文章核心观点 - 建议考虑投资Fiserv公司股票，因其有超预期盈利历史且下季度财报有望延续该趋势 [1] 公司盈利表现 - 公司在盈利预期方面表现出色，近两个季度平均盈利超预期2.07% [2] - 上一季度每股收益2.30美元，高于预期的2.25美元，超预期2.22%；前一季度每股收益2.13美元，高于预期的2.09美元，超预期1.91% [3] 盈利预测指标 - 近期对公司的盈利预测上调，Zacks盈利ESP为正，结合其良好的Zacks排名，是盈利超预期的积极信号 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+0.25%，结合Zacks排名2（买入），表明可能再次实现盈利超预期 [7] 盈利与股价关系及建议 - 许多公司虽超预期盈利，但这并非股价上涨的唯一因素；部分股票即使未达预期也可能保持稳定 [8] - 建议在公司季度财报发布前查看其盈利ESP，可使用盈利ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [8] 盈利预测规律 - 盈利ESP为正且Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会实现盈利超预期 [5]

交易细节 - 收购价格为每股CA$4 00 现金 总对价约为CA$201 5百万 [10] - 收购价格较多伦多证券交易所2024年12月20日收盘价溢价约90% 较60日成交量加权平均交易价格溢价约92% [1][5] - 交易预计在2025年上半年完成 完成后公司股票将从多伦多证券交易所和OTCQX退市 [4] - 交易需获得66 2/3%股东投票批准 并需获得不列颠哥伦比亚省最高法院批准 [12][16] 公司背景 - Payfare是一家领先的国际即时工资获取公司 为劳动力提供即时收入获取和数字银行解决方案 [10][20] - Fiserv是一家全球领先的支付和金融服务技术提供商 致力于通过创新和卓越推动世界发展 [21] 交易支持 - 公司董事会一致认为交易符合公司最佳利益 并建议股东投票支持 [2][15] - 所有董事和高级管理人员已签署投票支持协议 同意投票支持交易 这些协议涉及的股份约占公司已发行股份的11 3% [5][14] - 特别委员会和董事会分别收到Blair Franklin和KBW的公平意见 认为交易对股东公平 [5][17] 交易条款 - 交易协议包括惯常的非招揽条款 在某些情况下终止交易需支付约CA$1000万终止费 [3] - 交易不受融资条件限制 [4] 战略审查 - 公司在财务顾问KBW的协助下 评估了多项收购 商业合作和出售机会 最终认为此次交易是最佳选择 [15]

行业概述 - 金融交易服务行业受益于消费者支出增长和电子商务扩张，互联网普及和智能手机采用率提升是主要推动力 [1] - 行业包括卡片和支付处理、ATM服务、汇款服务提供商以及为金融顾问提供投资解决方案的公司 [2] - 行业通过全球支付网络连接发行方和收单方，提供便捷、快速和安全的支付方式 [2] 行业趋势 - 数字支付革命：全球向无接触支付解决方案的转变加速，加密货币、生物识别认证、二维码和BNPL等创新支付方式扩展了客户覆盖面和收入渠道 [3] - 消费者支出持续增长：2024年消费者支出预计增长2.8%，2025年预计增长2.4%，电子商务和互联网普及是主要驱动力 [4] - 跨境交易增长：国际贸易和旅行活动增加推动跨境支付需求，企业提供先进的跨境支付平台以促进无缝国际交易 [5] - 通过并购实现战略增长：行业公司通过并购和技术投资构建数字生态系统，低利率环境鼓励企业进行并购活动 [6] 行业表现与估值 - 金融交易服务行业在过去一年增长26.2%，优于商业服务行业的24.5%，但落后于标普500的29.7% [9] - 行业当前的12个月远期市盈率为25.6X，高于标普500的22.67X，但接近行业的25.65X [11][12] 重点公司分析 - Visa：通过新协议、续签合作伙伴关系和战略收购扩展网络，拉丁美洲、加拿大和美国市场的强劲表现推动增长 [15] - Mastercard：通过金融机构合作和投资保持全球支付市场领导地位，2024年前九个月跨境交易量同比增长17% [18] - Fiserv：提供支付处理、核心银行平台和数字银行解决方案，通过新客户获取和现有客户关系强化实现增长 [22] - Fidelity National：银行解决方案和资本市场解决方案部门表现强劲，通过收购获得多年期合同 [26] - Global Payments：商户解决方案和发卡解决方案部门表现强劲，通过收购、合作伙伴关系和技术投资增强能力 [30]

