合作公告与战略意义 - 百事公司、西门子和英伟达在CES 2026上宣布了一项多年期、行业首创的合作，旨在通过先进的数字孪生技术和人工智能改造工厂及供应链运营 [1] - 此次合作标志着全球消费品公司首次应用数字孪生技术来重塑工厂和仓储设施的数字化模拟与测试方式，早期试点已在美国进行 [1] - 合作旨在为工业运营中可扩展、技术可靠的数字孪生和人工智能设定新标准 [1] 合作背景与驱动因素 - 面对生产和分销能力需求的上升，百事公司正在利用人工智能和新的数字方法进行流程模拟与设施设计，以改造和优化其现有的实体布局 [2] - 传统的扩张方法缓慢且成本高昂，限制了满足不断增长的消费者需求所需的灵活性和可扩展性 [2] - 百事公司业务从农场到货架的规模和复杂性巨大，公司正在整个运营中嵌入人工智能，以更好地满足消费者和客户日益增长的需求 [3] 技术实施与解决方案 - 百事公司转向数字优先的规划战略，利用基于物理的数字孪生和AI智能体作为共同设计者，在任何实体建造之前模拟、验证和优化设施布局 [3] - 公司使用基于英伟达Omniverse库构建的西门子数字孪生编辑器，对其美国设施进行升级模拟，并计划在全球范围内推广 [3] - 西门子的新软件解决方案大规模构建工业元宇宙环境，使组织能够应用工业AI、模拟和实时物理数据来快速、大规模地进行虚拟决策 [4] - 该产品使工业企业能够将来自西门子全面数字孪生的2D和3D数据，与由英伟达Omniverse库加速的、受管理且安全的实时逼真虚拟场景中的物理实时信息相结合 [5] 转型过程与具体应用 - 百事公司与西门子正通过将选定的美国制造和仓储设施转换为高保真3D数字孪生来进行数字化转型，这些数字孪生模拟工厂运营和端到端供应链，以建立性能基准 [6] - 在几周内，团队优化并验证了新的配置，以提高产能和吞吐量，为百事公司提供了统一的实时运营视图，并具备随时间整合AI驱动功能的灵活性 [6] - 利用西门子数字孪生编辑器、英伟达Omniverse和计算机视觉，百事公司现在可以以物理级精度重现每台机器、传送带、托盘路线和操作员路径 [7] - 这使得AI智能体能够模拟、测试和完善系统变更，在发生任何物理修改之前识别出高达90%的潜在问题 [7] 已实现的效益与成果 - 该方法在初始部署中已实现吞吐量提升20%，并推动更快的设计周期、接近100%的设计验证，以及通过发现隐藏产能和在虚拟环境中验证投资，使资本支出减少10%至15% [7][8] - 公司正在部署首个重新构想供应链设计、构建和扩展方式的数字蓝图，这在行业内尚属首次 [9] - 凭借统一的、AI驱动的数字基础，百事公司正在朝着一个每座工厂和仓库都作为单一智能生态系统一部分运行的世界迈进 [9] 公司背景与愿景 - 百事公司产品在全球200多个国家和地区每天被消费者享用超过10亿次 [11] - 2024年，百事公司实现了近920亿美元的净收入，其产品组合包括乐事、多力多滋、奇多、佳得乐、百事可乐、激浪、桂格和SodaStream等互补性饮料和方便食品 [11] - 公司产品组合包括众多标志性品牌，每个品牌的年零售额估计都超过10亿美元 [11] - 指导百事公司的愿景是通过践行“百事正持”战略，成为全球饮料和方便食品领域的领导者，该战略将可持续发展置于业务战略的核心 [12]

百事公司 - 公司股息收益率达4% 并拥有连续53年提高股息的记录 展现出强大的防御性 [1] - 公司拥有强大的定价能力 尤其核心零食业务提价推动利润率显著扩张 最近季度毛利率达53.6% 营业利润率约为15% [2] - 公司通过收购构建了庞大的饮料和零食帝国 旗下拥有Frito-Lays等多个知名品牌 是该高利润、高现金流行业中稳固的第二大参与者 [3] - 公司资产负债表稳健 股息增长记录罕见 并拥有近乎不可撼动的世界级品牌护城河 [6] 餐饮品牌国际 - 公司股息收益率为3.7% 被视为防御性选择 