文章核心观点 百事公司因零食需求下滑，着眼家庭外消费机会，虽预计北美销售反弹但鉴于市场波动仍谨慎行事，同时美国消费者财务压力大采取短期策略应对[1][2][3] 百事公司业绩与策略 - 百事公司周二公布财报显示销售额下降，全球销量上升但北美需求疲软[1] - 管理层预计今年北美销售反弹，将提升菲多利部门“咸香”品类销售[2] - 公司关注家庭外消费机会，还投资“价格分区”吸引不同收入消费者，但行事谨慎[2] 市场环境与消费者情况 - 全球失业率低、多数市场通胀情况较好，但地缘政治等因素使市场波动大[3] - 65%美国消费者月光族，24%难以支付账单，导致优先短期生存而非长期规划[3][4] - 33%美国消费者选择跳过或部分支付账单，22%取消服务，仅12%采取主动理财措施[5]

文章核心观点 - 百事公司2024年第四季度财报显示盈利超预期且同比改善，但营收虽超预期却同比下降，受方便食品业务需求疲软和产品召回等影响，公司股价盘前下跌，同时公布了2025年展望 [1][4] 第四季度财报情况 盈利情况 - 核心每股收益1.96美元，超Zacks共识预期的1.95美元，同比增长10.1%，按固定汇率计算核心收益同比提高14%，报告每股收益1.11美元，同比提高17%，外币影响每股收益4% [2] - 运营收入23亿美元，同比增长33.7%，核心运营收入同比增长8.7%至32亿美元，核心固定汇率运营收入同比提高8%，报告运营利润率同比扩大206个基点，核心运营利润率扩大102个基点 [10][11] 营收情况 - 净收入278亿美元，同比下降0.2%，但超Zacks共识预期的279亿美元，受北美方便食品业务趋势疲软、QFNA召回问题和国际市场地缘政治紧张影响 [5] - 单位销量方面，方便食品业务和饮料业务均下降1%，外币影响营收2%，有机收入同比增长2.1%，综合有机销量下降1%，有效净定价提高3% [6][8] 毛利情况 - 报告毛利同比下降1%至146亿美元，核心毛利同比增长0.2%至149亿美元，报告毛利率下降41个基点，核心毛利率扩大23个基点 [9] 各业务板块情况 报告基础营收 - 欧洲、AMESA和APAC业务板块报告基础营收同比分别增长6%、5%和2%，PBNA业务板块持平，FLNA和QFNA业务板块均下降2%，拉丁美洲业务板块下降7% [13] 有机营收 - 拉丁美洲、欧洲、AMESA和APAC业务板块有机营收同比分别增长4%、7%、14%和1%，PBNA业务板块持平，FLNA和QFNA业务板块均下降2% [14] 财务状况 - 2024年底现金及现金等价物85亿美元，长期债务372亿美元，股东权益（不包括非控股股东权益）180亿美元，截至2024年12月28日，经营活动提供的净现金为125亿美元，2023年12月30日为134亿美元 [15] 2025年展望 业务发展 - 继续推进国际业务扩张，执行改善北美业务板块表现的计划，多年生产力计划将助力商业投资和盈利能力提升 [16] 财务预期 - 预计2025年有机收入同比实现低个位数增长，核心固定汇率每股收益同比实现中个位数增长，按当前汇率，外币逆风将使营收和核心每股收益减少3个百分点，预计核心有效税率为20%，核心每股收益实现低个位数增长 [16][17] 股东回报 - 预计2025年通过股息和股票回购向股东返还86亿美元，其中股息76亿美元，计划回购10亿美元股票，同时宣布将年化股息提高5%至每股5.69美元，预计2025年6月支付 [18] 其他相关股票 联合天然食品公司 - Zacks排名第一（强力买入），过去三个月股价上涨42.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为553%，当前财年销售额和盈利预计同比分别增长0.3%和442.9% [19][20] 维塔可可公司 - Zacks排名第二（买入），过去三个月股价上涨5.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为17.6%，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长3.7%和29.7% [20][21] 美国食品公司 - Zacks排名第二，过去三个月股价上涨13.