文章核心观点 - 自2024年初以来公司股价涨幅超22%，展现良好发展态势，分析师给予“买入”评级 [2][19] 公司概况 - 葛兰素史克（GSK）是欧洲最大制药公司之一，在全球HIV药物市场居领先地位，拥有大量获FDA批准的疫苗 [1] 财务表现与前景 - 2024年第一季度营收约92亿美元，同比增长9%，超华尔街共识预期4.1亿美元 [20] - 公司上调2024年全年指引，预计年化营业利润增长率从7%-10%提升至9%-11% [5] - 2024年第二季度营收预计在94.1-97.3亿美元，较2023年同期预期高约7.9% [24] - 2024年第一季度每股收益1.08美元，超分析师共识预期14美分；第二季度预计为98美分，较上年预期增长约12.6% [29] 核心产品情况 Jemperli - 用于治疗特定实体肿瘤和子宫内膜癌，2024年前三个月销售额约1.01亿美元，环比增长46.6% [8][11] - 专利保护至2034年，可防止生物仿制药进入市场 [13] - 2024年3月16日公布的3期临床试验显示，与化疗联用有显著生存益处 [15] - 预计2025年初获FDA监管决定，2028年销售额达25.2亿美元 [17][18] Shingrix - 用于预防带状疱疹，2024年第一季度销售额约2亿美元，同比增加1.81亿美元 [21][23] 研发投入与管线 - 增加研发支出，目标是开发和商业化新一代治疗药物 [25] - 有多个产品处于不同研发阶段，如camlipixant治疗难治性慢性咳嗽，2期临床显示高效且安全 [27] 债务情况 - 2024年3月底净债务约172.6亿美元，较2023年底增加约15.4亿美元，总债务/EBITDA比率略升但低于2倍 [31] - 拥有投资级信用评级，偿债压力不大 [32][33] 风险因素 - 面临数千起与Zantac相关的美国诉讼，但公司称无可靠证据表明其致癌 [34][35] - Zejula销售增长可能因竞争放缓，《降低通胀法案》可能对制药行业有负面影响 [36] 总结 - 剥离消费者健康业务Haleon后，公司在实验药物研发上取得进展，股价呈上升趋势 [37] - 预计2025年每股收益达9.85倍，相对竞争对手有估值优势，股息收益率3.3%，对投资者有吸引力 [39][41]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合能帮助投资者挑选股票 [1][2] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等，助投资者更明智自信投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是基于三种投资方法对股票评级的补充指标，助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] - 按价值、增长和动量特征为股票分配A - F评级，分数越高股票表现越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3] Zacks Style Scores类别详情 价值分数 - 价值投资者关注低价好股和被低估公司，价值分数考虑P/E、PEG等比率以突出有吸引力和被低估的股票 [3] 增长分数 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长分数考虑预计和历史盈利、销售和现金流以发现长期可持续增长的股票 [4] 动量分数 - 动量投资者遵循“趋势即朋友”，动量分数利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示建立高动量股票仓位的有利时机 [5] VGM分数 - 结合三种风格分数，按综合加权风格对股票评级，助投资者找到价值、增长和动量俱佳的公司，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [6] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预测修正使构建获胜投资组合更简单的股票评级模型，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难 [7][8] - 为最大化回报，应购买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即便分数为A和B，股价也可能下跌 [9][10] 关注股票GSK情况 - GSK有特种药、疫苗和普药三个业务板块，Zacks Rank为3（持有），VGM分数为A，动量分数为A，过去四周股价上涨12% [11] - 2024财年，三名分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.06美元至4.09美元，平均盈利惊喜为10.1%，应列入投资者观察名单 [12]

GSK’s (GSK) two-phase III studies, which evaluated depemokimab for treating severe asthma characterized by type II inflammation, met their primary endpoints.The primary endpoints of the SWIFT-1 and SWIFT-2 studies were a reduction in the annualized rate of clinically significant exacerbations (asthma attacks) over 52 weeks. Positive headline data from the SWIFT-1 and SWIFT-2 studies showed that treatment with depemokimab resulted in statistically significant and clinically meaningful reductions in exacerbat ...

