IPO发行详情 - 公司完成首次公开募股定价 发行22,857,143股A类普通股 每股定价为19.00美元 [1] - 公司A类普通股预计于2026年1月29日在纳斯达克全球精选市场开始交易 交易代码为“PICS” [1] - 承销商被授予30天期权 可按首次公开发行价格额外购买最多3,428,572股A类普通股 [2] 公司更名计划 - 在本次发行结束前 公司计划将名称从Picpay Holdings Netherlands B.V.更改为PicS N.V. [1] - 该名称变更预计于2026年1月30日在纳斯达克生效 [1] 承销商与法律文件 - 花旗集团、美银证券和加拿大皇家银行资本市场担任本次发行的全球联合协调人 [2] - 瑞穗证券、Wolfe | Nomura Alliance、Bradesco BBI等机构担任联合账簿管理人 [2] - 与本次发行相关的F-1表格注册声明已向美国证券交易委员会提交并已生效 [5] 公司业务与财务概况 - 公司是巴西客户数量最大的数字银行之一 业务始于即时支付和二维码使用 [6] - 公司已发展为一家数字银行 为消费者和企业提供数字钱包、信用卡、贷款、先买后付、投资和保险等金融产品与服务 [6] - 公司在巴西拥有超过6600万客户 其中4200万客户在2025年第三季度处于活跃状态 [6] - 公司报告2025年第三季度年化净资产收益率为17.4% [6] - 2025年前九个月 公司录得总收入及财务收入73亿雷亚尔 净利润3.138亿雷亚尔 [6] - 截至2025年9月30日 消费者存款达270亿雷亚尔 [6]

产品与服务更新 - 投资平台Moomoo于2026年1月28日为其全球2800万投资者推出了纳斯达克新上市的周一和周三周期权 [1] - 此举提供了交易灵活性 使用户的期权策略能与市场事件和机会更精确地结合 [2] - 此次推出是在美国证券交易委员会批准纳斯达克为一组高知名度证券扩大期权到期日之后进行的 [3] 覆盖的证券与市场影响 - 新周期权覆盖九只主要证券 包括特斯拉、英伟达、苹果、亚马逊、Meta、博通、Alphabet、微软以及iShares比特币信托ETF 范围超越了“科技七巨头” [3] - 此举为交易者提供了更精细和灵活的选择 使个股期权更接近主要指数的每日到期安排 [3] - 在澳大利亚和新西兰市场 公司预计这些针对部分最大美股的新周期权将具有强大吸引力 [4] 市场表现与用户行为 - Moomoo澳大利亚和新西兰平台在2025年期权交易量出现显著增长 [4] - 数据显示 2025年当地投资者的美股期权交易数量同比大幅飙升 [5] - 用户分享表明 期权被积极用于锁定入场成本、增强盈利潜力、利用市场波动以及构建稳定收入策略 而不仅仅是投机工具 [6] 平台工具与技术支持 - Moomoo提供行业领先的实时工具套件 以帮助交易者自信应对动态市场 [7] - 期权链功能展示股票或ETF的所有可用合约 按到期日和行权价排序 并显示关键实时数据 如权利金、成交量、希腊值和隐含波动率 便于快速评估机会和风险 [9] - 期权价格计算器允许投资者模拟期权理论价格如何随到期时间、标的股票价格和隐含波动率这三个关键因素变化 有助于评估当前价格的合理性并规划进出场时机 [9] 投资者教育与战略应用 - Moomoo致力于投资者教育 为其全球社区提供免费的全面在线课程 旨在为初学者和高级交易者提升期权交易技能 [8] - 对于基本面交易者 现在可以更精确地将期权策略与财报或经济数据发布等关键市场事件对齐 [8] - 对于专注于收入的策略 如备兑认购期权或现金担保认沽期权 交易者可能通过将交易频率从每周一次增加到三次来放大权利金收入 [8] - 对于复杂的超短期期权交易者 这些到期日使他们能够战略性地布局 以从这些合约可能引发的、由Gamma驱动的价格加速中获利或进行保护 [8] 公司背景与市场地位 - Moomoo澳大利亚和新西兰公司运营Moomoo平台 该平台是2025年澳大利亚下载量最高的交易应用 [10] - Moomoo人工智能驱动的投资平台整合了全球交易、最新新闻、实时市场数据和活跃的交易社区 为投资者提供澳大利亚、美国和香港市场的证券交易渠道 [10] - Moomoo澳大利亚和新西兰由在纳斯达克上市的全球金融科技公司富途控股所有 业务覆盖全球八个市场 [10]

