文章核心观点 - 公司预计NextEra未来十二个月可能跑赢行业，基于数据中心和AI增长、回收活动、可再生能源业务改善及无关税影响等因素，上调目标价至87美元/股并给予买入评级 [2][3][4] 公司业务情况 - 公司通过佛罗里达电力与照明（FPL）和能源资源（NEER）运营，前者为约590万区域客户服务，后者是全球最大可再生能源开发商之一，公司还持有NextEra Energy Partners多数股权 [2] - 意大利公司Enel是全球最大上市可再生能源电力开发商，装机容量53.6GW [2] 看好原因 数据中心和AI增长 - 公司Q1和Q2表现出色，有大型超大规模数据中心电力和可再生能源合同，数据中心客户已使用3GW可再生能源，还有4GW待交付，Q2与谷歌签署860MW协议，预计2026 - 2028年需求增加，数据中心业务将带来持续盈利增长 [3] - 美国制造业回流和电气化需求增加也是利好因素，且可再生能源业务部门管理透明度提高 [3] 回收活动 - 公司与黑石达成9亿美元融资协议，出售部分可再生能源项目权益，总产能1.6GW，预计处置50 - 60亿美元资产，显示公司资产基础坚实，为新投资者提供下行保护 [3] 可再生能源业务改善 - Q2可再生能源业务积压订单较Q1增加，从21.5GW增至22.6GW，公司有望实现2024 - 2027年约40GW可再生能源目标，回调是买入机会 [3] 无关税影响 - 首席执行官预计公司运营规模和严格合同条款能使其免受太阳能板和电池关税潜在负面影响 [3] 新估计和估值 - 公司Q2表现积极，重申2024年每股收益（EPS）指引为3.23 - 3.43美元，Q2调整后EPS为0.96美元，高于Q1的0.88美元，预计2024年销售额在270 - 280亿美元之间 [4] - FPL自2022年以来监管费率收入基础复合年增长率达12%，Q2储备摊销6600万美元，剩余储备5.86亿美元，预计EPS增长放缓，但已包含在未来三年6 - 8%的增长预期中 [4] - 基于Q2 EPS和公司对FPL盈余摊销机制的更新说明，预计2024年和2025年EPS分别为3.37美元和3.70美元，将目标价从85美元上调至87美元/股 [4] - 2025年估值中，FPL按20倍市盈率和2.3美元EPS估值为46美元，能源资源按绿色和可再生能源平均27.5倍市盈率和1.4美元EPS估值为40美元，加上NextEra Energy Partners股权市值1美元，得出目标价87美元/股 [4] - 公司预计预测期内收益达指引上限，宣布季度分红0.9050美元，年化3.62美元，较去年增长约6% [4] 结论 - 公司是优质受监管和可再生能源企业，有十年电力增长历史，看好可再生能源上行潜力和数据中心电力需求 [9]

文章核心观点 - 自NextEra Energy上次财报发布后股价上涨7.5%跑赢标普500，探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，分析其最新财报以把握重要催化剂，还提及同行业Avangrid表现 [1] NextEra Energy财报情况 盈利情况 - 2024年第二季度调整后每股收益96美分，超Zacks共识预期3.2%，同比增长近9.1%，受佛罗里达电力与照明公司和NextEra Energy Resources良好表现推动；GAAP每股收益79美分，去年同期为1.38美元 [2] 营收情况 - 第二季度运营收入60.6亿美元，低于Zacks共识预期16.8%，同比下降17.4% [3] 各业务板块表现 - 佛罗里达电力与照明公司营收近43.8亿美元，同比下降8.1%，每股收益60美分，去年同期为57美分 [4] - NextEra Energy Resources营收25.6亿美元，同比下降27.2%，每股收益42美分，去年同期为39美分 [4] - 企业及其他业务运营收入3500万美元，第二季度运营亏损每股6美分，窄于去年同期的8美分 [5] 亮点情况 - 佛罗里达电力与照明公司按资本计划执行，自2001年通过发电现代化和太阳能项目建设为客户节省近160亿美元燃料成本 [6] - NextEra Energy Resources本季度新增3015兆瓦可再生能源项目，可再生能源储备达近22.6吉瓦 [7] 财务更新情况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物近15.5亿美元，2023年12月31日为27亿美元；长期债务685亿美元，高于2023年12月31日的614亿美元 [8] - 2024年上半年经营活动现金流70亿美元，去年同期为48亿美元 [8] 业绩指引情况 - 重申2024年每股收益指引为3.23 - 3.43美元，中点3.33美元低于Zacks共识预期的3.40美元 [8] - 预计2025年每股收益3.45 - 3.70美元，到2026年每股收益预计每年增长6 - 8%，即2026年为3.63 - 4美元 [9] - 子公司Energy Resources计划在2024 - 2027年新增36500 - 45500兆瓦可再生能源项目 [9] 市场预期与评级情况 预期情况 - 过去一个月新的预期呈上升趋势 [10] 评级情况 - 目前平均增长评分为C，动量评分和价值评分均为D，综合VGM评分为D；Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [11][12] 同行业公司表现 股价与营收情况 - 过去一个月同行业Avangrid股价上涨1.2%，2024年第二季度营收19.2亿美元，同比增长21.2%，每股收益0.49美元，去年同期为0.21美元 [13] 预期与评级情况 - 预计本季度每股收益0.33美元，同比增长22.2%，过去30天Zacks共识预期变化+10%；Zacks排名为3（持有），VGM评分为C [14]

