收购详情 - Marsh McLennan Agency宣布签署协议，收购两家路易斯安那州中型市场代理公司，Querbes & Nelson (Q&N) 和Louisiana Companies，将公司在该州的存在加倍[1] - Q&N成立于1914年，总部位于Shreveport，提供商业保险、员工福利和替代风险融资咨询，专注于能源服务、商业承包商和运输领域[2] - Louisiana Companies成立于1890年，总部位于巴吞鲁日，为企业和个人提供商业和个人保险，专注于建筑、制造、分销、医疗保健和酒店行业[3] - Louisiana Companies和Q&N的员工将加入Marsh McLennan Agency，并继续在该州的四个办公室开展业务，Kevin Briggs将成为两家公司的CEO，George Nelson将成为高级顾问[4]

发行优先票据 - Marsh McLennan宣布发行了总额为5.150亿美元的2034年到期的5.150%优先票据和总额为5.450亿美元的2054年到期的5.450%优先票据[1] - J.P.摩根证券有限责任公司、富国证券有限责任公司、高盛和RBC资本市场有限责任公司将作为2034年到期票据的联席主承销商，而J.P.摩根证券有限责任公司、富国证券有限责任公司、摩根士丹利和TD证券（美国）有限责任公司将作为2054年到期票据的联席主承销商[2] - Marsh McLennan已向美国证券交易委员会（SEC）提交了与票据相关的有效的注册声明，票据的发行和销售将通过与发行相关的招股说明书和附带的基础招股说明书进行[3] - 投资者可以通过访问SEC网站www.sec.gov免费获取这些文件，也可以通过主承销商之一获取[4]

公司概况 - Marsh McLennan是世界领先的专业服务公司，在风险、战略和人力资源领域拥有四个市场领先的业务[10] - 公司年收入为230亿美元，拥有超过85,000名员工，在130个国家为客户提供咨询服务[10] 风险与保险服务 - 风险与保险服务是公司总收入的62%，由Marsh和Guy Carpenter进行业务[15] - Marsh是全球领先的保险经纪和风险顾问，成立于1871年，拥有超过45,800名员工，2023年贡献了公司51%的总收入[16] - Marsh为各种规模的客户提供服务，包括大型跨国公司、中等规模企业和高净值个人[19] 业务拓展与并购 - Marsh通过LINQ、Blue[i]和Bluestream等工具数字化客户体验，提供全球专业知识和对本地市场的深入了解[22] - Marsh & McLennan Agency (MMA)自2009年首次收购以来，已收购了100多家代理机构[24] - Victor Insurance Managers (Victor)是全球最大的专业责任、灾难和其他特殊保险计划的承保管理人之一[25] 咨询业务 - 公司的咨询业务在2023年占据了总收入的约38%[40] - Mercer在48个国家拥有大约24,500名员工，为Fortune 1000和FTSE 100的大多数公司提供服务[40] - Mercer全球附属机构截至2023年12月31日，管理的资产约为4200亿美元[46] 公司管理与员工福利 - 公司全球员工总数超过85,000人，其中风险和保险服务部门约有49,300人，咨询部门约有31,300人[82] - 公司全球员工中，女性占比超过一半，高管中约有33%为女性[82] - 公司提供全面的健康保险，包括医疗保障和其他核心健康福利，同时重视员工的心理健康[88]

公司收购 - Oliver Wyman宣布完成对SeaTec Consulting Inc.的收购，SeaTec将加入Oliver Wyman旗下的CAVOK部门，专注于航空服务[1] - SeaTec是一家在航空、航天和国防、交通领域提供咨询、工程和数字专业知识的领先提供商，拥有深厚的行业知识和技术专长，为客户提供高价值项目[2] - SeaTec总部位于亚特兰大，拥有美国、加拿大和英国的办公室，以及遍布全球的客户和高级顾问网络，员工将加入Oliver Wyman并与CAVOK整合[3] - SeaTec是一家信誉良好的咨询、工程和数字领域专业知识提供商，解决资产密集型行业客户面临的复杂业务、运营和技术挑战，通过其独特的服务提供解决方案，赢得客户的信任和声誉[4]