其股价在过去两年内交易区间相对狭窄 [7] - 作为汉堡王、Popeye's Louisiana Kitchen和Tim Horton's等品牌的母公司 其现金流稳定且增长 动力来自有机同店销售增长以及在亚洲等高增长市场的持续全球扩张 [8] - 公司最近季度营业利润飙升近15% 调整后每股收益也实现两位数增长 其核心股息得到良好覆盖 若餐饮外食领域出现更多消费降级 其日益具吸引力的价值产品应能推动持续增长 [9] - 公司业务模式仍在增长 长期股息增长潜力充足 有望在未来一二十年提供两位数的总回报 [10] 星座能源 - 公司在公用事业领域是首选之一 不仅提供可观的当前股息 还具备中长期稳健的增长前景 [12] - 公司业务聚焦于核能 而非传统的电力和天然气公用事业 其核能业务模式提供了未来的能源来源 并且近期因人工智能兴起及未来数十年可观的电力需求而需求大增 [13] - 为支持美国经济预期的数据中心建设 需要建造更多小型模块化核反应堆 公司提供相关机会 近年的大量支出推动了股价显著上涨 [14] - 公司股价在过去五年上涨超过800% 目前股息收益率为0.4% 但未来提高分派的潜力很大 随着公司持续成长 可能通过增加股息和股票回购将更多现金流回馈给投资者 [15][16] 宏观与市场环境 - 2026年的宏观环境预计将与过去一年截然不同 投资者对关税、贸易和地缘政治政策带来的通胀及就业市场放缓感到担忧 不确定高增长股票能否连续第四年实现两位数上涨 [4] - 近年来 增长股为许多投资组合贡献了大部分总回报 资本持续流入高增长股票的速度超过了价值股和支付可观股息的公司 [5]

百事公司北美饮料业务表现 - 百事公司北美饮料业务是其长期增长战略的核心支柱 2025年第三季度该部门表现强劲 有机收入增长2% 增长势头持续增强 [2] - 增长由销量趋势改善和关键品牌的广泛实力驱动 其中百事零糖实现两位数增长 激浪等风味平台份额势头恢复 特别是Baja Blast零售额有望超过10亿美元 [3] - 尽管第三季度业绩受到关税相关压力影响 但利润率已在第四季度反弹 预计随着成本压力缓解和创新加速 PBNA利润率将继续以健康的速度扩张 [5] 百事公司品牌与产品战略 - 公司通过有效的营销活动提升品牌相关性和消费者参与度 利用创新和品牌投资推动饮料产品组合的增量需求 [3] - 现代苏打品牌poppi持续快速扩张 加强了公司在功能性和健康饮料领域的领导地位 管理层强调蛋白质是关键战略增长平台 [4] - 公司在饮料领域通过Muscle Milk和Propel等品牌在运动表现 补水和健康方面建立了信誉 并推出了蛋白质增强型星巴克饮料等创新产品 旨在抓住消费者对蛋白质日益增长的需求 特别是在早餐场景 [4] 百事公司财务与市场表现 - 公司模型预测PBNA部门收入在第四季度同比增长1% 2025年全年增长0.8% [5] - 展望未来 PBNA的收入轨迹预计将由销量增长和价格实现的更平衡贡献驱动 随着消费者需求稳定 销量趋势应继续改善 同时严格的定价和有利的产品组合将支持收入持续增长 [6] - 百事公司股价在过去六个月上涨5.8% 而同期行业下跌1.4% [12] 百事公司估值与盈利预测 - 从估值角度看 百事公司的远期市盈率为16.62倍 低于行业平均的17.84倍 [13] - Zacks对百事公司2025年每股收益的共识预期意味着同比下降0.5% 而2026年每股收益预期显示增长5.4% [14] - 具体季度预测显示 当前季度每股收益预计为2.24美元 同比增长14.29% 下一季度预计为1.58美元 同比增长6.76% 当前财年每股收益预计为8.12美元 下一财年预计为8.55美元 [15] 行业竞争对手动态 - 可口可乐公司拥有高度多元化的全球非酒精饮料组合 其战略以品牌引领增长 高端化 零糖创新以及在快速增长品类中的扩张为核心 [8] - 可口可乐正大力投入“更大胆的创新” 