文章核心观点 - 尽管经济危机频发，但有三家公司仍能为股东带来收益，投资者可通过寻找有长期增长历史的股票来为投资组合做准备，这三家公司的股票值得长期持有 [1][2][3] 行业情况 - 经济会出现衰退，衰退时经济收缩，会对消费者、企业和股市产生影响 [2] - 国防和航空航天行业受经济衰退影响小，需求稳定且受高度监管，新冠疫情是近几十年唯一使航空业停滞、RTX年收入降幅超15%的特殊事件 [4][6] - 涂料行业产品简单，能从新建筑、房屋建设和装修中获得持续销售，且涂料和涂层不太可能过时 [7] - 可再生能源行业已稳定增长数十年，目前风能和太阳能在美国总电力中占比仅13%，未来占比有望增加 [11][13] RTX公司情况 - RTX是国防和航空航天领域的领导者，由雷神公司和联合技术公司合并而成，核心业务包括为私人和军事应用制造航空系统、为商业和军事航空制造喷气发动机以及为军方制造各种国防和武器系统，财务状况良好，拥有投资级信用评级 [4] - RTX有31年的股息增长记录，今年每股股息为2.52美元，低于分析师预计公司每股收益5.44美元的一半，未来三到五年收益有望每年增长超10%，投资者起始收益率为2.1%，有望实现两位数增长 [5] 宣伟公司情况 - 宣伟是涂料行业的领导者，有46年的股息增长记录，品牌强大，产品通过自有商店、零售店和经销商销售 [7] - 宣伟起始收益率仅0.8%，但过去十年股价涨幅超过标准普尔500指数，股息仅占公司2024年预计收益的四分之一，未来有很大的股息增长空间 [8] - 自20世纪90年代初以来，宣伟年度收入仅下降超过10%一次，是有增长潜力的优质投资标的 [9] 新纪元能源公司情况 - 新纪元能源是领先的可再生能源公司，运营风能和太阳能产品、储能项目以及美国最大的电力公司佛罗里达电力与照明公司，通过发行债务和股票为能源项目融资，自20世纪80年代以来，其增长和股息带来了远超市场的总股票回报 [11] - 新纪元能源连续31年提高股息，今年每股股息为2.06美元，约占预计每股收益的65%，其公用事业业务几乎不受经济衰退影响，随着可再生能源发展，公司未来有望持续增长 [12][13]

文章核心观点 - 投资者在公用事业 - 电力行业选股时可考虑FirstEnergy（FE）和NextEra Energy（NEE），综合Zacks排名和价值指标来看，FE可能是更优的价值选择 [1][7] 投资分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的高评级 [2] - 价值投资者分析多种传统指标，以寻找当前股价被低估的公司，价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司 [4] 公司Zacks排名情况 - FirstEnergy的Zacks排名为2（买入），NextEra Energy的Zacks排名为3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，FE盈利前景改善程度可能更大 [3] 公司估值指标情况 - FE的远期市盈率为15.51，NEE为22.84；FE的PEG比率为2.31，NEE为2.81 [5] - FE的市净率为1.76，NEE为2.68；这些指标使FE价值评级为B，NEE为D [6] 公司综合优势 - FE盈利前景正在改善，在Zacks排名模型中表现突出，基于估值指标，FE可能是更优的价值选择 [7]

