Announced intent to separate biopharma operations from substantial royalty assets by YE 2026Phase 2 top-line data through Week 12 for rosnilimab, a pathogenic T cell depleter, in ulcerative colitis on track for Nov./Dec. 2025Phase 2b data for rosnilimab in rheumatoid arthritis featured as late-breaking oral presentation at ACR Convergence 2025Phase 1b initiated in celiac disease for ANB033, a CD122 antagonist; top-line Phase 1b data anticipated in Q4 2026GSK announced strong commercial performance for Jempe ...

行业投资评级 - 投资评级：看好 [1] - 评级变动：维持评级 [1] 核心观点 - 医药生物行业投资逻辑正从政策压力转向创新驱动 [8] - “十五五”规划将“支持创新药和医疗器械发展”写入“健康中国”战略 为行业提供长期方向与政策红利预期 [8] - 中国企业在2025年ESMO大会上于双抗ADC等前沿领域展现出从“快速跟随”向“源头创新”的跨越 证明全球竞争力与管线价值 [8] - 多家企业采用第五套标准成功登陆科创板 标志资本市场对创新药企支持通道保持畅通 [8] - 建议聚焦创新药及前沿技术平台（如ADC、双/多特异性抗体、细胞治疗）和创新产业链与“卖水人”（如CXO行业） [8] 行情回顾 - 报告期医药生物行业指数涨幅为1.89% 在申万31个一级行业中位居第20 跑输沪深300指数（2.80%）[5] - 子行业中医疗研发外包、疫苗涨幅居前 涨幅分别为5.26%、4.19% 医疗设备、中药跌幅居前 跌幅分别为1.21%、0.56%[5] - 截至2025年10月31日 医药生物行业PE（TTM整体法 剔除负值）为30.67x（上期末为30.08x） 估值上行但低于均值 [5] - 申万三级行业PE前三为疫苗（48.13x）、医院（43.53x）、医疗设备（38.68x） 中位数34.18x 医药流通（14.69x）估值最低 [5] - 报告期两市医药生物行业共有36家上市公司股东净减持8.05亿元 其中4家增持1.20亿元 32家减持9.25亿元 [5] 行业重要资讯 国家政策 - “十五五”规划建议提出培育壮大生物制造等未来产业 加强原始创新和关键核心技术攻关 [26][27] - 规划明确支持创新药和医疗器械发展 健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制 [29] - NMPA发布《药物临床试验质量管理规范（修订稿征求意见稿）》 推动药物临床试验高质量发展 [31][32] - 国家疾控局等七部门联合通知将HPV疫苗纳入国家免疫规划 为2011年11月10日后出生满13周岁女孩免费接种 [33][34] - 国家卫健委印发《关于加强基层慢性病健康管理服务的指导意见》 目标到2027年基本实现基层慢性病健康管理全流程服务 [35][36] 注册上市 - 葛兰素史克全球首款BCMA ADC“玛贝兰妥单抗”获美国FDA批准上市 用于复发/难治性多发性骨髓瘤 基于III期临床试验DREAMM-7结果 将患者死亡风险降低51% [37][38] - 乐普生物全球首款EGFR ADC“注射用维贝柯妥塔单抗”获NMPA批准上市 用于复发或转移性鼻咽癌 II期研究显示ORR达30.2% 中位PFS为5.82个月 [40][41][42] - 恒瑞医药三合一口服降糖药“恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片”获NMPA批准上市 为国产首款 用于二甲双胍治疗后血糖控制不佳的2型糖尿病患者 [43][44] - 勃林格殷格翰PDE4B抑制剂“那米司特”获美国FDA批准上市 为十年来首款成功获批的特发性肺纤维化治疗药物 中国实现全球同步获批 [46][47] - 环码生物环形RNA药物“HM2003”获美国FDA孤儿药资格认定 适应症为血栓闭塞性脉管炎 [49][50] 其他 - 禾元生物、必贝特两家未盈利创新药企正式登陆科创板 均以第五套标准申报 标志新一轮生物医药企业科创板IPO风向标 [51][52][53] - 药明康德以28亿元出售康德弘翼和津石医药100%股权 退出临床CRO赛道 聚焦CRDMO核心业务 [54][55][56] - 礼来与英伟达合作构建制药行业算力最强大的超级计算机 由超过1000块B300 GPU提供算力 用于加速药物发现和开发 [57] - 友芝友生物“艾美赛珠单抗”类似药Y225突破原研专利限制 制剂专利获授权 有望提前6年上市 [58][59][60] 公司动态 重点覆盖公司投资要点及评级 - 华东医药：评级买入 预计2025-2027年归母净利润分别为40.28/45.59/51.20亿元 EPS分别为2.30/2.60/2.92元 [61] - 普蕊斯：评级增持 预计2025-2027年归母净利润分别为1.21/1.31/1.41亿元 EPS分别为1.52/1.65/1.77元 [61] - 贝达药业：评级买入 预计2025-2027年归母净利润分别为5.34/6.04/7.39亿元 EPS分别为1.28/1.44/1.77元 [61] - 诺诚健华-U：评级买入 预计2025-2027年收入分别为14.11/17.02/20.58亿元 归母净利润分别为-0.43/-0.36/-0.24亿元 [61] - 泓博医药：评级增持 预计2025-2027年归母净利润分别为63.90/81.72/97.95百万元 EPS分别为0.46/0.59/0.70元 [61] - 艾力斯：评级买入 预计2025-2027年归母净利润分别为20.28/23.01/26.50亿元 EPS分别为4.51/5.11/5.89元 [61] - 首药控股-U：评级增持 预计2025-2027年收入分别为0.59/1.43/2.87亿元 归母净利润分别为-1.84/-1.71/-1.74亿元 [61] - 九洲药业：评级买入 预计2025-2027年归母净利润分别为9.33/10.76/11.56亿元 EPS分别为0.97/1.12/1.20元 [61] - 美亚光电：评级增持 预计2025-2027年归母净利润分别为7.30/8.05/8.67亿元 EPS分别为0.83/0.91/0.98元 [61] 医药生物行业上市公司重点公告 - 药品注册：包括汇宇制药注射用紫杉醇（白蛋白结合型）获葡萄牙、英国批准 健友股份注射用磷霉素获美国FDA批准 通化东宝门冬胰岛素注射液获印度尼西亚批准 华东医药马来酸美凡厄替尼片、恒瑞医药恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片等获NMPA批准 [64] - 医疗器械注册：包括赛诺医疗冠状动脉棘突球囊扩张导管获韩国批准 东方生物多项检测试剂盒获欧盟、印度尼西亚、哥伦比亚、沙特阿拉伯批准 达安基因、圣湘生物、贝瑞基因、科华生物、鱼跃医疗等公司产品获NMPA或地方药监局批准 [65][67]

