公司业绩 - monday.com (NASDAQ:MNDY) 在2023年第四季度取得了稳健的业绩，并给出了坚实的指引[1] - 尽管面临营收增长放缓的挑战，但monday.com 正在迅速变得越来越盈利，使得其估值比表面看起来更便宜[2] - 付出35倍前瞻自由现金流的价格对投资者来说是一个公平的入场点[3]

公司动态 - monday.com宣布提交2023年度20-F表格[1] - 报告包括截至2023年12月31日的审计财务报表[2] - monday.com的工作操作系统是一个低代码平台，连接人员和流程，赋予团队在工作的各个方面取得成功的能力[3]

公司平台和业务 - 公司平台被称为“Work OS”，旨在改变人们的工作方式和企业运营[25] - 公司的平台是一个无代码和低代码框架，简单易用但功能强大，可驱动任何组织的核心业务[26] - 公司截至2023年12月31日，已为超过225,000家客户提供服务，覆盖200多个国家和地区，客户可在平台上运行成千上万的用例[27] - 公司的增长策略包括不断演进平台、开发多样化产品套件和独立产品、扩大生态系统、为大型客户提供更多价值[29][30][31][32] - 公司自2014年推出平台以来，收入持续增长，2023年、2022年和2021年的收入分别为7.297亿美元、5.190亿美元和3.082亿美元，同比增长分别为41%、68%和91%[38] - 公司计划继续投资于销售、营销和合作伙伴生态系统，以推动新客户增长[36] - 公司计划继续扩大现有客户群体内的采用和扩张，截至2023年12月31日，拥有超过10名用户的客户的净美元留存率分别为115%、130%和135%[37] - 公司拥有超过225,000客户，截至2023年12月31日，较2022年12月31日增长21%[86] - 公司研发团队由工程师、分析师、设计师和产品经理组成，每天几乎每天发布一个新版本[88] 公司文化和价值观 - 公司文化强调透明度、信任和数据可访问性，以增加 accountability 和所有权感[114] - 公司在客户服务方面取得领先的业绩，回复速度快于行业平均水平[115] - 公司相信产品应该为客户服务，而不是相反，70%以上的客户来自传统非科技行业[116] - 公司赋予员工决策权，相信自主权能让员工更快、更高效地行动[117] - 公司强调速度和执行力，不断推动自己学习快速、获得先发优势并快速交付[118] - 公司注重多样性、归属感和包容性，将这些价值观融入公司核心和平台[119] 公司安全和可靠性 - 公司致力于提供高度安全可靠的环境，通过使用顶级安全工具和符合市场上最严格的安全和数据保护措施来赢得客户信任[120] - 公司进行年度红队评估、应用渗透测试、基础设施攻击模拟等安全措施，并接受独立的年度 SOC2 审计[121] 公司财务状况 - 2023年，公司营收为7.297亿美元，同比增长41%；净亏损为190万美元[181] - 截至2023年12月31日，公司拥有超过22.5万付费客户，较2022年底的18.6万客户有所增长[184] - 公司重点关注拥有超过10名用户的客户群体，这些客户占据了公司ARR的78%[185] - 公司预计未来将从现有客户群体内扩展中获得大部分收入增长，特别是那些年收入较高的客户[189] - 公司研发费用占营收的比例分别为21%、24%和24%[199] - 2023年，公司销售和营销费用占营收的比例约为60%[201] - 公司预计随着业务规模扩大和市场认知度提高，销售和营销费用占总收入的比例将继续下降[202] - 公司预计长期内，一般和行政费用占总收入的比例将保持大致相同[204] - 2023年营收为7.3亿美元，较2022年增长41%[209] - 2023年研发支出为1.57亿美元，较2022年增长23%[212] - 2023年销售和营销支出为4.38亿美元，较2022年增长12%[213] - 2023年总营运支出为6.88亿美元，较2022年增长14%[211] - 2023年净亏损为1.88亿美元[207] - 2023年股权补偿支出总额为1.00亿美元[208] - 2023年总成本为8.06亿美元，较2022年增长21%[210] - 2023年总毛利为6.49亿美元[207] - 2023年总营运支出占营收比例为94%[208] - 2023年净亏损占营收比例为0%[208]

