核心财务表现 - 第二季度总商品销售额(GMS)为28.06亿美元 同比下降4.8% 按固定汇率计算下降5.8% [6] - 收入6.727亿美元 同比增长3.8% 主要受网站广告和支付业务推动 [6] - 净利润2880万美元 同比下降2420万美元 主要受2540万美元非现金汇兑损失影响 [6] - 调整后EBITDA为1.69亿美元 利润率25.1% [6] - 抽成率达到24.0% 较去年同期的22.0%提升200个基点 [5][6] 业务运营指标 - 活跃买家8730万 同比下降4.6% 但重新激活650万买家 同比增长2.8% [6] - 每位活跃买家过去12个月GMS为120美元 环比保持稳定 同比下降2.9% [6] - Etsy应用GMS实现同比增长 占平台GMS约45% [6] - Depop表现强劲 GMS达2.496亿美元 同比增长35.3% 美国市场增长54% [5] 资本管理活动 - 完成7亿美元可转换票据私募发行 [6] - 回购3.35亿美元公司股票 合计640万股 [5][6] - 期末现金及现金等价物和投资总额达15亿美元 [5][6] - 于6月2日完成Reverb出售 该业务在第二季度前两个月贡献1.53亿美元GMS和1760万美元收入 [3] 战略发展重点 - 通过改进算法测试更多信号提升搜索质量 扩展AI驱动的发现体验 [6] - 加强个性化留存和互动策略 优化付费社交渠道和产品列表广告数据源 [6] - 为美国扩大受众加速营销投资 通过更广泛的渠道组合和社区主导计划 [10] - Depop年化GMS运行率已达10亿美元 公司正努力进一步利用其增长势头 [10] 第三季度业绩指引 - 预计GMS为26-27亿美元 [9] - 预计抽成率约24.5% [9] - 预计调整后EBITDA利润率约25% [9] - 指引假设汇率维持在当前水平不变 [9]

财报预期 - 公司将于7月30日开盘前公布第四季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为0.49美元，高于去年同期的0.41美元 [1] - 市场预期公司季度营收为6.4763亿美元，略低于去年同期的6.4781亿美元 [1] 近期公司动态 - 公司于6月12日宣布定价6.5亿美元的可转换优先票据发行 [1] - 公司股价在7月29日下跌3.9%，收于60.30美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - Stifel分析师维持持有评级，目标价从45美元上调至66美元 [4] - Canaccord Genuity分析师维持买入评级，目标价从62美元上调至68美元 [4] - Raymond James分析师维持跑赢大市评级，目标价从50美元上调至70美元 [4] - Deutsche Bank分析师维持持有评级，目标价从40美元上调至47美元 [4] - UBS分析师维持中性评级，目标价从45美元上调至62美元 [4]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计Etsy(ETSY)季度每股收益(EPS)为0.54美元 同比增长31.7% [1] - 预计季度营收为6.4801亿美元 与去年同期持平 [1] 盈利预测修正 - 过去30天内 市场对季度EPS共识预期上调0.7% 反映分析师持续修正预期 [2] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3] 关键业务指标预测 - 服务收入预计达1.8956亿美元 同比增长6.8% [4] - 市场收入预计4.5965亿美元 同比下降2.3% [5] - 总商品交易额(GMS)预计277万美元 低于去年同期的295万美元 [5] 用户数据预测 - 活跃买家预计94,648人 低于去年同期的96,610人 [5] - 活跃卖家预计8,155人 低于去年同期的8,801人 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月股价上涨23.3% 同期标普500指数上涨4.9% [6] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计将跑赢大盘 [6]

核心观点 - Coupang公司年内股价回报率37.6% 显著超越零售批发行业平均6.9%的涨幅[4] - 公司获Zacks买入评级（排名第2） 盈利预期改善推动股价表现[3][4] - 在互联网商务子行业中表现突出 该子行业平均涨幅为11.4%[6] 行业地位 - 零售批发行业包含204只个股 在Zacks行业排名中位列第13位[2] - 互联网商务行业包含36只个股 在Zacks行业排名中位列第89位[6] - Etsy公司同样表现优异 年内涨幅达18.1%且获买入评级[5][6] 财务表现 - 过去三个月CPNG全年盈利预期上调2.3% 反映分析师情绪改善[4] - Etsy同期盈利预期上调幅度达7.1% 显示行业景气度提升[5] - Zacks评级体系重点关注盈利预期修正 青睐盈利前景改善的公司[3] 同业比较 - Coupang在零售批发行业中表现优于同业平均涨幅31个百分点[4] - 在互联网商务子行业中表现优于同业平均涨幅26个百分点[6] - Etsy与Coupang同属互联网商务行业 均实现超越行业平均的回报[5][6]

