文章核心观点 - 美国7500美元电动汽车税收抵免政策于9月30日结束 刺激第三季度电动汽车需求前置 汽车制造商借此机会清理库存 [1][2] - 福特汽车和通用汽车第三季度电动汽车销量均创纪录 并利用其金融部门通过租赁安排巧妙地将税收抵免优惠延长至10月及以后 [3][9][10] - 行业预计第四季度电动汽车销售将严重放缓 这可能减缓电动汽车的普及速度 汽车制造商面临在电动汽车上亏损同时政府支持减少的困境 但清理库存和降低成本是当前重点 [8][12][13] 第三季度销售表现 - 福特汽车第三季度电动汽车销量同比增长30%至30612辆 创季度纪录 推动其美国轻型车销量增长8.5% [4] - 福特混合动力车型销量也创下第三季度纪录 达55177辆 其中F-150混合动力车增长10% 目前约三分之一的F-150销售为混合动力车 [5] - 通用汽车第三季度美国轻型车销量同比增长8% 电动汽车交付量达66501辆 创纪录 且超过福特电动汽车销量一倍以上 [6] - 通用汽车今年迄今在美国的电动汽车销量达144668辆 较去年同期增长105% 雪佛兰Equinox EV成为美国市场最畅销的非特斯拉电动汽车 [7] 税收抵免政策影响与应对策略 - 美国政府授权的7500美元电动汽车购买税收抵免已于9月30日结束 导致电动汽车需求在第三季度末被提前拉动 [2] - 福特和通用汽车利用其金融部门在9月为一批电动汽车库存支付首付款 并通过10月及以后的租赁安排将节省的成本传递给客户 此举符合美国国税局指南 从而延长了税收抵免的有效性 [9][10] - 公司表示此举旨在确保优惠政策的延续性 并为经销商在今年剩余时间的成功运营做好准备 [11] 行业展望与公司重点 - 福特CEO预计 美国电动汽车销量占行业比例可能从10%-12%下降至5% 且放缓可能持续到第四季度之后 并影响未来数年的电动汽车普及速度 [8] - 汽车制造商目前处境艰难 在多数电动汽车销售上亏损严重 同时政府正在减少对电动汽车的激励和政策 这将延迟公司建立必要规模的努力 [12] - 福特公司其Model-e部门在2024年 alone 亏损51亿美元 [12] - 积极的方面是 福特和通用汽车可以在预期的放缓之前减少电动汽车库存 并专注于降低成本 这应有助于提高可负担性和充电基础设施 同时为电动汽车建立规模 [13]

市场竞争态势 - 美国7500美元电动车购车补贴于9月底下线后，行业立即爆发价格战 [1] - 特斯拉发布“减配减价”版Model 3/Y新车后，通用汽车迅速披露全新雪佛兰Bolt电动车，其关键卖点为全美最低定价 [1] - 除通用外，日产2026款聆风起售价为29990美元（不含1495美元运输费），福特据传也在研发定价3万美元的电动皮卡 [3] 雪佛兰Bolt新车定价 - 新车RS运动版起售价约为32000美元，LT舒适版定价29990美元，数月后LT基础版起售价为28955美元 [1] - 定价已包含约1000美元运输费，为消费者需支付的总价 [1] - 新款Bolt定价明显低于日产聆风（含运费后）等竞品，旨在抢占低价电动车市场 [1][3] 雪佛兰Bolt产品升级 - 新车基于新一代“Ultium”电池平台，电池参数提升显著 [4] - 采用65千瓦时磷酸铁锂电池，电芯由宁德时代供应，与上一代采用LG电芯不同 [4] - 充电功率提升至最高150千瓦（上一代55千瓦），26分钟可完成10%至80%电量补充 [4] - 支持特斯拉NACS充电接口，可接入特斯拉超充网络，同时能通过适配器使用CCS充电网络 [4] - 新车能以96千瓦功率反向供电 [4] - 新电池提供255英里（约410公里）续航里程 [5] - 采用与雪佛兰Equinox SUV同款电机，输出210马力，零百加速时间预计在6秒区间 [5] 通用汽车产品战略 - 新款Bolt被雪佛兰全球副总裁称为“限时回归”，暗示公司对入门电动车产品线或有其他安排 [5] - 公司发言人表示雪佛兰不会“放弃将亲民价格作为核心价值” [5] - 新款Bolt作为通用旗下最便宜电动车，可选配SuperCruise自动驾驶辅助系统，成为旗下第二款配备新“路线跟随”功能的车型 [5]