文章核心观点 - 葛兰素史克（GSK）凭借创新的哮喘疗法Depemokimab推进哮喘护理，该公司财务表现强劲、临床进展积极且产品管线得到加强，其股票未来有上涨空间，适合纳入多种投资组合 [1][10][12] 公司产品进展 - 公司此前凭借首款获批用于老年人的呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Arexvy进军RSV治疗领域，该疫苗推动公司2023年第三季度财报表现强劲 [1] - 公司公布哮喘疗法Depemokimab的后期数据，该疗法为白细胞介素 - 5（IL - 5）抑制剂，与其他IL - 5抑制剂相比，每年只需给药两次，有望成为治疗严重哮喘的首个“超长效”生物制剂 [1][2][3] - 在3期SWIFT - 1和SWIFT - 2试验中，Depemokimab在52周内显著减少哮喘急性发作，且与安慰剂相比，不良事件发生率和严重程度无显著差异 [3] 行业市场情况 - 哮喘治疗市场规模达250亿美元，Depemokimab进入该拥挤但庞大的市场，为患者提供长效治疗选择，有望提高患者依从性和改善治疗效果 [4] 公司财务表现 - 2024年第一季度公司销售额达92.5亿美元，同比增长10%，核心营业利润增长27%，核心每股收益增长28%，并上调全年业绩指引 [5] 公司财务健康状况 - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为34.87亿美元，流动资产总额为216亿美元，流动负债总额为248亿美元，流动比率为0.87，存在潜在流动性担忧 [6] - 公司短期借款为32.7亿美元，长期借款为189.45亿美元，但公司运营产生大量现金，偿债能力较强，债务水平合理 [6][7] 公司同行对比 - 与百时美施贵宝、硕腾、默克、第一三共、武田等同行相比，公司的量化因子评级具有吸引力，尤其是估值方面，远期企业价值与销售额比率更优 [8][9] 风险回报分析与投资建议 - 公司过去5年回报率为9.78%，但正朝着好转方向迈进，Depemokimab预计未来将显著影响公司收益，预计该哮喘生物疗法的年销售额峰值可达37.5亿美元 [10][11] - 公司运营稳定，虽杠杆率较高，但因现金生成能力强，风险可控，适合纳入多种投资组合，建议买入 [12]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其特色服务包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，Zacks Style Scores作为Zacks Rank的补充指标，能帮助投资者选择更有机会跑赢市场的股票，GSK因具备良好的Zacks Rank和Style Scores值得投资者关注 [1][2][15] 分组1：Zacks Premium服务介绍 - Zacks Premium提供多种助投资者利用股市并自信投资的方式 [1] - 研究服务包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank，可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens，还能获取Zacks Style Scores [2] 分组2：Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores根据三种流行投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券，股票按价值、增长和动量特征评A - F级 [3] - 分数越高，股票表现越优 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四类分数 [5] 分组3：Zacks Style Scores分类详情 - 价值分数：帮助价值投资者以合理价格找好股票，利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力和被低估的股票 [5] - 增长分数：分析预计和历史收益、销售和现金流等特征，为增长投资者找能持续增长的股票 [6] - 动量分数：利用一周价格变化和收益预估月百分比变化等因素，为动量投资者确定建仓时机 [7] - VGM分数：结合所有Style Scores，是与Zacks