业绩总结 - Annaly在2024年第二季度每股可分配收益为0.68美元[9] - 每股账面价值为19.25美元，较2024年第一季度的19.73美元有所下降[55] - 2024年第二季度的每股GAAP净收入（损失）为-0.09美元，较2024年第一季度的0.85美元下降[55] - 2024年第二季度的年化GAAP回报率为-0.31%，较2024年第一季度的16.29%大幅下降[55] - 2024年第二季度的净利差为0.24%，较2024年第一季度的-0.03%有所改善[55] - 2024年第二季度的平均收益率为5.17%，较2024年第一季度的4.88%有所上升[55] - 2024年第二季度的总投资组合为903.25亿美元，较2024年第一季度的874.85亿美元有所增长[58] 用户数据 - Annaly的住宅信贷组合在第二季度略微下降至59亿美元，较2024年第一季度下降4%[41] - Annaly的MSR组合市场价值较上季度增长5%，达到28亿美元，占专用资本的22%[9] - 2024年迄今的贷款锁定量为78亿美元，超过2023年全年的总锁定量（76亿美元）[9] - Annaly的非合格抵押贷款（Non-QM）证券化的逾期率在第二季度有所下降[35] 财务数据 - Annaly的经济杠杆率为5.8倍，较第一季度的5.6倍有所上升[9] - 平均利息负债的GAAP成本为5.43%，较上季度上升3个基点，经济成本为3.90%，上升12个基点[9] - 2024年6月30日的经济债务为65,778,149千美元，较2023年9月30日的68,325,691千美元下降[72] - 2024年6月30日的利息收入（不包括PAA）为1,170,019千美元，较2023年6月30日的909,571千美元上升[74] - 2024年6月30日的经济净利息收入（不包括PAA）为363,549千美元，较2023年6月30日的381,407千美元下降[74] 市场动态 - Annaly的总资产可融资金额为63亿美元，其中包括35亿美元的现金和无负担的机构MBS[9] - Annaly的机构投资组合在2024年第二季度末达到660亿美元，较2024年第一季度增长2%[31] - Annaly的MBS投资组合在第二季度的预付款速度为7.4 CPR，较2024年第一季度的6.0 CPR有所上升[31] - Annaly的MSR策略专注于低息、高质量的MSR，具有强大的信用特征[34] 未来展望 - Annaly在2024年已定价13笔证券化交易，总金额达到67亿美元，年初至今的发行量超过2023年全年[41] - 2024年7月关闭的整体贷款证券化金额为4.83亿美元，定价的整体贷款证券化金额为6.03亿美元[96] - Annaly的MSR组合在第二季度小幅增长，受益于稳定的现金流和低违约率[48]

文章核心观点 - 公司本季度财报有盈利惊喜，但营收未达预期，年初以来股价表现逊于市场，未来表现受盈利预期、行业前景和管理层评论影响，当前Zacks评级为卖出 [1][2][3][9] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.68美元，超Zacks共识预期0.66美元，去年同期为0.72美元，盈利惊喜3.03% [1][12] - 截至2024年6月季度营收5356万美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的 - 3196万美元有所改善，过去四个季度均未超营收预期 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [7] 股价表现 - 年初以来公司股价上涨约4.9%，而标准普尔500指数上涨16.5% [3] 盈利预期 - 下一季度预计每股收益0.44美元，同比变化 - 22.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [14] - 下一季度当前共识每股收益预期为0.66美元，营收3.25亿美元；本财年共识每股收益预期为2.63美元，营收9.58亿美元 [5] 评级与展望 - 财报发布前公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [9] 行业情况 - 公司所属Zacks房地产投资信托和股权信托行业目前排名处于250多个Zacks行业的后19%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [6] 同行业公司情况 - 同行业的Arbor Realty Trust尚未公布2024年6月季度业绩，预计营收3.0069亿美元，较去年同期下降10.4% [10][11]