项目调整 - 福特汽车取消一项允许经销商在电动汽车租赁中提供7500美元税收抵免的计划[1] - 该计划原定于联邦补贴于9月30日到期后实施[1] - 公司决定不申请电动汽车税收抵免，但将维持当前市场上具有竞争力的租赁付款[1] 行业背景与策略 - 福特的此项决定紧随通用汽车在周三的类似行动[2] - 与包括现代汽车和Stellantis在内的汽车制造商提供现金折扣激励以弥补买家差距的做法不同，福特和通用采取了不同策略[2] - 这两家汽车制造商的内部信贷部门曾计划启动购买经销商库存中的电动汽车，公司将为这些车辆申请7500美元的税收抵免，然后将这笔资金纳入客户的电动汽车租赁条款中[2] 其他客户激励措施 - 对于希望购买电动汽车的客户，福特信贷继续提供72期0利率融资及其他激励措施[3] 策略制定背景与行业观点 - 福特和通用的策略是在与美国国税局官员讨论后制定的[4] - 包括福特首席执行官Jim Farley在内的一些汽车行业高管警告，在没有税收抵免的情况下，电动汽车销量将大幅下降[4] - 其他行业领袖，如现代汽车北美公司首席执行官，则认为电动汽车市场更具韧性[4]

公司产品发布 - 通用汽车公司旗下雪佛兰品牌将推出新款Bolt EV，预计于2025年初上市2027年款车型 [2] - 新款Bolt EV将成为市场上价格最低的电动汽车 [2] - 新款车型定位为跨界车 [2]

电动汽车行业近期动态 - 过去几年电动汽车行业呈现动力与挑战并存的局面 价格下跌、供应链稳定和采用率提高的积极影响被利率上升、充电设施不足和承受能力压力等负面因素所抵消 [1] - 行业最大的支撑政策联邦电动汽车税收抵免已于特定日期（9月30日）到期 该政策从最初的采用助推器转变为区分品牌灵活性的分界线 [2][3] 通用汽车战略调整 - 通用汽车做出重大战略转变 在政府资金停止流入后迅速调整其电动汽车策略 [4] - 公司撤销了一项电动汽车承诺 不再通过经销商延长7500美元的税收抵免 转而提供自有资金支持的6000美元租赁激励 且该激励计划有效期至10月30日 [5][6] - 此项调整发生在立法者批评通用汽车和福特公司利用国税局规则让买家在9月30日前锁定抵免资格的背景下 [6] 税收抵免政策细节与行业应对 - 联邦税收抵免政策细节为新车最高7500美元 二手车最高4000美元 根据"One Big Beautiful Bill"该政策将于2025年9月30日到期 但在到期日前签订有约束力合同并支付款项的买家仍可在交付后申请抵免 [7] - 汽车制造商的策略包括利用旗下金融部门通过租赁转嫁方式申请抵免 并提供更低的月付款 经销商则探索了从库存购买电动汽车再回租给客户的变通方法以维持资格 [7] 通用汽车计划变更的影响 - 通用汽车最初设计该计划旨在保护经销商免受7500美元税收抵免损失并防止库存积压 该计划目标涉及近20000辆电动汽车 [8] - 在遭到俄亥俄州参议员伯尼·莫雷诺的反对后 通用金融放弃了直接购买经销商电动汽车库存并申请抵免 再将节省成本转嫁给租赁客户的变通方案 [9] - 市场观察认为通用汽车的退缩将在税收抵免后市场需求降温之际给其销售带来压力 [9]

公司战略 - 通用汽车宣布将重新推出其平价电动车Bolt [1] - 公司旨在扩大其在电动车领域的车型阵容 [1]

公司决策反转 - 通用汽车撤销了通过其金融部门购买经销商库存电动车以获取联邦税收抵免资格的计划 [1][2] - 公司决定不再申请该税收抵免 但未提供进一步细节 [2] - 该计划原定于9月30日联邦补贴到期后实施 旨在将7500美元抵免额纳入客户租赁协议 [1][2] 计划背景与规模 - 该计划是在税收抵免到期前几天仓促制定的 公司于9月29日向经销商通报细节 [5] - 公司原计划为大约20000辆已抵达或在途至经销商的电动车申请抵免 [4] - 通用金融已开始支付车辆首付款 金额为每辆车最高售价的5% 以在截止日期前锁定补贴 [4] 政策影响与行业反应 - 俄亥俄州共和党参议员Bernie Moreno对计划提出担忧 并对公司撤销决定表示满意 [1][3] - 该计划旨在减轻税收抵免到期对经销商的影响 经销商担心失去激励后电动车销售困难 [3] - 上月公司已宣布缩减其一家关键电动车工厂的产量 归因于前总统特朗普任内联邦支持减少 [5]