纳斯达克市场整体卖空兴趣数据摘要 - 截至2026年1月15日结算日，所有5,184只纳斯达克证券的总卖空股数为18,828,295,440股，而上一报告期（2025年12月31日）为5,169只证券和18,565,953,619股 [3] - 总卖空股数对应的平均日交易量覆盖天数为2.28天，略低于上一报告期的2.31天 [3] 纳斯达克全球市场卖空情况 - 截至2026年1月15日，3,515只纳斯达克全球市场证券的卖空总股数为15,349,969,813股，较上一报告期（2025年12月31日）的3,498只证券和15,183,396,236股有所增加 [1] - 卖空股数对应的平均日交易量覆盖天数为2.88天，高于上一报告期的2.83天 [1] 纳斯达克资本市场卖空情况 - 截至2026年1月15日，1,669只纳斯达克资本市场证券的卖空总股数为3,478,325,627股，而上一报告期为1,671只证券和3,382,557,383股 [2] - 卖空股数对应的平均日交易量覆盖天数下降至1.19天，上一报告期为1.27天 [2] 数据定义与公司背景 - 报告中的卖空头寸反映了所有经纪交易商卖空的总股数，无论其所属交易所 [4] - 卖空通常指卖出卖方并不拥有的证券，或通过交付为卖方账户借入的证券来完成的交易 [4] - 纳斯达克是一家服务于企业客户、投资经理、银行、经纪商和交易所运营商的全球领先科技公司 [7]

核心业绩预测 - 华尔街分析师预测纳斯达克季度每股收益为0.91美元，同比增长19.7% [1] - 预计季度营收为13.7亿美元，同比增长11.6% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期上调了0.6% [2] 分业务营收预测 - 金融科技业务净收入预计为4.9135亿美元，同比增长12.2% [5] - 资本准入平台业务净收入预计为5.6172亿美元，同比增长9.9% [5] - 资本准入平台下的工作流与洞察收入预计为1.3158亿美元，同比微增0.4% [5] - 资本准入平台下的指数收入预计为2.2717亿美元，同比增长20.8% [6] - 资本准入平台下的数据与上市服务收入预计为2.047亿美元，同比增长6.6% [6] - 金融科技下的资本市场技术收入预计为2.8951亿美元，同比增长8.4% [7] - 其他收入预计为860万美元，同比下降14% [7] 市场服务与交易指标预测 - 市场服务净收入中的现金股票交易（美国及欧洲）收入预计为1.3493亿美元，同比增长19.4% [8] - 纳斯达克交易所执行的现金股票交易总匹配市场份额预计为14.3%，去年同期为14.4% [8] - 纳斯达克交易所执行的股票衍生品交易与清算总匹配市场份额预计为28.7%，去年同期为30.3% [9] - 全行业股票衍生品交易与清算日均成交量预计为5891万份，去年同期为4750万份 [9] - 全行业现金股票交易日均成交股数预计为177.1亿股，去年同期为136亿股 [10] 近期市场表现 - 纳斯达克股价在过去一个月内无变动，同期标普500指数上涨0.4% [11]