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 0.4%，当前财年销售额和盈利预计同比分别增长6.4%和18.6% [21][22]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在中小盘市场专业，采用技术辅助内容创作且内容由人类编辑和撰写 [2][3][5] 关于作者 - 作者Oliver Haill自21世纪初开始撰写公司和市场相关内容，曾在Growth Company Investor担任财经记者，后成为板块编辑和研究主管，自由撰稿几年后加入Proactive [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] 业务范围 - 公司是中小盘市场专家，也会让社区了解蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [3] - 团队提供涵盖多个领域的新闻和独特见解，包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术应用 - Proactive一直积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和撰写，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

文章核心观点 - 百事公司2024年第四季度财报显示营收略降但每股收益增长，部分指标与预期有差异，不同地区业务表现不一，股票短期或跑输大盘 [1][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收277.8亿美元，同比下降0.2%，低于Zacks共识预期0.40% [1] - 该季度每股收益1.96美元，去年同期为1.78美元，高于共识预期0.51% [1] 股票表现 - 过去一个月百事公司股价回报率为2.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 各地区净营收情况 - 亚太、澳新和中国地区净营收14.8亿美元，较四位分析师平均预估的14.9亿美元略低，同比增长2.1% [4] - 菲多利北美净营收73.2亿美元，低于四位分析师平均预估的74.7亿美元，同比下降2.1% [4] - 桂格北美食品净营收8.74亿美元，高于四位分析师平均预估的8.7155亿美元，同比下降2.1% [4] - 非洲、中东和南亚净营收20.3亿美元，高于四位分析师平均预估的19.9亿美元，同比增长5% [4] - 百事北美饮料净营收79.1亿美元，略低于四位分析师平均预估的79.5亿美元，同比无变化 [4] - 欧洲净营收44.8亿美元，高于四位分析师平均预估的44.1亿美元，同比增长6.2% [4] - 拉丁美洲净营收36.9亿美元，低于四位分析师平均预估的37.6亿美元，同比下降6.9% [4] 各地区非GAAP运营收入情况 - 亚太、澳新和中国地区非GAAP运营收入9300万美元，低于三位分析师平均预估的1.1942亿美元 [4] - 菲多利北美非GAAP运营收入16.5亿美元，低于三位分析师平均预估的18.1亿美元 [4] - 拉丁美洲非GAAP运营收入5.28亿美元，低于三位分析师平均预估的6.9111亿美元 [4] - 公司未分配非GAAP运营收入 -7.56亿美元，低于三位分析师平均预估的 -5.7793亿美元 [4] - 非洲、中东和南亚非GAAP运营收入2.08亿美元，高于三位分析师平均预估的1.5亿美元 [4]

文章核心观点 - 百事公司本季度财报有盈有亏，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，同行业Vita Coco公司即将公布财报 [1][3][6] 百事公司业绩情况 - 本季度每股收益1.96美元，超Zacks共识预期的1.95美元，去年同期为1.78美元，盈利惊喜为0.51%，上一季度盈利惊喜为0.43% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收277.8亿美元，低于Zacks共识预期0.40%，去年同期为278.5亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 百事公司股价表现 - 年初至今百事公司股价下跌约1.2%，而标准普尔500指数上涨1.9% [3] 百事公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的表态 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks评级工具追踪 [5] - 财报发布前百事公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.65美元，营收183.3亿美元，本财年共识每股收益预期为8.51美元，营收938.6亿美元 [7] 行业情况 - 软饮料行业在Zacks行业排名中处于后34%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Vita Coco公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.08美元，同比下降27.3%，过去30天共识每股收益预期下调3.6%，预计营收1.2222亿美元，同比增长15.2% [9]