文章核心观点 - 公司股票在年初至今的表现非常出色，涨幅达到54.2%，远超行业和整个市场的涨幅[1] YTD价格表现 - 公司股票年初至今的涨幅为54.2%，相比之下，所属行业的涨幅为23.5%，而Zacks S&P 500综合指数的涨幅为30.3%[1] 收入和盈利预期 - 公司2024年和2025年的收入预计分别增长6.3%和8.8%，盈利预计分别增长16.6%和16.3%[3] - 公司预计2024年、2025年和2026年的调整后收入将分别增长6.9%、8.1%和7.5%[5] 增长驱动因素 - Clover是公司的主要增长驱动因素，2024年第三季度的收入同比增长28%[4] - 公司预计到2026年Clover的收入将达到45亿美元，年均增长率为28.5%[4] - Clover的支付量大幅增长，年度化支付量达到2740亿美元，同比增长19%[4] 财务健康状况 - 公司2024年第三季度的流动比率为1.07，高于上一季度的1.06，主要由于结算义务减少了72.8%[6] 股票回购 - 公司在2023年、2022年和2021年分别回购了4000万、2540万和2330万股，总金额分别为47亿美元、25亿美元和25.7亿美元[7] 竞争环境 - 公司的核心银行产品和服务面临激烈竞争，行业内非银行机构的进入加剧了竞争[8] 收购风险 - 公司的收购策略可能导致高商誉和无形资产，同时快速收购可能分散管理层注意力，影响有机增长[9]

行业或公司 * Fiserv, Inc. (NYSE:FI) 核心观点和论据 1. **Fiserv三季度业绩及市场表现**：Fiserv在10月观察到业务活动有所上升，并在11月发布了Fiserv小型企业指数，显示整体小型企业增长7%，11月增长5%。感恩节期间，整体销售额同比增长约6%，小型企业指数增长11.9%[6-11]。 2. **Clover垂直SaaS投资**：Fiserv继续专注于开发新的运营能力，包括为餐饮、零售和服务行业开发新功能。公司已推出一系列新服务，并计划在未来几个月和明年上半年继续推出更多服务[13-15]。 3. **非Clover SMB业务**：非Clover SMB业务预计在全球范围内将以中个位数增长，公司将继续销售该业务，并看到现有客户使用该业务的增长[20-22]。 4. **Clover 2026年45亿美元的目标**：Fiserv预计到2026年Clover的营收将达到45亿美元，这需要约28%的复合年增长率。公司计划通过扩大国际业务、增加价值服务以及提高价值服务渗透率来实现这一目标[24-29]。 5. **商户现金贷款**：Fiserv在阿根廷的商户现金贷款业务是一个低风险程序，因为它在支付流程中，可以预测商家的现金流，从而降低风险[33-37]。 6. **SMB捆绑包**：Fiserv推出了一系列针对小型企业的产品，包括CashFlow Central、ADP薪酬能力和各种垂直软件，以帮助小型企业运营业务[39-43]。 7. **2025年和2026年的收入指南**：Fiserv预计2024年金融解决方案部门的有机增长率为5%至7%，2025年和2026年将加速至6%至8%[46-47]。 8. **STAR和Accel**：STAR和Accel是Fiserv金融解决方案部门的产品，可以与商户收购产品捆绑销售，有助于在商户方面取得成功[52-54]。 9. **利润率扩张**：Fiserv专注于生产力、成本管理和业务增长，并致力于通过投资和利润率扩张来实现增长[56-61]。 其他重要内容 * Fiserv正在将其Clover产品扩展到巴西、墨西哥、澳大利亚和新加坡[26]。 * Fiserv与ADP合作，将ADP薪酬能力带给小型企业客户[30-31]。 * Fiserv与DoorDash合作，为DoorDash司机提供支付解决方案[54]。