文章核心观点 - 2023年第四季度及全年，Marsh & McLennan公司业绩表现良好，各业务板块有不同程度增长，但也面临费用增加等情况；部分其他保险公司2023年第四季度业绩也超预期 [1][2][22] 第四季度业绩 整体业绩 - 调整后每股收益1.68美元，超Zacks共识预期5%，同比增长14% [1] - 综合收入同比增长11%至56亿美元，基础收入增长7%，略超共识预期 [2] - 总运营费用45亿美元，同比增长2.5%，超预期；风险与保险服务和咨询板块费用分别同比增长1.8%和5.6% [4] - 调整后运营收入12亿美元，同比增长16%；调整后运营利润率23.3%，同比提升130个基点 [5] 各业务板块业绩 风险与保险服务 - 收入33亿美元，同比增长11%，基础收入增长8%，接近Zacks共识预期，超内部预期 [6] - 调整后运营收入7.91亿美元，同比增长15%，但低于共识和内部预期 [6] - Marsh收入29亿美元，同比增长7%，基础收入增长6%，超内部预期；美国/加拿大基础收入同比增长5%，国际业务中拉丁美洲基础收入增长最高达11% [7] - Guy Carpenter收入2.52亿美元，同比增长48%，基础收入增长9% [8] 咨询 - 收入23亿美元，同比增长10%，基础收入增长7%，超Zacks共识和内部预期 [9] - 调整后运营收入4.8亿美元，同比增长18%，高于内部预期 [9] - Mercer收入14亿美元，同比增长9%，基础收入增长5%，接近内部预期；财富和健康收入基础增长分别为4%和9%，职业收入基础增长1% [10] - Oliver Wyman收入8.56亿美元，同比增长12%，基础收入增长9%，超Zacks共识但略低于内部预期 [11] 财务状况（截至2023年12月31日） - 现金及现金等价物34亿美元，较2022年末翻倍；总资产480亿美元，较2022年末增长8.9% [12] - 长期债务118亿美元，较2022年末增长5.5%；短期债务16亿美元，较2022年末增长超六倍 [13] - 总股本124亿美元，较2022年末增长15.1% [14] - 2023年运营现金流43亿美元，较上年同期增长22.9% [15] 资本配置 - 2023年回购640万股，价值12亿美元 [16] - 宣布每股0.71美元的季度股息，将于2024年2月15日支付给1月25日登记在册的股东 [17] 全年业绩 - 调整后每股收益7.99美元，较2022年增长17%；综合收入227亿美元，同比增长10%，基础收入增长9% [18] - 综合调整后运营收入56亿美元，同比增长17%；调整后运营利润率26%，同比提升130个基点 [19] - 风险与保险服务和咨询板块收入分别同比增长11%和7% [20] 其他保险公司表现 Brown & Brown - 2023年第四季度调整后每股收益0.58美元，超Zacks共识预期9.4%，同比增长16% [23] - 总收入10.3亿美元，超Zacks共识预期4.6%，同比增长13.8%；佣金和费用同比增长12.4%至10亿美元，有机收入增长7.7%至9.229亿美元 [23] - 投资收入从上年同期470万美元增至1850万美元；调整后EBITDAC 3.177亿美元，同比增长11.7%；EBITDAC利润率同比收缩40个基点至31% [23] Travelers - 2023年第四季度核心收入每股7.01美元，超Zacks共识预期5.04美元，同比翻倍 [24] - 总收入109亿美元，同比增长13.5%，超Zacks共识预期0.2%；净保费收入同比增长13%至约100亿美元 [24] - 净投资收入同比增长24%至7.78亿美元；承保收益14亿美元，同比增长超三倍；综合比率同比改善870个基点至85.8 [24] W.R. Berkley - 2023年第四季度运营收入每股1.45美元，超Zacks共识预期7.4%，同比增长25% [25] - 净保费收入27亿美元，同比增长12%；运营收入32亿美元，同比增长9.3%，超共识预期1.3% [25] - 净投资收入同比增长35.5%至创纪录的3.133亿美元；税前承保收入增长8.2%至3.159亿美元；综合比率同比持平于88.4 [25][26]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入增长10%至227亿美元,其中基础收入增长9% [10] - 2023年全年调整营业利润增长17%至56亿美元,连续16年实现利润率扩张 [17] - 2023年全年调整每股收益增长17%至7.99美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风险与保险服务业务2023年全年收入增长11%,基础收入增长11% [18] - 咨询业务2023年全年收入增长7%,基础收入增长7% [19] - 2023年第四季度,Marsh业务收入增长7%,基础收入增长6% [18] - 2023年第四季度,Guy Carpenter业务收入增长9% [19] - 2023年第四季度,Mercer业务收入增长10%,基础收入增长5% [20] - 2023年第四季度,Oliver Wyman业务收入增长9% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场2023年全年基础收入增长7% [18] - 国际市场2023年全年基础收入增长9% [18] - 拉丁美洲市场2023年第四季度基础收入增长11% [38] - 亚太市场2023年第四季度基础收入增长10% [38] - 欧洲、中东和非洲市场2023年第四季度基础收入增长5% [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于有吸引力的收购,2023年为近20年来最大收购年度 [10] - 公司正在优化业务组合,出售了两家Mercer的管理业务 [10] - 公司正在实施新的运营方式,以降低复杂性并实现更大影响力 [12] - 公司在保险和再保险市场保持领先地位,帮助客户应对动态市场条件 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年前景保持乐观,预计基础收入增长中个位数或更高,利润率将继续扩张,调整每股收益将大幅增长 [27] - 公司认为2024年宏观环境仍存在不确定性,但有利因素支撑业务增长,如名义GDP预期健康、通胀缓解但仍较高、就业市场持续强劲 [12] - 公司对中小企业市场保持乐观,认为仍有很大发展空间 [97] - 公司对亚太和拉丁美洲市场前景充满信心,这些市场是公司的增长引擎 [92][93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Elyse Greenspan 提问** 公司是否考虑调整调整每股收益的计算方式,剔除无形资产摊销 [31][32] **Mark McGivney 回答** 公司目前没有调整报告方式的计划 [33] 问题2 **Jimmy Bhullar 提问** 再保险经纪业务在2024年1月1日的续约情况如何,包括价格、条款和客户购买行为 [42][43][44] **Dean Klisura 回答** 再保险市场在1月1日续约时更加平衡有序,总体承保能力充足,但再保险公司在条款和条件上仍保持严格 [44] 问题3 **Michael Zaremski 提问** 过去几年公司大量增加人员,是否会对未来几年的有机增长产生负面影响 [52][53] **John Doyle 回答** 公司将继续有机和非有机方式投资,以支持未来增长,不认为过去的人员增加会对未来产生负面影响 [53]

