文章核心观点 Etsy首席财务官Rachel Glaser决定退休 公司将寻找继任者 她在任期间推动公司取得显著增长 后续将以顾问身份支持过渡 [1][2] 分组1：Rachel Glaser退休相关 - Etsy首席财务官Rachel Glaser决定退休 她有近40年战略财务工作经验 其中在现岗位超7年 公司已聘请猎头公司寻找继任者 她预计任职至继任者任命 并在2025年6月30日前以顾问身份留任支持过渡 [1] 分组2：Rachel Glaser任职贡献 - 自2017年加入Etsy后 Rachel领导了公司战略财务等核心职能 对扩大核心市场和拓展品牌版图起关键作用 [2] - 在她任期内 Etsy合并商品销售总额（GMS）和收入分别增长四倍和六倍 调整后EBITDA利润率增长更快 经营活动产生的净现金超30亿美元 [2] - 2017财年到2023财年 Etsy全球卖家数量从200万增至900万 买家数量从3300万增至9600万 [2] 分组3：Rachel Glaser履历 - 2017年起负责监督Etsy全球财务运营 此前担任Leaf Group和Move, Inc.首席财务官 [3] - 曾在雅虎担任运营财务高级副总裁 在迪士尼公司财务和运营团队任职近20年 自2018年起担任纽约时报公司董事会成员 [3] 分组4：Etsy公司介绍 - Etsy运营双边在线市场 连接全球数百万买家和卖家 使命是“让商业更人性化” 致力于用商业力量加强社区和赋予人们权力 [4] - 主要市场Etsy.com是全球独特创意商品的目的地 为卖家提供一系列满足关键业务需求的工具和服务 [4] - Etsy的“品牌之家”组合包括时尚二手市场Depop和音乐器材在线市场Reverb 各市场独立运营 共享专业知识 [5] - Etsy成立于2005年 总部位于纽约布鲁克林 [5] 分组5：信息披露与联系方式 - 公司使用投资者关系网站和Etsy新闻博客披露重大非公开信息 投资者应关注这些渠道及新闻稿等 [6] - 投资者关系联系人是Deb Wasser 邮箱为[email protected] 媒体关系联系人是Sarah Marx 邮箱为[email protected] [6]