公司介绍 - Fiserv成立于1984年，总部位于威斯康星州布鲁克菲尔德，为全球超过12,000家客户提供金融服务技术解决方案，涵盖银行、保险、医疗和投资行业[15] - 公司通过开发高度专业化的产品和服务、增强功能、扩大客户基础以及收购互补业务来增长业务[15] - 核心业务领域包括投资组合管理、客户关系价值提升、运营效率、资本纪律和创新[15] 财务表现 - 2023年收入同比增长7.6%至190.9亿美元[15] - 处理与服务收入占2023年总收入的82%，主要来自基于账户和交易的合同费用[15] 业务部门 - 公司有四个报告部门：商户受理（Acceptance）、金融技术（Fintech）、支付与网络（Payments）[15] 投资评级 - Fiserv在Zacks Rank中被评为3（持有），VGM Score为B[16] - 公司具有B级的Growth Style Score，预计当前财年每股收益同比增长16.6%[16] 分析师观点 - 过去60天内，9位分析师上调了2024财年的盈利预期，Zacks共识预期每股收益增加了0.02美元至8.77美元[16] - 公司平均盈利惊喜为3.1%[16] 投资建议 - 凭借稳健的Zacks Rank和顶级的Growth及VGM Style Scores，Fiserv应列入投资者的候选名单[17]

文章核心观点 - 公司Fiserv, Inc. (FI)在过去一年中股价上涨了73.3%，表现优于行业和Zacks S&P 500综合指数的增长，分别为31.8%和32.4% [1] 一年股价表现 - 公司报告了2024年第三季度的混合业绩 FI的调整后每股收益（不包括1.3美元的非经常性项目）为2.3美元，超出共识预期2.2%，同比增长17.4% 调整后收入为49亿美元，略低于共识预期，但同比略有增长 [3] 公司现状 - 公司通过收购来扩展其产品组合 2023年，公司以1700万美元收购了Skytef和Sled，这将有助于增加公司的分销网络、销售点(POS)和直接支付服务 [4] - 2022年，公司收购了Finxact，这提升了公司的数字银行战略，为客户提供顺畅和定制的数字银行体验 公司还在2022年收购了OrangeData (Yacaré)、NexTable和City POS，这些收购增强了Fiserv的接受度细分市场 [5] - 公司的业务模式结合了规模化处理业务的高增量利润和增长，并持续提供基于云的软件和服务 预计公司2024年、2025年和2026年的调整后收入将分别增长6.9%、8.1%和7.5% [6] - 公司2024年第三季度的流动比率为1.07，高于上一季度的1.06，表明公司能够有效偿还短期债务 [7] - 公司在2023年、2022年和2021年分别回购了4000万股、2540万股和2330万股，总金额分别为47亿美元、25亿美元和25.7亿美元 这些行动增强了投资者信心并推动了公司利润增长 [7] 风险因素 - 公司的核心银行产品和服务处于一个竞争激烈的市场 随着非银行机构的进入，如大型公司的内部数据处理部门和数据处理附属公司，行业竞争更加激烈 [9] - 公司的收购策略存在一些整合风险 收购可能会以商誉和无形资产的形式影响公司的资产负债表 此外，频繁的收购会分散管理层的注意力，从而影响有机增长 [10] 公司排名与考虑的股票 - 公司目前持有Zacks排名3（持有） [11] - 在更广泛的Zacks商业服务领域，RB Global, Inc. (RBA)和Verisk Analytics (VRSK)是表现更好的股票 RB Global目前的Zacks排名为2（买入），长期盈利增长预期为10.6%，过去四个季度的平均盈利意外为16.3% [11] - Verisk Analytics目前的Zacks排名为2，长期盈利增长预期为12%，过去四个季度的平均盈利意外为4.2% [12][13]

公司财报情况 - 距Fiserv上次财报约一个月 期间股价涨约7.7%跑赢标普500 [1] - 2024年第三季度财报 调整后每股收益2.3美元 超预期2.2% 同比增17.4% 调整后营收49亿美元 略低于预期但同比微增 [2] - 处理和服务营收42亿美元 同比增5.7% 低于预期的43亿美元 产品部门营收9.78亿美元 同比增13.1% 超预期的9.477亿美元 [3] - 商户受理营收25亿美元 同比增9.3% 符合预期 金融解决方案部门营收24亿美元 同比增4.9% 符合预期 商户受理部门运营利润率37.7% 同比升290个基点 金融解决方案部门调整后运营利润率47.4% 同比升40个基点 [4] - 2024年第三季度末现金及现金等价物12亿美元 与2023年第三季度持平 长期债务241亿美元 二季度为244亿美元 运营活动净现金220万美元 自由现金流19亿美元 资本支出4.02亿美元 本季度回购760万股 花费13亿美元 [5] - 2024年调整后每股收益指引从8.65 - 8.80美元更新为8.73 - 8.80美元 每股收益同比增长指引从15 - 17%更新为16 - 17% 有机营收同比增长指引从15 - 17%更新为16 - 17% [6] 公司相关评分及展望 - 增长分数为B 动量分数为D 价值分数为C 综合VGM分数为C [8] - 近一个月新预期呈下降趋势 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报符合预期 [7][9]

