公司股价与评级 - 公司股价自2025年初以来上涨近40% [3] - 摩根大通将公司目标价从1550便士下调至1440便士 [2] - 摩根大通维持对公司股票的减持评级 [2] 财务业绩表现 - 第三季度销售额为85亿英镑，同比增长约7% [3] - 专科药物部门表现优异，销售额增长16%至34亿英镑 [3] - 肿瘤业务销售额大幅增长近39% [4] 业务发展亮点 - 新药产品组合实力强劲，得益于此前制药部门的剥离 [4] - 呼吸道生物制剂和呼吸道合胞病毒疫苗的临床进展积极 [4] - 公司2025年业绩展望得到改善 [3] 公司背景与市场评价 - 公司是一家英国跨国制药企业，从事专科药物、疫苗和普通药物的研发与制造 [4] - 公司被列为目前最值得购买的12支欧洲股息股票之一 [1]

研发战略方向 - 研发战略的核心方向是免疫系统科学和技术应用 [2] - 过去3年致力于建立以研究单元为核心的研发组织架构 [2] - 研发战略包含内部研发和外部业务发展两个组成部分 [1][3] 研发组织架构 - 业务发展部门负责人直接向首席科学官汇报 [3] - 组织架构设计旨在将外部机会与内部机会在投资组合决策中结合 [3] - 过去3年的决策重点在于向上市资产过渡 [3]

公司：葛兰素史克 (GSK) 研发战略与组织架构 * 研发核心聚焦于免疫系统科学和技术应用 并围绕特定研究单元重组研发组织架构[4] * 业务发展直接向首席科学官汇报 旨在将内部和外部机会在投资组合决策的同一节点进行整合比较[4] * 过去三年的资本配置重点在于临近三期或上市阶段的资产 通过补强型交易补充管线 例如收购IDRx和GIST机会[5] * 研发组织转型的目标是更深入地在内部研发中部署技术 以优化资本配置并清晰审视内部产出[6] 肿瘤学领域策略 * 肿瘤学研发策略转向重点关注在单药一期研究中即显示出显著疗效的资产[7] * 内部组织建设重点并非与规模更大的外部世界直接竞争 而是建立技术基础以更好地评估和选择外部收购资产[8] * 通过与国际领先的ADC公司翰森制药合作 获得成熟的ADC技术平台和产品组合 以具备规模和技术的竞争力[9][10] * 建立显著的数据能力 包括与Tempus等公司的合作 以及通过引进人才和收购（如Selphenomics）构建内部类器官平台[9] 呼吸系统疾病领域布局 * 公司在肺部疾病领域地位稳固 Nucala在年中获得COPD适应症的标签 面对约3亿患者的巨大市场机会[12] * 技术方向转向长效单克隆抗体 Depemokimab在长效IL-5领域针对COPD有两个重要的三期研究目标 IL-33和TSLP靶点紧随其后[13] * 以T2炎症为锚点 下一步将关注纤维化领域 重点聚焦肝、肾、肺三个组织的纤维化[14] 其他治疗领域重点 * HIV领域重点在于长效治疗 预计每4个月给药一次的方案在2028年上市 每6个月给药方案在2028至2030年间上市 暴露前预防将同步跟进[14] * 传染病领域 BEPI是连接纤维化炎症和感染的关键资产 预计年底公布更多乙肝数据[15] * 疫苗领域聚焦于生命周期创新和对现有疫苗的加强 同时谨慎推进mRNA和MAPs技术平台的大规模三期研究[15] 投资组合管理与资本配置 * 投资组合决策标准是医疗需求与商业机会的交汇点 剔除了不具备成为重磅炸弹药物潜力的项目[17] * 任何引入投资组合的新资产（无论内部或外部）都必须与现有优化资本配置进行竞争 不仅要自负盈亏 还需弥补其挤占的机会成本[33][34] 近期关键催化剂与运营执行 * 2023年成功完成13项三期研究 创公司记录 2024年计划5项申报/上市 已完成4项[18] * 慢性乙肝功能性治愈候选药物bepirovirsen 其B-Well研究数据将于明年年初公布 目标是达到超过15%的临床治愈率[19] * 