投资风险 - 公司A类普通股和6.125%优先票据投资存在风险，可能导致部分或全部投资损失[86] 宏观经济与利率环境 - 2022财年因国内外市场通胀压力，利率快速上升，2月1日美联储将联邦基金利率目标区间上调至4.50% - 4.75%，自2022年3月以来累计上调425个基点，预计2023年峰值达5.00%[95] - 截至2023年2月15日，美联储持有8.4万亿美元证券投资组合，计划继续减持，2022年6月1日起三个月内允许最多600亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持证券到期不续[95] - 利率上升和政府抗通胀行动可能加剧全球衰退压力，减少公司服务需求，影响营收和业务前景[96] - 2022年第四季度美国短期利率快速上升，影响资本市场交易量，预计利率稳定后行业交易量将反弹[208] - 2022年全球基准利率至少自20世纪90年代初以来上升最快，给公司和行业商业房地产资本市场带来挑战[243] - 2020年美国GDP收缩3.4%，2021年增长5.9%，2022年增长2.1%，2023年预计缓慢增长[241] 业务地域与市场集中风险 - 2022年全年公司业务主要集中在美国，前十大客户合计占总营收约7.4%，最大客户占约2.3%[97][98] - 全球经济、商业房地产市场和银行业状况不佳，会对公司业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[87] - 商业房地产市场的周期性会导致公司收益波动，且市场表现通常滞后于整体经济[89] - 公司业务地域集中在美国，易受美国国内竞争、经济衰退和政治状况变化的影响[97] - 新冠疫情持续影响公司及客户、竞争对手的运营环境，改变了商业地产需求结构[99] 行业竞争与业务拓展风险 - 公司所处行业竞争激烈，部分竞争对手财务和运营资源更丰富，行业整合可能使竞争加剧[101] - 公司探索与其他房地产服务公司的收购、合资和战略联盟，以进入新市场或开发新产品服务，但面临整合障碍、成本及竞争等风险[102] - 国际收购和扩张需合规及应对监管，持续国际增长可能面临额外费用或障碍，且无法保证能成功识别、收购和管理业务[103] 法律合规与责任风险 - 公司面临国际运营风险，包括政治、经济、法律、监管等，如英国脱欧可能对业务产生不利影响[105] - 公司可能因业务产生超出保险覆盖的负债，如未履行义务可能面临诉讼、审计和罚款[106] - 房地产和设施管理业务中，公司可能因第三方承包商问题面临索赔，且保险可能不足以覆盖损失[107] - 若未遵守商业房地产相关法律法规，公司可能面临重大财务处罚，且合规难度和成本可能增加[107] - 环境法规可能对公司商业房地产业务产生不利影响，导致清理成本或环境负债[107] - 公司作为物业或设施经理，可能因环境问题承担责任，且保险可能不足[108] - 某些环保要求可能增加公司合规成本，严格执法可能影响业务[108] - 公司运营受环境法律影响，可能面临成本或责任，且无法确定温室气体排放法规的影响程度[109] - 公司依赖知识产权，保护知识产权成本高且耗时，可能面临侵权索赔[113] - 公司从第三方处获得的软件许可若终止、变更或存在缺陷，可能影响业务运营[113] - 公司技术和服务可能存在缺陷或中断，导致产品和服务需求下降并承担责任[115] - 恶意网络攻击等事件可能扰乱公司业务，导致信息泄露、声誉受损和损失[116] - 网络攻击数量和复杂性增加，可能导致公司声誉受损、财务损失和客户不满[117] - 技术故障可能影响公司财务报告合规性和及时性[118] - 数据隐私法规不断变化，公司若不遵守可能面临财务处罚、诉讼风险和声誉损害[118] - 员工不当行为、欺诈、错误或沟通不畅可能导致公司遭受财务损失、法律责任等[137] - 公司对ESG实践和人口统计信息披露的审查增加，若不满足期望可能影响业务[137] - 2022年8月和10月的两起衍生诉讼合并，公司认为诉讼无价值[287] - 2023年3月一起集体诉讼被提起，原告索赔至少500万美元，公司认为诉讼无价值[287] 公司财务状况与风险 - 截至2022年12月31日，公司超出相关项目最严格适用的净资产要求约4.301亿美元[110] - 公司在房利美DUS计划下发放的多数贷款，需承担约三分之一未偿还本金余额的损失[110] - 公司资本市场业务此类风险分担计划的年均损失占贷款本金总额的比例极小，但贷款违约增加可能使实际风险分担义务付款增加[110] - 2022年12月31日，公司债务约为5.5亿美元，可能带来诸多不利影响[129] - 公司部分借款为可变利率，利率变化可能增加资金成本、减少净收入[130] - 公司6.125%优先票据将于2023年11月15日到期，未偿还本金总额为5.5亿美元[131] - 潜在未来收购可能导致公司债务水平显著增加[134] - 发生“控制权变更触发事件”时，公司可能无足够资金按要求回购6.125%优先票据[135] - 若未按要求回购6.125%优先票据，将导致契约违约，可能对公司产生重大不利影响[136] - 公司流动性至关重要，可能受市场中断等不可控因素影响[128] - 公司面临贷款交付失败、贷款回购和赔偿等风险，可能对业务产生重大不利影响[128] - 2022年12月31日，公司总资产39亿美元，总负债24亿美元；现金及现金等价物2.33亿美元，有6亿美元未提取的承诺高级无抵押循环信贷安排；债务主要为账面价值5.478亿美元的6.125%优先票据[270][271] - 截至2022年12月31日，总租赁负债为7.239亿美元，灵活办公空间业务的租赁负债为1.88亿美元，对纽马克集团的担保和/或信用证敞口仅为3650万美元，且公司有合约未来客户收入和转租收入约1.837亿美元[274] - 2022 - 2020年经营活动提供的净现金分别为11.963亿美元、-4870.9万美元、-7.77694亿美元；不包括贷款发起和销售活动的经营活动提供（使用）的净现金分别为2.61498亿美元、-6303.5万美元、9382.2万美元[275] - 2022年经营活动产生现金11.963亿美元，不包括贷款发起和销售活动为2.615亿美元；投资活动提供现金3.086亿美元；融资活动使用现金14.585亿美元[276] - 2021年经营活动使用现金4870.9万美元，不包括贷款发起和销售活动使用现金6303.5万美元；投资活动提供现金4.531亿美元；融资活动使用现金3.963亿美元[276] - 2020年经营活动使用现金7.777亿美元，不包括贷款发起和销售活动使用现金9382.2万美元；投资活动使用现金360万美元；融资活动提供现金8.178亿美元[276] - 截至2022年12月31日，公司已满足所有资本要求，最严格的资本要求是房利美的净资产要求，公司超出最低要求4.334亿美元[279] - 截至2022年和2021年12月31日，未偿还的借款人垫款分别为130万美元和90万美元[279] - 公司完成收购，或有现金对价为2310万美元[284] - 截至2022年12月31日，公司对房地产有限合伙公司的权益法投资为9130万美元，占股27%[284] - 截至2022年和2021年12月31日，公司承诺分别提供约30亿美元资金用于相关贷款项目[284] - 截至2022年12月31日，公司合同义务总计15.8539亿美元[288] - 公司债务包括5.5亿美元6.125%的优先票据，账面价值约5.478亿美元[289] - 截至2022年12月31日，承诺和未承诺的仓库融资安排名义金额为24亿美元[289] - 截至2022年和2021年12月31日，员工贷款净额分别为5.008亿美元和4.533亿美元，2022、2021和2020年员工贷款补偿费用分别为8410万美元、7940万美元和7360万美元[296] - 2022年12月31日止年度，信用损失准备金增加360万美元[296] 公司股权结构与治理 - 董事会授权最高4亿美元回购A类普通股和子公司有限合伙权益或其他股权[139] - 2023年2月15日董事会宣布向A类和B类普通股股东支付每股0.03美元的季度合格现金股息[139] - 截至2022年12月31日，Cantor和CFGM持有21,285,533股B类普通股，占总投票权约58.6%[139][140] - Cantor已将其持有的500万股B类普通股质押给美国银行[140] - 若公司或Newmark Holdings被视为“投资公司”，将对业务、财务状况等产生重大不利影响[142][143][144] - 公司A类和B类普通股经济权利相同，但投票权不同，双重股权结构可能影响A类普通股市场价格[139][140][141][142] - 若因Cantor交换权益导致Newmark OpCo资产税基增加，公司需向Cantor支付85%的现金节省[144] - 截至2022年12月31日，Cantor和CFGM持有的B类普通股约占公司总投票权的58.6%，还拥有24,651,649个可交换有限合伙单位，若交换成B类普通股，Cantor将拥有约76.1%的总投票权[146] - 公司预计保留双重股权结构，B类普通股股东无义务将其转换为A类普通股[146] - 若公司决定向普通股股东支付的股息达到或超过该年税后摊薄后每股调整收益的25%，需获得持有多数Newmark Holdings可交换有限合伙权益者的同意[149] - Cantor和Lutnick先生能够对公司管理和事务以及所有需要股东批准的事项行使控制权，这可能会造成潜在利益冲突[147][148] - 公司与BGC Partners和Cantor的协议可能会被修改，Cantor可能要求公司同意这些修改，且可能无法解决潜在冲突[149] - Cantor和公司是Newmark Acquisition Corp.