财务数据和关键指标变化 - 2025年总收入同比增长28.8%，达到人民币38.6亿元 [17] - 归属于公司所有者的经调整净利润同比增长64.7%，达到人民币9.07亿元 [4] - 按国际财务报告准则，2025年归属于公司所有者的净利润约为人民币7亿元，低于2024年约8亿元，主要受两项非经营性一次性项目影响：2024年处置所有加密货币产生一次性收益6.4亿元，以及2025年底向阿里巴巴发行可转换债券确认约5.1亿元的非现金费用 [26][27][29] - 2025年毛利润为人民币28.4亿元，同比增长24.6%，毛利率为73.6% [22] - 2024年经重述的毛利率为76%，2025年毛利率同比略有下降，主要因收入结构变化（高毛利率的广告业务占比略有下降）以及为支持核心成像和设计业务增长导致的计算和API相关成本增加 [22] - 销售及营销费用约为人民币6亿元，同比增长25.5%，主要用于中国生产力工具和国际市场休闲产品的增长 [23] - 研发费用为人民币9.5亿元，同比增长3.8%，增幅相对温和主要因基础模型训练成本在2025年下降 [23] - 若剔除基础模型训练相关费用，研发费用同比增长14.5%，主要由研发人才投入驱动 [24] - 行政费用为人民币4.5亿元，同比增长14% [25] - 公司宣布了一项有效期一年、最高3亿港元的股份回购计划 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务（照片、视频和设计产品）收入同比增长41.6%，达到人民币29.5亿元，是最大的收入贡献者 [18] - 从产品角度看，2025年休闲产品和生产力工具的收入分别占核心业务总收入的81%和19% [18] - 广告业务收入为人民币8.4亿元，与2024年基本持平 [18][19] - 其他业务（主要是遗留和非核心业务）收入约为人民币6211万元 [20] - 生产力工具的付费订阅用户数同比增长67.4%，主要由DesignKit和开拍驱动 [14] - 生产力工具的订阅率达到9%，较2024年12月提升了3.1个百分点 [14] - 开拍应用中AI智能体功能的渗透率已提升至约11% [11] - 在DesignKit网页版中，其电商智能体的“保存率”约为50%（用户每两次输出中至少保存一次） [11] - 公司已停止此前属于解决方案业务的化妆品供应链管理服务，该业务在2025年11月后按国际财务报告准则被列为终止经营业务 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年12月，月活跃用户同比增长3.8%，达到2.76亿 [14] - 付费订阅用户同比增长34.1%，达到1691万 [14] - 国际市场收入同比增长37.4%，增速超过中国大陆市场 [18] - 2025年国际市场收入占总收入的38%，较去年同期提升2个百分点 [18] - 国际市场的付费订阅用户加速增长，大部分新订阅用户来自欧洲、美洲和东亚等高ARPU值、订阅习惯成熟的地区 [16] - 2025年下半年推出的多个全球爆款功能（如3D手办、AI合照、AI雪景）帮助美图应用在52个国家和地区的总榜及110多个国家和地区的分类榜登顶 [15][16] - AI合照功能帮助美图应用月活跃用户创下历史新高，并从欧洲市场吸引了超过300万新用户 [15] - 新应用RoboNeo自正式发布以来，已在26个国家和地区的应用商店登顶 [11] - 在a16z发布的全球前50大生成式AI移动应用榜单中，公司在照片、视频和设计类别排名第一，共有4款应用上榜 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略围绕生产力和全球化展开 [14] - 公司定位为专注于照片和视频行业的AI应用公司，基于AI能力和效率驱动的组织，聚焦高价值垂直领域，并构建行业特定的AI智能体团队，以满足用户端到端的内容创作需求 [4] - AI智能体团队由多个具有不同角色的智能体组成，分工明确并经过针对性训练，旨在将AI技术转化为可靠的产品能力 [4][5] - 公司采用模型无关策略，结合微调的开源模型、专有垂直模型和第三方API，以灵活部署模型满足用户需求 [5][24] - 在电商内容创作领域，公司通过DesignKit构建专门的AI智能体团队，旨在将视觉上吸引人的图像转化为能推动销售和提升转化率的图像与视频 [6][7][8] - 针对口播视频，公司通过开拍构建了三个AI智能体团队（运营、拍摄、剪辑），由AI导演智能体协调整个工作流，帮助用户快速生成高转化率的视频内容 [8][9] - 公司专注于保险、美容解决方案、本地服务等严重依赖社交内容获客的利基领域 [10] - 公司近期在AI开放平台上推出了美图CLI能力，首批美图AI技能已正式集成到OpenClaw生态系统中，覆盖全球照片和视频行业的个人和商业用例 [11][12] - 公司认为，随着AI行业快速发展，从单一模型方法转向模型无关策略、从基于AI的应用转向AI智能体、从订阅模式转向消耗代币等趋势正在发生 [3][4] - 公司认为没有哪个模型能覆盖所有领域，在垂直领域结合不同模型将成为更常见的部署方式 [5] - 管理层认为大型模型公司无法解决所有垂直领域的特定需求，这需要大量精力和费用投入，而公司正在深入挖掘这些领域 [51] - 