核心财务业绩 - 2025年第三季度可分配收益达19亿美元，同比增长近50% [2] - 单季度资金流入规模为540亿美元，过去12个月累计流入资金达2250亿美元 [2] - 资产管理规模攀升至1.24万亿美元的历史峰值 [2] 业务板块表现 - 企业债权和不动产债权管理规模突破5000亿美元，同比增长18% [3] - 基础设施及资产抵押债权业务规模达1070亿美元，同比增长29% [3] - 保险业务资产管理规模达2640亿美元，同比增长19%，过去十二个月内近三分之二的保险客户深化合作 [3] - 私人财富业务渠道资产管理规模近2900亿美元，同比增长15%，在过去五年间增长三倍 [4] - 第三季度私人财富渠道募集资金超过110亿美元，同比增长超一倍，创三年多来最高水平 [4] 战略与投资布局 - 重点覆盖数字与能源基础设施、私募债权、亚洲市场及另类资产二级市场等关键增长领域 [2] - 第三季度牵头对能源基础设施公司Sempra发起70亿美元投资，支持墨西哥湾沿岸液化天然气项目建设 [3] - 过去三个月成功完成三宗IPO项目，预计2025年有望成为公司历史上发行规模最大的年份之一 [2] 行业趋势与展望 - 全球不动产市场下行周期渐趋尾声，投资者信心逐步回升，当前正临近复苏曲线的加速阶段 [4] - 另类投资将发挥关键作用，交易僵局已被打破，多个长期利好因素推动业务发展 [4][5] - 在九家主要另类投资机构中，公司约占私人财富管理总收入的50%，凸显领先地位 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告GAAP净收入为12亿美元，可分配收益为19亿美元，合每股1.52美元，并宣布每股股息1.29美元 [5] - 可分配收益同比增长近50%至19亿美元，主要得益于费用相关收益增长26%以及净变现收入增长超过一倍 [7] - 管理费同比增长14%至创纪录的20亿美元，其中私募股权部门基础管理费增长23%，信贷与保险部门增长18%，BXMA增长15% [35] - 费用相关业绩收入同比增长72%至4.53亿美元，总费用收入同比增长22%至25亿美元 [35] - 费用相关收益同比增长26%至15亿美元，合每股1.2美元，是公司历史上最好的季度之一 [36] - 年初至今费用相关收益利润率为58.6%，较去年同期扩张超过100个基点 [36] - 净变现收入为55亿美元，是去年同期的两倍多，环比第二季度增长55% [37] - 净应计业绩收入（即价值储备）在季度末达到65亿美元，合每股5.3美元，符合业绩收入条件的资产管理规模达到创纪录的6110亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷业务资产管理规模突破5000亿美元里程碑，同比增长18% [20] - 基础设施和资产支持信贷业务同比增长29%至1070亿美元，是公司增长最快的领域之一 [21] - 私人财富渠道资产管理规模同比增长15%至近2900亿美元，在过去五年增长了三倍 [21][25] - 第三季度私人财富渠道募集资金超过110亿美元，同比增长一倍以上，为三年多来最高水平 [26] - 在私人财富渠道中，BCRED募集36亿美元，BXP募集21亿美元（其资产净值在七个季度内达到150亿美元），BREIT销售额约为8亿美元，BXInfo募集超过6亿美元（其资产净值在推出三个季度后超过30亿美元） [26][27] - 基础设施业务资产管理规模同比增长32%至690亿美元，包括第三季度募集的超过30亿美元 [29] - 多资产投资业务BXMA资产管理规模同比增长12%至创纪录的930亿美元，连续第22个季度实现正综合回报 [29] - 新的私募股权亚洲旗舰基金规模已超过90亿美元，下一个生命科学旗舰基金规模已达33亿美元 [30] - 新的高收益资产支持融资策略首次募集16亿美元，目标40亿美元；完成了有史以来最大的基础设施二级市场基金募集，规模55亿美元；正在募集下一个私募股权二级市场旗舰基金，目标至少与之前220亿美元的规模相当 [31] - 基础设施基金在第三季度升值5.2%，过去十二个月升值19%；公司私募股权基金在第三季度升值2.5%，过去十二个月升值14%；非投资级私人信贷策略第三季度总回报率为2.6%，过去十二个月为12%；BXMA绝对回报综合指数第三季度总回报率为2.9%，过去十二个月为13% [38][39][41] - 