的共同发起人，也是Real Estate LP的合作伙伴，公司拥有Real Estate LP约27%的资本，Cantor控制其余73%[151][152] - 2022年12月公司修订了合资协议，获得在2023年7月1日或之后赎回其在Real Estate LP会员权益的权利[151] - 公司与Cantor及其附属公司的协议可能是关联方交易，条款可能不如与第三方协商的有利，还可能使公司面临诉讼[152] - Cantor及其附属公司可能为公司及其附属公司提供投资银行服务，并收取惯常费用和佣金[152] - 作为上市公司，公司需根据萨班斯 - 奥克斯利法案第404条提供管理层关于财务报告内部控制有效性的报告，实施和维护有效内部控制环境的过程既昂贵又具挑战性[152] - 公司有一份关于A类普通股的收购暂搁注册声明，可发售最多2000万股，截至2022年12月31日已发行1672746股[153] - 公司已提交S - 8表格注册声明，截至2022年12月31日，纽马克集团长期激励计划下还有18327254股可供出售[153] - 公司财务报告内部控制存在固有局限性，可能影响财务报告准确性和完整性，进而影响声誉和股价[153] - 公司出售A类普通股可能导致股东股权稀释，影响股价，管理层对股票销售时间、数量和收益使用有广泛自由裁量权[153] - 特拉华州法律、公司章程等对第三方收购公司控制权设置障碍，可能使投资者失去获得溢价的机会[154] - 公司章程规定特定纠纷由特拉华州法院管辖，若该条款无效或不可执行，公司可能产生额外成本[155][156] 公司业务运营与发展 - 2021年公司结束与高力国际的合作，收购欧洲灵活办公空间企业Deskeo和Knotel，并引入国际专业人才；2022年收购伦敦房地产咨询公司BH2[205] - 截至2022年12月31日，公司有超6300名员工分布在超150个办公室，约1100名员工费用由客户承担；公司将名称授权给13家商业地产供应商，这些供应商在27个办公室运营[205] - 公司是美国领先的资本市场企业，截至2022年12月31日，多户住宅资产服务组合规模达707亿美元，其中79.5%为高利润率的一级服务，18.1%为有限服务，2.4%为特殊服务[205] - 公司历史增长主要集中在北美，通过收购和引入人才加速全球增长计划[205] - 2023年第一季度公司收购Spring11约49%股权，2023年3月10日完成收购英国房地产咨询公司Gerald Eve [210][211] - 2018年11月6日公司发行5.5亿美元6.125%优先票据，2023年11月15日到期，截至2022年12月31日账面价值为5.478亿美元[207][212] - 2022年3月10日公司修订并重述信贷协议，将信贷额度提高至6亿美元，到期日延长至2025年3月10日，借款利率改善至1.50% [213] - 截至2022年12月31日，公司债务回购授权剩余5000万美元[213] - 2013年6月28日公司出售eSpeed部分资产获7.5亿美元现金及最多1488.3705万股纳斯达克股票或有收益权，2017 - 2022年3月共获1020万股，出售760万股，交付260万股给RBC [216] - 2018年6月和9月公司子公司向RBC发行可交换优先股单位，分别获1.529亿美元和1.132亿美元现金 [217] - 2021年2月纳斯达克宣布出售业务加速公司获股，6月25日获622.234万股，公允价值10.939亿美元 [218] - 2021年8月2日子公司与CF Secured签订回购协议，初始交易获2.6亿美元现金，交付181.8万股纳斯达克股票作抵押，2021年末1.4亿美元未偿还，2022年末无未偿还金额 [219] - 2021年6月28日公司批准2021股权事件计划，二季度产生4.286亿美元薪酬费用，7月增加结算价格产生1590万美元薪酬费用 [220] - 2021股权事件中员工持有的830万和800万新马克控股及BGC控股补偿性

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总营收6.073亿美元，同比下降38.3%，主要因行业交易活动减少 [7] - 调整后EBITDA为1.022亿美元，而2021年同期为2.254亿美元，主要受利率上升对高利润率资本市场业务的影响 [8] - EPS为0.32美元，2021年同期为0.65美元 [8] - 回购170万股，平均每股8美元，加权平均股数降至2.363亿股，下降7.1%，完全摊薄股数略低于2017年末 [8][24] - 年末现金及现金等价物为2.33亿美元，净杠杆率为0.6倍，可用资本超10亿美元 [9] - 预计2023年调整后收益的税率在14% - 17%之间，加权平均股数持平或下降1% [10] - 预计2023年总营收在25 - 27亿美元之间，2022年为27.055亿美元；调整后EBITDA在4.25 - 5.1亿美元之间，2022年为5.107亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场业务受影响较大，美国投资销售下降62%，债务发起下降54% [7] - 租赁业务中，工业和零售表现亮眼，全年超过疫情前水平；但美国写字楼租赁活动在第四季度下降20% [7][23] - 管理服务和贷款服务业务预计有稳定的费用增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球封闭式基金约有4360亿美元资本等待投入商业房地产市场 [6] - 未来五年美国有超2.5万亿美元的商业和多户住宅债务到期 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期目标是成为美国资本市场排名第一的公司 [19] - 利用当前市场错位和强大财务状况，招聘顶尖人才和以有吸引力的估值收购公司 [20] - 预计混合工作环境需求增长，为咨询和灵活办公空间业务带来机会 [21] - 计划在大小交易层面开展业务，从大交易入手建立基础、提升品牌，同时也会参与小交易 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资本市场通常引领行业反弹，市场与美联储政策一致时，被压抑的需求将推动行业交易量显著上升，公司市场份额、收入和收益有望大幅超越行业 [5] - 商业房地产长期基本面强劲，有大量资本等待投入，且房地产服务外包趋势持续 [6] - 2023年上半年行业交易量受宏观经济条件影响将下降，之后会有所改善 [25] 其他重要信息 - 过去几年通过股票回购和赎回向股东返还7.92亿美元，此外还返还3880万美元股息和税后分配，近期股票回购速度将下降 [84] - 会议讨论的展望假设无额外股票回购、重大收购、股票回购或公司股价重大变化，长期目标和目标不视为正式指引 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 不同业务板块在整体营收指引下的表现，以及租赁和资本市场业务下半年的复苏情况 - 公司预计各业务随着时间推移逐步改善，第三和第四季度会因利率稳定和交易活动回升而更强 [28] 问题: 招聘方面，资本市场业务待填补的差距，以及经纪业务不同细分领域和地区的情况 - 招聘优秀人才会带来连锁业务，对其他业务有乘数效应，有助于提升品牌，吸引更多顶尖专业人士 [13][29] 问题: 基于多年房地产市场经验，如何看待下一个交易周期 - 每个周期都有不同特点，但都会结束并重新开始，作为中介，价格重置后交易将重新活跃 [33] 问题: 招聘亚当和道格等人才的长期利益与上市公司平衡问题 - 公司对每笔收购进行盈利和回报评估，人才选择公司并非仅因金钱，公司平台更具吸引力，还能以较低成本吸引其他人才 [38] 问题: 市场流动性改善迹象，以及大客户业务情况 - 近30天投资者交易活跃度增加，如德州一处房产有88份合同签署、33份报价、15份最终报价，虽售价低于业主预期，但市场有改善迹象 [42] 问题: 工业和零售领域业务情况 - 该领域活动增加，人们在了解市场以确定最佳时机，随着美联储放缓加息，市场活动将增加 [45][46] 问题: 成为资本市场排名第一的公司是否需要大交易回归，以及GSE在2022年未达到贷款上限的原因和2023年预期 - 公司会在大小交易层面开展业务；预计GSE在2023年将填补市场缺口，接近贷款上限 [47][58] 问题: 市场错位刺激有吸引力招聘机会的原因 - 市场放缓时，人们有时间考虑换工作，且会选择能在市场复苏时获得更多市场份额和收益的合作伙伴 [55] 问题: 经纪人不因签约奖金加入公司的含义 - 公司采用现金和股权结合的方式，股权在期末可没收，与顶级生产者签订长期合同，这种方式有差异化且有助于长期品牌建设 [60] 问题: 因库什曼招聘是否会导致股份账户大幅增加及何时体现 - 公司预计2023年股份账户持平或下降1%，不会因已知情况改变指引 [64] 问题: 2023年基于股票的薪酬预期 - 股票薪酬约占可佣金收入的7% - 9%，2022年约为1.2亿美元，2023年大致在此范围 [75] 问题: 第四季度调整后税率较低的驱动因素及2023年情况 - 较低的收益使可税前扣除的股票薪酬占比相对较高，导致税率下降，2022年约为17%，2023年预计在14% - 17% [92] 问题: 是否有员工贷款摊销费用计入损益表 - 员工贷款摊销费用已计入GAAP和非GAAP数据 [77] 问题: 招聘亚当和道格的回报情况 - 过去在人才招聘上的投资在市场复苏后有丰厚回报，此次招聘也将有利于平台，使公司超越市场 [87]

公司人员与授权情况 - 截至2022年9月30日，公司有超6300名员工分布在超150个办公室，约1100名员工费用由客户承担，公司还授权13家商业地产商使用其名称[297] 多户住宅资产服务组合情况 - 截至2022年9月30日，公司多户住宅资产服务组合约709亿美元，其中78.3%为高利润率初级服务，19.2%为有限服务，2.5%为特殊服务[298] 全球房地产资本与债务情况 - 全球有超4100亿美元机构房地产资本待部署，未来五年有2.5万亿美元商业和多户住宅债务到期[302] 美国经济与疫苗接种情况 - 2022年第三季度美国经济持续反弹，截至2022年10月13日，约49.0%美国人口完成疫苗接种并接种加强针，68.1%完成新冠疫苗接种，79.9%至少接种一剂[304] 美国办公室员工到岗率情况 - 2022年10月26日当周，美国十大都会区办公室员工到岗率为47.6%，高于9月最后一周的47.2%和2021年10月最后一周的36.8% [305] 公司收购情况 - 2022年4月1日，公司完成收购伦敦房地产咨询公司BH2和多市场租户代表及房地产咨询公司McCall & Almy [306] - 2021年3月24日，公司收购全球灵活办公空间提供商Knotel，提供约1980万美元债务人持有资产融资，参与7000万美元信贷投标[307] 公司票据发行情况 - 2018年11月6日，公司发行5.5亿美元2023年到期、利率6.125%的高级票据，发行价为面值的98.94%，收益率6.375%，净收益5.376亿美元[309] 公司信贷协议修订情况 - 2022年3月10日，公司修订并重述信贷协议，将信贷额度提高到6亿美元，到期日延长至2025年3月10日，定价改善至1.50% [313] 公司债务回购授权情况 - 截至2022年9月30日，公司债务回购授权剩余5000万美元[318] 公司与Cantor信贷协议情况 - 公司与Cantor的无担保信贷协议规定双方可相互借款，最高本金2.5亿美元，利率为Cantor或公司短期借款利率加1.0%，截至2022年9月30日和2021年12月31日无未偿还余额[320] 