全球股市概览 - 全球主要股指表现分化 德国DAX指数微涨0.10%至24790点 美国纳斯达克指数微涨0.12%至25048点 [2] - 部分市场出现小幅下跌 道琼斯工业平均指数微跌0.01%至50092点 香港恒生指数下跌0.11%至27012点 [3] - 整体市场呈现盘整态势 欧洲与美国股指基本持平或小幅上涨 部分亚洲市场则出现小幅下滑 [3][9] 大宗商品市场动态 - 贵金属价格显著上涨 白银价格大幅攀升0.65%至7842 黄金价格上涨0.29%至4979 [4] - 能源市场原油价格承压大幅下跌 美国原油价格显著下跌1.21%至6262 [5] - 贵金属的强劲表现可能反映市场存在避险需求或对经济不确定性的担忧 [4] 外汇市场走势 - 欧元兑美元汇率小幅走强 欧元兑美元汇率上涨0.09%至1.1828 [6] - 欧元的温和升值表明其相对美元略有走强 可能受经济数据或央行政策预期影响 [6][9]

行业概述与核心驱动因素 - 行业核心业务是为股票、股票期权、债券或商品合约的买卖提供电子市场 同时通过向在其交易所上市的公司收取费用以及提供数据和上市服务来创收 服务范围包括定价和参考数据、交易所数据、分析、信息流、指数服务、投资、风险管理、桌面和连接解决方案以及公司和ETF上市服务 [4] - 行业收入主要受产品和服务驱动 包括交易执行、证券和商品的清算结算、上市服务以及交易和清算系统 交易量增长（通常由市场波动推动）会提升交易和清算费用 这是关键的收入驱动力 [5] - 有利的加密货币环境 包括更宽松的监管和数字资产的更广泛采用 预计将进一步提振交易活动和费用 [5] - 行业公司正加速发展其非交易收入基础 包括市场技术、上市和信息收入 这为业务注入了活力 [1] - 行业在特朗普政府领导下有望获得推动 因其对加密货币的偏爱 同时零售交易也在增加 [1] 行业关键趋势 - **波动性推动交易量**：Technavio估计 全球证券交易所市场规模到2028年将达到496亿美元 年复合增长率为12.1% 这受到投资需求上升和加密货币采用的支撑 [5] - **多元化发展其他经常性收入来源**：证券交易所日益关注经常性收入 以降低对不可预测的交易驱动收入的依赖 稳定的数据服务、上市、清算和技术平台收入提供了持续的现金流和更强的盈利稳定性 这些收入还通过满足对市场数据、合规、ESG产品和数字资产基础设施不断增长的需求来支持增长 行业参与者正加强在市场数据货币化方面的努力 从数据流和分析中赚取更多收入 [6] - **并购活动加速**：整个行业的并购势头正在增强 公司利用战略合作伙伴关系和收购来推动增长和创新 这些举措有助于开拓新市场、保护国内市场份额、多元化产品供应和强化交易平台 德勤观察到 交易所正越来越多地接受整合以适应快速变化的技术、监管和竞争环境 [3][7] - **持续投资技术**：行业参与者正在加强技术投资以增强竞争力和适应性 越来越重视通过先进工具（尤其是人工智能）创建战略市场模型 同时不断升级产品和服务 交易所越来越多地利用人工智能和区块链来提高效率和弹性 最近的进展使用机器学习、自动化和算法来提高交易准确性、减少网络威胁并限制人为错误 从而加快交易速度 此外 行业参与者正专注于自动化非交易运营 这显著促进了收入生成并支持可持续的长期增长 [8] 行业财务表现与估值 - 行业年内表现逊于更广泛的金融板块和标普500指数 年内行业仅上涨0.6% 而更广泛的金融板块上涨了13% 标普500综合指数上涨了17% [13] - 基于常用的估值指标——过去12个月市盈率 行业目前交易于23.31倍 而标普500指数为22.6倍 金融板块为17.5倍 [16] - 在过去五年中 该行业的市盈率最高达到29.62倍 最低为20.4倍 中位数为24.94倍 [16] 行业前景与排名 - 行业在Zacks行业排名中位列第48位 这使其处于243个Zacks行业的前20% [9] - 该集团的Zacks行业排名反映了令人鼓舞的近期前景 研究表明 排名前50%的Zacks行业的表现超过后50%的两倍以上 [10] - 行业位居Zacks排名行业的前50% 是由于成分公司总体积极的盈利前景 从总体盈利预测修正来看 分析师似乎对该集团的盈利增长潜力越来越有信心 对2026年的盈利预测在一年内增长了8.8% [11] 