文章核心观点 - Etsy公布2024年第二季度财报，关键业绩指标处于指引高端或超预期，虽GMS有下滑但营收增长，公司聚焦战略增长领域并管理费用以提升利润，同时对Q3和全年给出财务指引 [1][3][18] 第二季度财务总结 业绩指标 - 综合GMS为29亿美元，同比降2.1%，按固定汇率计降1.9%，含Elo7剥离的小影响；Etsy市场GMS为25亿美元，同比降3.2%，按固定汇率计降2.9% [3] - 礼品GMS同比增4.1%，占GMS约27%，远超部分在线礼品同行 [3] - 活跃买家同比增1%至9150万，基本与上季度持平，国际活跃买家同比增长；重新激活640万买家，同比增8.5%，新增560万新买家；活跃买家留存率超疫情前水平 [3] - Etsy市场活跃买家过去12个月GMS同比降3.2%至124美元，但该指标趋势逐季企稳；习惯买家690万，同比降3%，但留存率同比略好 [3] - 美国国内GMS占总GMS的52%，美国以外占48% [3] 财务数据 - 综合营收6.478亿美元，同比增3%，变现率22%，主要因市场营收增长，由支付收入和场外广告交易费收入驱动 [3] - 综合净利润5300万美元，同比降890万美元，因720万美元追溯非所得税费用；净利率约8.2%，摊薄后每股净收益0.41美元 [3] - 综合非GAAP调整后EBITDA为1.794亿美元，调整后EBITDA利润率约27.7% [3] - 二季度末现金及现金等价物、长短投资共11亿美元；2024年二季度按10b5 - 1计划回购约1.5亿美元（240万股）普通股 [3] 细分数据 - 市场营收4.70377亿美元，同比增3.8%；服务营收1.77429亿美元，同比增0.9% [5] - 毛利润4.63716亿美元，同比增5.3%；运营费用3.93547亿美元，同比降11.1% [5] 第二季度运营亮点 产品亮点 - 定位Etsy为礼品不可或缺伙伴，美国母亲节、父亲节GMS个位数同比增长，毕业季两位数同比增长；礼品买家调查数据显示进展良好，礼品模式全球可用且支持十种语言 [7] - 本季度产品增强包括列表和提醒、场合页面、礼品预告视频消息；建立第三方销售Etsy礼品卡集成 [7] - 推出“为你打造”微网站，6月全球上线，支持11种语言，吸引数十万用户，展示产品改进 [8] - 7月9日更新卖家政策和购物体验，引入“创意标准”，明确卖家角色，推出新主页和营销活动 [8] - 扩大展示给买家商品多样性，搜索结果中单一卖家 listings占比约降50%，可能相同 listings搜索数量降超70% [9] - 与第三方建立新首选航运合作伙伴关系，简化土耳其卖家跨境物流；全球扩展Etsy Payments，约98% GMS通过平台处理 [10] - 在更多地区推出新卖家设置费，加强新店铺入驻流程，减少欺诈入驻，为创业者提供开店机会 [11] 营销亮点 - 计划9月中旬向美国目标偶尔买家推出Etsy Insider忠诚度计划，以买家付费形式提供多项福利，提升购买频率和忠诚度 [12] - 内部管理所有付费搜索活动，重新分配成本；为美国卖家推出营销活动，推广第三方卖家融资计划，初始参与度高 [13] - Etsy Creator Collective计划超26万参与者，激励创作者和影响者为Etsy带来购买、社交对话和独特内容 [14] 子品牌亮点 - Reverb突出实惠音乐装备，买家可比较价格，优化搜索排名模型，应用转化率提升超2%；6月推出Reverb Outlet，展示折扣商品，通过整合营销活动推广；投资增强卖家工具，国际快速价格编辑使降价率提升10%，推出新平台管理 listings [15][16] - Depop 7月15日取消美国卖家销售费用，引入小买家市场费用，强调市场高性价比，注重卖家信息传递，增加在美国关键目标人群中的线下曝光 [17][18] 第三季度财务指引 - 预计综合GMS同比低个位数下降，变现率与Q2 24相似，调整后EBITDA利润率约27%；重申2024年全年综合调整后EBITDA利润率至少与2023年持平 [18] 非GAAP财务指标 指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为非GAAP财务指标，用于评估运营表现、分配资源等，但有局限性，应与GAAP结果结合分析 [34][35][36] 指标计算 - 调整后EBITDA为净收入调整后的值，排除多项费用；调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以营收 [34] 指标对比 |时间|净收入（千美元）|调整后EBITDA（千美元）|调整后EBITDA利润率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年6月30日|53,005|179,375|27.7%| |2023年Q2|61,915|166,235|26.4%| |2024年H1|116,009|347,310|26.8%| |2023年H1|136,452|336,578|26.5%|[37][40]

文章核心观点 - 公司9月将测试首个忠诚度计划Etsy Insider，旨在提升低迷销售并吸引不常购物的顾客 [1][2][6] 公司现状 - 公司业务在疫情期间繁荣，疫情缓解后面临挑战，受通胀和竞争影响 [3] - 自2021年末以来股价下跌近78%，12月裁员225人，占员工总数近11% [4] - 今年前三个月市场商品销售额同比下降5.3%，综合销售额下降3.7% [9] 忠诚度计划情况 - 部分买家将收到计划邀请，可享受美国境内免费送货和折扣 [1] - 未披露新忠诚度计划费用，月费接近一杯拿铁成本，将根据消费者反馈决定是否全国推广 [8] 面临挑战原因 - 平台变得更难导航，搜索功能变差，导致顾客流失 [13][14] - 平台商品种类变化，出现更多“垃圾商品”，被指“垃圾化” [5][10] 公司策略 - 公司更注重回归工匠根源，以在竞争激烈的电商领域差异化发展 [11]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Etsy即将公布的季度财报中，每股收益将下降，营收微增，同时给出多项关键指标预测，且近30天每股收益共识估计向下修正 [1][8] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益为0.46美元，同比下降44.6% [1] - 预计营收达6.322亿美元，同比增长0.5% [1] 关键指标预测 - 预计“Total GMS”达291.076万美元，去年同期为301.25万美元 [3] - 预计“Revenue - Services”为1.7534亿美元，同比变化-0.3% [5] - 预计“Active buyers”达97198，去年同期为96250 [6] - 预计“Active sellers”为9631，去年同期为8312 [7] - 预计“Revenue - Marketplace”达4.5649亿美元，同比增长0.8% [10] - 预计“Percent GMS ex - U.S. Domestic”为46.1%，去年同期为45% [11] 股价表现与评级 - 过去一个月Etsy股价变化+5.6%，同期Zacks S&P 500综合指数变化-0.2% [8] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内紧跟整体市场表现 [8] 盈利预测修正 - 近30天季度每股收益共识估计向下修正0.5% [8]