营收情况 - Marsh & McLennan在2023年12月报告的季度营收为55亿美元，同比增长10.6%[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 0.62%[2] 每股收益 - 每股收益为1.68美元，较去年同期的1.47美元有所增长[1] - 每股收益也超出了预期5.00%[2] 公司表现 - Marsh & McLennan在最近报告的季度中表现良好，特别是在风险和保险服务、咨询等方面[5]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初以来跑赢大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同行业Aon公司即将公布财报 [1][4][5] 公司盈利情况 - 本季度每股收益1.68美元，超Zacks共识预期的1.60美元，去年同期为1.47美元，盈利惊喜为5% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.38美元，实际为1.57美元，盈利惊喜为13.77% [2] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [3] 公司营收情况 - 2023年12月季度营收55.5亿美元，超Zacks共识预期0.62%，去年同期为50.2亿美元 [4] - 过去四个季度，公司均超共识营收预期 [4] 公司股价表现 - 年初以来公司股价上涨约4.9%，而标准普尔500指数涨幅为2.1% [6] 公司盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，可关注盈利预期变化和Zacks排名 [7][8] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [9] - 下一季度共识每股收益预期为2.78美元，营收63.7亿美元；本财年共识每股收益预期为8.63美元，营收241.8亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险经纪行业目前处于250多个Zacks行业的前25%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业公司情况 - 同行业Aon公司尚未公布2023年12月季度财报，预计2月2日发布 [11] - Aon公司预计本季度每股收益4.07美元，同比增长4.6%，过去30天共识每股收益预期上调0.3% [12] - Aon公司预计本季度营收33.5亿美元，同比增长7.1% [13]

Marsh & McLennan财报预期 - 分析师普遍看好Marsh & McLennan公司即将发布的财报，认为其业绩表现将优秀[1] - 最近调高的盈利预期可能预示着Marsh & McLennan的盈利将超出预期[2] - Marsh & McLennan本季度的最准确盈利预期为每股1.61美元，高于Zacks Consensus预期1.60美元[3] 投资建议 - 具有正面Zacks Earnings ESP的公司通常表现出色，Marsh & McLennan具有Zacks Rank 3和正面的ESP[4][5] - 近10年的回测显示，具有正面Earnings ESP和Zacks Rank 3或更好的股票，几乎70%的时间会有正面的盈利惊喜，并且平均年回报率超过28%[4] - 投资者可能应该在财报发布前考虑投资Marsh & McLennan股票[5] 前景展望 - 最近的盈利预期修订表明Marsh & McLennan前景看好，可能会在即将发布的财报中取得超预期业绩[6]

预期收益 - 分析师预计Marsh & McLennan (MMC)将在即将发布的季度报告中宣布每股收益为1.60美元，同比增长8.8%[1] - 预计收入将达到55.2亿美元，同比增长9.9%[1] - 过去30天，本季度的共识每股收益估计已经上调了0.6%[2] 重要考虑 - 在公司宣布收益之前，重要考虑任何对收益预期的变化，这对预测投资者对股票的潜在反应是有价值的[3] 提供见解 - 探索分析师对关键指标的预测可以提供有价值的见解[4]