公司计划于2026年6月举办美图影像节，重点展示AI智能体团队的建立以及如何为用户交付高质量成果 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生成式AI技术正在快速发展，围绕AI行业未来存在各种讨论 [3] - 公司对广告业务保持谨慎乐观，并已率先在品牌广告中尝试AI驱动的创意广告形式，与麦当劳、Visa等国际品牌合作 [19][20] - 随着公司两大核心战略的深化，ARPU增长将逐渐成为未来几年的重要增长引擎 [17] - 展望2026年，总收入增长基本与2025年持平，但构成将包含更多全球化的生产力工具，未来几年将看到更快的增长加速 [38] - 公司认为，随着产品不断改进、输出质量和数量提升，用户的付费意愿也在增加 [15] - 生产力工具订阅率的提升有助于驱动高ARPU付费用户占比增加，为未来收入增长提供支撑 [15] - 公司将继续优化专有模型和外部模型之间的资源配置，并增加对垂直模型训练和研发人才的投入 [24] - 公司认为，当前市场可能存在大型模型将取代所有AI应用的误解，但公司的增长依然非常迅速 [30] - 关于商业模式，订阅和代币消耗并非二元对立，而是结合关系 [56] 其他重要信息 - 财报发布前，部分业绩信息因操作失误在社交媒体上泄露，公司已删除相关内容并向港交所申请暂停交易，相关影响已得到控制 [2][3] - 公司与阿里巴巴的战略投资与合作正在多个方面推进，包括大模型、电商和云计算供应商产品 [29] - 在大模型方面，公司已将阿里巴巴开源模型系列的能力深度嵌入图像编辑、视频生成等多个场景 [29] - 从2026年开始，除了每年两次定期财报发布，公司还将提供核心业务关键运营指标的季度更新，以增强透明度 [29] - 公司拥有超过200人的评估团队，负责评估不同模型的效果，以决定是采用第三方API还是自行开发 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于月活跃用户和付费订阅用户增长略有放缓，以及AI碎片化对公司业务的影响 [32][33] - **回答**: 管理层认为月活跃用户是过去一个月的快照数据，2025年不同月份有爆款功能推出，而12月恰好没有，因此数据与整体表现存在差异 [34] - **回答**: 从更长远和业务角度看，AI智能体带来的积极成果是巨大的，例如DesignKit的AI智能体功能推出后迅速普及，开拍的智能体渗透率很高，海外ARPU增长迅速 [33] - **回答**: 增长率的放缓并非由AI、大模型或智能体导致，而是因为产品逐渐成熟，在较大基数上增速自然会放缓，这是一个积极信号 [34][35] - **回答**: 生产力工具在全球范围内增长迅速，正处于产品周期早期，同时订阅率和ARPU表现优于预期，新测试工具的ARPU已达每月50美元 [35][36] 问题: 关于2026年展望以及AI智能体对订阅贡献的衡量指标 [38] - **回答**: 2026年总收入增长基本与2025年持平，但构成将包含更多全球化的生产力工具，未来几年增长会加速 [38] - **回答**: 经调整净利润将有所不同，公司会更好地控制费用，并通过使用AI提升产出效率，在业务快速增长的同时不增加人员费用 [39] - **回答**: AI智能体解决了消费者的长尾需求，例如在电商场景中，用户可以用语言描述需求，AI模型将其转化为视觉呈现，这在过去难以实现 [40] - **回答**: 在众多垂直场景的理解上，公司做得更好，用户使用率远高于通用大模型 [40][41] - **回答**: 对于付费订阅，智能体是所有付费功能中的顶级功能 [42] 问题: 关于AI智能体对ARPU的提升、未来定价策略、生产力工具收入占比展望以及毛利率展望 [43][44] - **回答**: AI智能体通过代币消耗驱动了ARPU增长，用户为获得高质量输出愿意购买更贵的套餐，因为相比过去成本大幅降低（约10%或1%） [44][65] - **回答**: 未来可能会有更多不同定价的订阅选择，基础订阅分层，但在不同垂直领域将基于代币消耗定价，因为不同行业的代币消耗差异巨大 [44][45] - **回答**: 毛利率在2025年下降1-2个百分点，主要原因是收入结构变化（高毛利率的广告占比下降） [46] - **回答**: 2026年广告占比将继续下降，但其对毛利率的影响将低于2025年，同时苹果公司在中国降低费用也有助于毛利率，第三方API使用占比极小，对毛利率影响不大，预计全年毛利率将稳定在70%以上 [46][47] - **回答**: 展望未来5年，生产力工具的收入占比将超过休闲工具，目前占比约19%，但通过AI智能体整合行业知识后，未来增速可能比过去三年更快 [47][48] 问题: 关于与阿里巴巴的合作对休闲产品用户入口的影响，以及大模型向照片、视频、设计领域扩展的可能性 [49] - **回答**: 公司拥有超过2.8亿月活跃用户，近年来发布的新产品增长迅速，在DesignKit、开拍、Vmake、Wink等方面有入口优势 [50] - **回答**: 智能手机厂商当然会尝试与照片、视频、设计相关的新功能，这带来了挑战，但公司会寻找被巨头忽视或遗漏的空间，因为没有任何一家公司能满足用户所有需求，这是一场创新马拉松 [51] - **回答**: 