船队运营与管理 - 公司拥有并运营48艘Supramax/Ultramax干散货船，总载重吨位为2,877,107吨，平均船龄为8.8年[158] - 公司租赁了3艘Ultramax船，剩余租赁期限不到一年[157] - 公司通过间接全资子公司Eagle Bulk Management LLC进行船队的商业和战略管理[158] - 公司专注于Supramax/Ultramax干散货船，认为其相对于其他类型的干散货船具有尺寸、操作和地理优势[162] - 公司采用主动的船东-运营商模式，直接与货物利益方建立合同关系[163] 财务表现 - 2021年第一季度净收入为980万美元，每股收益为0.84美元，而2020年同期净亏损为350万美元，每股亏损为0.34美元[194] - 2021年第一季度净收入和航次收入为9660万美元，较2020年同期的7440万美元增长，主要由于市场需求恢复和租船费率上升[195] - 2021年第一季度净租船收入为6147万美元，较2020年同期的4177万美元增长，主要由于市场需求恢复[193] - 2021年第一季度运营活动产生的净现金流为1433万美元，相比2020年同期的-1242万美元显著改善，主要由于COVID-19经济复苏带来的租船费率上升[210] - 公司2021年第一季度投资活动净现金流为-5338万美元，主要用于购买三艘Ultramax船舶（4770万美元）和预付四艘新船的首付款（470万美元）[211] - 公司2021年第一季度融资活动净现金流为3092万美元，主要来自新Ultraco债务循环贷款5500万美元的收益[212] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为8071万美元，较2020年12月31日的8885万美元有所下降[215] 船队运营效率 - 2021年第一季度船队利用率为99.4%，较2020年同期的99.2%有所提升[184] - 2021年第一季度船队运营天数为4,622天，较2020年同期的4,831天有所下降，主要由于2020年下半年出售了五艘船[184] - 2021年第一季度船队运营费用为2150万美元，较2020年同期的2370万美元下降，主要由于船队规模减少[198] - 2021年第一季度租船费用为850万美元，较2020年同期的600万美元增加，主要由于租船天数和租船费率上升[201] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为1250万美元，与2020年同期持平[202] - 2021年第一季度公司船队拥有天数为4,199天，较2020年同期的4,550天下降，主要由于船队规模减少[184] 干船坞支出与计划 - 公司2021年第一季度干船坞支出为480万美元，较2020年同期的520万美元有所下降[220] - 公司预计2021年第二季度干船坞相关支出为260万美元，预计停租天数为173天[221] - 公司预计2021年第三季度干船坞相关支出为290万美元，预计停租天数为250天[221] - 公司预计2021年第四季度干船坞相关支出为190万美元，预计停租天数为182天[221] - 公司预计2022年第一季度干船坞相关支出为140万美元，预计停租天数为131天[221] 市场环境与影响 - COVID-19大流行导致全球经济活动显著放缓，干散货需求下降，导致2020年租船费和航运收入下降[170] - 2021年第一季度，公司平均每日BSI（Baltic Supramax Index）为16,363美元，较2020年第四季度增长52%[171] 公司战略与计划 - 公司计划通过保持高效和高质量的干散货船队来推动股东增长[160] - 公司计划在干散货领域进行机会性投资，以推动股东增长[160] - 公司计划通过保持具有竞争力的成本结构来应对所有经济周期[160] - 公司计划继续投资于岸上运营和流程开发[160] 利息支出与债务 - 公司2021年第一季度利息支出为830万美元，同比下降9.8%，主要由于挪威债券债务减少和新Ultraco债务贷款利率下降[207]

疫情影响 - [2020年上半年，新冠疫情导致租船费率下降，影响公司收入和运营现金流][321] - [新冠疫情减少了公司服务需求，影响船员换班，业务中断时长和财务影响难以合理估计][323] 海盗与制裁风险 - [2020年，公司船只遭遇两起海盗事件，虽和平解决且无重大损失，但海盗活动可能增加保险费、船员成本等，影响公司业务和财务状况][324] - [若船只停靠受制裁国家或地区的港口，或公司违反制裁规定，将对声誉、业务、财务等产生不利影响][325] 合规与和解 - [2020年1月，公司与OFAC达成和解协议，同意向美国财政部一次性支付112.5万美元，并承担某些合规承诺][329] 保险情况 - [公司每艘船只每次污染、泄漏责任的保险赔偿金额为10亿美元][345] - [公司面临保险不足风险，未来可能无法以可接受条款获得足够保险，保险公司可能拒赔][346][347][349] 法规与合规成本 - [公司船只运营受ISM规则、船级社要求、政府法规等影响，未来合规成本可能增加][332][333][334][335] - [检查程序变化可能给公司带来额外财务和法律义务，影响业务和财务状况][336][337] 船只扣押风险 - [船只被扣押可能导致相关停租期间收入大幅损失][338] 业务固有风险 - [公司业务存在海洋灾难、环境事故等固有风险，可能影响收入、声誉和股价][340][341][342][343][344] 债务情况 - [公司2020年12月31日债务总计4.522亿美元，其中流动部分为3920万美元，非流动负债为4.129亿美元，扣除债务折扣和发行成本2340万美元][361] - [截至2020年12月31日，公司在超级优先贷款安排下有1500万美元未偿还，已全额偿还新Ultraco债务安排下的5500万美元循环贷款][369] - [2020年新Ultraco债务安排下循环贷款利率在2.73% - 3.39%之间，超级优先贷款安排下循环贷款利率在2.24% - 2.89%之间][369][371] - [2020年12月31日，公司债务包括1.8亿美元高级有担保债券、1500万美元超级优先信贷安排循环贷款、1.141亿美元可转换债券债务和1.664亿美元新Ultraco债务安排，另有5500万美元未提取循环信贷额度][598] - [挪威债券债务固定利率为8.25%，可转换债券债务固定利率为5.00%，新Ultraco债务安排下定期贷款通过利率互换固定利率，仅新Ultraco债务安排和超级优先循环信贷安排循环贷款受利率波动影响][598] - [2020年12月31日止年度，新Ultraco债务安排和超级优先循环信贷安排循环贷款现金利息支出分别为110万美元和20万美元][598] - [若循环信贷额度全额提取至7000万美元，利率变动100个基点和200个基点时，年度利息支出变化情况如表格所示，2020年和2019年相同][599] - [2020年12月31日止年度，挪威债券债务利率8.25%，加权平均有效利率8.75%][599] - [超级优先信贷安排利率范围2.24% - 2.89%，加权平均有效利率3.00%][599] - [新Ultraco债务安排利率范围2.73% - 4.68%，加权平均有效利率3.98%][601] - [可转换债券债务利率5.00%，加权平均有效利率10.14%][601] 