资产负债表 - 公司总资产规模为748亿美元，其中高流动性的机构投资组合为660亿美元[1] - 公司总资产为936.69亿美元，较上一季度增加2.39%[15] - 公司总负债为824.06亿美元，较上一季度增加3.03%[15] - 公司总权益为112.63亿美元，较上一季度下降2.04%[15] - 公司总资产为936.69亿美元，较上年同期增长4.9%[41] - 公司总权益为112.63亿美元，较上年同期下降5.3%[41] 盈利能力 - 公司二季度经济收益率为0.9%，上半年为5.7%[2] - 公司二季度每股普通股可分配收益为0.68美元[8] - 公司二季度平均利息收益资产收益率为5.17%，平均利息负债成本为5.43%[8] - 公司二季度剔除提前偿付调整后的净利差为1.24%[8] - 公司净利润为-8,833万美元，较上一季度大幅下降[18] - 公司净利息收入为5,356万美元，较上一季度大幅改善[18] - 公司净服务收入为1.08亿美元，较上一季度增加4.87%[18] - 公司总收入为47,107美元，较上年同期亏损12,500美元转为盈利[20] - 净服务收入为210,766美元，较上年同期增加39.3%[20] - 总其他收益为292,917美元，较上年同期由亏损707,841美元转为盈利[20] - 净利润为453,409美元，较上年同期由亏损677,223美元转为盈利[20] - 公司的"可分配收益"占平均股东权益的年化收益率在13.36%至13.22%之间，为投资者提供了可分配收益的指标[30] - 公司利息收入(不含溢价摊销)为11.70亿美元，较上年同期增长28.6%[45] - 公司经济利息支出为8.06亿美元，较上年同期增长52.7%[45] - 公司经济净利息收入(不含溢价摊销)为3.64亿美元，较上年同期下降4.7%[45] - 公司平均利息收益资产收益率(不含溢价摊销)为5.14%，较上年同期提高0.92个百分点[48] - 公司平均经济负债成本为3.90%，较上年同期提高1.13个百分点[48] - 公司经济净利差(不含溢价摊销)为1.24%，较上年同期下降0.21个百分点[48] 股东权益 - 公司二季度每股普通股账面价值为19.25美元[2] - 公司二季度每股普通股现金股息为0.65美元[2] - 公司每股基本和稀释收益为-0.09美元，较上一季度大幅下降[18] - 每股净资产为19.25美元，较上年同期下降7.2%[22] - 公司普通股每股收益为0.76美元，较上年同期由亏损1.51美元转为盈利[20] - 公司普通股加权平均股数为500,781,701股，较上年同期增加1.8%[20] 资本管理 - 公司二季度GAAP杠杆率为7.1倍，经济杠杆率为5.8倍[2] - 公司使用经济杠杆率来衡量其资本结构,该比率在1.5倍至1.6倍之间,反映了公司谨慎的资本管理[37] - 公司经济杠杆比率为5.8:1，与上年同期持平[41] - 公司经济资本比率为14.2%，较上年同期下降0.4个百分点[41] 其他 - 公司二季度新增了250百万美元的住房信贷融资额度[4] - 公司自2023年初以来已发行13笔共67亿美元的整贷证券化[4] - 公司总其他收益(损失)为-1.13亿美元，较上一季度大幅下降[18] - 公司总管理费用为4,489万美元，较上一季度增加16.35%[18] - 公司总管理费用为83,461美元，较上年同期基本持平[20] - 其他综合收益为178,473美元，较上年同期由盈利1,326,365美元转为亏损[20] - 公司的主要业务目标是为股东创造净收益并通过谨慎选择投资和持续管理投资组合来保护资本[28] - 公司通过各种因素来实现这一目标,包括投资组合构建、市场风险敞口和相关对冲情况,以及使用和形式的杠杆,同时在公司的资本配置政策和风险管理框架内运营[28] - 公司使用"可分配收益"这一非公认会计准则指标来衡量其实现主要业务目标的进度,该指标剔除了一些不可实现的收益和损失成分[28,29] - 公司的"可分配收益"包括经济净利息收入、TBA展期收益、CMBX票息收益、净服务收入、其他收益(损失)、一般及行政费用和所得税等[28,29]

