文章核心观点 Keysight Technologies助力英特尔开发和验证用于开放无线接入网（Open RAN）的大规模多输入多输出（mMIMO）波束赋形设计，加速移动网络运营商对Open RAN架构的采用，成功验证是Open RAN网络部署的重要一步 [1][7] 分组1：Open RAN架构优势与挑战 - Open RAN网络架构通过开放接口和虚拟化将软件与硬件分离，使移动运营商可灵活搭配不同供应商的网络元素，降低成本 [2] - 运营商可通过实施mMIMO技术提高网络性能，但Open RAN和mMIMO也带来一致性和互操作性挑战 [2] 分组2：英特尔解决方案 - 英特尔解决方案在单个英特尔Agilex™ 7片上系统现场可编程门阵列（SoC FPGA）上实现，采用符合Open RAN的基于权重的动态波束赋形方法，通过天线阵列提供高效、高质量信号 [3] - 英特尔使用Keysight Open RAN Studio解决方案验证其mMIMO数字波束赋形解决方案在Open RAN生态系统中的互操作性，确保能无缝部署 [4] 分组3：Keysight Open RAN Studio - Open RAN Studio专为LTE和5G Open RAN无线电单元（O - RU）测试设计，包含强大工具，可构建、播放、捕获和测量以太网前传接口上的Open RAN流量 [5] - Open RAN Studio是Keysight Open RAN Architect（KORA）产品组合的一部分，该组合提供功能、性能、能源效率、安全以及人工智能和机器学习训练与优化的测试解决方案 [5] 分组4：相关人员观点 - 英特尔网络业务部门副总裁兼总经理Mike Fitton表示，Keysight的支持和强大设备使工程团队能开发和验证符合O - RAN的无线电设备，双方合作助力无线电供应商专注核心创新 [6] - Keysight无线测试部门副总裁兼总经理Peng Cao称，Keysight凭借世界级测试解决方案在推动Open RAN生态系统发展中发挥重要作用 [6] 分组5：Keysight Technologies公司介绍 - Keysight是标准普尔500指数成分股公司，提供市场领先的设计、仿真和测试解决方案，帮助工程师在整个产品生命周期内更快开发和部署产品 [8] - 作为全球创新合作伙伴，Keysight服务于通信、工业自动化、航空航天与国防、汽车、半导体和通用电子市场的客户，加速创新以连接和保障世界安全 [8]

Autotalks与Keysight Technologies合作 - Autotalks将使用Keysight的先进测试解决方案验证其TEKTON3 V2X系统芯片[1] - Keysight的PathWave NR V2X信号分析和生成软件套件提供了符合3GPP标准的测量[2] - Keysight的先进验证过程帮助Autotalks有效评估其第三代V2X芯片组的基带和射频特性[4] V2X通信中的Sidelink技术 - Sidelink技术在V2X通信中发挥着至关重要的作用，确保了车辆间、车辆基础设施和车辆行人之间的直接通信[3]

文章核心观点 Keysight Technologies公司管理层将参加两场投资者会议 [1] 公司参会信息 - 参加Susquehanna第十三届年度技术会议，时间为2024年3月1日周五，仅安排会议，参会人员为首席财务官Neil Dougherty [2] - 参加摩根士丹利科技、媒体与电信会议，时间为2024年3月5日周二，上午11点太平洋时间/下午2点东部时间举行炉边谈话，参会人员为首席财务官Neil Dougherty和通信解决方案集团总裁Kailash Narayanan，该会议炉边谈话将在活动当天于Keysight Technologies网站进行直播，之后90天可观看回放 [2] 公司简介 - 作为标准普尔500指数成分股公司，为工程师提供市场领先的设计、仿真和测试解决方案，帮助其在整个产品生命周期内更快、更低风险地进行开发和部署 [4] - 是全球创新合作伙伴，助力通信、工业自动化、航空航天与国防、汽车、半导体和通用电子市场的客户加速创新，以连接和保障世界安全 [4]

