文章核心观点 - 9月美国就业数据向好缓解经济放缓担忧 现阶段投资Zacks评级良好的人力资源股是明智之举 推荐RCM Technologies Inc.、HireQuest Inc.和ManpowerGroup Inc.三只股票 [1][2] 9月就业数据概览 - 9月非农就业人数达25.4万 远超市场预期的14.5万 8月和7月数据上修共增加7.2万个就业岗位 [3] - 9月失业率从8月的4.2%降至4.1% 实际失业率降至7.7% 平均工作周略降至34.2 [3] - 9月平均工资环比增长0.4% 高于预期的0.3% 8月数据从0.4%上修至0.5% 同比增长4% 超预期的3.8% [4] 推荐买入的三只人力资源股 RCM Technologies Inc. - 是为企业和政府部门提供信息技术和专业工程领域业务、技术和资源解决方案的全国性供应商 [6] - 在信息技术资源扩充、电子商务等领域增强了能力 工程专业知识涵盖技术设计等方面 [7] - 明年预计营收和盈利增长率分别为9.3%和20.2% 过去60天对明年盈利的Zacks共识预期提高7.7% 券商平均目标价较上一收盘价20.39美元上涨70% 目标价区间为33 - 35美元 [8] HireQuest Inc. - 在美国提供临时人力资源服务 服务包括直接派遣、高管搜寻等 服务行业广泛 [9][10] - 明年预计营收和盈利增长率分别为8%和32.2% 过去60天对明年盈利的Zacks共识预期提高8.3% 券商平均目标价较上一收盘价13.46美元上涨37.1% 目标价区间为17 - 19美元 [11] ManpowerGroup Inc. - 是全球领先的创新劳动力解决方案和服务提供商 在75个国家和地区设有2100个办事处 业务分四个可报告板块 [12] - 通过四大品牌提供广泛的人力资源解决方案及相关服务 [13] - 明年预计营收和盈利增长率分别为2.8%和31.2% 过去30天对明年盈利的Zacks共识预期提高0.3% 券商平均目标价较上一收盘价71.41美元上涨13.5% 目标价区间为65 - 92美元 [14] 人力资源行业情况 - 行业受益于韧性十足的劳动力市场 越来越多地利用技术简化流程、提高效率和提供更好服务 技术驱动的招聘方法如人工智能、社交媒体和大数据的应用呈上升趋势 [5]

文章核心观点 - HireQuest发布报告指出远程工作和返岗策略比许多高管和员工认为的更复杂，数据与公司观念存在矛盾，建议采用灵活的混合办公策略，同时报告还探讨了远程工作对经济的影响 [1][2][4] 公司信息 - HireQuest是一家全球人才管理公司，在全球拥有超500家加盟店，通过国际网络为约7.3万人提供就业机会，业务涉及多个行业 [2][7] 远程工作与返岗情况 - 86%的高管希望员工返岗以提高生产力，85%的经理不信任员工在家工作的生产力 [3] - 数据显示将员工从办公室转移到家中可使生产力提高13%，53%的远程员工表示在家能更好地集中注意力，29%的人认为在家工作更高效 [4] 应对策略 - 混合办公结构似乎能满足各方需求，不同组织的混合办公模式可能差异很大，应具体情况具体分析 [5] 远程工作对经济的影响 - 减少市中心人流量、降低地方税收、减少办公用品需求、降低停车费等收入、增加郊区住房需求、给郊区基础设施带来压力 [6]

文章核心观点 - 人力资源服务公司行业前景喜忧参半，服务活动虽强劲，但受制造业经济活动收缩挑战，部分公司受益于远程工作普及和技术应用 [1] 行业概况 - 扎克斯人力资源行业多元化，涵盖人力资源和劳动力解决方案，服务包括人员管理各方面，部分公司提供专业服务，客户广泛 [2] 行业发展趋势 - 稳定需求：行业成熟，服务需求稳定，预计收入、利润和现金流逐步恢复至疫情前水平，助多数企业支付稳定股息 [3] - 远程工作与混合模式普及：疫情后远程工作增加，促使招聘机构关注灵活用工解决方案，以满足客户和求职者对工作生活平衡的需求 [4] - 技术驱动招聘解决方案兴起：招聘行业利用技术优化运营、提高效率和提供优质服务，人工智能工具、社交媒体、大数据等技术应用增加，确保招聘服务需求持续 [5] 行业排名与表现 - 扎克斯人力资源公司行业目前排名第215，处于251个扎克斯行业的后14%，但近期有望继续跑赢大盘 [6][7] - 过去一年，该行业表现逊于标准普尔500指数和更广泛的行业板块，行业下跌3%，而标准普尔500指数上涨26.9%，更广泛板块上涨20.9% [8] 行业估值 - 基于EV - EBITDA，行业目前估值为7.96倍，低于标准普尔500指数的18.97倍和行业板块的29.23倍，过去五年最高达13.27倍，最低为3.63倍，中位数为6.96倍 [9] 有望增长的股票 - RCM