文章核心观点 NMI Holdings宣布将于2025年2月6日收盘后公布2024年第四季度和全年业绩，并将举行电话会议和网络直播 [1][2] 业绩公布信息 - 公司将在2025年2月6日市场收盘后公布2024年第四季度和全年业绩 [1] 会议及直播信息 - 公司将在太平洋时间下午2点/东部时间下午5点举行电话会议和网络直播 [2] - 网络直播可在公司网站https://ir.nationalmi.com/events - and - presentations观看 [2] - 美国境内拨打(844) 481 - 2708，国际拨打(412) 317 - 0664并提及NMI Holdings, Inc.可接入电话会议 [2] - 网络直播回放、财报新闻稿及补充信息将在公司网站提供 [2] 公司介绍 - NMI Holdings是National Mortgage Insurance Corporation的母公司，是一家美国私人抵押贷款保险公司，帮助低首付借款人实现购房，保护贷款人和投资者免受借款人违约损失 [3] - 公司官网为www.nationalmi.com [3] 投资者联系方式 - 投资者关系联系人是Gregory Epps，邮箱为Investor.relations@nationalmi.com [3]

股价表现与趋势 - 公司股价目前高于50日简单移动平均线（SMA），显示出短期看涨趋势 [1] - 截至2025年1月21日，公司股价为37.76美元，较52周高点42.49美元下跌11.1% [1] - 过去一年公司股价上涨25.4%，表现优于行业、金融板块和标普500指数的23.6%、25%和24.4% [5][6] 财务表现与增长预期 - 公司过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度为9.69% [4] - 2025年每股收益和收入预计分别增长3%和7.3%，长期增长率预计为9.1% [8] - 过去五年公司盈利增长18.7%，高于行业平均的11.4% [8] - 公司过去12个月的股本回报率（ROE）为17.8%，显著高于行业平均的7.5% [9] 市场机会与业务优势 - 美国住宅抵押贷款市场规模庞大，截至2023年12月31日未偿还抵押贷款债务接近13万亿美元 [10] - 公司通过抵押保险组合、新保险业务增长和全面的再保险计划获得增长机会 [2][10] - 公司通过提高现有客户账户的渗透率和激活新客户账户来推动保费增长 [11] 资本管理与股东回报 - 公司拥有108.1百万美元的股票回购计划，并专注于提高效率和费用管理以扩大利润率 [12] - 公司通过再保险计划有效管理信用波动并吸收损失 [11] - 公司致力于通过资本配置和业务增长实现中双位数的股东回报 [12] 估值与行业对比 - 公司股价的市净率为1.36，低于行业平均的1.59，估值具有吸引力 [13] - 公司价值评分为B，表明其估值具有吸引力 [13] - 与行业相比，Cincinnati Financial Corporation（CINF）股价折价交易，而W.R. Berkley Corporation（WRB）和The Travelers Companies, Inc.（TRV）股价溢价交易 [13]

分组1 - 该网站推出“The Undercovered Dozen”栏目，旨在为投资者提供12个具有投资潜力的低覆盖率股票的投资建议 [1] - 这些股票包括从“无聊”的大盘股到有潜力的小盘股，覆盖范围广泛 [1] - 入选“低覆盖率”股票的标准包括：市值超过1亿美元、在过去90天内Seeking Alpha上的页面浏览量超过800次、以及在过去30天内发布的文章少于两篇 [1] - 该栏目每周更新一次，由分析师提供12个低覆盖率股票的投资建议 [1]

文章核心观点 分析师曾推荐购买住房和消费金融行业的价值股 分析师持有NMIH股票 还拥有NMIH同行MTG和RDN的股票 [1][2] 分析师背景 - 拥有华尔街工作经历 曾担任股票分析师 覆盖住房 抵押和消费金融行业 还曾担任美国投资策略师和投资组合经理 [1] - 大部分职业生涯在潘恩韦伯和瑞银工作 现已退休 [1] - 是纽约 Mercy 学院的兼职教授 在校教授经济学 在监狱教授数学 还为成人和学生举办金融知识讲座 [1] - 是 Hudson Link 和 Baron de Hirsch 基金的董事会成员 [1] - 拥有科尔盖特大学哲学学士学位和沃顿商学院金融工商管理硕士学位 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品对NMIH股票持有长期实益头寸 [2] - 分析师拥有NMIH同行MTG和RDN的股票 [2]

