Ski and ride Mayrhofen and Hintertux in Austria's famous Zillertal ski region with Epic Pass Epic Passes are on sale now at the lowest price of the year ($1,051) through May 26 BROOMFIELD, Colo., May 22, 2025 /PRNewswire/ -- Vail Resorts today announced that Epic Pass is expanding its resorts in Austria with Mayrhofen and Hintertux joining the lineup beginning with the 2025/26 winter season. Located in one of Austria's best known ski regions, the famous Zillertal valley, Mayrhofen and Hintertux are within ...

公司动态 - Vail Resorts宣布将奥地利滑雪胜地Saalbach和Zell am See-Kaprun加入2025/26 Epic Pass阵容 为滑雪爱好者提供更多选择 [1] - Saalbach是奥地利最大滑雪区之一 拥有超过165英里雪道 适合所有技能水平 并曾举办2025年FIS高山滑雪世界锦标赛 [2] - Kitzsteinhorn以高海拔冰川闻名 确保可靠雪况 并拥有海拔9900英尺的"Top of Salzburg"全年观景台 [2] 产品信息 - Epic Pass成人价格为1051美元 儿童537美元 Epic Adaptive Pass成人527美元 儿童270美元 包含5天Saalbach和Zell am See-Kaprun的访问权 [3] - 5月26日前购买Epic Pass可享受全年最低价 并可获得2张Buddy Tickets(最高节省45%)和6张Ski With a Friend Tickets [3] - 5月26日前还可选择首付49美元购买Epic Pass 剩余款项在9月中旬支付 [3] 市场拓展 - 这是Epic Pass在奥地利提供的第二组滑雪胜地 此前已包含奥地利最大连通滑雪区Ski Arlberg [4] - Epic Pass在欧洲提供无与伦比的访问权限 同时覆盖37个北美标志性山地度假村 如Whistler Blackcomb和Vail Mountain等 [4] - Saalbach缆车公司CEO表示 加入Epic Pass是其滑雪区国际吸引力的重要标志 也是重要里程碑 [3] 公司背景 - Vail Resorts运营全球顶级滑雪度假村网络 包括北美32个度假村 瑞士Andermatt-Sedrun和Crans-Montana 以及澳大利亚Perisher等 [5] - 公司旗下还拥有RockResorts品牌酒店 度假租赁组合 以及超过250个零售和租赁点 [5] - 公司承诺到2030年实现零净运营足迹 支持员工和社区 并扩大滑雪运动参与度 [5]

产品促销与定价策略 - 2025/26 Epic Pass提供冬季和夏季双重优惠 5月26日前购买可锁定最低价格[1][2] - 5月26日前购买可获赠2张Buddy Tickets(最高节省45%缆车票)和6张Ski With a Friend Tickets[2] - 首付仅需49美元 剩余款项可延迟至9月中旬支付[2] 夏季运营与活动安排 - 旗下五大度假村夏季开放时间：Whistler Blackcomb(5月16日) Heavenly(5月23日) Park City Mountain(6月7日) Vail Mountain(6月13日) Stowe(6月21日)[3][7] - Epic Mountain Rewards提供20%折扣 涵盖自行车租赁 山地餐饮 住宿及高尔夫(部分度假村)[4] - 夏季特色活动包括Whistler山顶盛宴(20%折扣) Vail音乐节(Leon Bridges等艺人) Tahoe湖畔音乐会(Hozier等)[7][8] 度假村特色资源 - Whistler Blackcomb拥有北美最大自行车公园及冰川观光线路[7] - Park City Mountain距离盐湖城机场仅35分钟 