文章核心观点 - 自2023年12月以来公司情况有所改善，虽面临一定风险但有回升迹象，当前评级为持有，投资者需关注二季度财报和美联储降息动态 [12][18] 分组1：股息与利率情况 - 公司季度股息自2023年末加息停止后未再削减，2024年上半年利率维持平稳 [2][3] - 利率趋平使净利息收入挤压效应停止，稳定了可分配收益，维持了当前股息 [4] 分组2：公司表现 - 净利息收入挤压结束避免了资产价值下降和追加保证金通知，每股账面价值在2023年Q4和2024年Q1连续两个季度增长，资产平均收益率逐季提高 [5] - 与前两季度相比，机构投资组合中收益率提高不仅因资产定价，还因向更大票面利率资产转移，超过5%票面利率资产占多数 [6] - 机构投资组合信用质量有所改善，若降息开始公司反弹力度将强于此前 [7] 分组3：美联储动态 - 美联储官员暗示接近降息，当前数据接近实现软着陆目标 [8] - 多位官员表态通胀显著降低、就业市场放缓，市场认为是近期降息积极信号 [19] 分组4：估值与投资建议 - 截至2024年Q1每股有形账面价值为19.73美元，二季度可能接近20美元，当前股价反映了投资组合公允价值 [9] - 公司股价很少溢价交易，折价时是周期性投资最佳切入点，当前价格投资虽可受益于降息但风险增加 [10] - 公司投资组合中41%的非机构抵押贷款可能因意外灾难违约，投资需考虑安全边际 [11] - 公司专注机构抵押资产，降息时可通过股息和资本增值实现周期性收益，但投资策略仍有风险，当前股息率近13%，建议持有 [18] 分组5：股价与股息关系 - 公司股价与联邦基金利率呈高度负相关，降息时股价有上涨潜力 [20] - 股息增加时股价也会上涨，降息对公司有历史和实证上的益处，但投资应关注周期性而非股息 [21]

文章核心观点 - 安纳利资本管理公司（Annaly Capital Management Inc.）将于7月24日盘后公布2024年第二季度财报，预计收益同比下降，净利息收入增加；公司过往盈利表现出色，但此次模型显示不太可能实现盈利超预期 [1][2][17] 公司财报情况 - 公司预计第二季度收益较去年同期下降，净利息收入预计从上个季度的负645万美元增至1.906亿美元 [1][5] - 公司在过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为3.04% [2] - 上一季度公司每股可分配收益为64美分，符合Zacks共识预期，生息资产平均收益率提高支撑业绩，但每股账面价值同比下降 [9] - Zacks对公司第二季度盈利的共识预期维持在66美分，同比下降8.3% [12] 行业环境影响 - 第二季度30年期固定抵押贷款利率从4月初的6.8%降至6月的6.7%，抵押贷款需求可能略有上升，但由于房价上涨，发起量（尤其是购房发起量）低于上一季度 [4] - 本季度固定收益市场波动性降低，mREIT行业形势有利，较低的固定收益波动性可能使抵押贷款利差收紧，增加公司投资的每股账面价值 [10] - 较低的抵押贷款利率可能使再融资活动有所改善，公司大量MBS持仓的恒定提前还款率可能上升，对第二季度净溢价摊销产生积极影响，支撑利息收入和平均资产收益率增长 [11] - 本季度美联储将利率维持在23年高位5.25 - 5.5%，公司计息负债成本可能增加 [16] 盈利预测指标 - 公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）为0.00%，Zacks排名为3，模型显示此次不太可能实现盈利超预期 [6][17][18] 其他相关公司 - Capital One Financial Corporation（COF）和Moody's Corporation（MCO）根据模型有较大可能在即将发布的财报中实现盈利超预期 [7] - MCO将于7月23日公布2024年第二季度财报，目前Zacks排名为2（买入），盈利预期偏差为+2.80% [15] - COF盈利预期偏差为+1.52%，目前Zacks排名为3，将于7月23日公布2024年第二季度财报 [19]

