文章核心观点 公司宣传其高股息机会社区，吸引更多成员加入，强调投资回报和优惠活动 [1][2] 公司情况 - 高股息机会社区是最大且最活跃的收益投资者和退休人员社区，成员超8000人 [1] - 社区的收益方法能产生强劲回报，不受市场波动影响，让退休投资更轻松简单 [1] 投资产品 - 加入社区可立即访问目标收益率9 - 10%的模型投资组合、优先股和债券投资组合 [2] 优惠活动 - 通过特定链接可享受年度价格599.99美元17%的限时折扣 [2]

文章核心观点 文章围绕Annaly Capital Management展开，介绍其股价表现、盈利和营收预期、估值指标等情况，还提及Zacks相关评级和排名体系 [1][2][6] 股价表现 - 最新交易时段收盘价20.88美元，较前一日上涨0.38%，跑赢当日标普500指数0.19%的跌幅 [1] - 过去一个月股价上涨4.63%，超过金融板块2.92%的涨幅和标普500指数2.06%的涨幅 [1] 盈利和营收预期 - 即将公布的财报预计每股收益0.67美元，同比增长1.52%，预计营收2.065亿美元，同比增长555.55% [2] - 全年Zacks共识预测每股收益2.67美元，营收4.72亿美元，同比变化分别为-6.64%和+523.76% [3] 分析师估计和评级 - 分析师估计的修订反映近期业务趋势变化，积极修订体现对公司业务和盈利能力的乐观 [3] - Zacks Rank系统根据估计变化评级，Annaly Capital Management目前Zacks Rank为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益估计不变 [4][5] 估值指标 - 公司远期市盈率为7.8，行业平均为9.2，公司股价相对行业有折价 [6] 行业排名 - REIT和股权信托行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为85，处于250多个行业的前34% [6] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 公司本季度表现良好，账面价值（BV）下降幅度略小于预期，核心收益/EAD略有超出预期 ，风险/表现评级维持在3.5 ，当前不具备“巨大”价值但也并非“糟糕”，维持持有建议 [1][8] 季度表现 账面价值（BV） - 季度BV波动与预期接近，偏差在1.0%以内，下降幅度略小于预期 [1] - 公司资产负债表上固定利率机构抵押贷款支持证券（MBS）子投资组合略有增加，但增幅小于预期；住宅整体贷款/证券化和抵押贷款服务权（MSR）子投资组合增幅略大于预期，衍生品子投资组合估值波动略有不及预期，但影响不大 [1] 核心收益/EAD - 核心收益/EAD略有超出预期，是对上一季度略低于预期的良好反弹 [1] - 主要原因包括息票轮换、加权平均收益率持续增加以及本季度未大幅改变利率支付互换头寸，利率支付互换固定支付利率在2024年第二季度下降7个基点，优于预期的增加20个基点 [1] 调整情况 BV/NAV调整 - 每股当前BV/NAV预测上调0.15美元，以反映2024年6月30日实际BV/NAV与先前预测的差异，价格目标已相应调整 [2] 百分比推荐范围 - 相对于当前BV/NAV的百分比推荐范围保持不变 [2] 风险/表现评级 - 风险/表现评级保持不变，仍为3.5 [2] 套期保值 套期保值覆盖率 - 套期保值覆盖率保持在100%，包括考虑接收方互换期权和适用时的MSR相关融资 [3] 衍生品投资组合构成 - 截至2024年6月30日和3月31日，展示了不同衍生品（利率互换、利率互换期权、美国国债等）的名义/市场价值、占总回购贷款、其他债务和净多头待交割（TBA）头寸的百分比、平均到期月数和平均期限/到期年限等信息 [4] 收益结果 GAAP BV - 报告值为19.25美元，高于预测值19.10美元，超出0.79%，处于预测范围（18.55 - 19.65美元）内，较上一季度下降2.4%，小于预测的下降3.2% [5] 收益 - 报告值为0.679美元，高于预测值0.635美元，超出6.93%，高于共识估计值0.663美元，超出2.41%，较上一季度增长5.9%，而预测为下降0.9% [5] 估值 股息相关 - 股息收益率为12.76%，年度股息率为2.60美元 [6] 价格相关 - 价格为20.38美元，市盈率为7.49，预计净资产价值（NAV）为19.85美元，市净率为1.03 [6] 投资建议价格 - 强力买入价格低于16.25美元，买入价格低于18.25美元，高估价格高于20.25美元 [6] 结束说明/评论 终身CPR预期 - 公司终身条件提前还款率（CPR）预期从2024年3月31日的8.9%降至2024年6月30日的8.5%，与预期相符 [7] 风险管理策略 - 公司在风险管理策略上保持一定防御性，套期保值覆盖率为100%，在利率上升或维持高位环境中通常有助于降低BV损失，但如果利率迅速下降且利差/基差风险上升，可能成为负担 [7] 股息维持能力 - 公司有能力维持当前每股0.65美元的季度股息，尽管2024年第一季度核心收益/EAD低于该金额，但管理层认为近期大幅调整后的股息率可在可预见未来维持 [8] 投资建议 - 公司当前估值不具备“巨大”价值但也并非“糟糕”，维持持有建议，认为短期内机构抵押房地产投资信托（mREIT）子行业环境仍具挑战，希望看到利差稳定一段时间以及股价估值更具吸引力后再考虑投资 [8]

