事件概述 - 近日有网友发帖质疑百草味一款售价32.9元的坚果礼盒涉嫌欺骗消费者 该礼盒总重958克 其中饮料坚果乳重660克 核桃仁重33克 坚果占比不到4% [1] - 部分网友在评论区持不同观点 认为产品信息标注清楚 便宜的礼盒东西自然便宜 [1] 公司回应与调查 - 1月26日 百草味相关负责人回应称已第一时间展开内部调查 经查官方店铺从未销售过该礼盒 涉事礼盒为经销商自行组合 [1] - 公司已责成经销商将该礼盒全部下架 并正协调经销商与消费者积极沟通 争取尽早妥善解决 [1] 销售渠道与产品详情 - 引发争议的坚果礼盒未在百草味各平台的官方旗舰店销售 官方旗舰店的礼盒中坚果类产品仍占主要部分 [1] - 涉事礼盒此前在某电商平台的第三方店铺销售 该店铺由经销商经营 页面标有"百草味品牌正品店铺"字样 [1] - 该店铺销售页面列明了礼盒内8款产品的具体信息 1月26日傍晚 该店铺已未再售卖该款礼盒 [1] 公司背景 - 百草味是在杭州创立的休闲零食品牌 2003年开了第一家实体店 2010年转型线上 先后入驻淘宝商城、京东等电商平台 [2] - 2012年 百草味第二次参加天猫双11 单日销售额突破500万元 [2] - 百草味曾和三只松鼠、良品铺子被并称为互联网休闲零食三巨头 [2]

投资评级与市场观点 - 百事公司被列为2026年值得买入的15支最佳标普500高股息股票之一 [1] - 巴克莱银行将百事公司目标价从144美元上调至148美元 并维持“持股观望”评级 认为近期股价的“热情”反映了资金“涌向安全资产” [2] 业务发展与基本面 - 巴克莱银行在更新消费必需品板块目标价时 对公司和行业层面的基本面仍存担忧 [2] - 巴克莱银行警告 石油和汇率方面的不利因素可能在2026年显现 [2] 可持续发展与供应链 - 百事英国公司与Engie达成一项为期10年的生物甲烷供应协议 这是英国生物甲烷生产商与食品行业公司的首个此类交易 [3] - 根据协议 百事英国公司每年将从Engie位于英格兰北部新建的厌氧消化厂购买60吉瓦时的生物甲烷 该设施预计于2027年下半年开始运营 [4] - Engie表示 其提供的可再生天然气相当于约5000户家庭的年消耗量 [4] - 英国能源安全部评估该投资价值为7000万英镑（约合9400万美元） [4]

事件概述 - 春节临近礼盒热销期间，有网友发现百草味在某网购平台售卖的“坚果大礼盒”宣传重958克，但实际坚果含量极低，其中饮料重660克，核桃仁仅33克，引发消费者质疑其宣传存在误导 [1][3] - 律师指出，商家此类引人误解的宣传行为可能涉嫌虚假宣传，违反《反不正当竞争法》和《消费者权益保护法》，侵犯消费者知情权，并可能面临市场监管部门的处罚及消费者的索赔 [1][6] 产品与销售详情 - 涉事礼盒商品名称包含“坚果大礼盒”、“干果炒货”等字样，主图展示腰果、夏威夷果、核桃等坚果，但具体内容需点开详情页才能看到 [3] - 958克礼盒售价32.9元，内含33克核桃仁、70克花生，饮料合计660克，其余为饼干等零食 [1][3] - 1366克礼盒售价39.9元，内含3种坚果合计不到100克，3种饮料合计990克 [3] 公司回应 - 百草味官方旗舰店客服回应称，该系列坚果大礼盒的确都含有其特色饮品，并表示会将网友的质疑记录下来向上反馈 [1][5] 潜在法律与合规问题 - 律师认为，商品宣传易让消费者误以为以坚果为主，但实际坚果占比极低，属于对商品成分和含量的引人误解的宣传 [6] - 商家未全面、真实告知商品具体成分及各成分含量，尤其是坚果实际占比很低这一关键信息，侵犯了消费者的知情权 [6] - 商家若存在虚假宣传行为，可能面临市场监管部门责令停止发布广告、消除影响、罚款等处罚，同时消费者可要求其承担民事赔偿责任 [6]