Rank配合使用的综合指标，按综合加权风格评级，助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [8] 分组4：Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是利用收益预估修正帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [9][10] - 因Zacks Rank评级股票数量多，每日有超800只高评级股票，选适合自己和投资目标的股票有难度 [10][11] - Style Scores可辅助选股，应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应有A或B的分数以确保上行潜力 [12] - 有4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使Style Scores为A和B，收益预测也会下降，股价下跌可能性大，应多持有1或2 Rank且Scores为A或B的股票 [14] 分组5：股票案例 - GSK - GSK有特种药、疫苗和普药三个业务板块，Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A [15] - 因前瞻P/E比率为10.92等有吸引力的估值指标，价值风格分数为A，值得价值投资者关注 [16] - 两名分析师在过去60天上调2024财年收益预估，Zacks共识预估每股增加0.01美元至4.04美元，平均收益惊喜率为10.1%，因其良好的Zacks Rank和顶级的价值及VGM Style Scores，应在投资者关注名单上 [17]

文章核心观点 BioVersys宣布与GSK扩大战略合作，加速治疗结核病的alpibectir临床开发，GSK参与C轮扩展融资，C轮融资总额增至4490万瑞士法郎，资金将用于BioVersys产品组合的进一步临床开发 [1][4] 合作进展 - BioVersys与GSK扩大战略合作，加速alpibectir治疗结核病的临床开发 [1] - 双方将在当前2a期之后继续合作，开展肺结核和结核性脑膜炎项目 [3] - GSK将在BioVersys最新一轮投资中获得股权 [3] 产品信息 - alpibectir是通过公私合作开发的小分子药物，正与乙硫异烟胺联合用于南非肺结核患者的2a期概念验证研究 [2] - 该化合物代表了克服耐药性和增强现有抗生素活性的全新概念 [2] 融资情况 - C轮融资因现有和新投资者的进一步投资增加1230万瑞士法郎，总额达4490万瑞士法郎 [4] - 额外资金将用于BioVersys产品组合的进一步临床开发，包括针对鲍曼不动杆菌的潜在突破性医院抗生素BV100 [4] 公司表态 - BioVersys首席执行官表示很高兴宣布与GSK扩大合作及对方参与融资，期待进一步扩大合作以提供新的结核病治疗方案 [5][6] - GSK首席全球卫生官称致力于改变结核病发展轨迹，很高兴扩大与BioVersys的合作，认为合作能实现大规模健康影响 [6] 行业背景 - 结核病是全球主要死因之一，2022年约1060万人患病，130万人死亡 [6] - 约41万新病例对利福平耐药，多为多重耐药，全球仅63%的多重耐药结核病患者得到成功治疗 [6] - 全球三分之二的结核病病例集中在八个国家，3.3%的新病例和17%的复发病例为多重耐药/耐利福平结核病 [6] 公司介绍 - GSK是一家以科学为导向的全球医疗保健公司 [7] - BioVersys是临床阶段生物制药公司，专注于开发抗多重耐药细菌感染的抗菌产品，有两个内部技术平台，最先进的研发项目涉及鲍曼不动杆菌感染和结核病 [8]

财务数据和关键指标变化 - 销售额增长13%至74亿英镑,剔除新冠解决方案后增长13% [8] - 核心营业利润增长35%至24亿英镑,剔除新冠解决方案后增长35% [8] - 核心每股收益增长37%至43.1英镑,剔除新冠解决方案后增长37% [8] - 毛利率得到提升,主要受益于产品组合改善和成本控制 [47][48][52] - 销售、一般及管理费用同比下降2%,体现了良好的运营杠杆效应 [48][49] - 研发投入与销售同步增长,主要集中在疫苗、呼吸系统和传染病领域的后期管线 [49] - 经营活动产生的现金流增加8亿英镑至11亿英镑,主要受益于营业利润增长和营运资金改善 [52] - 自由现金流增加9.78亿英镑至2.89亿英镑 