核心观点 - 纳斯达克公司预计在2025年第四季度实现营收和盈利的同比增长 营收共识预期为13.7亿美元 同比增长11.5% 每股收益共识预期为0.91美元 同比增长19.7% 且在过去60天内上调了1.1% [1][2] - 量化模型预测公司本次财报将超出盈利预期 因其同时具备正面的盈利ESP和Zacks Rank 3评级 盈利ESP为+0.45% 最准确收益估计为0.92美元 高于共识预期的0.91美元 [3][4] 业绩驱动因素 - 有机收入增长、新销售以及金融犯罪管理技术业务收入的增加预计推动了第四季度的表现 [5] - 非交易收入可能受益于资本接入平台、金融技术和市场服务业务的改善 [5] - 金融犯罪管理技术业务得益于来自新销售的更高订阅收入、对现有客户的提价以及新客户合同 [6] - 资本市场技术业务得益于交易管理服务业务的增长、新销售和现有客户提价带来的更高订阅收入、来自Calypso业务的新客户收入以及市场技术业务的增销 [6] - 资本接入平台部门的表现预计得益于新上市、数据净销售额和使用量的增加及定价、与纳斯达克指数挂钩的交易所交易产品的平均资产管理规模增长、eVestment以及纳斯达克另类数据销售的增长 [7] 第四季度交易量表现 - 美国股票期权交易量同比增长25.3% 达到11亿份合约 [10][11] - 欧洲期权和期货交易量同比增长13.3% 达到1610万份合约 [11] - 美国股票期权每份合约收入同比下降16.7% 至0.10美元 欧洲期权和期货每份合约收入同比增长8.7% 至0.62美元 [11] - 现金股票业务中 美国匹配股票交易量达1713亿股 较去年同期增长36.8% 欧洲股票交易额同比增长16.7% 至2310亿美元 [12] - 上市公司总数达5599家 同比增长6.7% 纳斯达克上市的公司数量为4487家 略高于去年同期的4481家 [12] 费用与资本管理 - 总费用预计因专业及合同服务、技术与通信基础设施、营销与广告、折旧与摊销以及监管、并购和战略举措等支出的增加而上升 [8] - 尽管如此 本季度股票回购预计对盈利有所提振 [8] 同业可比公司 - Cboe Global Markets 当前盈利ESP为+9.25% Zacks Rank 2 第四季度每股收益共识预期为2.69美元 同比增长28.1% 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 [13][14] - CME Group 当前盈利ESP为+0.75% Zacks Rank 3 第四季度每股收益共识预期为2.73美元 同比增长8.3% 过去四个季度盈利均超预期 [14] - S&P Global 当前盈利ESP为+0.93% Zacks Rank 2 第四季度每股收益共识预期为4.30美元 同比增长14% 过去四个季度盈利均超预期 [15]

市场表现与前景 - 纳斯达克指数走势趋于平缓 2026年可能维持横盘态势 [1] - 标准普尔500指数表现与纳斯达克类似 也近乎持平 [1] - 市场关注焦点在于2023年10月是否是纳斯达克指数的最后一个高点 [1]

2025年IPO市场表现回顾 - 2025年成为自2014年以来IPO表现最佳的年份之一 美国全年共有353起IPO 其中210起为运营公司IPO 融资总额达700亿美元 [1] - 2025年IPO市场加权平均首日回报率达到33% 为自2014年以来第二高的水平 显示投资者需求回归 [1] - 2025年上市公司的平均年龄为12岁 较2024年的14岁略有改善 但仍是自2009年以来第二高的平均年龄 [4] 长期市场趋势与结构变化 - 本世纪以来 公司上市时间显著推迟 1980和1990年代IPO公司的平均年龄仅为8岁 而2000年后平均年龄为11岁 过去25年中有三分之二的年份平均年龄超过10岁 [5] - 本世纪以来IPO数量大幅减少 1980和1990年代平均每年IPO超过300家 而2000年以后平均每年只有约110家 [5] - 全球私人资本管理资产规模从2000年的不足1万亿美元激增至2024年的16万亿美元 使得公司更容易保持私有状态更长时间 [12] - 上市公司监管负担加重 10-K年度报告的平均长度从1996年的23,000字增加到2013年的49,000字 增加了一倍多 [12] IPO对经济与公司的积极影响 - 进行IPO的公司可以获得25%的信贷利差降低 享有更低的借贷成本和更大的贷款人群体 [8] - 进行IPO的公司在IPO后的前三年 平均每年就业增长率为23% 而撤回IPO申请的公司每年就业增长率仅为7% [12] - 上市公司在研发方面的投资比同等规模的私营公司多出约50% [12] - 从1926年到2024年 美国股市创造了近80万亿美元的财富 公司上市时间延长导致散户投资者错失投资机会 [12] 市场前景与改革预期 - 纳斯达克IPO脉搏指数在2025年12月已回升至接近10月份创下的一年高点 鉴于该指数的中位预测窗口约为五个月 美国IPO活动很可能至少在2026年中之前保持上升势头 [11][12] - 纳斯达克提出一系列降低上市成本的改革方案 包括根据公司规模调整信息披露要求 简化季度报告流程 甚至提供半年报告 这些建议与“让IPO再次伟大”计划不谋而合 [9] - 据彭博社预测 2026年将有总市值达3万亿美元的公司进行IPO 估值超过1000亿美元的潜在上市公司包括SpaceX OpenAI 字节跳动 Anthropic AI Databricks和Stripe [19] - 2026年可能成为IPO市场具有里程碑意义的一年 [20] 斯德哥尔摩市场表现 - 2025年斯德哥尔摩通过20家新上市公司筹集了72亿美元 为欧洲所有交易所中最多 [15] - 纳斯达克斯德哥尔摩IPO脉搏指数在2025年12月升至10个月来的最高点 [15] - 过去两个季度斯德哥尔摩IPO活动逐年增加 第四季度完成了欧洲三年来最大的IPO——全球安全服务公司Verisure (VSURE) [15] - 斯德哥尔摩IPO活动很可能至少在2026年第二季度继续保持上升趋势 [15]

