Key Takeaways PEP detailed 2026 plans aiming for 46% net revenue growth and improved core operating margin.PepsiCo is cutting costs, trimming SKUs and boosting innovation across its snack and beverage lines.The company expects core EPS growth of 57% in 2026 and free cash flow conversion of at least 80%.PepsiCo, Inc. (PEP) looks well-poised for growth on strength in its core categories, diversified portfolio, improved digital capabilities and flexible go-to-market distribution systems. In the latest update, ...

Layoffs have hit American workers hard in 2025, particularly in the government and tech sectors. Already this year, well over a million jobs have been lost due to layoffs—and unfortunately, it doesn't look like a cessation of job cuts is on the horizon. Reports say that beverage and snack giant PepsiCo is the latest major American company getting ready to announce layoffs. Here's what you need to know. What's happened? On Monday, PepsiCo (Nasdaq: PEP) issued a memorandum about its intention to enhance share ...

公司活动与参与者 - 百事公司于12月8日晚间发布了新闻稿，并举行了投资者问答会 [1][2] - 投资者关系高级副总裁Ravi Pamnani主持了会议 [1][2] - 公司董事长兼首席执行官Ramon Laguarta也出席了会议 [4] 财务信息与展望 - 公司在会议中讨论了其业务计划、2025年财务展望以及初步的2026年财务展望 [2] - 讨论中可能提及非美国通用会计准则指标，该指标从报告结果中排除了某些项目 [3]

文章核心观点 - 面对业绩下行与股东压力，百事公司与激进投资机构埃利奥特达成战略改革协议，旨在通过业务精简、成本重组与产品线聚焦应对增长困境 [1] - 该协议被视为管理层主动推进改革、以规避潜在代理权争夺的防御性举措，市场关注此收缩与聚焦战略能否帮助百事重建定价能力与可持续增长动力 [1][3] 战略改革协议与背景 - 此次合作源于埃利奥特于2024年建立的约40亿美元百事股份持仓 [1] - 百事股价较2023年高点下跌约25%，同时面临碳酸饮料与零食双线竞争压力 [1] - 埃利奥特此前批评百事“品牌臃肿、市场份额流失” [1] 重组计划核心措施 - **产品线精简**：在2026年前将美国市场产品线（SKU）精简近20% [1][4] - **工厂关闭与优化**：关闭三家工厂，停产多条生产线，推动裁员与产线优化 [1][4] - **产品策略**：实施“平价化”与“健康化”双轨策略，扩大全渠道低价日常产品供给，并计划于2026年推出以高蛋白、全谷物、零添加为特点的“清洁标签”创新系列 [4] - **资源再分配**：将所节余资金重点投入营销与消费者价值提升，以强化终端市场呈现 [4] - **供应链与体系审查**：将对北美供应链与市场体系展开全面审查，并推进董事会成员更新 [6] 财务目标与业绩指引 - 预计2026财年有机收入增长2%-4%，高于华尔街约2.7%的普遍预期 [1][4] - 目标在2026年下半年将有机收入增长推升至区间上限，包含汇率与并购影响的净收入增速预计达4%-6% [4] - 计划三年内通过供应链与运营优化，推动核心营业利润率提升至少100个基点 [1][5] - 预计核心每股收益将增长5%-7%，若剔除全球最低税制影响，增速可达7%-9% [5] 人事与运营调整 - 百事公司北美首席人力资源官表示公司将进行“业务结构性调整”，相关变动将影响部分岗位 [6] - 公司要求总部及多地办公室员工本周实行远程办公，此举通常被视为裁员即将启动的前兆 [6] 市场与分析师反应 - 埃利奥特合伙人肯定该计划“将在执行过程中为股东创造显著价值”，并对百事管理层展现的合作意愿与行动紧迫感表示肯定 [3][4] - 高盛分析师维持“买入”评级，认为该多年计划系统聚焦于增长加速、利润改善、产品线精简及消费者价值强化，为百事在2026年的竞争格局中奠定了结构性优势 [5] - 市场分析观点认为，鉴于百事当前估值水平较可口可乐与宝洁等同业更具吸引力，其在必需消费品板块中正展现出业内领先的风险回报前景 [6]