重点公司分析 - **Cboe Global Markets**：是美国和全球ETF交易量最大的股票交易所运营商之一 其增长得益于跨资产类别的产品线扩张、地理覆盖范围扩大以及业务组合多元化（包括经常性收入和技术业务）[20] 市场对其2026年每股收益的共识预测显示同比增长6.1% 长期盈利增长率预计为16.5% 优于行业平均的11.6% 过去30天内 对2026年盈利的共识预测上调了3.8% 其过去四个季度的平均盈利惊喜约为2.93% [21] - **S&P Global**：是全球资本和商品市场透明独立评级、基准、分析和数据的领先提供商 其从不断增长的业务信息服务需求中获益 收购有助于其创新、增加差异化内容和开发产品 而持续的服务推出则促进了公司增长并扩大了市场覆盖范围 [24][25] 市场对其2026年每股收益的共识预测显示同比增长11.4% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为6.22% 长期盈利增长率预计为11.8% 优于行业平均 过去30天内 对2026年盈利的共识预测上调了0.8% [26] - **Nasdaq**：是交易、清算、市场技术、监管、证券上市、信息以及公共和私人公司服务的领先提供商 其战略包括加速非交易收入基础、成功把握作为技术和分析提供商的机会、发展核心市场业务以及加强其对市场技术和信息服务业务的关注 [28] 市场对其2026年和2027年每股收益的共识预测分别显示同比增长8.9%和12.3% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为4.78% 长期盈利增长率预计为16% 优于行业平均 [29] - **CME Group**：按交易量和名义交易价值计算 是全球最大的期货交易所 其在新兴市场拓展期货产品、非交易相关机会、场外产品供应、通过联盟进行交叉销售、全球影响力和流动性的努力应能推动增长 [31][32] 市场对其2026年和2027年每股收益的共识预测分别显示同比增长4.5%和5.3% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为1.18% 长期盈利增长率预计为7.6% 过去30天内 对2026年盈利的共识预测有所上调 但对2027年的预测有所下调 [33] - **Intercontinental Exchange**：是全球受监管交易所、清算所和上市场所的领先运营商 也是商品、金融、固定收益和股票市场数据服务的提供商 其引人注目的产品组合、广泛的风险管理服务、战略性收购和稳健的资产负债表都预示着良好的前景 它是全球第二大固定收益提供商 拥有美国最大的抵押贷款网络 有望从美国住宅抵押贷款行业加速数字化中受益 [35] 市场对其2026年每股收益的共识预测显示同比增长9.3% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为2.75% 长期盈利增长率预计为7.6% 过去30天内 对2026年盈利的共识预测上调了1美分 [36]

New York-based Nasdaq, Inc. (NDAQ) is a global financial technology and exchange operator best known for running the Nasdaq stock market, one of the world’s largest electronic trading platforms. Valued at $50.5 billion by market cap, the company provides marketplace services, data and analytics, index solutions, and financial technology to exchanges, brokers, asset managers, and corporations worldwide. Shares of this leading global technology company have underperformed the broader market over the past y ...