大模型会向其他领域扩展，但同样，没有大模型公司能解决所有垂直领域的特定需求，这需要大量投入 [51] - **回答**: 模型和应用是不同的生态系统，模型无法覆盖所有应用，实际上是在赋能应用 [52] 问题: 关于AI智能体团队和从订阅转向代币消耗商业模式的看法 [54] - **回答**: 公司看到了从订阅转向代币消耗的趋势，这为公司带来了机会，能够推出具有较高壁垒但用户因高质量成果而愿意购买的生产力工具，从而推动ARPU快速增长 [54] - **回答**: 订阅模式存在用户付费后大部分时间不使用的过度支付问题，而代币消耗模式更有效率 [55] - **回答**: 订阅和代币消耗并非二元对立，而是结合关系，订阅可以提供一组代币，消耗完后可购买更高层级的订阅以获得更多代币 [56] 问题: 关于2026年垂直领域扩张计划、海外用户习惯差异，以及与阿里巴巴合作对收入的贡献 [58] - **回答**: 公司正在垂直应用领域进行扩展，发现了许多传统服务费用高昂（1-2万美元），但公司能以10%-20%的成本实现相同甚至更好质量的场景，公司会避开巨头的核心赛道，专注于被忽视的领域 [59] - **回答**: 海外用户对生产力工具的习惯和偏好因垂直场景而异，例如南美用户有强烈的社交媒体表达欲望，与亚洲市场不同，公司将提供更多语言和运营支持 [60] - **回答**: 关键点在于不同文化对视觉的需求差异巨大，需要不同的模板和AI适配，例如中美用户在订阅习惯上也有差异（中国用户偏好周订阅，美国用户偏好月订阅） [62][63] - **回答**: 公司过去产品基于中国市场需求设计再辐射全球，现在则希望迎合全球每个地区的特定需求，产品可用性在国内外市场都已达到90%左右 [64] - **回答**: ARPU增长的主要驱动力是中国大陆和国际市场的生产力工具，第三方API成本占比为个位数 [65] - **回答**: 公司对第三方API的使用持审慎态度，首先由评估团队对所有可用模型的效果进行竞赛评估，选择最优者，如果没有合适的则自行开发 [66][67]

财务数据和关键指标变化 - 2025年总收入同比增长28.8%，达到人民币38.6亿元 [17] - 调整后归属于公司所有者的净利润同比增长64.7%，达到人民币9.07亿元 [3] - 根据国际财务报告准则，2025年归属于公司所有者的净利润约为人民币7亿元，低于2024年约8亿元，主要受一次性非现金费用（约5.1亿元）和2024年加密货币处置收益（6.4亿元）影响 [26][27] - 2025年毛利润同比增长24.6%至人民币28.4亿元，毛利率为73.6%，略低于2024年重述后的76% [21][22] - 总成本同比增长42%至人民币10.2亿元，其中最大成本项为支付渠道收入分成费，同比增长43.5%至约6.2亿元，第二大成本为算力与云相关成本，同比增长16.4%至2.3亿元 [20] - 销售及营销费用同比增长25.5%至约6亿元人民币，研发费用同比增长3.8%至9.5亿元人民币，若剔除基础模型训练相关费用，研发费用同比增长14.5% [23][24] - 行政费用同比增长14%至4.5亿元人民币 [25] - 公司宣布了一项高达3亿港元的股份回购计划，有效期一年 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务（照片、视频和设计产品）收入同比增长41.6%至人民币29.5亿元，占总收入最大部分 [18] - 核心业务中，休闲娱乐产品与生产力工具的收入占比分别为81%和19% [18] - 广告业务收入为8.4亿元人民币，与2024年基本持平 [18] - 其他业务（主要为遗留及非核心业务）收入约为6211万元人民币 [19] - 生产力工具付费订阅用户数在2024年12月同比增长67.4%，主要由DesignKit和开拍驱动 [14] - 生产力工具的订阅率从2024年12月的5.9%提升至9%，增加了3.1个百分点 [14] - 2025年整体订阅率提升至6.1% [17] - 公司已正式停止此前属于解决方案业务的化妆品供应链管理服务，该业务在2025年11月后按国际财务报告准则被列为终止经营业务 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年12月，月活跃用户同比增长3.8%至2.76亿 [13] - 付费订阅用户同比增长34.1%至1691万 [13] - 国际市场收入同比增长37.4%，增速超过中国大陆市场 [18] - 2025年国际市场收入占总收入的38%，较去年同期提升2个百分点 [18] - 来自国际市场的付费订阅用户实现加速增长，大部分新订阅用户来自欧洲、美洲和东亚等高平均每用户收入且订阅习惯成熟的地区 [16] - 国际市场月活跃用户持续增长，主要由休闲娱乐产品驱动 [15] - 美图应用在美国iOS分类榜单首次登顶，并在52个国家和地区的整体应用商店榜单及超过110个国家和地区的分类榜单中位居榜首 [16] - RoboNeo自正式发布以来，在26个国家和地区的应用商店登顶 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略围绕生产力和全球化展开 [13] - 公司定位为专注于照片和视频行业的AI应用公司，基于AI能力和效率驱动的组织，聚焦高价值垂直领域，并构建行业特定的AI智能体团队以满足用户端到端的内容创作需求 [3] - AI智能体团队策略：将复杂任务分解为多个阶段，为不同智能体分配角色和职责，结合用户洞察、行业知识和灵活部署模型的能力，将AI技术转化为可靠的产品能力 [4] - 在电子商务内容创作领域，公司旨在将视觉上吸引人的图像转化为能驱动销售和提升转化率的图像与视频 [8] - 公司采取模型无关策略，结合微调的开源模型、专有垂直模型和第三方API，以提供高质量输出，并减少对训练基础模型的重大投入 [24] - 公司认为大型模型公司无法解决所有垂直领域的特定需求，应用与模型是相互赋能的不同生态系统 [48] - 公司正与阿里巴巴在大型模型、电子商务和云计算供应商产品等多个方面推进战略合作 [28] - 在a16z发布的全球前50大生成式AI移动应用榜单中，公司在照片、视频和设计类别排名第一，有4款应用上榜 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI行业正在快速演变，趋势包括从单一模型方法转向模型无关策略、从基于AI的应用转向AI智能体、从订阅模式转向消耗代币模式 [2] - AI智能体功能已成为公司收入增长的主要驱动力，特别是在DesignKit和开拍中 [10][32] - 管理层认为，尽管市场可能担心大型模型会取代所有AI应用，但这是一种误解，公司在垂直场景的理解上更具优势 [37][29] - 对于MAU的轻微下降，管理层解释为这是特定月份（2025年12月）缺乏爆款功能导致的正常波动，而非由AI、大型模型或智能体导致，并指出产品正从早期阶段走向成熟阶段 [33][34] - 未来增长的核心驱动力是订阅率的提升，随着两大核心战略的深化，平均每用户收入增长也将逐渐成为未来几年的重要增长引擎 [17] - 公司对广告业务保持谨慎乐观，并已与国际品牌合作开创AI驱动的创意广告形式 [19] - 展望2026年，总收入增长预计与2025年基本持平，但结构将包含更多全球化的生产力工具，未来几年将看到更快的增长加速 [35] - 公司计划从2026年开始，除了每年两次定期财报，还将提供核心业务关键运营指标的季度更新，以增强透明度 [28] - 预计未来五年，生产力工具在总收入中的占比将超过休闲娱乐工具 [44] - 预计2026年毛利率将保持稳定，高于70% [43] 其他重要信息 - 财报发布前，部分业绩信息在社交媒体上泄露，公司已删除相关内容并向港交所申请停牌，相关问题已解决 [1][2] - 公司近期在AI开放平台上线了美图CLI能力，首批美图AI技能已正式集成到OpenClaw生态系统中，覆盖全球照片和视频行业的个人和商业用例 [11] - 公司将于2026年6月举办美图影像节，重点展示AI智能体团队建设及如何为用户交付高质量成果 [51] - 公司拥有超过200人的模型效果评估团队，对外部API采取先评估效果，达标则使用，否则自研的策略 [63] - 公司注意到不同市场的用户习惯差异，例如中国用户偏好低价周订阅，而美国用户偏好月订阅以充分体验产品价值，未来将更精细化地服务各地区特定需求 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI碎片化对业务的影响以及如何看待MAU和付费用户数的轻微下降 [31][32] - 管理层认为AI能力的增长总体是积极的，能帮助产品更快发展，例如DesignKit的AI智能体功能推出后增长积极，开拍的订阅渗透率和海外平均每用户收入增长迅速 [32] - MAU的轻微下降是特定月份缺乏爆款功能导致的正常波动，并非由AI或大型模型引起，产品从早期进入成熟阶段后，基于庞大基数的增长率自然会放缓，这是一个积极信号 [33][34] - 生产力工具在全球处于产品周期早期，增长迅速，同时订阅率和平均每用户收入表现优于预期，新测试工具的月平均每用户收入已达50美元 [34][35] 问题: 对2026年的预期以及AI智能体对订阅的贡献和衡量指标 [35] - 2026年总收入增长预计与2025年基本持平，但结构将包含更多全球化的生产力工具，未来增长将加速 [35] - AI智能体是付费功能中的顶级功能，解决了用户的长尾需求，例如在电商场景中，用户可以用自然语言描述需求，AI智能体将其转化为视觉呈现，这在垂直场景的理解上优于通用大模型 [36][37][38] - 公司通过使用AI提升人效来控制运营费用（主要为人员相关费用）的增长，随着运营快速增长，不会大幅增加人员费用 [36] 问题: AI智能体业务与平均每用户收入提升的关系、未来定价策略、生产力工具收入占比展望及毛利率展望 [39][40] - AI智能体通过消耗代币驱动用户购买更昂贵的套餐，是平均每用户收入增长的主要驱动力，高质量产出使得用户对价格敏感度降低 [40][62] - 未来定价将基于不同垂直行业和代币消耗量进行差异化、分层设计，例如高壁垒行业（如咨询）的定价会更高 [40][41] - 展望未来3-5年，生产力工具的收入占比将提升，预计五年后其占比将超过休闲娱乐工具 [40][44] - 2025年毛利率下降1-2个百分点主要因收入结构变化（高毛利的广告占比下降），2026年广告占比已更低且苹果在中国降低手续费，预计毛利率将保持稳定在70%以上，第三方API使用占比极小，对毛利率影响不大 [42][43] 问题: 与阿里巴巴的合作、用户入口变化以及大型模型向其他领域（如电商）扩展的可能性 [46] - 公司拥有超过2.8亿月活的用户入口优势，其他巨头（如手机厂商）也会尝试影像相关功能，但无法满足用户所有需求，这促使公司不断创新 [47][48] - 大型模型会向其他领域扩展，但无法解决所有垂直领域的特定需求，这需要大量精力和投入，模型与应用是相互赋能的不同生态系统 [48][49] 问题: 对商业模式从订阅转向代币消耗的看法 [50] - 公司认为这是一个机会，高质量产出能推动用户付费意愿和平均每用户收入提升 [50] - 订阅和代币消耗不是对立的，而是结合关系，未来部分收入将通过订阅获得一组代币，消耗完后可购买更高阶订阅获得更多代币，这解决了传统订阅模式可能存在的使用率低、过度支付问题 [52][53] 问题: 2026年垂直领域扩展计划、海外用户习惯差异以及与阿里巴巴合作对收入的贡献 [54] - 2026年将继续扩展垂直应用，聚焦于巨头可能忽视的细分场景，能以传统方式10%-20%的成本实现相同或更优质量 [55] - 海外用户习惯不同，例如南美用户社交表达欲强，公司将进行更精细化的运营和语言支持 [56] - 不同市场存在文化差异，影响视觉需求（如中国用户偏好文字视觉刺激，海外用户偏好简约高端）和订阅习惯（中国偏好周订阅，美国偏好月订阅），公司正从以中国需求辐射全球，转向深度适配每个地区 [58][59][60] 1. 关于与阿里巴巴合作对收入的贡献比例，管理层未提供具体数字 [54] 问题: 平均每用户收入增长的主要驱动力以及使用第三方API的标准 [62] - 平均每用户收入增长主要由生产力工具（国内外市场）和AI智能体功能驱动，智能体交付产出消耗代币，促使用户购买更贵套餐 [62] - 使用第三方API前，会通过超过200人的评估团队对多个模型的效果进行竞赛评估，只有胜出且符合真实用户期望的模型才会被采用，否则选择自研 [63]

股息信息 - 2025年度末期股息为每股0.05 HKD[1] - 股东批准日期是2026年6月5日[1] - 除净日为2026年6月9日[1] - 过户文件最后时限为2026年6月10日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2026年6月11日至15日[1] - 记录日期是2026年6月15日[1] - 股息派发日为2026年6月26日[1] 董事会成员 - 执行董事为吴泽源（吴欣鸿）先生[3] - 非执行董事为陈家荣先生及洪育鹏先生[3]

公司回购计划 - 美图公司启动一项股份回购计划 计划在公开市场购买总额不超过3亿港元等值的股份 [1][2] - 该回购计划自公告日期起为期一年 将以公司目前可使用的现金储备作为资金来源 [1][2] - 董事会认为公司财务资源足以支持回购 同时保持稳健财务状况以支持业务增长 该计划反映了董事会对公司前景的信心及对提升股东回报的重视 [1][2] 公司财务表现 - 2025年美图公司收入为38.6亿元人民币 同比增长28.8% [1][2] - 2025年美图公司经调整归母净利润为9.65亿元人民币 同比增长64.7% [1][2]

财务表现 - 2025年度总收入为人民币38.59亿元，同比增长28.8% [1] - 2025年度毛利为人民币28.39亿元，同比增长24.6% [1] - 按国际财务报告准则，归属母公司权益持有人净利润为人民币6.98亿元，同比减少12.7% [1][2] - 净利润同比下降主要由于2024年出售加密货币产生一次性高基数收益，以及2025年向阿里巴巴集团发行可转股债券相关的一次性非现金开支 [2] - 经调整归属母公司权益持有人净利润为人民币9.65亿元，同比增长64.7%，反映核心业务强劲增长 [1][2] 用户增长与付费订阅 - 付费订阅用户总数突破1691万 [1] - 其中生产力工具的付费订阅用户数为216万 [1] - 生产力工具的付费订阅用户数同比增长67.4% [1] - 来自中国内地以外市场的付费订阅用户数在年内翻倍增长 [1] 业务全球化进展 - 来自中国内地以外市场的月活跃用户于2025年突破1亿里程碑 [1] - 新增国际付费订阅用户于2025年下半年加速增长 [1] - 新增付费订阅用户中多数来自欧洲、美洲及东亚等高ARPU地区 [1] 产品与技术创新 - 截至2025年12月31日，AIagent能力已接入公司大部分产品 [1] - 美图设计室的“Agent”功能自2025年12月以来，已成为付费金额增长的主要驱动力 [1] 核心业务表现 - 核心业务影像与设计产品收入快速增长，同比增幅达41.6% [2] 公司治理与资本市场 - 公司已向联交所申请，自2026年3月30日上午九时起恢复股份买卖 [2]

公司股份回购计划 - 美图公司宣布启动一项股份回购计划，计划在公开市场购买总额不超过3亿港元等值的股份 [1] - 该回购计划自公告日期起，为期一年 [1] - 计划的执行将视市场情况而定，并由董事会酌情决定 [1] - 回购资金将来源于公司目前可使用的现金储备 [1]