文章核心观点 - 公司凭借再保险计划、股票回购等举措有望持续为股东带来回报，虽有积极增长预期和估值优势，但因分析师观点不一及利息收益问题，建议投资者谨慎操作 [1][2][7] 公司优势 业务与财务表现 - 综合再保险计划可抵御信用波动、提升回报、吸收损失并支持资本增长 [1] - 2024年预计盈利4.54美元，同比增长18.2%，营收6.535亿美元，增长12.9%；2025年每股盈利预计4.7美元，同比增长3.5%，营收7.02亿美元，增长7.5% [4] - 过去12个月净资产收益率17.8%，高于行业平均8%，中期目标为13% [13] - 过去12个月投资资本回报率14.4%，高于行业平均5.8% [19] 市场与估值表现 - 基于八位分析师短期目标价，Zacks平均目标价为每股43.50美元，较周五收盘价有18.9%的上涨空间 [3] - 股价高于50日移动平均线，呈看涨趋势 [9] - 市净率为1.33，低于行业平均1.53，价值评分为B，估值有吸引力 [11] 业务发展潜力 - 新客户账户激活和现有客户账户渗透率提高将推动月度和单一保费政策业务增长 [14] - 抵押贷款保险市场增长带来业务机会，公司相关投资组合有望为盈利奠定基础 [21] 资本管理 - 进行股票回购，有1.249亿美元的股票回购计划 [1] 公司不足 市场表现 - 年初至今股价上涨23.1%，跑输行业26.5%和标普500指数25.3%的涨幅，但跑赢金融板块17.2%的涨幅 [15] 分析师观点 - 四位分析师中，一位上调2024年盈利预期，一位下调2025年盈利预期，过去30天2024和2025年共识盈利预期分别上调1美分和下调3美分 [20] 财务指标 - 杠杆率虽优于行业平均，但利息收益倍数较低需谨慎 [7] 行业情况 - 美国住宅抵押贷款市场规模庞大，截至2023年12月31日，未偿还抵押贷款债务近13万亿美元 [21] - 其他抵押贷款保险公司如Kinsale Capital、MGIC Investment Corporation和Radian Group的股价较行业平均有折扣 [12]

文章核心观点 - NMI Holdings旗下National MI公司任命现任执行副总裁Mohammad Yousaf为运营与技术总监，2025年1月1日生效 [1] 人事任命 - Mohammad Yousaf被任命为运营与技术总监，2025年1月1日生效 [1] - 任职后他将继续领导客户平台和技术路线图创新，与高管团队协作推动公司未来成功 [2] - 公司总裁兼首席执行官Adam Pollitzer称Mohammad贡献大，此次晋升实至名归 [3] 个人履历 - Mohammad Yousaf 2018年加入National MI，曾担任多个职位 [4] - 加入前他在Home Point Financial、Mr. Cooper和Wells Fargo担任领导职务 [4] 个人表态 - Mohammad Yousaf称公司运营平台高效，很自豪领导团队为客户开发创新解决方案 [5] - 公司目标是为贷款人和借款人提供差异化服务，他期待借新角色推动业务发展 [5] 公司介绍 - National MI是NMI Holdings子公司，是美国私人抵押贷款保险公司 [5] - 帮助低首付借款人实现购房，保护贷款人和投资者免受违约损失 [5]