事件概述 - 百草味一款“坚果大礼盒”产品因实际坚果含量远低于消费者预期而引发争议 该礼盒宣传总重958克，但其中660克为饮料，核桃仁仅33克，消费者质疑其宣传存在误导[1] 产品与宣传详情 - 涉事产品为百草味官方旗舰店在售的“坚果大礼盒” 拥有958克、1366克等多个重量档位，商品主图展示腰果、夏威夷果、核桃等坚果，但未显示含有饮料[3] - 产品详情页小图可查看具体内容，且页面下方有小字说明“如出现套餐包含商品缺货，我们将做出相应调整，采用同等价值的产品替代，具体请以收到的产品为准”[5] - 百草味官方客服确认该系列礼盒均含有品牌特色饮品，并表示会将网友质疑向上反馈[5] 消费者反馈与市场观点 - 部分消费者质疑礼盒大部分内容非坚果却命名为“坚果大礼盒”，认为宣传方式可能有意误导[1] - 另有消费者认为该礼盒价格仅约30元，属于“一分钱一分货”，价格已相对便宜[3] 法律与合规分析 - 律师指出，商家行为可能涉嫌虚假宣传 该宣传易让消费者误以为商品以坚果为主，而实际坚果占比极低，属于对商品成分和含量的引人误解的宣传，可能违反《中华人民共和国反不正当竞争法》[5][6] - 律师认为商家行为可能侵犯消费者知情权 宣传未全面、真实告知商品具体成分及各成分含量，尤其是坚果实际占比很低这一关键信息，导致消费者在不了解实情下做出购买决策[6] - 律师指出商家可能需承担相应责任 消费者基于“坚果大礼包”通常认知购买，实际商品与预期不符，损害了消费者权益，消费者有权要求退货、退款或赔偿损失[6] - 作为广告主，商家应对广告内容真实性负责 若存在虚假宣传，市场监管部门可依法处罚，如责令停止发布广告、消除影响并处以罚款，消费者也可依据《广告法》等要求商家承担民事赔偿责任[6]

文章核心观点 - 文章批评了年底许多品牌生硬、刻板、令人反感的营销方式，并高度赞扬了百事公司“把乐带回家”IP的营销策略，认为其通过持续15年讲述温暖、共情、接地气的故事，成功与消费者建立了深厚的情感连接，成为时代记忆的一部分 [3][7][10] 对当前品牌营销乱象的批评 - 许多品牌年底营销手法错误，创意过于超前或写实，容易引发恐怖效应或让人审美疲劳 [3] - 常见的营销问题包括公式化的国潮元素、流水线化的祝福、借过年秀战绩的洗脑广告，这些最多让人反胃 [3] - 最令人反感的是那些不关心消费者生活、却拍摄刻板印象广告的营销，试图以冒犯的方式引发共鸣 [3] 对百事公司“把乐带回家”IP的分析与赞赏 - 百事与《浪浪山小妖怪》共创的新春特辑《把乐带回家篇》，通过小猪妖的梦境故事，传达了“天大的经，也比不上小小的家”、“唯有把乐带回家才是过年”的朴素而温暖的核心信息 [7][8] - “把乐带回家”IP已持续运营15年，从2012年春节开始电影营销，多年来不断结合时代热点进行内容共创，如2016年拍摄六小龄童的“猴王世家”传承故事，以及促成《家有儿女》剧组再聚首等 [10] - 该IP营销的特点在于：没有千篇一律的祝福和高大上叙事，而是在春节情感最浓郁的时刻，以巧妙的角度和恰到好处的力道，如好友般如约而至，让消费者自己完成故事 [10] - IP成功的关键在于尊重与共情，不硬塞故事模板，而是记录时代变迁、家庭结构改变以及普通人的喜怒哀乐，从而与不同阶段的消费者产生共鸣 [11] - IP内涵不断迭代，见证了年轻人从离乡打拼到组建家庭的过程，陪伴了新一代成长，其传递的“快乐”定义权在于每一个平凡但用力生活的人 [11] 本次新春联动的具体细节与延伸意义 - 联动特辑的四格照片中，不同小妖怪的性格映射了职场中不同类型的打工人，如不甘平庸的普通员工、精通人情世故的老油条、社恐的同事等，增强了现实代入感 [14] - 线下百事饮料瓶身印有【能者多唠，新年大开麦】的小妖怪图案，设计接地气且令人会心一笑 [14] - 瓶子上的小妖怪最终“成佛”，完成了自己的修行，寓意着消费者每经历一年也是一场修行，无论成功与否，活成自己喜欢的样子并把快乐带回家就是真谛 [14] - 整个营销传递的信息是：生活的真经在于与家人分享快乐，让家人也快乐，这是人生最重要的修行 [12]