股份回购 - 公司启动不超3亿港元等值股份回购计划[3] - 回购计划为期一年，自2026年3月27日起[3][6] - 以现金储备为资金来源，视市场情况由董事会酌情执行[3] 人员信息 - 公告日期时执行董事为吴泽源先生[6] - 非执行董事为陈家荣先生及洪育鹏先生[6] - 独立非执行董事为周浩先生、赖晓凌先生及潘慧妍女士[6]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 总营收同比增长28.8%至人民币38.587亿元[7][8] - 2025年总收入为人民币38.587亿元，同比增长28.8%[38] - 2025年持续经营业务总收入为3,858,738千元人民币，较2024年的2,996,182千元人民币增长约28.8%[110] - 2025年总收入为3,858,738千元，同比增长28.8%[90] - 按国际财务报告准则计算的归母净利润同比下降12.7%至人民币6.976亿元[7][8] - 经调整归母净利润同比增长64.7%至人民币9.653亿元[7][8] - 2025年来自持续经营业务的利润为人民币6.970亿元，非国际财务报告准则下的经调整年内净利润为人民币9.379亿元[37] - 2025年净利润为人民币5.474亿元，2024年为人民币8.062亿元，差异主要源于2024年出售加密货币的一次性收益约人民币64.0亿元及2025年可转换债券发行产生的一次性非现金开支约人民币5.12亿元[56] - 2025年经调整归属母公司权益持有人净利润为人民币9.653亿元，2024年为人民币5.862亿元[57] - 2025年来自持续经营业务的利润为697,012千元，同比下降12.7%[90] - 2025年母公司权益持有人应占利润为5.829亿元，较2024年的8.05176亿元下降27.6%[120] - 2025年持续经营业务利润为6.97563亿元，同比下降12.7%；已终止经营业务亏损1.14663亿元[120] - 2025年母公司权益持有人应占每股基本盈利为0.12元，同比下降33.3%[91] - 2025年每股基本盈利为0.12元，较2024年的0.18元下降33.3%[120] - 2025年每股稀释盈利为0.12元，计算中普通股加权平均数增加至45.742亿股[122] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率为73.6%，同比下降2.4个百分点[8] - 2025年毛利为人民币28.388亿元，毛利率为73.6%，较去年同期的76.0%略有下降[45] - 2025年毛利率为73.6%，相比2024年的76.0%略有下降[90] - 营业成本同比增长42.0%至人民币10.199亿元，主要受付费渠道分成（增长43.5%至6.178亿元）和算力及云相关成本（增长16.4%至2.316亿元）驱动[44] - 研发开支为人民币9.454亿元，同比增加3.8%，若剔除基础模型训练相关费用则同比增加14.5%[49] - 销售及营销开支为人民币5.996亿元，同比增长25.5%，占影像与设计产品及广告收入的比例稳定在约16%[47] - 2025年营业成本、销售及营销开支、行政开支与研发开支总额为3,016,267千元人民币，较2024年的2,502,943千元人民币增长约20.5%[112] - 员工福利开支为1,227,012千元人民币，较2024年的1,139,089千元人民币增长约7.7%[112] - 2025年研发开支为945,370千元，占收入比例为24.5%[90] 业务线表现：影像与设计产品 - 影像与设计产品收入同比增长41.6%至人民币29.540亿元[7][8] - 核心业务影像与设计产品收入为人民币29.540亿元，同比增长41.6%，占总收入比例从69.6%提升至76.6%[40][41] - 生产力工具收入占影像与设计产品收入的19%[23] - 影像与设计产品收入为2,954,033千元人民币，较2024年的2,085,616千元人民币增长约41.7%[110] 业务线表现：广告业务 - 广告收入为人民币8.426亿元，与去年基本持平，占总收入比例从28.5%下降至21.8%[40][42] - 广告收入为842,595千元人民币，较2024年的853,467千元人民币下降约1.3%[110] 业务线表现：用户与订阅 - 付费订阅用户数达1691万，同比增长34.1%[7][9] - 生产力工具付费订阅用户数达216万，同比增长67.4%[7][9] - 月活跃用户（MAU）达2.76亿，同比增长3.8%[9] - 订阅渗透率达6.1%，同比提升1.4个百分点[9] - 生产力工具付费订阅用户数同比增长67.4%[16] - 截至2025年12月31日，公司付费订阅用户总数达1691万，订阅渗透率达6.1%[21] - 付费订阅用户总数同比增长34.1%至1,691万，对应订阅渗透率为6.1%[41] - 生活场景应用（美图秀秀、美颜相机、Wink）的付费订阅用户数同比增长30.3%，整体订阅渗透率达5.9%[31] 地区表现：中国内地以外市场 - 中国内地以外市场MAU突破1亿[7] - 中国内地以外市场付费订阅用户数在2025年内翻倍[16] - 在2025年下半年，来自中国内地以外市场的付费订阅用户数加速增长[17] - “AI合照”功能推动美图秀秀MAU创历史新高，并吸引来自欧洲市场超过300万名新增活跃用户[32] 产品与市场表现 - 美图秀秀在2025年登顶52个国家及地区的应用商店总榜[17] - AI原生平台RoboNeo登顶全球26个国家及地区的应用商店总榜[17] - 