合约收益 - [2020年公司在FFA和燃油互换合约上实现净收益480万美元][366] 经济环境影响 - [2020年中国GDP增长率为2.3%，低于2019年的6.0%，中国经济变化可能对公司业务产生不利影响][360] 政府征用风险 - [政府在战争或紧急情况下可能征用公司船只，影响公司收入，补偿金额和时间不确定][350] 法律违规风险 - [违反反海外腐败法等反腐败法律可能导致罚款、刑事处罚，影响公司业务和股价][351][352] 网络安全风险 - [公司系统面临网络攻击和安全漏洞风险，可能导致业务损失、诉讼等后果][353][354] 金融市场风险 - [全球金融市场波动可能影响公司获得融资的能力，限制业务运营和扩张][355][357] 船队情况 - [截至2020年12月31日，公司拥有45艘船舶，船队加权平均船龄约为8.8年][374][390] 股息政策 - [公司目前不期望在短期内支付股息，股息的宣布和支付受董事会酌情决定、现有债务协议限制和马绍尔群岛法律要求等因素影响][377] - [公司作为控股公司，偿债和支付股息能力依赖子公司资金分配，近期不打算支付股息][406] 业务增长因素 - [公司未来增长主要取决于寻找并收购合适船舶、获得可接受条款的融资、完成收购或合资企业、扩大客户群和管理扩张等方面][379] 二手船风险 - [购买和运营二手船可能导致运营成本增加和船队利用率降低][381] 合同违约风险 - [公司面临合同对手方违约风险，若对手方不履行义务，可能导致公司遭受损失][382][383] 客户风险 - [失去重要客户可能影响公司财务业绩，2018 - 2020年无单个租船人占公司总租船收入超10%][385] 市场竞争风险 - [公司在竞争激烈的国际航运市场中，可能无法与资源更丰富的新进入者或老牌公司竞争][386][387] 船队老化风险 - [船队老化可能导致未来运营成本增加，影响公司收益][390] 税收风险 - [若公司不符合美国税法第883条免税规定，可能需对美国来源的航运总收入缴纳2%的联邦所得税][394][395] - [公司目前认为自身不是被动外国投资公司（PFIC），但无法保证美国国税局或法院会接受该立场，若被认定为PFIC，美国股东可能面临不利税收后果][397][400][401][402] 业务扩张挑战 - [公司业务扩张需改善运营和财务系统，招募合适员工，但可能面临系统改善无效和招聘困难问题][407][408] 中国业务风险 - [公司在中国开展业务，面临法律不确定性和法规变化带来的合规、税收等成本增加风险][410][411] 股价波动因素 - [公司普通股市场价格波动，受运营结果、行业前景、经济市场条件等多种因素影响][413][415][416] 股票发行情况 - [2020年12月，公司为收购两艘超灵便型船舶发行130万股股票，截至2021年3月5日，已发行和流通的普通股为12442798股][421] 股权稀释风险 - [公司可转换债券债务转换为普通股会稀释现有股东权益，且发行股票的公开市场销售可能影响股价][422][423] 股东权利限制 - [公司章程禁止董事选举中的累积投票制，股东选举或罢免董事能力受限][424] - [股东只能在年度或特别会议上采取行动，且特别会议召集有条件限制，提案和提名有提前通知要求][425][427][429] - [公司章程规定修改某些条款需三分之二投票，可能阻碍章程或细则变更][431] 利率风险管理 - [公司通过利率互换协议管理利率风险，将部分债务从浮动利率转换为固定利率][597] 外汇风险 - [公司航运业务主要以美元交易，目前外汇波动风险不大，但部分航次和船舶费用以其他货币支付，未来外币交易大幅增加时可能进行套期保值][603]

公司业务概况 - 公司是美国综合船东运营商，专注超灵便型/超巴拿马型干散货船，截至2020年9月30日拥有49艘船，总载重2893767吨，平均船龄9.3年[178][179] - 公司租入3艘超巴拿马型船，剩余租期约1年，还会短期或中期租入第三方船只[178] - 公司目前有91名岸上人员，通过子公司为自有和租入船队提供商业运营、技术监督等服务[197] 公司业务战略 - 公司业务战略包括维持高效优质船队、灵活收益策略、合理成本结构、拓展合作关系、投资岸上运营和流程开发[181] 公司财务表现基础 - 公司财务表现基于专注超灵便型/超巴拿马型干散货船、采用主动船东运营模式、维护高质量船只和提升运营标准[183][184][185] 船队收入租赁信息 - 截至2020年9月30日，公司运营船队的部分收入租赁信息显示，如开普敦鹰号日租金11000美元，哥本哈根鹰号日租金21500美元等[186] 运价指数情况 - 2020年第三季度，波罗的海干散货运价指数（BSI）平均为9931美元/天，环比上涨81%，同比下降21%，四季度预计约为10000美元/天[192] 疫情影响 - 2020年前三季度，公司因新冠疫情产生额外船员费用，干坞和压载水管理系统（BWTS）安装、运营和船员换班出现延误[193] - 2020年第三季度，公司净时间和航次租船收入为6820万美元，2019年同期为7410万美元，收入下降主要因新冠疫情导致租船费率降低和租入天数减少[216] 船队运营天数及利用率 - 2020年第三季度和前三季度，公司自有天数分别为4546天和13646天，租入天数分别为535天和1664天[205] - 2020年第三季度和前三季度，公司可用天数分别为4940天和14818天，运营天数分别为4905天和14698天，船队利用率分别为99.3%和99.2%[205] 净租赁收入情况 - 2020年第三季度和前三季度，公司净租赁收入分别为4349.39万美元和1.1417亿美元，2019年同期分别为4331.85万美元和1.2061亿美元[215] - 2020年第三季度，公司净租赁收入中定期租船占比51%，2019年同期为69%；前三季度定期租船占比52%，2019年同期为62%[215] 船只出售与续租 - 公司于2020年10月23日签署协议出售Osprey和Shrike轮，9月2日签署协议出售Skua轮，预计均于四季度交付[190] - 部分船只在2020年特定日期后以更高日租金继续现有定期租船合同[190] 租船收入对比 - 2020年和2019年前三季度净定期和航次租船收入分别为2亿美元和2.209亿美元，收入下降主要因租船费率降低[217] 各项费用对比 - 2020年和2019年前三季度航次费用分别为7000万美元和6630万美元，增加主要因航次租船数量增加[220] - 2020年和2019年前三季度船舶费用分别为6570万美元和6000万美元，增加主要因购买六艘超灵便型船舶后所有权天数增加[222] - 2020年和2019年前三季度租船费用分别为1580万美元和3400万美元，减少主要因租入天数和租船费率下降[227] - 2020年和2019年前三季度折旧和摊销费用分别为3760万美元和2920万美元，增加因自有船队成本基数增加[231] - 2020年和2019年前三季度一般及行政费用分别为2270万美元和2490万美元，减少主要因基于股票的薪酬费用减少[235] - 2020年和2019年前三季度出售船舶损失/收益分别为40万美元和600万美元[238] - 2020年和2019年前三季度利息费用分别为2690万美元和2.16亿美元，增加主要因未偿还债务增加[241] 