文章核心观点 - 百事可乐与维他可可代表了饮料市场中两种截然不同的成功路径和竞争定位 百事可乐是全球饮料巨头 凭借规模和多元化组合获得韧性 维他可可是细分品类专家 在美国椰子水市场占据主导地位并实现高增长 [2][3][4] - 当前饮料市场的竞争焦点不仅在于规模 更在于定位 消费者需求向补水 天然成分和功能性益处转变 使得维他可可这类聚焦健康品类的公司获得优势 [4][5] - 市场近期明显偏好聚焦的高增长标的 维他可可股价在过去一年大幅上涨35.2% 而百事可乐股价下跌3.1% 反映了投资者对增长动能和品类领导力的信心 [14][22] 百事可乐投资要点 - 公司是全球软饮料行业巨头 在碳酸软饮料市场占据重要份额 并持续拓展零糖 风味可乐 功能性补水等增长更快的细分领域 [6] - 业务组合广泛且均衡 覆盖不同价格点 消费场景和人群 这种多元化降低了对单一品类的依赖 并能适应需求变化 [8] - 近期面临挑战 收入增长保持正值但幅度温和 且越来越依赖定价和产品组合调整而非广泛的销量扩张 大宗商品 包装 劳动力和关税带来的成本压力持续影响利润率 [9] - 2025财年营收预计同比增长1.9%至936亿美元 每股收益预计同比下滑0.5%至8.12美元 近期盈利预测保持稳定 [18] - 当前股价对应前瞻市盈率为16.81倍 估值更具吸引力 但市场将其视为防御性持仓而非增长型标的 [15][21] 维他可可投资要点 - 公司在椰子水细分领域占据主导地位 该品类是软饮料行业中一个快速增长的小众市场 在美国市场拥有领先份额 几乎定义了该品类本身 [10] - 采用聚焦的轻资产商业模式 以品牌实力为核心 进行有纪律的产品线拓展和针对性创新 旗舰品牌是增长引擎 [12] - 近期业绩表现强劲 在2025年第三季度 其椰子水产品在国内和国际市场均实现销量和收入强劲增长 当季净销售额 盈利能力和调整后息税折旧摊销前利润均大幅增长 [10][11][13] - 2025财年营收预计同比增长18%至6.089亿美元 每股收益预计同比增长15%至1.23美元 近期盈利预测保持稳定 [20] - 股价在过去一年大幅上涨35.2% 反映了投资者对其品类领导力 加速增长和盈利能力扩张的信心 当前前瞻市盈率为32.73倍 溢价估值体现了市场对其长期增长潜力的乐观预期 [14][15][22] 市场表现与估值对比 - 股价表现差异显著 过去一年维他可可股价上涨35.2% 而百事可乐股价下跌3.1% [14] - 估值水平迥异 百事可乐前瞻市盈率为16.81倍 维他可可为32.73倍 百事可乐因盈利能力和多元化收入流而定价更具吸引力 维他可可的溢价则反映了对其高增长的预期 [15] - 盈利预测趋势显示 两家公司未来两个财年的每股收益预测在过去30天内均保持稳定 [18][20]