美图设计室的AI“Agent”功能自2025年12月以来已成为付费金额增长的主要驱动力[26] - 口播视频产品“开拍”在2025年的MAU近乎翻倍，付费订阅用户数增至原来的三倍[29] - 口播视频产品“Vmake”截至2025年12月在美国的年经常性收入（ARR）达约300万美元[29] - 美图秀秀在2025年登顶52个国家和地区的总榜，以及超过110个国家和地区的分类榜[32] 技术发展与投资 - 公司AI agent能力已整合至大部分产品矩阵[15] - 公司于2025年发行本金总额为2.50亿美元、年利率1%的可转股债券[50] - 因发行可转换债券确认一次性非现金股份支付开支人民币5.118亿元[51] - 公司于2025年12月31日完成向阿里巴巴发行本金总额为2.5亿美元的可转股债券，年利率1%，期限3年[84] - 该可转股债券初步换股价为每股6.00港元，较协议签署日收市价5.90港元溢价约1.7%[86] - 若债券悉数转换，将最多发行约3.355亿股转换股份，占转换前已发行股份总数的约7.32%[85] - 发行可转股债券所得款项净额约为2.496亿美元，净发行价对公司而言约为每股5.82港元[86] - 因债券公允价值超出本金，公司在2025年合并收入表中确认一次性非现金开支约人民币5.12亿元[87] - 截至2025年12月31日止年度，公司未动用发行可转股债券的所得款项净额[86] - 发行本金总额2.5亿美元（约人民币17.57亿元）、年利率1%的可转换债券予阿里巴巴认购人[136] - 可转换债券的公允价值被拆分为债务部分人民币14.07亿元和权益部分人民币8.62亿元[137] - 若可转换债券于2025年末悉数转换，将发行约3.26亿股普通股[139] 其他财务数据：资产与现金流 - 2025年12月31日现金及现金等价物为人民币35.145亿元，较2024年12月31日的13.014亿元大幅增加[60] - 2025年12月31日现金及其他流动财务资源总计人民币49.36768亿元，2024年12月31日为29.98851亿元[60] - 2025年资本开支总额为人民币4.9867亿元，2024年为5.2973亿元[63] - 2025年末现金及现金等价物为3,514,504千元，同比增长170.0%[93][95] - 2025年经营活动产生现金净额为1,257,010千元，同比增长68.6%[95] - 2025年末总资产为9,288,428千元，同比增长31.8%[93] - 现金及现金等价物大幅增长至人民币35.15亿元，主要由于短期银行存款增加至人民币25.55亿元[130] - 受限制现金大幅减少至人民币312.9万元，上年为人民币3313.7万元[131] - 贸易应收款项净额增长至人民币52.31亿元，较上年增长28.5%[129] - 流动负债中贸易应付款项增长至人民币20.65亿元，其中6个月以内的款项占比提升至85.0%[133] 其他财务数据：投资与公允价值变动 - 投资于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币1.64995亿元，较2024年的人民币2.44105亿元下降32.4%[65] - 长期投资总额为人民币1.64995亿元，较2024年的人民币2.66107亿元下降38.0%[65] - 2025年其他收入为人民币2010万元，较2024年的2360万元有所下降[52] - 2025年其他收益净额为人民币5.329亿元，而2024年为净亏损人民币3.648亿元[53] - 2025年融资收入净额为人民币5530万元，同比增长9.1%[54] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动收益为517,322千元人民币，而2024年为亏损316,663千元人民币[113] - 可转换可赎回优先股公允价值变动导致亏损36,216千元人民币，2024年亏损为26,761千元人民币[113] - 2025年于联营公司及合营企业的投资大幅增加至1,146,242千元[93] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生公允价值收益5.17322亿元，而2024年为亏损3.16663亿元[126] - 使用权益法入账的于联营公司的投资，因转换及公允价值重计量，年末余额增至11.46242亿元[123] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产产生公允价值亏损1413.7万元[128] 其他财务数据：税务与负债 - 2025年所得税开支为人民币2.079亿元，若剔除投资公允价值变动的税务影响，则同比增加12.5%至人民币8240万元[55] - 2025年所得税开支为204,081千元人民币，其中持续经营业务部分为207,861千元人民币[114] - 公司银行借款为人民币2000万元，年化利率2.80%，资产负债比率降至0.35%（2024年：2.04%）[76] - 公司持有受限制现金人民币312.9万元作为营运付款担保（2024年：人民币3000元担保及人民币3283.7万元定期存款抵押）[67] - 公司无重大或然负债[68] - 2025年合同负债为848,784千元，同比增长29.6%[94] - 