现金流情况 - 2020年和2019年前三季度经营活动净现金使用/提供分别为230万美元和1900万美元，现金流减少因租船费率下降和干坞支出增加[244] - 2020年和2019年前三季度投资活动净现金使用分别为1750万美元和1.004亿美元，2020年主要用于购买和安装设备[245] - 2020年前三季度和2019年前三季度融资活动提供的净现金分别为4600万美元和1.044亿美元[247] - 2020年前三季度运营活动使用的总现金为230万美元，其中前六个月为1520万美元，第三季度产生正运营现金流1290万美元[251] 现金及债务情况 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物（含受限现金）为8530万美元，2019年12月31日为5910万美元[249] - 截至2020年9月30日，公司债务包括挪威债券债务1.84亿美元、超级优先贷款安排下的循环贷款1500万美元等[250] 成本节约与借款措施 - 公司采取成本节约措施，如减少商务旅行、冻结岸上招聘一年[251] - 公司通过新增两艘船舶作为债务抵押品，在新Ultraco债务安排下额外借款2260万美元[251] - 公司通过充分利用现有循环信贷安排借款7000万美元[251] 干坞及相关安装成本 - 2020年前三季度八艘船舶完成干坞，一艘仍在干坞，干坞支出为1080万美元；2019年前三季度五艘船舶完成干坞，三艘仍在干坞，干坞支出为610万美元[257] - 预计2020年12月31日至2021年9月30日四个季度的干坞、压载水处理系统和洗涤器安装预计成本分别为230万美元、460万美元、240万美元和230万美元[258] 资产负债表外安排情况 - 公司无资产负债表外安排[259]

船队规模与运营 - [公司拥有并运营50艘灵便型/超灵便型干散货船，总载重量2946188载重吨，平均船龄9.2年，还租入3艘超灵便型船，剩余租期约1年][161][162] - [截至2020年6月30日，公司运营船队有多艘船舶处于不同的租约状态，部分船舶日租金如Canary号为7000美元、Cardinal号为10000美元等][168][170] - [2020年7月19日后部分船只现有定期租船日费率提高至8400美元、11000美元、8750美元等][172] - [2020年截至6月30日的三个月和六个月，自有天数分别为4550天和9100天，租入天数分别为525天和1129天，可用天数分别为5007天和9878天，运营天数分别为4962天和9793天，船队利用率均为99.1%][186] 业务战略与管理 - [公司业务战略包括维持高效优质船队、制定灵活收入策略、控制成本结构、拓展客户和供应商关系、投资岸上运营和流程开发][164] - [公司财务表现基于专注灵便型/超灵便型干散货船、采用主动船东 - 运营商模式、维护高质量船舶和提升运营标准等策略][166][167][168] - [公司通过间接全资子公司Eagle Bulk Management LLC进行船队的商业和战略管理，现有91名岸上人员提供相关服务][179] - [技术管理涵盖日常船舶运营管理、维护、合规等多项职能][180] 市场环境与前景 - [2020年第二季度业务量相对稳定，但运费率下降，毛BSI平均为5484美元/天，环比下降16%，同比下降35%，下半年市场前景较好，远期BSI曲线显示第三和第四季度约为9500美元/天][174] - [受COVID - 19影响，公司业务受到冲击，包括货物运营延迟、部分合同取消，还产生额外船员费用，干坞和BWTS安装等也有延迟][175][177] - [船队市场价值随市场条件波动，公司可能考虑资产重新配置，运营结果和现金流受未来租船市场影响][181] 财务报表相关 - [编制财务报表需进行估计和判断，重大估计和假设包括船舶残值、使用寿命等][185] - [除2020年1月1日采用的ASC 326新会计公告外，关键会计政策与2019年年报相比无重大变化][184] 收入分析 - [航运收入受船舶供需、租船类型等因素影响，净租船收入用于分析财务期间波动和等同航次租船与定期租船收入][192][193] - [2020年第二季度净收入为5740万美元，2019年同期为6940万美元，下降主要归因于租船费率降低和租入活动减少，部分被自有天数增加抵消][196] - [2020年上半年净收入为1.318亿美元，2019年同期为1.468亿美元，下降主要由于租船费率降低和可用天数减少，部分被自有天数增加抵消][197] 费用分析 - [2020年第二季度航次费用为2380万美元，2019年同期为2090万美元，增加主要归因于货运航次数量增加，部分被燃油消耗费用减少和燃油销售损失增加抵消][200] - [2020年上半年航次费用为5030万美元，2019年同期为4680万美元，增加主要由于货运航次数量增加，部分被燃油消耗费用减少和燃油销售损失增加抵消][201] - [2020年第二季度租船费用为470万美元，2019年同期为1120万美元，减少主要由于租入天数减少和租船费率降低，2020年第二季度租入天数为525天，2019年同期为970天][207] - [2020年上半年租船费用为1080万美元，2019年同期为2270万美元，减少主要由于租入天数减少和租船费率降低，2020年上半年租入天数为1129天，2019年同期为2006天][208] - [2020年第二季度折旧和摊销费用为1250万美元，2019年同期为980万美元，增加由于自有船队成本基础增加和干坞摊销增加][209][211] - [2020年上半年折旧和摊销费用为2500万美元，2019年同期为1920万美元，增加由于自有船队成本基础增加和干坞摊销增加][212] - [2020年第二季度利息费用为870万美元，2019年同期为670万美元，增加主要由于未偿债务增加，部分被利率降低抵消][218] 现金流与债务情况 - [2020年上半年经营活动净现金使用为1520万美元，2019年同期为提供850万美元，现金流减少主要由于租船费率降低、营运资金变化负面影响和干坞支出增加][223] - [2020年上半年融资活动提供净现金7390万美元，2019年同期使用净现金250万美元][225] - [截至2020年6月30日，现金及现金等价物（含受限现金）为9860万美元，2019年12月31日为5910万美元][228] - [截至2020年6月30日，公司债务包括挪威债券债务1.84亿美元、超级优先贷款安排下的循环贷款1500万美元等多项债务][229] - [2020年上半年运营活动使用现金1520万美元，主要因新冠疫情导致租船费率下降影响收入和现金流][230] - [公司通过新增两艘船舶作为债务抵押，在新Ultraco债务安排下额外借款2260万美元，还从现有循环信贷安排借款7000万美元][230] 成本节约与项目安排 - [公司采取成本节约措施，如减少商务旅行、冻结岸上招聘一年][230] - [公司为18艘船舶申请并获得压载水管理系统（BWTS）安装延期，取消3艘船舶的BWTS安装订单][230] - [2020年上半年4艘船舶完成干坞，2艘仍在干坞，干坞支出660万美元，2019年同期4艘完成干坞，支出450万美元][234] - [预计未来四个季度，9月30日、12月31日、3月31日和6月30日的干坞等项目分别有不同的预计成本和停租天数][236] 其他事项 - [公司无资产负债表外安排，法律诉讼可能对业务、流动性等产生重大不利影响][237][238]