行业趋势 - 美国电力需求在经历数十年平稳期后将加速增长，预计未来20年增速是过去20年的四倍，到2040年将激增38% [1][8] - 制造业回流、电动汽车普及和数据中心容量扩张等因素推动电力需求加速增长 [1] - 可再生能源建设和运营成本低于新天然气发电，且更快推向市场，未来七年新可再生能源需求预计将增至三倍 [3][8] 公司优势 - NextEra Energy在公用事业领域增长快于同行，受益于佛罗里达州电力需求增长 [2] - 公司有超20年可再生能源项目开发经验，具备规模、专业知识和技术优势，还有大量数据、分析能力和合作关系 [9] - 公司有300GW项目处于不同开发阶段，其中一半可轻松接入现有电网 [9] 公司发展成果 - 过去20年公司调整后每股收益复合年增长率达9%，股息年增长率达10%，受益于燃煤电厂被可再生能源替代 [11] - 过去一个季度公司新增超3GW可再生能源和储能项目至商业保障建设储备，目前储备项目达22.6GW [4] 公司业务拓展 - 公司与云计算巨头谷歌达成协议，将为其提供860兆瓦可再生电力，还与科技和数据中心公司达成供应7GW可再生能源的协议 [13] - 公司预计2026 - 2028年来自其他公用事业和数据中心运营商的可再生能源需求将增加 [13] 公司前景 - NextEra Energy能更好地抓住美国电力需求加速增长的机遇，有望实现快速增长并带来丰厚回报，是值得长期持有的能源股 [5]

文章核心观点 - 公司致力于以丰厚股息回报股东，可深入研究其是否值得投资 [1][2][7] 公司股息情况 - 近三十年每年提高股息支付，过去十年值得特别关注，2013 - 2023年股息复合年增长率达11% [2][4] - 2024年各季度已每股支付股息0.515美元，预计全年向股东返还约42.3亿美元股息，2023年和2022年分别返还37.8亿美元和33.5亿美元 [5] - 2月宣布股息政策，预计2024年每股支付2.06美元，到2026年每年提高约10% [6] 公司投资吸引力 - 股票远期股息收益率为2.9%，作为被动收入投资有吸引力 [2] - 努力拓展太阳能和风能资产，受可再生能源投资者关注 [2] - 股票市现率为11，可深入研究是否值得买入 [7]

NextEra Energy said "strong tailwinds" are boosting its business, and it sees solid earnings ahead. The renewable energy provider reported better-than-expected second-quarter adjusted profit. The company benefited from investments and higher power production. The company posted second-quarter adjusted earnings per share (EPS) of $0.96, $0.06 better than the average of analysts surveyed by Visible Alpha. Operating revenue fell to $6.07 billion from $7.35 billion a year ago, missing forecasts of $7.03 billion ...

财务数据和关键指标变化 - 公司整体调整后每股收益同比增长超过9% [9] - FPL的监管资本投入同比增长约10.7% [35] - FPL预计2024年全年资本投资将在80亿-88亿美元之间 [36] - FPL2024年第二季度零售销售同比增长3.7%,其中天气因素影响约2.6% [37] - FPL预计2024年12个月监管ROE约为11.4% [38] - 能源资源部门调整后每股收益同比增长约10.8% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - FPL持续通过智能资本投资和成本管控为客户提供低价电力和高可靠性 [10][11][13] - 能源资源新增3000兆瓦可再生能源和储能项目,其中860兆瓦来自与谷歌的合作 [26][46] - 能源资源现有清洁能源投资组合贡献增加,主要反映本季度风电资源增加 [40] - 能源资源天然气基础设施业务贡献下降,主要由于生产预估下降导致的折旧费用增加 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州人口增长迅速,FPL监管资本投入增长超过预期 [15][16] - 美国整体电力需求预计未来20年将增长4倍,为可再生能源和储能带来长期机遇 [22][23] - 数据中心和人工智能等新兴行业电力需求快速增长 [27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于为客户提供低成本清洁能源和储能,同时在需要的地方建设新输电线路 [32] - 公司拥有300吉瓦的项目管线,一半已进入并网队列或已准备就绪,具有明显竞争优势 [24][44] - 公司与Entergy合作开发4.5吉瓦可再生能源和储能项目,与谷歌等科技公司也有广泛合作 [45][46] - 公司认为天然气发电作为过渡燃料仍很重要,但未来增量需求主要由可再生能源和储能满足 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在2024-2027年间交付调整后每股收益达到或接近预期区间上限的财务业绩 [18][49] - 公司预计未来4年FPL监管资本投入年均增长约10% [35] - 公司认为可再生能源和储能是满足未来电力需求增长的关键 [27][28][31] 其他重要信息 - 公司与Blackstone达成出售部分风电和太阳能项目的交易,总额约9亿美元 [48] - NextEra Energy Partners宣布第二季度每单位分配0.95美元,同比增长约6% [50] - NextEra Energy Partners正在评估各种选择以降低资本成本,并解决剩余的可转换股权投资组合 [57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Fleishman 提问** FPL使用储备摊销机制的原因及其影响 [61][62][63][64][65][66] **John Ketchum 回答** FPL由于佛罗里达州人口增长加快,资本投入增长超过预期,使用储备摊销机制来吸收这些额外支出,不会立即增加客户电费。公司将在明年的费率案中全面收回这些投资。[62][63][64][65][66] 问题2 **Shahriar Pourreza 提问** NextEra Energy Partners未来融资计划和分配增长目标 [77][78][79][80][81][82] **Brian Bolster 回答** NextEra Energy Partners正在评估各种选择以改善资本成本,包括引入私人资本。目前2024年不需要进行与收购相关的融资,也不需要在2027年之前进行增发。公司将在未来几个季度内确定具体方案。[78][79][80][81][82] 问题3 **Julien Dumoulin-Smith 提问** 公司未来是否会继续进行资产循环 [91][92][93][94][95][96][97] **John Ketchum 回答** 公司将继续关注核心的风电、太阳能和储能业务,同时也会考虑适当的天然气基础设施和输电业务资产循环。公司有足够的空间调整业务组合,满足评级机构的要求。[93][94][95][96][97]

