法律纠纷与和解谈判 - 公司正面临前总统特朗普提起的20亿美元诉讼，指控其旗下CBS新闻在卡玛拉·哈里斯采访片段中存在欺骗性剪辑 [1][2] - 公司内部考虑支付高达5000万美元达成和解，以消除对80亿美元出售计划的法律阻碍 [2][11] - 内部存在严重分歧：部分管理层认为诉讼缺乏依据，和解将损害新闻自由；另一派则认为支付和解金可节省潜在超5000万美元的诉讼成本 [7][11][13] 公司治理与内部冲突 - 董事会因内部分歧陷入僵局，每周召开紧急会议讨论和解时机但迟迟未决 [3][5] - 三名联席CEO之一的乔治·奇克斯立场不明，可能留任合并后的新实体 [15] - CBS新闻总裁温迪·麦克马洪因发展方向分歧已离职 [10] 战略交易与监管压力 - 出售给独立工作室Skydance的交易价值80亿美元，但特朗普政府通过联邦通信委员会(FCC)以"公共利益"为由阻碍交易 [17] - 保守团体指控CBS新闻违反公平原则，长期偏袒民主党候选人 [17][18] - 若交易完成，控股股东将套现约20亿美元，公司市值已从高峰期的近400亿美元大幅缩水 [20] 行业对比与先例 - 迪士尼曾支付1600万美元和解特朗普对ABC的诽谤诉讼，媒体公司支付和解金有先例 [19] - 保守派组织"美国权利中心"向FCC投诉称"60分钟"违反公平规则，与诉讼内容高度重合 [18]

核心观点 - 派拉蒙环球公司因与特朗普就200亿美元诽谤诉讼的和解谈判受到美国国会三位左倾参议员的质疑，警告可能违反美国反贿赂法 [1][2] - 参议员要求公司提供与特朗普讨论的任何让步细节，以及内部改变CBS节目编排的决定，特别是旗舰调查新闻节目《60分钟》 [4] - 诉讼源于2024年《60分钟》对时任副总统卡玛拉·哈里斯的采访，特朗普声称该采访被欺骗性剪辑以在竞选中偏袒她 [5] - 派拉蒙正寻求监管部门批准其与Skydance Media的80亿美元合并交易，公司董事长莎莉·雷石东个人将获得约20亿美元收益 [7] - 联邦通信委员会现任主席为特朗普任命，引发公司内部担忧诉讼可能危及合并 [7] 公司动态 - CBS新闻总裁兼首席执行官温迪·麦克马洪周一辞职，内部人士称原因是数月来在处理特朗普诉讼及其影响上的紧张关系 [11][13] - 麦克马洪反对和解此案，并对派拉蒙施压软化CBS对特朗普的报道感到震惊 [13] - 麦克马洪在给员工的备忘录中写道"公司和我在前进道路上存在分歧" [14] - 长期担任《60分钟》执行制片人的比尔·欧文斯也因编辑独立性问题辞职 [16] - CBS内部人士认为麦克马洪的离职意味着特朗普诉讼调解正在快速推进并将达成协议 [16] 业务表现 - CBS晚间新闻现在平均观众不到400万 [17] - 2025年三大广播网络晚间新闻总观众约2000-2200万，其中ABC《世界新闻》约900万领先，NBC《夜间新闻》600-700万，CBS《晚间新闻》约400万垫底 [17] - 麦克马洪任内对晚间新闻阵容进行有争议的改革，用知名度较低的约翰·迪克森和莫里斯·杜波依斯取代主播诺拉·奥唐奈，同时收视率下滑 [16] 人事变动 - 高级编辑主管兼麦克马洪盟友阿德里安娜·罗克在麦克马洪离职前不久辞职，预计将加入TEGNA [20] - CBS首席执行官乔治·奇克斯宣布麦克马洪的职责将由CBS新闻总裁汤姆·西布罗夫斯基和CBS电视台总裁詹妮弗·米切尔分担 [20] - 麦克马洪因对主播托尼·多库皮尔就以色列-哈马斯冲突尖锐采访的谴责而面临反弹，据称此事引起雷石东不满 [19]

高管变动 - CBS新闻首席执行官Wendy McMahon宣布离职 这是公司与控股股东Shari Redstone之间意志较量的最新进展 [1] - 联席CEO George Cheeks在周六与McMahon讨论并要求其辞职 董事会周日的会议上获悉这一决定 [2] - McMahon在辞职信中表示与公司在未来发展路径上存在分歧 认为需要新的领导层 [3] 节目制作冲突 - 董事会近期对《60分钟》节目播出前内容审查施压 这与该节目以往运作方式不同 [4] - 《60分钟》执行制片人Bill Owens上月辞职 原因是公司对其新闻独立性的审查加强 [4] - 主持人Scott Pelley公开表示母公司正在推动合并 特朗普政府需批准 公司开始以新方式监督内容 [5] 管理层矛盾 - McMahon与Redstone在多个问题上存在分歧 包括以巴冲突报道和特朗普政府相关采访编辑问题 [7] - Redstone私下批评McMahon在"公平与平衡"方面存在问题 [7] - Redstone对McMahon的领导能力和CBS新闻业务表现不满 [8] 人事背景 - McMahon于2023年8月被任命为CEO [6] - 《60分钟》本季最后一集已播出 下一季直播节目要到9月才会回归 [5]