分组1 - Keysight Technologies, Inc.（NYSE: KEYS）通过PathWave V2X解决方案，帮助Autotalks验证了符合3GPP 5G New Radio（NR）Release 16（Rel-16）Sidelink标准的TEKTON3车辆对一切（V2X）SoC的物理层规格[1] - Sidelink是3GPP Rel-16的一个功能，支持两个设备之间的直接通信，是下一代5G NR V2X Day 2用例的关键推动者，可以改善道路安全[2] 分组2 - Autotalks使用PathWave X-Series测量应用和PathWave信号生成器对TEKTON3 5G V2X收发器进行了测试[3] - Autotalks与Keysight合作验证了其第三代V2X芯片组基带和射频特性，为汽车行业最先进的安全用例铺平了道路[5]

文章核心观点 Keysight Technologies的RFPro电磁仿真软件获Intel Foundry认证，可助力射频集成电路设计团队一次成功，双方将继续合作支持未来工艺技术 [1][4] 分组1：RFPro软件介绍 - RFPro是Keysight EDA先进设计系统集成工具套件一部分，是射频和微波电路设计领先平台，能帮助设计师应对挑战 [1][2] - RFPro是集成到多个环境的3D EM仿真接口，可进行交互式电磁电路协同仿真，缩短设计周期 [2] 分组2：Intel Foundry情况 - Intel Foundry是世界级晶圆代工厂，采用新方法支持全栈解决方案，推动行业从“片上系统”向“芯片系统”转变 [3] - Intel Foundry的Intel 18A PDK现包含用于Keysight EDA RFPro的技术文件 [3] 分组3：双方合作情况 - 双方成功合作使RFPro获Intel 18A技术认证，不同电感仿真达高精度关联 [4] - Keysight EDA自2023年初是Intel Foundry加速器计划EDA联盟关键合作伙伴 [4] - 双方将继续合作确保更多技术认证，为未来工艺技术提供仿真支持 [4] 分组4：Keysight Technologies公司介绍 - 作为标准普尔500指数成分股公司，提供市场领先设计、仿真和测试解决方案 [5] - 是全球创新合作伙伴，服务多个市场客户加速创新 [5]