文章核心观点 百事公司周二公布的季度业绩喜忧参半，北美地区零食和饮料需求下降，盘前股价跌幅不到1% [1] 业绩情况 - 第四季度归属公司的净利润为15.2亿美元，合每股1.11美元，高于去年同期的13亿美元（每股94美分） [1] - 剔除重组、减值费用和其他项目后，公司每股收益为1.96美元 [2] - 净销售额下降0.2%，至277.8亿美元 [2] 与华尔街预期对比 - 调整后每股收益1.96美元，预期为1.94美元 [3] - 营收277.8亿美元，预期为278.9亿美元 [3]

2024年财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度和全年净收入表现分别为-0.2%和0.4%，外汇对净收入影响分别为-2%和-1.5%[2] - 2024年第四季度和全年每股收益（EPS）分别为1.11美元和6.95美元，EPS变化分别为17%和6%，外汇对EPS影响分别为-4%和-2%[2] - 2024年第四季度和全年有机收入表现分别为2.1%和2.0%，核心EPS分别为1.96美元和8.16美元，核心恒定货币EPS变化分别为14%和9%[3] - 2024年全年净收入为918.54亿美元，2023年为914.71亿美元；2024年第四季度净收入为277.84亿美元，2023年为278.50亿美元[37] - 2024年全年净利润为96.26亿美元，2023年为91.55亿美元；2024年第四季度净利润为15.34亿美元，2023年为13.24亿美元[37] - 2024年全年归属于百事公司的摊薄后每股净收入为6.95美元，2023年为6.56美元；2024年第四季度为1.11美元，2023年为0.94美元[37] - 2024年经营活动提供的净现金为125.07亿美元，2023年为134.42亿美元；投资活动使用的净现金2024年为54.72亿美元，2023年为54.95亿美元[42] - 2024年12月28日结束财年，长期债务发行所得40.42亿美元，较2023年的54.82亿美元下降26.27%；长期债务支付38.86亿美元，较2023年的30.05亿美元增长29.32%[44] - 2024年12月28日结束财年，净现金用于融资活动为75.56亿美元，较2023年的30.09亿美元增长151.11%[44] - 2024年12月28日结束财年，现金及现金等价物和受限现金年末余额为85.53亿美元，较年初的97.61亿美元下降12.38%[44] - 2024年12月28日，总资产为994.67亿美元，较2023年的1004.95亿美元下降1.02%；总负债为812.96亿美元，较2023年的818.58亿美元下降0.69%[46] - 2024年12月28日，百事公司普通股股东权益为180.41亿美元，较2023年的185.03亿美元下降2.49%[46] - 2024年第四季度，公司总净收入有机同比增长2%，有机销量影响为 -1%，有效净定价影响为3%[67] - 2024年全年，公司总净收入有机同比增长2%，有机销量影响为 -2%，有效净定价影响为4%[67] - 2024年第四季度，公司总运营利润报告GAAP同比增长34%，非GAAP同比增长9%，核心不变货币同比增长13%[73] - 2024年全年，公司总运营利润报告GAAP同比增长8%，非GAAP同比增长6%，核心不变货币同比增长8%[73] - 2024年第四季度百事公司GAAP净收入为131.81亿美元，摊薄后每股净收入为1.11美元，有效税率为15.2%[78] - 2024年第四季度百事公司Non - GAAP净收入为128.57亿美元，摊薄后每股净收入为1.96美元，有效税率为17.8%[78] - 2023年第四季度百事公司GAAP净收入为130.97亿美元，摊薄后每股净收入为0.94美元，有效税率为13.6%[78] - 2023年第四季度百事公司Non - GAAP净收入为129.52亿美元，摊薄后每股净收入为1.78美元，有效税率为18.5%[78] - 2024年第四季度按市值计价净影响为1300万美元，对有效税率影响为 - 0.1%[78] - 2024年第四季度重组和减值费用为 - 1.17亿美元，对有效税率影响为1.0%[78] - 2023年第四季度按市值计价净影响为 - 600万美元，对有效税率影响为0.2%[78] - 2023年第四季度重组和减值费用为 - 300万美元，对有效税率影响为0.6%[78] - 2024年第四季度产品召回相关影响为 - 200万美元[78] - 2023年第四季度产品召回相关影响为 - 1.36亿美元[78] - 2024年12月28日财年，公司GAAP净收入为95.78亿美元，摊薄后每股净收入为6.95美元，有效税率为19.4%；Non - GAAP净收入为112.46亿美元，摊薄后每股净收入为8.16美元，有效税率为19.7%[82] - 2023年12月30日财年，公司GAAP净收入为90.74亿美元，摊薄后每股净收入为6.56美元，有效税率为19.8%；Non - GAAP净收入为105.33亿美元，摊薄后每股净收入为7.62美元，有效税率为20.3%[82] - 2024年第四季度，公司GAAP总运营利润为22.5亿美元，Non - GAAP总运营利润为34.62亿美元[86] - 2023年第四季度，公司GAAP总运营利润为16.83亿美元，Non - GAAP总运营利润为31.85亿美元[86] - 2024财年，公司GAAP销售成本为417.44亿美元，毛利为501.1亿美元[82] - 2023财年，公司GAAP销售成本为418.81亿美元，毛利为495.9亿美元[82] - 2024年第四季度，菲多利北美GAAP运营利润为16.47亿美元，Non - GAAP运营利润为17.63亿美元[86] - 2023年第四季度，菲多利北美GAAP运营利润为18.4亿美元，Non - GAAP运营利润为18.63亿美元[86] - 2024财年，公司GAAP销售、一般和行政费用为371.9亿美元[82] - 2023财年，公司GAAP销售、一般和行政费用为366.77亿美元[82] - 2024年12月28日财年结束时，公司总运营利润GAAP指标为128.87亿美元，非GAAP指标为146.98亿美元；2023年12月30日财年结束时，总运营利润GAAP指标为119.86亿美元，非GAAP指标为138.75亿美元[89] - 2024年12月28日财年结束时，Frito - Lay北美地区运营利润GAAP指标为63.16亿美元，非GAAP指标为64.75亿美元；2023年该地区运营利润GAAP指标为67.55亿美元，非GAAP指标为67.97亿美元[89] - 2024年12月28日财年结束时，百事饮料北美地区运营利润GAAP指标为23.02亿美元，非GAAP指标为31.04亿美元；2023年该地区运营利润GAAP指标为25.84亿美元，非GAAP指标为29.62亿美元[89] - 2024年第四季度报告的GAAP毛利润率表现为 - 41个基点，全年为34个基点；核心非GAAP毛利润率表现第四季度为23个基点，全年为72个基点[92] - 2024年第四季度报告的GAAP运营利润率表现为206个基点，全年为93个基点；核心非GAAP运营利润率表现第四季度为102个基点，全年为83个基点[93] - 2024年全年，标记市场净影响使毛利润率减少3个基点，使运营利润率减少7个基点[92][93] - 2024年全年，重组和减值费用使毛利润率增加13个基点，使运营利润率增加27个基点[92][93] - 2024年全年，产品召回相关影响使毛利润率增加4个基点，使运营利润率增加5个基点[92][93] - 2024年全年，间接税影响使毛利润率增加24个基点，使运营利润率增加24个基点[92][93] 2025年财务预测 - 公司预计2025年实现低个位数有机收入增长和中个位数核心恒定货币EPS增长，自2025年6月起年度化股息每股提高5%[5] - 2025年公司预计外汇换算带来约3个百分点的不利影响，冲击净收入和核心每股收益增长[31] - 2025年核心每股收益较2024年的8.16美元将实现低个位数增长[32] - 公司宣布年度股息将从每股5.42美元提高5%至每股5.69美元，2025年6月生效[33] - 2025年公司预计有机收入实现低个位数增长，核心固定汇率每股收益实现中个位数增长[35] - 2025年公司预计核心年度有效税率约为20%，向股东的总现金回报约为86亿美元[35] 各条业务线2024年数据关键指标变化 - 