文章核心观点 投资者决策常依赖华尔街分析师建议，但券商建议有局限性，应结合其他工具如Zacks Rank做投资决策，周一公司的ABR和Zacks Rank均显示可买入 [1][4][7] 周一公司评级情况 - 周一公司平均券商建议（ABR）为1.38，接近强力买入和买入，基于16家券商实际建议计算得出 [2] - 16条建议中，12条为强力买入，占比75%；2条为买入，占比12.5% [3] 券商建议局限性 - 多项研究表明券商建议在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限 [4] - 券商因自身利益对股票评级有强烈积极偏见，每给出一条“强力卖出”建议就有五条“强力买入”建议 [5] - 券商机构利益与散户投资者不一致，对股票未来价格走势参考价值不大 [6] Zacks Rank与ABR区别 - Zacks Rank和ABR虽都在1到5的范围内，但衡量方式不同 [8] - ABR仅基于券商建议计算，通常显示为小数；Zacks Rank是定量模型，利用盈利预测修正，显示为整数 [9] - 券商分析师建议过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，与短期股价走势强相关 [10][11] - Zacks Rank在所有券商分析师提供当年盈利预测的股票中按比例分配等级，始终保持五个等级的平衡 [12] - ABR不一定及时更新，Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测修正，及时指示未来股价走势 [13] 周一公司投资分析 - 周一公司当前年度的Zacks共识预测在过去一个月增长81%，达到1.88美元 [14] - 分析师对公司盈利前景乐观，可能推动股价近期上涨 [15] - 共识预测变化及其他三个盈利预测相关因素使周一公司获得Zacks Rank 1（强力买入），其ABR可作为投资者有用参考 [16]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，Monday.com是有吸引力的选择，分析师持续上调盈利预期，股价上涨势头可能延续，建议投资者将其纳入投资组合 [1][11] 公司盈利预期情况 - 分析师对项目管理软件开发公司盈利前景愈发乐观，上调盈利预期的趋势会反映在股价上 [2] - 覆盖该公司的分析师一致上调盈利预期，使下一季度和全年的共识预期显著改善 [4] 公司当前季度盈利预期 - 当前季度每股收益预期为0.39美元，较去年同期增长178.57% [5] - 过去30天，Zacks共识预期增长67.65%，因有五项预期上调且无下调 [6] 公司当前年度盈利预期 - 公司全年预计每股盈利1.88美元，较上一年度增长1.62% [7] - 过去一个月，四项预期上调，一项下调，使共识预期增长81.03% [8] 公司Zacks评级情况 - 积极的预期修正使公司获得Zacks排名第一（强力买入），该评级工具能助投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策 [9] - 研究显示Zacks排名第一（强力买入）和第二（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [10] 公司股价表现 - 强劲的预期修正吸引了大量投资，推动股价在过去四周上涨5.6%，未来仍有上涨空间 [11]

公司概况 - Monday.com (MNDY) 是一家在计算机和技术领域的公司，目前在Zacks Sector Rank中排名第11位[2] - MNDY 目前的Zacks Rank 为 1 (Strong Buy)，过去一个季度，MNDY的全年盈利预期增长了81.2%[3] - MNDY 今年迄今为止的股价上涨了约10.5%，高于计算机和技术领域的平均涨幅9.7%[4]

文章核心观点 云软件公司Monday.com在2023年末表现出色，2024年有望持续向好 虽公司规模小但发展快 产品发布助力增长 不过当前无GAAP盈利 且2024年自由现金流利润率或下降 其股票价格有溢价 适合长期投资但波动大 [1][2][5][6][9][10] 公司发展情况 - 2023年营收7.3亿美元 同比增长41% 第四季度同比增长35% [2] - 2023年自由现金流2.05亿美元 利润率28% 预计2024年利润率降至22% [6] - 2024年营收预计增长27% - 28% 至少达9.26亿美元 [7] 产品情况 - 推出由微软和OpenAI算法驱动的MondayAI 可用于各类场景 [3] - 数据库工具MondayDB正在逐步推出 [3] - “Monday code”即将上市 可让开发者在平台内运行自定义应用 [4] 股票情况 - 当前市值108亿美元 按2024年预计自由现金流计算市盈率约53倍 [7] - 考虑现金和短期投资且无债务 企业价值与预计2024年自由现金流倍数约48倍 [8] - 股票价格有溢价 适合看好其长期潜力的投资者采用美元成本平均法逐步建仓 [9][11]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Zacks动量风格评分可辅助判断，周一公司（MNDY）动量风格评分为B，Zacks评级为强力买入，是值得关注的短期潜力股 [1][2][13] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，做多时是“高价买入，更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 动量判断难题与解决方法 - 投资者寻找股票动量较难定义，对于衡量指标存在诸多争议，Zacks动量风格评分可解决该问题 [2] 周一公司（MNDY）基本情况 - 周一公司目前动量风格评分为B，Zacks评级为1（强力买入），研究显示评级为Zacks Rank 1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3][4] 股价表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，与行业对比能找出特定领域优质公司 [6] - 过去一周MNDY股价上涨10.21%，同期Zacks互联网软件行业上涨1.31%；过去一个月MNDY股价上涨11.17%，行业上涨2.89% [7] - 过去一个季度MNDY股价上涨22.84%，过去一年上涨45.73%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨14.15%和24.47% [8] 交易成交量 - 投资者应关注MNDY的20日平均交易成交量，目前MNDY过去20天平均成交量为935,704股，成交量可作为判断股价走势的参考 [9] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，MNDY在这方面表现良好 [10] - 过去两个月，全年盈利预测1个上调1个下调，共识预测从1.72美元提高到1.73美元 [11] - 下一财年，有2个盈利预测上调，无下调情况 [12]

