股息增长 - 公司季度股息从每股0.32美元增加至每股0.33美元 增幅为0.01美元 [1]

净销售额表现 - 2025年第三季度净销售额为1.945亿美元，同比增长10.6%，即1860万美元[57] - 2025年前九个月净销售额为5.571亿美元，同比增长3.4%，即1850万美元[58] 同店销售额表现 - 2025年第三季度同店销售额增长7.1%，即1250万美元[57] - 2025年第三季度书面业务同比增长10.0%，同店书面业务增长8.0%[57] 毛利率表现 - 2025年第三季度毛利率为60.3%，较上年同期上升10个基点[61] - 2025年前九个月毛利率为60.8%，较上年同期上升50个基点[61] 销售、一般及行政费用 - 2025年第三季度销售、一般及行政费用为1.123亿美元，占销售额的57.8%[63][66] 设计咨询服务表现 - 2025年第三季度设计咨询服务贡献了总书面销售额的34.2%，平均客单价为7986美元[59] 关税影响 - 美国自2025年10月14日起对带木制部件的软体家具征收25%关税，并于2026年1月1日提高至30%[53] - 美国自2025年10月14日起对中国软体家具的关税提高至70%，并于2026年1月1日提高至75%[53] 现金流表现 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为4530万美元，较2024年同期的4200万美元增长7.9%[73] - 2025年前九个月投资活动使用的现金减少了860万美元[74] - 2025年前九个月融资活动使用的现金增加了80万美元，其中普通股回购总额为200万美元[75] 营运资本与资本支出 - 2025年前九个月库存增加对营运资本产生主要影响，而2024年同期为库存减少[73] - 2025年前九个月资本支出降低[74] 现金、债务与股东回报 - 公司现金及现金等价物为1.305亿美元，受限现金等价物为650万美元[68] - 公司80.0百万美元循环信贷设施的借款基础为1.339亿美元，净可用额度为8000万美元[69] - 2025年支付的股息与2024年分布情况相当[75] 门店扩张计划 - 公司计划在2025年第四季度于德克萨斯州休斯顿新开一家门店，并预计在2025年底门店总数达到129家[76] - 公司计划在2026年于密苏里州圣路易斯、田纳西州纳什维尔和德克萨斯州休斯顿新开门店[76]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.945亿美元，同比增长10.6%，同店销售额增长7.1% [3][13] - 总书面销售额增长10%，同店书面销售额增长8% [3] - 毛利率为60.3%，较去年同期的60.2%提升10个基点，若剔除62.4万美元的后进先出法费用影响，毛利率为60.6% [3][13] - 季度税前利润为640万美元，营业利润率为3.3%，去年同期为690万美元，营业利润率为3.9% [4] - 摊薄后每股收益为0.28美元，去年同期为0.29美元 [4][15] - 销售、一般及行政费用增加1140万美元至1.123亿美元，占销售额的57.8%，去年同期为57.4% [13] - 季度末库存为9240万美元，较2024年12月31日增加900万美元，较2024年第三季度增加370万美元 [15] - 季度末现金及现金等价物为1.305亿美元，无有息债务 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有品类在季度内均实现增长，卧室和寝具品类表现最佳，增幅为低双位数至高双位数，其次是软体家具和茶几类，增幅为高单位数，餐厅和装饰品类增幅为中单位数 [9] - 设计业务保持强劲，占销售额的34.2%，特殊订单软体家具增长7.1% [5] - 书面电子商务销售额增长13.6% [9] - 平均客单价增长6.1%至3668美元，设计师平均客单价增长11.9%至7986美元 [5] - 转化率较第二季度持续改善，季度内同比略有下降，为低单位数 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有区域均实现正增长，中西部、佐治亚州中部、佛罗里达州和德克萨斯州表现更为强劲，东部地区稍弱 [21] - 第三季度月度书面业务趋势：7月同比增长约10.6%，8月增长10.9%，9月增长略高于8% [20] - 月度交付趋势：7月增长11.6%，8月增长7%，9月增长13.1% [20] - 10月中旬在休斯顿市场新开一家门店，使门店总数恢复至129家 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过营销、商品组合、促销、供应链分销、家居配送服务和门店执行等方面的改进，重返年销售额10亿美元以上的规模，且无需对分销基础设施进行额外投资 [3] - 新的商品团队已就位一年，开始对产品组合产生影响，并向门店管理团队展示了未来6至9个月将到货的新产品 [8] - 营销计划通过广播、联网电视和数字营销渠道与客户产生共鸣，扩大人工智能和数据分析的使用改善了定位和个性化，使营销投资更高效 [9] - 本季度增加了280万美元的营销投入，包括数年来的首次直邮活动，直邮活动在吸引新客户方面非常成功 [10] - 继续提供60个月免息融资以保持竞争力，信贷成本与去年保持一致 [10] - 2026年将恢复每年开设5家新店的目标，已为2026年在圣路易斯、纳什维尔和休斯顿敲定了四份租约，并有一个新市场和一个搬迁项目正在意向书流程中 [10][11] - 2026年将对门店的寝具部门和设计中心进行投资，以改善客户体验 [11] - 公司控制最后一英里配送是其成功提供稳定服务的巨大优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临持续挑战，高利率和上涨的房价继续损害住房市场，关税问题仍然存在，地缘政治紧张局势持续，消费者信心下降，政府停摆已进入第五周 [4][5] - 近期和计划中的降息尚未降低抵押贷款利率或提振住房市场 [5] - 尽管存在这些压力，家庭收入超过15万美元的客户仍在消费，这为2025年剩余时间和2026年带来了信心 [5] - 8月底政府宣布可能对家具征收新关税令人失望，最终这些新关税于10月14日对来自墨西哥、越南、柬埔寨、泰国和印度尼西亚的所有软体木制品设定为25%，并将在2026年1月1日提高至30% [6] - 商品和供应链团队已与供应商合作确保定价，不会扰乱任何运输，并将战略性地调整零售价格以维持价值和利润 [6][7] - 新关税的积极方面是它们不会叠加在夏季实施的现有互惠关税之上，公司正在密切关注政府的亚洲之行和即将到来的最高法院裁决，以了解其对未来关税的影响 [7][8] - 预计库存将在第四季度因10月实施的额外关税而略有增加 [9] 其他重要信息 - 劳动节活动是公司年度最大的活动，书面销售额四天同比增长13.6%，流量实现中单位数正增长 [4] - 季度末客户存款为4390万美元，较2024年12月31日增加310万美元，与2024年第三季度持平 [16] - 第三季度资本支出为360万美元，支付了520万美元的常规股息，当季未进行股票回购 [16] - 2025年全年指引：毛利率预计在60.4%至60.7%之间，固定和可自由支配的销售、一般及行政费用预计在2.96亿至2.98亿美元之间，可变销售、一般及行政成本预计在18.6%至18.8%之间，计划资本支出为2400万美元，预计有效税率为26.5% [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度的月度趋势和区域差异 [20] - 书面业务趋势：7月同比增长约10.6%，8月增长10.9%，9月增长略高于8%，交付趋势：7月增长11.6%，8月增长7%，9月增长13.1% [20] - 区域差异不大，所有区域均为正增长，中西部、佐治亚州中部、佛罗里达州和德克萨斯州表现更为强劲，东部地区稍弱 [21] 问题: 关税对季度的影响 [22] - 未提供具体美元影响，因为公司已战略性地调整价格以应对关税，影响主要体现在后进先出法费用上 [22] - 2024年全年有约80万美元的后进先出法收益，2025年前三个季度已有约75万美元的后进先出法费用，预计今年剩余时间和明年后进先出法费用将继续增加 [23] - 公司通过调整价格实现了销售增长并维持了利润率 [24] 问题: 明年费用指引和业务运营成本趋势 [25] - 今年非可变成本指引区间上调了约500万美元，其中约五分之三为广告成本，其余为因达到年度激励计划目标而增加的激励薪酬 [26] - 明年预算尚未完全制定，但预计非可变成本方面仅有正常的通胀型增长，无显著变化 [26] - 2024年营销投入削减过度，2025年已增加投入至必要水平，其中约一半增量用于休斯顿新店开业，预计2026年营销费用将与2025年持平 [27][28] 问题: 同店销售额增长的构成 [32] - 平均客单价是主要驱动因素，原因包括通过销售更多件商品推高了设计客单价，以及价格上调，转化率虽未超过去年，但较第二季度持续改善，仍为低单位数负增长 [33] 问题: 为抵消新关税而进行价格上调的时间 [34] - 价格调整已在10月初完成，一旦获知关税细节便立即行动 [34] 问题: 实现销售、一般及行政费用杠杆所需的销售水平 [35] - 历史上，当销售额超过8亿美元至8.5亿美元中段时，开始出现费用杠杆，在新冠疫情期间销售额达到10亿美元时，杠杆效应非常显著 [35] - 预计2026年营销费用持平，随着销售增长，这将提供杠杆机会 [36]