公司业绩 - 公司报告了顶线同比下降，主要是由于商业通信业务中的支出行为受限和库存调整，以及航空航天和国防终端市场收入下降[1] - 净收入方面，按照GAAP标准，净收入为1.72亿美元，每股98美分，较去年同期的2.6亿美元或每股1.45美元下降[3] - 非GAAP净收入为2.86亿美元，每股1.63美元，较去年同期的3.63亿美元或每股2.02美元下降，底线超过了Zacks Consensus Estimate 4美分[4] 业务发展 - 公司在AI驱动的网络和数据中心应用以及汽车、数字健康、软件和服务方面的投资增长，部分支撑了顶线[2] - 季度净销售额为12.6亿美元，较去年同期的13.8亿美元下降，总订单同比下降6%至12.2亿美元，多个终端市场的疲软影响了收入增长[5] 地区收入 - 亚太地区收入为4.9亿美元，较去年同期的5.63亿美元下降13%，美洲收入同比下降8%至5.14亿美元，欧洲收入为2.55亿美元，较去年同期下降1%[10] 财务展望 - 公司第一季度从经营活动中产生了3.28亿美元的现金，截至2024年1月31日，公司拥有17.5亿美元的现金及现金等价物和12亿美元的长期债务[14] - 公司预计2024财年第二季度的收入范围为11.9亿至12.1亿美元，非GAAP盈利预计在每股1.34美元至1.40美元之间[15]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为12.59亿美元,略高于指引上限,同比下降9%,剔除汇率和并购影响后下降14% [33] - 第一季度订单为12.2亿美元,同比下降6%,剔除汇率和并购影响后下降12% [33] - 第一季度毛利率创纪录达67%,剔除ESI后为66%,体现了解决方案的差异化 [34] - 第一季度营业利润率为28%,反映了公司的成本管控和去年以来采取的成本行动 [34] - 第一季度实现净利润2.86亿美元,每股收益1.63美元,其中ESI贡献0.09美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 通信解决方案集团 - 收入下降11%,剔除汇率和并购影响后下降12% [37] - 商业通信收入下降14%,航空航天与政府收入下降5% [37] - 毛利率创纪录达68%,营业利润率27% [37] 电子工业解决方案集团 - 收入下降5%,剔除汇率和并购影响后下降19% [38] - 毛利率65%,营业利润率31% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场持续疲软,尤其是中国,影响了电子工业解决方案集团和部分无线业务 [51][77] - 美国市场首次在4个季度内实现增长,主要得益于航空航天与政府以及有线业务的强劲表现 [51] - 制造业和整体经济活动在亚洲持续疲软 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资增强市场领导地位,扩大解决方案组合,完成ESI收购 [13] - ESI进一步扩大了公司在仿真和模拟设计领域的软件解决方案,这是一个增长前景良好的市场 [13] - 公司正在投资开发AI、量子计算、硅光子等新兴技术的测试解决方案,以满足客户需求 [59][125] - 公司在5G、开放式无线电接入网、卫星连接等领域保持技术领先地位,并与行业客户进行广泛合作 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场环境与上一季度基本保持不变,制造业和整体经济活动在亚洲持续疲软 [14] - 公司预计第二季度收入和利润将略有下滑,但第二半年订单和收入将略有改善 [40][41] - 公司不预期本财年出现强劲复苏,基本假设是第一半年相对平稳,第二半年有温和改善 [41][128] - 公司有信心在当前市场环境下实现出色表现,同时继续投资以把握未来增长机会 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Samik Chatterjee 提问** 对于第二季度至第四季度的收入预期,是否有某些具体的驱动因素,还是主要依赖于季节性因素? [46][48] **Satish Dhanasekaran 回答** 公司目前的基本假设是第二半年订单和收入将略有改善,但并未预期出现强劲复苏。这主要依赖于季节性因素,如航空航天与政府业务通常第四季度最强。同时,半导体客户也计划在2025年加大投资。但公司将密切关注宏观经济走势,如果出现更快的复苏,公司有能力快速跟上。 [51][125][128] 问题2 **Mark Delaney 提问** 公司是否能量化AI对收入的贡献,以及未来几年这一趋势的发展? [55] **Satish Dhanasekaran 回答** AI对公司业务的影响还处于新兴阶段,但已经开始在某些领域如有线业务带来明显增长。公司正在积极投资开发AI相关的测试解决方案,涉及从存储器到网络、计算等各个环节。随着AI基础设施的大规模部署,高速网络和计算需求将持续增长,为公司带来新的机遇,但目前还未完全体现在公司的财务预测中。 [59][125] 问题3 **Mehdi Hosseini 提问** 对于公司预计第二半年业务有所改善的判断依据是什么?未来一年内是否会出现加速复苏? [124][125] **Satish Dhanasekaran 回答** 公司看好航空航天与政府业务的持续强劲,以及半导体客户在2025年的大规模投资计划。同时,有线业务受益于AI带来的需求增长也将持续表现良好。无线业务方面,公司预计将经历较为温和的复苏过程。总的来说,公司认为第二半年业务将略好于上半年,但并未预期出现强劲复苏,未来一年内的复苏速度也将较为温和。 [125][126][127][128][129]