系美国最大滑雪场[10] - Stowe提供历史悠久的Toll Road登山路线 可俯瞰尚普兰湖[10] 多层级产品体系 - Epic Pass(1,051美元)：覆盖15州42个度假村的无限制通行[10] - Epic Local Pass(783美元)：29个度假村无限制通行+10天Vail/Whistler使用权[10] - Tahoe Local Pass(665美元)：Heavenly/Northstar/Kirkwood全季通行+5天落基山度假村使用权[10] 公司背景与资产 - 运营全球47个滑雪度假村 包括瑞士Andermatt-Sedrun和澳大利亚Perisher等国际资产[11] - 旗下RockResorts品牌管理豪华酒店及度假房产 零售业务覆盖250个租赁点[11] - 承诺2030年实现净零运营足迹的EpicPromise计划[11]

文章核心观点 - 自Vail Resorts上次财报发布过去一个月，股价下跌约20.6%跑输标普500，需结合最新财报分析后续走势 [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价下跌约20.6%，表现逊于标普500指数 [1] 盈利预测 - 过去一个月公司盈利预测呈下降趋势 [2] VGM评分 - 公司成长评分为B，动量评分是C，价值评分为B处于该投资策略的第二五分位，综合VGM评分为A [3] 前景展望 - 公司盈利预测呈下降趋势，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [4]

文章核心观点 - 此前对Vail Resorts给出持有评级，认为其无法实现2025财年调整后EBITDA指引，2025年第二季度业绩喜忧参半，营收同比增长5.5% [1] 投资背景 - 个人投资者专注管理多年积蓄资金，投资背景广泛，涵盖基本面投资、技术投资和一定程度的动量投资，多年来结合各方法优点完善投资流程 [1] 写作目的 - 在Seeking Alpha平台记录投资想法表现并与志同道合投资者交流 [1]

文章核心观点 - 威爾度假村（Vail Resorts）推出新技術My Epic Pro，有望提升客戶體驗，公司注重數字創新，雖股價年初至今下跌，但未來有望受益於相關產品 [1][5][7] 新技術My Epic Pro相關 - 公司將於2025/2026賽季在My Epic應用程序中推出My Epic Pro，消息公布後周一交易時段MTN股票上漲1.8% [1] - My Epic Pro將為兒童和成人團體課程參與者提供無縫、連接和更高水平的體驗，包括數字簽到、實時課程更新、照片分享、技能跟蹤、里程碑徽章等，將在Vail Mountain、Beaver Creek、Breckenridge和Keystone推出 [2] - 其優勢包括直接到課程的數字簽到、實時課程更新和照片、跟蹤進度以及通過滑雪和滑雪板技能進展的遊戲化解鎖下一級冒險 [3] - 未來公司計劃將該技術擴展到更多山區度假村和課程類型，包括私人課程，還計劃在My Epic應用程序中增加預訂、修改和取消課程預約、課程中視頻分享等功能 [4] 公司數字創新成果 - 公司保持技術進步，投資於網絡可擴展技術，以增強分析、電子商務、客戶參與和自助服務能力，改善客戶線上體驗 [5] - 2024財年初推出My Epic應用程序，提供移動通行證、移動吊椅票、交互式步道地圖、實時和預測吊椅線等待時間等功能，其他數字創新如My Epic Assistant和My Epic Gear也顯著減少了客戶體驗中的摩擦，過去三個賽季吊椅線等待時間同比下降，自2024/2025賽季開始，超過10分鐘的吊椅線等待時間約佔3% [6] 公司股價及前景 - 年初至今公司股價下跌14.5%，而Zacks休閒和娛樂服務行業下跌7%，下跌趨勢可能由天氣相關風險影響澳大利亞度假村貢獻和外匯風險導致，但未來有望受益於Epic Pass、Epic Local Pass、Epic Day Pass和Epic Coverage等產品 [7][9] 公司Zacks排名及相關推薦 - 公司目前Zacks排名為3（持有） [10] - Sportradar Group AG（SRAD）Zacks排名為1（強力買入），過去四個季度平均盈利意外達83.3%，過去一年股價上漲100.6%，2025年銷售額和每股收益預計分別增長15.7%和94.7% [10][11] - Life Time Group Holdings, Inc.（LTH）Zacks排名為1，過去四個季度平均盈利意外達21.6%，過去一年股價上漲112.4%，2025年銷售額和每股收益預計分別增長12.9%和37.9% [11][12] - RCI Hospitality Holdings, Inc.（RICK）Zacks排名為1，過去四個季度平均負盈利意外達62.9%，過去一年股價下跌15.6%，2025財年銷售額和每股收益預計分別增長2.5%和1278.8% [12]