文章核心观点 - Anthropic公司发布新一代AI模型Claude Opus 4.6，该模型专注于金融研究分析，并能提升办公与软件开发效率，其发布导致多家金融服务与数据提供商公司股价大幅下跌 [1] 事件与产品发布 - Anthropic公司于周四发布了其最强人工智能模型的新版本Claude Opus 4.6 [1] - 该版本主要用于执行金融研究，能够检视企业数据、监管备案文件和市场信息，并生成详细的金融分析报告 [1] - 此类金融分析工作通常需要人工耗时数天才能完成 [1] - Opus 4.6还将提升一系列其他办公功能，包括制作电子表格和演示文稿，以及软件开发 [1] 市场反应 - 该消息发布后，金融服务公司股价应声下跌 [1] - FactSet Research Systems Inc 股价跌幅一度高达10% [1] - 标普全球、穆迪和纳斯达克股价也均大幅走低 [1]

公司活动安排 - 纳斯达克将于2026年2月25日美国东部时间上午8:00至12:30 在纽约时代广场的全球总部举办2026年投资者日活动 [1] - 现场出席仅限受邀者 活动将提供网络直播 议程、演示文稿和直播链接将在活动当天于公司投资者关系网站公布 [1] - 活动结束后将提供回放 [1] 公司定位与业务 - 纳斯达克是一家领先的技术平台 为全球经济提供动力 [2] - 公司致力于构建全球最现代化的市场 推动创新经济发展 并建立金融体系的信任 [2] - 公司通过设计并提供技术、数据和高级分析解决方案 帮助客户把握机遇、管理风险并增强韧性 从而创造经济机会 [2]

纳斯达克公司股价表现 - 纳斯达克公司股价出现显著下跌，跌幅扩大至超过3.5% [1]

纳斯达克提议修订指数纳入规则 - 纳斯达克提议修订规则，允许新上市公司在交易满15个交易日后就可被纳入纳斯达克100指数，远短于当前至少3个月的等待期 [1] - 此举旨在确保基准指数能更及时地反映市场现状，并适应科技巨头以高估值上市的新常态 [1] - 规则修订的核心在于解决大型科技公司上市初期被指数“遗漏”的问题，确保纳斯达克上市的最大型非金融公司能够被及时纳入指数 [1] 规则修订的背景与驱动因素 - 许多公司选择在私有市场停留更长时间，导致它们在首次公开募股时往往已经具备了巨大的市场价值 [2] - 全球有超过6000亿美元的ETF直接以纳斯达克100为基准，与纳指挂钩的庞大指数基金规模可能成为吸引企业上市的重要筹码 [2] - 纳斯达克正与纽交所争夺IPO资源，让新上市公司迅速获得被动资金的配置，将有助于增强纳斯达克招揽新股的吸引力 [2][3] 规则修订的潜在影响与受益公司 - 若规则通过，将缓解指数提供商面临的压力，使其能够更快地将上市即具备巨大市值的公司纳入追踪范围，从而降低被动基金错失新股早期涨幅的风险 [2] - 如果新股在上市初期大幅上涨，而被动基金因规则限制无法及时配置，随后在高位买入时将面临更高的换手成本，拟议的变更将使指数能够更及时地代表市场情况 [3] - 作为今年预期进行IPO的企业之一，SpaceX的潜在估值高达1.3万亿美元，若纳入将成为纳斯达克100指数中最大的成分股之一，OpenAI和Anthropic公司也均符合资格 [2][3] 关于自由流通股规则的调整 - 纳斯达克计划取消最低10%自由流通比例的门槛，但将引入新方法纳入那些大部分股份由内部人士持有或受限流通的公司 [4] - 具体而言，自由流通比例低于20%的公司，在计算指数权重时，其市值将乘以5倍系数（最高不超过100%），这样可以在保证指数可投资性的同时，让低流通股但体量巨大的公司保留在指数中 [4]

