PepsiCo, Inc. (NASDAQ:PEP) ranks among the most active blue chip stocks to buy now. JPMorgan raised PepsiCo, Inc. (NASDAQ:PEP) from Neutral to Overweight on December 10, increasing its price target to $164 from $151. The boost comes after Pepsico’s recent press release highlighting initiatives to increase shareholder return, which featured early guidance for 2026. Analyst Andrea Teixeira claimed that PepsiCo’s enhanced strategic plan “should position PEP to drive HSD total shareholder return (TSR) in 202 ...

核心观点 - 在不确定和波动的市场中，提供稳定股息的股票是寻求可靠收入投资者的首选[1] - 拥有稳定商业模式的公司能够持续支付股息，提供稳定性和可预测性[1] - 文章介绍了三只投资者可长期持有的可靠股息股，本文内容包含其中两只[1] 艾伯维公司 - 公司是全球性生物制药公司，专注于免疫学、肿瘤学、神经科学、眼科护理和美学领域药物的发现、开发和销售[2] - 公司市值达3830亿美元，多元化的业务重点带来了强劲的现金流和可靠的收益[2] - 公司拥有连续54年支付并增加股息的长期记录，是标普500指数中被称为“股息之王”的精英成员之一[2] - 公司提供3.2%的远期股息收益率，高于医疗保健行业平均的1.6%[3] - 公司远期派息率为43.5%，具有可持续性，并为未来股息增长留有空间[3] - 第三季度净收入为157亿美元，同比增长9.1%[4] - 由Skyrizi和Rinvoq引领的免疫学产品组合创造了68亿美元的收入[4] - 神经科学产品组合收入增长了20%[4] - 管理层因此将2025年全年调整后每股收益指引上调至10.61美元至10.65美元的区间[4] - 公司宣布从2026年2月开始，股息将增加5.5%[4] - 在覆盖该股票的28位分析师中，15位给予“强力买入”评级，1位建议“温和买入”，12位建议“持有”评级[5] - 平均目标价为245.52美元，较当前水平有14.2%的上涨空间[5] - 289美元的高价预估意味着未来12个月内有34.4%的潜在上涨空间[5] 百事公司 - 公司是全球食品和饮料巨头，市值达2000亿美元，制造和销售一些世界上最受欢迎的零食和饮料[6] - 无论经济状况如何，人们对这些产品的需求都保持稳定，这带来了持续的现金生成[6] - 公司拥有连续53年增加股息的悠久历史，同样属于“股息之王”[6]

百事公司核心业务表现与挑战 - 百事公司北美核心零食业务面临持续挑战 消费者需求疲软及健康趋势转变导致传统零食支出减少 北美零食业务量下降拖累整体食品业务 [1] - 2025年第三季度 百事食品北美部门有机收入同比下降3% 报告收入同比持平 业务量因价格敏感度提升和包装食品领域促销活动激烈而保持不确定 [2] - 公司正通过调整战略、成本和产品组合以应对挑战并保持增长 [2] 百事公司战略应对与增长举措 - 公司日益依赖“许可零食”产品组合 该系列定位为更健康选择 采用更清洁成分并具有功能益处 以此作为提升北美零食业务量的潜在杠杆 [3] - 公司在功能性补水饮料领域拥有强大组合 包括Propel、增强剂和片剂产品 增长迅速 [4] - 创新是核心焦点 公司致力于开发新平台以占领细分市场 正在蛋白质类别推出一系列举措 包括Muscle Milk重新上市、星巴克蛋白产品及晨间蛋白解决方案 [4] - 公司战略性地重新定位其饮料组合以顺应健康趋势 如Mountain Dew风味平台份额增长势头恢复 其中Baja Blast零售额有望超过10亿美元 现代苏打品牌poppi持续快速扩张 [5] 百事公司饮料业务表现 - 饮料部门提供部分缓冲 韧性源于零糖可乐和功能性补水饮料等高增长品类 [3] - 2025年第三季度 百事饮料北美部门表现强劲 有机收入增长2% 业务势头加速 [4] - 百事商标产品实现销量和净收入双增长 得益于百事零糖的双位数增长及成功的营销活动 [4] 主要竞争对手概况 - 可口可乐凭借其多元化的全球产品组合展现出强大韧性 能够应对市场波动并在各地区和饮料品类中维持增长 其产品组合涵盖气泡软饮、水及运动饮料、果汁、乳制品及植物基产品、即饮茶和咖啡以及能量饮料 [7] - 怪物饮料的产品组合主要聚焦于能量饮料品类 以其旗舰品牌Monster Energy为核心 公司持续通过新口味和健康导向产品进行创新 同时优化供应链并实施战略性定价以促进增长 [8] 公司财务与估值数据 - 过去六个月 百事公司股价上涨3.3% 同期行业增长为3% [12] - 从估值角度看 百事公司远期市盈率为17.05倍 低于行业平均的18.19倍 [13] - Zacks对百事公司2025年每股收益的一致预期意味着同比下降0.5% 对2026年每股收益的预期则显示增长5.4% 过去30天内对2025年和2026年的预期保持稳定 [14] - 具体季度及年度每股收益预期如下：当前季度(2025年12月)为2.24美元 下一季度(2026年3月)为1.58美元 当前年度(2025年)为8.12美元 下一年度(2026年)为8.25美元 当前年度预期同比增长率为-0.49% 下一年度预期同比增长率为5.35% [15]