通用汽车第三季度全球销量表现 - 公司第三季度在中美两大市场均实现销量增长 在中国市场零售销量约47万辆 同比增长10.1% 连续两个季度实现销量和市场份额同比双增长[1] 在美国市场销量同比增长8%[5] 通用汽车中国市场表现 - 别克品牌第三季度销量同比增长54.3% 其中GL8家族销量逾3.4万辆 同比增长24.5% 昂科威家族和君越第三季度分别实现超200%和近300%的同比增长[3] - 凯迪拉克品牌销量同比增长11.2% 全新一代XT5第三季度销量同比增长近90%[3] - 新能源车型总销量及纯电动车型销量已连续第十个季度实现同比增长[3] - 五菱宏光MINIEV家族销量约11.7万辆 其中年初上市的四门版车型销量逾7.7万辆 五菱缤果及缤果PLUS合计销量近3.9万辆[4] 通用汽车在华新能源战略 - 公司在中国市场的新能源战略加速落地 已推出纯电动、插电混动和增程式车型[3] - 自2025年起 别克在华推出的全新车型均为新能源车 全面布局纯电、插电混动及增程式电动三大技术路径 覆盖所有主流价格区间[3] - 公司在中国主流汽车市场的新能源战略更侧重于增程式车型[4] - 别克高端新能源子品牌“至境”首款轿车至境L7已于9月上市 基于本土研发的“逍遥”超级融合架构打造 搭载与Momenta合作研发的“逍遥智行”辅助驾驶系统 旗舰车型别克世家也将于年内上市[4] 通用汽车美国市场表现 - 第三季度电动汽车交付量达6.65万辆 创下新的销售纪录[5] - 今年迄今为止 公司在美国的电动汽车总销量为14.47万辆 同比增长105%[5] - 雪佛兰Equinox EV是除特斯拉外美国最畅销的电动汽车 凯迪拉克LYRIQ、OPTIQ和VISTIQ均位列美国豪华车市场电动汽车销量前十[5] - 燃油车方面 跨界车和SUV在第三季度销售均创下新纪录 GMC Terrain、雪佛兰Equinox、雪佛兰Traverse和别克Envista都取得了有史以来最好的销量 雪佛兰Trax在第三季度的小型SUV市场排名第一 凯迪拉克创下自2013年以来第三季度最佳销量[5] - 通用Envolve部门第三季度的销售额因消费者对汽车和OnStar服务的需求增长了20%[5] 公司管理层观点 - 通用汽车高级副总裁兼通用汽车中国公司总裁表示 第三季度的强劲表现和各个层面的增长态势体现了公司在中国市场稳健的发展步伐 公司依托本土创新和本地合作 为实现全年盈利性增长奠定基础[4] - 通用汽车高级副总裁兼北美总裁表示 公司在美国拥有有史以来最好的燃油和电动汽车阵容 公司的品牌凭借强劲的定价、低激励和低库存使得市场份额不断增长[6]

目标价调整 - TD Cowen将通用汽车目标价从80美元上调至92美元 [1] - TD Cowen将福特汽车目标价从11美元上调至13美元 [1] - TD Cowen将Stellantis目标价从10.5美元上调至12美元 [1]

通用汽车在华电动化进程 - 通用汽车及其合资公司电动化进程加速 [1] - 别克新能源子品牌"至境"首款新能源轿车至境L已于9月正式上市 [1] - 自今年起别克在华推出的全新车型均为新能源车 [1] - 别克至境首款旗舰车型别克世家将于年内上市 [1] - 上汽通用预计到明年新能源车型在公司内部销售占比将达到50%以上 [1] 通用汽车在华市场表现 - 通用汽车第三季度在中国市场零售销量约47万辆 [3] - 第三季度销量同比增长10.1% [3] - 公司已连续两个季度达成销量和市场份额同比增长 [3] - 别克品牌三季度销量同比增长54.3% [3] - 凯迪拉克品牌三季度销量同比增长11.2% [3]