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 疫苗业务 - 疫苗销售增长22%至18.2亿英镑,剔除新冠解决方案后增长22% [17] - Arexvy销售达1.82亿英镑,在美国零售市场占有率约14% [17][21] - Shingrix销售创纪录达9.45亿英镑,增长18%,主要受益于美国以外公共报销和中国新合作伙伴Zhifei的早期供应 [18] - 脑膜炎疫苗Bexsero和Menveo销售分别增长3%和41% [20] - 预计2024年疫苗销售将增长高个位数至低个位数 [20] 专科药品业务 - 专科药品销售增长19%至16亿英镑,剔除新冠解决方案后增长19% [25] - Nucala销售增长13%,反映了严重嗜酸性哮喘、慢性鼻窦炎合并鼻息肉和EGPA的强劲需求 [26] - Benlysta销售增长8%,有望在狼疮和狼疮肾炎领域实现更早干预和提高渗透率 [27] - 肿瘤药品销售翻番,Ojjaara和Jemperli表现出色 [28] - 预计2024年专科药品将实现低个位数至高个位数的增长 [28] HIV业务 - HIV业务销售增长14%至16亿英镑 [34][35] - Dovato销售增长27%,成为最畅销的HIV药物 [36] - 长效注射剂Cabenuva和Apretude销售分别增长73%和超过100%,占总HIV销售17% [37][38] - 预计2024年HIV业务将实现高个位数至低个位数的增长 [40] 常规药品业务 - 常规药品销售增长1%,主要受益于Trelegy和新兴市场成熟产品 [32] - 美国AMP Cap取消的影响预计全年将达5.5亿美元 [32] - 预计常规药品业务增长前景不变 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲,主要受益于新产品的持续贡献 [16] - 中国市场方面,与Zhifei的合作为Shingrix带来了早期供应 [18] - 欧洲和新兴市场的疫苗和专科药品销售保持良好增长势头 [18][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于执行,并加大创新药物和疫苗的投入,管线进展良好 [10][13] - 在疫苗、专科药品和长效HIV治疗领域保持领先地位,并积极拓展新适应症 [13][24][40] - 通过收购Aiolos Bio等交易,持续加强在呼吸系统疾病领域的投入和地位 [13] - 在肿瘤领域,Ojjaara和Jemperli表现出色,Blenrep也有积极临床数据支持 [28][31] - 在RSV疫苗领域,Arexvy发展势头强劲,有望实现30亿英镑以上的峰值销售 [21][24] - 在IL-5抑制剂领域,Nucala和depemokimab有望共同实现40亿英镑以上的峰值销售 [26][182] - 公司积极应对AMP Cap取消等政策变化,并通过提高运营效率来抵消影响 [32] - 与竞争对手Moderna在RSV疫苗领域展开竞争,但公司有信心凭借Arexvy的优势地位保持领先 [138] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年有望实现另一个增长年,并将业绩指引上调 [8][56] - 上半年增长将显著高于下半年,主要受益于新产品发售后的渠道库存影响和中国Shingrix销售集中在上半年 [57][58][59] - 公司有信心应对AMP Cap取消等政策变化,并通过提高运营效率来抵消影响 [32][148] - 公司保持强劲的现金流,为未来投资和回报股东提供资金支持 [9][54] - 公司在ESG方面的表现也获得良好进展,95%的指标达到或超出目标 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Purcell 提问** 关于Shingrix在中国的销售贡献,以及在其他海外市场的渗透率情况 [67][68] **Luke Miels 回答** - 2024年Shingrix在中国的销售预计为4亿英镑,2025年为8亿英镑,2026年为12亿英镑 [71] - 在欧洲和日本等市场,Shingrix的渗透率仍处于个位数,还有很大的增长空间 [72] - 在巴西等自付市场,Shingrix的渗透率也处于个位数,定价策略非常严格 [72] 问题2 **James Gordon 提问** 关于Arexvy的再次接种数据时间安排,以及Shingrix和常规药品业务的一次性因素 [136][137] **Tony Wood 回答** - Arexvy的两年间隔再接种数据预