公司信用评级情况 - 公司信用评级：JCRA给予BBB+稳定评级，惠誉和Kroll给予BBB-稳定评级，标普给予BB+正面评级[321] 公司出售纳斯达克股票情况 - 2013年BGC向纳斯达克出售资产，公司获7.5亿美元现金及最多1488.3705万股纳斯达克股票，2021年第三、四季度和2022年第一季度公司出售纳斯达克股票，共获9.543亿美元[322] 公司子公司发行优先股情况 - 2018年公司子公司向加拿大皇家银行发行可交换优先股，两次交易分别获1.529亿美元和1.132亿美元现金[323][324] 公司收取纳斯达克股票情况 - 2021年纳斯达克出售业务加速公司收取纳斯达克股票，公司获622.234万股，公允价值10.939亿美元[330] 公司子公司回购协议情况 - 2021年公司子公司与CF Secured签订回购协议，初始交易获2.6亿美元现金，交付181.8万股纳斯达克股票作抵押，截至2022年9月30日无未偿还金额，2021年12月31日为1.4亿美元[332][334][337] 公司股权事件补偿费用情况 - 2021年股权事件加速补偿费用，二季度产生4.286亿美元补偿费用，三季度增加1590万美元[338] 公司员工雇佣协议情况 - 2022年9月Rispoli与公司签订雇佣协议，获75万股受限股票单位及20221股非可交换绩效股票单位的交换权[340] 公司优先股赎回情况 - 2021年12月公司补偿委员会批准赎回Gosin剩余非可交换优先股，交易估计税前价值1569.7309万美元，税率53.13%[341][342] - 2021年12月Lutnick赎回可交换和非可交换优先股，获现金支付693.3101万美元[343] - 公司让Lutnick的286,511份不可交换Newmark PSUs以零价值赎回，发行267,572股Newmark A类普通股，交易预估税前总价值为1034.0015万美元，Lutnick适用税率57.38%[344] - 2021年4月27日，公司为Merkel提供额外变现机会，包括赎回部分PSUs和PPSUs，发行并回购68,727股A类普通股，支付总额为80万美元[345] - 2021年3月16日，Lutnick放弃4,423,457份不可交换Newmark Holdings PSUs/NPSUs和1,770,016份不可交换Newmark Holdings PPSUs的交换或变现权利，当时总价值2160万美元[346] - 2021年3月16日，公司为Gosin授予交换权利，涉及526,828份不可交换Newmark Holdings PSUs和30,871份不可交换Newmark Holdings APSUs，总价值580万美元[348] - 2021年9月20日，Gosin的2,114,546份不可交换BGC Holdings PSUs以零价值赎回，发行2,114,456股BGC A类普通股[356] - 2022年4月14日，Gosin的905,371份BGC Holdings HDUs以352.1893万美元现金赎回，单价3.89美元[356] - 2021年6月28日，Merkel的51,124.28份不可交换Newmark Holdings PSUs赎回，发行48,072股Newmark A类普通股，46,349.87份不可交换Newmark Holdings PPSUs以30万美元现金赎回[359] 公司员工权益交易情况 - 2021年6月28日，Lutnick进行多项权益交易，包括交换PSUs、转换HDUs等，涉及金额如146.5874万美元、701.7万美元等用于税务目的[344] - 2021年6月28日，Rispoli进行多项权益交易，包括交换PSUs、转换HDUs等，涉及金额如20.8407万美元、5.2309万美元等用于税务目的[358] 公司员工股票购买情况 - 2021年4月27日，Lutnick先生的Keogh退休账户以每股10.67美元的收盘价购买了5154股A类普通股[360] 公司房地产投资业务情况 - 2017年9月8日，公司向新成立的商业房地产相关金融投资业务Real Estate LP投资1亿美元，2022年7月20日行使赎回权，预计2023年7月20日前从Cantor处获得约8840万美元[361] 公司服务协议情况 - 2020年5月，公司子公司与CFE Dubai达成服务协议，公司子公司需报销个人全部成本并加7%的加价，未来与Cantor及其子公司类似安排的加价在3% - 7.5%[364] 公司房屋租赁情况 - 2020年5月，BGC OpCo从公司子公司转租约2.1万平方英尺空间，支付110万美元固定租金及相关费用，2021年修改租约，2021年12月租约结束，公司2021年前三季度分别收到0.1百万和0.5百万美元[365] - 2022年1月，Cantor租该空间6个月，每月0.1百万美元，7月续租至2023年6月30日，公司2022年前三季度分别收到0.2百万和0.7百万美元[366] 公司贷款授权情况 - 2019年2月，公司授权子公司向Cantor及其附属公司发放和服务GSE贷款，每笔贷款最高1亿美元，未收购或出售给GSE的贷款上限2.5亿美元，发放给Cantor的房利美贷款未偿还余额上限2.5亿美元[367] 公司商业房地产贷款发放情况 - 2019年7月22日，CCRE Lending向借款人发放1.466亿美元商业房地产贷款，借款人CEO持有19%权益，8月16日第三方银行购买约80%贷款价值，贷款2029年8月6日到期，年利率4.38%[368] Cantor购买可交换有限合伙权益情况 - 2021 - 2022年期间，Cantor多次从Newmark Holdings购买可交换有限合伙权益，如2021年3月31日购买273088和735625份，分别支付1105598和2918919美元等[375][376][377][378] 公司发起特殊目的收购公司情况 - 2021年4月，公司与Cantor共同发起特殊目的收购公司，公司以1.88万美元购买75%股权，Sponsor同意向SPAC提供最高30万美元无息贷款，截至2022年9月30日无未偿还余额[380] 公司员工薪酬调整情况 - 2021年6月28日，公司授权聘请董事长儿子为全职员工，年薪12.5万美元，年度酌情奖金最高为基本工资30%，2022年6月批准总薪酬最高25万美元的调整[382] 美国住房市场情况 - 美国住房市场有住房短缺问题，2 - 4 单元建筑短缺 110 万套，至少 5 单元建筑短缺 240 万套，未来 13 年需 430 万套新公寓[385] 房利美和房地美贷款购买上限情况 - 2022 年房利美和房地美每家的多户家庭贷款购买上限为 780 亿美元，合计 1560 亿美元，较 2021 年的 1400 亿美元增长 11% [386] 美国投资销售与贷款增长情况 - 2021 年第四季度美国投资销售名义交易量同比增长 120%，商业和多户家庭贷款增长 79% [387] 美国GDP情况 - 2020 年美国 GDP 收缩 3.4%，2021 年扩张 5.7%，2022 年第一、二季度分别收缩 1.6%和 0.6%，第三季度增长 2.6% [388] 美国非农就业人数与失业率情况 - 2021 年美国非农就业人数月均净增 56.2 万，2022 年第一、二、三季度月均分别增加约 53.9 万、34.9 万和 37.2 万，9 月失业率降至 3.5% [389] 10年期国债收益率情况 - 截至 2022 年 9 月 30 日，10 年期国债收益率较上年增加 234 个基点至 3.8% [390] 美国商业房地产价值情况 - 截至 2022 年 9 月 30 日的过去 12 个月，美国商业房地产价值加权价格上涨 2.6%，较 2020 年 2 月上涨 34.0% [393] 美国投资销售与公司投资销售交易量情况 - 2022 年第三季度美国投资销售同比下降 21.2%，公司季度投资销售交易量同比下降 35.7% [393] 公司抵押贷款经纪与贷款业务情况 - 公司抵押贷款经纪和 GSE/FHA 发起业务的季度交易量同比下降 1.2%，美国商业和多户家庭贷款预计 2022 年同比下降 14% [394] 行业与公司多户家庭发起量及债务量情况 - 2022 年前九个月行业 GSE 多户家庭发起量同比增长 1.5%，公司 GSE/FHA 发起量下降 3.4%，多户家庭总债务量增长 29.1%，所有物业类型总债务量增长 26.5% [395] 员工优先合伙单位净利润分配情况 - 员工获Newmark Holdings和BGC Holdings的优先合伙单位，每季度净利润分配率为0.6875%（日历年为2.75%）[406] 2022年Q3与2021年Q3收入及费用对比情况 - 2022年Q3与2021年Q3相比，管理服务等收入降2210万美元（9.0%）至2.224亿美元，剔除直通收入后增1550万美元（10.8%）至1.591亿美元[416][417] - 2022年Q3与2021年Q3相比，租赁等佣金收入降1160万美元（5.0%）至2.199亿美元[418] - 2022年Q3与2021年Q3相比，投资销售收入降7710万美元（36.9%）至1.317亿美元，投资销售交易量降35.7%至147亿美元[419] - 2022年Q3与2021年Q3相比，商业抵押贷款发起净活动降1270万美元（12.3%）至9060万美元，总债务量同比降1.2%[420] - 2022年Q3与2021年Q3相比，薪酬和员工福利费用降5550万美元（12.5%）至3.889亿美元[421] - 2022年Q3与2021年Q3相比，股权薪酬和净收入分配增1010万美元（29.8%）至4410万美元[422] - 2022年Q3与2021年Q3相比，运营、行政等费用降3100万美元（20.3%）至1.214亿美元[423] - 2022年第三季度关联方费用增加160万美元，增幅28.9%，达到730万美元[424] 2022年前三季度与2021年前三季度营收及收入对比情况 - 2022年前三季度与2021年前三季度相比，总营收为20.98245亿美元，2021年为19.21977亿美元[415] - 2022年前三季度与2021年前三季度相比，合并净收入为1.0042亿美元，2021年为7.93025亿美元[415] - 2022年前三季度管理服务、服务费及其他收入增加3750万美元，增幅5.7%，达到6.892亿美元；剔除转售收入后增加1.08亿美元，增幅29.4%，达到4.756亿美元[430] - 2022年前三季度租赁及其他佣金收入增加6840万美元，增幅12.1%，达到6.317亿美元[431] - 2022年前三季度投资销售收入增加4030万美元，增幅8.9%，达到4.929亿美元[432] - 2022年前三季度商业抵押贷款发起业务净收入增加3010万美元