文章核心观点 - 公司财报关键数据若超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌，投资者可关注盈利预期ESP和Zacks评级来判断公司盈利超预期概率 [1][19] 分组1：Etsy预期结果 - 华尔街预计Etsy 2024年二季度营收增长但盈利同比下降，实际结果与预期对比将影响短期股价 [10] - 预计Etsy即将发布的报告中季度每股收益为0.46美元，同比下降44.6% [12] - 过去30天Etsy本季度共识每股收益预期下调0.9% [13] - Etsy最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期ESP为 -4.81%，难以确定其是否能超预期 [16][25] - 过去四个季度Etsy两次超预期每股收益共识估计，上季度每股收益预期0.49美元，实际0.48美元，惊喜率 -2.04% [18][26] 分组2：eBay预期结果 - eBay预计2024年二季度每股收益1.13美元，同比增长9.7%，营收25.3亿美元，同比下降0.5% [20] - 过去30天eBay共识每股收益预期上调0.6%，最准确估计较高使盈利预期ESP为3.34%，结合Zacks评级3（持有），很可能超预期 [21][29] - eBay过去四个季度均超预期每股收益共识估计 [21] 分组3：盈利预期ESP和评级相关 - 盈利预期ESP对比最准确估计和Zacks共识估计，正ESP结合Zacks评级1、2、3时是盈利超预期强预测指标，近70%概率产生积极惊喜 [4][15] - 负盈利预期ESP不代表盈利不及预期，难以预测负ESP和Zacks评级4、5股票盈利超预期情况 [5] 分组4：其他要点 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达预期程度，盈利惊喜历史对判断有参考价值 [7] - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，其他因素也会影响股价 [27]

公司概况 - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [2] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [5] 技术应用 - 公司有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [6] 团队情况 - 公司金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容，所有内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [7] - 团队拥有数十年宝贵专业知识和经验，还可使用技术辅助和优化工作流程 [9] 报道领域 - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [8] 人员介绍 - Emily最初是澳大利亚社区媒体的政治记者，后迁至加拿大多伦多，报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展，2022年加入公司，其作品发表在澳大利亚、欧洲和北美的报纸、杂志和数字出版物上 [4]

文章核心观点 - 公司对Etsy的评级从"持有"升级为"买入"，基于对公司未来增长和盈利能力加速的预期，以及宏观经济环境的改善和竞争对手策略的调整[2][11] 投资论点 - 公司预计Etsy在Q2 FY24的营收将同比增长1.7%至$629.62M，调整后的每股收益预计将下降33.27%至$0.98[2] - 投资者将关注管理层对GMS增长的评论，特别是在第二季度GMS预计将下降3.7%的情况下[2][7] Q1 FY24业绩回顾 - Etsy在Q1 FY24的营收为$646M，同比增长0.8%，调整后的EBITDA下降1.4%至$167.9M，GMS同比下降3.7%[3] - 尽管GMS下降，但活跃买家数量同比增长1.9%，且通过Gift Mode的推出，礼品相关的GMS有所增长[3] 市场环境与竞争动态 - 竞争对手Temu决定减少对美国市场的依赖，这可能对Etsy的GMS增长构成积极影响[5] - 公司通过更新网站政策和广告活动，强调其保持商业人性化的使命，以对抗电子商务的商品化趋势[5] Q2 FY24预期关注点 - 预计GMS将继续下降，但管理层的指导和市场环境的改善可能带来积极的市场反应[7] - 调整后的EBITDA利润率和每股收益预计将保持稳定，但如果GMS或抽成率指导提高，可能会带来更高的利润率[8] 估值与展望 - 公司维持其估值模型，预计Etsy的营收将在FY24达到约$3.16B，调整后的EBITDA接近$885M[10] - 基于Etsy的盈利增长和市场平均PE比率，公司认为Etsy的股价有37%的上涨空间，达到至少$85的目标价格[10] 结论 - 尽管面临竞争压力，公司认为宏观环境的改善和公司策略的调整将为Etsy带来增长和盈利能力的加速[11] - 因此，公司建议投资者在等待进一步管理层评论的同时，可以考虑在当前水平买入Etsy股票[11]