总销售额与营业额情况 - 2024年第二季度总销售额79亿英镑，增长13%[4] - 2024年第二季度营业额78.84亿英镑，按实际汇率（AER）增长10%，按固定汇率（CER）增长13%；年初至今营业额152.47亿英镑，AER增长8%，CER增长12%[68] - 按地区划分，2024年Q2美国总销售额41.47亿英镑，增长15%（AER）和17%（CER）；欧洲总销售额16.72亿英镑，增长2%（AER）和3%（CER）；国际总销售额20.65亿英镑，增长7%（AER）和13%（CER）[54][58][62] - 2024年Q2营业额为78.84亿英镑，同比增长10%，年初至今为152.47亿英镑，同比增长8%[106] - 2024年Q2营业额为78.84亿英镑，成本销售为21.22亿英镑，毛利润为57.62亿英镑，营业利润为16.46亿英镑，税后利润为13.04亿英镑，每股收益为28.8便士[164][166][168][170] - 2023年Q2营业额为71.78亿英镑，成本销售为19.32亿英镑，毛利润为52.46亿英镑，营业利润为21.41亿英镑，税后利润为17.45亿英镑，每股收益为40.1便士[173][175][178][180] - 2024年上半年营业额为152.47亿英镑，成本销售为40.92亿英镑，毛利润为111.55亿英镑[197] 各业务线销售额情况 - 疫苗销售额增长1%，不含新冠业务增长3%，欣安立适销售额0.8亿英镑，下降4%[4] - 专科药物销售额增长22%，HIV药物销售额增长13%，肿瘤药物销售额达0.4亿英镑，翻倍以上[4] - 普药销售额增长12%，全再乐销售额0.8亿英镑，增长41%[4] - 2024年Q2疫苗销售增长受脑膜炎疫苗需求增加和Arexvy在美国的推广推动，Shingrix季度销售额下降但年初至今仍增长[29] - 美国Shingrix季度销售额按AER和CER计算下降36%，2024年Q1末累计免疫渗透率达37%，较2023年Q1末提高6个百分点[30] - 国际市场Shingrix在2024年Q2和年初至今显著增长，欧洲市场也有增长，非美国市场占2024年Q2全球销售额的64%[31] - 2024年Q2和年初至今，脑膜炎关键疫苗均实现两位数增长，Bexsero增长主要因美国有利定价组合等，Menveo增长因国际交付时机有利等[33] - Arexvy在2024年Q2美国销售额为5600万英镑，自2023年Q3推出以来，近800万60岁以上美国成年人受其保护[34] - 2024年Q2专科药物销售额两位数增长，HIV、呼吸/免疫学和肿瘤学表现强劲，HIV增长13%[40][41] - 2024年Q2肿瘤学销售额增长，Zejula、Jemperli和Ojjaara/Omjjara患者数量增长，Jemperli季度销售额1.08亿英镑，Ojjaara/Omjjara季度销售额8500万英镑[44] - 2024年Q2口服2药方案销售额7.27亿英镑，占HIV总产品组合的41%，Dovato季度销售额5.51亿英镑，按CER计算较2023年Q2增长30%[45] - 2024年Q2通用药物销售额增长主要受Trelegy推动，因AMP上限取消，Advair、Flovent和Lamictal受影响，但被授权仿制药使用增加抵消[49] - 专业药品本季度和年初至今实现两位数增长，普通药品实现低个位数百分比增长[65][66] 利润相关指标情况 - 2024年第二季度总营业利润下降22%，总每股收益下降27%[4] - 核心营业利润增长18%（不含新冠业务有3%的额外积极影响），核心每股收益增长13%（不含新冠业务有4%的额外积极影响）[4] - 2024年第二季度运营利润16.46亿英镑，AER下降23%，CER下降22%；年初至今运营利润31.36亿英镑，AER下降26%，CER下降20%[69] - 2024年第二季度核心运营利润25.13亿英镑，AER增长16%，CER增长18%；年初至今核心运营利润49.56亿英镑，AER增长16%，CER增长22%[77] - 2024年Q2税收总额为1.91亿英镑，同比下降21%，年初至今为4.65亿英镑，同比增长10%；核心税收Q2为4.23亿英镑，同比增长34%，年初至今为8.27亿英镑，同比增长34%[96] - 