文章核心观点 - NMI Holdings Inc.（NMIH）表现优于行业、板块和标准普尔指数，股价上涨受多种因素驱动，未来增长预期良好且估值有吸引力，同时还推荐了其他几家财险行业的优质公司 [1][2][14] NMIH表现情况 - 过去一年NMIH股价上涨39.5%，优于行业29.6%的涨幅，同期金融板块和标准普尔500指数分别回报30.2%和30% [1] - 公司市值30.2亿美元，过去三个月平均交易量为50万股，当前股价38.27美元，略低于52周高点42.49美元 [1] 股价上涨驱动因素 - 股价上涨主要受改善的抵押贷款保险组合、更高的新保险签约量、全面的再保险计划、坚实的资本状况和有效的资本配置驱动 [3] - 公司在过去四个季度均超盈利预期，平均超9.69% [3] 技术分析指标 - NMIH作为Zacks排名第3（持有）的财险公司，股价高于200日简单移动平均线35.16美元，显示出强劲的上升势头 [4] 增长预测情况 - Zacks对NMIH 2024年每股收益的共识估计同比增长17.9%，收入预计为6.5238亿美元，同比增长12.6% [5] - 2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长4.4%和7.6% [5] - 过去30天，2024年盈利的Zacks共识估计上升0.6%，反映分析师乐观态度 [8] 资本回报情况 - 过去12个月的净资产收益率（ROE）为17.8%，优于行业的7.5%，反映公司利用股东资金的效率 [6] - 过去几个季度投资资本回报率（ROIC）上升，过去12个月为14.3%，高于行业平均的5.8% [7] 业务发展优势 - 美国住宅抵押贷款市场规模大，NMIH有望从增长的抵押贷款保险市场获得新业务机会，其抵押贷款保险组合将为未来盈利奠定基础 [9] - 月度和单一保费政策生产增长与现有客户账户渗透率提高有关，新客户账户激活也将推动业绩 [10] - 公司有全面的再保险计划，以提高回报、吸收损失、提供增长资本和减轻信用波动影响 [10] 公司经营策略 - NMIH专注于效率和费用管理以推动利润率扩张，有1.081亿美元的股票回购计划 [11] 综合表现预期 - 公司有望继续为股东带来15%左右的稳健回报，预期长期增长率为9.1%，过去五年盈利增长18.7%，优于行业平均的11.4% [12] 估值情况 - NMIH股票的市净率为1.39，低于行业平均的1.59，在估值扩大前值得投资 [13] 其他推荐公司 - 对财险行业感兴趣的投资者可关注First American Financial Corporation（FAF）、Mercury General Corporation（MCY）和ProAssurance Corporation（PRA），目前均为Zacks排名第1（强力买入） [14] - FAF 2024和2025年盈利预计同比分别增长6.3%和31.7%，过去一年股价上涨14.7%，过去30天2024和2025年盈利共识估计分别上升3.8%和5.3% [15] - MCY过去四个季度盈利均超预期，平均超694.28%，过去一年股价上涨108.8%，2024和2025年盈利预计同比分别增长2016.67%和8.66% [15][16] - PRA过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超61.46%，过去一年股价上涨29.5%，2024和2025年盈利预计同比分别增长571.4%和19.3% [16]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法，NMI（NMIH）和The Travelers Companies（TRV）两只股票可能被低估，是当前不错的价值股 [2][8] 选股方法 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其“Value”类别 [3] NMI（NMIH）情况 - NMIH当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [3] - NMIH的P/B比率为1.45，低于行业平均的1.64，过去52周内最高为1.63，最低为1.20，中位数为1.33 [4] - NMIH的P/CF比率为8.37，低于行业平均的11.93，过去一年最高为9.38，最低为6.91，中位数为7.70 [5] The Travelers Companies（TRV）情况 - TRV是Zacks Rank为2（买入）的股票，价值评级为A [6] - TRV目前远期市盈率为12.53，PEG比率为1.12，低于行业平均的28.75和2.89 [6] - 过去一年TRV市盈率最高为17.36，最低为10.57，中位数为11.61；PEG比率最高为1.71，最低为0.98，中位数为1.07 [7] - TRV的P/B比率为2.07，高于行业平均的1.64，过去一年最高为2.22，最低为1.75，中位数为1.99 [7]