推出了如北美市场的Sprite + Tea 墨西哥和欧洲的BACARDÍ Mixed with Coca-Cola 以及南非的Powerade Springboks Edition等新产品 这些产品均带来了强劲的销售速度和可观收入贡献 [8] - 怪物饮料公司持续受益于全球能量饮料市场的稳定增长 2025年第三季度其怪物能量饮料部门销售额按汇率调整后增长16% [9] - 怪物饮料公司持续进行新口味和健康导向产品的创新 并优化供应链和实施战略性定价行动 在其价值10亿美元的Ultra品牌成功基础上 公司还推出了新的视觉形象和营销策略 包括专用的零糖冷藏柜 并围绕其旗舰产品Zero Ultra开展了病毒式社交媒体活动 [9][11]

公司概况与市场表现 - 百事公司是一家全球性的食品和饮料公司 市值达1945亿美元 旗下品牌包括百事可乐、乐事和桂格等 业务遍及北美、拉丁美洲、欧洲、非洲、中东、南亚和亚太地区 [1] - 过去52周 公司股价下跌了5.3% 表现落后于同期上涨16.9%的标普500指数 也略微落后于同期小幅下跌的State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF [4] 近期财务业绩与预期 - 公司即将公布2025财年第四季度业绩 分析师预计其调整后每股收益为2.24美元 较上年同期的1.96美元增长14.3% 在过去四个季度中 有三个季度盈利超出华尔街预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预计调整后每股收益为8.12美元 较2024财年的8.16美元略有下降 但预计在2026财年将反弹至8.55美元 同比增长5.3% [3] - 2025年10月9日 公司公布2025财年第三季度业绩 股价当日上涨4.2% 调整后每股收益为2.29美元 营收为239.4亿美元 均超出预期 [5] 业务部门表现与业绩指引 - 2025财年第三季度 公司在欧洲、中东和非洲地区表现强劲 报告营收增长9% 北美饮料业务营收增长2% [5] - 基于第三季度的强劲表现 公司上调了2025财年核心每股收益指引 从之前预期的下降1.5%调整为下降0.5% [5] 分析师观点与目标价 - 分析师对百事公司股票的整体评级为“适度买入” 在覆盖该股的20位分析师中 7位建议“强力买入” 12位建议“持有” 1位建议“强力卖出” [6] - 分析师给出的平均目标价为158.53美元 意味着较当前水平有11.5%的潜在上涨空间 [6]

文章核心观点 - 文章揭示了零食行业在营养成分表标注上普遍采用“每份”而非“每100克”作为单位，这种标注方式可能导致消费者低估实际摄入的总热量，形成“热量刺客”现象[1] - 该做法符合国家食品安全标准，但“每份”的定义因产品规格和品牌而异，容易对消费者产生误导，使其产生低卡“幻觉”[24] 行业标准与法规 - 根据《GB28050-2011》及《GB28050-2025》食品安全国家标准，预包装食品营养成分表可以“每100克”、“每100毫升”或“每份”为单位进行标示[19] - 新国标（GB28050-2025）进一步规定，按“份”标示时，每份质量或体积可参考附录E的“食品份量参考值”[19] - 附录E为不同食品类别提供了份量参考值，例如：饼干、膨化食品、派等西式装饰蛋糕类的参考值均为30克，坚果为20克，水果干制品为10克[20][22] 公司产品标注实践 - **好丽友**：其经典产品“好丽友·派低糖版”营养成分表标注为每份32克（即一枚），净含量384克每盒[4]；旗下“好友趣”和“呀！