百事公司产品线调整计划 - 公司计划削减约20%的零食、苏打水及其他产品，以回应激进投资者的压力[6] - 此项削减计划将于2026年开始实施，但尚未公布具体的停产产品清单[1][6] - 公司确认将在与激进投资者达成的协议框架下，通过削减价格和淘汰部分产品来节省成本，并将节省的资金用于加强营销和提升消费者价值[6] 近期已停产的具体产品案例 - 2025年，公司停产了仅在三年前高调推出的产品“Pepsi Nitro”[1] - 停产原因是“Pepsi Nitro”的销量未达预期[2] - 公司近期在未提前通知的情况下，悄然停产了另一款受欢迎的口味“Pepsi Peach”[2][4][5] 产品停产策略与市场反应的变化 - 过去，公司会通过产品定位器网站提前通知即将停产的热门口味，例如停产“Nitro Pepsi”时，曾告知消费者该产品已停产但部分商店仍有售[3] - 此次停产“Pepsi Peach”时，公司未提供任何预先通知，也未进行告别宣传活动，导致其从货架上逐渐消失[4][5] - 消费者通过社交媒体报告“Pepsi Peach”从商店货架消失，且公司产品定位器页面已不再显示该产品[5]

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品牌营销战略 - 公司于2026年春节启动“把乐带回家”IP的第十五年度活动，并进入全新叙事阶段[1] - 公司与上影元合作，联动现象级国产动画IP《浪浪山小妖怪》，该IP曾创下超17亿人民币的票房纪录[1] - 此次合作旨在以年轻化语境参与续写当代叙事，标志着该IP步入更具共情深度与时代温度的新阶段[4][12] 社会情绪洞察与品牌定位 - 公司洞察到公众对“乐”的定义正在转变，从追逐结果的凯旋之乐，转向聚焦当下、寻回内心的安稳之乐[3] - 社会心态正从“追逐成功”转向“看见平凡”，人们更加珍视微小而真实的陪伴与接纳[3] - “家”的意义从“衣锦还乡的仪式”演化为“心安即归处的日常”，公司借此重新诠释“回家”的当代内涵[3] - 公司选择《浪浪山小妖怪》是看中其“小人物也有微光”的叙事内核，与当下珍视平凡、回归内心的情感诉求高度同频[4] IP发展历程与情感价值 - “把乐带回家”IP已持续十五年，从一句新春寄语成长为融入无数家庭年夜饭桌的文化符号[4] - IP叙事历经演变：从最初关注“年夜饭桌的欢聚”，到致敬时代艺术家，再到拓展“家人”定义、拥抱更广泛的情感联结[3][4] - 该IP本质上是公司对国民情绪的一场漫长而温暖的陪伴，已成为品牌与消费者之间每年如期而至的情感契约[12] - 通过持续焕新的内容叙事、明星阵容与主题产品，该IP已深深嵌入中国家庭的春节仪式中[4] 全景式营销活动执行 - 公司构建了从线下到线上、从产品到内容的全景沉浸式情感体验闭环[5] - 公司推出覆盖百事可乐、7喜、美年达在内的联名限定包装和周边，将动画角色的个性态度转化为罐身文案[5] - 公司在全国多个文旅地标与核心商圈打造主题体验空间与互动装置，让品牌主张转化为一场可深度参与的新春旅程[7] - 本次营销活动的核心是与上影元共同呈现的新春联动特辑《浪浪山小妖怪之把乐带回家篇》，旨在以情感型品牌资产完成叙事闭环[9] 行业启示与品牌角色 - 公司此次营销是品牌持续记录国民情绪变迁的年度表达，是对时代共鸣的深度诠释与回应[1] - 当品牌真诚、持续地参与国民共同情感记忆的构建，便能赢得超越产品功能层面的深厚心智联结与文化角色认同[12] - 公司通过贴近“打工人”的日常，珍视“平凡者”的微光，在代际之间搭建起理解与共鸣的桥梁[12] - 公司未来将继续扮演“春节陪伴者”的角色，以倾听者姿态陪伴每一代人[12]