流媒体行业格局 - Netflix拥有超过3亿付费家庭用户 是全球流媒体领域的领导者 [1] - Paramount Global通过Paramount+进军流媒体 但传统媒体资产仍占主导 [1] - 行业面临共同挑战：竞争加剧 用户偏好变化 内容投资与盈利平衡 [2] Netflix核心优势 - 2025年Q1营收105亿美元(同比+13%) 运营收入33亿美元(同比+27%) [3] - 原创内容表现强劲 《Adolescence》以1.24亿观看量成为英语剧集TOP3 [4] - 英国市场占有率9% 仅次于BBC和ITV 国际化布局覆盖50国本地内容 [4] - 2025年Q1自由现金流26亿美元 广告业务目标2030年达90亿美元 [6] Netflix内容储备 - 2025年Q2将上线Vince Vaughn主演《Nonna》等重磅影片 [5] - 《鱿鱼游戏》最终季定档2025年6月27日 配套游戏同步更新 [5] - 2025年营收预期444.7亿美元(同比+14%) EPS预期25.33美元(同比+28%) [7] Paramount Global困境 - 2025年Q1营收72亿美元(同比-6%) 电视媒体部门收入下滑13% [8] - Paramount+订阅量7900万但亏损1.09亿美元 预计Q2用户将减少 [9][10] - 内容策略分散 缺乏爆款连续性 Pluto TV广告收入受行业供给过剩冲击 [11] 公司估值对比 - Netflix市盈率43.21倍 PARA仅7.48倍 反映市场预期差异 [14] - Netflix股价年内上涨32.2% 远超PARA及行业平均水平 [17] - Netflix现金储备72亿美元 PARA自由现金流仅1.23亿美元 [20] 战略执行差异 - Netflix明确2030年营收翻倍目标 广告业务2025年预计翻番 [6] - Paramount面临Skydance合并不确定性 投票权纠纷引发法律挑战 [12] - 2025年PARA营收预期284.3亿美元(同比-2.7%) EPS预期1.32美元(同比-14%) [13]

CBS新闻裁员 - CBS新闻在母公司派拉蒙全球大规模裁员前悄悄裁减三个高层职位，预计大规模裁员将在夏季开始[1] - 被裁人员包括纽约北部分社社长Andre Rodriguez和南部分社社长Maryhelen Campa，两人均在CBS工作20年[2][4] - 同时被裁的还有Beats & Enterprise部门高级副总裁Chad Cross，他于2022年加入CBS[5][6] - 内部称此次裁员是"集中内部新闻采集流程的组织变革"，而非更大规模裁员的信号[7] 派拉蒙全球裁员计划 - 派拉蒙全球计划最早下月开始裁员，这是其80亿美元Skydance合并案获批前的举措[10] - 此次大规模裁员将延续去年裁减数千名员工的计划，当时公司实施5亿美元成本削减计划[10] - 公司内部人士表示CBS已"没有多余脂肪可削减"，人员配置极为紧张[8] 法律纠纷与合并障碍 - 派拉蒙面临特朗普20亿美元诉讼，涉及CBS《60分钟》对Kamala Harris采访的编辑问题[1][11] - 公司正在与特朗普律师谈判，特朗普要求1亿美元和解，而派拉蒙希望以1500-2500万美元解决[15] - 80亿美元Skydance合并案面临特朗普和联邦通信委员会的阻碍[11][14] - 派拉蒙全球联席CEO兼CBS CEO George Cheeks正在协助谈判法律和解，控制股东Shari Redstone推动解决方案[12][14]

