财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净亏损1.233亿美元，合每股亏损6.54美元，第三季度净亏损730万美元，合每股亏损0.39美元 [7] - 核心基础上，第四季度净亏损510万美元，合每股亏损0.27美元，第三季度净亏损600万美元，合每股亏损0.32美元；第四季度税前亏损640万美元，第三季度为780万美元 [8] - 第四季度净利息收入比第三季度高100万美元，净息差从1.33%升至1.38% [11] - 第四季度非利息收入较第三季度减少，主要因出售多户家庭贷款亏损8880万美元；出售房利美DUS贷款收益为170万美元，第三季度无收益 [14] - 第四季度非利息支出较第三季度低520万美元，主要因薪酬福利减少170万美元、一般行政及其他费用减少420万美元，部分被占用费用增加120万美元抵消 [15] - 截至2024年12月31日，不良资产与总资产比率为71个基点，30天以上逾期贷款（含非应计贷款）与总贷款比率为106个基点；第四季度非应计贷款增加1500万美元 [14] - 截至年末，有形账面价值每股降至20.67美元，估计的有形公允价值每股降至12.41美元 [25] - 截至2024年12月31日，累计其他综合收益余额为负8700万美元，对有形账面价值每股造成4.62美元的减记 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度出售9.9亿美元多户家庭贷款，加权平均利率3.3%，所得款项用于偿还联邦住房贷款银行预付款和经纪存款，加权平均利率4.65% [19] - 第四季度未确认信贷损失拨备，预计未来信贷损失准备金与持有投资贷款组合的比率相对稳定 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第四季度终止合并后，公司采用新战略计划，出售9.9亿美元多户家庭贷款，改善了流动性状况，降低了商业房地产集中度和贷存比 [19][20] - 公司预计通过剩余多户家庭和其他商业房地产贷款的预定重新定价、进一步减少借款、短期利率持续下降和有效管理非利息支出，在今年上半年实现盈利并持续增长 [22] - 银行业存款竞争持续，但随着贷款组合重新定价和利率降低，公司当前和预测业绩正在改善 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前利率环境对公允价值产生影响，但随着利率稳定，银行财务表现将改善 [31] - 董事会致力于评估战略选择以实现股东价值最大化，对公司今年初恢复盈利、未来持续改善业绩并为股东带来价值持乐观态度 [32] 其他重要信息 - 公司在南加州野火受灾地区有商业房地产贷款敞口，但仅8套单户住宅有损失，19套有部分损坏，所有房产均有全额保险，公司将为客户提供宽限和援助 [27][28] - 由于过去三年累计亏损，第四季度记录了5330万美元递延税资产估值备抵，若排除该备抵，第四季度所得税收益为2240万美元，有效税率为24.3% [10] - 预计未来几年实现税前收入时无需缴纳所得税 [11] - 除经纪存款外，第四季度平均存款余额比第三季度高8000万美元，未保险存款占总存款的9%，存款忠诚度和韧性高 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净息差（NIM）下一季度是否会显著提升，是否有目标盈亏平衡水平以实现上半年盈利 - 公司无具体目标数字，但预计贷款出售和债务偿还对收益有积极影响，且贷款重新定价也会产生作用，无需额外降息即可在上半年实现盈利 [35][36][40] 问题2: 除贷款出售外，近期是否还有其他战略举措以实现盈利和增长 - 公司表示目前战略简单，正积极与商业房地产借款人合作，加速恢复盈利和提升业绩 [41][42][43] 问题3: 1月偿还经纪存单后存款的即期利率是多少 - 截至12月31日，所有存款即期利率为2.65%，排除经纪存款后为2.39%，公司将在未来几个月偿还经纪存款，使利率接近2.39% [47][48] 问题4: 新不良贷款中商业参与部分的整体风险敞口是多少 - 公司一般不披露该数据，目前大致略低于2亿美元 [49][51] 问题5: 递延税资产（DTA）是否可转移，有形账面价值是否可因DTA上调 - 