Technologies：业务和技术解决方案提供商，各业务板块表现改善，HCM业务领先，生命科学和工程板块发展良好，目前Zacks排名第1，过去60天2024年盈利共识预期提高2.2%，过去一个月股价上涨11.9% [12][13][14] - HireQuest：美国临时招聘服务提供商，持续盈利，通过成本控制、特许经营模式和业务战略取得更好业绩，并购活动扩大市场，目前Zacks排名第2，过去60天2024年盈利共识预期提高1.7%，过去一个月股价上涨22.5% [15][16] - Kelly Services：为各行业提供劳动力解决方案，增长举措助其抢占市场份额，专业与工业业务板块需求稳定，2024年第二季度收入显著增加，目前Zacks排名第3，过去60天2024年每股收益共识预期提高20.3%，过去一个月股价上涨2.4% [17][18][19]

文章核心观点 - 公司虽估值有吸引力但缺乏有机增长，显著上行空间依赖并购战略执行，维持对其股票的中性评级 [2] 二季度财报亮点及关键要点 - 二季度营收同比降3.4%至870万美元，调整后EBITDA为400万美元，同比增2.5%，得益于年初成本削减措施 [3] - HireQuest Direct特许经营业务同比增长，Snelling特许经营业务下滑情况同比改善且环比上升，部分归因于去年12月完成的TEC收购 [3] - MRI和其他高管搜寻特许经营业务仍面临挑战，但较一季度有环比增长 [3] 二季度季报情况 - 管理层未提供指引，但CEO称改善趋势延续至三季度，有几周营收超去年同期 [4] - 二季度包括CEO在内的多位内部人士在公开市场买入股票，显示对业务的信心和乐观态度 [4] 未来展望 - 预计2024年下半年营收扭转下滑趋势，与2023年同期基本持平，HireQuest Direct将成主要驱动力，Snelling表现与二季度相似，高管搜寻业务将继续表现不佳 [5] - 年初成本削减措施使SG&A费用（不包括工人赔偿）同比降7%至460万美元，未来进一步削减费用可能性不大，盈利增长依赖未来季度营收增加 [6] - 工人赔偿费用在一二季度约为50万美元，虽不可预测但管理层预计不会产生类似去年的重大影响 [6] 资本配置机会 - 公司历史上严重依赖无机增长，未来并购对实现股东回报至关重要，CEO称当前市场环境带来更多并购机会并会进行评估 [7] - 公司财务实力较弱，净债务1500万美元，信贷额度还有2460万美元可用，但需遵守契约条款，业务有现金生成能力将增加流动性 [7] 公司股票估值 - 预计2024财年营收和调整后EBITDA分别为3800万美元和1700万美元，当前股价下EV/调整后EBITDA倍数为12，考虑到轻资产商业模式该指标合适 [8] - 过去两季度自由现金流生成较弱，主要因应收账款增加，预计未来两季度趋势逆转，全年自由现金流达800万美元 [8] - 行业大型同行如Robert Half International和ManpowerGroup营收也有个位数同比下滑，前者EV/EBITDA倍数为14，后者为9，公司估值合理，股价显著上行依赖管理层通过增值收购实现盈利增长的能力 [8] 结论 - 公司在挑战性环境中虽营收下滑但凭借轻资产特许经营模式维持了利润率，估值合理但有机增长可能低迷，显著盈利增长依赖并购，因此维持中性投资立场 [12]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为8.7百万美元,同比下降3.4% [22][23] - 特许经营费收入为8.2百万美元,同比下降5.7% [23][24] - 系统销售额为146.1百万美元,同比下降6.9% [24] - 服务收入为479,000美元,同比增长95.5% [25] - 销售、一般及管理费用为5.3百万美元,同比下降6% [26] - 工伤赔付费用为547,000美元,同比下降20.7% [26] - 薪酬福利费用为2.7百万美元,同比下降15% [27] - 净利润为2百万美元,与上年持平 [27] - 每股摊薄收益为0.15美元,与上年持平 [28] - 调整后EBITDA为4百万美元,同比增长2.6% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - HireQuest Direct特许经营费收入超过上年同期水平,系统销售额略低于上年 [9] - MRI网络业务受行业下行影响较大,销售额连续5个季度下滑,但环比有所改善 [14][15][40][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑行业是公司最强的业务领域,其他行业恢复情况参差不齐 [38] - 公司在一些之前下滑的市场看到恢复迹象,但整体行业仍处于低迷状态 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取有机增长和并购相结合的策略,积极评估可以增强业务和创造股东价值的并购机会 [13][16] - 公司的特许经营模式灵活性强,能满足不同客户的需求,在不同经济环境下表现出色 [18][19][20] - 公司在过去5年内的业绩增长显著超过行业平均水平,证明了业务模式的有效性 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到行业缓慢复苏的迹象,第三季度前几周的表现优于上年同期 [36] - 公司对未来保持谨慎乐观态度,但仍受到宏观经济环境的影响 [36] - MRI网络业务仍面临较大挑战,但情况有所好转,不如staffing业务恢复迅速 [40][42] 其他重要信息 - 公司维持了自2020年第三季度以来的季度股息支付 [31] - 公司拥有15.7百万美元的信用额度,为并购等提供了灵活性 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Steinke 提问** 询问公司对行业复苏的看法以及HireQuest Direct业务的表现 [35][37] **Rick Hermanns 回答** 公司看到行业有所好转,HireQuest Direct业务主要受益于建筑行业的恢复 [36][38] 问题2 **Kevin Steinke 提问** 询问MRI网络业务的情况 [39] **Rick Hermanns 回答** MRI网络业务仍面临挑战,但情况有所好转,但仍不及staffing业务 [40][42] 问题3 **Kevin Steinke 提问** 询问公司的并购计划和预期 [45] **Rick Hermanns 回答** 公司看到更多并购机会,但估值仍有差距,正在积极评估 [46]

文章核心观点 - HireQuest本季度财报超预期，股价年初至今表现不佳，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Credo Technology Group Holding Ltd.即将公布财报，预期盈利和营收同比大幅增长 [1][3][9] HireQuest公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.15美元，超Zacks共识预期0.12美元，与去年同期持平，盈利惊喜为25%；上一季度预期每股收益0.14美元，实际为0.12美元，盈利惊喜为 - 14.29% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收868万美元，超Zacks共识预期3.33%，去年同期为899万美元；过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约24.2%，而标准普尔500指数上涨9% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.15美元，营收871万美元；本财年共识每股收益预期为0.54美元，营收3423万美元 [7] 行业情况 - 从Zacks行业排名来看，人力资源公司目前处于250多个Zacks行业的后14%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Credo Technology Group Holding Ltd.公司情况 盈利预期 - 预计即将公布的截至2024年7月季度财报每股收益0.04美元，同比增长233.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计营收5950万美元，较去年同期增长69.5% [10]

公司概况 - 公司拥有413家特许经营店和1家自有店铺,分布在43个州、华盛顿特区和13个国家[114] - 公司通过收购和内生增长两种策略推动业务发展,包括扩大现有客户业务、寻求全国性和全球性客户机会、为特许经营商提供资本支持以及向合格申请人提供新的特许经营权[115] - 公司于2023年10月收购TEC公司,TEC公司在阿肯色州有10家门店,主要提供轻工业、办公、技术和专业人才派遣服务,2023年前12个月总收入超过3400万美元[116] 财务指标 - 公司调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)占总收入的比重分别为46.5%和43.3%[118] - 公司调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)剔除了利息费用、税收、折旧摊销、工作机会税收抵免相关成本、股份支付以及并购相关费用等因素的影响[119][120] - 公司的信贷协议要求其遵守固定费用覆盖率和杠杆率两项财务指标,其中调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)是重要组成部分[121] - 