业绩总结 - 2024年12月31日止的12个月总收入为29,652百万美元，2025年3月季度总收入为7,192百万美元[8] - 2024年12月31日止的12个月广告收入为9,989百万美元，2025年3月季度广告收入为2,513百万美元[8] - 2024年12月31日止的12个月净亏损为1,284百万美元，2025年3月季度净收益为152百万美元[8] - 2024年12月31日止的12个月调整后的OIBDA为2,390百万美元，2025年3月季度调整后的OIBDA为688百万美元[11] - 2024年12月31日止的12个月调整后净收益为400百万美元，2025年3月季度调整后净收益为195百万美元[11] - 2024年12月31日止的12个月每股稀释净收益为0.52美元，2025年3月季度每股稀释净收益为0.29美元[11] - 2024年12月31日止的12个月费用总额为27,262百万美元，2025年3月季度费用为6,504百万美元[8] - 2024年12月31日止的12个月内容成本为4,459百万美元，2025年3月季度内容成本为1,215百万美元[17] - 2024年第二季度的商誉减值费用为59.96亿美元，主要由于线性附属市场的预期现金流下降[33] 用户数据 - Paramount+全球订阅用户在2025年3月季度达到79.0百万[18] - 直接面向消费者的业务在2023年12月31日止的12个月内亏损16.63亿美元[24] 现金流与债务 - 2023年12月31日的净现金流为3.84亿美元[37] - 自由现金流为5600万美元，较上年同期的2090万美元有所增加[37] - 2023年12月31日的净债务为121.42亿美元，较上年同期的124.12亿美元有所减少[37] 资本支出与其他财务指标 - 2023年12月31日的资本支出为3.28亿美元，较上年同期的5.51亿美元有所减少[37] - 2023年12月31日的调整后净收益为4亿美元，较上年同期的4.24亿美元有所下降[27] - 2023年12月31日的报告每股亏损为2.06美元，较上年同期的0.88美元有所增加[27] 市场表现 - 2023年12月31日止的12个月内，电视媒体收入为47.91亿美元，较上年同期增长[24] - 调整后的OIBDA为23.90亿美元，较上年同期的23.18亿美元增长[24]

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收同比增长2%（不包括超级碗），D2C OIBDA同比改善近1.8亿美元，产生1.23亿美元自由现金流 [6] - Q1公司总营收达72亿美元，调整后OIBDA为6.88亿美元，反映出D2C和影视娱乐业务的同比改善，但电视媒体业务受去年超级碗对比影响较大 [22] - 过去24个月，派拉蒙影业电影平均制作成本成功降低35% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 D2C业务 - Paramount+季度末全球订阅用户达7900万，同比增加110万，本季度新增150万订阅用户，全球用户人均观看时长同比增长17%，用户流失率同比改善130个基点，营收同比增长16% [7] - Pluto TV服务实现有史以来最高的用户消费量，全球观看时长同比增长26%，但由于供应增加，货币化表现低于预期 [12] TV媒体业务 - 自去年初以来，公司续签关键附属协议，推动附属和D2C订阅收入在Q1恢复增长 [14] - Q1电视媒体广告（不包括超级碗）同比持平，受NFL季后赛和NCAA疯狂三月推动，线性广告受益于体育赛事的持续强劲需求 [15] - 附属收入在本季度下降8.6%，主要由于用户数量下降和近期协议续签的影响 [24] 影视娱乐业务 - Q1营收达6.27亿美元，同比增长4%，OIBDA为2000万美元，而去年同期为亏损300万美元，主要得益于《刺猬索尼克3》的成功 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，Paramount+本季度再次拥有第二多的前10名SVOD原创剧集，在Q4和Q1合并计算中，拥有25%的前10名SVOD原创剧集，仅次于市场领导者 [8] - CBS网络观众在本季度同比增长3%（含超级碗），不含体育赛事对比时增长12%，其黄金时段节目在Paramount+上的流媒体播放量增长35% [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过高质量内容推动盈利增长，优先进行关键投资，同时逐步精简非内容开支 [6] - D2C业务采用差异化内容战略，推出更少但更具突破性的原创系列，以推动盈利增长 [7] - 