2024年Q2总利润为1.31亿英镑，同比增长8%，年初至今为1.66亿英镑，同比下降37%；核心利润Q2为1.7亿英镑，同比增长31%，年初至今为3.24亿英镑，同比增长29%[98] - 2024年Q2归属于非控股股东的总利润增加，年初至今减少，主要因ViiV Healthcare总利润变化，年初至今分配额为1.5亿英镑（2023年同期为2.67亿英镑）；核心运营利润分配Q2为1.61亿英镑（2023年Q2为1.36亿英镑），年初至今为3.08亿英镑（2023年同期为2.56亿英镑）[100][101] - 2024年Q2每股收益总额为28.8便士，同比下降28%，年初至今为54.5便士，同比下降29%；核心每股收益Q2为43.4便士，同比增长12%，年初至今为86.5便士，同比增长14%[102] 现金流与债务情况 - 本季度运营产生的现金为17亿英镑，自由现金流为3亿英镑[4] - 2024年Q2经营活动产生的现金为16.5亿英镑（2023年Q2为16.2亿英镑），上半年为27.76亿英镑（2023年上半年为19.07亿英镑）[108][110][113] - 2024年Q2自由现金流入为3.28亿英镑（2023年Q2为3.48亿英镑），上半年为6.17亿英镑（2023年上半年为流出3.41亿英镑）[108][112][115] - 截至2024年6月30日，净债务为139.6亿英镑，较2023年12月31日减少10.8亿英镑[116][117] 公司指引与股息情况 - 上调2024年指引，营业额增长预期从5% - 7%提升至7% - 9%，核心营业利润增长预期从9% - 11%提升至11% - 13%，核心每股收益增长预期从8% - 10%提升至10% - 12%[8] - 宣布2024年第二季度股息为每股15便士，预计全年股息为60便士[8] 汇率影响情况 - 若汇率维持在2024年6月30日收盘价水平，预计对公司2024年英镑营业额增长影响为 - 4%，对核心营业利润增长影响为 - 6%[22] 成本与费用占比情况 - 2024年第二季度销售成本占比，总计26.9%，AER下降<0.1%，CER上升<0.1%；核心23.8%，AER下降0.3%，CER下降0.2%；年初至今销售成本占比，总计26.8%，AER下降0.6%，CER下降1.0%；核心23.7%，AER下降1.0%，CER下降1.3%[79] - 2024年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）占比，总计31.3%，AER下降0.3%，CER上升0.1%；核心28.2%，AER下降2.3%，CER下降1.9%；年初至今SG&A占比，总计29.9%，AER下降1.4%，CER下降1.4%；核心27.6%，AER下降2.6%，CER下降2.6%[81] - 2024年第二季度研发费用占比，总计18.7%，AER上升0.1%，CER下降0.1%；核心17.9%，AER下降0.4%，CER下降0.6%；年初至今研发费用占比，总计19.1%，AER上升0.7%，CER上升0.4%；核心18.2%，AER上升0.2%，CER下降<0.1%[84] 特许权使用费与其他运营费用情况 - 2024年第二季度和年初至今特许权使用费收入下降，主要因2023年底多数佳达修特许权使用费停止，第二季度佳达修特许权使用费为1200万英镑（2023年第二季度为1.32亿英镑）[87][88] - 2024年第二季度其他运营费用为3.18亿英镑，AER和CER降幅均超100%；年初至今其他运营费用为8.51亿英镑，AER和CER降幅均超100%[89] 净融资成本情况 - 2024年第二季度和年初至今净融资成本下降，主要因成功出售 Haleon 股份获得现金使短期融资利息降低以及债券到期节省成本，部分被较高的租赁利息费用抵消[95] 税率与加权平均股数情况 - 2024年Q2税率为12.8%，2023年Q2税率为12.2%[168][178] - 2024年Q2加权平均股数为40.79亿股，2023年Q2加权平均股数为40.53亿股[170][180][181] 业务进展与监管情况 - 2024年Q2自5月1日以来，Arexvy在50 - 59岁高风险成人RSV适应症上获美国监管决定和欧盟CHMP积极意见等多项进展[125] - 预计2024年下半年和2025年上半年多款药物和疫苗在不同适应症上有监管决定、提交和数据读出等事件[128][129] 社会责任与可持续发展情况 - 2024年4月，ViiV