递延税资产可转换为净营业亏损结转，但税法有年度使用限制；计算有形账面价值时已加回估值备抵，该价值可转移和实现 [52][53][54] 问题6: 与潜在买家的对话进展如何 - 董事会正在持续审查战略选择，目前暂无更多信息披露 [59][60] 问题7: 贷款出售对费用收入和抵押贷款服务价值有何影响 - 出售的是投资组合贷款，此前未记录服务费用，因此无影响；保留的服务权有潜在影响，因买家可能证券化部分贷款并转移服务权 [66][67] 问题8: 未来开展更多贷款发放即售业务的意愿如何 - 公司意愿强烈，但受贷款申请活动和二级市场对新发放贷款的需求影响，目前正与多方讨论建立流动计划 [70][71][72] 问题9: 短期内是否还有降低非利息支出的空间 - 公司已接近极限，目前员工数量较少，虽有通胀和薪酬压力，但会控制关键岗位的人员补充；随着资产负债表重组，预计FDIC保险费和占用成本会略有下降 [73][75][78]

业绩总结 - 2024年第四季度净亏损为1.233亿美元，每股亏损6.54美元[6] - 核心净亏损为510万美元，每股亏损0.27美元[6] - 2024年第四季度净利息收入为29616千美元，较2023年第四季度下降15.4%[61] - 2024年第四季度非利息收入为-78124千美元，较2023年第四季度显著下降[61] - 2024年第四季度的净利息利润率为1.38%[61] - 2024年第四季度的效率比率为115.6%[61] - 2024年第四季度的核心权益回报率（ROAE）为-92.7%[61] - 2024年第四季度的总收入为40310千美元，较2023年第四季度下降约12.3%[73] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，总资产为81,236.98万美元，较2024年9月30日下降11.7%[63] - 截至2024年12月31日，贷款投资净额为619,305.3万美元，较2024年9月30日下降15.1%[63] - 截至2024年12月31日，存款总额为64,130.21万美元，较2024年9月30日下降0.3%[63] - 截至2024年12月31日，信用损失准备金总额为38,743万美元，较2024年9月30日略增0.2%[69] - 截至2024年12月31日，长期债务为225,131千美元，较2024年9月30日增加约22.3%[74] 贷款与存款 - 截至2024年12月31日，贷款与存款比率改善至97.4%[6] - 截至2024年12月31日，未偿还余额总计39亿美元[44] - 截至2024年12月31日，非不良贷款占总贷款的比例为0.88%，较2024年9月30日上升60%[63] - 截至2024年12月31日，单户贷款平均规模为560万美元，最大单笔贷款为4800万美元[44] 其他关键数据 - 2024年第四季度的非利息支出为43953千美元，较2023年下降约11.5%[73] - 2024年第四季度的核心净收入为-5140万美元，较2024年9月30日改善14.4%[71] - 2024年12月31日的每股有形公允价值为12.41美元[74] - 2024年第四季度不良资产占总资产的比例为0.71%[6] - 组合贷款价值比（LTV）约为46%，平均债务服务覆盖率（DSCR）约为2.09倍[44]

HomeStreet (HMST) Q4 2024 Earnings Call January 28, 2025 01:00 PM ET Company Participants Mark Mason - Chairman, CEO & PresidentJohn Michel - EVP & CFOWoody Lay - Vice PresidentTimothy Coffey - MD & Associate Director of Depository Research Conference Call Participants Matthew Clark - MD & Senior Research Analyst Operator Good afternoon. My name is Brika, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the 4Q 2024 Analyst Earnings Call for HomeStreet Bank. Pre ...