电影业务构建多元化片单，平衡不同规模和预算的影片，以实现盈利，并成功降低平均制作成本 [21] - 公司在内容授权方面，优先利用最有价值的IP发展自有资产，同时也会进行授权合作 [40][41] - 体育业务将继续保持开放和机会主义态度，寻求能真正驱动观众和规模的体育版权 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Q1业绩感到满意，未受到宏观环境的重大影响，但鉴于不确定性，将优先进行关键投资并精简非内容开支 [5][6] - 预计D2C业务的供应需求动态将随时间稳定，用户参与度的增加将带来更好的货币化表现 [12] - 尽管宏观经济不确定性增加，特别是广告业务，但公司仍有望实现2025年Paramount+国内盈利目标，并朝着全年OIBDA和自由现金流展望努力 [27] 其他重要信息 - 公司计划在今年上半年完成与Skydance的待定交易 [22] - 公司宣布了CBS 2025 - 2026赛季的黄金时段节目表，包括FBI、《烈火国度》和《警察世家》等系列的扩展节目 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字广告定价压力是否有所缓解，FCC关于附属机构反向补偿的计划对公司附属收入有何影响？ - 公司表示尚未看到数字广告定价压力缓解，但预计供需动态将随时间平衡，公司对Paramount+和Pluto的用户参与度感到满意，相信这将带来更高的货币化 [33][34] - 公司认为与CBS附属合作伙伴的关系是互利的，若动态改变将对附属机构和当地观众不利，公司有良好的合作记录，预计合作将继续 [35][36] 问题2：如何平衡内容授权给第三方流媒体和保留内容供Paramount+独家使用，以及对竞购更多体育版权的看法？ - 公司认为内容授权是增长业务，但更倾向于利用最有价值的IP发展自有资产，也会进行授权合作 [40][41] - 公司拥有强大的体育版权组合，将保持开放和机会主义态度，寻求能真正驱动观众和规模的体育版权 [42][43] 问题3：从长期来看，对线性业务下滑和流媒体业务增长的预期，以及D2C订阅收入增长的驱动因素？ - 线性业务收入下降的主要驱动因素是付费电视用户数量下降和协议谈判情况，预计未来几个季度趋势将保持相似 [47][48] - 流媒体业务增长的驱动因素包括订阅用户增长、用户流失率改善和ARPU提高，随着收入规模扩大，盈利能力将显著提升 [49] 问题4：为什么不收购One Hundred One Studios以与泰勒·谢里丹实现完全垂直整合？ - 公司与泰勒·谢里丹有独家合作至2028年，并拥有其产出的所有IP，双方合作良好，成果显著 [54] - One Hundred One Studios是公司的首选合作伙伴，公司已对其进行投资，认为当前合作模式激励机制合理，将保持现有关系 [55] 问题5：如何看待流媒体捆绑、合资、并购等机会？ - 公司对Paramount+目前的成功感到满意，接近国内盈利目标，将采取机会主义态度看待不同机会，尤其关注能带来增量受众的捆绑合作 [61][62] 问题6：Q1电视媒体业务表现超预期的驱动因素，Q2线性业务趋势及全年OIBDA和自由现金流指导情况？ - Q1电视媒体业务表现得益于CBS的强劲表现和体育赛事的推动，弥补了数字领域的疲软，Q2体育广告库存虽有所减少，但预计趋势相似，公司对前期广告销售情况感到乐观 [69][70] - 公司重申2025年盈利改善的基本驱动因素仍然存在，但宏观环境的不确定性可能影响广告收入，目前过早量化其对盈利和现金流的影响，公司将加大费用削减力度 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收达72亿美元，调整后OIBDA为6.88亿美元，自由现金流为1.23亿美元，其中包括1.08亿美元的重组及其他项目支出 [19] - 剔除超级碗影响，公司总营收同比增长2%，D2C OIBDA同比提升近1.8亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 D2C业务 - Paramount Plus季度末全球订阅用户达7900万，同比增加110万，本季度新增150万用户，全球单用户观看时长同比增长17%，用户流失率同比改善130个基点，营收同比增长16% [6] - Pluto