文章核心观点 - 公司2024年1月季度财报显示营收和每股收益同比下降，但均超华尔街预期，部分关键指标表现不一，近一个月股价表现弱于大盘 [1][2][11] 营收情况 - 2024年1月季度营收12.6亿美元，同比下降8.8%，超Zacks共识预期1.03% [1][2] - 通信解决方案集团营收8.39亿美元，较三位分析师平均预期的8.317亿美元高，同比下降10.7% [5] - 商业通信营收5.44亿美元，高于三位分析师平均预期的5.2244亿美元 [6] - 航空航天、国防与政府业务营收2.95亿美元，低于三位分析师平均预期的3.0926亿美元 [7] - 电子工业解决方案集团营收4.2亿美元，高于三位分析师平均预期的4.1297亿美元，同比下降5% [8] 每股收益情况 - 2024年1月季度每股收益1.63美元，去年同期为2.02美元，超共识每股收益预期2.52% [1][2] 运营收入情况 - 电子工业解决方案集团运营收入1.29亿美元，高于三位分析师平均预期的1.15亿美元 [9] - 通信解决方案集团运营收入2.26亿美元，高于三位分析师平均预期的1.9813亿美元 [10] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+0.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.6%，目前Zacks评级为3（持有） [11]

业绩总结 - Q1'24财报显示，Keysight Technologies的营收为12.59亿美元，同比下降9%（核心业务下降14%）[5] - Q1'24毛利率为67%，同比增加200个基点；营业利润率为28%[4] - FY23订单为51.9亿美元，营收为54.64亿美元，营业利润率为30.2%，每股收益为8.33美元，4年复合增长率为4%[13] - Q2'24预计营收为11.9亿至12.1亿美元，非GAAP每股收益为1.34至1.40美元，预计2024年资本支出约为1.5亿美元[14] 订单和市场趋势 - Q1'24订单反映了市场持续正常化，航空航天、国防和政府解决方案以及人工智能驱动的网络和数据中心应用的订单增长，而半导体和制造相关需求仍然疲软[4] - Q1'24完成了ESI收购，提前进度，扩大了软件产品线，每年增加约1.4亿美元的软件和重复收入[4] 各地区收入情况 - 美洲地区的收入在Q1'24年同比下降了10%至503百万美元[19] - 欧洲地区的收入在Q1'24年同比下降了21%至203百万美元[19] - 亚太地区的收入在Q1'24年同比下降了14%至482百万美元[19] 各市场领域收入情况 - 航空航天、国防和政府市场的收入在Q1'24年同比下降了5%至295百万美元[20] - 商业通信市场的收入在Q1'24年同比下降了14%至544百万美元[20] - 电子工业市场的收入在Q1'24年同比下降了5%至420百万美元[20] 财务措施 - 非GAAP财务措施用于分析和评估业务整体表现，以及进行经营决策和未来期间的预测和规划[21] - 核心收入是指排除外汇变动影响和过去12个月内完成的重大收购或剥离所带来的收入的GAAP/非GAAP收入[24]

文章核心观点 - 建议关注是德科技（Keysight）股票，因其有望在即将发布的财报中延续盈利超预期的趋势 [1] 公司盈利表现 - 过去两个季度，公司盈利均超预期，平均超出6.89% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益1.87美元，实际报告为1.99美元，超预期6.42% [3] - 上一季度，市场普遍预期每股收益2.04美元，实际为2.19美元，超预期7.35% [3] 盈利预测趋势及指标 - 由于盈利超预期的历史表现，公司的盈利预测呈上升趋势 [4] - 公司的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其坚实的Zacks排名，是未来盈利超预期的有力指标 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks市场普遍预期进行比较，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [6][7] - 公司目前的盈利ESP为+0.63%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度，结合Zacks排名3（持有），暗示下一次财报可能再次超预期 [8] 盈利ESP的作用及建议 - 盈利ESP为负会降低其预测能力，但不意味着盈利未达预期 [9] - 许多公司盈利超预期，但这不一定是股价上涨的唯一原因，部分股票即使未达预期也可能保持稳定 [10] - 在季度财报发布前检查公司的盈利ESP，可提高投资成功几率，建议使用盈利ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [11]