Healthcare宣布与药品专利池签署许可协议十年后，超10亿包基于多替拉韦的仿制药已惠及128个中低收入国家的2400万HIV患者[133] - 2024年6月，全球基金性别平等基金首批资助伙伴公布，未来三年将获最高750万美元赠款[133] - 2024年5月，公司向弗莱明倡议承诺捐赠4500万英镑，以开发新的抗微生物耐药干预措施，若无有效行动，到2050年抗微生物耐药每年可能导致1000万人死亡[134] - 万托林吸入器释放的气体约占公司全球总碳足迹的48%，若低碳版试验成功，有望减少该吸入器约90%的温室气体排放[135] - 2024年6月，公司在欧文制造基地启用56英亩太阳能农场和两个新风力涡轮机，并与胜科签署10年能源协议，2025年1月1日起，新加坡所有制造业务将使用胜科太阳能项目的可再生能源证书，加上现场太阳能板已产生的3%[135] - S&P Global企业可持续发展评估当前得分为79分，上次为84分，在制药行业组中排名第2，2024年7月更新[143] - 药品可及性指数当前得分为4.06分，上次为4.23分，自2008年该指数设立以来一直领先，最新结果于2022年11月更新[143] - 抗微生物耐药性基准当前得分为84%，上次为86%，自2018年该基准设立以来一直领先，最新排名于2021年11月更新[143] 业绩定义调整情况 - 2024年第一季度，公司将调整后业绩描述改为核心业绩以与欧洲制药同行保持一致，第二季度更新核心业绩定义，排除子公司清算时从外币折算储备重新分类至损益表且金额超过2500万英镑的项目[146] - 核心业绩排除无形资产摊销（计算机软件和资本化开发成本除外）、无形资产减值（计算机软件除外）和商誉等项目及相关税项影响[150] 子公司权益与支付情况 - ViiV Healthcare是集团子公司，其100%经营成果计入集团利润表，GSK、辉瑞和盐野义股权占比分别为78.3%、11.7%和10%，2023年GSK有权获得约84%的总收益和83%的核心收益[156][157] - 2012年收购盐野义在原合资企业的权益时，确认或有对价负债为6.59亿英镑，2024年上半年支付给盐野义的现金为6.05亿英镑[158][159] 重大费用情况 - 2024年Q2重大重组费用为1.24亿英镑（2023年Q2为4600万英镑），其中分离准备计划现金费用为9900万英镑，非现金费用为800万英镑[182][186][187] - 2024年Q2交易相关调整净费用为3.98亿英镑（2023年Q2为1.89亿英镑信贷），主要与或有对价负债重估等有关[189] - 2024年Q2剥离、重大法律费用和其他项目包括其他净收入6600万英镑，其中包括里程碑收入和来自Haleon的1600万英镑最终股息，以及对Haleon投资的3500万英镑公允价值损失[195] 其他财务数据情况 - 管理费用为4552（单位未提及），最终为4202（单位未提及）[198] - 研发费用为2911（单位未提及），最终为2774（单位未提及）[198] - 特许权使用费收入为295（单位未提及）[198] - 其他经营收入/费用为851（单位未提及），最终为218（单位未提及）[198] - 营业利润为3136（单位未提及），最终为4956（单位未提及）[199] - 净财务费用为284（单位未提及），最终为280（单位未提及）[200] - 联营企业及合营企业税后利润/亏损份额为2（单位未提及）[200]

文章核心观点 - 葛兰素史克（GSK）2024年第一季度核心收益和营收超预期 各业务板块有不同表现 公司上调全年业绩指引 股价在盘前交易上涨 [1][2][19] 财务表现 - 第一季度核心每股美国存托股份（ADS）收益1.09美元 超Zacks共识预期的0.94美元 按报告基础同比增长16% 按固定汇率（CER）计算增长28% [1] - 季度营收按报告基础增长6% 按CER计算增长10% 达93.4亿美元（73.6亿英镑） 超Zacks共识预期的89.8亿美元 [2] 业务板块表现 专科药物 - 专科药物板块销售额增长17% 排除Xevudy销售额后增长19% HIV、肿瘤和呼吸药物销售强劲 [3] - Xevudy第一季度销售额100万英镑 远低于2023年第四季度的1300万英镑 [3] - HIV销售额增长14% 由新HIV药物推动 多替拉韦系列药物在美国、欧洲和国际市场有不同销售表现 [4][6] - 免疫炎症药物Benlysta销售额增长8% 呼吸药物Nucala销售额增长13% [7] - 肿瘤销售额增长超一倍 