财务数据和关键指标变化 - 总营收下降16%，降至6.646亿美元，去年同期为7.881亿美元 [9][17] - 费用减少6230万美元，降幅10.6%，公司目标到明年年底节省5000万美元固定成本，预计2023年实现2500万美元 [17] - 调整后EBITDA为1.225亿美元，去年同期为1.745亿美元，主要因资本市场收入降低 [18] - EPS为0.35美元，去年同期为0.50美元，本季度EPS是公司第三季度历史第二好成绩，比2019年高出0.03美元 [18] - 本季度回购1010万股，每股10.35美元，季度加权平均股数同比减少5.6% [19] - 第三季度末现金及现金等价物为2.297亿美元，净杠杆为0.5倍 [20] - 下调2022年全年指引，预计总收入在27 - 28亿美元之间，去年为2906.4亿美元；调整后EBITDA在5 - 5.5亿美元之间，去年为5.975亿美元 [21] - 预计调整后盈利税率约为19%，去年为18.9%；预计加权平均股数同比下降6% - 7%，目标净股数发行年均不超过2% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理服务、服务费及其他费用收入增长11%，主要得益于服务业务改善以及灵活办公空间和全球企业服务的持续增长 [10] - 本季度工业和零售租赁活动较强，但被写字楼业务量下降抵消，写字楼租赁在阳光地带比传统核心都市更活跃 [10] - 房利美商业抵押贷款发起业务以及写字楼、工业和酒店的抵押贷款经纪业务收入同比有所改善，但其他领域活动减少抵消了增长 [12] - 所有类型房地产投资销售业务量全行业下降，债务驱动交易受影响尤其大，写字楼行业受影响最严重，多户住宅和零售市场表现相对较好 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 几乎所有市场中，A类写字楼较B类和C类写字楼溢价不断增加 [11] - 美洲业务9月业务量同比下降43%，公司从8月中旬开始业务放缓，12月加速下滑 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计行业交易量将在利率稳定后迅速反弹，因其拥有4100亿美元全球机构房地产资本待投入，未来五年还有2.5万亿美元商业和多户住宅债务到期 [13] - 公司自2017年上市以来，营收翻倍，调整后EBITDA增长超一倍，运营现金流达14亿美元，从纳斯达克获得15亿美元，向股东返还近13亿美元资本，净杠杆降低近90% [14] - 公司市场份额稳步提升，美国投资销售业务排名从2017年的第五名升至去年的第四名，今年升至第三名 [15] - 公司认为行业将围绕资金充足的全方位服务提供商整合，增长机会包括拓展国际业务、为客户筹集资金、扩展服务和资产管理平台以及发展管理服务 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球利率快速上升对交易业务量产生重大影响，预计业务量下降趋势将持续到利率和资本化率稳定，预计明年业务量仍较低，但公司多元化收入来源和可变成本结构将使其继续产生稳定的调整后EBITDA和现金流 [9] - 公司认为一旦利率稳定、资本化率确定，交易活动将恢复，银行有能力放贷，只是因利率上升和不确定性而暂停 [27][29] - 公司在国际市场有发展机会，已在英国收购两家公司，欧洲市场对公司的接受度很高 [30] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用非GAAP指标，包括调整后收益和调整后EBITDA，相关定义、与GAAP结果的对账等信息可在新闻稿、补充Excel表格和季度业绩报告中查看 [4] - 电话会议中讨论的现金流指经营活动提供的净现金，不包括贷款发起和销售以及2021年股权事件的影响，业务现金流也不包括生产者的员工贷款 [5] - 电话会议中的展望假设无重大收购、股票回购和公司股价重大变化，2025年财务和运营目标考虑了收购因素，但所有目标均可能因宏观经济、社会、政治等因素变化，不构成正式指引 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何实现2025年目标，哪些业务板块作用更大，无机增长和有机增长的角色如何，以及如何看待利润率 - 公司认为2025年目标可实现，增长包括有机和无机增长，美国和国际市场均有机会，随着利率稳定和定价明确，行业活动将回升 [26][27] - 公司作为中介，利率上升导致市场调整和混乱，但利率和资本化率确定后交易将恢复，国际市场有发展机会 [28][29][30] 问题2: 在当前市场下，若有机会主义交易，公司是否会考虑增加杠杆 - 公司主要进行小规模收购、引入大型团队和优秀人才，重大收购会带来摩擦和冲突，公司有8亿美元可用资金，但收购时会谨慎考虑协同效应 [31][32][33] 问题3: 租赁收入下降5%，写字楼租赁是主要驱动因素，能否详细说明当前写字楼租赁状况，以及如何结合明年衰退背景看待大量债务到期和续约情况 - 2.5万亿美元债务到期与资本市场相关，无论建筑状况如何都需再融资；写字楼未来会与过去不同，但人们仍需要办公空间，部分老旧B&C级建筑将被改造，通胀环境下新建建筑成本高，供应减少而需求增加 [35][36][37] 问题4: 写字楼租赁趋势如何，客户对新空间或现有空间需求如何评估，是否都在缩小面积、向阳光地带转移，以及老旧建筑是否会被闲置 - 部分老旧建筑可改造为一流产品，受市场欢迎；经济衰退时，CEO希望员工回到办公室，年轻人也希望回到办公室社交和成长；公司看到近期有续约客户扩大或缩小面积，租户追求高品质、配套设施完善的空间；自夏季末以来，写字楼入住率上升至40% - 50%，租赁需求集中在周二至周四，空间需求向协作区和会议室转变，密度变化不一定导致面积缩小 [42][43][46] 问题5: 如何看待未来6 - 12个月抵押贷款业务，考虑到利率上升、资本市场活动放缓对再融资和抵押贷款发起及LTV收益的影响 - 公司抵押贷款业务并非几乎全部为多户住宅，房利美业务占比较大且利润率较高；在当前市场环境下，公司吸引的人才能够在困境中创造交易；预计利率稳定前业务活动将减少，但公司凭借人才和强大的GSE业务将获得较大份额的市场活动 [51][52][53] 问题6: 买家能忍受负杠杆多久，如何看待负杠杆的可持续性 - 银行不愿续约的贷款可通过增加股权来延长，这为救援资本、优先股等提供机会；买家对负杠杆的忍受程度取决于对资产长期价值和市场需求的看法；市场会调整，一旦利率稳定、交易恢复，将迎来新一轮投资活动 [54][55][56] 问题7: 公司流动性目标是否为2.3亿美元现金加上未动用的循环信贷额度，即8.3亿美元 - 是的，公司认为现金、业务产生的现金和未动用的循环信贷额度总计有10亿美元可用于投资业务和向股东返还资本 [64][65] 问题8: 公司预计资本市场交易量将长期下降，依据是什么 - 公司难以准确预测市场变化，如疫情和乌克兰局势；个人认为市场恢复较快，但银行放贷和美联储加息决策不确定，利率是影响交易业务量的关键因素 [67][68][69] 问题9: 美洲业务9月业务量同比下降43%，公司业务下滑趋势是否相同，是否更早恶化 - 公司从8月中旬开始业务放缓，12月加速下滑 [70] 问题10: 第四季度租赁业务趋势如何，预计下降幅度多大 - 预计租赁业务将较第三季度有所下降，可能略多；假设模型中预计较过去12个月下降10% - 15% [71] 问题11: 调整后税率从2017 - 2019年的水平升至19%，是什么原因导致，对股数有何影响 - 第三季度公司回购约1000万美元股票，约1000万股，这降低了全年股数预期；公司认为当前股价仍具投资价值，因此继续回购 [75] 问题12: 在写字楼领域，买家是等待租金和空置率下降，还是主要受利率波动影响 - 买家主要等待利率波动稳定；卖家意识到价值变化，部分基金可能出售资产以转向新基金；市场上的调整将创造交易活动 [77] 问题13: 工业和仓库领域情况如何，考虑到亚马逊业绩不佳和进口及在线商务放缓 - 高端零售品牌表现良好，全球出现许多新品牌，它们倾向于建立自己的分销和供应链；近岸制造趋势增加，但利率影响工业建筑开发；亚马逊放缓仓库和物流业务，但其他企业将填补部分需求，销售正在回升 [78][79][80] 问题14: 如何看待A类股东投票反对四名董事候选人中的三名 - 公司年度股东大会已重新选举所有董事，认为董事会实力较强，并将继续加强 [82]

业绩总结 - 2022年第三季度收入为6.646亿美元，同比下降15.7%[17] - 2022年第三季度GAAP税前收入为5100万美元，同比下降76.4%[17] - 2022年第三季度每股GAAP净收入为0.15美元，同比下降76.2%[17] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.225亿美元，同比下降29.8%[17] - 2022年截至9月30日的年初至今收入为20.982亿美元，同比增长9.2%[17] - 2022年截至9月30日的年初至今调整后EBITDA为4.085亿美元，同比增长9.8%[17] - 2022年第三季度每股后税调整后收益为0.35美元，同比下降30.0%[17] - 2022年第三季度调整后EBITDA利润率为18.4%[21] - 2022年第三季度的总收入为5.74亿美元，同比下降12.2%[38] - 2022年第三季度管理服务、服务费用及其他收入为1.317亿美元，同比下降36.9%[35] 用户数据 - 2022年第三季度投资销售收入为208,786千美元，较2021年同期的131,731千美元增长58.5%[81] - 2022年第三季度净收入为163,255千美元，较2021年同期的37,910千美元增长329.5%[81] - 2022年第三季度每股收益为0.64美元，较2021年同期的0.42美元增长52.4%[84] - 2022年第三季度美国行业投资销售额中，公寓和工业部门的市场份额分别为32%和14%[119] - 2022年第三季度零售部门的市场份额为12%，而办公部门的市场份额下降至6%[119] 未来展望 - 预计2022年美国商业和多户住宅贷款的名义金额将同比下降14%[9] - 预计2023年至2027年间约有2.5万亿美元的债务到期，将显著推动商业房地产债务的发放需求[29] - 2022财年总收入预计在2,700百万至2,800百万美元之间，同比下降4%至7%[57] - 2022财年调整后EBITDA预计在500百万至550百万美元之间，同比下降8%至16%[57] - 