文章核心观点 - Monday.com公布超预期的第四季度财报后股价仍下跌，投资者关注其不太乐观的前瞻性指引，公司优先考虑增长而非近期盈利表现令华尔街不满 [1][3][9] 第四季度财报情况 - 非GAAP（调整后）每股收益0.65美元，营收2.026亿美元，均超分析师平均预期 [2] - 营收同比增长约35%，季度末有2295个客户产生至少5万美元的年度经常性收入，同比增长56% [4] 第一季度指引 - 预计销售额在2.07亿美元至2.11亿美元之间，与分析师平均预期的2.09亿美元基本一致 [6] - 预计自由现金流在5600万美元至6000万美元之间，中点利润率为28% [7] 全年指引 - 管理层目标销售额在9.26亿美元至9.32亿美元之间，超华尔街预期的9.2753亿美元 [8] - 预计自由现金流在2亿美元至2.06亿美元之间，利润率为22%，调整后营业利润预计在5800万美元至6400万美元之间 [8] - 全年指引显示第一季度后自由现金流利润率和利润率将下降，公司此时加大支出优先考虑增长而非近期盈利表现 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年总收入为7.297亿美元,同比增长41% [10] - 2023年第四季度总收入为2.026亿美元,同比增长35% [23] - 净收入率(NDR)在第四季度略有下降至110%,预计将在2024财年下半年开始回升 [24][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司推出了新的定价模式,预计将在2024财年贡献1500万至2000万美元的收入 [25][37][43][45] - 公司正在加大对研发、产品和销售团队的投资,以扩展工作操作系统平台和产品套件 [26][29][32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中东地区的业务未受到战争影响,未见任何影响 [84][85] - 公司在中小企业市场也未出现明显压力 [84] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于创新,推出新功能和产品,如mondayAI、monday workflows和monday code [11][14][15] - 公司正在将自身定位为跨系统的工作流程编排引擎,而不仅仅是工作管理平台 [47][48] - 公司正在加强针对不同业务线的专业销售团队,以更好地满足客户需求 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临宏观经济和地缘政治的不确定性,但公司在2023年仍取得了出色的业绩 [10] - 管理层对公司未来的发展前景保持乐观,并计划继续加大投资力度 [21][32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kash Rangan 提问** 提问的内容:公司的增长算法中,客户数量和净收入率的增长速度似乎高于公司的指引,请解释这一差异 [36] **Eliran Glazer 回答** 回答的内容:公司的指引政策没有发生重大变化,仍然保持谨慎和负责任的态度,根据最新数据提供可实现的指引。公司正在逐步推出价格调整,对其影响还在评估中,同时宏观经济环境的不确定性仍在持续 [37][38][39][40] 问题2 **Pinjalim Bora 提问** 提问的内容:公司价格调整的具体假设和时间安排发生了变化,请详细说明 [42] **Eran Zinman 和 Eliran Glazer 回答** 回答的内容:公司原计划在6月左右推出价格调整,但实际提前3-4个月完成了测试并开始推出。公司对客户反应保持谨慎,但目前反馈良好,符合预期。公司对价格调整的影响做出了一定假设,并将其纳入了指引 [43][44][45][46] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 提问的内容:公司大客户数量的增长明显加快,这是什么原因驱动的 [52] **Eran Zinman 回答** 回答的内容:公司不断完善产品和销售渠道,使更多客户接触到公司的多产品套件,加上改善的获客引擎,推动了大客户数量的加速增长 [53][54][55]