据美联社消息，食品饮料企业百事公司于周一宣布，已与激进投资机构Elliott Investment Management达成一项具有里程碑意义的协议。根据协议，百事公司将进行一场深刻的战略调整，核心 举措包括大幅削减产品线、调整价格策略以及加速产品创新，为应对增长放缓和盈利能力下滑的挑战， 重新点燃投资者的信心。这家总部位于纽约普瑞斯柯、旗下拥有奇多、乐事和百事可乐等知名品牌的公 司，承诺在明年年初前削减近20%的产品供应。 除了精简产品和调整价格，百事公司还计划在产品创新上提速，以迎合当下消费者对健康和功能性 的追求。公司计划推出一系列新品，例如添加了蛋白质的多力多滋薯片，以及不含人工香料和色素 的"辛迪NKD"系列奇多和多力多滋。此外，公司近期已经推出了添加益生元的百事可乐新品，试图在 传统碳酸饮料市场中开拓新的增长点。在治理层面，百事公司承诺将对其全球供应链进行全面审查，以 进一步降本增效，并计划对董事会进行调整，引入更多具备全球视野、能助力公司实现增长与盈利目标 的领导者。 市场反应方面，百事公司股价在周一盘后交易中保持稳定，显示出投资者对此次协议的初步认可。 公司预计2026年有机收入将增长2%至4 ...

格隆汇12月9日｜百事(PEP.US)涨超1%，报147.2美元。消息面上，百事公司宣布一系列业务调整举措， 将削减运营成本并提升运营效率，并将其产生的节约资金用于加大对广告、市场营销等领域的投入。百 事表示，今年其已关闭三家制造工厂和数条生产线，并计划在明年初前将美国市场的产品种类减少近 20%。(格隆汇) ...

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

公司与激进投资者达成的协议 - 百事公司与激进投资者Elliott Investment Management达成协议 计划将其美国产品线削减20%并降低价格 同时公司将精简员工队伍[1] - 此举旨在重获增长并赢回投资者 Elliott于今年早些时候建立了约40亿美元的头寸 并呼吁变革 理由是品牌组合过于复杂且饮料业务份额下降[1] 财务表现与市场展望 - 公司更新了明年展望 预计2026财年有机收入增长2%至4% 而分析师平均预期为近2.7%[2] - 有机增长是投资者的关键指标 它排除了收购和汇率波动等项目[2] - 今年以来截至周一收盘 百事公司股价下跌4.2% 而同期标普500指数上涨16%[3] 核心品牌战略与产品规划 - 公司计划将提高生产率所节省的成本用于降低其关键品牌的价格 预计这将带来更高的销量[4] - 公司已经在测试更低的价格 并对销量增长充满信心[4] - 公司重申计划推出更多纤维和蛋白质的新产品 以及剔除人工成分并降低糖含量的产品[4] 战略制定与投资者影响 - 分析师认为 百事公司战略的一些关键部分在Elliott介入之前就已存在 Elliott的参与为公司执行其战略创造了更大的紧迫感 但战略并未发生革命性改变[5] - Elliott方面表示 该计划将推动更高的收入和利润增长 并将继续与百事公司保持接触[6]