公司计划到2023年底实现固定成本年化减少5,000万美元[76] 新产品和新技术研发 - 新马克的抵押贷款服务组合为709亿美元，过去12个月产生的高利润、可预测收入为2.136亿美元，同比增长25.3%[48] - 自IPO以来，Newmark的收入翻了一番，调整后EBITDA也翻了一番，运营现金流达14亿美元[104] 市场扩张和并购 - 在美国投资销售中，市场份额进一步提升，年初至今排名第三，较2021年的第四名有所上升[28] - Newmark在2022年继续获得市场份额，投资销售量增长约17%，而行业整体增长为16%[107] 负面信息 - 2022年第三季度净现金流入来自经营活动为-74299千美元，而2021年同期为264735千美元[90] - 2022年第三季度GAAP净收入为27,964千美元，较2021年同期的128,548千美元下降78.3%[176] - 2022年前九个月GAAP净收入为76,848千美元，较2021年同期的601,398千美元下降87.2%[176] 其他新策略和有价值的信息 - 净杠杆维持在0.5倍，拥有未提取的6亿美元循环信贷额度[22] - 截至2022年9月30日，公司的净债务为3.164亿美元，净杠杆比率为0.5倍[53] - 截至2022年9月30日，Newmark的总资产为52.16亿美元，相较于2021年12月31日的47.41亿美元增长了10.0%[87] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为307538千美元，较2021年9月30日的245205千美元增加了25.4%[90]

公司人员与业务授权情况 - 截至2022年6月30日，公司有超6200名员工分布在超100个办事处、120多个城市，约1200名员工费用由客户全额报销，此外公司将名称授权给10家商业地产供应商，这些供应商在19个办事处运营[288] 多户住宅资产服务组合情况 - 截至2022年6月30日，公司多户住宅资产服务组合约713亿美元，其中77.6%为高利润率的主要服务，19.8%为有限服务，2.5%为特殊服务[290] 美国疫苗接种情况 - 截至2022年7月22日，美国约48.2%的人口已完全接种疫苗并接种加强针，67.2%的人口已完全接种新冠疫苗，78.7%的人口至少接种一剂[294] 美国投资销售总额情况 - 截至2022年6月30日的过去12个月，美国投资销售总额为9593亿美元，较上年同期和2019年分别增长86.0%和59.6%[295] 公司收购情况 - 2022年4月1日，公司完成对伦敦房地产咨询公司BH2和多市场租户代表及房地产咨询公司McCall & Almy的收购；5月3日，完成对零售房地产咨询公司Open Realty的收购[297] - 2021年3月24日，公司收购全球灵活办公空间提供商Knotel，同意提供约1980万美元的债务人占有融资，作为7000万美元信贷出价的一部分；9月6日，收购法国灵活办公空间公司Deskeo[298][299] 公司高级票据发行与账面价值情况 - 2018年11月6日，公司发行5.5亿美元2023年到期、利率6.125%的高级票据，发行价格为面值的98.94%，收益率6.375%，净收益5.376亿美元；截至2022年6月30日和2021年12月31日，账面价值分别为5.465亿美元和5.452亿美元[300] 公司信贷协议修订情况 - 2022年3月10日，公司修订并重述信贷协议，将信贷额度提高至6亿美元，到期日延长至2025年3月10日，定价改善为按期限担保隔夜融资利率借款年利率1.50%[304] 公司债务回购授权情况 - 截至2022年6月30日，公司债务回购授权剩余5000万美元[309] 公司房利美贷款情况 - 截至2022年6月30日，公司有一笔房利美贷款处于延期还款状态，未偿还本金余额为740万美元[310] 公司与Cantor无担保信贷协议情况 - 2018年11月30日公司与Cantor签订无担保信贷协议，双方及其子公司可相互借款，最高本金2.5亿美元，利率为Cantor或公司短期借款利率加1.0%，截至2022年6月30日和2021年12月31日无未偿还余额[311] 公司信用评级情况 - 公司信用评级：JCRA给予BBB+稳定评级，惠誉评级和Kroll债券评级机构给予BBB-稳定评级，标准普尔给予BB+正面评级[312] 公司纳斯达克股票交易情况 - 2013年6月28日BGC向纳斯达克出售资产，获7.5亿美元现金及最多1488.3705万股纳斯达克股票；2021年第三、四季度和2022年第一季度，公司出售纳斯达克股票分别获5.165亿美元和4.378亿美元；2017年9月至2022年3月31日，公司共获1020万股纳斯达克股票，出售760万股并交付260万股给RBC[313] - 2020年9月和2019年9月，公司用纳斯达克股票结算前两笔纳斯达克远期合约，涉及股票公允价值分别为1.219亿美元和9860万美元[319][320] - 2021年2月2日纳斯达克宣布出售业务，6月25日完成交易，加速公司收取纳斯达克股票，获622.234万股，公允价值10.939亿美元[321] - 2021年6月25日公司通知RBC用纳斯达克股票结算第三、四笔纳斯达克远期合约，7月2日用94.4329万股结算，公允价值1.66亿美元[322] - 2021年8月2日公司子公司与CF Secured签订回购协议，初始融资交易获2.6亿美元现金，交付181.8万股纳斯达克股票作抵押；截至2022年6月30日无未偿还金额，2021年12月31日为1.4亿美元[323][325][328] 公司股权事件计划与补偿费用情况 - 2021年6月28日公司批准2021年股权事件计划，二季度产生4.286亿美元补偿费用；7月批准提高结算价格，三季度产生1590万美元补偿费用[329] 公司与高管相关交易情况 - 2021年12月21日公司批准与高管相关交易，涉及赎回股份、支付现金和发行股票等，如赎回Mr. Gosin剩余83.8996万股非可交换Newmark PPSUs获833.998万美元现金等[331] 公司股权相关权益放弃与授予情况 - 2021年3月16日，Lutnick放弃4423457个不可交换的Newmark Holdings PSUs/NPSUs和1770016个不可交换的Newmark Holdings PPSUs的交换权或其他变现权，当时总确定金额为2160万美元[336] - 2021年3月16日，公司以零价格赎回Merkel持有的30926个不可交换的Newmark Holdings PSUs，发行28962股A类普通股，后以每股11.09美元回购，总付款30万美元[337] - 2021年3月16日，薪酬委员会授予Gosin对526828个不可交换的Newmark Holdings PSUs和30871个不可交换的Newmark Holdings APSUs的交换权，总价值580万美元[338] 公司高管奖金发放情况 - 2021年12月27日，薪酬委员会批准向Lutnick一次性发放5000万美元奖金，2000万美元在生效日期三天内支付，其余分三年每年支付1000万美元[343] 公司股权交换与赎回情况 - 2021年6月28日，Lutnick将279725个可交换的Newmark Holdings PSUs换成263025股Newmark A类普通股，193530个不可交换的Newmark Holdings PPSUs相关的1465874美元用于纳税[344] - 2021年6月28日，Gosin将1531061.84个可交换的Newmark Holdings单位换成1439658股Newmark A类普通股，相关的834508美元用于纳税[346] - 2021年6月28日，Rispoli将23124个可交换的Newmark Holdings PSUs换成21744股Newmark A类普通股，相关的208407美元用于纳税[349] - 2021年6月28日，Merkel赎回51124.28个不可交换的Newmark Holdings PSUs，发行48072股Newmark A类普通股，46349.87个不可交换的Newmark Holdings PPSUs赎回获现金50万美元用于纳税[350] 公司投资与赎回情况 - 2017年9月8日，公司向Real Estate LP投资1亿美元，2022年7月20日行使赎回权，预计2023年7月20日前从Cantor获得约8840万美元[352] 公司服务协议情况 - 公司子公司Newmark & Co.与CFE Dubai签订服务协议，需向其支付个人全额分配成本加7%的加价，未来类似安排加价在3% - 7.5%[355] 公司空间租赁情况 - 2020年5月BGC从公司子公司RKF Retail Holdings LLC转租约21,000平方英尺空间，支付110万美元固定租金及相关费用，2021年5月修改租约，2021年3 - 6月公司分别收到0.1百万和0.4百万美元[356] - 2022年1月Cantor租下该空间，前6个月每月0.1百万美元，7月续租至2023年6月30日[357] 公司贷款授权情况 - 公司授权向Cantor及其关联方发放GSE贷款，单笔最高1亿美元，未售或未购贷款上限2.5亿美元，未偿还房利美贷款上限2.5亿美元[358] 公司商业地产贷款发放情况 - 2019年7月CCRE Lending向Barry Gosin持股19%的公司发放1.466亿美元商业地产贷款，8月第三方银行购买约80%，CCRE Lending保留约20%，年利率4.38%[359] 公司可交换有限合伙权益购买情况 - 2021年3月、10月和2022年5月，Cantor分别从Newmark Holdings购买可交换有限合伙权益，涉及金额分别为402.4517万美元、287.3427万美元和86.3143万美元[366][367][368] 公司创始合伙人权益情况 - 截至2022年6月30日，Newmark Holdings有102,454份创始合伙人权益，Cantor有权购买同等数量单位，交换比率为0.9393[365][369] 公司与Cantor发起SPAC情况 - 2021年4月公司与Cantor共同发起SPAC，公司以1.88万美元购买75%权益，Cantor保留25%，曾同意向SPAC提供最高30万美元无息贷款，截至2022年6月30日无未偿还余额[370][371] 公司员工聘请情况 - 公司授权聘请董事长儿子为全职员工，年薪12.5万美元，年度酌情奖金最高30%，2022年6月批准总薪酬最高25万美元的调整[373] 公司推荐费支付情况 - 2021年9月公司向Cantor子公司CRCA支付约30万美元推荐费，并授权向Cantor及其子公司支付推荐费[374][375] 