公司股息与股价表现 - 百事公司已连续支付股息超过50年 是寻求稳定现金流投资者的可靠收入来源 [1] - 截至1月16日 公司股价为每股146.60美元 年度股息为5.69美元 股息收益率约为3.9% [1] - 该收益率显著超过标普500指数1.13%的收益率 [1] - 为获得每年1000美元的股息收入 需持有约176股 按当前股价计算 投资额约为25,800美元 [2] 核心业务面临挑战 - 公司承认存在严重的增长问题 北美食品业务（包括庞大的菲多利业务）正面临销量下降和利润率压力 [3] - 菲多利北美业务在最近几个季度出现销量下滑 原因是公司减少了深度促销策略 且年初系统转换后出现了服务水平问题 [4] - 首席执行官Ramon Laguarta在12月的投资者电话会议上直言不讳 表示该业务仍是股东价值的关键驱动力 但必须在2026年实现比2025年好得多的业绩 [3] 管理层变动与战略紧迫性 - 公司于2025年11月任命Steve Schmitt为新的首席财务官 其来自塔吉特公司并曾担任首席运营官 这打破了公司内部晋升的常规模式 [5] - 此次任命时机关键 公司未等待传统的2月指导期 而是在12月初就发布了2026年的初步目标 [6] - 新任CFO表示 提前公开目标意味着公司并非一切照旧 这为全年工作赢得了先机并增强了问责制 [7] 公司转型计划核心 - 公司的转型计划围绕三个关键举措展开 其中一大重点是投资于 affordability（可负担性） 特别是在菲多利北美业务 [9] - 公司已设定了一些雄心勃勃的目标 问责制将从这些目标开始 [8]

公司战略与合作伙伴变更 - 好市多结束了与百事公司长达十年的独家合作关系 将美食广场的饮料供应商重新换回可口可乐 过渡期始于2025年底并于2026年初完成[1] - 此次更换合作伙伴的原因未正式公布 但市场信息源指出 客户偏好以及可口可乐在质量和合作伙伴关系上 renewed commitment 可能是驱动因素[2] - 公司上一次于2013年更换为百事公司是出于成本控制考量 旨在维持其广受欢迎的热狗苏打水组合1.5美元的价格[2] 市场反应与品牌影响 - 苏打水品牌选择在客户中是一个 contentious issue 许多客户有强烈的品牌忠诚度 此前有邮轮公司在航行中途更换品牌曾引发乘客抢购剩余库存[3] - 好市多过去20年表现超越市场 年化超额收益达7.13% 年均回报率为16.0%[3] - 公司当前市值高达4261.9亿美元[3]

全球含糖饮料税收政策趋势及其市场影响 - 世界卫生组织指出全球含糖饮料实际价格正在下降 在62个国家中 含糖饮料在2024年比2022年更易负担 同时啤酒在56个国家也更易负担 这凸显了税收政策未能有效抑制消费 [1][2][8] - 世卫组织推动“健康税”作为核心政策工具 其“3 by 35”运动倡议各国政府在未来10年内通过税收将含糖饮料、酒精和烟草的价格提高50% 预计到2035年可产生1万亿美元收入 [3][8] - 税收政策也被视为在公共债务上升和发展援助减少背景下的一种创收策略 这为政策推行增加了财政动力 [9] 税收政策对饮料行业及主要公司的影响 - 税收政策的变化将直接影响市场格局 特别是对可口可乐和百事可乐等大型饮料公司构成挑战 因为它们可能成为政府控糖行动的主要目标 [1][6] - 税收对消费的影响已被证实 美国部分城市的地方税有效降低了含糖饮料的消费 这表明税收是影响消费行为的有力工具 [7] - 市场关注点不仅在于税收是否提高 更在于税收征收机制的设计 这可能为能够快速适应的大型品牌提供竞争优势 [5] 当前税收实施状况与有效性 - 在美国 目前没有州级的含糖饮料消费税 但包括博尔德、华盛顿特区、费城、西雅图和旧金山在内的多个城市已开征此类税收 [7] - 研究证实地方税收的有效性 波士顿大学公共卫生学院的研究表明 这些地方税有效地降低了含糖饮料的消费量 [7] - 世卫组织认为 不健康饮料的成本是关键问题 若税收增长跟不上工资和物价上涨 将导致此类饮料更易购买 从而难以遏制消费 [6]