文章核心观点 - 安纳利资本（Annaly Capital）股息率超13%，是否值得投资取决于投资者目标，若用于资产配置且再投资股息，可能是涉足抵押行业好方式；若追求可靠股息收入，可能并非合适选择 [1][3][4] 行业特点 - 大多数房地产投资信托基金购买实体房产出租收租并分红，让散户参与机构级房地产市场 [1] - 抵押房地产投资信托业务模式复杂，其价值取决于投资组合，常通过杠杆提高回报但也会加剧损失，极端情况可能引发追加保证金通知 [10] 公司业务 - 安纳利资本不买实体房产，而是购买打包成类似债券证券的抵押贷款，证券价格受利率、房地产市场动态等多种因素影响 [6] 投资分析 - 若用超高股息再投资购买更多股票，复利增长效应可抵消股价下跌，安纳利资本作为总回报投资需股息再投资才能发挥作用 [3] - 安纳利资本适合部分投资者纳入资产配置涉足抵押行业，但对追求可靠股息收入投资者可能不合适，因长期来看分红和股价呈下降趋势 [4][7]

文章核心观点 公司受益于生息资产平均收益率的提高和审慎的资产选择，但当前市场波动和利率波动是短期担忧，且资本分配方面存在股息削减和未使用股票回购计划的问题 [6] 公司投资策略 - 公司专注于投资组合多元化，通过投资机构抵押贷款支持证券和住宅信贷来稳定和分散投资组合 [1] - 公司投资策略包括传统机构抵押贷款支持证券和非机构及信贷类资产，截至2024年3月31日，投资组合总计875亿美元 [7] 公司经营表现 - 过去六个月，公司股价下跌2.7%，而行业下跌11.1% [2] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [3] 公司面临风险 - 抵押市场波动、收益率曲线变化、利率波动和金融状况恶化可能影响公司投资表现，美联储调整利率预测或对公司不利 [4] 公司资本分配 - 公司2023年第一季度现金股息削减26%至每股65美分，2020年第二季度股息削减12%至每股22美分 [5] - 2022年1月公司获批15亿美元股票回购计划，但自宣布以来未进行回购 [5][13] 公司财务状况 - 2024年第一季度公司流动性状况良好，拥有53亿美元无抵押资产组合，可在市场不利时提供流动性 [8] 公司资金来源 - 公司主要融资来源是回购协议和各种形式的股权，子公司Arcola Securities代表公司签订回购合同，有助于灵活提升投资组合 [10] 其他相关公司 - Ellington Credit Company过去60天盈利预测上调2%，过去六个月股价上涨13.4%，目前Zacks排名为1（强力买入） [9] - Chimera Investment Corporation 2024年盈利预测过去60天上调14.6%，过去三个月股价上涨6.7%，目前Zacks排名为2（买入） [12]

文章核心观点 - 分析跟随亿万富翁基金经理投资的可行性，介绍Annaly Capital和Pfizer两只高股息股票的情况及投资价值 [2] Annaly Capital相关情况 - 近期股价提供13.6%的惊人收益率，吸引了Citadel Advisors和Millennium Management等亿万富翁管理的基金买入 [3] - 自2019年以来公司已将股息降低45.8%，过去十年买入股票并再投资股息的投资者仅获得约39%的收益 [4] - 公司是房地产投资信托，通过短期借款成本与抵押支持证券（MBS）利息的利差盈利，不拥有房地产，需用MBS组合担保贷款，MBS价值有时会下跌，可能导致公司低价抛售部分资产 [7][12] - 尽管长期持有可能带来正收益，但股息的不可预测性使其不适合大多数寻求收益的投资者 [8] Pfizer相关情况 - 2024年前三个月，Two Sigma的John Overdeck和David Siegel买入1890万股，自2021年末峰值以来股价已下跌超一半 [9] - 近期股价平均股息收益率约9.8%，能显著增加被动收入，去年12月连续第15年提高股息支付，当前收益率6.2%，约为标准普尔500指数平均股息支付者的4.6倍 [10][14] - 以约11.6倍的远期盈利预期价格可买入，排除新冠相关销售和美元走强的负面影响后，第一季度销售额同比增长11% [15][16] - 拥有制药行业最长的创新新药清单，2023年有9种新药获FDA批准，有望在未来十年推动增长，对寻求收益的投资者来说，将其加入多元化投资组合是增加被动收入的相对安全方式 [17]