文章核心观点 2024年对银行来说是不平凡的一年，许多银行从复杂的2023年中恢复，经济比预期更具韧性 [1] 行业情况 - 2023年因硅谷银行引发的一系列银行倒闭事件，银行业情况复杂 [1] - 2024年经济比预期更具韧性，银行从复杂的2023年恢复 [1] 个人投资偏好 - 主要投资股票和ETF，偏好美国公司，也常分析欧洲或中国公司 [1] - 投资持长期观点，常持反向观点 [1] - 对银行业和宏观经济学感兴趣，认为银行业对理解经济健康状况至关重要 [1]

文章核心观点 - HomeStreet本季度亏损超预期，营收未达共识，股价年初至今下跌，不过当前Zacks Rank为2（Buy），预计短期内跑赢市场，投资者可关注其盈利前景及行业表现；TFS Financial尚未公布2024年12月季度业绩，预计盈利和营收同比有变化 [1][2][6] HomeStreet业绩情况 - 本季度每股亏损0.27美元，高于Zacks共识预期的0.21美元，去年同期每股亏损0.12美元，此次财报盈利意外为 - 28.57% [1] - 上一季度实际每股亏损0.32美元，高于预期的0.20美元，盈利意外为 - 60% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收4031万美元，未达Zacks共识预期2.36%，去年同期营收4595万美元，过去四个季度均未超过共识营收预期 [2] HomeStreet股价表现 - 年初至今股价下跌约11%，而标准普尔500指数上涨3.7% [3] HomeStreet未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对HomeStreet有利，当前Zacks Rank为2（Buy），预计短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.01美元，营收4679万美元，本财年共识每股收益预估为0.38美元，营收1.947亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 储蓄贷款行业目前处于250多个Zacks行业的前11%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] TFS Financial业绩预期 - 尚未公布2024年12月季度业绩，预计季度每股收益0.06美元，同比变化 - 14.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收7500万美元，较去年同期下降0.5% [9]

盈利情况 - 2024年第四季度公司出售9.9亿美元多户家庭贷款，预计2025年上半年恢复盈利[1] - 2024年第四季度净亏损1.233亿美元，2023年第三季度为730万美元；2024年全年净亏损1.443亿美元，2023年为2750万美元[1][2] - 2024年全年净利息收入为1.20087亿美元，2023年为1.66753亿美元[12] - 2024年全年净亏损为1.44344亿美元，2023年为2750.8万美元[12] - 2024年全年核心净亏损为2094.9万美元，2023年核心净利润为828.4万美元[12] - 2024年全年净亏损1.44亿美元，2023年全年净亏损2751万美元[17] - 2024年第四季度净亏损1.23亿美元，2023年第四季度净亏损341.9万美元[17] - 2024年第四季度净亏损和税前亏损分别为1.233亿美元和9250万美元，核心净亏损和核心税前亏损分别为510万美元和640万美元[21] - 2024年净亏损和税前亏损分别为1.443亿美元和1.205亿美元，核心净亏损和核心税前亏损分别为2090万美元和2780万美元[28] - 2024年第四季度，公司净亏损123327千美元，核心净亏损5140千美元[60] - 2024年第四季度，核心净收入每完全摊薄股为 - 0.27美元[60] - 2024年第四季度，按年率计算的核心平均有形股权回报率为 - 3.5%[60] - 2024年第四季度，按年率计算的核心平均股权回报率为 - 3.9%[60] - 2024年第四季度，有形收入适用股东的损失为4653千美元[60] - 2024年全年非利息费用总计19.6214亿美元，调整后为19.0824亿美元；2023年全年非利息费用总计24.1872亿美元，调整后为19.9521亿美元[61] - 2024年全年总营收调整后为16.452亿美元，2023年全年为20.8674亿美元[61] - 2024年核心平均资产回报率（年化）为 -0.23%，2023年为0.09%[61] 净息差情况 - 