纳斯达克规则变更提案 - 纳斯达克已向美国证券交易委员会提交规则变更申请 拟取消比特币和以太坊现货ETF期权的持仓上限 以使加密ETF期权与其他大宗商品类ETF适用同等规则 [1] - 该提案于1月7日提交 涉及取消目前对相关期权设定的2.5万份合约上限 [1] - 美国证券交易委员会预计将在2月底作出最终决定 [1] 涉及的机构与产品 - 提案涵盖的机构产品包括BlackRock、Fidelity、Grayscale、ARK/21Shares、VanEck等 [1]

公司战略与资本运作 - 长江和记实业有限公司正考虑将其全球电信业务分拆上市 [1] - 上市地点可能选择伦敦和香港两地 [1] - 上市时间最早可能在今年第三季度 [1]

纳斯达克新规IM-5101-3的核心内容 - 纳斯达克引入基于风险的框架，允许其基于对公司证券易受操纵性的感知而拒绝首次上市申请，该规则自2025年12月19日起生效 [1] - 新规旨在赋予纳斯达克更大灵活性，以应对可能损害市场诚信或投资者保护的情况，这与其侧重于客观财务门槛的量化上市标准不同 [1] - 该规则是纳斯达克第5101条规则的一部分，体现了其作为自律组织的职责，即防止欺诈和操纵行为，并确保上市公司不会对投资者或市场构成不当风险 [1] 新规出台的背景与目的 - 新规是对近期某些上市证券出现问题或异常交易，以及美国证券交易委员会（SEC）基于对潜在市场操纵的担忧而实施临时交易暂停的回应 [2] - 根据此前的规则，纳斯达克无权基于非关联第三方的潜在不当行为、异常交易模式或与公司顾问相关的担忧而拒绝上市申请 [2] - 新规允许纳斯达克考虑外国法律对美国监管机构和投资者在发生不当行为时获得有效追索权的影响，这是此前规则未涵盖的 [2] 新规的适用范围与生效时间 - 纳斯达克计划将该规则适用于所有公司，包括目前正在申请上市的公司 [4] - 美国证券交易委员会（SEC）已就新规征求意见，意见提交截止日期为2026年1月20日，但SEC可自行决定暂停该规则的实施至2026年2月10日 [4] 纳斯达克行使拒绝权的考量因素 - 新规规定，即使申请人满足所有其他适用的上市要求，纳斯达克仍可基于证券易被操纵的因素拒绝其首次上市申请 [6] - 纳斯达克在决定时可能考虑的因素包括：管辖权可及性和可执行性、预期市场质量、对顾问的担忧、公司对上市公司生活的准备程度、相关的监管审查以及持续经营能力 [10] 新规对发行人与顾问的实际影响 - 拟在纳斯达克进行首次公开募股（IPO）的发行人，尤其是外国私人发行人和在监管面临挑战的司法管辖区运营的公司，应在上市流程早期评估相关风险因素 [9] - 公司需要仔细审查顾问、评估所有权和影响力结构、评估预期的交易动态，并确认管理层和董事会已做好准备满足美国上市公司的要求 [9] - 如果某些顾问被认定为存在潜在问题，可能导致他们无法参与纳斯达克的首次公开募股，这尤其可能影响在透明度或追索权有限的司法管辖区（例如中国）为外国公司提供服务的顾问 [9] - 目前正在寻求上市的公司应做好准备应对这项规则可能造成的额外障碍，并考虑是否需要在过程中更换顾问或重新审视其组织结构 [9] 被拒绝上市公司的权利与程序 - 如果纳斯达克根据新规决定拒绝首次上市，其工作人员将发布书面决定说明依据 [8] - 自书面决定之日起四个工作日内，涉事公司必须发布公开声明，披露已收到决定，指明所依据的规则，并描述纳斯达克指出的每一个具体理由和问题 [8] - 涉事公司可以寻求对该拒绝决定进行复审 [8]