纳斯达克首席执行官阿德娜·弗里德曼向分析师表示："美国经济依然保持弹性，受到坚实基本面的支 撑，但经济信号好坏参半。" 纳斯达克市场服务交易收入增长14%，达到3.03亿美元。纳斯达克作为交易所运营商的股价早盘上涨了 4%。 IPO市场将保持强劲 美国政府关门已进入第四周，引发了人们对正在从关税引发的低迷中复苏的火热IPO 市场的担忧。 纳斯达克由于持续的波动性推高了交易量，该公司周二第三季度的利润超过了华尔街的预期，尽管华盛 顿陷入僵局，但纳斯达克CEO仍表示IPO市场将保持持续增长势头。 纳斯达克 CEO弗里德曼 由于投资者积极调整投资组合，以应对特朗普政府不断变化的关税政策以及对滞胀和劳动力市场疲软迹 象的担忧所带来的不确定性，美国交易所因此受益。 纳斯达克的金融科技和软件部门也实现了广泛增长，反映出该公司的战略重心转向产生更可预测的经常 性收入，而这些收入对市场波动的敏感度较低。 第三季度，其金融科技部门（包括反金融犯罪和监管软件）的收入增长23.2%，达到4.57亿美元，而其 指数业务收入增长13.2%，达到2.06亿美元。 弗里德曼在收益声明中表示，解决方案季度收入超过10亿美元，年度经常性收入首 ...

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.88美元，超出市场预期4.8%，同比增长18.9% [1] - 净收入达13亿美元，同比增长15%，超出市场预期1.7%，有机净收入增长为11% [2] - 调整后运营收入为7.32亿美元，同比增长14.9%，运营利润率为56%，同比提升200个基点 [5] 各业务部门收入 - 资本接入平台调整后收入为5.46亿美元，同比增长9%，主要受所有业务线收入增长驱动 [3] - 金融科技业务调整后收入为4.57亿美元，同比增长23.2%，同样受所有业务线收入增长驱动 [3] - 解决方案业务收入同比增长15%至10亿美元，反映出指数和金融科技的强劲增长 [3] - 市场服务净收入为3.03亿美元，同比增长7.4% [4] 运营指标与财务数据 - 年度经常性收入同比增长10%至30亿美元，有机增长为9%，其中年度SaaS收入增长12%，占ARR的38% [2] - 调整后运营费用为5.83亿美元，同比增长7.4%，有机增长为5%，主要因技术和人才投资增加 [4] - 期末现金及现金等价物为6.97亿美元，较2024年底增长11.9% [6] - 长期债务为87亿美元，较2024年底减少4.6% [6] - 当季经营活动产生的现金流为2.21亿美元 [6] 资本市场活动与股东回报 - 纳斯达克证券市场新增205家公司上市，其中76宗为首次公开募股，季末上市公司总数达4,359家 [5] - 第三季度通过股息向股东返还1.55亿美元，回购1.15亿美元普通股及6900万美元高级无抵押票据 [7] - 董事会批准每股0.27美元的股息，并授权剩余14亿美元的股票回购计划 [9] 2025年业绩指引 - 将2025年非GAAP运营费用指引区间小幅上调至23.05亿-23.35亿美元 [8][10] - 预计2025年非GAAP税率区间为22.5%-23.5% [10]

Nasdaq, Inc. (NDAQ) reported today an adjusted +11% YoY increase in Q3 net revenue and a +19% YoY net earnings per share gain. Moreover, it generated over $2 billion in operating cash flow in the past year. NDAQ stock could be undervalued if this continues and could be worth $100 per share. NDAQ is at $91.70 after the news today, up over 3%. This is after hitting a recent low of $86.73 on Sept. 25. But it's still well off recent highs in the mid-$90s in August. More News from Barchart NDAQ stock - last 3 ...

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Taking full advantage of the stock market and investing with confidence are common goals for new and old investors, and Zacks Premium offers many different ways to do both.The research service features daily updates of the Zacks Rank and Zacks Industry Rank, full access to the Zacks #1 Rank List, Equity Research reports, and Premium stock screens, all of which will help you become a smarter, more confident investor.It also includes access to the Zacks Style Scores. What are the Zacks Style Scores? Developed ...