季度业绩表现 - 公司本季度每股收益为0.28美元，超出市场预期的0.24美元，但低于去年同期的0.29美元 [1] - 本季度每股收益超出预期16.67%，上一季度也曾超出预期6.67% [1] - 公司本季度营收为1.9448亿美元，超出市场预期6.28%，高于去年同期的1.7591亿美元 [2] - 公司在过去四个季度中，每股收益和营收均四次超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约6.6%，而同期标普500指数上涨17.2% [3] - 在本次财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，导致其Zacks评级为第4级（卖出） [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.50美元，营收1.9595亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.13美元，营收7.4169亿美元 [7] 行业比较与同业公司 - 公司所属的零售-家居装饰行业在Zacks行业排名中处于后24%的位置 [8] - 同业公司Somnigroup International预计将于11月6日公布财报，预期季度每股收益为0.85美元，同比增长3.7% [9] - Somnigroup International近30天内每股收益预期被上调4.2%，预计营收将达20.7亿美元，同比增长59% [9][10]

收入和利润表现 - 第三季度合并销售额增长10.6%至1.945亿美元，可比门店销售额增长7.1%[4][8] - 第三季度摊薄后每股收益为0.28美元，去年同期为0.29美元[4][9] - 净收入为1119.6万美元，同比下降4.8%（从2024年同期的1175.9万美元）[14] 毛利率和费用 - 第三季度毛利率为60.3%，较去年同期的60.2%略有提升[4][8] - 销售、一般及行政费用占销售额的57.8%，同比增加1140万美元，主要受广告、销售佣金及行政开支增加驱动[8] - 折旧和摊销费用为1782.5万美元，同比增长13.3%（2024年为1572.8万美元）[14][16] 现金流状况 - 前九个月营运现金流为4530万美元，资本支出为1530万美元，自由现金流为3000万美元[8][11] - 前九个月通过运营产生4530万美元现金流，主要受盈利及营运资本变动影响，包括库存增加900万美元[8] - 经营活动产生的净现金为4528.5万美元，同比增长7.9%（2024年为4198.9万美元）[14] - 资本支出为1527.7万美元，同比下降37.1%（2024年为2428.5万美元）[14] - EBITDA为2998.1万美元，同比增长8.4%（2024年为2766.6万美元）[16] 营运资本变动 - 库存减少898.7万美元，而2024年同期为增加526.8万美元[14] - 客户存款增加312.2万美元，但增幅较2024年同期的810.3万美元大幅收窄[14] 资本管理和股东回报 - 公司前九个月回购约9.4万股普通股，耗资200万美元，并支付现金股息1550万美元[8][11] - 支付股息1553.4万美元，与2024年同期的1529.5万美元基本持平[14] - 公司回购了价值20万美元的普通股[14] 财务状况（现金与债务） - 截至2025年9月30日，公司持有现金、现金等价物及受限现金总额为1.37亿美元，无未偿债务，信贷额度为8000万美元[8][11] - 期末现金及现金等价物为1.37亿美元，较期初的1.263亿美元增长7.6%[14] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年全年毛利率指引上调至60.4%-60.7%，固定及酌量性SG&A费用指引上调至2.96亿-2.98亿美元[8] - 2025年计划资本支出约为2400万美元，预计年末零售面积将与2024年持平[8]

财务业绩 - 公司2025年第三季度摊薄后每股收益为0.28美元，而2024年同期为0.29美元 [1]

财务报告发布安排 - 公司计划于2025年10月29日星期三市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1]

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公司活动 - 公司总裁兼首席执行官Steven Burdette及执行副总裁兼首席财务官Richard Hare将参加由Telsey Advisory Group与Santander Corporate & Investment Banking联合举办的2025年全球消费者与零售大会 [1] - 该会议定于2025年10月8日举行 [1]