2024年第四季度净息差为1.38%，高于第三季度的1.33%；2024年全年净息差为1.38%，低于2023年的1.88%[1][2] - 2024年第四季度净利息收入比第三季度高100万美元，净息差从1.33%增至1.38%[23] - 2024年净利息收入较2023年减少4670万美元，净息差从1.88%降至1.38%[30] 存款情况 - 截至2024年12月31日，排除经纪存款后，总存款减少3300万美元，无保险存款为5.81亿美元，占总存款的9%[3] - 2024年末存款64.13亿美元，较2023年末的67.63亿美元下降5.18%[16] - 截至2024年12月31日，公司总存款为6413021千美元，较2023年12月31日的6763378千美元有所下降[53] - 2024年12月31日，非利息活期存款占总存款的18.6%，较2023年12月31日的19.3%有所下降[53] 贷款情况 - 2024年第四季度，用于投资的贷款减少11亿美元[3][5] - 截至2024年12月31日，贷款持有待售为2.0312亿美元，贷款持有投资净额为61.93053亿美元[13] - 2024年末贷款投资净额61.93亿美元，较2023年末的73.82亿美元下降16.11%[16] - 截至2024年12月31日，投资性贷款总额为623179.6万美元，较9月30日的733325.4万美元有所下降[36] - 2024年第四季度贷款发放和预付款为27892.2万美元，较上一季度的27978.3万美元略有减少[38][39] - 2024年第四季度有99424.2万美元贷款转移至待售贷款，导致贷款余额减少[38] - 2024年单户贷款发放量为413983千美元，商业和工业及CRE贷款发放量为107352千美元[47] - 2024年单户贷款销售量为404952千美元，商业和工业及CRE贷款销售量为1103742千美元[47] - 2024年贷款发放和销售活动净亏损76890千美元[47] 资产与负债情况 - 2024年末总资产81.24亿美元，较2023年末的93.92亿美元下降13.51%[16] - 2024年末总负债77.27亿美元，较2023年末的88.54亿美元下降12.73%[16] - 截至2024年12月31日，总股东权益为3.96997亿美元，2023年为5.38387亿美元[13] - 2024年12月31日每股账面价值为21.05美元，2023年为28.62美元[13] - 截至2024年12月31日，贷款与存款比率为97.4%，2023年为109.4%[13] - 截至2024年12月31日，银行一级杠杆率为7.30%，总风险资本比率为13.02%[13] - 截至2024年12月31日，公司一级杠杆率为5.77%，总风险资本比率为12.23%[13] - 2024年总资产减少13亿美元，主要因出售9.9亿美元多户住宅贷款和投资证券减少2.21亿美元；总负债减少11亿美元，因借款减少7.45亿美元和存款减少3.5亿美元[34] - 截至2024年12月31日，有形账面价值每股降至20.67美元，估计有形公允价值每股降至12.41美元[6] - 2024年12月31日有形账面价值每股为20.67美元，2023年为28.11美元[61] - 2024年12月31日有形普通股权益与有形资产比率为4.8%，2023年为5.6%[61] - 截至2024年12月31日，投资证券持有至到期的账面价值为230.1万美元，公允价值为227.3万美元，价值变动为 -2.8万美元[62] - 截至2024年12月31日，贷款持有投资的账面价值为6.193053亿美元，公允价值为5.865713亿美元，价值变动为 -3273.4万美元[62] 非利息收支情况 - 2024年第四季度，非利息支出因全职员工数量持续减少而下降，排除合并成本影响[3] - 2024年第四季度记录了5300万美元的递延税项备抵，排除该备抵，第四季度所得税收益为2240万美元，全年为2950万美元[3] - 2024年第四季度非利息收入较第三季度减少，主要因出售多户住宅贷款亏损8880万美元[25] - 2024年非利息收入较2023年减少，主要因出售多户住宅贷款亏损8880万美元和存款手续费降低[32] - 2024年第四季度非利息费用较第三季度低520万美元，主要因薪酬和福利减少170万美元及一般、行政和其他费用减少420万美元[26] - 2024年非利息费用较2023年减少4570万美元，主要因2023年商誉减值3990万美元、薪酬和福利成本降低360万美元及一般和行政成本降低160万美元[33] 流动性与资产质量情况 - 2024年第四季度，公司改善了流动性状况，增加了可用或有资金，降低了商业房地产集中度，贷存比降至97.4%[5] - 