TV全球观看时长同比增长26%，但受供应增加影响，货币化表现低于预期 [11] - D2C业务营收同比增长9%至20亿美元，订阅收入增长16%，但D2C广告收入下降9%，剔除超级碗影响后下降1%，D2C OIBDA改善1.77亿美元，亏损降至1.09亿美元 [20] TV Media业务 - 剔除超级碗影响，TV Media广告收入同比持平，线性广告受益于体育赛事需求，附属收入下降8.6%，OIBDA为9.22亿美元，费用同比下降4% [21] 电影娱乐业务 - 营收达6.27亿美元，同比增长4%，OIBDA为2000万美元，上年同期亏损300万美元，主要得益于《刺猬索尼克3》的成功 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，Paramount Plus本季度有两部原创剧集进入SVOD前十，Q4和Q1合并计算，其在前十原创剧集中占比25%，仅次于市场领导者 [7] - 国际市场，《南方公园》和《黄石》系列表现强劲，《黄石》是国际市场头号吸睛和互动驱动剧集 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先进行关键投资，同时逐步精简非内容开支，以应对宏观环境不确定性 [5] - D2C业务聚焦盈利性增长，采用差异化内容策略，推出更少但更具影响力的原创剧集 [6] - TV Media业务利用体育、新闻和娱乐内容投资，提高成本效率，通过多平台内容实现盈利 [12] - 电影娱乐业务注重提供广泛受众吸引力的影片，平衡投资并推动下游收入，降低平均制作成本 [16] - 行业竞争中，Paramount在SVOD原创剧集方面仅次于市场领导者，CBS在广播和流媒体节目中排名靠前 [7][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未受宏观环境重大影响，但鉴于不确定性，将优先投资并精简开支 [5] - 预计D2C广告定价压力将随供需动态平衡而缓解，内容带来的用户参与度提升将转化为更高货币化收益 [31] - 2025年有望实现Paramount Plus国内盈利，全年OIBDA和自由现金流有望达到Q4电话会议预期，但宏观经济不确定性可能影响后期业绩 [25] 其他重要信息 - 公司计划在今年上半年完成与Skydance的待定交易 [19] - 今年CBS公布了2025 - 2026赛季黄金时段节目表，包括多个系列的衍生剧和《黄石》宇宙的首部广播剧情剧 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Pluto和数字广告的定价压力是否缓解？FCC对附属机构的举措对公司附属收入有何影响？ - 公司表示尚未看到定价压力缓解，但相信供需动态平衡后会有所改善，内容带来的用户参与度提升将促进货币化 [31] - 公司与CBS附属合作伙伴关系互利，若关系改变将损害附属机构和当地观众利益，公司有续签合作的良好记录，预计合作将持续 [33] 问题2：如何平衡内容授权给第三方流媒体和保留给Paramount Plus的关系？对竞购更多体育版权的看法？ - 公司认为内容授权是增长业务，但会用最有价值的IP发展自有资产，也会继续授权部分内容 [38] - 公司有强大体育版权组合，会采取谨慎策略，寻找能驱动观众和规模的体育版权 [40] 问题3：从长期看，线性业务下滑和流媒体业务增长的预期及驱动因素是什么？ - 线性业务下滑主要受付费电视用户减少和交易谈判影响，预计未来几个季度趋势类似 [45] - 流媒体业务增长驱动因素为用户增长、用户流失率和ARPU改善，规模扩大将提升盈利能力 [47] 问题4：为何不收购101 Studios以与泰勒·谢里丹实现完全垂直整合？ - 公司与泰勒·谢里丹有独家合作至2028年且拥有其产出的所有IP，合作良好，成果显著 [51] - 101 Studios是公司首选合作伙伴，公司已对其投资，认为当前合作模式激励机制合理，将维持现状 [52] 问题5：对参与流媒体捆绑、合资或并购的看法？ - 公司对自身发展势头满意，接近实现Paramount Plus国内盈利，会机会性地考虑各类合作机会，看好捆绑模式，会从增加受众角度出发评估 [58] 问题6：TV Media业务本季度表现超预期的驱动因素是什么？Q2线性业务趋势及前期市场情况如何？全年OIBDA和自由现金流指引是否重申？ - 本季度TV Media业务表现得益于CBS和广播节目表的优势，体育是重要驱动因素，预计Q2趋势类似，前期市场沟通情况良好，本季度零散广告业务增长两位数是积极信号 [65] - 公司重申2025年盈利改善的基本驱动因素仍在，但宏观环境带来不确定性，可能影响广告收入，目前过早量化其对盈利和现金流的影响 [66]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP收入为71.92亿美元，较2024年同期的76.85亿美元减少4.93亿美元，降幅6%；运营收入为5.5亿美元，2024年同期为亏损4.17亿美元；持续经营业务归属于公司的净利润为1.52亿美元，2024年同期为亏损5.63亿美元[150] - 2025年第一季度Non - GAAP调整后OIBDA为6.88亿美元，较2024年同期的9.87亿美元减少2.99亿美元，降幅30%；调整后持续经营业务归属于公司的净利润为1.95亿美元，较2024年同期的4.24亿美元减少2.29亿美元，降幅54%[150] - 2025年第一季度GAAP摊薄后持续经营业务每股收益为0.22美元，2024年同期为 - 0.88美元；Non - GAAP调整后摊薄后持续经营业务每股收益为0.29美元，较2024年同期的0.62美元减少0.33美元，降幅53%[150] - 2025年第一季度报告的有效所得税税率为29.9%，调整后的有效所得税税率为27.9%[167] - 2024年3月31日止三个月，报告的有效所得税税率为27.1%，调整后有效所得税税率为22.1%[171] - 2024年3月31日止三个月，计算报告的持续经营业务摊薄每股收益所用的加权平均流通普通股数量为6.54亿股，调整后为6.57亿股[172] - 2025年第一季度总营收71.92亿美元，较2024年的76.85亿美元下降6%；其中广告收入25.13亿美元，下降19%；附属和订阅收入33.97亿美元，增长1%；影院收入1.48亿美元，下降3%；许可及其他收入11.34亿美元，增长5%[175] - 2025年第一季度总运营费用49.61亿美元，较2024年的50.36亿美元下降1%；其中内容成本38.61亿美元，下降3%；分销及其他费用11亿美元，增长4%[183] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用15.43亿美元，较2024年的16.62亿美元下降7%；折旧和摊销费用8800万美元，较2024年的1亿美元下降12%[190][191] - 2025年第一季度记录了8500万美元的重组和交易相关费用，2024年为1.86亿美元[193] - 2025年第一季度记录了3500万美元的处置收益，主要与处置非核心业务有关[197] - 2025年第一季度持续经营业务净利润为1.52亿美元，2024年为亏损5.63亿美元；摊薄每股收益为0.22美元，2024年为 - 0.88美元[206] - 2025年第一季度持续经营业务净收益为1.52亿美元，合摊薄后每股0.22美元，去年同期净亏损5.63亿美元，合摊薄后每股0.88美元[207] - 2024年第一季度出售业务额外实现税前收益1200万美元[208] - 2025年第一季度总营收71.92亿美元，较去年同期的76.85亿美元下降6% [211] - 2025年第一季度总调整后OIBDA为6.88亿美元，较去年同期的9.87亿美元下降30% [214] - 2025年第一季度总运营收入为5.5亿美元，去年同期运营亏损4.17亿美元[214] - 2025年第一季度广告收入方面，TV Media下降21%，Direct - to - Consumer下降9%，Filmed Entertainment增长200% [215][228][239] - 影院收入下降3%，2025年第一季度得益于《刺猬索尼克3》《角斗士2》等影片，2024年第一季度得益于《鲍勃·马利：爱》等影片[242][244] - 授权及其他收入增长6%，受近期影院发行影片在家庭娱乐市场授权收入增加推动，部分被库藏影片授权收入下降抵消[245] - 内容成本增加11%，主要反映与更高收入和影片组合相关的成本上升[246] - 广告和营销费用下降14%，反映各时期影院影片组合情况[247] - 其他费用下降8%，主要反映库藏影片发行相关成本降低[248] - 