目前NMPA尚无其他获批用于该人群的带状疱疹疫苗。此次欣安立适接种年龄门槛从原有的50岁及以上 大幅下调，这标志着带状疱疹的防控，正在从老年疾病管理，走向全生命周期的主动免疫。 资料显示，中国每年约有600万带状疱疹病例，免疫缺陷或免疫抑制患者（如器官移植受者、血液肿瘤 患者、艾滋病病毒感染者等）的发病风险显著高于普通人群。此类患者一旦患病，并发症风险更高，且 可能加重原有疾病。 欣安立适"降龄"疫苗获批，使GSK的疫苗适用人群从普通的50岁以上成年人，战略性扩展至由已知疾病 或治疗（如自体造血干细胞移植）引起的免疫缺陷或免疫抑制而导致带状疱疹风险增加的18岁及以上成 人。为更多免疫脆弱人群提供了关键的防护武器。 科学价值构筑市场护城河 带状疱疹，俗称"缠腰龙"或"蛇串疮"，是由水痘-带状疱疹病毒引起的一种感染性皮肤病。 研究表明，约90%的成人体内潜伏有此病毒，病毒在人体免疫力下降时被重新激活，沿神经移至皮肤， 引发剧烈的神经痛和特征性簇集水疱。最常见的并发症是带状疱疹后神经痛（PHN），可能持续数月甚 至数年，严重影响患者的生活质量。 2025年10月11日，跨国药企巨头葛兰素史克（GSK）宣布，其重组带 ...

GSK plc (NYSE:GSK) is included among the 11 Best FTSE Dividend Stocks to Buy Right Now. Jefferies Bullish on GSK, Citing Growth Pipeline and Efficiency Prospects Image by Alexsander-777 from Pixabay GSK plc (NYSE:GSK) is a m⁠ajor global healthcare comp‍any with operations in mu⁠lt‍iple therapeuti‌c fie‍lds, includ⁠ing vaccines, respiratory, and oncology. On October 27, Jefferies in​itiated coverage on​ GSK plc (NYSE:GSK) wi​th a Buy rating​ a‍nd a price target of 2,000 G‌Bp. Th‍e fi‌rm noted th‍at, at ...

Key Takeaways GSK's Q3 core EPS rose 11% as sales climbed 7% to $11.52B, surpassing consensus estimates.HIV, oncology and respiratory drugs drove results, led by Dovato, Cabenuva and Jemperli.GSK raised 2025 guidance, now expecting 6-7% sales growth and 10-12% core EPS expansion.GSK plc (GSK) reported third-quarter 2025 core earnings of $1.48 per American depositary share (ADS), which beat the Zacks Consensus Estimate of $1.26. Core earnings increased 11% year over year on a reported basis and 14% at a cons ...