公司：百事公司 (PepsiCo) 行业：食品饮料 (快消品) 核心观点与论据 * **2026年初步业绩指引**：公司比往年更早地发布了2026年初步业绩指引，旨在内部问责并提前启动新一年工作，这传递了“一切照旧”模式已改变的信号[2][3] * **增长预期与驱动因素**：预计2026年业绩将改善，增长将加速，特别是北美食品业务 (Frito-Lay North America) 将成为推动总收入从当前低个位数增长迈向目标算法水平的关键差异点[1][5][6] * **北美食品业务 (Frito-Lay) 增长杠杆**：主要增长杠杆包括对可负担性 (affordability) 的投资、创新产品的推出、以及更好的商业计划和执行[6] * **可负担性投资策略**：公司将利用过去六个月创纪录的生产力，对日常价值进行更实质性的再投资，通过重置关键品牌 (如乐事Lay's) 的消费者价格来投资可负担性，此策略已与三大关键美国客户进行了为期三个月的测试，结果良好，增强了公司对销量增长的信心[26][27] * **创新产品管线**：核心大品牌 (如乐事Lay's、多力多滋Doritos、Tostitos) 的重新上市是重大举措，同时也有像Naked这样重新定义品类边缘、吸引新消费者的创新，早期市场反馈积极[7][13][27][28] * **市场份额信心**：由于价格投资、货架空间增长以及过去三、四个月与关键客户的测试，公司预计其在该品类中的市场份额将显著提高[12][13] * **并购贡献**：2025年上半年完成的并购 (如收购Poppi等) 以及能量饮料交易将在2026年下半年转为内生性增长，这些高利润业务将有助于加速整体业务增长[8] * **资本支出与现金流**：资本支出预计将适度低于净收入的5%，股息有意义的增长，随着现金流改善，股票回购计划可能增加[16][17] * **现金流展望**：由于《减税与就业法案》的最终付款 (约10亿美元) 将在2026年完成，预计2027年自由现金流转换率将提升至90%以上[17] * **新任首席财务官 (CFO)**：新任CFO Steve Schmidt拥有零售、餐饮、物流和运输行业的财务背景，将为公司带来新鲜视角和严谨的财务方法，其重点是增长导向、投资纪律以及最大化需求生成投资 (如广告与营销A&M) 的回报[1][22] * **国际业务战略**：国际市场的增长杠杆包括投资于可负担的入门价位产品、加强全球关键品牌 (如百事Pepsi、乐事Lay's、多力多滋Doritos) 的知名度与偏好度，以及投资于冷柜和货架以提升产品可获得性，预计国际业务将继续保持中个位数增长[39][40][41] * **广告与营销 (A&M) 投资**：公司将把部分创纪录的生产力收益再投资于增长驱动杠杆，主要是可负担性和A&M，在国际市场，投资将用于使品牌更知名、更受青睐[38][39] * **创新方向**：公司正加速推出围绕纤维、蛋白质、去除人工添加剂、降低糖分等领域的创新产品，以迎合消费者偏好趋势[31][32] 其他重要内容 * **业绩加速时间点**：预计增长将在2026年上半年开始，并在下半年 (特别是Frito-Lay) 达到更高水平[12] * **早期积极迹象**：根据Circana零售数据，截至11月左右 (P12周期) 的零售额已实现增长，这是一个重要里程碑[12] * **货架空间增长**：由于可负担性投资和新品创新，公司已从客户处获得了品类货架空间的增长，并且大多数客户的货架图已经确定，这是永久性的结构性空间增加，旨在确保产品库存[7][26][30][31] * **Naked产品早期表现**：Naked产品线于12月1日刚刚推出，早期在3-4家客户中的销售数据非常好，但详细信息将在2月的电话会议中更新[28] * **多力多滋 (Doritos) 拓展**：公司正在投资将多力多滋不仅作为零食，也作为餐食 (通过Doritos Loaded概念) 进行推广，并计划利用一级方程式赛事在全球范围内驱动该概念的尝试[40] * **管理层对计划的信心**：管理层认为2026年计划是雄心勃勃且可实现的，涵盖了当前看到的机会和风险，团队将以高度的紧迫感执行[45]