由Zejula、Jemperli和Ojjaara销售推动 Blenrep因2022年退出美国市场本季度无销售 [8] 通用药物 - 通用药物销售额增长1% 由哮喘吸入器Trelegy Ellipta销售增长和国际市场抗生素需求增加推动 但受美国取消医疗补助药品价格平均制造商价格（AMP）上限影响 既定呼吸产品组合销售额下降 [11] 疫苗 - 第一季度疫苗销售额增长16% 由美国RSV疫苗Arexvy需求和美国以外市场Shingrix疫苗强劲需求推动 与赛诺菲合作开发的COVID - 19加强针疫苗本季度无销售 [13] - Arexvy本季度销售额1.82亿英镑 保持约三分之二的零售疫苗接种份额 虽较2023年第四季度大幅下降但符合季节性预期 [14] - Shingrix销售额增长18% 脑膜炎疫苗Bexsero和Menveo、流感疫苗Fluarix及既定疫苗销售额均有增长 [15][16] 运营费用 - 核心销售、一般和管理（SG&A）成本下降2% 至19.8亿英镑 因去年同期记录的Zejula特许权使用费纠纷法律准备金转回 [17] - 核心研发（R&D）费用增长14% 至13.6亿英镑 因管理层持续投资推进产品线 [18] 2024年业绩指引 - 公司上调2024年业绩指引 预计销售额增长接近此前宣布的5 - 7%区间上限 因Zejula特许权使用费纠纷上诉胜诉 预计全年特许权使用费收入略高 [19] - 预计专科药物销售额按CER计算将实现低两位数增长 疫苗销售额按CER计算将实现高个位数至低两位数增长 通用药物板块营业额预计将出现中个位数下降 [20] - 预计2024年上半年营业额增长率高于下半年 [21] - 预计核心运营利润按CER计算增长9 - 11%（此前为7 - 10%） 核心每股收益预计增长8 - 10%（此前为6 - 9%） [22] 股价表现 - 5月1日盘前交易中股价上涨3% 年初至今上涨11.8% 而行业下跌9.6% [23] 其他公司信息 - ANI制药公司是医疗保健行业中排名更好的股票 Zacks排名为1（强力买入） 过去60天2024年和2025年每股收益预估均有提升 年初至今股价上涨19.7% 过去四个季度盈利均超预期 四个季度平均盈利惊喜为109.06% [25][26][27]

文章核心观点 - 葛兰素史克（GSK）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初以来表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时介绍了同行业ProQR公司的预期财报情况 [1][3][4] 葛兰素史克（GSK）财报情况 - 本季度每股收益1.09美元，超Zacks共识预期的0.94美元，去年同期为0.90美元，本季度财报盈利惊喜为15.96%，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.76美元，实际为0.72美元，盈利惊喜为 - 5.26% [2] - 截至2024年3月季度营收93.4亿美元，超Zacks共识预期3.99%，去年同期为84.5亿美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [3] 葛兰素史克（GSK）股价表现及未来展望 - 年初以来葛兰素史克股价上涨约11.8%，而标准普尔500指数涨幅为5.6% [4] - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强关联，可通过Zacks Rank跟踪 [5][6] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为1.03美元，营收95.9亿美元；本财年共识每股收益预期为4.03美元，营收396.9亿美元 [8] 行业情况 - 葛兰素史克所属的Zacks医疗 - 生物医学和遗传学行业目前在250多个Zacks行业中排名前29%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] ProQR公司情况 - ProQR公司尚未公布2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.12美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计ProQR本季度营收331万美元，较去年同期增长372.1% [11]