公司业绩表现 - 第三季度每股收益为73美分，远超市场预期的61美分，去年同期为65美分 [1] - 第三季度销售额为113.5亿美元，远超市场预期的109.3亿美元，去年同期为104.2亿美元 [1] - 公司股价在业绩公布后上涨超过3%，达到45.11美元 [2] 公司财务指引 - 将全年销售额增长预期从3%至5%的上限区间上调至6%至7% [2] - 将全年核心每股收益增长预期从6%至8%的上限区间上调至10%至12% [2] - 分析师此前预期全年每股收益为2.18美元，销售额为426.8亿美元，分别增长10%和9% [2]

By Bhanvi Satija and Yadarisa Shabong LONDON (Reuters) -GSK raised its 2025 sales and earnings forecasts on Wednesday as its speciality HIV and cancer drugs posted double digit growth, lifting the British company's shares by nearly 7% to their highest level since May 2024. GSK's improved outlook comes as CEO Emma Walmsley prepares to hand over to Luke Miels early next year, with the drugmaker navigating U.S. tariffs and seeking new medicines to offset revenue declines as some top-selling drugs go off pat ...

卡特彼勒公司业绩 - 公司股价上涨5.9% [1] - 第三季度调整后每股收益超出市场预期 [1] 葛兰素史克公司业绩 - 公司股价上涨5.3% [1] - 第三季度营业额实现增长 [1] - 公司业绩实现扭亏为盈 [1] Bloom Energy公司业绩 - 公司股价上涨13% [1] - 第三季度业绩同比增长57.1% [1] 费哲金融服务公司业绩 - 公司股价暴跌42.1% [1] - 公司下调了全年调整后每股收益指引 [1]

宏观市场与股指表现 - 美股三大指数集体高开，纳斯达克指数上涨0.67%，标普500指数上涨0.28%，道琼斯指数上涨0.3% [1] - 市场预期美联储将利率决议下调25个基点 [1] 英伟达 - 公司股价上涨超过3.4%，成为首家市值突破5万亿美元的公司 [1] - 公司首席执行官驳斥人工智能泡沫论 [1] 卡特彼勒 - 公司股价上涨超过7.8%，第三季度业绩超出市场预期 [1] - 能源与运输业务表现强劲，提振公司整体业绩 [1] Verizon - 公司股价上涨超过4.8%，第三季度业绩表现稳健 [1] - 公司首席执行官承诺将采取行动推动变革 [1] 葛兰素史克 - 公司股价上涨超过5.5%，第三季度业绩超出市场预期 [1] - 公司上调2025年业绩指引 [1]

公司业绩表现 - 第三季度销售额达到115.3亿美元（85亿英镑），按固定汇率计算增长8%，超出分析师111.6亿美元的预期[1] - 核心每股收益跃升15%（按固定汇率计算）至1.48美元（55便士），优于市场普遍预期的1.26美元[1] - 疫苗销售额微增1%（按固定汇率计算增长2%）至26.8亿英镑，反映了美国以外市场对Shingrix和Arexvy的强劲需求[2] - 专科药物销售额增长15%（按固定汇率计算增长16%）至34.1亿英镑，得益于HIV、呼吸、免疫与炎症以及肿瘤业务的强劲表现[3] - 普药销售额增长3%（按固定汇率计算增长4%）至24.6亿英镑[3] 主要产品线详情 - Arexvy销售额达到2.51亿英镑，增长34%（按固定汇率计算增长36%）[3] - 脑膜炎疫苗销售额增长4%（按固定汇率计算增长5%）至5.41亿英镑[3] - Shingrix销售额达到8.3亿英镑，增长12%（按固定汇率计算增长13%）[3] - 成熟疫苗销售额为8.4亿英镑，下降9%（按固定汇率计算下降8%）[3] 财务指引更新 - 公司将2025年全年销售额增长预期上调至6%至7%，此前预期为增长接近3%至5%区间的上限[6] - 核心营业利润预计增长9%至11%，此前预期为增长接近6%至8%区间的上限[6] - 核心每股收益预计增长10%至12%，高于此前6%至8%的预期区间[6] - 专科药物销售额预计将实现中双位数百分比增长，此前指引为低双位数增长[6] - 疫苗收入预计将出现低个位数下降至大致稳定，普药销售额预计将大致稳定[7] 管理层评论与市场反应 - 公司首席执行官表示业绩势头持续，支持上调2025年指引，并为2026年及实现长期增长前景做好定位[4] - GSK股价在盘前交易中上涨2.56%至44.82美元[7] 关税影响评估 - 公司重申美国政府的调查旨在评估药品进口对国家安全的影响[5] - 2025年财务指引已包含迄今实施的关税，并指出了潜在15%的欧洲关税[5] - 公司表示已准备好应对关税的潜在财务影响，并确定了缓解方案[5]