核心观点 - Etsy预计在2025年第二季度财报中实现盈利同比增长但营收同比下降 核心预期为每股收益0.53美元（同比+29.3%） 营收6.4776亿美元（同比持平）[1][3] - 财报实际表现与预期的差异将显著影响短期股价走势 超预期可能推动股价上涨 不及预期则可能导致下跌[2] - 公司过去四个季度仅一次超出盈利预期 最近一次季度财报实际每股收益0.46美元 低于预期0.50美元（-8%）[13][14] 盈利预期调整 - 过去30天内季度每股收益共识预期上调0.29% 反映分析师对初始评估的修正[4] - 最准确预估低于共识预期 显示分析师近期对盈利前景转悲观 形成-10.86%的盈利ESP（预期差异）[12] - 当前Zacks评级为2（买入） 但负ESP值与评级组合使盈利超预期预测难度增加[12] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新分析师修正与共识预期的差异来预测财报偏差 正ESP值对超预期有70%预测准确率[8][10] - 模型显示负ESP值股票难以可靠预测超预期 特别是配合Zacks4/5评级时[11] - 历史表现显示盈利超预期并非股价上涨唯一因素 其他催化剂可能抵消盈利不及预期的影响[15][16] 投资建议 - Etsy当前数据未显示强烈盈利超预期信号 建议投资者同时关注其他影响因素[17] - 建议利用Zacks盈利ESP筛选工具在财报季前识别潜在机会[16]

电商平台争议商品事件 - Etsy因允许销售"Alligator Alcatraz"品牌商品引发用户抵制 该商品涉及佛罗里达州争议移民拘留中心 平台被指违反其反歧视政策中关于"移民身份"的保护条款[1][3][4] - 抵制活动通过Meta旗下Threads和Reddit等社交媒体扩散 相关帖子获得数万互动 例如Threads单帖26,500点赞 Reddit讨论帖69,000支持票[5] - 平台现有20页相关商品列表 部分卖家威胁关店 买家表示注销账户 抵制波及X/TikTok/Facebook等多平台[6][7] 行业竞争格局 - 除Etsy外 Amazon/eBay/Shopify等主流电商平台均未禁止同类商品 Amazon明确表示商品符合其内容政策[2][9] - Walmart/Target暂未发现销售同类商品 Shopify/Redbubble/Teepublic等平台对询问未予回应[10] 平台应对措施 - Etsy持续沉默未回应置评请求 eBay虽回复邮件但未提供实质性声明[10] - 行业过往案例显示 Shopify曾下架Kanye反犹T恤 Amazon曾移除极右翼民兵组织商品 但均保留其他争议内容[12][13] 用户与市场反应 - 抵制活动尚未影响Etsy应用排名 iOS端在美国购物类APP中保持前20名[8] - 卖家群体意见分裂 部分担忧业务受损 另部分认为商品属于言论自由范畴[7]

投资平台与资源 - The REIT Forum提供独家投资组合和投资理念 订阅者可获取专属投资组合 [1] 基金经理背景 - Amrita在温哥华运营一家精品家族办公室基金 专注于投资可持续且增长驱动的公司 以实现股东权益最大化 [2] - 创办获奖新闻简报The Pragmatic Optimist 内容涵盖投资组合策略 估值和宏观经济学 与丈夫Uttam Dey共同撰写 [2] - 曾在旧金山高增长供应链初创公司工作5年 负责战略制定 并与风投公司和初创企业合作 推动用户获取业务增长 [2] 投资理念与成就 - 投资理念基于普及金融知识 将复杂金融术语和宏观经济概念转化为易于理解且更具赋能性的形式 [2] - 疫情期间成功为客户实现投资回报最大化 [2] - 新闻简报被评选为金融领域顶级简报 计划将投资理念引入Seeking Alpha平台 [2]