文章核心观点 Etsy计划于2024年7月31日收盘后发布第二季度财报，并将举行视频网络直播电话会议讨论结果 [1][2] 财报发布安排 - 公司将于2024年7月31日收盘后发布2024年第二季度财报，可在Etsy投资者关系网站查看新闻稿 [1] - 同日下午5点将举行视频网络直播电话会议讨论财报结果，通过公司投资者关系网站直播，分析师可提问，财报电话会议演示文稿也将发布在网站上 [2] - 视频网络直播回放将于当晚8点起通过相同链接提供，至少持续三个月 [3] 公司介绍 - 公司运营连接全球数百万买家和卖家的双边在线市场，使命是“让商业回归人性”，主要市场Etsy.com是全球创意商品目的地，为卖家提供工具和服务 [4] - 公司“品牌之家”组合还包括时尚二手市场Depop和乐器市场Reverb，各市场独立运营并共享专业知识 [5] - 公司成立于2005年，总部位于纽约布鲁克林 [5] 信息披露 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站和Etsy新闻博客披露重大非公开信息，建议关注这些渠道及新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络直播 [7] 联系方式 - 投资者关系联系人：Deb Wasser，邮箱[email protected] [6] - 媒体关系联系人：Sarah Marx，邮箱[email protected] [6]

文章核心观点 - Etsy公司是一家专注于手工制品和古董产品的电商平台,拥有庞大的女性用户群体 [4] - Etsy公司在2023年第一季度出现了收入和GMV(总商品销售额)的下滑,主要受到高通胀的影响 [4][5] - 随着2023年第二季度通胀持续下降,Etsy公司有望在下一季度业绩表现出色,成为一个潜在的投资机会 [5][7] - Etsy公司目前估值较低,仅为12.2倍营收,与同行相比具有较大的上涨空间 [8][9] 公司概况 - Etsy公司是一家专注于手工制品和古董产品的电商平台,拥有庞大的女性用户群体 [4] - 自2019年以来,Etsy公司的活跃买家数量已经翻倍,每位买家的平均消费也增加了22%至126美元 [4] - Etsy公司的主要收入来源集中在家居生活、珠宝配饰和服装等几个核心品类 [5] 业绩表现 - Etsy公司2023年第一季度收入和GMV出现下滑,主要受到高通胀的影响 [4] - 随着2023年第二季度通胀持续下降,Etsy公司有望在下一季度业绩表现出色 [5][7] - Etsy公司在第一季度仍保持了良好的自由现金流,达到9.2%的自由现金流率 [6] 估值分析 - Etsy公司目前估值较低,仅为12.2倍营收,与同行相比具有较大的上涨空间 [8] - 如果Etsy公司能够在未来几个季度恢复收入和GMV增长,其合理估值应在20倍左右,较当前价格有64%的上涨空间 [9]

文章核心观点 Etsy公司2023 - 2024年业绩表现不佳，市场面临挑战，公司正采取裁员、清理违规商品和卖家、加强政策执行、利用数字工具等措施回归“让商业人性化”使命以重回增长轨道，但面临赢回流失买家信任和激烈竞争等难题 [2][9][25] 各部分总结 业绩表现 - 2023财年Etsy市场商品交易总额（GMS）从2022年的118亿美元降至116亿美元，降幅2%；活跃卖家从540万激增至700万；活跃买家增长3%至9200万 [9] - 2024年第一季度Etsy市场GMS同比下降5.3%，从2023年的27亿美元降至26亿美元；2023年第一季度也同比下降4.7%，从2022年的28亿美元降至27亿美元 [20] - 2023财年公司扭亏为盈，从2022年净亏损6.94亿美元转为盈利3.08亿美元 [16] 面临挑战 - 业务模式成熟使公司处于困境，虽为商家提供价格支持但为时已晚 [14] - 卖家社区扩大、库存激增和全球扩张使市场难操作，充斥不符合标准商品 [15] - 宏观经济环境不佳，英国和德国市场面临挑战影响销售 [17] - 市场有超1亿流失买家，赢回信任困难 [23] - 面临Shopify、Shein和Temu等竞争 [30] 应对措施 - 2023年底裁员11%，约225名员工 [2] - 利用大语言模型和生成式AI工具提升购物体验，匹配购物需求与库存 [4] - 加强“手工政策”执行，移除数百万违规商品列表，削减“数万名”违规卖家 [6][11] - 明确商品列表页面信息，标注商品是自制、设计、采购还是精选 [23] - 推出新创意标准，强调是对现有指南的强化执行 [19] - 推出礼品模式平台，方便顾客按产品、场合和收件人查找礼物 [27] - 对新卖家收取15美元设置费，确保其遵守指南；年内将为常客推出忠诚度计划 [28]