直接贷款组合在过去十二个月的实际损失仅为12个基点 [40] - 房地产核心增值基金表现温和，BREIT连续第三个季度实现正业绩；机会型基金略有下降 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 资金流入达到540亿美元，连续第四个季度超过500亿美元，过去十二个月总计2250亿美元 [7] - 保险渠道资产管理规模同比增长19%至2640亿美元，平台现包括33个战略和单独管理账户关系 [23] - 在投资级领域，公司产生了超过170个基点的增量利差 [24] - 公司强调了在数据中心（全球最大平台）、能源和电力、物流、私人信贷和印度等优势领域的主题定位 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其增长前景强劲，另类资产行业的结构性顺风正在加速，黑石作为标杆企业受益 [8] - 随着美国行政命令，预计固定缴款养老金市场将逐步向另类投资开放 [8][50] - 公司正在关键增长领域扩展平台，包括数字和能源基础设施、私人信贷、亚洲、另类资产二级市场等 [9] - 交易周期正在转向，经济韧性、资本成本下降和股市处于历史高位导致资本市场活动复苏，全球IPO发行量在第三季度同比增长一倍以上 [10] - 公司强调其私人信贷模式的差异性，即直接发起、长期持有策略、由成熟机构管理者进行尽职调查 [11] - 公司庆祝成立四十周年，强调其有机增长和业务建设者的定位 [13][14] - 公司展望未来，旨在利用全球经济和市场的代际转变，在人工智能革命、能源基础设施、生命科学、印度增长等领域提供资本解决方案 [16][17] - 公司计划在2026年进行大量产品发布，重点关注多资产机会，并扩大在全球主要市场的分销，包括RIA渠道 [28] - 公司对房地产行业的复苏持坚定信念，认为商业房地产价值已在2023年12月触底并缓慢改善，新建筑开工量急剧下降对未来价值有利 [32][115][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前政府停摆，更有利的资本市场应导致黑石更多的变现，进而支持募资和投资 [10] - 管理层澄清近期关注的违约事件源于银行主导和银行银团贷款，而非私人信贷，并可能涉及欺诈行为 [10][11][45] - 随着周期推进，预计违约会有所增加，但相信其结构性优势将继续产生优异结果 [12] - 公司认为房地产行业正处于缓慢的非V型复苏中，资本成本下降、利差收窄、新供应量下降为复苏奠定了基础 [114][115][116] - 公司看到数据中心租赁管道在全球范围内加速，第三季度环比第二季度翻倍 [76] 其他重要信息 - 公司对7月28日纽约市办公室发生的枪击事件表示哀悼 [6] - 公司强调了三位关键人物（Pete Peterson, Tony James, John Gray）对公司发展的贡献 [14][15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于私人信贷市场近期头条新闻和不确定性，能否更详细讨论投资组合信用质量的变化以及公司可能采取的不同措施？ [45] - 回答澄清近期违约事件是银行主导的银团贷款，且具有特殊性，可能涉及欺诈，与私人信贷市场无直接关联 [45] - 强调公司的私人信贷模式是深度尽职调查、长期持有，当前违约率极低，实际损失几乎不存在，预计随着周期深入违约会略有增加，但整体业务前景依然强劲 [46][47] 问题: 在总统行政命令后，公司对固定缴款养老金市场的计划是什么？是否会单独行动或利用与Vanguard和Wellington的合作伙伴关系？ [50] - 回答表示公司已开始行动并组建了资深团队，这将是一个广阔的市场，会涉及多种合作伙伴，包括大型企业计划赞助方和大型金融机构平台，预计将与现有伙伴合作，但规则制定因政府停摆而放缓，公司相信其规模和产品广度能提供全面解决方案 [51][52][53] 问题: 关于品牌战略，随着公司进一步深入全球私人财富渠道，营销和广告方式如何演变？ [55] - 回答表示公司的营销是目标明确的，日本是一个重要市场，公司品牌强大，进行广告是为了提升知名度，但会保持针对性，主要面向财务顾问和合适客户，随着客户群增长，未来会扩大覆盖面，但方式会是有针对性的 [56][57][58][59] 问题: 关于费用相关收益利润率前景与强劲变现管道之间的相互作用，以及薪酬在费用相关收益与总变现之间的比较应如何考虑？ [61] - 回答表示费用相关收益利润率动态保持健康，长期来看会继续看到运营杠杆，对于业绩收入相关的薪酬比率会因变现组合和基金年份不同而季度波动，公司对其基本方法感到满意，并能在年度间分配薪酬，但整体方法将保持不变 [62][63][64] 问题: 在私人财富渠道，如何教育投资者关于私人市场投资组合在不同资产类别间的适当配置？ [65] - 回答建议投资者应像机构投资者一样采取长期、平衡的投资组合方法，虽然不同资产类别有时表现各异，但目前所有领域看起来都不错，私人信贷相对于流动性信贷的溢价是持久的，而较低利率对权益类策略如房地产、私募股权和基础设施有益，关键信息是采取长期方法，实现多元化和复合增长 [66][67][68][69] 问题: 关于数据中心投资策略，如何回应泡沫担忧？关键回报驱动因素是什么？ [71] - 回答强调公司数据中心业务绝大部分是通过开发、租赁数据中心来进行的，关键风险控制是确保拥有投资级交易对手和15-20年的租约，回报来自于项目成本与稳定后资产价值之间的差异，第三季度全球租赁管道环比翻倍显示需求加速，公司以审慎的方式（长期租约、信用租户）进行大规模投资 [73][74][75][76][77][79] 问题: 回到财富讨论，私人信贷产品约10%的总回报对零售渠道有多重要？对BCRED几周前股息削减的反应如何？明年多资产产品发布的更多细节？ [82] - 回答表示关键是比较回报，随着利率下降，投资者会关注相对于其他固定收益产品的溢价，BCRED至今销售额健康，未出现赎回激增，关键在于持续为客户提供溢价回报；多资产产品发布是由于公司规模扩大和能力增强，可能与Wellington和Vanguard合作，提供独特的产品组合解决方案 [83][84][85][88][89][90] 问题: 再次关于私人信贷，财富管理渠道对BCRED股息削减和市场反应的反馈是什么？10月以来的资金流情况？ [92] - 回答预计BCRED在11月将有强劲资金流入，财富渠道的理解是这些信贷产品97%是浮动利率，因此利率下降会影响收益率，设定股息水平是负责任的管理行为，关键仍是相对于流动性信贷的持久溢价，将近期利率下降与这些非私人信贷相关事件混为一谈是奇怪的，投资者理解浮动利率产品的影响 [94][95] 问题: 如果未来几个季度交易日历如预期实现，公司资产的成熟度如何匹配？变现增长是否会与整体量同步？ [98] - 回答指出方向性上，并购和IPO市场改善会加速公司净应计绩效收入的变现时间，这需要时间，但整体前景正在改善，交易闸门正在打开，应会导致未来更多的变现 [99][100] 问题: 银行在直接贷款业务上的竞争是否加剧？如何影响利差？信贷保险的增长动力是否会持续？第四季度基础管理费同比增长展望？ [104] - 回答表示银行感到健康，市场竞争动态一直存在，但市场改善导致交易量上升，需要私人和银行两方面的资本，对资本供需平衡有利；保险业务方面，开放架构模型和规模是巨大优势，势头强劲，客户认识到在投资级信贷上获得额外回报是明智的；关于管理费，公司长期平台扩张带来盈利增长，第三季度是基础管理费连续第三个季度两位数增长，预计第四季度同比增长将放缓，主要因去年同期的多个私募股权旗舰基金阶梯式增长以及房地产增长顺序性放缓，但对2026年展望非常积极 [106][107][108][109][110] 问题: 房地产前景，尽管有利率顺风，但募资速度放缓，绝对回报仍然低迷，对机会型和核心增值型基金在第四季度及明年的业绩展望？房地产募资拐点的时机？ [113] - 回答重申2024年初认为房地产触底的看法，复苏是缓慢的，但目前多个因素正在就位：资本成本下降、利差收窄、CMBS量上升、新供应量急剧下降，为现金流增长奠定基础，近期观察到交易活动改善的迹象，投资者情绪在好转，但需要看到更多积极表现，BREIT已连续九个月正业绩，最终投资者会认识到这是一个可折价投资于长期资产类别的机会，公司认为正接近拐点 [114][115][116][117][118][119] 问题: 财富业务中RIA渠道的侧重，目前RIA渠道占财富资产管理规模的比例？侧重是增加销售人员还是也需要调整产品费用和结构？ [122] - 回答未披露具体分销渠道比例，但指出RIA渠道庞大但更难进入，公司拥有300多名地面人员是关键优势，新聘资深人员负责该领域，需要进行集中推广，产品定价不变但需要大量努力，公司为RIA渠道专门推出了首个多资产信贷间隔期产品，认为这是重大机遇 [123][124][125] 问题: 银行银团贷款市场的波动是否导致银行重新考虑其激进态度，从而减少竞争？或者新发起利差是否会因此扩大？ [127] - 回答表示银行市场必须敏感，但参与者认为近期事件是孤立的，并非更大问题的迹象，因此目前未观察到银行的退缩 [128] 问题: 信贷和保险业务的干粉在过去十二个月接近翻倍，直接贷款/私人债务领域是否也是如此？考虑到竞争，如何看待BCRED的容量发展？ [133] - 回答认为市场过热的描述不准确，公司第三季度直接贷款的贷款价值比为38%，约为06、07年水平的一半，利差符合历史水平，业务增长快但占据了显著份额，未看到信用标准侵蚀，今年前九个月部署创纪录；关于干粉，主要是针对定额基金，直接贷款资本存在于包括永续基金在内的工具中，直接贷款只占干粉的较小部分 [134][135]

对冲基金业绩概览 - 彭博对冲基金指数显示2025年9月整体上涨2.2% 创5月以来最佳单月表现 [4] - 2025年初至今对冲基金累计回报达9.8% 其中股票型基金涨幅最高为15% [4] - 彭博宏观对冲基金指数引领上月涨势 单月回报为3.41% 年初至今回报为6.05% [4][5] - 彭博股票型对冲基金指数年初至今回报达14.79% 为各策略中表现最佳 [5] 外汇市场动态 - 宏观对冲基金于10月6日结清日元看涨押注 推动美元兑日元汇率一度上涨达2% [4] - 市场预期日本新首相政策将导致财政扩张及央行放缓加息 引发基金平仓美元空头头寸 [4] - 对冲基金押注日元走弱与资产管理公司看涨日元形成对立 头寸分歧接近2007年以来最高水平 [4] 私募股权交易亮点 - 贝恩资本同意以约40亿美元估值将其在中国的多个数据中心出售给深圳市东阳光实业发展有限公司 [4] - 深圳东阳光牵头由保险公司及地方政府基金等组成的财团 意在收购WinTrix DC集团在中国资产 [4] 行业公司动态 - 凯雷集团前首席执行官李揆晟对美国足球联赛进行战略投资 [6] - CVC资本参与印度金融公司Avendus的股权竞购 [6]

整体业绩表现 - 截至10月21日，在已披露最新净值的1583只保险资管产品中，有1468只产品今年以来实现正收益，占比高达92.7% [1] - 权益类保险资管产品今年以来平均回报率达28%，表现亮眼 [1] - 有156只产品年化回报率超过30% [2] 各类产品业绩详情 - 固收类产品有1008只，其中945只今年以来实现正收益 [2] - 权益类产品有263只，其中259只今年以来实现正收益 [2] - 混合类产品有200只，其中190只今年以来实现正收益 [2] - 近6个月回报率排名前10位的产品均为权益类产品，在回报率超30%的62只产品中，权益类产品占48只 [2] 上市公司调研动态 - 今年以来，有206家保险及保险资管公司参与上市公司调研合计超1.4万次，调研公司数量合计1.1万家 [3] - 泰康资产调研次数最多，达875次，华泰资产、大家资产、人保资产、平安养老、新华资产调研次数均超500次 [3] - 保险机构尤其加大对科创类企业的关注 [1][3] 重点调研行业及公司 - 重点关注行业包括电子元件、工业机械、集成电路、电气部件与设备、医疗保健设备等 [3] - 电子元件领域，深南电路、中际旭创、立讯精密等公司获较多调研 [3] - 工业机械行业，鼎泰高科、博众精工、斯莱克等公司迎多家保险机构调研 [3] - 银行股是险资高股息配置核心，渝农商行、江苏银行、宁波银行等区域银行被多次调研 [3] 资产配置策略方向 - 高股息、高成长是险资配置重点 [1] - 保险机构的风险偏好在提高 [2] - 寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑波动、增加收益弹性，成为重要方向 [1][4]