公司股价表现 - 安纳利资本管理公司（Annaly Capital Management）最近交易时段收盘价为20.30美元，较前一日收盘价上涨0.4%，涨幅小于标准普尔500指数当日0.45%的涨幅，道琼斯指数下跌0.23%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.84% [1] - 过去一个月，该公司股价上涨2.43%，同期金融板块上涨4.51%，标准普尔500指数上涨2.54% [1] 公司财务预期 - 即将公布的财报预计每股收益0.67美元，同比增长1.52%，预计营收2.065亿美元，较上年同期增长555.55% [2] - 全年扎克斯（Zacks）共识预测每股收益2.67美元，营收4.72亿美元，同比变化分别为-6.64%和+523.76% [3] 分析师评级相关 - 分析师对公司的最新预测调整反映短期业务模式动态变化，积极调整表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [4] - 预测调整与近期股价走势直接相关，扎克斯排名系统考虑这些变化并提供评级模型 [5] - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25%，过去30天公司每股收益预测不变，目前扎克斯排名为3（持有） [6] 公司估值与行业排名 - 公司远期市盈率为7.59，相对于行业平均远期市盈率8.63有折价 [7] - 房地产投资信托和股权信托行业属于金融板块，目前扎克斯行业排名为77，处于250多个行业的前31% [7] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯排名评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 介绍安纳利资本管理公司（Annaly Capital Management）近期股价表现、盈利预期、估值指标等情况，并提及相关行业排名信息，为投资者提供参考 [1][2][6] 公司股价表现 - 最新交易时段收盘价为20美元，较前一交易日收盘价下跌0.5%，表现逊于当日标普500指数（下跌0.16%），道指上涨0.09%，纳斯达克指数下跌0.3% [1] - 过去一个月公司股价上涨1.72%，落后于金融板块（上涨6.28%）和标普500指数（上涨3.64%） [2] 公司盈利预期 - 即将公布的财报预计每股收益（EPS）为0.67美元，较上年同期增长1.52%，预计营收为2.065亿美元，较上年同期增长555.55% [2] - 全年扎克斯共识预测每股收益为2.67美元，营收为4.72亿美元，较上一年分别变化-6.64%和+523.76% [3] 分析师预估与评级 - 近期分析师对公司的预估有变化，预估变化与短期股价直接相关，扎克斯排名整合这些预估变化提供评级系统 [3][4] - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为+25%，过去一个月扎克斯共识每股收益预估保持稳定，公司目前扎克斯排名为3（持有） [5] 公司估值指标 - 公司远期市盈率（Forward P/E）为7.54，其所在行业平均远期市盈率为8.67，公司股价较行业有折价 [6] 行业排名情况 - 房地产投资信托和股票信托行业属于金融板块，目前该行业扎克斯行业排名为97，处于所有250多个行业的前39% [6] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [7]

