财务数据和关键指标变化 - 公司2024年全年净收入中值增加至28.8亿美元,调整后EBITDA中值增加7500万美元至61.75亿美元 [12] - 2024年第一季度净收入6.39亿美元,每股1.09美元,调整后EBITDA14.4亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气液体(NGL)业务: - 落基山地区NGL产量同比增长12%,受到1月份寒冬天气的影响 [17] - 中部地区NGL产量受到2023年11月合同到期的影响 [17] - 成品油和原油业务: - 第一季度成品油销量同比增加 [19] - 液体混合业务的销量和利润率符合预期 [19] - 天然气采集和加工业务: - 落基山地区天然气加工量同比增加9% [20] - 中部地区目前有40口钻井,其中6口在公司专有区域 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气管道业务: - 天然气销售量和可中断输送量增加 [21] - 正在扩大德克萨斯州3亿立方英尺的储气能力,并在俄克拉荷马州进一步扩大注入能力 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在整合收购的Magellan资产,预计2024年和2025年能实现1.75亿美元和1.25亿美元的协同效应 [8][12] - 公司看好工业基本面,预计未来会带来显著的业务增长动力 [8] - 公司正在关注人工智能数据中心带来的天然气需求增长机会 [9][32][33] - 公司正在扩展和延长管道系统,以满足客户和市场需求 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心实现2024年和2025年的协同效应目标 [8][12] - 公司看好工业基本面,预计会带来显著的业务增长动力 [8] - 公司正在关注人工智能数据中心带来的天然气需求增长机会 [9][32][33] - 公司有信心实现2024年的财务指引 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeremy Tonet 提问** 询问财务指引上调的具体原因,是否主要来自于业务量的好转以及协同效应的超预期实现 [29][30] **Sheridan Swords 回答** 主要来自于落基山地区和成品油及原油业务的强劲业务量,以及公司在各业务领域持续发现并实现协同效应 [30][31][32] 问题2 **Spiro Dounis 提问** 询问公司对协同效应目标的信心是否有所提升,是否有望超过之前提及的8亿美元目标 [39][40][41][42] **Sheridan Swords 和 Kevin Burdick 回答** 公司正在各个业务领域不断发现并实现协同效应,包括优化储存、整合资产物流、提高精炼产品需求等,对超过之前目标的信心不断增强 [40][41][42][43] 问题3 **Neel Mitra 提问** 询问落基山地区NGL捆绑费率上升的原因,以及未来的走势 [87][88] **Sheridan Swords 回答** 主要是由于激励性乙烷回收减少,未来会根据乙烷回收水平在0.28-0.30美元/加仑的区间波动 [88]