土豆”产品，尽管净含量分别为70克和40克，营养成分表均统一使用“每份35克”标注[12][13][15] - **亿滋（奥利奥）**：“奥利奥点亮梦想系列夹心饼干”净含量97克，营养成分表标注为每份19.4克（约为两片饼干的重量）[4] - **费列罗**：其巧克力产品标注每份12.5克的热量，按每盒600克含48颗计算，一份即一颗巧克力[7] - **雀巢（奇巧KitKat）**：威化巧克力营养成分表标注“每份12.5克”，与每枚实际重量约12克存在微小差异，导致热量估算偏差[9] - **上好佳**：旗下“鲜虾片”、“荷兰豆”、“洋葱圈”等多款膨化零食，在不同净含量规格（如65克、75克）的产品上，营养成分均以“每份30克”标注[11] - **乐事**：马铃薯片小包装（23克袋装）营养成分表单位标注为“1袋（23克）”，而大包装（70克袋装）和桶装（90克）则改为“每30克”标注[17] “每份”定义与计算方式 - 当产品最小单元质量在类别参考值的50%至150%范围内时，一件即可为“一份”，例如乐事23克袋装薯片在膨化食品参考值30克的此范围内[23] - 当最小单元质量不到参考值的50%时，可以几件凑成一份，例如奥利奥一片约9.7克，不到饼干类参考值30克的50%，故以两片19.4克为一份[23] - 当产品规格超过参考值的150%（如70克、80克大包装），品牌可直接采用类别参考值（如30克）作为“一份”，或通过“分割”方式让单份落在参考范围内[23] - 品牌采用固定质量的“份”进行标注，部分原因是为了统一不同规格产品的包装印刷口径，方便消费者辨认和计算[24] 对消费者的潜在影响 - 以“每份”标注的营养成分表，因其每份重量通常远小于100克，导致标注的绝对热量数值看起来更低，可能制造低卡“幻觉”，误导消费者[24] - 消费者若未仔细核对“每份”对应的实际质量与整包净含量的关系，容易在不知不觉中摄入数倍于预期的热量，例如吃完一整包可能摄入近三倍热量[1]

行业趋势：食品价格与消费者压力 - 多年价格上涨后 食品巨头正寻求重振增长 消费者可能在杂货店看到一些缓解迹象 [1] - 消费者通胀担忧严重影响了近几个季度的产品销量 消费者已不堪重负 [3] - 家庭食品价格预计在2026年上涨2.3% 较去年略有改善 但与新冠疫情时期食品通胀达四十年高点的水平相比已大幅下降 [3] 公司具体行动：降价以刺激销量 - 通用磨坊在北美对其近三分之二的杂货产品进行了降价 导致产品销量上升 [2] - 百事公司计划今年降低部分食品价格 作为其改善可负担性及转型计划的一部分 [2][5] - 百事公司CEO表示 由于看到美国及许多西方国家的消费者处境艰难 需要进行一次重大的可负担性重置 [5] 成本与价格压力：部分品类持续通胀 - 近期价格上涨主要来自咖啡和碎牛肉等大宗商品 过去一年分别上涨18.8%和14.9% 糖果和口香糖价格上涨10.1% 香蕉、生菜和谷物等必需品也更贵 [4] - 高价正促使更多消费者购买打折食品 年收入10万美元或以下的消费者群体尤其如此 [4] - 好时公司在2025年表示 由于可可成本高企 将实施两位数百分比的提价 尽管可可价格已有所缓和 但仍比2023年水平高出70% 并可能在2026年进一步上涨 [6] - 好时公司提高消费者价格以追赶其他竞争对手 并指出行业在定价方面缺乏同步性 [6] 市场表现：销量普遍下滑 - 百事公司指出 北美零食销量下降4% 饮料销量下降3% [3] - 其他食品制造商如康尼格拉品牌、卡夫亨氏和J.M. Smucker也公布了销量下降 [3]