文章核心观点 - 鉴于当前经济环境和美联储即将降息的可能性增加，Annaly Capital Management的杠杆机构MBS投资组合未来几个季度有望表现良好，公司股价可能随美联储降息周期上涨 [1] 公司业务模式 - 主要业务模式是收购抵押支持证券，持有至到期或由发行人赎回，通过证券收益与借款成本之间的利差获利 [1] 利率对公司影响 - mREITs表现与利率波动高度相关，利率上升，现有抵押支持证券价值通常下降；利率下降，证券价值应增加 [1] - 利率下降可能加速，若美联储降低借款利率，Annaly Capital抵押支持证券价值应增加 [1] 公司各业务板块情况 机构投资组合 - 2024年第二季度末，机构投资组合资产达660亿美元，60%的投资组合为5.0%及以上票面利率，略高于上一季度，维持保守久期头寸，对冲比率为98% [1] 住宅信贷投资组合 - 2024年第二季度末价值约59亿美元，较第一季度下降约4% [2] 抵押贷款服务权（MSR）投资组合 - 2024年第二季度末价值约28亿美元，较第一季度增长约5%，同比增长约29% [2] 公司业绩与展望 - 2024年第二季度尽管机构MBS利差略有扩大，但公司实现正经济回报，年初至今经济回报率达5.7% [3] - 公司受近期通胀数据和美联储信号鼓舞，认为近期降息可能性增加，公司凭借充足流动性、审慎杠杆和灵活资本结构，有望进一步增长 [3] 技术分析 - 2024年大部分时间Annaly股价交易区间较窄，近期几周尽管收益率持续下降，股价仍区间波动，有较强上涨潜力，尤其是9月开始降息周期时 [4] - 自春季以来股价缓慢上升，现处于交易区间中部且略高于50日简单移动平均线，可能测试区间顶部并在降息周期开始时突破 [4] 降息对公司的好处 - 美联储9月可能开始降息周期，NLY股价可能在9月18日正式宣布前上涨，之后分析师可能上调公司股价预期 [5] - 公司杠杆持仓将从降息中大幅受益，不仅来自投资组合升值，还因借款成本降低，且后续降息可能性增加将降低杠杆风险，使公司较高收益率更具吸引力 [5] 结论 - 公司持有杠杆机构抵押支持证券的核心业务和附属业务线都可能从降息周期中受益，随着投资组合增值和股息更具吸引力，公司股价可能上涨 [8]

文章核心观点 - 投资者过去三年未从安纳利资本管理公司获利且经历一次股息削减 目前认为该公司会是降息周期最佳投资选择 但需满足一定条件 其盈利受多种因素影响 整体投资表现不佳 不过当前盈利可能性有所提升 但仍不是优质“买入持有”股票 [1][15] 分组1：盈利需良好利差 - 公司受收益率曲线影响 过去几年未盈利是因借款成本增幅超过收入增幅 2021年公司股本回报率高 净息差达3.39% [2] - 如今情况不同 虽平均资产收益率提高 但公司对短期利率与抵押贷款支持证券（MBS）利差高度敏感 要使借款成本低于MBS收益率才能盈利 [4][5] 分组2：需精准把握路径 - 从信用角度看 购买并持有政府担保的MBS几乎无风险 但不能将此情况套用到抵押房地产投资信托基金（REITs） 该资产类别过去20年总年回报率仅0.83% [6] - 过去20年投资抵押REITs回报不佳 初始投资100美元最终价值变为12.16美元 虽获105.82美元股息 但投资者可能面临高额股息税 且原始成本收益率降至约2% [8][9][11] - 公司需准确预测收益率曲线变化 知道何时及如何进行套期保值 但在6 - 8倍杠杆投资组合下操作复杂 [11] 分组3：通胀周期需为异常情况 - 投资者普遍认为长期利率将走低 但存在矛盾信息 如密歇根大学通胀预期偏差和30年盈亏平衡率未大幅下降 [12] - 若利率在3.5%左右触底后通胀重新加速 公司盈利可能面临问题 [14] 分组4：结论与优先股情况 - 公司目前盈利可能性较之前提高 但股票跑赢3年期定期存单的可能性仍低 不适合“买入持有” [15] - 公司优先股有更好缓冲 列出的三只优先股均接近票面价值 其中NLY.PR.G最不可能被赎回 另外两只可能在未来几个月被赎回 [16][17]

文章核心观点 - 自Annaly Capital Management上次财报发布已过去一个月 期间股价上涨约1.2% 表现逊于标普500指数 需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布 并回顾其最新财报以了解重要催化剂 [1] Annaly Capital Management财报情况 - 第二季度每股可分配收益为68美分 超Zacks共识预期的66美分 但低于去年同期的72美分 [2] - 报告期内净利息收入为5360万美元 Zacks共识预期为3.18亿美元 去年同期为负3190万美元 [3] - 第二季度末总资产为936.7亿美元 较上一季度增长2.4% [3] - 报告期内生息资产平均收益率（不包括溢价摊销调整）为5.14% 高于去年同期的4.22% 计息负债平均经济成本为3.9% 高于去年同期的2.77% [4] - 第二季度净息差（不包括溢价摊销调整）为1.24% 低于去年同期的1.45% 净利息收益率（不包括溢价摊销调整）为1.58% 低于2023年第二季度的1.66% [4] - 截至2024年6月30日 每股账面价值为19.25美元 较去年同期的20.73美元下降7.1% 报告期末经济资本比率为14.2% 低于去年同期的14.3% [5] - 第二季度加权平均实际恒定提前还款率为7.4% 高于去年同期的7% [5] - 截至2024年6月30日 经济杠杆为5.8倍 较上一季度的5.6倍有所上升 与去年同期持平 [6] - 第二季度年化可分配收益平均股本回报率为13.36% 高于去年同期的13.22% [6] 预测与评级情况 - 过去一个月 对Annaly Capital Management的预测呈上升趋势 [7] - Annaly Capital Management成长评分为D 动量评分为B 价值评分为C 综合VGM评分为D 其Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [8] 行业内其他公司表现 - 同属Zacks房地产投资信托和股权信托行业的AGNC Investment过去一个月股价上涨2.3% 该公司2024年第二季度营收为负300万美元 同比变化为负95.7% 每股收益为0.53美元 去年同期为0.67美元 [9] - AGNC Investment本季度预计每股收益为0.50美元 同比变化为负23.1% 过去30天Zacks共识预期变化为负2% 其Zacks排名为3（持有） VGM评分为F [10]