2024年第四季度，Frito - Lay北美运营利润下降11%，主要因运营成本增加、有机销量下降和重组费用增加等[11] - 2024年第四季度，Quaker Foods北美运营利润增长323%，主要因召回相关费用有利影响和保险理赔等[12] - 2024年全年，Frito - Lay北美运营利润下降7%，主要因运营成本增加和有机销量下降[24] - 2024年全年，Quaker Foods北美运营利润下降38%，主要因有机销量下降和召回相关费用[25] - 2024年全年，欧洲运营利润增长163%，主要因上一年SodaStream业务减值费用的有利影响和净收入增长等[28] - 2024年全年，非洲、中东和南亚运营利润下降1%，主要因运营成本增加和大宗商品成本上升[29] - 2024年第四季度，百事北美饮料运营利润报告GAAP同比下降127%，非GAAP同比下降16%，核心不变货币同比下降15%[73] - 2024年全年，百事北美饮料运营利润报告GAAP同比下降11%，非GAAP同比增长5%，核心不变货币同比增长5%[73] - 2024年第四季度，菲多利北美净收入报告GAAP同比下降2%，非GAAP同比下降2%[67] - 2024年全年，菲多利北美净收入报告GAAP同比下降1%，非GAAP同比下降0.5%[67] - 2024年第四季度，桂格食品北美净收入报告GAAP同比下降2%，非GAAP同比下降2%，受召回事件影响[67][69] - 2024年全年，桂格食品北美净收入报告GAAP同比下降14%，非GAAP同比下降14%，受召回事件影响[67][69] 财务指标相关说明 - 公司使用非GAAP财务指标进行内部运营和战略决策，包括有机收入表现、核心业绩和核心恒定货币业绩等[47] - 公司考虑定量和定性因素调整可能影响持续财务和业务表现的项目，如市值损益、重组费用等[48] - 2025年有机收入增长指引排除收购、剥离和外汇翻译影响；核心有效税率指引和核心恒定货币每股收益增长指引排除多项影响[65] - 公司无法将2025年预计有机收入增长与报告净收入增长、核心有效税率与报告有效税率、核心恒定货币每股收益增长与报告每股收益增长进行调和[65] - 有机收入表现是调整外汇翻译、收购和剥离等影响的指标，用于评估业务结果[64] 其他事项 - 2025年2月4日上午6:30公司将发布管理层声明，8:15举办投资者和金融分析师问答会[33] - 公司的前瞻性声明存在风险和不确定性，可能导致实际结果与预测有重大差异[96]

公司业务范围与布局 - 公司在超200个国家和地区开展业务[12] - 公司业务覆盖超200个国家和地区，旗下有乐事、佳得乐等品牌[151] 公司战略交易与重组 - 2024年12月，公司收购Sabra Dipping Company 50%股权，使其成为全资子公司[15] - 2024年12月，公司收购施特劳斯集团持有的萨布拉50%股权，萨布拉成为全资子公司[196] - 2022年第一季度，公司出售Tropicana、Naked等果汁品牌给PAI Partners，保留新成立合资企业Tropicana Brands Group 39%非控股权益[17][20] - 自2025年第一季度起，北美食品业务FLNA和QFNA将合并为PepsiCo Foods North America [24] - 自2025年第一季度起，国际食品业务将重组为Latin America Foods、EMEA和Other International Foods三个可报告部门[25] - 国际特许经营饮料业务将合并为International Beverages Franchise [25] - 公司拥有的国际瓶装业务将全部归入新成立的EMEA部门[26] - 2025年第一季度起，公司历史部门报告将重述以反映新组织结构[26] 公司业务模式转变 - 2024年公司将酒精饮料业务从分销模式转变为商标许可和风味销售模式[36] 公司业务合作与协议 - 公司与多家全球金融机构达成自愿供应链融资协议，对业务和财务结果无重大影响[34] 公司业务季节性特征 - 公司业务受季节性影响，饮料和方便食品销售通常在第三季度最高，第一季度最低，但对合并财务结果无重大影响[38] 公司客户销售占比 - 2024年公司对沃尔玛及其附属公司的销售额约占合并净收入的14%，失去该客户将对FLNA、QFNA和PBNA部门产生重大不利影响[41] 公司市场竞争情况 - 2024年公司和可口可乐公司在美国液体提神饮料类别中按估计零售销售额分别占18%和21%[43] - 