作者 | 第一财经 刘晓洁 过去几年，生成式AI出现时，美图一度被视为最先受益的影像科技公司之一，当时美图公司创始 人、董事长吴欣鸿认为AI让美图"重生"了。但近一年，随着模型能力进步另一个叙事出现了：大模 型会侵蚀应用，并且AI持续降低图片和视频处理的技术门槛。 2026.08. 27 本文字数：1172，阅读时长大约2分钟 行业机构将美图作为一家"小而美"的公司样本，观察AI到底是侵蚀还是赋能AI应用。从短期来看， AI仍然在持续扩大美图的收入规模，自生成式AI出现以来，美图这几年的营收和利润都在高速增 长。但长期问题并未消失，由于大模型能力在持续提升，"大模型即应用"在当前阶段仍无法被证伪， 未来通用模型或许也会不断补齐修图、视频生成等能力，覆盖应用的功能。从股价表现看，wind数 据显示今年以来美图股价下跌37%。 在年初，吴欣鸿曾回应质疑，认为在垂直场景上，大模型无法交付完整结果，大模型与应用不是覆盖 关系。从最新财报来看，美图暂时没有被AI取代，而是赚到了AI的钱。 8月26日，美图公司（1357.HK）发布2026上半年财报，在AI驱动下，收入与净利润继续增长。上半 年美图营收为22亿元，同比增 ...

核心财务表现 - 2026年上半年整体收入同比增长22.1%至人民币22亿元 [1] - 影像与设计产品业务收入同比增长30.9% [1] - 经调整归属母公司权益持有人净利润同比增长39.5%至人民币6.52亿元 [1] 用户与订阅数据 - 截至2026年6月，MAU约达2.82亿 [1] - 付费订阅用户数超过1,844万 [1] - 来自中国内地以外市场的增长约为中国内地的两倍，显示全球化战略稳步推进 [1] - 国际市场新增付费订阅用户中，大部分集中于高ARPPU地区，包括东亚、拉丁美洲及欧洲 [1] 生产力应用表现 - 生产力应用MAU于2026年6月达到3,300万，创历史新高 [1] - 中国内地以外市场MAU同比增长超过80% [1] AI业务进展 - 截至2026年6月，AI生产力应用的年经常性收入(ARR)增长至约人民币6.2亿元 [2] - 开拍及Vmake Labs的ARR同比分别增长至超去年同期的两倍及三倍 [2] - 用户AI算力点消费总额于2026年第一季及第二季均实现超过46%的环比增长，第二季增长率进一步加快 [2]