文章核心观点 - 在可口可乐与百事可乐之间，文章作者长期更倾向于投资可口可乐，因其轻资产商业模式带来更高盈利能力和现金灵活性 [1][2] 公司商业模式与财务表现 - 可口可乐的核心业务是向独立装瓶公司销售浓缩液和糖浆，而非直接向消费者销售成品，大部分收入来源于此 [2] - 通过依赖装瓶合作伙伴承担昂贵的工厂、配送卡车和物流，可口可乐得以专注于营销、品牌建设和产品组合调整 [3] - 百事可乐则运营其大部分分销链，这导致其收入有时接近可口可乐的两倍，但可口可乐的净利润通常更高 [3] - 可口可乐的毛利率为61.55% [5] 市场地位与投资特性 - 可口可乐和百事可乐都拥有消费品公司中最全面的产品组合之一 [1] - 可口可乐在饮料行业的主导地位使其在经济困难时期处于有利位置，因为它拥有可以依赖的定价权 [5] - 尽管两家公司都通过了 longevity test，但作者更信任可口可乐的长期可靠性 [5] 关键市场数据 - 可口可乐当前股价为71.87美元，当日下跌0.19%（下跌0.14美元） [4] - 公司市值为3100亿美元 [5] - 当日交易区间为71.44美元至72.04美元，52周交易区间为61.37美元至74.38美元 [5] - 当日成交量为1400万股，平均成交量为1700万股 [5] - 股息收益率为2.83% [5]

异常期权活动 - 资金雄厚的投资者对百事公司采取了看涨策略，今日发现9笔异常期权活动，表明可能有重大事件即将发生 [1][2] - 这些重量级投资者的情绪出现分歧，44%倾向看涨，44%倾向看跌，总计发现4笔看跌期权，价值193,099美元，以及5笔看涨期权，价值911,351美元 [2] - 基于交易活动分析，这些重要投资者预计百事公司未来三个月的目标价格区间在100.0美元至157.5美元之间 [3] 关键期权交易数据 - 期权交易量与未平仓合约数据揭示了在100.0美元至157.5美元行权价范围内，百事公司期权的流动性和投资者兴趣 [4] - 发现的最大期权交易包括：一笔看涨期权交易，行权价150.00美元，到期日2026年2月20日，交易价格2.45美元，总交易额49.0万美元，未平仓合约1.87万份，成交量2000份 [7] - 另一笔看涨期权交易，行权价157.50美元，到期日2026年2月20日，交易价格0.79美元，总交易额14.13万美元，未平仓合约44份，成交量1700份 [7] 公司业务概况 - 百事公司是全球零食和饮料行业的领导者，旗下拥有百事可乐、乐事、佳得乐等知名品牌，主导全球咸味零食市场，并是全球第二大饮料供应商 [8] - 公司约58%的总收入来自方便食品，其余来自饮料，在美国拥有大部分制造和分销能力，在海外使用装瓶商，2024年国际市场占总销售额和营业利润的40% [8] 市场表现与分析师观点 - 过去30天内，共有1位专业分析师给出评级，为百事公司设定了170.0美元的平均目标价，其中瑞银分析师维持买入评级，目标价170美元 [10] - 公司股票当前交易量为1,225,894股，价格下跌0.41%，报146.14美元，相对强弱指数暗示其可能正接近超买区域，预计将在12天后发布下一份财报 [11]