收入与利润 - 2024年第一季度总收入为47.81亿美元，同比增长5.7%[12] - 2024年第一季度净收入为6.39亿美元，同比下降39.1%[12] - 2024年第一季度每股收益（EPS）为1.09美元，同比下降53.4%[12] - 2024年第一季度运营收入为10.64亿美元，同比下降28.9%[12] - 公司2024年第一季度净收入为6.39亿美元[19] - 公司2023年第一季度净收入为10.49亿美元[19] - 2024年第一季度总营收为47.81亿美元，同比下降5.4%（2023年第一季度为45.21亿美元）[59][61] 资本支出与现金 - 2024年第一季度资本支出为5.12亿美元，同比增长77.2%[17] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少2.73亿美元，期末余额为6500万美元[17] - 2024年第一季度资本支出为5.12亿美元，同比增长77.2%（2023年第一季度为2.89亿美元）[59][61] 债务与利息 - 2024年第一季度长期债务为204.47亿美元，较2023年底减少3.5%[14] - 2024年第一季度利息支出为3亿美元，同比增长80.7%[12] - 公司2024年第一季度长期债务的估计公允价值为210亿美元，账面价值为217亿美元[29] - 公司2024年第一季度商业票据余额为3.2亿美元，加权平均利率为5.50%[38] - 公司签署了一项25亿美元的信贷协议，有效期至2027年，截至2024年3月31日，公司未偿还借款，债务与调整后EBITDA的比率为4.1:1[39] - 2024年第一季度利息支出净额为3亿美元，同比增长80.7%（2023年第一季度为1.66亿美元）[61] 股息与股东回报 - 公司2024年第一季度普通股股息为每股0.99美元，总计支付5.79亿美元[19] - 公司2023年第一季度普通股股息为每股0.955美元，总计支付4.27亿美元[19] - 2024年2月，公司支付了每股0.99美元的普通股股息，并宣布2024年5月15日将支付相同的股息[41] - 2024年2月，公司支付了30万美元的E系列优先股股息，并宣布2024年5月15日将支付相同的股息[42] 业务部门表现 - 2024年第一季度商品销售收入为39.28亿美元，同比下降5.5%[12] - 2024年第一季度服务收入为8.53亿美元，同比增长133.7%[12] - 2024年第一季度液体商品销售额为35.56亿美元，同比下降0.1%（2023年第一季度为35.61亿美元）[59][61] - 2024年第一季度天然气销售总额为3.72亿美元，同比下降37.3%（2023年第一季度为5.93亿美元）[59][61] - 2024年第一季度天然气收集与处理部门的调整后EBITDA为3.06亿美元，天然气液体部门为5.88亿美元，天然气管道部门为1.65亿美元，精炼产品与原油部门为3.81亿美元[58] 投资与资产 - 公司完成Magellan Acquisition，总对价为141亿美元，发行约1.35亿股普通股，公允价值约为90亿美元[23] - 2024年第一季度衍生品资产净值为100万美元，衍生品负债净值为0美元[27] - 2024年第一季度从投资中获得的净收益为7600万美元，较2023年同期的4000万美元大幅增加[44] - 2024年第一季度公司与未合并关联方的交易费用为3900万美元，较2023年同期的2800万美元有所增加[45] - 2024年第一季度未合并附属公司的投资为19.39亿美元，同比增长145.8%（2023年第一季度为7.89亿美元）[59][61] - 2024年第一季度总资产为443.9亿美元，同比增长81.5%（2023年第一季度为244.64亿美元）[59][61] - 2024年第一季度未合并附属公司的调整后EBITDA为1.01亿美元，同比增长80.4%（2023年第一季度为5600万美元）[61] 其他财务指标 - 公司2024年第一季度其他综合亏损为9500万美元[19] - 2024年第一季度调整后EBITDA为14.4亿美元，同比下降16.6%（2023年第一季度为17.26亿美元）[61] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为2.54亿美元，同比增长56.8%（2023年第一季度为1.62亿美元）[59][61] - 截至2024年3月31日，公司合同负债余额为1.39亿美元，较2023年12月31日的1.5亿美元有所减少[51] - 截至2024年3月31日，公司未履行的绩效义务总额为56.69亿美元，预计将在2024年及以后年度逐步确认[55]

财务表现 - 公司2024年第一季度每股收益(EPS)为1.09美元，低于市场预期的1.13美元，同比下降53.4% [1] - 季度营业收入为47.8亿美元，低于市场预期的58.4亿美元，但同比增长5.8% [2] - 调整后EBITDA为14.4亿美元，同比下降16.8% [3] - 营业利润为10.6亿美元，同比下降28.9% [3] - 利息支出为3亿美元，同比增长80.7% [4] 运营数据 - 天然气处理量为2894亿英热单位/天(BBtu/d)，同比增长3.6% [4] - 天然气运输能力为8086百万英热单位/小时/天(MDth/d)，同比增长5.1% [5] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及等价物为6500万美元，较2023年12月31日的3.38亿美元大幅下降 [6] - 长期债务(不包括当期到期部分)为204亿美元，较2023年12月31日的211亿美元有所下降 [7] - 2024年前三个月经营活动产生的现金流为5.96亿美元，低于2023年同期的12亿美元 [8] 2024年展望 - 公司上调2024年净利润预期至27.3-30.3亿美元，此前预期为26-30亿美元 [9] - 调整后EBITDA预期上调至60.3-63.3亿美元，此前预期为59-63亿美元 [9] - 预计2024年资本支出在17.5-19.5亿美元之间 [9] 行业动态 - Murphy Oil预计将于5月2日公布第一季度财报，市场预期每股收益0.85美元，营收7.3024亿美元 [11][12] - Occidental Petroleum预计将于5月7日公布第一季度财报，市场预期每股收益0.58美元，营收67亿美元 [13][14] - Energy Transfer预计将于5月8日公布第一季度财报，市场预期每股收益0.36美元，营收238.4亿美元，同比增长25.5% [15][16]