保险资管产品业绩表现 - 10月以来已披露最新净值的保险资管产品达1583只，其中1468只产品今年以来实现正收益，占比高达92.7% [1] - 权益类保险资管产品收益表现亮眼，今年以来平均回报率达28% [1] - 在1583只产品中，有156只产品年化回报率超过30% [2] - 权益类产品共263只，其中259只实现正收益，仅4只亏损；混合类产品200只，190只回报率为正；固收类产品1008只，945只实现正收益 [2] - 近6个月回报率排名前10的产品均为权益类产品；在回报率超30%的62只产品中，权益类产品占48只 [2] 险资调研动态与配置重点 - 截至10月21日，206家保险及保险资管公司参与上市公司调研合计超1.4万次，调研公司数量达1.1万家 [3] - 泰康资产调研次数最多达875次，华泰资产、大家资产、人保资产、平安养老、新华资产调研次数均超500次 [3] - 高股息、高成长是险资配置重点，电子元件、工业机械、集成电路、电气部件与设备、医疗保健设备等是关注重点行业 [3] - 银行股仍为险资高股息配置策略核心标的，渝农商行、江苏银行、宁波银行等区域性银行被多次调研 [3] 险资资产配置策略趋势 - 保险机构风险偏好在提高，最重要的变化是加大权益类资产布局 [4] - 权益投资收益增长拉动保险机构业绩提升，中国人寿、新华保险、中国财险因权益投资收益增长，前三季度业绩均超预期且股票仓位明显提升 [4] - 在低利率环境下，投资权益类资产成为险资提升长期收益的有效途径 [2] - 寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向 [1][5] - 未来可利用利率互换等方式，从根本上解决资产负债久期错配的问题 [5]

保险资管产品业绩表现 - 10月以来披露净值的1583只保险资管产品中，1468只产品今年以来实现正收益，占比高达92.7% [1] - 权益类保险资管产品收益表现亮眼，今年以来平均回报率达28% [1] - 有156只产品年化回报率超过30% [1] - 在263只权益类产品中，仅4只产品今年以来亏损，259只实现正收益 [1] - 近6个月回报率排名前10位的产品均为权益类产品，在回报率超30%的62只产品中，权益类产品占48只 [2] 险资调研活动与配置重点 - 今年以来，206家保险及保险资管公司参与上市公司调研合计超1.4万次，调研公司数量达1.1万家 [2] - 泰康资产调研次数最多达875次，华泰资产、大家资产、人保资产、平安养老、新华资产调研次数均超500次 [2] - 电子元件、工业机械、集成电路、电气部件与设备、医疗保健设备、电子设备和仪器、区域性银行等领域是险资关注重点 [2] - 在电子元件领域，深南电路、中际旭创、立讯精密等公司获较多调研 [2] - 在集成电路领域，聚辰股份、澜起科技等公司获险资重点调研 [3] - 银行股仍为险资高股息配置策略核心标的，渝农商行、江苏银行、宁波银行等区域性银行被多次调研 [3] 资产配置策略与市场观点 - 保险机构风险偏好在提高，权益投资成为险资提升长期收益的有效途径 [2][3] - 权益投资收益增长拉动保险机构业绩提升，中国人寿、新华保险、中国财险受益于权益投资收益增长，业绩均超预期且股票仓位明显提升 [3] - 寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向 [1][4] - 保险机构是市场上可投资产类别最广泛的机构投资者之一，未来可利用利率互换等方式解决资产负债久期错配问题 [4]

高盛此次收购是为了加强其价值5400亿美元的另类投资平台，该平台是高盛自诩的"增长引擎"的一部 分。通过识别和投资初创公司，这家风险投资公司可以帮助高盛为其富有的客户创造投资渠道，并为科 技企业家提供解决方案。 来源：环球市场播报 高盛发布的一份新闻稿称，该行已同意收购风险投资公司Industry Ventures，后者监管的资产规模为70 亿美元。 高盛表示，将支付6.65亿美元的现金和股权，并根据公司到2030年的未来业绩再支付至多3亿美元。该 交易预计将于2026年第一季度完成。 高盛首席执行官大卫•所罗门表示，总部位于旧金山的Industry Ventures自25年前成立以来，一直是美国 风险投资市场的先锋。 所罗门在新闻稿中表示："Industry Ventures值得信赖的关系和风险投资专业知识补充了我们现有的投资 特许经营权，并为客户扩大了接触全球增长最快的公司和行业的机会。" Industry Ventures创始人兼首席执行官Hans Swildens表示："通过将高盛的全球资源与Industry Ventures的 风险投资专业知识相结合，我们具有独特的优势，可以满足企业家、私营科技公司 ...