公司产品在高度竞争的市场中与众多国际、地区、本地和自有品牌制造商竞争，可口可乐是美国主要饮料竞争对手[42] - 公司产品面临众多竞争对手，若无法有效竞争，可能无法增长或维持销售、类别份额，或需增加支出[68] 公司研发活动 - 公司在全球开展多种研发活动，目标是满足客户和消费者需求并加速增长[45] 公司法律合规 - 公司业务受美国联邦、州和地方法律法规以及其他200多个国家和地区的法律法规约束[47] - 部分司法管辖区已实施或考虑对公司产品、成分或生产商品征收新税或提高税率[50] - 部分司法管辖区已实施或考虑对公司产品实施标签或警告要求，或对营销或销售进行其他限制[51] - 部分司法管辖区已实施或考虑实施旨在提高回收率、鼓励减少浪费、限制使用特定包装的法规[52] - 公司需遵守美国和其他国家的环境法律法规，虽目前环保支出未对业务产生重大影响，但法规变化可能影响财务表现[53] - 公司及其子公司面临环境修复和赔偿义务，但预计不会对资本支出、收益或竞争地位产生重大影响[54] - 意大利自2025年7月1日起对甜味剂含量高于25克/升的非酒精饮料征收每升0.10欧元（0.11美元）的统一税[99] - 2023年英国限制高脂肪、高糖或高盐产品的促销和店内摆放[101] - 2024年加利福尼亚州颁布法规，2027年起禁止在K - 12公立学校销售含人工色素的产品[101] - 多个国家同意OECD规则，提议部分全球利润重新分配和15%的全球最低税率，部分国家2024年生效，预计2025年底广泛实施，或增加公司税收[105] - 公司未收到SEC在2024财年末180天或更早发出且仍未解决的书面评论[110] - 2023年11月15日纽约州总检察长起诉公司，2024年11月8日法院驳回起诉，12月9日原告上诉[124] - 公司面临多种法律诉讼、索赔、法律或监管程序等，但管理层认为最终结果不会对财务状况等产生重大不利影响[127] 公司员工情况 - 截至2024年12月28日，公司在全球约有319,000名员工，其中美国约有134,000人[56] - 2024年，百事公司员工完成了超过180万小时的培训[59] 公司面临的风险因素 - 消费者需求受多种因素影响，公司若无法应对消费者偏好和趋势变化，可能导致产品需求下降、库存减值或侵蚀竞争和财务地位[65] - 公司声誉或品牌形象受损可能由多种因素导致，进而减少产品需求，对业务产生不利影响[66] - 产品召回或质量安全问题过去曾对公司业务造成不利影响，未来也可能导致损失、降低消费者信心和增加成本[67] - 公司业务依赖吸引、培养和维持高技能员工，劳动力市场挑战可能影响公司竞争力，对业务产生不利影响[69] - 水资源短缺可能导致供应链中断、运营受影响、成本增加、声誉受损等，对公司业务产生不利影响[70] - 零售格局演变，电商和硬折扣店持续增长，若公司无法与相关零售商建立良好关系或创造更好数字工具，业务将受不利影响[72] - 零售商权力增强和整合，可能通过压低价格、减少货架空间等影响公司竞争力，也会影响其他客户订单[73] - 制造运营和供应链受多种因素干扰，如原材料供应地局势、自然灾害等，可能增加成本和中断供应[74] - 2024年公司持续面临商品、包装和运输成本波动，输入价格意外或大幅上涨时，可能影响营收和利润[76] - 政治、社会和地缘政治状况难以预测，可能导致汇率波动、限制信贷市场等，影响公司业务[77] - 公司业务成功部分取决于在发展中和新兴市场的增长，若无法拓展业务、有效运营或管理风险，将受不利影响[79] - 经济状况变化，如高通胀、利率变化等，可能导致经济衰退、消费需求下降，影响公司业务[81] - 信息系统受网络攻击、自然灾害等因素影响，可能导致交易错误、收入损失等后果[82] - 网络攻击技术不断演变，公司面临多种形式的网络攻击，且难以快速准确应对，可能影响业务[84] - 业务伙伴和第三方服务提供商的信息系统也存在风险，可能间接影响公司业务[85] - 战略交易若未成功完成或有效管理，会对公司业务产生不利影响[88] - 依赖第三方服务提供商和企业级系统，可能导致成本增加、业务中断等问题[89] - 气候变化可能增加自然灾害频率和严重程度，影响公司生产、供应链和产品需求[92] - 罢工或停工可能损害公司产品的制造和分销，导致销售损失和成本增加[94] - 若无法实现生产力计划或组织重组的预期效益，会对公司财务业绩产生不利影响[95] - 汇率波动会对公司财务业绩产生不利影响[97] - 信用评级下调可能增加公司未来借款成本，损害其获取资本和信贷市场的能力[98] 公司设施情况 - 公司主要行政办公室位于纽约州普切斯，德克萨斯州普莱诺的设施为公司最重要的企业财产[121] - 