调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)不包括折旧摊销和利息费用,无法反映公司维护固定资产和偿付债务的资金需求[122] 收入情况 - 总收入为8.7百万美元，同比下降3.4%[125] - 特许经营权使用费为8.2百万美元，同比下降6.2%[126] - 服务收入为479千美元，同比增加234千美元[127,128] 费用情况 - 营业费用为6.0百万美元，同比下降5.4%[129] - 工伤赔付费用为547千美元，同比下降143千美元[130,131] - 薪酬和福利费用为2.7百万美元，同比下降15.0%[132] - 其他销售、一般及管理费用为2.1百万美元，同比增加15.1%[133] 税收情况 - 所得税费用为557千美元，有效税率为21.2%[140,141] 已终止经营业务 - 出售Dental Power业务被列为已终止经营[142,143,144] 收购TEC公司 - 收购TEC公司后利息收入增加[138] 现金流情况 - 公司在2024年6月30日结束的六个月内,经营活动使用的现金约为70万美元,包括来自持续经营的净收入约380万美元,以及折旧、股票报酬和摊销等非现金项目约230万美元[171] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内,投资活动产生的现金约为44.5万美元,主要来自应收票据的回款[172] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内,筹资活动使用的现金约为40万美元,包括从循环信贷中获得约160万美元,但支付了约170万美元的股利[173] - 公司于2023年2月28日与Bank of America, N.A.签订了一项5000万美元的循环信贷协议,期限至2028年2月28日[174] - 公司在2023年10月23日签订了以约980万美元收购TEC Staffing Services, Inc.资产的协议,并于2023年12月4日完成了收购,随后以760万美元将这些资产出售给了Snelling特许经营商[177] 业务表现 - 公司系统范围内的销售额在2024年上半年同比下降9.8%,主要受到HireQuest Direct、Snelling和HireQuest业务的影响[184] - 公司在2024年上半年关闭了24家门店,使总门店数量降至414家[187] 未来挑战 - 公司面临着持续高通胀和地缘政治冲突带来的不确定性,可能会影响公司的收购战略[178,179,180,181] - 系统范围内的销售额是公司的关键业绩指标,反映了加盟商的财务健康状况[182]

财务业绩 - 公司第二季度总收入为8.7百万美元，同比下降3.4%[2] - 公司第二季度净利润为2.0百万美元，与上年同期持平[2,12] - 公司第二季度调整后EBITDA为4.0百万美元，同比增加2.6%[12] - 公司前6个月总收入为17.1百万美元，同比下降9.3%[13] - 公司前6个月净利润为3.7百万美元，同比下降19.6%[16] - 公司前6个月调整后EBITDA为7.4百万美元，同比下降12.9%[16] - 公司总收入为17,099千美元,较上年同期下降9.3%[32] - 持续经营业务净利润为3,768千美元,较上年同期下降13.8%[32] - 每股基本和稀释收益分别为0.26美元和0.26美元[33][34] - 调整后EBITDA为7,398千美元,较上年同期下降12.5%[36] 营业收入 - 公司第二季度系统范围内销售额为146.1百万美元，同比下降6.9%[4] - 公司前6个月系统范围内销售额为280.2百万美元，同比下降9.7%[4] 现金流与资产负债 - 公司现金余额为614,000美元，较2023年12月31日的1.3百万美元有所下降[17] - 应收账款净额为49,878千美元,较上年末增加12.3%[31] - 现金余额为614千美元,较上年末下降54.3%[31] - 总资产为107,616千美元,较上年末增加3.6%[31] - 总负债为42,202千美元,较上年末增加2.7%[31] 股利政策 - 公司宣布将继续每季度派发0.06美元的现金股利[19] 费用 - 核心销售、一般及管理费用为9,532千美元,较上年同期下降10.0%[37] - 净工伤赔付费用为1,119千美元,较上年同期增加27.9%[37]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为8.4百万美元,同比下降14.6% [20] - 特许经营费收入为7.8百万美元,同比下降16.1% [21] - 