公司运营动态 - 纳斯达克于2026年2月4日公布了2026年1月的月度交易量数据 [1] - 相关数据表格可在公司投资者关系网站的财务/交易量统计页面获取 [1] 公司业务定位 - 纳斯达克是一家领先的技术平台 为全球经济提供动力 [2] - 公司致力于构建全球最现代化的市场 推动创新经济发展 并增强金融体系的信任 [2] - 公司通过设计并提供技术、数据及高级分析解决方案 帮助客户把握机遇、管理风险并增强韧性 从而创造经济机会 [2]

公司业务转型与增长战略 - 公司正从传统证券交易所转型为高利润金融科技公司 其核心战略是与亚马逊云科技合作 将用于交易、清算和结算的Eqlipse平台迁移至AWS 此举避免了自建和维护数据中心的巨额成本 转为按实际使用的计算资源付费[2] - 与AWS的合作不仅支持内部运营 还允许公司将基础设施授权给南非、墨西哥等其他市场的交易所 AWS的高性能GPU扩展能力为机构投资者提供了包括ESG数据分析在内的高级分析功能 增强了公司的金融科技能力[2][3] - 公司收入构成多元：资本准入平台占42% 金融科技服务占35% 包括交易和清算在内的市场服务占22% 其他占1%[4] 关键增长举措与市场影响 - 一项关键增长举措是延长交易时间至每周5天、每天23小时 未来可能进一步扩展至24/7 更长的交易时间预计将增加对公司服务的需求[4] - 然而 延长交易时间对散户投资者存在结构性风险 包括买卖价差扩大、价格波动加剧、止损单被猎杀以及执行质量下降 这些因素使得盘后交易对公司本身有利可图 但对个人交易者构成挑战[4][5] 财务表现与股价 - 截至1月28日 公司股价为98.71美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为35.18和26.18[1] - 自2025年1月被覆盖以来 由于数据驱动解决方案的持续采用 公司股价已上涨约21.17%[6] 分析师观点与投资逻辑 - 看涨观点认为 与AWS的合作伙伴关系和技术进步使公司能够抓住高利润的金融科技增长机会 同时控制基础设施成本 构成了一个引人注目的长期投资案例 公司有效地“拥有赌场” 而非在不利时段作为参与者承担风险[5] - 当前分析与2025年1月的看涨论点相似 均强调了公司强劲的经常性收入增长、技术整合和全球布局 但当前分析更侧重于AWS合作伙伴关系和基于云的Eqlipse平台所带来的高利润金融科技增长潜力[6]

纳斯达克“快速准入”规则提案核心内容 - 纳斯达克提出一项名为“快速准入”的新规则 旨在加速将新上市的大型公司纳入其指数 以解决主要IPO和交易所转换长期被排除在基准指数之外的问题 [8] - 该提案的提出背景是 2026年预计将成为新股和大型公司上市最繁忙的年份之一 届时可能包括埃隆·马斯克的SpaceX和人工智能初创公司Anthropic的IPO计划 [1][8] 规则适用标准与流程 - 适用对象为在纳斯达克新上市的公司 且其市值需在当前指数成分股中排名前40位 [1][8] - 符合条件的新公司将有资格获得加速纳入 流程要求至少提前五个交易日通知 并在15个交易日后正式进入指数 [1][8] - 该规则将豁免公司标准的上市期限和流动性要求 且不会取代现有的指数成员 而是会暂时增加成分股数量 直至下一次年度重组 其处理方式与分拆公司一致 [2][8] 规则推出的背景与意义 - 当前缺乏此类快速纳入系统 已导致指数与整体市场脱节 特别是考虑到这些大型公司的规模和市场影响力 投资者也期望指数能反映新公司加入的影响 但目前情况并非如此 [3][8] - 这项提案在2026年将尤为重要 因为届时利用人工智能的科技巨头可能瞄准数千亿美元的估值 [6][8] - 纳斯达克是美国科技巨头首选的交易所 拥有如Alphabet和英伟达等市值万亿美元的公司 [7][8] - 纳斯达克100指数包含了在该交易所上市的最大型公司 被投资者和分析师广泛关注 并作为科技和成长型公司健康状况的晴雨表 [8]