各部门有众多重要自有或租赁的设施，如研发、生产、浓缩液工厂等[122] 公司网络安全措施 - 公司定期遭受网络攻击，实施了网络安全流程、技术和控制措施[111] - 公司使用NIST框架评估信息安全计划，开展多种活动识别和评估网络安全风险[112] - 公司建立了明确的网络事件响应程序，还购买了网络保险[114] - 2021年董事会修订公司治理准则，明确董事会对网络安全事项进行直接监督[117] 公司股东与分红情况 - 截至2025年1月28日，公司普通股约有91,097名在册股东[142] - 2025年公司预计向股东返还约86亿美元，其中股息约76亿美元，股票回购约10亿美元[143] - 2025年公司宣布将年化股息从每股5.42美元提高5%至每股5.69美元，6月起生效[143] 公司股票回购情况 - 2024年第四季度公司共回购140万股，平均价格为每股168.51美元[145] - 2024年9月7日，公司股票回购计划剩余可购买金额为67.38亿美元[145] - 2024年9月8日 - 10月5日，公司回购0.7百万股，花费1.21亿美元，剩余可购买金额为66.17亿美元[145] - 2024年10月6日 - 11月2日，公司回购0.2百万股，花费3600万美元，剩余可购买金额为65.81亿美元[145] - 2024年11月3日 - 11月30日，公司回购0.3百万股，花费5100万美元，剩余可购买金额为65.30亿美元[145] - 2024年12月1日 - 12月28日，公司回购0.2百万股，花费3000万美元，剩余可购买金额为65亿美元[145] - 公司董事会于2022年2月10日授权100亿美元回购计划，2022年2月11日开始，2026年2月28日到期[147] 公司业务挑战与成果 - 2024年公司面临供应链中断、通胀压力等挑战[152] - 2024年公司实现创纪录的生产率[162] 公司俄罗斯与乌克兰业务情况 - 2024和2023年俄罗斯业务占公司合并净收入的4% [171] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，俄罗斯分别占公司合并资产的3%和3% [171] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，俄罗斯分别占公司合并现金及现金等价物的10%和6% [171] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，俄罗斯分别占公司累计货币换算调整损失的41%和35% [171] - 2024和2023年乌克兰业务占公司合并净收入和合并资产均不到1% [171] 公司风险管理措施 - 公司通过固定价格合同等管理商品价格波动风险[166] 公司战略推进 - 公司正推进pep+战略以实现可持续增长和创造价值[154] 公司衍生品合约情况 - 2024年公司商品衍生品合约总名义价值为14亿美元，2023年为17亿美元，假设商品价格下降10%，2024年净未实现损失将增加1.4亿美元[187] - 2024年公司外汇衍生品合约总名义价值为31亿美元，2023年为38亿美元，假设汇率不利变动10%，2024年净未实现收益将减少3.19亿美元[190] - 2024年公司交叉货币互换合约总名义价值为12亿美元，2023年为13亿美元，假设汇率不利变动10%，2024年净未实现损失将增加1.07亿美元[191] - 2024年公司指定为净投资套期的债务工具总名义金额为29亿美元，2023年为30亿美元[192] - 2024年公司利率互换合约总名义价值为20亿美元，假设利率上升1个百分点，2024年净利息支出将减少3200万美元[193] 公司财务关键指标变化 - 2024年公司美国以外业务占合并净收入的44%，墨西哥等七国合计占25%，不利外汇因素使净收入表现降低1.5个百分点[188] - 2024年公司合并净收入为918.54亿美元，2023年为914.71亿美元；2024年营业利润为128.87亿美元，2023年为119.86亿美元，营业利润增长8% [197] - 2024年公司营业利润率为14.0%，2023年为13.1%，提高0.9个百分点[197] - 其他养老金和退休人员医疗福利费用增加2.72亿美元，净利息费用及其他增加1亿美元，报告税率下降0.4个百分点，百事公司归属净利润增长5.5%，摊薄后每股收益增长6%[199][200] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年各地区有机收入变化率分别为：FLNA -0.5%、QFNA -14%、PBNA 1%、LatAm 4%、Europe 7%、AMESA 10%、APAC 3%，总计2%[203] - 2024年各地区有效净定价对收入影响分别为：FLNA 2%、QFNA 0.5%、PBNA 4%、LatAm 5%、Europe 6%、AMESA 9%、APAC -1%，总计4%[203] - 2024年各地区有机销量对收入影响分别为：FLNA -2.5%、QFNA -14%、PBNA -3.5%、LatAm -2%、Europe 2%、AMESA 1%、APAC 4%，总计 -2%[203] - 2024年调整后核心营业利润分别为：FLNA 64.75亿美元、QFNA 5.07亿美元、PBNA 31.04亿美元、LatAm 25.14亿美元、Europe 22.87亿美元、AMESA 8.17亿美元、APAC 8.25亿美元，总计146.98亿美元[207] - 2024年各地区报告营业利润变化率分别为：FLNA -7%、QFNA -38%、PBNA -11%、LatAm 0%、Europe 163%、AMESA -1%、APAC 14%，总计8%[209] - 2024年各地区核心营业利润变化率分别为：FLNA -5%、QFNA -19%、PBNA 5%、LatAm 10%、Europe 24%、AMESA 0%、APAC 6%，总计6%[209] - 2024年各地区核心恒定货币营业利润变化率分别为：FLNA -5%、QFNA -19%、PBNA 5%、LatAm 13%、Europe 27%、AMESA 9%、APAC 8%，总计8%[209] - FLNA净收入下降1%，主要因有机销量下降，部分被有效净定价抵消[210] - FLNA单位销量下降2.5%，主要因奇多、多力多滋等商标产品销量下滑，部分被切斯特和维姬小姐等商标产品增长抵消[210]

文章核心观点 - 长期投资中购买股息增长股票并再投资股息是增长财富的简单方式 [1] 个人投资经历 - 过去25年尝试多种投资风格 [1] - 曾持有股票、期权、ETF、国债和共同基金 [1] 个人业务 - 运营博客HarvestingDividends.com，提供标普股息贵族股和其他股息增长股票信息 [1] 分析师持仓情况 - 目前未持有文章提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无建立相关头寸的计划 [2] - 近期可能会买入文章提及公司的股票 [3]

文章核心观点 - 百事公司预计在2024年第四季度实现营收和利润增长，但面临北美市场需求疲软、产品召回和地缘政治紧张等挑战，投资者应谨慎投资，等待财报发布后再做决策 [1][23][24] 业绩预期 - 2024年第四季度营收预计达279亿美元，同比增长0.3%，每股收益预计为1.95美元，同比增长9.6% [2] - 2024年全年营收预计达920亿美元，同比增长0.6%，每股收益预计为8.15美元，同比增长7% [3] - 模型预测2024年有机营收同比增长2%，核心每股收益增长7%；第四季度有机营收同比增长2.3%，核心每股收益增长9.8% [10] 影响因素 不利因素 - 北美方便食品业务需求低迷、桂格食品北美部门产品召回以及部分国际市场地缘政治紧张影响第四季度营收 [6] - 过去几年因通胀提高价格，导致消费者调整消费习惯，影响菲多利北美和百事饮料北美部门业绩 [7] - 桂格食品北美部门受产品召回影响，预计第四季度有机营收同比下降9%，2024年下降15.7% [8] 有利因素 - 国际业务表现强劲，第四季度拉丁美洲、欧洲、AME SA和APAC地区有机营收预计分别增长2%、6%、13%和4% [11] - 持续的整体成本管理举措提高供应链和分销效率，预计第四季度调整后毛利率同比提高130个基点至54.8% [12][13] 股价表现与估值 - 过去三个月百事公司股价下跌8.3%，表现逊于行业、消费必需品板块和标准普尔500指数 [14] - 当前股价较52周低点溢价7.3%，较52周高点折价17.2%，表现落后于可口可乐、怪物饮料和科迪饮料等同行 [17] - 远期12个月市盈率为17.71倍，低于标准普尔500指数平均水平，但略高于行业平均水平 [19] 投资建议 - 百事公司凭借多元化产品组合和全球布局实现营收增长和盈利，但行业动态和外部风险需谨慎投资 [21][22] - 投资者应评估公司克服挑战和把握机遇的能力，鉴于业绩预期平淡和前景悲观，建议财报发布后再做投资决策 [23][24]