公司业绩表现 - Oneok Inc 最新季度每股收益为 1.09 美元 低于 Zacks 共识预期的 1.13 美元 同比去年同期的 2.34 美元大幅下降 [1] - 本季度收益意外为 -3.54% 上一季度预期为 1.21 美元 实际为 1.18 美元 收益意外为 -2.48% 过去四个季度中 公司有两次超过共识 EPS 预期 [2] - 公司最新季度营收为 47.8 亿美元 低于 Zacks 共识预期 18.19% 同比去年同期的 45.2 亿美元有所增长 过去四个季度中 公司未能超过共识营收预期 [3] 股价表现与市场预期 - Oneok 股价自年初以来上涨约 16% 同期标普 500 指数上涨 7.3% [4] - 公司当前 Zacks 排名为 3(持有) 预计短期内表现与市场一致 [7] - 下一季度共识 EPS 预期为 1.17 美元 营收预期为 58.6 亿美元 本财年共识 EPS 预期为 4.99 美元 营收预期为 242.4 亿美元 [8] 行业表现 - Oneok 所属的 Zacks 油气生产管道 MLB 行业目前在 250 多个 Zacks 行业中排名前 38% 研究表明 Zacks 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 超过 2 比 1 [9] 其他公司业绩 - Maxeon Solar Technologies 预计最新季度每股亏损 1.02 美元 同比变化 -321.7% 过去 30 天共识 EPS 预期保持不变 [11] - Maxeon Solar Technologies 预计最新季度营收为 1.862 亿美元 同比下降 41.5% [12]

财务表现 - 2024年第一季度净收入为6.39亿美元，稀释后每股收益为1.09美元[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为14.4亿美元[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为14.41亿美元，同比下降16.8%[14] - 2024年第一季度净收入为6.39亿美元，同比下降39.1%[9] - 2024年第一季度总收入为47.81亿美元，同比增长5.7%[9] - 2024年第一季度现金及现金等价物为6500万美元，同比下降90.4%[12] - 2024年第一季度资本支出为5.12亿美元，同比增长77.2%[12] - 2024年全年净收入指引上调至27.3亿至30.3亿美元，调整后EBITDA指引上调至60.25亿至63.25亿美元[1] - 2024年全年调整后EBITDA指引为60.25亿至63.25亿美元[15] 业务部门表现 - 2024年第一季度天然气液体部门调整后EBITDA为5.88亿美元，同比下降主要由于Medford事件相关的一次性保险收益减少[3] - 2024年第一季度天然气液体业务调整后EBITDA为5.88亿美元，同比下降54.2%[13] - 2024年第一季度精炼产品和原油部门调整后EBITDA为3.81亿美元[4] - 2024年第一季度精炼产品和原油业务调整后EBITDA为3.81亿美元[13] - 2024年第一季度天然气收集和处理部门调整后EBITDA为3.06亿美元，同比增长主要由于Rocky Mountain地区产量增加[4] - 2024年第一季度天然气管道部门调整后EBITDA为1.65亿美元，同比增长主要由于运输服务收入增加[5] - 2024年第一季度天然气管道业务调整后EBITDA为3.06亿美元，同比增长7.4%[13] - 2024年第一季度天然气处理量为28.94亿立方英尺/天，同比增长3.6%[13] 资本支出与投资 - 2024年资本支出指引保持不变，为17.5亿至19.5亿美元[2] - 公司授权了一项20亿美元的股票回购计划，预计在未来四年内完成[3] - 公司预计2024年资本支出为E百万美元，主要用于市场扩张[6] - 公司计划在未来12个月内投资B百万美元用于新产品研发[6] 地区业务增长 - Rocky Mountain地区NGL原料吞吐量同比增长12%，天然气处理量同比增长9%[1] 未来展望与计划 - 公司2024年第二季度EBITDA调整后为X百万美元，同比增长Y%[6] - 公司预计2024年全年收入增长率为Z%，达到A百万美元[6] - 公司2024年第二季度用户增长达到C百万，同比增长D%[6] - 公司2024年第二季度净利润为F百万美元，同比增长G%[6] - 公司计划在未来6个月内推出H个新产品，预计将带来I百万美元的收入[6] - 公司2024年第二季度运营现金流为J百万美元，同比增长K%[6] - 公司预计2024年全年EBITDA为L百万美元，同比增长M%[6] - 公司2024年第二季度市场份额增长至N%，同比增长O个百分点[6]