行业整体表现与前景 - 必需消费品行业在2025年表现大幅落后，但在2026年可能迎来更有利的环境，行业特定压力缓解和财政刺激可能提振需求[1] - 过去三年，必需消费品行业相对科技股存在70个百分点的表现差距，这为长期投资者提供了逆向投资机会[1] - 行业内的顶级股票在经济不确定性时期具有防御性，并提供稳定的股息[1] - 必需消费品行业在2026年初开局强劲，Consumer Staples ETF（XLP）在年初仅六个交易日内上涨了7.5%，这是自2022年以来最强的短期表现[1] - 在2000年科技泡沫和2008年金融危机之外，XLP在类似强劲开局后的三到四周内，每次回报均为正[1] - 标普500指数过去三年实现了两位数回报，但市场在2025年2月至4月初经历了大幅回调，一度出现日内熊市（指数下跌20%）[2] - 将部分投资组合转向更安全的必需消费品股票是合理的，它们不仅能提供可观的上涨潜力，还能支付可观且可靠的股息以提供稳定的被动收入[2] 选股逻辑与股息重要性 - 筛选标准是寻找上涨潜力最大且股息最高的必需消费品股票，最终选出五家公司，均被顶级华尔街公司评为“买入”评级[3] - 这五家公司均为“股息之王”，意味着它们已连续至少50年为股东增加股息[3] - 自1926年以来，股息贡献了标普500总回报的约32%，资本增值贡献了68%[4] - 哈特福德基金与Ned Davis Research的研究发现，过去50年（1973-2023），派息股票的年化回报率为9.18%，是非派息股票年化回报率（3.95%）的两倍多[4] 奥驰亚 - 奥驰亚集团是全球最大的卷烟和其他烟草相关产品生产商和营销商之一，通过定价能力和专注于无烟产品来应对市场不确定性[5] - 该公司为价值投资者提供了有吸引力的切入点，并提供丰厚的7.30%股息收益率[5] - 主要销售万宝路品牌的香烟，产品主要通过批发商销售[5] - 曾持有全球最大啤酒商百威英博超过10%的股份，去年通过全球二次发行出售了1.97亿股中的3500万股（占其持股的18%），但仍持有8%的流通股[6] - 宣布了一项24亿美元的股票回购计划，部分资金来自股份出售[6] - 高盛给予“买入”评级，目标价72美元[6] 荷美尔食品 - 这家美国食品加工公司2025年股价下跌25%，通过品牌产品和自有品牌制造拥有双重定价权，并提供非常可靠的5.05%股息[9] - 是一家拥有超过50年股息增长记录的“股息之王”，专注于基于蛋白质的包装食品，其股息收益率处于历史高位[9] - 报告显示，公司正在重组其投资组合并削减成本以改善业绩[9] - 巴克莱给予“超配”评级，目标价31美元[12] 金佰利 - 金佰利公司是一家美国跨国个人护理公司，主要生产纸质消费品，其股票在2025年下跌23%，接近12年低点[13] - 已连续53年提高股息，当前丰厚的股息收益率为5.04%[13] - 2025年宣布以487亿美元收购Kenvue公司，交易预计在2026年下半年完成，将创建一家综合性的消费者健康和保健公司[15] - Kenvue股东每股将获得3.50美元现金加上0.14625股金佰利股票[15] - Argus给予“买入”评级，目标价120美元[15] 百事公司 - 这家顶级必需消费品公司公布了稳健的第三季度收益，其股票基于远期收益的市盈率为18倍，拥有巨大的现金流和3.81%的股息[19] - 去年，激进投资者Elliott Investment Management对这家全球食品饮料公司投资了40亿美元，旨在通过专注于创新和品牌营销等核心优势（而非资本密集的灌装业务）来释放其标志性品牌的价值[20] - 此举导致百事股价飙升，Elliott认为如果其提出的战略变革得以实施，公司可能有超过50%的上涨空间[20] - UBS给予“买入”评级，目标价170美元[21] 宝洁 - 宝洁公司已成立超过185年，自1891年以来一直向股东支付股息，并已连续70年提高股息，当前收益率为2.82%[22] - 公司产品销往约180个国家和地区，在约70个国家有业务运营[24] - UBS给予“买入”评级，目标价161美元[25]

核心交易 - 法国公用事业公司Engie与百事公司英国分公司签署了一份为期10年的生物甲烷供应协议 [1] - 该协议标志着英国生物甲烷生产商与食品行业参与者之间的首笔此类交易 [1] 行业意义 - 该交易是英国生物甲烷生产商与食品行业之间的首个合作案例 [1]