财报发布安排 - 公司计划于2025年7月30日市场开盘前发布2025年第二季度财务业绩报告 [1] - 财报将通过投资者关系网站(investors.etsy.com)发布 [1] - 公司将于美东时间同日上午8:30举行视频网络直播电话会议讨论财报结果 [2] 投资者沟通渠道 - 财报电话会议将通过投资者关系网站的活动板块进行直播 [2] - 研究分析师可在电话会议上向管理层提问 [2] - 财报电话会议演示文稿将发布在公司网站上 [2] - 会议视频回放将在当天美东时间中午12:00后提供至少三个月 [3] 公司业务概况 - 公司运营连接全球数百万买家和卖家的双向在线市场 [3] - 主要市场Etsy com是全球独特创意商品的交易平台 [3] - 为卖家提供解决关键业务需求的各种工具和服务 [3] - 旗下拥有时尚转售平台Depop [4] - 各市场独立运营但共享产品、营销、技术和客户支持方面的专业知识 [4] 信息披露政策 - 公司通过投资者关系网站和Etsy新闻博客(etsy com/news)披露重大非公开信息 [5] - 投资者应关注公司投资者关系网站和新闻博客以获取最新信息 [5] 公司基本信息 - 公司成立于2005年 [4] - 总部位于纽约布鲁克林 [4]

公司动态 - 公司正式推出Etsy线上商店OriginalDancingDisc 旨在扩大便携式舞池产品对家庭用户和小型工作室的覆盖 [1][2] - 新店铺上线后已达成250笔销售并保持5星评级 主要客群为注重品质与美学的芭蕾家庭、小型工作室教练及各级别舞者 [2] - 此次渠道拓展是公司战略的一部分 旨在触达Etsy平台的手工制品爱好者及细分舞蹈市场用户 [3][4] 产品特性 - 产品采用与专业舞房相同的Marley表面材质 具备防滑橡胶底座 可适配任何地面 确保旋转、踢踏等动作的安全性 [7] - 提供12/24/30英寸三种直径规格 适应不同空间需求 尤其适合小户型公寓使用者 [8] - 独特锥形边缘设计减少绊倒风险 满足从基础训练到社交媒体内容创作的全场景需求 [6][7] 市场需求 - 居家训练趋势上升推动需求 产品精准契合有限空间和移动生活方式的需求 [3][4] - 在舞蹈比赛、YouTube开箱视频及TikTok教程中曝光度增加 正快速塑造舞蹈行业未来形态 [8] - 被列为2025年度必备舞蹈配件 受到精英舞者、内容创作者及工作室教练的广泛推崇 [6][9] 行业影响 - 产品引领全球舞蹈革命 为现代舞者提供兼顾自由度和专业性的训练解决方案 [6][9] - 通过实时反馈机制和社区建设 公司致力于支持新一代舞者的成长需求 [10] - 品牌重申将持续开发高品质、安全且创新的便携式舞蹈工具 推动行业变革 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现创纪录的收入，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7.8亿美元，自由现金流超7亿美元 [16] - 2024年公司执行了一项重大的股票回购计划，减少了超1200万美元的流通股，并授权了一项新的10亿美元回购计划 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年Depop的商品交易总额（GMS）增长超30%，成为美国增长最快的时尚二手交易平台，且这一势头延续到了2025年 [17] - 公司于6月2日完成了对Reverb的剥离，以便更专注于Etsy和Depop的增长机会 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司团队正在执行一系列产品投资组合，旨在推动GMS改善并显著提升Etsy的整体客户体验 [17] - 公司认为这些努力正推动形成一个更强的客户关系飞轮，通过新体验获取更多更好的数据，为先进的人工智能和机器学习提供支持，以实现更深入的个性化推荐，提高买家参与度和购买频率 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司整体业绩未达预期，但认为去年采取的基础措施对长期成功至关重要，将使Etsy实现更强劲的业绩 [16] - 公司市场支持创业卖家，提供差异化、非标准化商品，供应链响应迅速且多样，在近年来的多次全球经济和供应链冲击中展现出强大的韧性 [18] 其他重要信息 - 会议进行了董事选举、高管薪酬咨询批准、普华永道作为独立注册公共会计师事务所的任命批准以及公司章程修正案的批准等议程 [12][13][14] 问答环节所有提问和回答 - 无提问和回答内容 [22]