公司业务风险 - 公司业务广泛涉及电力、天然气等多个领域，受到广泛的政府监管[19] - 公司业务发展和运营存在多方面风险,如项目建设进度和成本控制、天气条件影响、网络安全等[20,21] - 公司核电业务存在环境、健康和财务风险,可能导致罚款或停堆[22,23] - 公司面临流动性、资本需求和股票价格波动等风险,可能影响公司的财务状况和发展[24] - 公司投资天然气和石油资产面临市场价格波动风险[21] - 公司的套期保值和交易程序可能无法完全规避重大损失[21] - 公司高度依赖信息技术系统,系统故障或安全漏洞可能对业务造成重大不利影响[21] - 公司的零售业务面临客户隐私信息泄露的风险,可能对声誉和业务造成不利影响[21] - 公司可能无法维持或重新协商特许经营协议,对业务造成不利影响[21] - 公司可能无法成功识别、完成和整合收购,这可能对业务造成不利影响[21] 财务数据 - 2023年6月30日三个月期间,营业收入为60.69亿美元[27] - 2023年6月30日六个月期间,营业收入为118.01亿美元[27] - 2023年6月30日三个月期间,净收益为12.96亿美元[27] - 2023年6月30日六个月期间,净收益为32.33亿美元[27] - 2023年6月30日三个月期间,每股基本收益为0.79美元,每股摊薄收益为0.79美元[27] - 2023年6月30日六个月期间,每股基本收益为1.90美元,每股摊薄收益为1.89美元[27] - 2024年6月30日三个月期间,营业收入为60.69亿美元[27] - 2024年6月30日六个月期间,营业收入为118.01亿美元[27] - 2024年6月30日三个月期间,净收益为12.96亿美元[27] - 2024年6月30日六个月期间,净收益为32.33亿美元[27] - 公司净收入为32.33亿美元，同比增长34.5%[35] - 公司经营活动产生的现金流为70.10亿美元[35] - 公司资本支出为42.60亿美元，主要用于FPL的基础设施建设[35] - 公司发行了141.11亿美元的长期债务[35] - 公司支付了21.15亿美元的普通股股利[35] - 公司非控股权益总额为102.96亿美元[39] - 公司普通股股东权益总额为491.40亿美元[39] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为27.54亿美元[35] - 公司2024年6月30日的长期债务余额为149.89亿美元[35] - 公司2024年6月30日的总资产为1,032.76亿美元[35,36] - 2024年上半年营业收入为82.24亿美元，同比下降5.4%[47] - 2024年上半年净利润为24.04亿美元，同比增长8.1%[47] - 2024年6月30日现金及现金等价物为1.69亿美元，较2023年12月31日增加0.97亿美元[50] - 2024年6月30日长期债务为250.37亿美元，较2023年12月31日增加14.28亿美元[50] - 2024年上半年资本性支出为42.60亿美元，同比减少8.7%[52] - 2024年上半年从营业活动产生的现金流量净额为44.88亿美元，同比增加7.1%[52] - 2024年6月30日权益总额为409.38亿美元，较2023年12月31日增加21.03亿美元[50] - 2024年第二季度净利润为12.32亿美元，同比增长6.9%[56] - 2024年第二季度向母公司派发股利37亿美元[56] - 2024年上半年营业利润为34.15亿美元，同比增长6.8%[47] 收入构成 - 公司收入主要来自与客户的合同,以及NEER的衍生工具和租赁交易[66] - FPL的收入主要来自向佛罗里达州零售客户提供电力的电费收入,占其营业收入约90%[67] - NEER的收入主要来自销售能源商品、电力容量和电力输送[68] 衍生工具管理 - 公司使用衍生工具管理燃料和电力采购、利率和外汇风险,以及优化NEER的发电和天然气基础设施资产价值[69,70] - 公司衍生工具的公允价值变动在FPL主要作为监管资产或负债递延,在NEER主要计入营业收入[71] - 公司采用市场法和收益法评估衍生工具的公允价值,使用可观察和不可观察输入值[73,74,78] - 公司衍生工具资产和负债的公允价值分类情况，其中商品合约、利率合约和外汇合约分别列示[80][81][83][84] - 公司衍生工具资产和负债在资产负债表中的列示情况，包括流动和非流动部分[80][81][83][84] - 公司衍生工具资产和负债的抵销情况，包括主协议安排和保证金现金抵销[80][81][83][84] - 公司使用重大不可观察输入值计量衍生工具公允价值的情况，包括价格、波动率、相关性等[86][87] - 公司衍生工具的公允价值中使用了重大不可观察输入值，包括电力和天然气的远期价格、隐含相关性和波动率等[88] - 公司衍生工具的公允价值对重大不可观察输入值的增加(减少)敏感度分析[90] - 公司衍生工具公允价值基于重大不可观察输入值的变动情况[92][93][94] - 公司衍生工具的收益表影响[95][96] - 公司衍生工具的名义本金规模[97][98][