船队规模与租入情况 - 截至2020年3月31日，公司拥有并运营50艘超灵便型/超巴拿马型干散货船，总载重量2,946,188载重吨，平均船龄8.9年[158][159] - 公司租入3艘超巴拿马型船，租期1 - 2年，还会短期至中期租入第三方船只[158] 单船租金与租期 - 公司Canary号船日租金为13,000美元，租期至2020年4月[166] - 公司Cape Town Eagle号船日租金为10,000美元，租期至2020年5月[166] - 公司Crane号船日租金为11,500美元，租期至2020年4月[166] - 公司Crested Eagle号船日租金为10,850美元，租期至2020年4月[166] - 公司Greenwich Eagle号船日租金为10,400美元，租期至2020年4月[166] - 公司Hamburg Eagle号船日租金为10,000美元，租期至2020年4月[168] - 公司Hawk I号船日租金为10,750美元，租期至2020年11月[168] - 公司Imperial Eagle号船日租金为18,000美元，租期至2020年5月[168] 租船费率与疫情影响 - 2020年至今，租船费率受新冠疫情影响显著，导致全球矿场、工厂和港口临时限制或关闭，船价承压[171] - 新冠疫情可能给公司带来运营风险，如货物转移延迟、因检疫规定导致停租、港口延误等[172] 岸上人员情况 - 公司有91名岸上人员，通过子公司为自有和租入船队提供商业运营、技术监督等服务[177] 船队运营指标变化 - 2020年第一季度，公司自有天数4550天，租入天数604天，可用天数4871天，运营天数4831天，船队利用率99.2%；2019年同期自有天数4160天，租入天数1036天，可用天数5106天，运营天数5070天，船队利用率99.3%[185] 净包租收入情况 - 2020年第一季度净包租收入数据未完整给出，2019年为3999.1551万美元，其中定期租船占比51%，航次租船占比49%[195] 净时间和航次租船收入变化 - 2020年第一季度净时间和航次租船收入为7440万美元，2019年同期为7740万美元，收入减少主要因租入活动减少致可用天数减少，虽2019年下半年收购6艘超灵便型船使自有天数增加但仍未弥补[196] 航次费用变化 - 2020年第一季度航次费用为2660万美元，2019年同期为2590万美元，增加主要因货运航次增加，虽燃油价格下降但仍未抵消[197] 船舶费用变化 - 2020年第一季度船舶费用为2370万美元，2019年同期为2010万美元，增加归因于船员工资、润滑油等费用增加及2019年下半年购买6艘超灵便型船使自有天数增加，虽出售部分船只但仍未抵消[198] 船队平均每日船舶运营费用变化 - 2020年第一季度船队平均每日船舶运营费用为5209美元，2019年同期为4830美元[199] 租金增加情况 - 部分船只在2020年特定日期后以增加的日租金继续现有定期租约，如5月3日后日租金增加14000美元等[170] 租船费用变化 - 2020年第一季度租船费用为600万美元，较2019年同期的1150万美元下降，租入天数从1036天降至604天[202] 折旧和摊销费用变化 - 2020年和2019年第一季度折旧和摊销费用分别为1250万美元和940万美元，主要因船队成本增加和新购船只[203] 一般及行政费用变化 - 2020年和2019年第一季度一般及行政费用分别为800万美元和840万美元，主要因股票薪酬费用减少[206] 利息费用变化 - 2020年和2019年第一季度利息费用分别为920万美元和680万美元，主要因未偿债务增加[207] 经营活动净现金变化 - 2020年第一季度经营活动净现金使用1240万美元，2019年同期提供1190万美元，主要因营运资金变化和干坞支出增加[212] 投资活动净现金变化 - 2020年和2019年第一季度投资活动净现金使用分别为1500万美元和1690万美元，2020年主要用于设备购置和安装[213] 融资活动净现金变化 - 2020年和2019年第一季度融资活动净现金提供分别为4050万美元和680万美元，2020年主要来自贷款所得[214] 现金及现金等价物变化 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为7220万美元，较2019年12月31日的5910万美元增加[216] 干坞支出变化 - 2020年第一季度干坞支出为520万美元，2019年同期为250万美元，未来四个季度预计有相关支出[222] 资产负债表外安排与法律诉讼 - 公司无资产负债表外安排，法律诉讼可能对业务等产生重大不利影响[225]

行业市场情况 - 2019年行业新增432艘新造船，拆解82艘，干散货船队载重吨净增长3.9%[268] - 干散货船租船费率过去几年从历史高位大幅下降，未来可能维持低位或进一步下跌[257] - 全球干散货船队过去10年显著增加，虽拆解旧船抑制了部分供应增长，但仍供过于求[268][269] - 干散货市场有季节性波动，通常秋季和春季较强，不可预测的天气模式可能扰乱船舶调度和商品供应[265][266] 公司船舶改造情况 - 公司为37艘船舶购买洗涤器，预计每台成本约220万美元，2020年1月1日前已完成24艘船舶改造，其余预计3月底完成[280] 公司融资风险 - 全球金融市场动荡，公司不确定能否获得额外融资或对现有信贷工具和债券条款进行再融资[256] 公司业务模式风险 - 公司多数船舶采用短期定期租船和航次租船，易受现货市场和短期租船费率变化影响[264] - 截至2019年12月31日，公司拥有50艘租期不足一年的船舶，面临现货市场租船费率波动风险[325] - 公司依赖现货租船，未来现货租船费率下降可能对收益、支付股息或履行债务契约的能力产生不利影响[324] 公司成本风险 - 燃油成本可能影响公司利润，新的高硫燃料使用限制法规可能增加燃料和库存成本[279][281] 公司合规风险 - 公司运营受众多法律法规约束，合规成本可能对业务、经营成果、现金流和财务状况产生重大不利影响[286] - 公司因违反美国制裁规定与OFAC达成和解，需支付112.5万美元并承担合规承诺[294] - 若公司船只停靠受制裁国家港口或违反制裁规定，会影响声誉、业务和财务状况[291] - 美国和欧盟对伊朗制裁不同，公司及租船方伊朗相关活动受限[293] - 公司运营受国际安全法规、ISM规则、船级社要求等影响，违规会增加责任和成本[300][301][302] - 检查程序变化和进出口控制收紧会增加公司成本、扰乱业务[306][307] - 违反美国反海外腐败法或其他适用的反腐败法律可能导致罚款、刑事处罚和对业务的不利影响[320] - 公司部分船只租给中国客户或停靠中国港口，可能需承担新的合规、行政成本及税费，相关法律法规变化可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[375] 宏观经济及事件影响 - 2019、2018、2017年中国GDP分别增长6.1%、6.6%、6.9%，中国经济变化或影响公司业务[299] - 世界事件如恐怖袭击、战争等会影响公司运营和财务结果，增加融资难度[288] - 健康危机如COVID - 19会减少服务需求、影响员工健康，对公司业务和财务有不利影响[289] 公司运营风险 - 海盗行为影响公司业务，特定区域保费可能增加，租船方可能拒付租金或取消租约[290] - 船只被扣押会导致停租期间收入损失，“姐妹船”理论下其他船只也可能受牵连[308] - 公司业务存在固有运营风险，如干货船货物与船舶的相互作用、卸货操作对船舶的损坏等[313] - 船舶和货物面临多种风险，包括海洋灾害、恶劣天气、机械故障等，可能导致收入损失、成本增加和现金流减少[314] 公司保险风险 - 目前公司每艘船舶每次事故的污染、泄漏责任保险赔偿额度为10亿美元[315] - 公司可能无法获得足够的保险，保险政策可能包含免赔额、限制和除外责任，保险公司可能拒绝赔付[316] 政府征用风险 - 政府可能在战争或紧急情况下征用公司船舶，导致收入损失，且补偿金额和时间不确定[318] 公司系统风险 - 公司计算机系统或供应商系统遭受网络攻击或安全漏洞可能对业务产生重大不利影响[322] 公司船龄及成本风险 - 2019年12月31日，公司自有船队50艘干散货船的加权平均船龄约为8.7年，船龄增加或使运营成本上升[347] 公司税收风险 - 按美国税法，公司50%源于美国运输的航运总收入需缴纳4%联邦所得税，若无法免税，将按2%征税[352][353] - 外国公司若至少75%的总收入为“被动收入”，或至少50%的平均资产产生“被动收入”，将被视为PFIC，美国股东将面临不利税收[355] 公司交易亏损情况 - 2019年公司在FFA和燃油互换交易上实现和未实现净亏损为0.1百万美元[368] 公司借款情况 - 截至2019年12月31日，公司在New Ultraco Debt Facility下有1.726亿美元未偿还借款，加权平均利率为4.54% [371] - New Ultraco Debt Facility借款利率为LIBOR加2.50%，Super Senior Facility借款利率为LIBOR加2.00% [371] - 2017年英国金融行为监管局宣布2021年底逐步淘汰LIBOR，公司信贷安排和利率互换或受影响[372] 公司租船收入情况 - 2017年公司无单个租船人占总租船收入超10% [343] 公司资金分配及股息情况 - 公司作为控股公司，满足财务义务和支付股息依赖子公司分配资金，近期不打算支付股息[362][363] 公司运营系统及人员风险 - 公司当前运营和财务系统可能不足以支持未来船队扩张，招聘合适员工也存在不确定性[365] 公司股权情况 - 公司宪章授权发行7亿股普通股，截至2019年12月31日和2020年3月9日，分别发行并流通7303.9237万股和7313.7942万股[384] - 特殊股东大会可由持有15%或以上有表决权股票总投票权的股东召集[389] - 股东提名董事候选人或在年度股东大会上提出议案，需在股东大会周年日前60至90天书面通知公司秘书；若会议日期与周年日相差超过30天，需在会议日期通知发出或公布后的第10个工作日结束前通知[391] - 修订或废除宪章和细则的某些条款需三分之二的投票[393] 公司市场风险及应对 - 公司面临利率变化带来的市场风险，可能使用利率互换管理借款利率变化净敞口并降低借款成本[556] 公司注册地风险 - 公司在马绍尔群岛注册，当地公司法不完善，股东保护自身利益可能比美国公司股东更困难[376] 公司股价风险 - 公司普通股市场价格波动，受经营业绩、行业前景、分析师预期等多种因素影响[377] - 公司普通股公开市场可能不够活跃和流动，股东未来转售股票可能受影响[378] - 未来大量出售普通股可能导致股价下跌，稀释股东权益，公司可能发行额外普通股[384] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司债务总额达4.458亿美元，其中流动负债3570万美元，非流动负债4.101亿美元，扣除债务折扣和发行成本2900万美元[330] - 2019年12月31日，公司债务包括挪威债券债务1.88亿美元、可转换债券债务1.141亿美元、新Ultraco债务工具1.726亿美元，另有7000万美元未提取循环信贷额度[557] - 挪威债券债务固定利率为8.25%，可转换债券债务固定利率为5.00%，新Ultraco债务工具利率为利差加LIBOR [557] - 2019年新Ultraco债务工具现金利息费用为720万美元[557] - 利率变动100个基点和200个基点时，2019年增量利息费用分别为172.614万美元和345.228万美元[557] - 2019年挪威债券债务加权平均实际利率为9.04% [557] - 新Ultraco债务工具利率范围为4.51% - 5.26%，加权平均实际利率为4.54% [557] - 可转换债券债务加权平均实际利率为10.14% [557] - 原Ultraco债务工具利率为5.28%，加权平均实际利率为6.80% [557] - 新第一留置权工具利率范围为5.89% - 6.01%，加权平均实际利率为6.45% [557] 公司货币风险及应对 - 公司业务主要以美元交易，目前货币波动风险不重大，未来外币交易大幅增加时可能进行套期保值[560]

船队规模与信息 - [截至2019年9月30日，公司拥有并运营47艘灵便型/超灵便型干散货船，总载重量2755741载重吨，平均船龄约8.8年][181][182] - [展示了截至2019年9月30日公司运营船队部分船舶的租赁信息，如Bittern号日租金11500美元，到期日为2019年11月等][191][194] 融资活动 - [2019年1月25日，公司子公司Ultraco签订新的高级担保信贷安排，总额2.084亿美元，包括1.534亿美元定期贷款安排和5500万美元循环信贷安排，用于偿还旧债和一般公司用途，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.50%][184] - [2019年7月29日，公司私募发行本金总额1.1412亿美元、利率5.00%、2024年到期的可转换优先票据][186] - [2019年7月29日，公司发行可转换债券债务获得约1.125亿美元净收益，截至9月30日已使用6210万美元用于购买三艘超灵便型船舶][247] - [2019年1月25日，公司子公司签订新的高级担保信贷安排，提供总计2.084亿美元的本金，包括1.534亿美元的定期贷款安排和5500万美元的循环信贷安排][249] - [2019年10月4日，公司子公司Ultraco根据首次增量借款借入3430万美元，用于一般公司用途][251] - [2017年11月28日，公司子公司Eagle Bulk Shipco LLC发行2亿美元8.250%优先担保债券，净收益约1.95亿美元][252] 业务战略与运营策略 - [公司业务战略包括专注灵便型/超灵便型干散货船、采用积极的船东 - 运营商模式、维护高质量船舶等][188][189][190] - [公司运营策略包括保持高效优质船队、制定灵活收入策略、控制成本结构、拓展合作关系和投资岸上运营等][192] 船队运营数据 - [2019年第三季度和前九个月，公司自有天数分别为4156天和12485天，租入天数分别为931天和2937天，可用天数分别为4780天和14856天，运营天数分别为4738天和14742天，船队利用率分别为99.1%和99.2%][206] 