部分子公司享有15%的高新技术企业所得税优惠税率[118] - 公司研发开支享有200%的税前超额抵扣政策[118] 公司治理与股东回报 - 董事会建议派付每股0.05港元的末期股息[19] - 公司建议派发2025年末期股息每股0.05港元，总额约2.289亿港元（约人民币2.023亿元）[69] - 2025年全年股息合计为每股0.095港元，派付比率约为40%[70] - 2025年度宣派特别股息及普通股息合计约人民币8.68亿元[134][135] - 股份溢價賬進賬額約為人民幣62.382億元，派息後餘額預計約為人民幣60.359億元[71] - 股东周年大会计划于2026年6月5日举行[156] - 为确定有权出席股东周年大会并投票的股东名单，将于2026年6月2日至6月5日暂停办理股份过户登记[157] - 为确定有权收取待批准末期股息的股东身份，将于2026年6月11日至6月15日暂停办理股份过户登记[158] 投资与联营公司 - 公司對護家科技的投資轉為使用權益法入賬的聯營公司投資，持股比例為23.81%[78] - 护家科技（HBN）于2025年11月27日改制为股份有限公司，原注册资本人民币141万元转换为141万股面值1.00元的普通股[79] - HBN已于2026年1月26日向联交所递交主板上市申请（A1表），但未包含发售规模、架构或时间表等详情[79] - 除对HBN的投资及可转股债券外，截至2025年12月31日止年度，集团并无其他重大投资[80] - 截至2025年12月31日止年度，集团未进行任何子公司、联营公司或合营企业的重大收购或出售[83] - 截至2025年12月31日，位于中国的非流动资产总值为1,973,440千元人民币，较2024年12月31日的868,787千元人民币大幅增长约127.1%[109] 业务调整与终止经营 - 公司于2025年11月1日终止了化妆品供应链管理服务，以将资源集中于影像领域，该业务在财报中列为已终止经营业务[98] 会计准则与报表 - 公司采纳了国际会计准则第21号（修订本）《缺乏可兑换性》，自2025年1月1日起生效，对过往及未来期间无重大影响[102] - 公司未提前采纳若干新会计准则，包括将于2026年1月1日生效的《金融工具的分类及计量的修订本》等[103][104] - 公司评估新会计准则的影响，初步认为采纳后除国际财务报告准则第18号主要影响报表呈列外，预期不会对财务表现及状况造成重大影响[104] - 公司将于2027年1月1日起强制应用国际财务报告准则第18号，并追溯应用，重列截至2026年12月31日止财政年度的比较数据[107] - 公司2025年度合并收入表、合并综合收益表、合并资产负债表及合并现金流量表已与经审核合并财务报表核对一致[155] 员工与组织 - 公司全職員工總數為2,103名，較2024年的2,254名減少6.7%[77] 子公司与优先股安排 - 子公司Pixocial于2023年完成发行A系列优先股，总代价1900万美元（约人民币1.35亿元）[140] - A系列优先股初始转换比率为1:1，转换价等于原始发行价[142] - 绝大多数A系列优先股股东（持有超过59%投票权）书面同意可触发自动转换[143] - 赎回价计算为原始发行价的100%加上按年利率8%计算的单利[144] - 清算优先权金额为原始发行价的100%加上按年利率8%计算的单利或全部已宣派未付股息中的较高者[145] - 截至2025年1月1日，可转换可赎回优先股账面价值为人民币1.63627亿元[146][147] - 年内向合资格A系列优先股股东派付股息人民币881.1万元[147][148] - 计入损益的可转换可赎回优先股公允价值变动为人民币3621.6万元[147] - 货币换算差额为人民币-406.6万元[147] - 截至2025年12月31日，可转换可赎回优先股账面价值增至人民币1.86966亿元[148] - 可转换可赎回优先股分类为流动负债[148] 信息披露与交易安排 - 2025年度业绩公告已在联交所及公司网站发布[159] - 公司股份自2026年3月26日上午9时起暂停交易，并申请于2026年3月30日上午9时起恢复买卖[162]

公司停牌与信息泄露事件 - 美图公司因未公开的年度业绩信息在部分论坛泄露，构成内幕消息，于3月26日上午9时主动申请短暂停牌 [1] - 公司澄清，截至2025年12月31日止的年度业绩尚未经董事会批准，最终结果需待3月27日董事会会议审议 [1] - 公司停牌旨在维护市场公平和投资者权益，并计划于3月27日刊发年度业绩公告 [1] 公司股价与交易状态 - 美图公司停牌前的最后报价为4.73港元 [1] - 公司股票交易状态为“短暂停止交易” [1] 公司治理与信息披露 - 公司通过港交所发布公告，对市场流传的未公开业绩信息进行正式澄清 [1] - 公司强调其业绩发布流程符合规定，最终信息以董事会批准后的公告为准 [1]

公司公告与交易状态 - 公司发布公告澄清网络论坛涉及公司截至2025年12月31日止年度业绩的未公开信息构成内幕消息 [1] - 公司澄清该年度业绩尚需经公司董事会于2026年3月27日举行的会议上批准 [1] - 应公司要求公司股份已于2026年3月26日上午9时起在香港联交所短暂停止交易 [1] - 股份停牌目的为等待公司于2026年3月27日刊发该期间的年度业绩公告 [1]