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Nasdaq (NDAQ) came out with quarterly earnings of $0.88 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.84 per share. This compares to earnings of $0.74 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +4.76%. A quarter ago, it was expected that this exchange operator would post earnings of $0.8 per share when it actually produced earnings of $0.85, delivering a surprise of +6.25%.Over the last four quarters, the company ...

Nasdaq (NasdaqGS:NDAQ) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsOwen Lau - Managing DirectorAto Garrett - SVP and Head of Investor Relations OfficerAdena Friedman - Chair and CEOSarah Youngwood - CFOAlex Blostein - Managing DirectorBrian Bedell - DirectorDan Fannon - Managing DirectorConference Call ParticipantsAshish Sabadra - AnalystBenjamin Budish - Equity Research AnalystEli Abboud - AnalystJeff Schmitt - AnalystAlex Kramm - Managing Director and Senior Equity Research Anal ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到13亿美元，同比增长11% [6] - 解决方案季度收入首次超过10亿美元，同比增长10% [6] - 年度经常性收入增长9%至30亿美元 [6] - 营业费用为5.83亿美元，同比增长5% [6] - 营业利润为7.32亿美元，同比增长16% [6] - 稀释后每股收益增长19% [6] - 营业利润率为56%，EBITDA利润率为58%，均比去年同期提高2个百分点 [24] - 自由现金流在第三季度为5.16亿美元，过去12个月为21亿美元，转换率为110% [34] - 第三季度支付股息每股0.27美元，总计1.55亿美元，年化派息率为33% [35] - 总SaaS收入增长12%，金融科技领域SaaS增长17% [25] - SaaS占ARR的比例同比提高1个百分点至38% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 资本接入平台 - 收入为5.46亿美元，增长8%，ARR增长6% [25] - 数据与上市业务收入增长6%，ARR增长7% [25] - 指数业务收入增长13%，其中9个百分点来自alpha因素 [26] - 指数业务平均ETP管理资产达到创纪录的7770亿美元，增长35% [26] - 过去12个月指数净流入达到创纪录的910亿美元，本季度为170亿美元 [26] - 工作流与洞察业务收入增长5%，ARR增长4% [26] - 企业解决方案收入基本持平，但新销售和净留存趋势改善 [27] - 该部门营业利润率为60%，同比提高2个百分点 [27] 金融科技 - 收入为4.57亿美元，增长13%，ARR增长12% [28] - 本季度签署了65个新客户、97个增销和4个交叉销售 [29] - 金融犯罪管理技术收入增长22%，ARR增长18% [29] - 金融犯罪管理技术净收入留存率为111% [29] - 监管技术收入增长9%，ARR增长11% [30] - 监管技术本季度签署了6个新客户、53个增销和3个交叉销售 [30] - 资本市场技术收入增长12%，ARR增长10% [31] - 