全球另类投资行业概况 - 全球另类投资资产规模在过去十年间增长三倍，已超过20万亿美元 [1] - 另类投资已从小众走向主流，获得机构投资者、高净值人群和家族办公室的青睐 [1] - 私募股权、私募信贷、房地产、基础设施、对冲基金和数字资产正成为新兴市场的战略重点 [1] 新兴市场增长动力 - 新兴市场GDP增速普遍高出发达经济体2至3个百分点 [1] - 年轻人口和创新产业为新兴市场增长提供动力 [1] 迪拜国际金融中心的地位与作用 - 迪拜已吸引440多家财富与资产管理公司，其中包括85家对冲基金，成为区域最大另类投资集群 [1] - 迪拜凭借监管透明度、全球资本通道和创新驱动优势，正成为连接全球投资与新兴市场增长的战略门户 [1] - DIFC通过特殊目的载体（SPV）、家族办公室及基金中心等平台，帮助投资者进入新兴市场，支持基金扩展与创新 [1]

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 在公募基金行业追求高质量发展的背景下，国泓资产管理有限公司作为益民基金管理有限公司的专户子 公司，回归资产管理业务本源，主动承担新的战略使命，积极行动，力争成为公募基金高质量发展蓝图 中的重要拼图和创新引擎。 一、坚持差异化经营，优势互补 人才与文化驱动：建立专业人才培养及引进机制，践行"以人为本，专业精进"的企业文化，确保所有业 务行动在正确的价值观指引下开展。 探索运营外包：将后台运营业务外包，甄选运营外包业务资源，让投资者享受行业优秀服务的同时，降 低中后台成本，将有限的人力资源集中于投研和市场等核心环节，打造专业化、精品化资产管理平台。 国泓资产将以此次北京公募基金高质量发展系列活动为契机，加大低波动型产品创设，拓展另类投资能 力，为客户提供定制化解决方案，与母公司差异化经营、协同发展，共同构建一个更具韧性、更富层 次、更能满足客户需求的综合资产管理平台。 风险提示：投资有风险，基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预 示其未来表现。投资者投资基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了 解 ...

私募股权市场回顾 - 私募股权市场涵盖投融资事件、基金募资情况、GP数据和机构投资者数据等[3] - TPG效仿大型机构转向中型投资项目[8] - 黑石亚太收购韩国护发品牌Juno多数股权和澳洲FinTech软件公司Iress[10] - 日本啤酒品牌Orion即将上市[10] 对冲基金市场表现 - 彭博对冲基金指数上月上涨1.6% 今年以来累计上涨7.1%[6] - 股票对冲基金指数领涨 年初至今涨幅达11%[6] - 股票策略基金表现最佳 年初至今回报率11.46%[7] - 信用策略基金年初至今回报率5.20%[7] - 事件驱动策略基金年初至今回报率6.65%[7] - 宏观策略基金年初至今回报率2.24%[7] - 相对价值策略基金年初至今回报率6.23%[7] 中国市场动态 - 桥水对冲基金在中国市场备受青睐 投资者需在私人银行资产达1000万元人民币才能获得购买资格[6] - 需求强劲导致客户往往只能购买极少额度甚至无法认购桥水产品[6] - 对冲基金加大人民币兑美元看涨期权押注 三个月离岸人民币升值期权溢价接近2024年8月以来最高水平[6] 行业重点事件 - 前高盛大宗商品交易团队联席主管秦晓新成立对冲基金Nexus Commodities Capital Management[6] - 千禧管理公司注资该基金 初始资金约10亿美元[6] - 基金总部位于新加坡 计划于2025年下半年启动交易[6] - 秦晓将以非排他性方式为千禧管理运营独立管理账户[6]