公司概况与市场定位 * 公司为Haverty Furniture Companies (NYSE: HVT) 是一家拥有140年历史的家具零售商[3][4] * 公司在17个州运营129家门店 主要市场集中在佛罗里达州、德克萨斯州、佐治亚州和卡罗来纳州[4] * 目标客户为女性、35-55岁、已婚、受过大学教育、有子女、居住在郊区、家庭收入在15万美元及以上[4] * 公司定位中高端市场 产品定位介于Crate & Barrel、Pottery Barn和La-Z-Boy、Macy's之间[5][6] * 公司拥有7个配送中心/交叉仓库 所有业务环节（配送、运输、服务）均由自有员工完成 不外包[4][7] * 公司无负债 拥有强劲的资产负债表[7] 运营策略与财务表现 * 公司设定了每年新开5家门店的增长目标 但2025年预计净增门店为零（新开3家，关闭3家） 年底门店总数保持129家[5] * 设计服务是重要增长点 目前贡献约三分之一的业务量 设计服务的平均订单额在公司层面超过3400美元 最近一个季度设计服务平均订单额达7600美元 并且该平均订单额正以5%的速度增长[6] * 公司毛利率指导区间为60%至60.5%[44] * 公司的目标是重返10亿美元营收规模及实现两位数运营利润率[53][57] 市场营销与客户触达 * 公司通过广播、OTT和Meta旗下平台（如Instagram）以及新增加的Pinterest进行营销[10] * 公司在2024年更换了媒体合作伙伴为Carmichael Lynch 并观察到客流量出现中个位数范围的积极增长[10][11] * 网站被视为业务的前门 在2022年末进行改版后 通过与Adobe合作 自2024年第四季度起有机流量实现两位数增长[12][13] * 公司推出了“无忧后悔保证”政策 旨在建立客户信心 该政策实施后 公司的换货率并未上升 且降价促销得以减少[15][16] 销售渠道与信贷业务 * 电子商务销售占比为低个位数 公司的目标是将其提升至总业务的10%[32][34] * 约三分之一的销售额通过公司与Synchrony合作的信用卡项目完成 客户审批率在高位80%到低位90%之间[22] * 公司提供多种免息促销方案 Synchrony在2024年7月实施的2%费用已于2025年7月取消 公司相应地控制了信贷成本[22][23] * 书面销售与交付销售之间存在时间差 标准订单交付约需2周 定制软体家具（占软体销售额的30%）交付周期为5-7周[19] 供应链与成本管理 * 关税对卧室家具、餐厅家具以及来自中国的皮革电动家具影响最大 公司已将采购来源转向越南、墨西哥和柬埔寨[36][37] * 公司已对最初10%的关税上调采取了定价行动 并对额外的10%关税做好了准备 定价策略具有选择性 目前尚未对销量产生明显影响[41][43] * 公司运营效率显著提升 员工总数从疫情前约3500人减少至目前不足2400人 同时运营更多门店[50] * 每家门店配备10-15名员工 实行多任务处理 门店营业时间缩短为周一至周六上午10点至晚上7点 周日下午12点至6点[51][52] * 公司正在探索人工智能的应用机会 目标是在增长的同时控制人员成本[53] 增长计划与市场拓展 * 未来增长将重点利用现有配送中心 聚焦佛罗里达州和德克萨斯州等人口迁入地区 并评估在主要大都市市场（如华盛顿特区、纳什维尔、圣路易斯、哥伦布市）的机会[26][27][28][29] * 新店通常需要约1年时间实现内部盈利 约3年时间开始显著贡献利润[30] * 尽管当前住房市场处于30-40年低点 公司认为现在是进行投资的适当时机 以便在市场复苏时占据有利位置[31] 资本配置 * 2025年资本支出预算约为2400万美元 往年约为3000万美元 主要用于新店、分销、IT和基础设施[55] * 资本配置优先事项包括股息、特别股息和股票回购 公司自1935年以来持续支付股息 2025年迄今已执行200万美元回购 现有授权剩余约400万至600万美元[55][56] 风险与不确定性 * 家具关税问题尚未完全解决 公司正关注相关政策动向 但尚未将其纳入当前规划[37][38] * 宏观环境存在不确定性 如选举和总统就职等事件曾对消费者情绪产生短期影响[11]