呼吸领域资产camlipixent的COM2研究将于明年年中公布结果 研究设计针对高咳嗽频率患者 提高了成功概率[20] * 肿瘤领域 B7H3 ADC是最大机会之一 已启动针对广泛期小细胞肺癌的关键研究 并将在结直肠癌和前列腺癌等领域进行信号探索[22] 具体资产决策细节 * 选择EFI作为MASH治疗资产的原因包括其专注于严重F3 F4患者 具有FGF21级联获益 最长的半衰期支持每月给药一次 基于标准哺乳动物细胞系统的可扩展生产 以及最优的抗药物抗体谱[30][31] * HIV长效治疗领域 公司是唯一拥有长效治疗方案的企业 每4个月给药方案将与多替拉韦专利到期时间匹配 明年将在三种整合酶机会中做出 regimen选择决策[25][26][27]

文章核心观点 - 全球疫苗产业正经历深度调整，四大疫苗巨头2025年第三季度疫苗业务集体失速 [1][2] - 业务下滑的共同关键因素是棘手的“宏观因素”，即美国卫生政策变动引发的疫苗信任危机 [2][7] - 信任危机已导致公共卫生代价，美国出现大规模麻疹疫情及死亡病例，预示行业面临更深远影响 [2][9] 四巨头业绩表现 - 2024年全球十大疫苗销售额合计384亿美元，较2023年下降19% [4] - 赛诺菲三季度传统疫苗业务收入下降8%至33.6亿欧元，流感疫苗销售额同比下滑17% [4] - GSK三季度疫苗业务收入26.78亿英镑同比增长2%，但明星产品Shingrix在美国市场下滑15% [4] - 默沙东王牌产品9价HPV疫苗Gardasil/GARDASIL 9三季度销售额17.5亿美元，同比下滑24% [5] - 辉瑞新冠疫苗Comirnaty全球销售额下降20%，美国市场暴跌25% [5] - 辉瑞13价肺炎疫苗三季度销售收入17.42亿美元同比下滑3%，RSV疫苗同比下滑22% [5][6] 宏观因素分析 - 美国卫生部长小罗伯特·肯尼迪推行削弱疫苗公信力的政策，如取消对健康儿童和孕妇的新冠疫苗接种建议 [7] - 解散CDC免疫实践咨询委员会全部17名成员，换上持反疫苗观点的顾问 [7] - 终止与Moderna达成的7.6亿美元mRNA禽流感疫苗合同 [7] - 美国疫苗怀疑论处于历史最高水平，30%美国人对疫苗持怀疑态度 [2][8] - 认为儿童疫苗极其重要的美国人比例从2019年的58%下降到2024年的40% [8] 公共卫生后果 - 2025年美国麻疹确诊病例超1600例涉及40多个州，而去年全年仅285例 [2][9] - 疫情导致三名未接种疫苗者死亡，相当于美国过去25年麻疹死亡人数的总和 [2][9] - 美国2000年已消除麻疹，卷土重来主因是部分地区疫苗接种率下降 [9] 行业前景与历史参照 - 美国疫苗接种率可能会继续下降，直接导致疫苗生产商收入缩水 [3][8] - 当前局面与日本疫苗产业衰退历程相似，日本因信任危机导致疫苗自给率不足30% [10][11] - 行业走向取决于市场对未来的预期和信心，而非行政命令 [11]

三星AI创新 - 公司聚焦人工智能领域，展示显示技术、AI智能家电、移动通信及物联网前沿成果 [3] - 现场展示AI Home解决方案，通过Bespoke AI、Vision AI、Galaxy AI三大模块构建全场景智能生态，覆盖日常起居、影音娱乐、移动办公、健康管理与居家安防 [5] - 展示全球领先产品包括115英寸Micro RGB电视、裸眼3D游戏显示器，搭配AI冰箱、折叠屏手机、智能手表等终端 [5] - 计划于2025年将Galaxy AI应用于4亿台设备 [5] - 践行可持续发展理念，采用再生材料、优化能效标准，通过SmartThings Energy等服务实现智慧节能 [5] 戴尔科技数智创新 - 公司连续八年参展，展示覆盖信息基础架构、AI PC及Alienware外星人生态的全栈式IT解决方案 [8] - 数字底座领域展出新一代PowerEdge服务器、PowerStore全闪存存储等产品，具备高性能、低能耗、高韧性优势 [8] - AI PC方面通过Pro系列等产品及三大体验场景推动办公与创作生产力革新 [8] - 电竞生态方面以Alienware旗舰整机、4K显示器及"太空电竞舱"打造沉浸式体验 [8] - 推广创新冷却方案以降低PUE，产品采用可再生材料，提供资产回收服务 [8] GE Vernova能源转型 - 公司以"能源变革之力"为主题展示低碳高效能源解决方案 [11] - 核心产品包括首次亮相可100%燃氢发电的LM6000 VELOX航改型燃机、高效稳定9HA燃机、综合性能出色6F.03燃机及碳捕获解决方案 [11] - 在华燃气发电联合循环装机量约5500万千瓦，水电累计装机达6000万千瓦 [11] - 新增装机首年减排约2700万吨二氧化碳 [11] - 进博会期间与多家企业签署合作协议，深化本土化布局与低碳技术合作 [11] 亚瑟士运动科技 - 公司以"好动好生动"为主题展示全品类产品矩阵与前沿科技 [14] - 核心展示回弹系列（含MEGABLAST等新品）与竞速系列METASPEED鞋款，覆盖多元运动场景 [14] - 亮相WINJOB工程鞋、GEL-KINETIC FLUENT潮流鞋及环保跑鞋NIMBUS MIRAI升级版（计划2026年登陆中国） [14] - 展台设置AI智慧终端、裸眼3D装置及DIY工作坊打造互动体验空间 [14] 奥林巴斯医疗科技 - 公司以"启新元·拓镜界"为主题展示内科、外科、洗消、超声等多领域医疗产品与整体解决方案 [17] - "中国智造"创新产品包括电子上消化道内窥镜GIF-EZ1500-C（具备100倍光学放大、扩展景深技术）、国产4K3D荧光内窥镜图像处理装置、OER-5内镜清洗消毒设备、EU-ME3超声诊断设备 [17] - 展示一次性耗材、多镜联合手术中心解决方案，实现硬软镜高效协同 [17] - 提供布局规划、数字化管理、智能服务等全周期支持 [17] 宜家可持续实践 - 公司聚焦绿色运营、绿色消费与循环经济，将环保理念融入全价值链 [20] - 与FECO联合发起濒危动物保护项目，消费者购买64款指定毛绒玩具可助力捐赠，已吸引7万名消费者参与，售出超12万件产品 [20] - 全国首发"回购和再售"数字化服务，2025财年回收近3500件家具，再售率达91% [20] - 母公司投资睿莫环保推动塑料再生利用，打造绿色门店与"绿色动线"，推广太阳能板、零排放配送 [20] 葛兰素史克防治协同 - 公司以"合力超越，创健未来"为主题展现"防治结合、全生命周期健康管理"理念 [22] - 创新产品包括全球首款RSV疫苗、有望功能性治愈慢性乙肝的ASO类药物、长效给药德莫奇单抗，覆盖呼吸、感染性疾病、肿瘤等领域 [22] - 重组带状疱疹疫苗等"进博宝宝"携新适应症回归，在肝病、HIV、呼吸系统疾病等领域构建从预防到治疗全周期解决方案 [23] - 未来三年计划在中国获批约18项新产品及新适应症，中国研发项目80%并入全球同步开发 [23] 安进创新疗法 - 公司围绕"聚力向新 创健未来"主题展示心血管、骨健康、肿瘤及罕见病领域五款创新疗法 [25] - 针对中国超3亿60岁以上人口及相关慢病需求（约3.3亿心血管病患者、9000万骨质疏松患者） [25] - 自2012年入华以来已引入8款创新疗法，推动本土研发与欧美同步，联合500多家机构推进20余项在研临床项目 [25] - 进博会期间与中国心血管健康联盟、外高桥集团等多方合作，覆盖健康事业推进、物流便利化、数据分析等领域 [25] a2牛奶创新营养 - 公司与中国农垦控股上海有限公司升级战略合作，拓展新西兰原产高端乳品核心品类，通过跨境电商直供中国消费者 [27] - 首款试点产品a2紫曜™HMO系列婴幼儿配方奶粉亮相，构建覆盖婴幼儿、儿童、成人、老年群体的"全家营养解决方案" [27] - 产品涵盖鲜奶、常温奶、配方奶粉等全系列，均不含A1型蛋白，在母婴肠道健康、中老年认知与睡眠改善等方面具备优势 [27] 贝亲母婴新品 - 公司以"巢"为主题亮相，携奶瓶、洗护等多品类新品及科研成果 [30] - 发布诺贝尔奖同源技术打造的婴儿3D仿生皮肤模型，应用于仿生胎脂护肤系列等产品研发 [30] - 展示跨越70年的奶瓶进化史，第三代自然实感奶瓶及迪士尼IP、珍珠灵感系列产品 [30] - 助力超3.6万名唇腭裂患儿、9000余名早产儿，建成35间"妈咪小屋"，与国家卫健委妇幼健康中心深化合作 [30]

政策与产业宏观背景 - 国家“十五五”规划建议明确提出实施健康优先发展战略，目标是到2029年将中国人均预期寿命从2024年的79岁提升至80岁左右 [1] - 中国医药健康领域正迎来战略机遇期，发展势能深度融入健康中国建设实践与全球生物医药产业竞争格局 [1] - 第八届中国国际进口博览会作为高水平对外开放平台，汇集了医疗器械及医药保健领域的众多企业，展示前沿技术与创新产品 [1] 慢病防控领域进展 - 中国心脑血管疾病患者已超过3.3亿，每5例死亡中就有2例与之相关，血脂异常是重要危险因素 [3] - 高血压、高血脂、冠心病等心血管疾病患者患带状疱疹风险比普通人高39%，带状疱疹患者短期内心梗风险增加68%，脑出血和中风风险增加78% [4] - 中国成人慢性便秘总患病率高达10.9%，功能性便秘总患病率为8.5%，女性患病率高于男性且随年龄增长明显升高 [5] - GSK的欣安立适疫苗获中国国家药监局批准扩展适应症，用于18岁及以上免疫缺陷或免疫抑制成人预防带状疱疹，是该人群首个且唯一一款预防疫苗 [4] - 拜耳健康消费品旗下品牌“达喜”在进博会首秀乳果糖口服溶液新产品，用于便秘治疗及肝性脑病辅助治疗 [5] - GSK推动“三高一疹”综合管理模式，将高血压、糖尿病、血脂异常与带状疱疹的预防有机结合 [5] 零售端服务生态构建 - 中国约有1.8亿成年人患有肥胖症，患病率持续攀升，需要长期干预的复杂慢性疾病管理 [7] - 诺和诺德与中国医药商业协会启动《零售药店肥胖症健康管理规范》并建设“肥胖症零售药店轻盈小屋”，推动零售药店端肥胖症健康管理服务标准化 [7] - 欧加隆发起“欧翎先锋”项目，是中国业内首个零售药师教育品牌，聚焦医药零售行业变革需求 [9] - 京东健康与礼来、诺和诺德、拜耳、阿斯利康、赛诺菲等全球领先医药企业加深合作，合作范围延伸至毛发健康、荨麻疹、斑秃等细分垂直领域 [10][11] AI技术医疗应用 - 波士顿科学发布行业首个医疗器械知识图谱暨数字化教育平台eLibrary2.0，覆盖9大疾病领域、50余种疗法术式、140余款创新产品 [13] - 镁信健康发布AI+数据智能中枢平台mind42.ai系列产品，其中mind42.med医药多元支付智能决策平台旨在为药企提供多元支付环境下的智能决策支持 [14] - 飞利浦发布的报告显示，84%的中国医疗专业人士认为AI能够在早期干预中发挥关键作用，44%的中国患者表示了解AI能提升健康水平后会更积极接受AI医疗应用 [15] - 赫力昂探讨AI技术如何帮助消费者实现从“被动治疗”到“主动预防”的理念转变 [14] 产业生态合作与本土化 - 拜耳影像诊断业务部高压注射系统耗材实现进博会首展，高品质耗材有助于提升CT和MRI放射诊断的安全性和效率 [18] - 默沙东携约30款创新药物与疫苗亮相进博会，覆盖肿瘤、抗感染、糖尿病、罕见病等关键领域，并展示与科伦博泰、恒瑞医药等本土企业的研发合作成果 [19] - 美敦力康辉联合本土合作伙伴发布“导航下脊柱内镜微创技术”和“机器人引导下激光消融微创技术”两项创新技术 [20] - 凯西集团升级“凯西中国马可·波罗计划”至3.0时代，分别与京东健康和上药云健康启动战略合作，并与中国罕见病联盟签署合作备忘录 [21] - 美敦力全球高级副总裁及大中华区总裁表示，随着老龄化进程推进，中国有望成为全球规模最大的单一医疗市场 [19]