收入情况 - [2019年第三季度和前九个月净包租收入分别为4331.8万美元和1.20615亿美元，2018年同期分别为4650.7万美元和1.4072亿美元，时间租船占比分别为69%和62%，航次租船占比分别为31%和38%][215] - [2019年第三季度净期租和航次租船收入为7410万美元，2018年同期为6910万美元，增长主要归因于期租和航次租船业务组合变化，部分被较低租船费率和可用天数减少抵消][217] - [2019年前九个月净期租和航次租船收入为2.209亿美元，2018年同期为2.234亿美元，减少主要由于较低租船费率和可用天数减少，部分被租入天数增加抵消][218] 费用情况 - [2019年第三季度航次费用为1940万美元，2018年同期为1510万美元，增加主要归因于航次租船业务增加][219] - [2019年前九个月航次费用为6630万美元，2018年同期为5480万美元，航次租船业务同比增加导致航次费用增加][220] - [2019年第三季度船舶费用为2000万美元，2018年同期为1960万美元；前九个月分别为6000万美元和6120万美元][221][224] - [2019年第三季度租船费用为1130万美元，2018年同期为750万美元；前九个月分别为3400万美元和2780万美元][228][229] - [2019年第三季度折旧和摊销费用为1010万美元，2018年同期为950万美元；前九个月分别为2920万美元和2800万美元][230][231] - [2019年第三季度一般及行政费用为850万美元，2018年同期为890万美元；前九个月分别为2490万美元和2770万美元][235][236] - [2019年第三季度利息费用为810万美元，2018年同期为660万美元；前九个月分别为2160万美元和1920万美元][237][238] - [2019年前九个月公司发生干坞支出610万美元，2018年同期为650万美元][261] 船队管理 - [公司通过间接全资子公司Eagle Bulk Management LLC进行船队的商业和战略管理，目前有91名岸上人员提供相关服务，2019年第三季度关闭德国汉堡业务，在丹麦哥本哈根开设新办公室][199] - [公司建立内部技术管理职能，负责日常船舶运营、维护等多项技术管理工作][200] 财务报表与会计政策 - [公司财务状况和经营成果分析基于中期未经审计的简明合并财务报表，编制需进行估计和判断，实际结果可能与估计不同，除2019年1月1日采用的ASC 842新会计准则外，关键会计政策无重大变化][202][203] - [公司重要估计和假设包括船舶残值、使用寿命、股份支付价值、可转换债券债务组成部分公允价值、经营租赁使用权资产公允价值和衍生品公允价值][204] 现金流量 - [2019年前九个月经营活动提供的净现金为1900万美元，2018年同期为3850万美元；投资活动使用的净现金分别为1.004亿美元和330万美元；融资活动提供的净现金分别为1.044亿美元和20万美元][243][244][245] 船舶买卖 - [2019年前九个月公司购买四艘超灵便型船舶花费8140万美元，出售四艘船舶获得2960万美元；2018年购买一艘花费2000万美元，出售两艘获得2050万美元][244] - [2019年7月，公司同意以约1.228亿美元购买六艘超灵便型散货船，截至9月30日已交付三艘，支付6210万美元][264] 可用额度与债务情况 - [截至2019年9月30日，循环信贷安排下的可用额度为5500万美元，超级优先信贷安排下的可用额度为1500万美元][250][254] - [截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为1.011亿美元，较2018年12月31日的7820万美元有所增加][255] - [截至2019年9月30日，公司债务包括挪威债券债务1.92亿美元、New Ultraco债务工具1.433亿美元和可转换债券债务1.141亿美元][256] 设备安装与成本 - [2019年前九个月公司为船队购买和安装洗涤器及压载水处理系统花费4450万美元；2018年花费400万美元][244] - [公司计划在2020年1月1日前完成37个洗涤器系统的大部分安装，预计每个系统成本约220万美元][262] - [公司为所有自有船只安装压载水处理系统，预计每个系统成本约50万美元，截至2019年9月30日已记录340万美元成本][263] - [未来四个季度，公司预计在压载水处理系统、洗涤器安装和干坞方面的成本分别为210万、140万、180万和290万美元等，同时会产生不同天数的停租][267]

船队规模与构成 - 截至2019年6月30日，公司拥有并运营45艘灵便型/超灵便型干散货船，总载重量2615519载重吨，平均船龄约9.0年[161][162] 信贷安排 - 2019年1月25日，公司子公司签订新的高级有担保信贷安排，总额2.084亿美元，包括1.534亿美元定期贷款安排和5500万美元循环信贷安排，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加每年2.50%[164] - 新信贷安排资金用于全额偿还原6120万美元和6500万美元信贷安排的未偿债务及应计利息，并用于一般公司用途[164] - 2019年1月25日公司子公司签订新超灵便型债务融资协议，总额2.084亿美元，包括1.534亿美元定期贷款和5500万美元循环信贷[229] 业务战略与模式 - 公司业务战略包括维持高效优质船队、采取灵活收入策略、保持有竞争力的成本结构、发展客户和供应商关系、投资岸上运营和流程开发[167] - 公司专注于灵便型/超灵便型干散货船，认为其在尺寸、运营和地理方面具有优势[168] - 公司采用船东 - 运营商模式，直接与货主建立合同关系，同时会根据市场情况考虑长期期租[169] 船舶租约信息 - 截至2019年6月30日，公司运营船队的部分船舶租约信息显示，日租金从2500美元到21000美元不等，到期时间从2019年7月到11月[171][173] 岸上人员情况 - 公司目前有91名岸上人员提供舰队管理服务[178] 运营天数与利用率 - 2019年Q2和H1所有权天数分别为4169天和8329天，较2018年同期的4294天和8606天有所减少[188] - 2019年Q2和H1可用天数分别为4971天和10076天，较2018年同期的5020天和10182天有所减少[188] - 2019年Q2和H1运营天数分别为4934天和10004天，较2018年同期的4992天和10105天有所减少[188] - 2019年Q2和H1舰队利用率均为99.3%，2018年同期分别为99.4%和99.2%[188] 财务收入与费用 - 2019年Q2和H1净收入分别为6939.13万美元和1.4678亿美元，较2018年同期的7493.87万美元和1.5431亿美元有所减少[197] - 2019年Q2和H1航次费用分别为2090.72万美元和4681.33万美元，较2018年同期的1720.50万美元和3971.96万美元有所增加[197] - 2019年Q2和H1租船费用分别为1117.95万美元和2267.14万美元，较2018年同期的1010.83万美元和2037.63万美元有所增加[197] - 