调整后OIBDA增加2300万美元，受《刺猬索尼克3》成功推动[249] 各条业务线表现 - TV Media业务2025年第一季度营收45.38亿美元，较去年同期下降13%，调整后OIBDA为9.22亿美元，较去年同期下降36% [211][215] - Direct - to - Consumer业务2025年第一季度营收20.44亿美元，较去年同期增长9%，调整后OIBDA亏损从2.86亿美元收窄至1.09亿美元[211][228] - Filmed Entertainment业务2025年第一季度营收6.27亿美元，较去年同期增长4%，调整后OIBDA为2000万美元，去年同期亏损300万美元[211][239] 各地区表现 无 管理层讨论和指引 - 非GAAP调整指标排除了影响可比性的非正常运营项目，用于评估运营绩效、规划和预测未来业绩，方便投资者进行比较[158][159] - 公司面临全球业务的政治风险，贸易政策变化带来的宏观经济不确定性可能对广告市场产生负面影响，进而影响公司业绩[157] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年7月7日，公司与Skydance达成交易协议，交易完成后新控股公司将更名为Paramount Skydance Corporation，预计2025年上半年完成[144][147] - NAI Equity Investors将以每股15美元的价格，最多投资60亿美元购买4亿股新公司B类普通股，还将获得以每股30.5美元的初始行使价购买2亿股新公司B类普通股的认股权证，投资所得最多45亿美元用于现金股票选择，至少15亿美元（扣除1.875%的认购折扣）将留在新公司[145] - 现有Skydance投资者将获得3.17亿股新公司B类普通股，非NAI股东持有的A类普通股和部分B类普通股可选择兑换现金或新公司B类普通股[146] - 若交易协议在特定情况下终止，公司需向Skydance支付4亿美元终止费[147] - 2025年3月31日Paramount+订阅用户从2024年的7120万增长至7900万[178] - 截至2025年3月31日，未来五年到期的长期债务义务为25.2亿美元，现金及现金等价物为26.7亿美元[251][252] - NAI股权投资者等同意向新派拉蒙投资至多60亿美元，换取至多4亿股新派拉蒙B类普通股，至多45亿美元用于派拉蒙股东现金 - 股票选择，至少1.5亿美元（扣除1.875%认购折扣）留于新派拉蒙[255] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动提供净现金流1.8亿美元，投资活动使用净现金流6900万美元，融资活动使用净现金流1.39亿美元[257] - 截至2025年3月31日，高级债务为128.74亿美元，初级债务为16.33亿美元，总债务为145.07亿美元，扣除流动部分后长期债务净额为141.61亿美元[267] - 2024年7月24日，Scott Baker对公司等相关方提起假定集体诉讼，指控在交易协议谈判和批准中违反信托义务[282] - 2024年4月30日，一名B类普通股持有人提起要求检查公司账簿和记录的诉讼，2025年1月29日法院裁定原告有权获取必要且充分的账簿和记录[283] - 2024年8月20日，LiveVideo.AI Corp.对Shari E. Redstone等人提起诉讼，指控未公平考虑其收购Paramount的报价[284] - 2025年2月4日，Project Rise Partners提出以每股23美元收购A类普通股、每股19美元收购B类普通股的替代报价[288] - 2025年2月4日，多个纽约市退休和养老基金对相关人员提起假定集体诉讼，指控未能充分考虑替代报价，最初寻求禁止交易完成等救济[288] - 2025年4月8日，B类普通股持有人提起要求检查公司账簿和记录的诉讼，以调查交易中可能的信托义务违约[289] - 2024年10月，Sony对CBS Studios Inc.