文章核心观点 - 介绍Realty Income Corporation和Annaly Capital Management两家REITs公司，认为它们能为投资组合提供稳定且丰厚的被动收入，适合长期持有以获取收益 [6][8] Realty Income Corporation（O）相关情况 公司基本信息 - 是“按月分红公司”，为房地产REIT，采用“三净租赁”投资多元化物业组合 [2] - 在美欧拥有超15000处房产，在衰退和疫情期间保持高且稳定的入住率 [2] 财务表现与分红情况 - 衰退后的3 - 5年，AFFO增长往往快于平均水平，历史上会利用危机期收购表现不佳的同行 [3] - 即时股息收益率略低于目标范围，目前接近6%，但有持续提高股息的历史 [3] - 已进行125次股息上调，连续107个季度上调，部分季度有两次上调 [3] - AFFO/股持续增长，上市以来仅2009年AFFO出现萎缩 [13] - 股息上调幅度常较小，但复合年增长率平均达4.3%，且无论市场环境如何都持续上调股息 [14] Annaly Capital Management（NLY）相关情况 公司基本信息 - 是抵押REIT，主要投资机构MBS，机构MBS无信用风险，美国多数抵押贷款符合条件，市场规模超7.6万亿美元，是全球最大且流动性最强的固定收益市场之一 [4] 市场差异与投资机会 - 机构MBS与美国国债交易有相关性，但存在差异，如抵押贷款可提前还款、会摊销，这些差异使市场存在低效性，对追求绝对可预测性的买家吸引力稍低 [4] - NLY利用美国国债和机构MBS的价格差异，通过杠杆投资获取高股息，商业模式对利率变化和机构MBS相对需求敏感 [4] 市场环境与表现 - 近年来，因利率快速上升、美联储停止购买机构MBS，机构MBS价格下跌，目前价格处于低位，是购买机构MBS的好时机，NLY是合适的投资工具 [10] - 衰退期间，机构抵押REITs价格往往大幅上涨，更重要的是会提高股息，NLY在投资者最恐慌时表现最佳 [11] 综合评价 - 持有O和NLY能从两个不同的REITs获得丰厚收入，它们能适应当前及未来环境，适合长期持有以获取收益 [8] - O通过多次股息上调和月度派息持续增加股东收入，NLY在经济困境时提供高额收入，经济繁荣时收入较少，但总体能提供超其他公司的收益 [8]

文章核心观点 - 安纳利资本（Annaly Capital）股息率达12.8%，但投资者买入前需了解三个事实，它并非适合大多数股息投资者的优质收益股 [1][4] 安纳利资本非典型REIT - 多数REIT拥有实体房产并出租，而安纳利资本是抵押REIT，拥有由抵押贷款组合而成的类债券证券组合，与传统REIT差异大 [5] - 抵押债券全天交易，其价值会随市场变化快速反应，安纳利资本价值基本取决于抵押债券组合价值，消息会快速影响股价，不适合追求简单易懂股息股的收益型投资者 [2] 安纳利资本股息记录糟糕 - 安纳利资本股息长期高度波动，过去十年呈下降趋势 [6] - 多数股息投资者追求可靠被动收入，安纳利资本股息大幅波动且十年走低，不适合他们，投资者也不愿冒险押注趋势改变 [11] - 过去十年，安纳利资本让投资者既经历股息削减，又遭受资本损失，是糟糕的投资结果 [12] 安纳利资本股价随股息波动 - 安纳利资本股价往往随股息涨跌，因为股息上升被视为积极发展，下降则被视为消极发展 [3][7] 存在更好的收益选择 - 被安纳利资本高股息吸引的投资者应考虑其历史表现，可关注其他收益股，如净租赁巨头Realty Income、赌场大亨Vici Properties或EPR Properties，它们股息率高且股息增长前景更好 [13]