房利美和房地美多户住宅贷款购买上限情况 - 2022年房利美和房地美每家的多户住宅贷款购买上限为780亿美元，合计1560亿美元，较2021年的1400亿美元增长11%，且2021和2022年至少50%的多户住宅业务需为使命驱动的经济适用房，2022年至少25%的业务要让收入在地区中位数收入60%及以下的居民负担得起，高于2021年的20%[377] 公司业务市场挑战与份额情况 - 美国整体投资销售和抵押贷款经纪业务量因2021年下半年资本市场活动超100%的增长而面临挑战，公司有望在这种经济条件下提高市场份额[378] 美国GDP情况 - 2020年美国GDP收缩3.4%，2021年扩张5.7%，2022年第一、二季度分别收缩1.6%和0.9%，彭博经济学家共识预测2022、2023、2024年美国GDP分别扩张2.0%、1.3%、1.8%[379] 美国非农就业与失业率情况 - 2021年美国非农就业月平均净增超670万，2022年第一、二季度月平均分别增加约53.9万和37.5万，2022年6月失业率降至3.6%[380] 10年期国债收益率与美联储利率调整情况 - 截至2022年6月30日，10年期国债收益率较上年同期增加154个基点至3.0129%，仍远低于50年平均约6.0%，2022年7月27日美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点[381] - 截至2022年8月1日，彭博共识预测2022、2023、2024年底10年期国债收益率分别为3.3%、3.1%、3.3%[382] 美国商业房地产价格与公司投资销售情况 - 截至2022年6月30日的过去12个月，美国商业房地产价值加权价格上涨16.2%，比2020年2月疫情前高31.3%，2022年美国投资销售同比增长17.4%，公司季度投资销售同比增长58.6%[383] 公司抵押贷款经纪和GSE/FHA发起业务情况 - 公司季度抵押贷款经纪和GSE/FHA发起业务（总债务）同比增长21.7%[384] 行业与公司GSE多户住宅发起业务量情况 - 2022年上半年行业GSE多户住宅发起业务量同比增长8.1%，公司GSE/FHA发起业务量增长4.5%，多户住宅总债务业务量增长45.2%[385] 公司员工优先股单位净利润分配情况 - 公司员工持有的优先股单位每季度按0.6875%（即每年2.75%）或奖励文件规定的其他金额分配净利润[397] 公司营收情况 - 2022年Q2总营收7.55351亿美元，2021年同期6.29871亿美元；2022年H1总营收14.33599亿美元，2021年同期11.33851亿美元[405] 公司管理服务等收入情况 - 2022年Q2管理服务等收入2.33685亿美元，同比增6.5%；2022年H1为4.66804亿美元，同比增14.6%[405][407][420] 公司租赁等佣金收入情况 - 2022年Q2租赁等佣金收入2.12825亿美元，同比增15.4%；2022年H1为4.11778亿美元，同比增24.1%[405][408][421] 公司投资销售营收情况 - 2022年Q2投资销售营收2.09053亿美元，同比增47.0%；2022年H1为3.61167亿美元，同比增48.2%[405][409][422] 公司商业抵押贷款发起净收入情况 - 2022年Q2商业抵押贷款发起净收入9978.8万美元，同比增19.1%；2022年H1为1.9385亿美元，同比增28.3%[405][410][423] 公司薪酬和员工福利费用情况 - 2022年Q2薪酬和员工福利费用4.26617亿美元，同比降21.2%；2022年H1为8.09201亿美元，同比降2.6%[405][411][425] 公司基于股权的薪酬等费用情况 - 2022年Q2基于股权的薪酬等费用4198.8万美元，同比降84.3%；2022年H1为5888.6万美元[405][412] 公司其他收入（损失）净额情况 - 2022年Q2其他收入（损失）净额为 - 1530.3万美元，2021年同期为10.8

业绩总结 - Newmark在2022年第二季度的收入为755.4百万美元，同比增长19.9%[25] - GAAP税前收入为80.2百万美元，同比下降89.0%[25] - 调整后的税前收益为141.1百万美元，同比增长38.1%[25] - 调整后的EBITDA为159.5百万美元，同比增长32.2%[25] - 每股后税调整收益为0.46美元，同比增长48.4%[25] - 2022年上半年，Newmark的收入为1,433.6百万美元，同比增长26.4%[25] - 2022年第二季度的总收入为7.554亿美元，同比增长19.9%[52] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为1.595亿美元，较上年同期增长32.2%[53] 用户数据 - 2022年第二季度，行业投资销售市场的总体交易量同比增长约17%[18] - 2022年上半年，商业和多家庭贷款同比增长93%[18] - 截至2022年6月30日，Newmark的总抵押贷款服务组合为714亿美元，同比增长3.5%[68] - Newmark的主要服务组合同比增长6.3%，达到554亿美元[68] 市场扩张与并购 - Newmark在2022年第二季度收购了三家公司，进一步扩展其市场份额[16] - Newmark的投资销售在2022年第二季度达到2.6066亿美元，同比增长58.6%[61] - Newmark的总资本市场交易量在2022年第二季度达到39.558亿美元，同比增长43.7%[61] 未来展望 - Newmark预计2022财年的总收入将在30亿至31亿美元之间，同比增长3%至7%[74] - 预计2022财年的调整后EBITDA将在6.2亿至6.5亿美元之间，同比增长4%至9%[74] - 预计2022年下半年，Newmark的重复收入业务将实现更好的同比收入比较[76] 负面信息 - Newmark的净收入可归属于普通股东为48519万美元，较2021年同期的439744万美元大幅下降[88] - 基本每股收益为0.26美元，较2021年同期的2.35美元显著下降[91] - 2022年第二季度的经营活动产生的净现金流为-163,121千美元，较2021年同期下降132.9%[2] 其他新策略与有价值的信息 - Newmark在2011年至2022年间的年复合增长率（CAGR）为29%，显著高于同行的18%[45] - Newmark的现金及现金等价物为2.805亿美元，未提取的信用额度为6亿美元[51] - 2022年第二季度的现金及现金等价物和受限现金总额为355,162千美元，较2021年同期增长49.5%[2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录收入，同比增长20%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）创纪录，同比增长32%；每股收益创纪录，同比增长48% [8] - 平均每位生产者收入为130万美元，平均每位员工收入为53.8万美元，自2019年以来均增长超40% [8] - 本季度收入增长19.9%，达到7.554亿美元；调整后EBITDA增长32.2%，达到1.595亿美元；每股收益提高48.4%，达到0.46美元 [16] - 调整后EBITDA利润率扩大196个基点，达到21.1% [17] - 费用增加8430万美元，其中6100万美元为可变薪酬，1790万美元与收购相关 [17] - 第二季度末现金及现金等价物为2.805亿美元，净杠杆率为0.4倍 [18] - 预计2022年总营收增长3% - 7%，调整后EBITDA增长4% - 9%，调整后盈利税率为17% - 19%，加权平均股数减少4% - 5% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年初至今，美国投资销售业务排名升至第二，十年前为第25名 [11] - 估值和咨询业务收入从2017年的不足2000万美元增长至过去12个月的1.79亿美元，平均每位评估师收入同比增长49% [13] - 灵活办公产品组合 occupancy 率接近90%，预计该市场未来几年将实现中到高两位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场有4000亿美元可用资本，美国有2500亿美元，仍有收购需求 [25] - 部分资产已重新定价，市场处于买卖双方价格发现阶段，预计几个季度内完成重置 [25][26] - 租赁市场有所放缓，办公室 occupancy 率为45%，较之前上升15% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以资本市场业务为切入点，推动代理租赁、物业管理和估值咨询等业务增长 [11] - 收购伦敦资本市场公司BH2，复制美国成功经验，拓展国际业务 [12] - 扩大投资组合和实体投资销售业务，目标进入前三 [14] - 拓展多户住宅业务至劳动力住房和单户租赁住房领域，预计灵活办公业务酒店未来几年收入增长2亿 - 3亿美元 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临短期宏观经济逆风，仍有信心实现2025年目标，包括总营收达到45亿美元，调整后EBITDA达到9亿美元 [10] - 重申2022年展望，预计公司将继续跑赢行业 [10] 其他重要信息 - 本季度回购1140万股，平均价格为每股12.75美元 [17] - 手头现金、未动用信贷额度和下半年季节性强劲的现金生成将提供超过10亿美元的可用资本 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度投资销售强劲，是否有活动提前或第一季度的残留影响，如何看待第三季度？ - 这是市场因素的综合结果，市场仍良好，利率较低，部分人希望提前应对潜在利率变化，这是一个不错的季度 [23] - 美联储连续两次加息75个基点，买卖双方需要一段时间进行价格发现，这反映在下半年的指引中 [24] 问题2: 自年初以来资产价值变化如何，下半年还需要多少调整才能更乐观？ - 全球市场仍有大量流动性，有收购需求，买卖双方需要进行价格发现，部分资产已重新定价，预计市场重置速度较快 [25][26] 问题3: 公司展望乐观，如何与REIT在租赁和交易/抵押市场的评论相协调？ - 重申全年指引，前两个季度表现出色，下半年反映了市场变化和利率、退出上限的变化，市场需要时间进行买卖双方的评估，部分卖家已开始让步，市场将恢复交易 [29] - 租赁市场有所放缓，办公室 occupancy 率为45%，较之前上升15%，部分公司停止扩张是市场和科技行业现状的结果，历史上科技市场下跌后会快速反弹 [31][32] 问题4: 请更新Knotel业务的 occupancy 率、美国与国际市场的趋势？ - 灵活办公产品需求强劲，组合 occupancy 率接近90%，最大问题是无法提供足够产品满足需求，预计该市场未来几年将实现中到高两位数增长，公司将大幅超越市场增长 [34] - 目前美国产品较少，正在建设中，预计今年底或明年初有更多产品，届时可比较美国与欧洲及其他地区的 occupancy 率 [36] 问题5: 进入投资组合咨询业务是否意味着拓展房地产银行业务，参与REIT并购或大型投资组合交易？ - 公司是全国最大的房地产投资者资产聚合商之一，美国投资销售业务排名第二，有能力和专业知识开展投资组合和银行业务，包括为REIT提供建议和获取全球资金 [38][39] 问题6: 下半年资本市场和租赁业务的预期如何？ - 下半年资本市场交易活动将比租赁业务下降更多，但公司有一些经常性业务将继续增长，如服务业务和托管利息收入 [43][44] 问题7: 公司在资本市场取得市场份额增长的主要驱动因素是什么？ - 公司拥有优秀的人才、广泛的覆盖范围和发展空间，是吸引人才的理想选择，能够打造全球最具创意和创新性的资本市场业务 [46] 问题8: 在当前规模下，大规模并购是否有意义？ - 大规模并购存在巨大的摩擦、冲突和覆盖问题，很难实现完美的协同效应和契合度，公司认为通过小规模并购和招聘人才是更有效的方式 [49] 问题9: 投资销售领域的交易融资情况如何？ - CMBS市场有复苏迹象，去年常见的高杠杆浮动利率融资业务因利率上升和市场波动而下降，目前仍有来自寿险公司、银行和债务基金的债务资本供应，房利美和房地美也很活跃 [51] 问题10: 目前各类房地产的价值情况如何，多户住宅和工业地产价格是否降温，办公室高空置率是否导致价值下降？ - 美国多户住宅需求仍然巨大，办公室市场因对 occupancy 和混合办公模式的不确定性而受到压力，但CEO仍致力于办公室，部分市场价格已调整，优质物业租金稳定，公司仍看好办公室市场 [53][54] 问题11: 全年股数展望中下半年的股票回购情况如何？ - 目前的指引仅假设了截至第二季度的股票回购，股票价格仍具有吸引力，股数可能比目前预期更好 [55]

公司人员与机构分布情况 - 截至2022年3月31日，公司约有6020名员工，其中约1759名为创收人员，分布在120多个城市的148个办事处[288] 公司业务资产情况 - 截至2022年3月31日，公司多户住宅资产服务组合约为709亿美元，其中2.7%为特殊服务[290] 市场投资销售数据 - 截至2022年3月31日的过去12个月，美国投资销售总额为9133亿美元，比2021年和2019年分别高出7.2%和52.2%[294] 公司收购情况 - 2022年4月1日，公司完成收购伦敦房地产咨询公司BH2和多市场租户代理及房地产咨询公司McCall & Almy[296] - 2022年5月3日，公司完成收购零售房地产咨询公司Open Realty[296] - 2021年3月24日，公司收购全球灵活办公空间提供商Knotel，提供约1980万美元的债务人持有资产融资，作为7000万美元信贷出价的一部分[297] - 2021年9月6日，公司收购法国灵活办公空间领导者Deskeo，为国际灵活办公空间组合增加了50多个地点[298] 公司优先票据账面价值情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司6.125%优先票据的账面价值分别为5.459亿美元和5.452亿美元[299] 公司信贷协议修订情况 - 2022年3月10日，公司修订并重述信贷协议，将信贷额度提高到6亿美元，到期日延长至2025年3月10日[303] - 2022年3月10日，公司修订并重述信贷协议，信贷额度增至6亿美元，到期日延至2025年3月10日，定价改善[427] 公司贷款违约情况 - 截至2022年3月31日，公司有一笔房利美贷款违约，未偿还金额为1070万美元[309] 公司信用评级情况 - 公司拥有不同评级机构的信用评级，JCRA给予BBB+稳定评级，惠誉和Kroll给予BBB-稳定评级，标普给予BB+正面评级[311] - 截至2022年3月31日，公司公共长期信用评级：惠誉BBB - 、JCRA BBB + 、Kroll BBB - 、标普BB + ，展望分别为稳定、稳定、稳定、积极；评级下调可能使票据利率最多提高2%[436] 公司纳斯达克股票交易情况 - 2013年BGC出售eSpeed资产给纳斯达克，公司获7.5亿美元现金及最多1488.3705万股纳斯达克股票；2021年第三、四季度和2022年第一季度，公司出售纳斯达克股票分别获5.165亿美元和4.378亿美元；2017年9月至2022年3月，公司共获1020万股纳斯达克股票，出售760万股并交付260万股给RBC[312] - 2019 - 2022年，公司通过纳斯达克股票结算与RBC的远期合约，如2019年用89.8685万股（公允价值9350万美元）结算第一份，2020年用74.1505万股（公允价值9350万美元）结算第二份[318][319] - 2021年2月纳斯达克宣布出售业务，6月完成交易加速公司收取纳斯达克股票，公司获622.234万股（公允价值10.939亿美元）[320] - 2021年8月公司子公司与CF Secured签订回购协议，初始融资交易获2.6亿美元现金，交付181.8万股纳斯达克股票作抵押；2021年末欠款1.4亿美元，2022年3月31日无欠款[322][324][327] - 2021年6月公司因纳斯达克收益加速事件产生4.286亿美元补偿费用，7月增加结算价格产生1590万美元补偿费用[328] 公司股份赎回与发行情况 - 2021年12月公司赎回Mr. Gosin剩余83.8996万股非可交换Newmark PPSUs，支付833.998万美元现金；补偿约735.7329万美元，发行44.6711万股Newmark A类普通股，估计税前价值1569.7309万美元，税率53.13%[330] - 2021年12月Mr. Lutnick赎回19.353万股可交换Newmark PPSUs，获146.5873万美元现金；接受约440.6915万美元变现权，公司发行26.7572万股Newmark A类普通股，估计税前价值1034.0015万美元，税率57.38%[331][333] - 2021年4月公司为Mr. Merkel提供额外变现机会，赎回部分股份并发行6.8727万股A类普通股，后回购，总支付0.8万美元[334] - 2021年3月16日，公司以零对价赎回默克尔持有的30,926个不可交换的纽马克控股PSU，并发行28,962股A类普通股，随后以每股11.09美元回购，总付款0.3百万美元[336] - 2021年3月16日，薪酬委员会授予戈辛将526,828个不可交换的纽马克控股PSU和30,871个不可交换的纽马克控股APSU转换为A类普通股的权利，总价值580万美元；并批准解除其178,232股BGC受限A类普通股和82,680股纽马克A类普通股的销售限制[337] - 2021年3月16日，薪酬委员会授予里斯波利将6,043个不可交换的纽马克控股PSU转换为A类普通股的权利，价值10万美元；以及将4,907个不可交换的纽马克控股PPSU转换为现金的权利，总金额76,407美元用于缴税[338] - 2021年9月20日，薪酬委员会批准戈辛将2,114,546个不可交换的BGC控股PSU零对价赎回，并发行2,114,456股BGC A类普通股[344] - 2021年6月28日，薪酬委员会批准戈辛多项权益转换和赎回，涉及纽马克和BGC的相关单位，部分金额如834,508美元、5,362,452美元等用于缴税[345][347] - 2021年6月28日，薪酬委员会批准里斯波利多项权益转换和赎回，涉及纽马克和BGC的PSU、PPSU、HDU等，部分金额如208,407美元、60,750美元等用于缴税[348] - 2021年6月28日，薪酬委员会批准默克尔赎回51,124.28个不可交换的纽马克控股PSU并发行48,072股纽马克A类普通股；赎回46,349.87个不可交换的纽马克控股PPSU，现金支付0.5百万美元用于缴税[349] 公司员工转移与费用支付情况 - 2018年5月1日，五名前坎托商业房地产员工转移到纽马克，坎托在10月支付690万美元，纽马克控股发行相关有限合伙单位和现金[352][353] - 2020年7月，公司基于员工业绩向Cantor支付330万美元，清偿相关负债[354] 公司服务协议与转租情况 - 公司子公司与CFE Dubai签订服务协议，需报销个人全部成本并加7%的加价，未来类似安排加价在3% - 7.5%[355] - 2020年5月，BGC从公司子公司转租约2.1万平方英尺空间，支付110万美元固定租金及运营和税费；2021年5月修改协议，按每月1.5万美元计费；公司2021年第一季度收到30万美元[356] - 2022年1月，Cantor Fitzgerald, L.P.