资本市场技术签署了4个新客户和44个增销 [31] - 该部门营业利润率为45%，同比提高1.5个百分点 [31] 市场服务 - 净收入为3.03亿美元，增长13% [32] - 增长主要由美国股票市场整体交易量上升、美国期权行业交易量创纪录、指数期权交易量和捕获率增加以及欧洲衍生品捕获率提高所驱动 [32] - 增长部分被美国期权份额下降、美国股票捕获率下降以及美国州计划收入同比减少所抵消 [32] - 该部门营业利润率为65%，同比提高5个百分点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上市业务在本季度欢迎了筹集60亿美元资金的公司，年初至今筹集超过140亿美元 [10] - 欧洲上市业务也表现稳健，10月欢迎Verisure在斯德哥尔摩市场上市，这是自2022年以来欧洲最大的IPO [10] - 纳斯达克上市证券目前占行业总交易量的53%，高于一年前的49% [18] - 美国期权业务在第三季度创下收入和交易量纪录，行业经历了历史上十大交易量日中的六天 [17] - 纳斯达克指数期权交易量在第三季度也创下纪录，10月再创新高 [18] - 9月纳斯达克收盘交叉创下每日名义价值纪录 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为整合、创新和加速 [19] - 在整合方面，截至季度末已执行超过1.5亿美元的净费用效率目标，总杠杆率在季度末为3.1倍 [19] - 标普于8月12日将公司高级无担保债务评级从BBB上调至BBB+，两家评级机构均已将其恢复至收购Adenza前的水平 [19] - 在创新方面，公司提交了一份申请，旨在利用现有交易基础设施，允许股票和ETF以传统和代币化形式在纳斯达克市场交易 [20] - 在加速方面，"一个纳斯达克"战略持续取得成果，自Adenza收购结束以来，金融科技领域共完成30次交叉销售 [23] - 交叉销售占金融科技销售渠道的15%以上，预计到2027年底，交叉销售带来的年化收入将超过1亿美元 [23] - 纳斯达克首次入选Interbrand全球最佳品牌百强榜 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济保持韧性，但经济信号好坏参半，消费者支出在最近几个月有所回升，服务业仍在扩张，企业对技术和AI的投资持续 [8] - 在欧洲，尽管增长仍然疲软，但对需求复苏和重新投资的预期表明前景将逐步改善 [8] - 对支持金融系统现代化的技术需求持续存在，公司越来越多地为客户提供AI驱动的解决方案 [9] - IPO渠道强劲，预计未来几个季度IPO活动将显著增加，尽管政府停摆造成了一些短期延迟 [10] - 证券交易委员会近期批准了将强制性仲裁作为条件的IPO文件提交能力，管理层对政府减少证券交易委员会强制披露频率的兴趣感到鼓舞 [11] - 预计2025年全年收入增长将在资本接入平台和金融科技的中期展望范围内，资本接入平台处于或略高于区间高端，金融科技预计略低于区间 [31] - 公司更新了全年有机费用预期至23.05亿美元至23.35亿美元，反映了强劲的收入增长、对技术和人员的持续投资以及Solovis的出售 [33] - 公司将全年非GAAP税率指引下调至22.5%-23.5% [34] 其他重要信息 - 本季度签署了五份企业许可协议，包括一家领先的美国金融咨询公司 [12] - 在公司解决方案中，超过800家客户选择了Boardvantage内的AI驱动董事会摘要工具 [20] - 在金融犯罪管理技术中，客户对第三季度宣布的Nasdaq Verafin代理AI劳动力的推出表现出热情参与 [21] - 第一个数字工人是数字制裁分析师，已于本月投入生产，下一个数字工人（数字增强尽职调查分析师）预计将在年底前发布 [22] - 本季度Nasdaq Verafin与行为和设备智能领导者BioCatch建立了战略合作伙伴关系 [22] - 自2025年初以来，eVestment覆盖的私募基金数量几乎翻倍，达到6万只基金 [15] - 10月16日完成出售Nasdaq Solovis，预计将对季度收入产生约700万至800万美元的影响，直接季度成本约为600万美元 [27] - 在第三季度回购了120万股普通股，总计1.15亿美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于数字资产和加密货币在各个业务中日益增长的存在，纳斯达克在哪些领域有潜力推动更高增长，以及如何构建未来的机会框架 [38] - 公司作为技术提供商参与数字资产生态系统多年，并继续以此方式增长和扩张 [39] - 金融技术解决方案在数字资产生态系统发展、扩张以及机构对数字资产兴趣日益主流化的情况下具有高度相关性 [39] - 公司为世界各地的市场提供交易技术和监控技术，现在拥有专门针对加密资产的交易监控技术，并与数字资产生态系统在抵押品管理能力方面进行合作 [39] - 在指数领域，推出了带有加密资产的可投资产品和指数产品，并且是IBIT和其他加密指数ETF的上市交易所 [40] - 作为市场运营商，公司受到证券交易委员会和商品期货交易委员会合作思考加密市场监管格局的鼓舞，在理解监管格局并考虑投资者保护以及提供弹性基础设施的需求后，认为存在扩张机会 [40] 问题: 关于代币化提案的细节、关键问题和障碍、用例以及运作机制 [43] - 提案允许投资者在订单基础上标记，希望购买的股票以代币化形式结算并存入数字钱包 [44] - 标记将通过系统流入交易后系统，公司正与DTCC合作开发两种不同的结算路径，即正常结算或进入数字钱包基础设施 [44] - DTCC正在研究几种底层区块链技术，投资者的数字钱包将通过其经纪公司或投资管理公司提供 [45] - 美国股票市场是流动性最强、效率最高、成本最低的市场，首要任务是确保不改变市场的性质 [46] - 目标是让投资者有更多选择，代币化的是股票本身而非衍生品，并且不改变整体结算周期 [46] - 从长远来看，代币化资产允许抵押品更具流动性，如果能够改变结算周期，可以降低系统风险并创造资本效率 [47] - 公司支持代币化，但将以分阶段的方式将技术引入市场 [48] 问题: 关于2026年运营费用展望的早期想法，以及考虑到收入动量和各种举措，明年支出的步伐 [50] - 轨迹与中期展望一致，过去三个季度收入和解决方案收入都非常强劲，这导致了一些与交易量相关的费用 [52] - 公司继续为投资提供资金，所有提到的举措都已包含在全年的指引中 [52] - 投资嵌入在今年提供的指引中，公司赞助平台投资的方式是一致的，拥有跨解决方案的稳健产品路线图 [53] - 24/5交易已纳入展望，同时考虑效率计划以帮助为核心和 Horizon 1、Horizon 2 类型的投资提供资金 [53] - 公司正努力尽可能提高核心企业的效率 [54] 问题: 关于金融犯罪业务表现略低于预期的原因，以及对第四季度加速的信心，以及欧洲银行概念验证的更新 [56] - 金融犯罪业务的增长有三个支柱：中小型企业领域、企业领域和国际扩张 [57] - 在中小型企业领域，销售和客户参与度持续强劲，与BioCatch的合作以及代理AI能力提供了新的增长机会 [57] - 在企业领域，ARR增长季度间波动性更大，因为首先需要实施解决方案，这会产生实施收入，其次今年签署的企业客户数量是去年的三倍，这些客户上线后将推动未来的ARR增长 [58] - 在国际扩张方面，仍处于早期阶段，概念验证令人鼓舞，正与欧洲多个客户接洽，销售周期不短，BioCatch的合作将有助于该计划，因为BioCatch的客户群非常全球化 [58] - 基于这些原因，预计该业务将呈现改善的轨迹，在今年年底和明年会表现更好 [60] 问题: 关于资本市场技术的动量和第四季度及明年的展望 [62] - 资本市场技术包含三个关键业务：市场技术、Calypso和交易管理服务 [63] - 交易管理服务需求强劲，市场交易量强劲支持了客户对连接性服务和在数据中心部署更多技术的兴趣，数据中心已扩容以支持增长 [63] - Calypso在抵押品管理、资金管理、交易、风险管理等解决方案方面需求持续强劲，特别是在拉丁美洲增长良好 [64] - 市场技术业务在拉丁美洲也表现良好，获得了增销，全年新销售表现良好，预计年底和明年环境健康 [64] 问题: 关于AI对收入模式的潜在风险和增量收入机会，以及相对于5%-8%的费用增长，哪些领域可以实现效率提升 [66] - 公司业务的核心资产受到保护，AI更多是机遇，公司有两大计划：产品中的AI和业务中的AI [67] - 在产品开发方面，专注于使用自动化提高核心产品维护工作的效率，从而释放资源和资金用于Horizon 1和Horizon 2机会 [68] - 在客户体验和实施方面，推动自动化以提高服务客户的效率并改善客户成果 [70] - 产品套件需要大量专业知识，是针对客户需求的定制化复杂解决方案，这是重要的差异化因素 [70] - 拥有高度差异化的数据，随着更多解决方案迁移到云技术，有机会聚合更多数据资产以改进产品和实现差异化 [71] - AI集成到产品中可以显著提高工作流程效率，例如Verafin中的代理AI在某些情况下将工作流程时间减少了80%，这为客户带来了强大的投资回报，公司计划将AI推广到整个平台 [72] 问题: 关于AI解决方案是否有助于加快超过2027年底1亿美元收入协同目标的进程，以及目前在该目标上的进展 [74] - 自Adenza交易结束以来，已实现30次交叉销售，交叉销售占渠道的15%持续不变，这表明需求强劲 [75] - AI解决方案通过提供改变客户工作流程的先进解决方案，以及公司作为可信赖提供商和关键基础设施提供商的地位，绝对支持交叉销售努力 [75] - 增销也因为生成式AI能力而增加，AI是一个催化剂，增强了公司的信心 [76] 问题: 关于与BioCatch的合作是一次性合作还是Verafin的战略调整，以及Verafin是否可能成为平台提供商而非供应商 [79] - Verafin在架构上已经是一个平台，具有平台层和通过现代API集成的能力，与BioCatch的集成是无缝的 [79] - BioCatch本身是一个全球性的规模化企业，专注于交易前信号，集成其交易前分析与公司的交易中和交易后分析，为客户提供了完整的解决方案 [80] - 这种合作为客户增加了价值，并使中小型银行更容易管理工作流程，公司看到了未来与其他企业合作的机会 [81] 问题: 关于与银行客户在监管技术解决方案上的对话情况，以及CFTC合作除CFTC之外的好处 [83] - AxiomSL随着监管环境变得更加清晰，客户参与度增加，监管变化和全球不同监管机构的不同方向使得AxiomSL对客户来说仍然极具价值 [84] - 10月初与一家全球一级银行签署了AxiomSL云交付解决方案的交叉销售，支持其新的监管报告领域 [85] - 在监控方面，销售和增销持续增长，CFTC合作是一个例子，如果更多全球监管机构使用市场监控，可以促使该监管机构的成员公司也考虑该技术，从而推动销售对话 [86] - 在欧洲的AxiomSL也有类似情况，为中央监管机构提供监管报告可以鼓励银行使用相同技术，从而产生良好的网络效应 [87] 问题: 关于使用区块链交易已经高度流动的市场的更新看法，以及是否已经看到对美国和非美国投资者交易代币化股票的良好需求 [89] - 美国股票市场是流动性最强、效率最高、成本最低的市场，首要任务是确保不破坏现有优势 [90] - 看到的市场机会的自然延伸是为投资者创造选择，让他们能够以代币化形式或传统形式持有股票，从而在管理投资组合时更具灵活性 [90] - 代币化是一种趋势技术，可以简化支付基础设施并提高交易后处理效率 [91] - 计划的第一阶段是在核心股权层面引入代币化，即证券本身而非衍生品，保持所有交易在市场内进行，并与DTCC等核心基础设施提供商合作提高交易后效率 [91] 问题: 关于在AxiomSL向Calypso交叉销售机会方面，公司与Thoma Bravo的做法有何不同，以及这些机会是否在公司的领导下有所增加 [93] - Thoma Bravo在收购前已在AxiomSL和Calypso之间建立了数据连接器，以便Calypso客户可以更容易地实施AxiomSL进行监管报告 [93] - 公司继续寻找方法在各个解决方案之间创建连接器 [94] - 当与客户的高层（如首席运营官或首席风险官）接触时，对话变得更加全面，他们从整体角度看待风险管理、监管和犯罪管理 [95] - 纳斯达克在促成全面对话方面非常成功，超越了Adenza的能力，改变了与客户的对话方式，客户会询问其他银行正在使用哪些他们尚未使用的服务，这创造了更全面的对话机会 [95]

Nasdaq (NasdaqGS:NDAQ) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 08:00 AM ET Speaker1Good day and thank you for standing by. Welcome to Nasdaq Third Quarter 2025 Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press *11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To rejoin your question, please press ...