公司业绩预期 - ONEOK预计将于2024年4月30日盘后发布第一季度财报 上一季度公司业绩低于预期2.5% [1] - 第一季度业绩预计受益于强健的收费合同 超过90%的收入可能来自收费业务 [2] - 公司在Rocky Mountain和Mid-Continent地区连接的油井数量增加 预计将提升天然气收集和处理量 但更高的利息支出可能部分抵消积极影响 [3] 财务数据预测 - Zacks一致预期第一季度每股收益为1.19美元 同比下降49.2% 收入预期为58.4亿美元 同比增长29.3% [4] - 原油原料处理量预期为140万桶 同比增长11.5% 天然气日收集量预期为3129亿英热单位 同比增长12% [5] 量化模型预测 - 量化模型预测ONEOK本次财报将超预期 正面的盈利ESP和Zacks评级3级增加了超预期的可能性 [6] - 公司盈利ESP为+0.70% [7] - 当前Zacks评级为3级 [8] 同行业其他公司 - DT Midstream预计4月30日盘前发布财报 盈利ESP为+3.59% Zacks评级2级 过去60天一季度盈利预期上调3.3%至0.95美元 过去四个季度平均超预期9.8% [10][11] - PBF Energy预计5月2日盘前发布财报 盈利ESP为+7.78% Zacks评级2级 过去30天一季度盈利预期上调7.8%至0.55美元 2024年全年盈利预期为7.39美元 [12][13] - Cheniere Energy预计5月3日盘前发布财报 盈利ESP为+7.02% Zacks评级3级 过去30天一季度盈利预期下调1.7%至2.34美元 过去四个季度平均超预期64.7% [14][15]

盈利预期 - Oneok Inc. (OKE) 预计在2024年3月报告的季度中，盈利将同比下降，但营收将增加[1] - 分析师最近对该公司的季度盈利预期进行了10.74%的上调[5] - Oneok的最准确估计高于Zacks共识估计，显示分析师最近对公司的盈利前景持乐观态度[12] - Oneok在过去四个季度中有三次超过共识盈利预期[14] 股价表现 - 如果关键数据超过预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 正面的盈利预期差异（Earnings ESP）通常是盈利超预期的强有力预测指标[10] - 盈利超预期或不及预期可能不是股价上涨或下跌的唯一依据，其他因素也会影响投资者的决策[15]