公司战略与参展概况 - 公司连续八年参展进博会，本届主题为“合力超越，创健未来”，展现“防治结合、全生命周期健康管理”的布局理念[1] - 公司视进博会为展现合作诚意、共享发展机遇的核心平台，致力于推动医药创新从“以治病为中心”转向“以健康为中心”[1] - 公司计划以“更有速度、更有方向、更有重点”的战略深耕中国市场，未来三年预计约有18项新产品及新适应症在中国获批上市[6] 创新产品管线 - 展出全球首款获批上市、在中国首个开展三期临床的呼吸道合胞病毒疫苗[1] - 展出全球首个有望实现慢性乙型肝炎“功能性治愈”的反义寡核苷酸类药物[1] - 展出可实现六个月一次长效给药的德莫奇单抗以及针对多发性骨髓瘤的全球首个抗BCMA抗体偶联药物[1] - 重组带状疱疹疫苗欣安立适拓展新适应症，成为中国批准的首个用于18岁及以上免疫缺陷或免疫抑制成人预防带状疱疹的疫苗[2] - 新可来（美泊利珠单抗）携治疗成人未充分控制慢性鼻窦炎伴鼻息肉的新适应症亮相，其治疗慢阻肺适应症的上市申请已于今年2月获受理[2] 医防融合与疾病管理 - 公司响应中国“医防协同”策略，通过布局防治结合的产品管线推动全生命周期健康管理[3] - 在肝病全周期管理领域，公司提供从预防端乙肝疫苗到治疗端核苷酸类药物，再到探索“功能性治愈”药物的完整方案[3] - 在HIV防治一体化领域，提供从预防到治疗的全面方案，包括全球首个长效HIV暴露前预防方案及国家药监局批准的首个完整HIV-1长效注射治疗方案[3] - 在呼吸系统疾病综合防治领域，产品管线涵盖从预防到治疗的全面组合，致力于提供覆盖疾病全周期的整合性健康解决方案[4] 本土合作与创新 - 公司与智飞生物合作提升重组带状疱疹疫苗在中国的可及性[5] - 公司支持“幸福呼吸”中国慢阻肺分级诊疗推广项目，并与四川西部医药技术转移中心合作启动嗜酸性粒细胞相关疾病规范化诊疗中心项目[5] - 公司在2025年与恒瑞医药达成合作，将共同开发至多12款涵盖呼吸、自免和炎症、肿瘤治疗领域的创新药物[5] - 目前超过80%的中国研发项目已并入全球同步开发，以加速前沿创新惠及中国患者[6] - 公司研发聚焦于慢性乙肝等中国高发疾病，积极探索“功能性治愈”的创新疗法[6]

公司管理层变动 - 全球最大烈酒制造商帝亚吉欧考虑外部候选人担任其首席执行官 [1] - 外部候选人包括即将离任的葛兰素史克首席执行官艾玛·沃姆斯利 [1]

公司动态 - 公司在第八届进博会期间发起一项聚焦多发性骨髓瘤患者的创新倡议 [1] - 公司将携手医学界及公益组织通过社会合作与诊疗创新帮助患者跨越疾病障碍 [1] - 公司与北京中康联公益基金会签署战略合作备忘录以构建更完善的患者全程支持体系 [1] - 双方将建立多发性骨髓瘤工作组旨在提高疾病管理水平并减轻医生管理负担 [1] - 公司中国医学事务负责人称注射用玛贝兰妥单抗是一款ADC药物通过精准靶向BCMA抗原诱导肿瘤细胞凋亡 [1] - 公司将继续加速特药领域的研发与引入 [2] 产品进展 - 注射用玛贝兰妥单抗方案被《中国临床肿瘤学会浆细胞肿瘤诊疗指南》列入复发/难治多发性骨髓瘤治疗的I级推荐（1类证据）成为首次复发的标准方案之一 [1] - 基于DREAMM-7临床研究结果的注射用玛贝兰妥单抗已被中国国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种 [2] - 该药物的上市申请已在中国受理并适用优先审评审批程序 [2] 行业观点 - 医学专家指出多发性骨髓瘤治疗中“反复复发”是核心难点在首次复发阶段进行有效干预至关重要 [1]