2019年Q2和H1净租船收入分别为3730.47万美元和7729.62万美元，较2018年同期的4762.55万美元和9421.34万美元有所减少[197] - 2019年Q2船舶费用为2000万美元，较2018年同期的2060万美元有所减少[203] - 2019年和2018年上半年船舶费用分别为4010万美元和4170万美元，主要因2019年出售三艘船减少所有权天数，虽1月购入一艘超灵便型船但仍呈下降[204] - 2019年和2018年第二季度船队平均每日船舶运营费用分别为4787美元和4792美元，上半年分别为4809美元和4840美元[205][207] - 2019年和2018年第二季度租船费用分别为1120万美元和1010万美元，上半年分别为2270万美元和2040万美元，主要因租入船舶数量增加[210][211] - 2019年和2018年第二季度折旧和摊销费用分别为980万美元和930万美元，上半年分别为1920万美元和1850万美元，因购入两艘超灵便型船及完成额外干坞作业[212][213] - 2019年和2018年第二季度一般及行政费用分别为800万美元和890万美元，上半年分别为1650万美元和1880万美元，主要因股票薪酬费用减少[217][218] - 2019年和2018年第二季度利息费用分别为670万美元和640万美元，上半年分别为1350万美元和1260万美元，因购入两艘新超灵便型船使未偿债务增加[219][220] 现金流量情况 - 2019年上半年经营活动提供的净现金为850万美元，2018年同期为2480万美元，主要因当年租船费率下降[224] - 2019年和2018年上半年投资活动使用的净现金分别为1860万美元和610万美元，2019年有购船、安装设备等支出及售船收入[226] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为250万美元，2018年同期为提供200万美元，2019年有债务再融资等相关操作[227] 票据发行 - 2019年7月29日公司发行本金总额1.141亿美元的5.00%可转换优先票据，净收益约1.12亿美元用于购船和一般企业用途[235] 现金及债务状况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物（含受限现金）为6550万美元，较2018年12月31日的7820万美元减少[237] - 截至2019年6月30日，公司债务包括挪威债券债务1.92亿美元和新Ultraco债务融资1.484亿美元，未计入7月29日发行的票据[238] 干坞支出情况 - 2019年上半年4艘船完成干坞，支出450万美元；2018年上半年6艘船干坞，2艘截至6月30日仍在干坞，支出460万美元[241] 设备安装成本 - 公司购买37台洗涤器，预计每台成本约220万美元，截至2019年6月30日记录成本4180万美元[242][244] - 公司签订合同为所有自有船只安装压载水处理系统，预计每套成本约50万美元，截至2019年6月30日记录成本320万美元[245] 船舶购买情况 - 2019年7月公司同意以约1.22亿美元购买6艘超灵便型散货船，用手头现金和票据收益支付[246] 未来成本与需求 - 未来四个季度预计的船舶干坞、压载水处理系统和洗涤器安装成本及停租天数已列出[247] - 公司认为当前财务资源、未提取的循环信贷额度和运营产生的现金足以满足未来十二个月业务需求和其他义务[236] 诉讼风险 - 公司诉讼索赔相关的或有事项若裁决不利，可能对业务、流动性、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[248]

船队规模与船龄 - 截至2019年3月31日，公司拥有并运营46艘灵便型/超灵便型干散货船，总载重量2668588载重吨，平均船龄约8.8年[155][156] 信贷安排 - 2019年1月25日，公司子公司Ultraco签订新的高级有担保信贷安排，总额2.084亿美元，包括1.534亿美元定期贷款安排和5500万美元循环信贷安排[159] - 新信贷安排所得款项用于全额偿还原Ultraco债务安排（最高6120万美元）和新第一留置权安排（最高6500万美元）及一般公司用途[159] - 新Ultraco债务安排未偿还借款按伦敦银行同业拆借利率加每年2.50%计息[159] - 2019年1月25日，新Ultraco债务融资安排提供总计2.084亿美元，包括1.534亿美元定期贷款和5500万美元循环信贷额度[213] 业务与财务策略 - 公司业务战略包括维持高效优质船队、利用费率上升环境并降低费率下降风险、保持有竞争力的成本结构等[161] - 公司财务表现基于专注灵便型/超灵便型干散货船、采用主动船东 - 运营商模式、维持高质量船舶并提高运营标准等策略[162][163] 船舶租约情况 - 截至2019年3月31日，公司运营船队的部分船舶有不同的租约到期时间和租金费率，如Bittern号日租金9800美元，租约2019年6月到期[163] 船队运营数据 - 2019年第一季度公司拥有天数4160天，租入天数1036天，可用天数5106天，运营天数5070天，船队利用率99.3%；2018年同期拥有天数4312天，租入天数944天，可用天数5162天，运营天数5113天，船队利用率99.1%[178] 收入情况 - 2019年第一季度净租赁收入3999.16万美元，2018年同期为4658.80万美元；其中定期租船和航次租船收入占比均为51%和49%[188] - 2019年第一季度净收入7740万美元，2018年同期为7940万美元，收入减少主要因干散货市场低迷及拥有天数减少[191] 费用情况 - 2019年第一季度航次费用2590万美元，2018年同期为2250万美元，增加主要因燃油价格上涨[192] - 2019年第一季度船舶费用2010万美元，2018年同期为2110万美元，减少因出售船舶后拥有天数减少[193] - 2019年和2018年第一季度船队日均运营费用分别为4830美元和4888美元[194] - 2019年第一季度租船费用1150万美元，2018年同期为1030万美元，增加因短期租入船舶数量及日均租船费用增加[197] - 2019年和2018年第一季度折旧和摊销费用分别为940万美元和930万美元[198] - 2019年和2018年3月31日止三个月的一般及行政开支分别为840万美元和990万美元，主要因股份支付费用减少而下降[202] - 2019年和2018年3月31日止三个月的利息开支分别为680万美元和630万美元，主要因2018年第一季度购买两艘新超灵便型船舶导致未偿还债务增加[203] - 2019年1月25日，公司偿还债务并确认230万美元债务发行成本为债务清偿损失[205] 现金流量情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，经营活动提供的净现金分别为1190万美元和1490万美元，主要因租船费率下降和干坞成本增加而减少[207][209] - 2019年和2018年3月31日止三个月，投资活动使用的净现金分别为1690万美元和1530万美元，2019年购买一艘超灵便型船舶、支付洗涤器和压载水处理系统费用等[210] - 2019年和2018年3月31日止三个月，融资活动提供的净现金分别为680万美元和210万美元，2019年完成债务再融资交易[211] 资金与债务情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物余额为6070万美元，受限现金为1930万美元，债务包括挪威债券债务1.96亿美元和新Ultraco债务融资安排1.534亿美元[220] 干坞情况 - 2019年3月31日止三个月，三艘船舶完成干坞，一艘在干坞，支出250万美元，2018年同期两艘船舶干坞，支出110万美元[223] 设备改造情况 - 公司预计在2020年1月1日新硫排放上限规定实施前完成37艘船舶中大部分的洗涤器改造，截至2019年3月31日，已记录2600万美元洗涤器系统成本和190万美元压载水处理系统成本[224] 船队管理情况 - 公司通过间接全资子公司Eagle Bulk Management LLC进行船队商业和战略管理，目前有94名岸上人员[169] - 公司船队管理包括战略、商业和技术管理职能，技术管理涵盖日常运营、维护等多方面[168][171]