文章核心观点 - 公司推出My Epic Pro for Ski and Ride School新技术，将在2025/26赛季于部分滑雪场的My Epic应用中自动向团体课程参与者提供，能带来无缝、互联的体验，是公司提升游客体验的又一举措 [1][5] 新技术介绍 - My Epic Pro for Ski and Ride School可提供数字签到、实时课程更新、照片分享、技能跟踪、里程碑徽章等功能 [1] - 新技术能让游客直接在应用上完成课前要求、签到并找到课程集合点，无需排队或填写纸质表格 [7] - 课程期间可实时获取更新和照片，家长能了解孩子情况 [4][7] - 具备滑雪和单板技能进步的游戏化功能，不同水平的人都能通过达成里程碑获得徽章，还能跨课程、季节和不同度假村跟踪进度 [7] 适用范围与规划 - 2025/26赛季，该技术将在科罗拉多州的韦尔山、比弗溪、布雷肯里奇和基斯通的儿童和成人团体课程参与者的My Epic应用中自动提供 [1][4] - 未来公司计划将该技术扩展到更多山区度假村和课程类型，包括私人课程，还会更新应用功能，如预订、修改和取消课程预订、课程内视频分享等 [4] 公司过往投入与创新 - 过去10年公司在游客体验改善方面投资近20亿美元，推出了Mobile Pass、My Epic Gear、My Epic Assistant等获奖创新成果 [5] - My Epic Pro、Mobile Pass、My Epic Gear和My Epic Assistant都可在My Epic应用中使用，能无缝管理滑雪和骑行体验 [5] 优惠与课程信息 - 持Epic Pass的滑雪者和骑手可在团体课程和装备租赁上节省20%，2025/26赛季的Epic Pass现已以全年最低价格发售 [8] - 公司为不同能力水平的人提供滑雪和骑行学校课程，可查看专业教练授课的更多课程详情 [8] 公司概况 - 公司是全球最佳目的地和近郊滑雪场网络，旗下有众多分布在北美、瑞士和澳大利亚的滑雪场，均可使用Epic Pass [9] - 公司拥有并管理RockResorts品牌的酒店、度假租赁物业、公寓和品牌酒店，以及大提顿旅馆公司，其零售部门在北美经营超250家零售和租赁门店 [9]

文章核心观点 - 公司2025财年第二季度财报显示盈利超预期但营收未达预期 两项指标均同比增长 公司推进资源效率转型计划 有望实现成本节约 还上调了2025财年业绩指引 [1][3][16] Q2财报情况 盈利与营收 - 稀释每股收益为6.56美元 超Zacks共识预期的6.29美元 上年同期为5.76美元 季度净营收11.4亿美元 未达共识预期0.06% 同比增长5.5% [4] 各业务板块表现 - 山地区域业务净营收10.6亿美元 同比增长6.3% 餐饮营收同比增长10.8%至9090万美元 零售/租赁营收同比下降0.7%至1.352亿美元 滑雪学校和缆车营收分别同比增长5%和6.9% 该板块EBITDA为4.576亿美元 运营费用6.06亿美元 同比增长4.7% [6][7] - 住宿业务净营收7400万美元 同比下降5% 该板块EBITDA为200万美元 运营费用同比下降1.6%至7190万美元 [7][8] 整体运营结果 - 综合EBITDA为4.581亿美元 高于上年同期的4.235亿美元 运营费用6.799亿美元 上年同期为6.538亿美元 [9] 资产负债表情况 - 截至2025年1月31日 现金及现金等价物为4.882亿美元 上年同期为8.122亿美元 净长期债务为21.1亿美元 2024年1月31日为27.2亿美元 公司总现金和循环信贷额度约17亿美元 [11][12] 其他情况 滑雪季指标 - 截至2025年3月2日 本滑雪季累计滑雪游客同比下降2.5% 总缆车票务收入同比增长4.1% 滑雪学校和餐饮营收分别增长3.0%和3.1% 北美度假村零售和租赁营收同比下降2.9% [14] 