文章核心观点 - NextEra Energy 2024年第二季度调整后每股收益超预期且同比增长，运营收入未达预期且同比下降，各业务板块有不同表现，公司更新财务状况并重申盈利指引 [1][6] 公司业绩 - NextEra Energy 2024年第二季度调整后每股收益96美分，超Zacks共识预期3.2%，同比增长近9.1% [1] - FirstEnergy过去四个报告季度平均盈利惊喜为3.2% [2] - Alliant Energy长期（三到五年）盈利增长率为6.84%，Zacks共识预期每股收益较上年实际增长10.9% [3] - Dominion长期盈利增长率预计为13.59%，Zacks共识预期每股收益较上年同期增长11.3% [4] - NextEra Energy第二季度GAAP每股收益79美分，去年同期为1.38美元 [5] 营收情况 - NextEra Energy第二季度运营收入60.6亿美元，低于Zacks共识预期16.8%，同比下降17.4% [6] - Florida Power & Light Company收入近43.8亿美元，同比下降8.1%，每股收益60美分，去年同期为57美分 [7] - NextEra Energy Resources收入25.6亿美元，同比下降27.2%，每股收益42美分，去年同期为39美分 [7] - Corporate and Other运营收入3500万美元，第二季度运营亏损每股6美分，窄于去年同期的8美分 [8] 业务亮点 - FPL继续执行资本计划，自2001年以来通过发电现代化和太阳能项目建设为客户节省近160亿美元燃料成本 [9] - NextEra Energy Resources本季度新增3015兆瓦可再生能源项目，可再生能源储备达近22.6吉瓦 [10] 财务更新 - 截至2024年6月30日，NEE现金及现金等价物近15.5亿美元，2023年12月31日为27亿美元 [11] - 截至2024年6月30日，长期债务685亿美元，2023年12月31日为614亿美元 [12] - 2024年上半年经营活动现金流70亿美元，去年同期为48亿美元 [12] 业绩指引 - NEE重申2024年每股收益指引为3.23 - 3.43美元，中点低于Zacks共识预期 [13] - 2025年预计每股收益3.45 - 3.70美元，2026年预计每股收益增长6 - 8%，达3.63 - 4美元 [13] - Energy Resources计划在2024 - 2027年增加36500 - 45500兆瓦可再生能源项目 [14] 即将发布业绩 - FirstEnergy将于7月30日发布2024年第二季度业绩，Zacks共识预期每股收益58美分 [16] - Alliant Energy和Dominion均定于8月1日公布2024年第二季度业绩，Zacks共识预期每股收益分别为71美分和59美分 [2][3] Zacks评级 - NextEra Energy Zacks评级为3（持有） [15]