文章核心观点 - NMI Holdings 2024年第三季度运营净收入超预期且同比增长 公司运营收入、主要保险在险金额等有不同表现 财务指标有升有降 同时介绍了其他几家保险公司的业绩情况 [1][2][4] NMI Holdings 运营情况 - 2024年第三季度运营净收入每股1.15美元 超Zacks共识预期4.6% 同比增长15% [1] - 总运营收入1.66亿美元 同比增长12.3% 超Zacks共识预期0.7% 主要因净保费收入和净投资收入增加 [2] - 主要保险在险金额增长6.5%至2.075万亿美元 年度持续率为85.5% 同比上升10个基点 新签保险金额122亿美元 同比下降2% [2] - 承保和运营费用总计2920万美元 同比增长5.1% 保险理赔和理赔费用1030万美元 同比翻倍 损失率为7.2 恶化350个基点 [3] - 调整后费用率为20.1 同比恶化20个基点 调整后综合比率为27.5 下降720个基点 [3] NMI Holdings 财务情况 - 截至2024年9月30日 每股账面价值同比增长7.8%至27.67美元 [4] - 现金及现金等价物1.333亿美元 较2023年末减少37.9% 债务余额4.145亿美元 较2023年末增加4.3% [4] - 年化调整后股权回报率为17.5% 同比收缩150个基点 [4] - 第三季度末PMIERs可用资产总计30亿美元 基于净风险的所需资产总计17亿美元 [5] NMI Holdings 评级情况 - NMIH目前Zacks排名为2（买入） [6] 其他保险公司业绩情况 旅行者公司（The Travelers Companies） - 2024年第三季度核心收入每股5.24美元 超Zacks共识预期38.2% 总收入同比增长10.7%至118.4亿美元 超Zacks共识预期1.4% [7] - 净签单保费同比增长8%至创纪录的113.1亿美元 各业务板块均有强劲增长 实现承保收益6.85亿美元 上年同期为亏损1.36亿美元 [8] - 综合基础比率为85.6 同比改善500个基点 综合比率同比改善780个基点至93.2 [8] 前进保险公司（The Progressive Corporation） - 2024年第三季度每股收益3.97美元 超Zacks共识预期 净利润同比翻倍 运营收入195亿美元 同比增长24.9% 超共识预期2.6% [9] - 本季度净签单保费195亿美元 同比增长25% 综合比率同比改善340个基点至89 [10] RLI公司（RLI Corp.） - 2024年第三季度运营收益每股1.31美元 超Zacks共识预期33.7% 净利润同比翻倍 运营收入4.26亿美元 同比增长1.4% 超Zacks共识预期 [11] - 毛签单保费同比增长13%至5.634亿美元 各业务板块表现良好 承保收入从上年同期的420万美元增至4070万美元 [12] - 综合比率同比改善910个基点至89.6 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入创下记录，达到1.661亿美元，同比增长12% [10][18] - GAAP净收入为9280万美元，每股摊薄收益为1.15美元，较第二季度增长1%，较去年同期增长14% [20][15] - 投资收入为2250万美元，较第二季度的2070万美元和去年同期的1790万美元有所增长 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新保险承保（NIW）量为122亿美元，创下新高，保险在保总额达到2075亿美元，较第二季度增长2% [5][15] - 净保费收入为1.433亿美元，较第二季度的1.412亿美元和去年同期的1.301亿美元有所增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 12个月的保留率为85.5%，与第二季度的85.4%基本持平，显示出保险组合的稳定性 [15] - 违约率为87个基点，较第二季度的76个基点有所上升，但仍为行业最低 [19][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第三季度继续进行有针对性的风险选择和定价调整，以应对市场变化 [12][38] - 公司在私营抵押贷款保险市场中保持纪律性和理性，认为当前的定价环境是平衡和建设性的 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观经济和住房市场的韧性表示乐观，认为未来将有持续的商业机会 [10][27] - 公司在风险管理和资本结构方面保持稳健，预计将继续推动高质量保险组合的增长 [11][26] 其他重要信息 - 公司在10月获得标准普尔的财务实力和发行人评级升级至A-和BBB- [22] - 截至9月30日，股东权益为22亿美元，每股账面价值为27.67美元，较第二季度增长4% [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于信用表现的变化 - 管理层表示，尽管违约数量有所增加，但整体信用表现依然强劲，反映出住房市场的韧性和借款人的良好状况 [31][32] 问题: 关于投资组合的收益率 - 当前投资组合的收益率为3.1%，新资金的收益率约为5% [42] 问题: 关于新业务的定价动态 - 行业内的定价保持稳定，管理层对市场的纪律性表示鼓励，认为当前的定价环境是合理的 [44][45] 问题: 关于未来的经营费用趋势 - 管理层预计经营费用将随着正常的通货膨胀趋势自然增长，但没有特别的短期投资计划会显著改变这一趋势 [49][50] 问题: 关于2023年和2022年贷款组合的表现 - 管理层认为2023年的贷款组合表现良好，整体质量与2022年相似，但由于市场环境的变化，可能会有不同的表现 [62]