系统范围内销售额为1.34亿美元,同比下降12.7% [21] - 服务收入为588,000美元,同比增长10.1% [22] - 工资和福利费用为3百万美元,同比下降15.7% [24] - 净利润为1.6百万美元,同比下降38.5% [24] - 调整后EBITDA为3.4百万美元,同比下降26.1% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - HireQuest直接特许经营业务表现最好,而MRI网络业务中的正式录用业务表现最差 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南地区分支机构表现较好,而与IT相关的业务表现较差,但有所改善 [35][37] - 物流业务在过去一年中表现疲软,但最近有所好转 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于控制可控因素,如降低核心销售、管理和一般管理费用 [10][11] - 公司通过有机增长和战略性收购来扩大业务规模和服务范围 [16][17] - 公司正在密切关注市场上的并购机会,寻求能够带来协同效应的收购标的 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经济环境对美国人力资源行业仍存在一定压力,但公司业绩保持相对稳定 [8][30] - 公司预计第二、三季度需求将会有季节性增长,但增幅可能会小于往年 [38][39][40] - 公司对未来前景保持乐观,认为自身的特许经营模式在当前环境下表现出了韧性 [41][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Steinke 提问** 当前经济环境是否有进一步恶化,还是保持稳定? [34] **Rick Hermanns 回答** 经营环境总体保持稳定,没有进一步恶化,但也没有明显好转,各行业和地区表现存在差异 [35][36][37] 问题2 **Kevin Steinke 提问** 公司是否会获得往年同期的季节性需求增长? [38] **Rick Hermanns 回答** 公司预计第二、三季度会有季节性需求增长,但增幅可能会小于往年 [39][40][41] 问题3 **Kevin Steinke 提问** 公司对未来工伤赔付费用的预期如何? [43] **Rick Hermanns 回答** 公司希望工伤赔付费用会继续下降,第一季度可能是最高点,未来几个季度会有进一步改善 [44][45]

文章核心观点 - HireQuest本季度财报未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化；Full Truck Alliance预计即将公布的财报有同比增长 [1][4][11] HireQuest公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.12美元，未达Zacks共识预期的0.14美元，去年同期为0.17美元，盈利意外为 - 14.29% [1][2] - 上一季度预期亏损0.10美元，实际盈利0.03美元，盈利意外为130%；过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年3月季度营收842万美元，未达Zacks共识预期5.30%，去年同期为986万美元；过去四个季度两次超共识营收预期 [3] 股价表现 - 年初以来股价下跌约15.6%，而标准普尔500指数上涨8.8% [4] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议表态 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，当前盈利预期修正趋势不利，Zacks排名为4（卖出），预计近期表现逊于市场 [5][7] - 下一季度共识每股收益预期为0.17美元，营收907万美元；本财年共识每股收益预期为0.68美元，营收3674万美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，人力资源公司行业目前处于250多个Zacks行业的后12%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Full Truck Alliance公司情况 财报预期 - 预计2024年3月季度财报每股收益0.08美元，同比增长14.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计营收3.0168亿美元，同比增长21.7% [12] 财报发布时间 - 财报预计5月21日发布 [10]