文章核心观点 - Annaly Capital股息率达13%对追求收益的投资者有吸引力，但公司对利率敏感，过去几年受利率上升影响业务承压，长期投资吸引力不足，若利率下降短期内或表现良好 [1][2][9] 公司盈利方式 - 公司投资于政府支持企业担保的抵押贷款支持证券（MBS），一定程度上降低风险 [3] - 公司处于类大宗商品业务，竞争激烈，使用回购协议等金融工具进行杠杆操作以提高投资组合回报，目标经济杠杆比率低于10:1 [4] - 公司利用自有资金和借款投资MBS，赚取资产收益率与借款成本之间的利差，对收益率曲线变化敏感 [5] 利率上升对公司的影响 - 过去几年利率上升，公司生息资产平均收益率为4.33%，但负债平均成本从两年前的0.79%升至3.01%，净息差从2021年的1.89%降至1.32% [6] - 利率上升导致债务相关证券账面价值下降，过去两年公司每股账面价值暴跌39% [7] 投资者回报情况 - 公司对利率敏感，过去几年股票表现不佳，自2018年以来总回报率为 -5.6%，股价暴跌58%，净回报为负 [8] 长期投资考量 - 长期结构性因素可能导致利率高于疫情前十年，高利率使公司作为长期投资的吸引力下降 [9] 利率下降的影响 - 若美联储开始降息，市场预计未来一年最多有六次0.25%的降息，公司将受益于利率下降，降低短期融资成本并提升账面价值 [10][11] 综合评估 - 尽管利率下降短期内公司可能表现良好，但考虑到对利率的敏感性、杠杆使用和缺乏强大竞争优势，公司并非最佳收益投资选择 [12]

文章核心观点 - 公司受益于生息资产平均收益率改善和审慎资产选择，但面临市场波动、股息削减和未执行股票回购计划等问题 [1] 公司优势 投资策略 - 投资策略基于审慎资产选择和有效资本配置以实现稳定回报，涉及传统机构抵押贷款支持证券和非机构及信贷类资产 [2] - 专注投资组合多元化，2022年出售相关业务并将资本分配到核心住房金融业务，聚焦住宅信贷可增强回报稳定性 [4] 业务发展 - 规模化的抵押贷款服务权平台受益于低提前还款环境，通过从合作伙伴网络获取新发起的MSR提升业务能力，截至2024年6月30日投资组合达903亿美元 [3] 财务状况 - 注重改善流动性和降低杠杆，2024年二季度末有54亿美元无抵押资产组合，可在不利市场条件下提供流动性 [5] - 拥有多元化资金来源，主要为回购协议和各种形式的股权，子公司代表公司签订回购合同，在住宅证券化市场有强大影响力，有助于资产生成战略 [6] 市场表现 - 过去六个月公司股价上涨7%，而行业下跌3.2% [7] 公司面临的挑战 市场环境 - 市场波动是近期担忧因素，当前高利率环境导致固定收益资产表现不佳和利差扩大，影响公司业绩，虽美联储可能9月降息，但短期业绩或难体现降息好处 [1][9] 资本分配 - 资本分配计划似乎不可持续，2022年授权15亿美元股票回购计划但未执行，2023年一季度现金股息削减26%，2020年二季度股息削减12% [1][10] 行业相关 其他推荐股票 - 房地产投资信托行业中，KKR Real Estate Finance Trust Inc.和NexPoint Real Estate Finance, Inc.排名较好，前者过去30天盈利预测上调10.5%，过去六个月股价上涨18.7%；后者2024年盈利预测过去30天上调7.8%，过去六个月股价上涨4.7%，二者均为Zacks Rank 1（强力买入） [11][12]