市场历史与战略地位 - 委内瑞拉因其石油收入、庞大城市消费群体及远高于其他南美和中美洲国家的软饮料消费量 历来是百事可乐和可口可乐两大饮料巨头关注的焦点市场[1] - 几十年来 委内瑞拉一直是拉丁美洲最赚钱的可乐市场之一 也是两大品牌进军拉美市场的品牌“滩头阵地”[1] 百事可乐在委内瑞拉的业务结构 - 百事可乐于1940年首次进入委内瑞拉市场 并通过Cisneros Group将百事可乐打造成为该国数十年的主导可乐品牌 直到1996年Cisneros突然将装瓶业务转交给可口可乐[2] - 为应对变化 百事可乐与当地领先的食品饮料集团Empresas Polar成立了一家全国性的饮料合资企业 重新进入市场[2] - 该合资公司负责生产和分销百事可乐饮料 同时还拥有生产薯片和其他包装食品的食品公司PepsiCo Alimentos S C A [2] - 百事可乐的核心装瓶和市场渠道业务由一家本地控股的百事可乐-Polar合资公司负责 百事可乐作为品牌所有者和少数股权合伙人 而非通过全资子公司运营[2] 可口可乐在委内瑞拉的业务结构 - 可口可乐通过一家与Coca-Cola FEMSA相关的本地装瓶商在委内瑞拉开展业务[2] - 该业务已被从合并报表中移除 运营环境受限且风险较高 在财务报告中被称为“KOF Venezuela”并被列为一项投资[2] 市场动荡与经营挑战 - 经济和政治动荡彻底颠覆了委内瑞拉市场[1] - 长期恶性通胀、原材料(如食糖)匮乏以及基础设施老化 迫使两家公司多次中断生产并调整财务报表以规避风险[3] - 尽管百事可乐凭借与本土巨头Polar集团的合资模式表现出较强的运营韧性 但两家巨头在动荡中均从追求利润转向了危机管理[3] - 两家公司的市场份额受到消费力极度萎缩的严重压制[3] 未来重建契机与挑战 - 随着2026年初外部介入与新政权转型的开启 委内瑞拉市场展现出重建契机[3] - 若国际制裁进一步放宽且货币趋于稳定 两家公司有望迎来供应链现代化和战略重启的窗口[3] - 美国针对委内瑞拉总统的行动以及美国对委内瑞拉日益增长的介入 可能会为两家公司创造条件 使其在中期内在供应链管理、工厂现代化和货币稳定方面获得足够的改善 从而重新调整其在拉丁美洲市场的战略[3] - 面对依然高企的通胀预期和破损的分销网络 2026年的主要任务仍是评估政治风险并逐步恢复基本产能[3] - 真正的市场复苏仍需依赖宏观经济环境的根本性好转[3]

百事食品陕西生产基地项目 - 百事食品陕西生产基地是百事公司在中国投资建设的第十个生产基地，已于投产两个月后进入新春消费旺季生产阶段 [1] - 该项目从选址地块征迁到具备招拍挂条件仅用时17个工作日，新公司签约当天1小时内完成注册，从开工到投产仅用时13个月，刷新了百事全球工厂最短工期纪录 [1] 陕西省营商环境整体改善与成效 - 截至2025年底，陕西省经营主体总量突破600万户，较“十三五”末期增长35.82% [2] - 2024年陕西省营商便利度第三方评估得分为90.84分，分别较2023年、2022年、2021年和2020年提升0.27分、3.20分、4.92分和7.95分，在“十四五”期间呈现逐年上升态势 [4] - 陕西省民营经济增加值占生产总值比重已达到50% [4] 政府改革与政策支持措施 - 陕西省成立了民营经济发展局，并构建了营商环境“一机制、一平台、一热线、一品牌”的“四个一”工作体系 [2] - 开展促进民营经济高质量发展“七大行动”，搭建“四个平台”，并出台了促进民营经济发展的七条措施 [2] - 省发展改革委印发了2025年营商环境“小切口”改革创新事项清单，推出190项改革创新任务，并出台方案评选省级营商环境创新示范区 [7] 政务服务效率提升 - 企业开办时间由3个工作日压减到1个工作日，不动产登记时间由4个工作日压减到1.5个工作日，纳税年均办理时间由80小时压减到65小时 [3] - 例如，通过“国际贸易单一窗口”，报关单证办理流程由过去需2至4个工作日缩短至仅需10分钟 [3] - 全省已有37件“高效办成一件事”上线运行并持续优化 [3] 经营主体结构变化与活力 - “十四五”期间，陕西省新设经营主体406.88万户，较“十三五”时期新设经营主体数增加15.44万户 [5] - 全省实有企业169.38万户，占全省经营主体的28.2%，占比较“十三五”末提升3.74个百分点 [5] - 