公司介绍 - Fiserv成立于1984年，总部位于威斯康星州布鲁克菲尔德，为全球超过12,000家客户提供金融服务技术解决方案，涵盖银行、保险、医疗和投资行业[11] - 公司通过开发高度专业化的产品和服务、增强功能、扩大客户基础以及收购互补业务来增长业务[11] - 核心业务领域包括投资组合管理、客户关系价值提升、运营效率、资本纪律和创新[11] 财务表现 - 2023年收入同比增长7.6%，达到190.9亿美元[11] - 处理与服务收入占2023年总收入的82%，主要来自账户和交易费用[11] 业务部门 - 公司有四个报告部门：商户接受度（Acceptance）、金融技术（Fintech）、支付和网络（Payments）[11] 投资评级 - Fiserv在Zacks Rank中被评为3（持有），VGM Score为B[12] - 公司具有B级的Growth Style Score，预计当前财年每股收益同比增长16.8%[12] - 过去60天内，10位分析师上调了2024财年的盈利预期，Zacks共识预期每股收益增加了0.04美元至8.78美元[12] - 公司平均盈利惊喜为3.1%[12] 投资建议 - 由于Fiserv拥有稳健的Zacks Rank和顶级Growth及VGM Style Scores，应列入投资者的候选名单[13]

文章核心观点 - 2024年Fiserv股票上涨，因其在金融服务行业的地位和业务杠杆增长，公司业绩良好、现金流增长、有股票回购计划，分析师看好其股价走势，虽有内部人士售股但不构成威胁，股价有望继续上涨 [1][7] 公司股价表现 - 2024年Fiserv（NYSE: FI）股票上涨，当前股价211.20美元，较前一日上涨8.18美元，涨幅4.03%，52周股价范围为118.42 - 211.98美元，市盈率40.62，目标价207.25美元 [1] - 分析师对Fiserv股票评级为“适度买入”，12个月股价预测目标价207.25美元，较当前有1.87%的下行空间，最高预测244.00美元，最低145.00美元 [4] 公司业务情况 - 公司是全球商户和金融机构支付及卡服务的首选，随着客户对不断壮大的中产阶级渗透加深，业务范围扩大，2024年中产阶级预计超40亿人，到本十年末将增长25% [1] - FQ3调整后营收48.8亿美元，同比增长7%，略低于市场共识，商户解决方案业务增长29%，金融解决方案业务增长9%，有机营收增长15%，调整后运营利润率提高170个基点至40.2% [2] 公司现金流与股票回购 - 公司现金流和自由现金流是投资核心，年初至今自由现金流增长23%，足以支撑公司增长并进行大规模股票回购 [3] - Q3股票回购超13亿美元，年初至今达43亿美元，季度末股数减少5.4%，资产负债表健康，资本充足，自由现金流增长，杠杆率低，长期债务低于股权的1倍 [3] 公司股价趋势 - 公司上调业绩指引，是今年第三次上调，超过分析师共识，有望因业务杠杆增加再次上调，还宣布多项新老客户合作及产品创新成果，将推动未来几年增长 [4] - 分析师看好公司业绩趋势，上调未来业绩和股价预期，26位分析师中85%给予“买入”评级，目标价虽滞后于市场但提供技术支撑，Q3发布后上涨近20%，预计股价将达分析师目标高端，接近245美元 [5] 公司股权交易情况 - 2024年公司内部人士出售股票，但与基于股票的薪酬活动相关，属正常趋势，内部人士持股不足2%，对股价影响小，机构持股90%，2024年总体买入 [6] 股价走势预测 - 公司股价走势呈牛市，受增长、现金流增长、股票回购、卖方（包括分析师和机构）关注等多重因素支撑，股价上涨趋势可能持续，到2025年年中有望轻松达到244美元目标，并随业务增长和资本回报长期延续涨势 [7]