以每月10万美元的价格转租该空间，租期6个月[357] 公司贷款发放与业务量情况 - 公司及其子公司向Cantor及其关联方发放GSE贷款，单笔贷款最高1亿美元，未收购或出售给GSE的贷款上限2.5亿美元，未偿还的房利美贷款上限2.5亿美元[358] - 2019年7月，CCRE Lending向借款人发放1.466亿美元商业房地产贷款，公司CEO持有借款人19%权益；8月第三方银行购买约80%贷款价值；贷款年利率4.38%，公司获0.7万美元经纪费[359] - 公司GSE/FHA和抵押经纪多户业务量增长105.9%至74亿美元，而行业GSE多户业务量下降13%；2022年GSE多户贷款购买上限为每家780亿美元，合计1560亿美元，较2021年增长11%[375] - 纽马克抵押经纪和GSE/FHA贷款发起业务的季度总额同比增长85.5% [382] - 2022年第一季度，行业整体GSE多户住宅贷款发起量同比下降约13%，纽马克发起量下降12.8%，但其多户住宅总债务量增长105.9% [383] 公司关联方交易情况 - 2021年3月31日和10月28日，Cantor分别从Newmark Holdings购买可交换有限合伙权益，涉及金额分别为402.4517万美元和287.3427万美元[366][367] - 2021年4月，公司OpCo以1.88万美元从Cantor购买Newmark Acquisition Holdings, LLC 75%股权；Sponsor向SPAC提供最高30万美元无息贷款，截至2022年3月31日无未偿还余额[369] - 2021年9月，公司向Cantor子公司支付约30万美元推荐费[372] 宏观经济数据 - 2022年美国非农就业人数月平均净增约55万，为有记录以来最高年度数据，2022年第一季度月平均新增约43.1万，2022年3月失业率降至3.6% [378] - 截至2022年3月31日，十年期国债收益率较上年同期增加60个基点至2.34%，远低于50年平均水平6.05% [379] - 2022年5月4日，联邦公开市场委员会一致投票决定将联邦基金利率再提高50个基点至75 - 100个基点 [380] - 截至2022年3月31日的一年里，美国商业房地产价值加权价格上涨16.5%，比2020年2月疫情前高26.2%，2022年美国投资销售额同比增长约56%，季度投资销售额同比增长62.3% [381] 公司优先股单位分配情况 - 纽马克控股和BGC控股的某些优先股单位每季度按0.6875%（即每年2.75%）的比率分配净利润 [394] - 有限合伙单位优先单位分配率为0.6875%（每年2.75%）[463] 公司贷款协议与补偿情况 - 公司与员工和合作伙伴签订贷款协议，可部分或全部从其在BGC控股和纽马克控股的有限合伙权益分配收益中偿还，可免除部分在贷款期内确认为补偿费用 [395] 公司其他收入（损失）净额情况 - 其他收入（损失）净额包括与纳斯达克交易相关的收益股份收益、纳斯达克普通股和期货的已实现和未实现的现金和非现金按市值计价的损益 [400] - 2022年第一季度其他收入（损失）净额为 - 8600.1万美元，主要是出售纳斯达克股票的8760万美元已实现和未实现损失；2021年为 - 221万美元，主要是纳斯达克期货的按市值计价损失等[402,414] 公司税务情况 - 公司根据子公司的位置、法律结构和司法管辖区税务机关承担所得税费用，部分实体作为美国合伙企业纳税，需缴纳纽约市非公司企业税 [401] 公司营收情况 - 2022年第一季度总营收6.78247亿美元，较2021年的5.0398亿美元增长34.6%，各业务均有增长，管理服务等收入增4540万美元（24.2%）、租赁及其他佣金增5150万美元（34.9%）、投资销售增5060万美元（49.8%）、商业抵押贷款发起净活动增2680万美元（39.9%）[402,404,405,406,407] 公司运营费用情况 - 2022年第一季度总运营费用5.79658亿美元，较2021年的4.378亿美元增长32.4%，各项费用大多增加，补偿和员工福利增9350万美元（32.3%）、基于股权的补偿等增270万美元（18.6%）、运营等费用增3070万美元（28.6%）、关联方费用增60万美元（9.3%）、折旧和摊销增1440万美元（68.5%）[402,408,409,410,411,412] 公司利息费用净额情况 - 2022年第一季度利息费用净额为787万美元，较2021年的881.3万美元减少10.7%，因未偿还债务余额降低[402,415] 公司所得税拨备情况 - 2022年第一季度所得税拨备为400.4万美元，较2021年的1057.9万美元减少6.6万美元[402,416] 公司归属于非控股股东的净收入情况 - 2022年第一季度归属于非控股股东的净收入为35.2万美元，较2021年的1147.3万美元减少1110万美元，因收益降低[402,417] 公司资产负债情况 - 截至2022年3月31日，总资产44亿美元，较2021年12月31日的52亿美元有所减少；总负债28亿美元，较2021年12月31日的35亿美元减少[420,421] 公司现金及债务情况 - 截至2022年3月31日，公司有现金及现金等价物4.428亿美元和净债务9970万美元，还有6亿美元未动用的循环信贷安排[422] 公司长期债务情况 - 截至2022年3月31日，长期债务为5.42478亿美元，主要是6.125%优先票据，账面价值5.45868亿美元[423] 公司承诺贷款资金与回购安排情况 - 截至2022年3月31日，公司有15亿美元的承诺贷款资金，还有7亿美元的房利美贷款回购安排，未偿贷款分别为6亿美元和11亿美元（2021年12月31日）[431] 公司现金流量情况 - 2022年第一季度，公司运营活动产生现金5.022亿美元，不包括贷款发放和销售活动的运营现金为230万美元；投资活动提供现金4.268亿美元；融资活动使用现金6.775亿美元[433] - 2021年第一季度，公司运营活动产生现金2.91亿美元，不包括贷款发放和销售活动的运营现金为2530万美元；投资活动使用现金980万美元；融资活动使用现金3.284

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入6.782亿美元，同比增长34.6%，调整后EBITDA为1.265亿美元，同比增长64.5%，调整后每股收益为0.36美元，同比增长80%，调整后EBITDA利润率提高339个基点至18.7% [16] - 费用增加1.26亿美元，其中7710万美元为可变薪酬，3580万美元与收购有关，其余因业务活动增加 [17] - 季度末现金为4.428亿美元，净杠杆率为0.15倍，2021年7月1日至2022年3月31日，从纳斯达克股票实现3020万美元额外GAAP收入 [18] - 流动性较去年底减少1.331亿美元，包括出售纳斯达克股票导致的8760万美元下降、回购170万股股票花费3090万美元以及正常的第一季度营运资金变化 [19] - 预计全年收入增长3% - 7%，调整后EBITDA增长4% - 9%，调整后盈利税率为17% - 19%，加权平均股数下降2% - 3% [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理服务、服务费及其他业务第一季度创纪录，增长24%，公司有望到2025年使经常性收入业务占总收入比例超40%，目前为31% [10] - 租赁收入第一季度表现最佳，增长35%，反映出办公室交易显著增加 [11] - 投资销售收入增长50%，商业抵押贷款发起收入（包括多户住宅）增长40% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 多户住宅市场第一季度交易良好，进入第二季度也有良好流量，虽买家数量减少，但市场仍有充足流动性，预计第二季度不会出现重大放缓 [35] - 工业市场需求仍在，虽亚马逊业务放缓，但其他企业填补了空间，且有空间再利用情况，大城市最后一英里配送活动仍强劲 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度收购两家公司，BH2增强投资销售和租赁业务，McCall and Almy加强多市场租户代理业务，历史上收购的公司在公司平台上收入增长超50% [12][13] - 本月在香港开展业务，聘请行业领先的资本市场和租赁专业人士，公司有信心在2025年前使美国以外收入占比超10% [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济条件不佳，但公司业务基本面和行业领先增长态势强劲，有信心实现此前发布的指引和2025年9亿美元调整后EBITDA目标 [14] - 基于分析师共识，2019 - 2022年公司每股收益将增长40%，大部分为有机增长，因股价自2019年以来仅上涨2%，所以持续回购股票 [23] 其他重要信息 - 电话会议结果仅将2022年第一季度与去年同期比较，涉及的经营活动现金流指不包括贷款发起和销售的经营活动提供的净现金 [3] - 电话会议使用非GAAP基础数据，相关非GAAP术语定义、与GAAP结果的对账等信息可在新闻稿和公司网站获取 [4] - 电话会议讨论的展望假设无重大收购、股票回购或公司股价重大变化，2025年财务和运营目标也可能因多种因素改变，不构成正式指引 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 0.12亿美元的纳斯达克收益是否推动了业绩超预期，以及第一季度表现强劲却未上调全年EBITDA或收入预期的原因 - 3000万美元是2021年第二季度至2022年3月出售纳斯达克股票的收益，不包含在非GAAP结果中，仅计入GAAP结果 [29] - 自2019年以来收益增长37%，第一季度表现出色，第二季度业务管道仍强劲，待下半年情况更明朗时会考虑重新评估指引 [30] 问题2: 此前表示不急于出售纳斯达克股票，现在加速出售的原因 - 原本计划逐步出售股票，第一季度宏观条件变化，为实现股票价值最大化并增加资产负债表资金，认为是合适的出售时机，且只要股价低于合理价值，就会考虑继续回购股票 [32] 问题3: 多户住宅市场交易活动及未来交易量预期 - 买家数量减少，但市场仍有充足流动性，第一季度和进入第二季度的流量都很好，预计第二季度不会出现重大放缓 [35] 问题4: 工业市场交易情况及展望 - 工业市场活动存在，供应大多被吸收，新建设施上线，虽亚马逊业务放缓，但其他企业填补空间，且有空间再利用情况，大城市最后一英里配送活动仍强劲 [36] 问题5: 考虑到地缘政治和中国疫情封锁，公司在新拓展市场的业务扩展能力 - 文档未给出明确回复 问题6: 近期利率变动对投资者行为的影响 - 利率有一定影响，投标人数减少，但活动未真正放缓，市场有大量现金寻找交易机会，优质房产仍可交易 [41] 问题7: 正在进行的交易是否会因利率变化重新定价或出现价格让步 - 利率对交易有一定影响，出现重新定价或交易完成延迟情况，但交易仍在推进 [42] 问题8: 投资者在利率上升周期是否会接受较低内部收益率并继续交易 - 单户出租（SFR）、建后出租（BTR）和多户住宅过去几年回报丰厚，即使因利率上升或风险回报下降，业务模式仍有一定回报空间，不一定影响交易流量 [56] 问题9: 非上市房地产投资信托基金（REITs）每月筹集30亿美元资金，公司是否有投资银行能力为相关交易提供咨询 - 公司认为这是巨大机会，对在该领域开展业务感到兴奋，市场流动性将推动资产价值上升 [60] 问题10: 利率对公司抵押贷款经纪和债务安置业务的影响 - 利率不稳定时会有一定干扰，但人们无论利率高低都需要再融资，公司也在开展更多股权重组和其他形式业务 [63] 问题11: 出售纳斯达克股票后，公司对长期资本结构的考虑及合适的净债务水平 - 公司将继续使用资本发展业务并向股东返还资本，长期目标是净债务杠杆率保持在1.5倍或以下，认为可在低杠杆情况下实现EBITDA目标 [64] 问题12: 管理服务费用收入增长的驱动因素 - 主要是估值业务、企业咨询服务业务和物业管理业务的增长，公司对这些领域进行了投资并重点发展，同时今年第一季度新增的灵活业务也有贡献 [66][67]