截至2025年12月初，全省实有民营经营主体586.61万户，占全省经营主体的97.68% [6] - “十四五”时期，全省新设民营经营主体398.64万户，较“十三五”时期新设民营经营主体数增加11.76万户 [6] 民间投资与金融支持 - 陕西省组织民营企业参与国家投贷联动试点，推荐民间投资项目纳入全国重点民间投资项目库，并连续3年实施新开工民间投资项目贷款贴息政策 [7] - 全省民间投资增速自2024年开年由负转正后保持高位增长 [7] - 各地推出特色举措，如铜川以普惠金融破解中小企业融资难题 [7] 地方特色营商环境创新案例 - 西安市推行“全程代办+容缺受理+提前介入+并联审批”模式以压减审批时间 [7] - 商洛市探索“科技副总”机制以促进产学研融合 [7] - 安康高新区建立“全域联督”体系 [7]

服务概述 - 该服务名为“高收入DIY投资组合” 其主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入及可持续的收益 [1] - 投资组合专为收入型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] 投资组合策略 - 服务提供七个投资组合模型 包括3个买入持有型、3个轮动型组合以及一个3-Bucket NPP模型组合 [1] - 这些组合涵盖两个高收入组合、两个股息增长型投资组合以及一个保守的NPP策略组合 后者具有低回撤和高增长的特点 [1] 服务提供者背景 - 服务由一位拥有25年投资经验的金融撰稿人“财务自由投资者”运营 [2] - 其投资理念侧重于长期投资于股息增长型股票 [2] 核心投资方法 - 该撰稿人应用一种独特的三篮子投资方法 目标是在长期基础上实现回撤降低30%、当前收入达到6%并跑赢市场增长 [2] - 其运营的投资服务提供总计10个模型投资组合 涵盖不同风险水平下的多种收入目标 并提供买卖警报和实时聊天功能 [2] 持仓披露 - 服务提供者通过持股、期权或其他衍生品 在多家公司拥有多头头寸 涉及的行业广泛包括医疗保健(如ABT ABBV JNJ PFE NVS NVO AZN UNH)、消费品(如CL CLX UL NSRGY PG KO PEP)、能源(如CVX XOM VLO ENB)、金融(如BAC PRU)、科技(如AAPL IBM CSCO MSFT INTC)、电信(如T VZ)、工业(如ABB ITW MMM LMT LYB RIO)、房地产(如O NNN WPC)以及商业发展公司(如ARCC ARDC)等 [3]

公司评级与目标价 - 美国银行分析师Peter Galbo将百事公司的目标价从155美元上调至164美元 但维持“中性”评级 [2] - 分析师认为消费品行业最大的悬而未决问题是消费增长 且行业估值仍不均衡 在基本面出现更大转机前 难以吸引资金在2026年入场 [2] 公司战略与成本削减 - 百事公司宣布对其北美供应链进行审查 计划积极削减成本以支持增长 此前与激进投资者Elliott Investment Management进行了数周讨论 [3] - 作为成本削减重点 公司计划在明年初之前淘汰近20%的美国产品线 并关闭多条生产线 [4] - 公司计划进行结构性调整 这将影响其在美国和加拿大的部分工作岗位 [4] - 公司计划在其零食产品组合中推出更实惠的定价层级和更简化的成分列表 [4] 运营与效率提升 - 百事公司计划在整个生产过程中增加自动化和数字工具的应用 [5] - 管理层预计这些变革将在未来三个财年总计带来至少100个基点的核心运营利润率扩张 [5] 股东行动与资产审视 - 激进投资者Elliott在9月披露持有百事公司40亿美元股份 并敦促公司考虑多项举措 [4] - Elliott建议的举措包括对装瓶业务进行再特许经营或分拆 以及评估出售非核心食品资产 [4] 市场评价 - 百事公司被列入“目前最值得购买的12只最佳收益股”名单 [1]