业绩指引上调 - 2025财年净收入预计在2.57 - 3.09亿美元之间 此前预期为2.4 - 3.16亿美元 总报告EBITDA预计在8.54 - 8.96亿美元之间 此前预期为8.44 - 9.06亿美元 度假村报告EBITDA预计在8.41 - 8.77亿美元之间 此前预期为8.38 - 8.94亿美元 [16][17] 行业影响 - 行业需求正常化以及游客旅行时间向春季转移 影响了公司整体趋势和北美西部山区度假村的目的地游客访问量 [2] 股价表现 - 财报公布后 公司股价在昨日盘后交易中上涨2.9% [3] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） 还推荐了RCI Hospitality Holdings（Zacks排名1 强买入）、Carnival Corporation（Zacks排名2 买入）和Royal Caribbean Cruises（Zacks排名2）等消费 discretionary板块排名较好的股票 [18][19][21]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度，归属于Vail Resorts的净利润为2.455亿美元，摊薄后每股收益为6.56美元，上年同期净利润为2.193亿美元，摊薄后每股收益为5.76美元 [10] - 第二财季度假村报告的EBITDA为4.597亿美元，包含290万美元与资源效率转型计划相关的一次性成本和10万美元与收购和整合相关的费用，上年同期为4.25亿美元，包含210万美元与收购相关的费用 [10] - 截至2025年3月2日，本雪季累计滑雪游客访问量较2024财年同期下降2.5%，累计缆车票务收入（含各适用期间季票收入的分配部分）增长4.1% [12] - 截至2025年3月2日，本雪季滑雪学校收入增长3%，餐饮收入增长3.1%，北美度假村和滑雪场的零售及租赁收入合计下降2.9% [12] - 排除700万美元外汇汇率变化的负面影响，公司2025财年度假村报告的EBITDA指引中点与2024年9月26日提供的原始指引一致 [14] - 公司预计2025财年归属于Vail Resorts的净利润在2.57亿美元至3.09亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.41亿美元至8.77亿美元之间 [15] - 截至2025年1月31日，公司总流动性约为17亿美元，包括4.88亿美元现金、5.09亿美元美国循环信贷额度、4.5亿美元美国延迟提取定期贷款额度和2.04亿美元惠斯勒循环信贷额度 [18] - 2025年1月27日，公司修订Vail Holdings信贷协议，将美国循环信贷额度增加1亿美元至6亿美元，并新增4.5亿美元延迟提取定期贷款额度 [18] - 2025年1月30日，公司以约4800万美元回购约5000万美元零息可转换优先票据，回购后未偿还零息可转换优先票据为5.25亿美元，将于2026年1月1日到期 [19] - 截至2025年1月31日，公司净债务为其过去12个月总报告EBITDA的2.5倍 [20] - 公司宣布对Vail Resorts普通股每股派发2.22美元季度现金股息，将于2025年4月10日支付给3月27日登记在册的股东 [21] - 本季度公司回购约10万股，平均价格约为每股196美元，总计2000万美元，授权股份回购额度还剩150万股 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度北美度假村游客访问量略高于上年水平，西部北美目的地山区度假村的目的地游客访问量低于上年水平，本地游客访问量符合预期 [6] - 本季度滑雪学校和餐饮业务的每位目的地游客访问的附属消费强劲，但附属业务整体收入受目的地游客访问比例较低的影响 [7] - 截至2025年3月2日，本雪季非通行证收入增长约18%，主要受东海岸游客访问量推动，非通行证缆车收入增长17.5% [81][82] - 本雪季租赁收入下降约1%，餐饮收入增长11%，滑雪学校收入增长5% [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司最大的国际游客访问度假村惠斯勒黑梳山的表现与其他度假村类似，本地游客访问量强劲，目的地游客访问量未达预期，预订情况较本雪季有所改善，但仍落后于美国度假村市场 [54][55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有望实现2024年9月宣布的为期两年的资源效率转型计划，通过规模化运营、全球共享服务和扩大劳动力管理，在2025财年实现预期成本效益，并在2026财年末实现1亿美元的年化成本效益 [8][9] - 公司计划在2025日历年投资约1.98亿至2.03亿美元用于核心资本，4500万美元用于欧洲度假村的增长资本投资，600万美元用于房地产相关资本项目，总计约2.49亿至2.54亿美元 [23] - 公司推出2025 - 2026雪季通行证销售，包括Epic Pass和Epic Day Pass等多种产品，通行证平均价格较上一雪季推出价格上涨7% [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度整体业绩感到满意，业绩增长得益于季票计划的稳定性、对游客体验的投资以及各山区度假村团队的出色执行 [5] - 公司预计本雪季剩余时间业绩将有所改善，基于大量提前预订的游客、当前的住宿预订趋势和历史游客行为模式 [14] - 公司认为其商业模式使滑雪运动更易获得，并在气候变化的背景下为股东、山区社区和整个滑雪行业创造了前所未有的稳定性 [26] - 公司将继续致力于为游客提供卓越体验，优先投资于提升度假村体验、高回报资本项目、战略收购机会，并向股东返还资本 [22][23] 其他重要信息 - 过去10年公司在资本改善方面投资近20亿美元，包括过去五年新增30多部缆车，其数字创新产品如Mobile Pass、My Epic Assistant和My Epic Gear显著减少了游客体验中的摩擦 [27] - 本雪季，超过10分钟的缆车排队时间约占3%，包括周末和节假日 [28] - 除帕克城山外，本季度公司目的地山区度假村和地区滑雪场的游客满意度得分强劲，且较前三年有所增长 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明当前实际情况、春季改善预期及2月情况 - 公司目前的度假村雪况处于历史正常范围内，第二季度北美度假村游客访问量略高于上年水平，但2月游客访问量较上年有所收缩，这是由于上年同期2月雪况改善导致对比基数较高，且行业需求持续正常化 [37][38][39] - 公司预计本雪季剩余时间业绩将有所改善，主要基于大量提前预订的游客、住宿预订趋势以及滑雪行业游客访问时间向春季转移的长期趋势 [40][41][42] 问题2: 是否需要调整公司叙事以重新吸引核心群体 - 公司认为有必要调整叙事，承认在帕克城山的问题并采取行动解决，同时强调其他度假村的游客体验和员工执行情况良好，以传达准确的信息 [46][47] 问题3: 美国靠近加拿大边境的度假村是否受关税影响，以及国际游客本雪季的表现 - 公司密切监测游客访问和住宿预订趋势，目前未看到明显的关税反应 [53] - 惠斯勒黑梳山的表现与其他度假村类似，本地游客访问量强劲，目的地游客访问量未达预期，预订情况较本雪季有所改善，但仍落后于美国度假村市场 [54][55][56] 问题4: 通行证销售数量是否会恢复增长，是否存在多雪年的不利因素 - 公司认为通行证业务仍有增长空间，预计将继续增长，但需在本雪季结束后有更明确的判断 [60] - 公司假设上一销售周期已受到行业需求正常化的影响，若有其他情况将及时披露 [61] 问题5: 公司是否仍预计游客访问量将从目前的下降2.5%改善为正值 - 公司预计本雪季剩余时间游客访问量将较目前的趋势有所改善，但不会在全年实现正增长，主要是由于行业需求正常化的核心假设 [68][69] 问题6: 近期动态对通行证销售的影响 - 公司针对帕克城山罢工事件为受影响游客提供信用，希望赢回他们的忠诚度 [74][75] - 目前难以准确预测宏观经济环境对消费者需求的影响，但如果本雪季游客访问量和通行证利用率达到预期，公司对下一个雪季的通行证销售持乐观态度 [76] 问题7: 东海岸非通行证收入增长的驱动因素及严寒天气的影响 - 东海岸非通行证收入增长主要得益于雪况改善和价格调整，严寒天气通常只影响游客访问时间，整体东海岸度假村的雪况框架更趋于正常 [82][83] 问题8: 租赁、餐饮和滑雪学校业务的情况及未来展望 - 附属业务中，目的地游客的附属消费强劲，但整体业务受本地游客访问比例较高的影响 [86] - 