行业市场情况 - 2018年行业交付293艘新造船，代表行业总供应增长2.6%，老旧船舶拆解量为57艘[260] - 全球干散货船队过去10年显著增加，虽老旧船舶拆解抑制部分增长，但仍供过于求[260] - 干散货船租赁费率波动，若长期低迷将对公司财务结果和流动性产生不利影响[249] - 干散货航运业高度周期性和季节性，租赁费率波动大，大型船舶不确定性最高[251] - 2018、2017、2016年中国GDP分别增长6.6%、6.9%、6.7%，中国经济若收缩或政策变化，可能影响公司业务[290] 公司业务运营风险 - 公司多数船舶采用短期定期租船和航次租船，受现货市场和短期定期租船费率变化影响[256] - 公司依赖现货租船，未来现货租船费率下降可能影响收益、支付股息或履行债务契约的能力[314] - 截至2018年12月31日，公司拥有47艘船只，除1艘外其余租期均不足1年，面临现货市场租船费率波动风险[315] - 公司运营受众多法律法规约束，合规成本可能对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[276] - 国际航运受安全和海关检查程序影响，程序变化可能增加公司和客户成本，影响业务[297][298] - 公司船只被海事索赔人扣押，可能导致停租期间收入大幅损失，部分地区适用“姐妹船”责任理论[299] - 公司运营远洋船只面临多种风险，可能导致人员伤亡、收入损失、保险费率上升等问题[302][303] - 公司干散货船运营存在货物与船只相互作用等风险，可能导致船只损坏、沉没，影响业务和财务状况[304] - 公司计划增长，但可能难以管理扩张和整合新船，收购业务存在风险[326][328][329] - 公司业务扩张可能需改进运营和财务系统，招募合适员工，否则财务表现可能受影响[355] 公司财务状况 - 2018年12月31日，公司债务总计3.308亿美元，其中2920万美元为长期债务的流动部分，3.016亿美元为非流动负债，扣除780万美元的债务折扣和发行成本；另有2000万美元未提取的循环信贷额度[321] - 2019年1月25日，Ultraco签订新的债务融资协议，总本金2.084亿美元，包括1.534亿美元定期贷款和5500万美元循环信贷额度，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.50%[322] - 截至2018年12月31日，公司债务包括挪威债券债务净额1.905亿美元、新第一留置权融资净额5.9亿美元、原始Ultraco债务融资净额8.14亿美元，另有2000万美元未提取循环信贷额度[555] - 2018年公司除挪威债券债务外的未偿债务设施的现金利息支出为740万美元，2017年为1180万美元[555] - 2018年挪威债券债务利率为8.25%，加权平均实际利率为8.91%[557] - 2018年原始Ultraco债务融资利率范围为4.64% - 5.76%，加权平均实际利率为5.58%[557] - 2018年新第一留置权融资利率范围为4.91% - 5.89%，加权平均实际利率为6.12%[557] - 2017年第一留置权融资未偿债务利率范围为4.77% - 5.35%，加权平均实际利率为6.18%[558] - 2017年原始Ultraco债务融资未偿债务利率范围为4.19% - 4.28%，加权平均实际利率为4.71%[558] - 公司2018年FFA和燃油互换合约实现净已实现和未实现收益0.1百万美元[358] 公司船队情况 - 公司船队加权平均船龄约9.0年，随着船队老化，运营成本可能增加，影响盈利[339] - 公司计划在37艘船舶上安装洗涤器，预计每台洗涤器成本（包括安装）约为220万美元[272] 外部环境风险 - 全球金融市场波动，公司不确定能否获得额外融资或按可接受条款对现有信贷安排和债券条款进行再融资[248] - 船舶市场价值波动，可能限制公司借款额度或导致违反信贷安排或债券条款的财务契约[262] - 燃油成本可能影响公司利润，新的硫排放法规可能影响合规燃油的供应和价格[271] - 2014 - 2018年全球海盗事件频率下降，但几内亚湾和非洲西海岸海盗事件增多，若在“战争风险”区发生袭击，保险费可能大幅增加且难获取保险[280] - 2016年10月7日美国取消对缅甸制裁，但不影响此前潜在违规，欧盟对缅限制仍在，美欧近年出台多项制裁计划[281] - 美国对伊朗维持全面制裁，退出伊核协议后重新制裁非美公司，欧盟留在协议中并解除多数制裁[283] - 英国金融行为监管局计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR，替代利率可能不如当前利率有利[361] 公司保险情况 - 公司为船只购买多种保险，目前每艘船每次事故的污染、泄漏责任保险赔偿限额为10亿美元[306] - 公司可能无法获得足够保险，保险公司可能拒赔，重大未保险损失或负债会对财务状况产生重大不利影响[307][308][309] 公司法律合规风险 - 违反美国反海外腐败法可能导致罚款、刑事处罚和业务受损[311] - 若公司不符合美国税法第883节免税条件，可能需按2%的有效税率缴纳美国联邦所得税[343] - 外国公司若至少75%的总收入为“被动收入”或至少50%的平均资产产生“被动收入”，将被视为PFIC [346] - 公司可能面临诉讼，若不利解决且保险不足，将产生重大不利影响[341] 公司股票情况 - 公司普通股市场价格波动，受多种因素影响，投资者可能无法按买入价或更高价格转售[366] - 部分股东持有大量公司普通股，可能限制其他股东影响力，影响公司控制权变更和股价[370] - 公司授权发行7亿股普通股，截至2018年12月31日和2019年3月11日，分别发行并流通72,553,280股和73,185,184股[373][374] - 持有公司15%或以上有表决权股份的股东可随时召集特别股东大会[378] - 修订或废除公司章程和细则的某些条款需三分之二的投票[382] 其他风险 - 网络攻击或安全漏洞可能对公司业务产生重大不利影响[312][313] - 技术创新可能降低公司租船收入和船舶价值[340] - 政府在战争或紧急情况下可能征用船只，影响公司收入，补偿金额和时间不确定[310] - 公司每艘交付的船只均通过ISM规则认证，预计购买的船只交付时也会认证，否则可能影响分红和收入[294]