文章核心观点 GLP-1类减肥药物的普及正在对食品饮料行业产生结构性冲击，其通过抑制食欲从根本上改变了消费者的饮食需求和购买行为，导致传统高热量零食和快餐需求下降，并催生了以高蛋白、营养密集型产品为代表的新兴市场，行业正经历从营销问题到商业模式危机的深刻转型 [1][3][15] GLP-1药物对消费支出的宏观影响 - 家庭食品杂货预算在六个月内下降5.3%至8.2%，高收入家庭支出削减高达8.6% [2] - 毕马威预测，到2034年，食品饮料年度支出将永久性减少480亿美元 [3] - 到2030年，Circana预测GLP-1使用者将占所有食品饮料销售额的35% [3] - 毕马威另一项分析发现，GLP-1使用者年卡路里摄入减少21%，月度杂货支出减少31% [11] 对传统零食品类的具体冲击 - 零食货架受冲击最严重：咸味零食销售额下降10.1%，糖果下降约8%，烘焙食品下降7.5% [2] - 百事公司咸味零食销量已连续五个季度下降 [9] - 亿滋国际在所有地区销量和产品组合均表现不佳，北美地区受饼干、烘焙零食和糖果需求疲软影响下降2.4个百分点 [9] - 好时公司北美咸味零食净销售额同比下降15.5%，销量与产品组合下降17% [10] - 摩根士丹利预测，到2035年，冰淇淋、蛋糕、饼干、糖果、巧克力、冷冻披萨、薯片和普通苏打水的消费量可能下降多达3% [21] 消费者行为与偏好的根本性改变 - 66%的GLP-1使用者将每日零食频率从三次或以上减少到两次或以下 [4] - 约85%的GLP-1使用者报告口味和食欲发生显著变化，74%主动避免高脂肪食物，67%完全不吃甜食 [5] - 传统基于渴望和情绪化饮食的广告营销方式失效，因为产生这些冲动的神经机制被药物抑制 [6] - GLP-1使用者对份量和价格更加敏感，传统的“缩水式通胀”策略可能被视为隐性通胀而非创新 [7] 餐饮服务行业面临的挑战 - 在GLP-1使用者中，快餐和有限服务餐厅的消费支出下降了8% [13] - 54%的GLP-1使用者报告自开始用药后“显著减少”或“减少”外出就餐频率 [13] - 快餐商业模式依赖于消费者对高度加工、高钠、高脂肪食物带来的多巴胺渴望，当食欲被抑制时该模式面临破裂 [13][14] 市场分化与新兴赢家 - 零食市场并未消失，而是在分化：到2030年，35%的美国家庭将有GLP-1使用者，其需求与其余65%的家庭截然不同 [16] - 全球蛋白质零食市场预计将从2025年至2035年以8.7-9.1%的复合年增长率增长，从目前的49.2亿美元扩大到108.3亿美元 [18] - 植物基蛋白质零食以62.8%的市场份额主导该领域 [18] - 高端餐饮模式只要根据新的消费需求重新设计菜单，就不会受到重大影响 [20] 行业企业的战略调整与创新 - 雀巢推出专为GLP-1使用者设计的“Vital Pursuit”系列冷冻餐，注重份量控制、高蛋白和营养，且77%的销售额来自当前非GLP-1使用者家庭 [22][23] - 康尼格拉在2025年初为26种健康选择冷冻餐引入“On Track”标识，突出高蛋白、低卡路里和高纤维产品 [23] - 百事公司收购植物基零食品牌Siete，向功能性、蛋白质导向的品类定位 [23] - 风险资本流向健康领域：Berry Street融资5000万美元，Fay Nutrition融资5000万美元，Grüns融资3500万美元，反映出投资者看好服务于营养密集型、 Intentional Consumption的1900亿美元市场机会 [25][26] 行业未来的关键结论 - 当35%的消费者到2030年食欲被化学抑制时，零食品牌无法通过营销信息实现增长 [28] - 能够生存的公司将是那些承认这种转变是永久性的、重新定位于富含蛋白质的功能性营养、并服务于有意识消费而非冲动渴望的公司 [28] - 需求并未消失，而是在转移，赢家正在为注重健康、有意饮食的未来构建产品，而输家则在捍卫过去的垃圾食品模式 [29]