租赁和零售业务受游客结构向本地游客倾斜的影响，本地游客更倾向于拥有自己的装备，且租赁零售业务竞争激烈 [87] 问题9: 公司对持续支付股息的承诺 - 公司每季度重新评估股息水平，本季度重申了股息水平，表明公司致力于维持当前股息水平，对业务的自由现金流生成能力有信心 [95][96] 问题10: 除帕克城外，公司认为哪些方面需要改进以提高客户满意度 - 排队等待是游客体验中的痛点，公司通过投资提升透明度、改善缆车设施、推出移动通行证和My Epic Gear等方式，减少游客排队时间，提高游客体验 [99][100][101] 问题11: 如何恢复到疫情前30%以上的度假村利润率 - 公司本财年剔除资源转型一次性成本后的利润率为29.3%，与2019年调整后水平相当 [106] - 未来利润率提升的驱动因素包括正常的运营杠杆、价格调整通常高于通胀水平、附属业务对利润的强劲贡献以及资源效率转型计划带来的成本结构改善 [107][108] 问题12: 通行证价格上涨7%的依据 - 通行证价格上涨7%是综合考虑多种因素的结果，包括通胀水平、不同类型游客的续订率、通行证业务的价格弹性数据等，总体上与公司长期定价策略一致，即价格调整高于通胀水平 [110][111][112] 问题13: 帕克城山罢工对通行证持有者保留率和本财年EBITDA的影响 - 目前难以量化罢工的影响，公司为受影响的通行证持有者提供了最高50%的信用用于购买下一年的通行证，最低信用为2024 - 2025年通行证总价的25% [117][118] - 公司有内部估计，但具体成本未披露，且该成本不重大，已包含在公司提供的指引中 [119] 问题14: My Epic Gear平台的财务和客户使用统计数据、是否仍处于测试阶段以及明年是否有调整 - 本雪季是My Epic Gear平台的第一年，公司正在提高其知名度和试用率，游客对该平台的体验反馈良好，且具有较高的增量性，吸引了新游客和装备所有者 [121][122][123] - 本雪季会员数量预计在4万至5万人，公司将在评估整个雪季的情况后，再决定是否对该平台进行调整 [124] 问题15: 欧洲业务的进展、美国游客流量情况以及价格接受度 - 公司对瑞士克兰斯 - 蒙塔纳度假村的首个运营年感到兴奋，正在学习市场和了解成功机会，目前美国游客流量不是主要关注点，欧洲市场本身具有吸引目的地游客的潜力 [128][129][130] - 欧洲市场的情况与北美过去类似，季票价格较高，缆车票价较低，但游客在餐饮、装备和滑雪学校等方面的消费有价值，公司将谨慎挖掘该市场的潜力 [134][135][136] 问题16: 衡量核心消费者当前健康状况的实时历史需求指标以及业务的正常化潜在收入增长率 - 公司关注的实时指标包括净推荐值、各度假村的游客体验、游客访问动态、市场住宿和预订情况等，这些指标综合反映了业务的健康状况 [140][141][142] 问题17: 请说明EBITDA指引上限的影响因素 - 公司将运营费用的700万美元负面影响计入指引中点，这是自9月指引以来的唯一调整，随着3月的临近，公司通常会缩小指引范围 [145] - 指引上限或下限的影响因素包括目的地游客访问量的改善、行业收缩的正常化程度以及雪况等 [146] 问题18: 请量化劳动力成本压力的变化以及对2026年的影响 - 公司认为已协商的劳动协议对成本没有重大影响，公司通过劳动力管理工具提高了劳动力利用效率，资源效率转型计划也将对未来产生积极影响 [149][150] 问题19: 所有度假村一日通行证价格涨幅远超7%的原因及对需求弹性的担忧 - 公司表示通行证价格整体涨幅为7%，可能是一日通行证的比较基准有误，公司将与提问者线下沟通以澄清数据 [157][158][159] - 公司不会对一日通行证过度提价，因为该通行证是低频滑雪者的入门产品，公司了解其价格弹性，希望通过合理定价吸引和保留客户 [159] 问题20: 全Epic通行证价格超过1000美元是否会导致需求弹性变化 - 公司在定价决策中考虑了价格弹性因素，认为7%的涨幅在提供度假村访问权限和投资回报之间取得了平衡，相信该涨幅是合适的，不会过度影响需求 [162][163][164]

文章核心观点 - 过去一年韦尔度假村（Vail Resorts）股价表现不佳，因消费者可自由支配支出疲软下跌30%，周一公司公布稳健的第二季度业绩使投资者稍感宽慰 [1] 公司表现 - 过去一年韦尔度假村股价表现不佳，下跌30% [1] - 周一公司公布稳健的第二季度业绩 [1]