截至2024年12月31日，不良资产占总资产的0.71%，逾期贷款占用于投资贷款总额的1.06%[3] - 截至2024年12月31日，非 performing 资产与总资产比率为0.71%，高于9月30日的0.47%[41] - 截至2024年12月31日，逾期30天以上贷款（含非应计贷款）与总贷款比率为1.06%，高于9月30日的0.69%[41] - 2024年第四季度非应计贷款增加1500万美元，主要与一笔银团商业贷款有关[41] 信用损失准备金情况 - 2024年和第四季度均未确认信贷损失拨备，2023年有40万美元的信贷损失拨备回收[24][31] - 截至2024年12月31日，信用损失准备金余额为3874.3万美元，较上一季度的3865.1万美元略有增加[45] - 截至2024年12月31日，未使用承诺准备金余额为1146万美元，较上一季度的1349万美元有所减少[45] - 2024年第四季度信用损失准备金拨备总额为0，上一年度为44.5万美元[45] - 截至2024年12月31日，信贷损失拨备总额为38743千美元，拨备率为0.63%[46] 贷款服务情况 - 2024年贷款服务总收入为12497千美元[49] - 2024年单户贷款服务净收入为8581千美元，商业贷款服务收入为5105千美元[49] - 截至2024年12月31日，单户MSRs期末余额为72901千美元，占相关代他人服务贷款的比例为1.41%[51] - 截至2024年12月31日，多户和SBA MSRs期末余额为26565千美元，占相关代他人服务贷款的比例为1.38%[51] - 2024年单户MSRs因假设导致的公允价值变动为2559千美元[51] 套期保值收入情况 - 2024年各季度用于套期保值的美国国债票据交易证券利息收入均为0.3百万美元[50] 非GAAP财务指标情况 - 公司使用非GAAP财务指标，包括有形普通股权益、核心净收入等，以补充GAAP财务报表[56] - 公司在计算核心净收入时，排除了9.9亿美元多户家庭贷款出售损失等项目[56] 前瞻性陈述与风险因素 - 公司财报中的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》保护，且不承担更新义务[63] - 影响公司未来业绩的重要因素包括利率环境变化、偿还高成本债务能力、经济形势等21项[64] - 所有未来前瞻性陈述均受上述警示声明约束，新风险和不确定性难以预测[66] 员工数量情况 - 截至2024年12月31日，全职等效员工为827人，2023年为902人[12] 利息收支情况 - 2024年全年总利息收入4.03亿美元，较2023年的4.00亿美元增长0.71%[17] - 2024年全年总利息支出2.82亿美元，较2023年的2.33亿美元增长21.27%[17] - 2024年第四季度总利息收入9907.2万美元，较2023年第四季度的1.01亿美元下降1.98%[17] - 2024年第四季度总利息支出6945.6万美元，较2023年第四季度的6629万美元增长4.77%[17]

财务表现 - 公司预计在即将发布的季度报告中每股亏损0.21美元 同比下滑75% [1] - 预计季度收入为4129万美元 同比下降10.2% [1] - 过去30天内 分析师将每股收益预期上调105.7% [2] - 分析师预测净利息收入为3014万美元 低于去年同期的3499万美元 [6] - 预计贷款服务收入为300万美元 低于去年同期的326万美元 [6] 关键指标 - 分析师预计效率比率为111.5% 高于去年同期的105.9% [5] - 预计总生息资产平均余额为86.1亿美元 低于去年同期的89.2亿美元 [5] - 预计非利息收入为1148万美元 高于去年同期的1096万美元 [6] - 预计其他收入为304万美元 低于去年同期的326万美元 [7] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨1.3% 低于标普500指数2.1%的涨幅 [7] - 公司获得Zacks Rank 2评级 预计未来将跑赢大盘 [7]