提起民事诉讼，指控违反《财富之轮》和《危险边缘》的分销协议，2025年4月10日上级法院拒绝发布初步禁令，公司于4月11日上诉[291] - 截至2025年3月31日，公司有大约17720项石棉索赔待处理，较2024年12月31日的约18310项有所减少，2025年第一季度收到约820项新索赔，关闭或转移至非活跃案卷约1410项索赔[293] - 公司长期石棉负债的合理估计期限为10年，估计基于多种因素并与第三方公司协商确定[295][296] - 交易或稀释新派拉蒙每股收益，影响B类普通股价格[302] - 交易完成后可能对新派拉蒙B类普通股市场价格产生负面影响[302] - 公司股东对股票对价价值存在不确定性[302] - B类普通股持有人可能无法按所选形式获得全部合并对价[302] - 现有股东在新派拉蒙的所有权和经济利益将减少[302] - PIPE交易在股票选择超过指定阈值时会缩减[302] - 未获监管批准可能导致交易受阻、延迟或收益减少[302] - 公司和新派拉蒙将持续产生重大交易及合并相关成本[302] - 交易可能引发商业不确定性，影响员工、合作伙伴等[302] - 截至2024年12月31日财年，市场风险自年报披露后无重大变化[304]

财务数据关键指标变化 - 公司总营收下降6%至71.92亿美元，剔除超级碗影响后增长2%[2][3] - 2025年第一季度营收71.92亿美元，2024年同期为76.85亿美元[26] - 2025年第一季度运营收入5.5亿美元，2024年同期亏损4.17亿美元[26] - 2025年第一季度持续经营业务净利润1.61亿美元，2024年同期亏损5.53亿美元[26] - 2025年第一季度经营活动净现金流为1.8亿美元，2024年同期为2.6亿美元[30] - 2025年第一季度投资活动净现金流使用6900万美元，2024年同期为1.28亿美元[30] - 2025年第一季度融资活动净现金流使用1.39亿美元，2024年同期为1.87亿美元[30] - 2025年第一季度调整后OIBDA为7.65亿美元，2024年同期为9.87亿美元[35] - 2025年第一季度基本每股收益为0.23美元，2024年同期亏损0.88美元[26] - 2025年3月31日止三个月总调整后OIBDA为75500万美元，2024年同期为98700万美元[37] - 2025年3月31日止三个月总运营收入为55000万美元，2024年同期运营亏损为41700万美元[37] - 2025年3月31日止三个月报告的持续运营业务税前收益为33400万美元，调整后为38400万美元[39] - 2025年3月31日止三个月报告的有效所得税税率为29.9%，调整后为27.9%[41] - 2024年3月31日止三个月报告的持续运营业务税前亏损为63500万美元，调整后收益为67300万美元[43] - 2024年3月31日止三个月报告的有效所得税税率为27.1%，调整后为22.1%[45] - 2024年3月31日止三个月计算报告摊薄后每股收益的加权平均流通股数为6.54亿股，调整后为6.57亿股[46] - 2025年3月31日止三个月经营活动产生的净现金流为1.8亿美元，资本支出为5700万美元，自由现金流为1.23亿美元[51] - 2024年3月31日止三个月经营活动产生的净现金流为2.6亿美元，资本支出为5100万美元，自由现金流为2.09亿美元[51] 各条业务线表现 - Paramount+全球用户达7900万，同比增长11%，季度净增150万[4] - DTC业务调整后OIBDA同比改善1.77亿美元，盈利能力提升[4][7][10] - TV Media营收下降13%至45.38亿美元，广告收入下降21% [13][15] - Filmed Entertainment营收增长4%至6.27亿美元，调整后OIBDA增加2300万美元[18][20] - Paramount+全球用户人均观看时长同比增长17%，用户流失率改善130个基点[4] - 公司产生1.8亿美元净运营现金流和1.23亿美元自由现金流[4] - DTC业务营收同比增长9%，订阅收入增长16%，广告收入下降9%[7][10] 其他没有覆盖的重要内容 - 体育节目吸引大量观众，AFC锦标赛平均观众达5740万[11] - Skydance交易预计2025年上半年完成[1][21] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日总资产453.96亿美元，较2024年底的461.72亿美元有所下降[28] - 截至2025年3月31日现金及现金等价物为26.73亿美元，较年初增加1200万美元[30]