公司表现与市场对比 - Oneok Inc 最新交易日收盘价为 79.91 美元 较前一交易日上涨 0.35% 但表现不及标普 500 指数 后者当日涨幅为 0.87% 道琼斯指数上涨 0.67% 纳斯达克指数上涨 1.11% [1] - 过去一个月 Oneok Inc 股价上涨 0.76% 表现优于标普 500 指数的下跌 3.97% 但不及石油能源板块的 3.26% 涨幅 [2] 财务预测与估值 - 公司预计将于 2024 年 4 月 30 日公布财报 预计每股收益为 1.20 美元 同比下降 48.72% 预计营收为 58.6 亿美元 同比增长 29.53% [3][4] - 全年预测显示 每股收益为 4.99 美元 同比下降 8.94% 营收为 232 亿美元 同比增长 31.23% [5] - 公司当前远期市盈率为 15.96 倍 高于行业平均的 12.63 倍 处于溢价状态 [9] - 公司 PEG 比率为 4.87 与石油天然气生产管道 MLB 行业的平均水平一致 [10] 行业与评级 - 石油天然气生产管道 MLB 行业属于石油能源板块 当前 Zacks 行业排名为 174 处于所有 250 多个行业的底部 31% [11] - Zacks 行业排名显示 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 差距为 2 比 1 [12] - Oneok Inc 当前 Zacks 评级为 3 级 持有 过去 30 天共识每股收益预测上调 0.12% [8]

行业分析 - 行业中的稳定和经常性收入流具有重要价值，能够带来投资组合的稳定性和股息收益 [1] - 中游能源行业具有类似收费公路的业务模式，能够提供可靠的收入流 [2] 公司概况 - ONEOK是一家S&P 500公司，拥有50,000英里的天然气液体、精炼产品、天然气和原油管道网络 [4] - 公司通过收购Magellan Midstream，增加了12,000英里的精炼产品和原油管道、54个精炼产品终端和1.05亿桶的存储容量 [5] 业务结构 - 天然气液体是公司最大的业务板块，占其收益的40%，其次是精炼产品和原油（28%）、收集和处理（22%）以及天然气管道（10%） [6] - 公司86%的天然气液体业务是基于费用的，带来稳定的合同现金流 [6] 财务表现 - 2023年公司调整后的EBITDA同比增长15%，达到52亿美元 [8] - 2024年公司预计调整后的EBITDA将从52亿美元增长至61亿美元，增长17% [11] 增长驱动因素 - 2024年公司预计天然气液体和精炼产品及原油板块的利润率将提高，主要由于去年7月实施的11.5%的关税增加 [9] - 落基山地区生产活动的增加预计将推动今年天然气量增长7% [9] 资本管理 - 公司计划将75%至85%的运营现金流用于股息和股票回购 [12] - 公司在2023年第四季度偿还了13亿美元的长期债务，净债务与EBITDA比率降至3.5倍 [13] 股东回报 - 公司提供5%的股息收益率，支付比率为69% [14] - 公司过去5年的股息复合年增长率为3%，并计划今年实现3-4%的股息增长 [14] 估值分析 - 公司当前的股价为79.87美元，市盈率为10.5倍，处于其3年估值范围的中位 [16] - 尽管公司的市盈率高于一些同行，但由于其较高的费用相关收入和EBITDA增长，认为其应享有更高的估值 [17]

公司业务 - ONEOK是一家领先的中游服务提供商，拥有庞大的天然气管道网络[1] - ONEOK的核心资产包括5万英里长的管道网络，用于运输天然气液体、精炼产品、天然气和原油[3] - ONEOK的天然气液体业务是最大的业务部门，在去年第四季度单独实现了6.13亿美元的EBITDA[4] 公司发展 - ONEOK通过去年收购Magellan Midstream Partners，实现了强劲的业务增长和EBITDA提升[1] - ONEOK在2023财年实现了强劲的EBITDA增长，主要受到Magellan Midstream Partners收购的推动[6] - ONEOK预计在2024财年将实现16.3%的EBITDA增长，受到与Magellan Midstream Partners交易的影响[7] 估值和投资 - ONEOK的估值相对于竞争对手如Enterprise Products Partners和Kinder Morgan更昂贵，但仍然具有吸引力[8] - ONEOK的高估值主要是因为Magellan Midstream Partners收购带来的强劲EBITDA增长和股东友好型管理[9] - ONEOK的股息历史和股票回购计划是投资者购买公司股票的真正原因[10] 风险和挑战 - ONEOK存在着受到监管行动影响的风险，尤其是在NGL业务方面[11] - ONEOK是一家在能源领域拥有重要资产的中游服务公司，投资于扩张项目以增加其EBITDA[12]