文章核心观点 - 市场预计HomeStreet在2024年第四季度财报中收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][15] 市场预期 - 市场预计HomeStreet在2024年第四季度财报中收益同比下降，营收降低 [1] - 若即将发布的财报关键数据超预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌 [2] Zacks共识预测 - 房地产贷款商HomeStreet预计在即将发布的报告中每股季度亏损0.21美元，同比变化-75% [3] - 预计营收4129万美元，较去年同期下降10.1% [3] 预测修正趋势 - 过去30天里，该季度的共识每股收益预测上调105.71%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测 [4] 盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型核心是公司盈利发布前的预测修正能反映业务状况，通过比较最准确预测和Zacks共识预测，正或负的Earnings ESP理论上表明实际盈利与共识预测的可能偏差，但仅正Earnings ESP有显著预测力 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks评级1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%时间产生正向惊喜，且高Zacks评级会增强Earnings ESP预测力 [8] - 负Earnings ESP不代表盈利未达预期，难以对负Earnings ESP和Zacks评级4或5的股票盈利超预期进行有信心的预测 [9] HomeStreet数据情况 - HomeStreet最准确预测低于Zacks共识预测，分析师近期对其盈利前景悲观，Earnings ESP为-35.94% [10][11] - 该股票目前Zacks评级为2，此组合难以确定其能否超预期盈利 [11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预测时会考虑公司过去达共识预测的程度，值得查看盈利惊喜历史以评估对即将公布数据的影响 [12] - 上一季度，HomeStreet预期每股亏损0.20美元，实际亏损0.32美元，惊喜率-60% [12] - 过去四个季度，公司仅一次超共识每股收益预测 [13] 总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks评级 [14][15] - HomeStreet并非有吸引力的盈利超预期候选公司，投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16]

文章核心观点 - HomeStreet股票近期下跌后处于超卖区域，有望趋势反转，因其RSI显示超卖且分析师认为公司盈利将改善 [1] 如何识别超卖股票 - 使用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否达到反转点，若因不合理抛售股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不应单独用于投资决策 [4] HomeStreet股票反弹原因 - HomeStreet的RSI读数为25.11，表明大量抛售可能正在耗尽，股票可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 除RSI值外，基本面方面，卖方分析师对该股票本年度盈利预测上调达成强烈共识，过去30天，HomeStreet的共识每股收益（EPS）估计提高了1337.5%，盈利预测上调通常会在短期内推动股价上涨 [6] - HomeStreet目前的Zacks排名为2（买入），意味着它在基于盈利预测修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票中处于前20%，这更能说明该股票短期内可能反转 [7]

文章核心观点 - HomeStreet子公司HomeStreet Bank出售近9.9亿美元多户商业房地产贷款给美国银行，预计年底前完成，有助于缓解资金成本、提升盈利能力，推动公司扭亏为盈 [1][3] HomeStreet贷款出售情况 - HomeStreet将以约8%的折扣出售贷款，从美国银行获得近9.06亿美元，保留贷款服务权 [2] - 出售贷款主要是低收益、长期限贷款，反映当前利率情况 [2] - 公司计划用所得款项偿还利率较高的FHLB预付款和经纪存款 [5] - 公司CEO表示此协议是实施新战略计划的第一步，预计明年初银行和集团层面恢复盈利 [9] 其他金融公司重组情况 - 本月初Valley National完成向Brookfield出售约9.25亿美元商业房地产抵押贷款组合，约8.23亿美元已确认为待售资产，以约1%的折扣出售，保留客户服务职责 [4][7] - Valley National此举旨在审慎管理商业房地产贷款组合，降低风险敞口和集中度风险 [8] 公司评级 - HomeStreet和美国银行目前均为Zacks Rank 3（持有） [6]