公司信息 * 公司为百事公司 (PepsiCo) [1] * 电话会议参与者包括董事长兼首席执行官Ramon Laguarta、新任执行副总裁兼首席财务官Steve Schmidt以及投资者关系高级副总裁Ravi Pamnani [3] 核心战略与财务展望 * 公司为2025年采取了加速生产力和商业计划的行动，并预计这些行动及未来行动将在2026年带来更大收益 [4] * 公司已与包括Elliott Management在内的许多股东进行了沟通，他们支持公司加速有机收入增长和改善核心运营利润率的计划 [5] * 公司计划通过自动化、数字化和简化来维持长期生产力节约，预计在未来三个财年累计实现至少100个基点的核心运营利润率扩张，同时自由现金流转换率预计也将改善 [6] * 公司公布了早于往常的2026年初步财务指引，旨在提前启动年度工作并强化问责 [10] * 公司预计2027年自由现金流转换率将提升至90%以上，部分原因是《减税与就业法案》的最终付款（约10亿美元）将在2026年完成 [26] 北美食品业务 (Frito-Lay North America) 关键驱动因素 * 北美食品业务是实现公司长期财务目标的关键，必须在2026年实现比2025年好得多的业绩 [5] * 该业务是推动公司总收入从当前的低个位数增长迈向年底中个位数增长水平的最大差异点 [14] * 2026年，北美食品业务的主要增长杠杆将是对可负担性、创新以及已讨论创新的全面推广的投资 [14] * 公司对商业计划、品类货架空间增长（得益于可负担性投资和新品创新）以及因高生产力而增加的广告与营销投入感到满意 [15] * 早期市场创新结果良好，特别是乐事薯片的重推以及像Naked这样近期上市的新品 [16] * 2025年上半年完成的并购（如BCAT等）以及能量饮料交易将在下半年转为有机增长，有助于业务加速，这些都是利润丰厚的业务 [17] * 根据Circana零售数据，截至11月（P12），北美食品业务零售额已恢复增长，这是一个重要里程碑 [21] * 公司认为，由于价格投资、货架空间增长以及与关键客户在过去三、四个月的测试，其在品类中的市场份额将显著提高 [22] * 公司正在对乐事、Tostitos等大品牌进行重推，并获得了积极的消费者反馈 [22] * 可负担性投资策略是重置关键品牌的消费者日常价格，该策略已与三大美国关键客户进行了为期三个月的测试，并获得了能带来信心的良好指标和结果 [35] * 价格投资将驱动销量增长，为满足销量需求，公司已从客户处获得了永久性的货架空间增益 [35][40] * 创新重点包括围绕纤维、蛋白质、去除人工添加剂、降低糖分等消费者偏好领域，公司正在加速这些创新的推广 [40] 生产力、投资与资本配置 * 公司在北美食品业务及其他全球组织中拥有强大的结构性生产力计划 [5] * 公司正在对北美食品业务进行有意义的创新、品牌传播和可负担性投资，同时显著的生产力节约（扣除通胀和投资后）预计将有助于2026财年的核心运营利润率表现 [5] * 公司拥有良好的生产力渠道可见性，并计划将部分资金重新投资于增长驱动杠杆，主要是可负担性和广告营销 [48] * 资本配置哲学预计不会有重大变化，资本支出将用于业务增长，预计将适度低于净收入的5% [26] * 公司拥有可观且不断增长的股息，并且随着现金流改善，股票回购计划可能会增加 [26] 北美运营模式转型 * 北美饮料业务的全面再特许经营不在考虑范围内，因为公司认为这不会改善市场表现或最大化股东价值 [6] * 公司正在德克萨斯州试点综合食品和饮料模式，并正在分析结果 [6] * 在考虑全国范围推广时，公司将采取更细致的方法，根据业务规模、客户、渠道演变和地理区域进行调整，以最大化效益并限制干扰 [6] * 转型计划的关键运营考虑因素包括：满足未来需求、技术演变及更好地管理复杂性和减少瓶颈的能力、以及优化包括食品和饮料业务在内的整个百事公司损益表 [7][8] * 公司计划在2026年底通过分析师和投资者会议更新进展和未来路径 [8] 国际业务 * 在国际市场，公司将把部分生产力投资于可负担性的入门价位点，以及提高品牌知名度和偏好度 [48] * 公司正在全球范围内重推百事可乐和乐事薯片等关键全球品牌，并看到了百事可乐在全球市场的持续份额增长 [49] * 公司正在大力投资多力多滋品牌，将其作为零食和餐食概念进行推广，并利用一级方程式赛事等活动驱动Doritos Loaded的尝试 [49] * 公司相信其国际业务的多年增长故事，预计食品和饮料业务将继续保持过去提到的中个位数增长 [50] 管理层与组织 * 新任首席财务官Steve Schmidt于11月加入，拥有零售、餐饮、物流和运输行业的财务背景，将为公司带来新鲜视角 [9] * 首席执行官Ramon Laguarta认为新任首席财务官在文化上非常契合，其严谨的财务方法、增长聚焦以及广泛的行业经验将为团队带来很大价值 [31] * 整个团队正以高度的紧迫感行动，以产生更好的结果 [10]