进博会展示与产品更新 - 公司在第八届进博会以“合力超越，创健未来”为主题参展，首次全新呈现“防治结合、全生命周期”的健康解决方案布局[1] - 旗下重组带状疱疹疫苗欣安立适是国内首个该类型疫苗，于今年10月获中国国家药监局批准扩展适应症，新增用于18岁及以上因免疫缺陷或免疫抑制导致带状疱疹风险增加的成人[1][3] - 该疫苗是目前中国药监局批准的首个且唯一针对该高风险人群的带状疱疹疫苗[1] - 公司疫苗业务重点展示两大升级：在公众科普层面推动“多病联防”理念，在生态建设层面响应国家“医防融合”政策[1] 产品临床价值与市场表现 - 欣安立适于2019年5月首次在华获批用于50岁及以上成人，填补了中国带状疱疹预防领域空白[3] - 尽管存在“疫苗犹豫”现象，公司带状疱疹疫苗业务仍实现稳健增长[4] - 临床数据显示，该重组带状疱疹疫苗为50岁及以上糖尿病患者提供91.2%的保护效力，为同年龄段心血管相关疾病患者提供91.2%至97.0%的保护效力，且持久保护时间至少达11年[11] 市场机遇与规模潜力 - 中国成人疫苗市场是全球最具增长潜力的赛道之一，受人口结构变化、政策支持和健康意识提升驱动[9] - 中国带状疱疹疫苗市场规模预计在2025年达到56.3亿元，2031年将突破百亿元大关[9] - 中国有超5亿慢病患者群体，若能实现5%至10%的接种率，对应市场规模可达数百亿甚至千亿级别[9] - 截至2025年中国慢性病患病率将达35%至45%，管理人群规模约5至6亿，2024年国内慢病管理行业市场规模已突破6万亿元[9] 疾病认知与接种现状 - 带状疱疹由水痘-带状疱疹病毒再激活引起，超过90%的成人体内潜伏该病毒[3] - 带状疱疹并非得一次就终身免疫，全球范围内复发率约为1%至10%[3] - 慢性病患者是带状疱疹重点高风险群体，心血管疾病患者患病风险比普通人群高39%，糖尿病患者风险比一般人高60%[3] - 患者发病后1周内心梗风险增加68%，1个月内中风风险增加78%[3] - 中国带状疱疹疾病知晓率高达80%至90%，疫苗知晓率为60%至80%，但全国平均接种率仅为1%至2%[5] 提升可及性的策略与进展 - 公司通过推动“疫苗处方”落地提升接种转化率，经医生推荐后患者接种转化率是未经咨询者的六倍[5] - 试行“疫苗处方”的机构数量从去年进博会时的三四百家增长至三千余家，增幅达六倍[5] - “疫苗处方”已在上海、广东、湖北、浙江、山东、重庆等多个省份启动试点，部分试点地区临床医生可为慢性病患者开具“常规治疗处方+疫苗健康处方”的双处方[5] 成人疫苗生态体系建设 - 公司推进成人疫苗立体化管理体系“三步走”战略：1.0版本为三角形模式，重点筑牢基层服务闭环；2.0版本为三角锥模式，强化区域政策协同；3.0版本为三棱柱模型，实现多体系深度融合[6] - 公司创新提出“三高一疹”理念，将高血压、高血糖、高血脂等慢性病管理与带状疱疹疫苗预防相结合[7] - 在广州越秀区等社区医院试点中，“三高一疹”理念通过将疫苗咨询纳入慢病管理“加一服务包”形式落地，在患者满意度、社区卫生服务中心客流与收入、医生职业价值感三方面取得显著成效[7] 研发管线与未来布局 - 公司长期深耕佐剂技术研发，其创新佐剂系统能激发更强免疫应答并减少每剂所需抗原量[10] - 研发管线中有超20款候选疫苗处于研发或注册阶段，覆盖呼吸道合胞病毒疫苗、脑膜炎球菌疫苗、肺炎链球菌疫苗等多个关键领域[11] - 全球首款获批且在中国首个开展三期临床的RSV疫苗主要面向60岁及以上成人，尤其针对患有慢性阻塞性肺病、哮喘等基础疾病的高风险人群[11] - 未来公司将从心血管疾病、糖尿病等领域向慢阻肺等更多关键慢病领域延伸，并延续在肝病防治领域的投入[12]