用户数据 - Pinterest全球有超过4.6亿月活跃用户[2][26] - Pinterest移动应用用户增长率为16%[26] - Pinterest的NAUs正在增长[50] 业绩总结 - Pinterest预计今年年收入约为30亿美元[2] - Pinterest预计用户增长趋势将持续，尤其要关注年同比增长而非季度同比增长[27] - Pinterest致力于实现有意义的利润率扩张，预计今年利润率将增加数百个基点[29] 新产品和新技术研发 - Pinterest通过全页面优化和移动深度链接等举措，提高了广告商的参与度和转化率[36] - 通过使用下一代AI技术，Pinterest的个性化推荐模型已经提升至用户认知相关性的95%[56] - Pinterest在广告技术领域有巨大机会，AI技术带来了生产力和增长机会[56] 市场扩张和并购 - Pinterest与亚马逊合作，将亚马逊作为首个第三方需求合作伙伴，旨在提升购物体验和广告收入[15] - Pinterest的广告平台的广告槽位利用率仅为20%，理论上可以提升至60%-70%，转向更多的转化型广告[17][18] - Pinterest将继续推动商业倡议，特别是在购物体验方面，如与亚马逊的合作[34]

用户数据 - 公司在2023年第一季度全球用户基础增长至4.63亿，同比增长7%[11] - 移动应用月活跃用户同比增长16%，美国和加拿大地区移动应用月活跃用户同比增长7%[12] 内容增长 - 视频内容增长近40%，图片数量持续增长，Q1看板数量同比增长两位数[13] 点击率和销售 - 点击率和可购买销售钉子的点击和保存率同比增长超过35%[14] 营收 - 营收同比增长5%，其中美国和加拿大地区同比增长3%[23] 收入 - 全球平均每用户收入同比下降1%，美国和加拿大地区同比增长2%[25] 成本和费用 - 非GAAP成本和费用同比增长16%，其中研发费用同比增长18%[26] - 2023年第一季度总成本和费用为846.3亿美元，非GAAP调整后为580亿美元[29] - 2022年第一季度总成本和费用为578.6亿美元，非GAAP调整后为504.3亿美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1收入为6.03亿美元,同比增长约6%(剔除汇率影响) [8] - 公司调整后EBITDA为2700万美元,调整后EBITDA利润率为4% [45] - 公司Q1末现金及现金等价物约27亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动应用用户增长16%,占总用户80%以上,贡献超80%收入和印象 [9] - 视频内容季度环比增长近40%,视频和图像内容并重受到用户欢迎 [11][12] - 购物广告收入同比增长40%,移动深度链接是主要贡献因素 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大用户增长1%,欧洲用户增长7%,其他地区用户增长9% [37][38] - 美国和加拿大收入增长3%,欧洲收入增长12%(剔除汇率影响),其他地区收入增长42%(剔除汇率影响) [43] - 国际市场收入占比近20%,增长受益于大客户和中小企业广告主 [40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦4大战略重点:提升用户参与度和变现、将购物融入核心产品、提升运营效率和利润率、增强作为积极向上平台的地位 [9][26][29] - 与亚马逊达成战略合作,引入第三方广告需求有助于提升广告相关性和用户购物体验 [20][21][22] - 公司正在利用人工智能技术提升推荐、购物体验和广告相关性 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字广告市场环境仍具挑战,但公司相对行业表现更佳,有信心通过提升运营效率实现利润率扩张 [35][36][55][62] - 公司对中长期发展前景充满信心,正在执行各项战略举措,有望在需求环境改善时获得更大增长 [55][137] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 询问宏观环境对不同广告类型的影响,以及公司自身举措带来的潜在利好 [59] **Bill Ready 回答** 公司相对行业表现更佳,得益于广告主采用新的测量工具后对Pinterest效果的认可,以及用户参与度提升带来的广告供给增加 [60][61][62] 问题2 **Brian Nowak 提问** 询问人工智能对公司购物体验和毛利率的影响 [70] **Bill Ready 回答** 公司正在利用人工智能技术提升推荐、购物体验和广告相关性,预计将带来用户价值和收入的提升,但也需要相应的投入 [72][73][74] 问题3 **Doug Anmuth 提问** 询问Q2收入指引保持谨慎的原因,以及用户如何利用生成式AI工具 [133][140] **Bill Ready 回答** 宏观环境仍存在不确定性,但公司相对行业表现更佳,正在利用AI技术为用户提供更好的推荐和购物体验 [134][141][143]

研发支出 - 2023年第一季度研发支出为266,346千美元，同比增长36%[81] 总务及行政支出 - 2023年第一季度总务及行政支出为207,864千美元，同比增长230%[83] 利息和其他收入（费用） - 2023年第一季度利息和其他收入（费用）净额为25,223千美元，同比增长5,269%[84]

用户体验 - Pinterest用户体验积极性高，80%以上的用户在使用Pinterest后感觉更好[8] 国际市场 - Pinterest在美国以外地区用户占多数，但收入仅占不到20%，公司计划逐步增加国际市场收入份额[30][31][33] 广告平台 - Pinterest广告平台相对年轻，正在追赶其他平台，实施隐私安全的测量工具[35] - Pinterest的广告商实施转化API后，看到归因转化率提高了28%[36] - Pinterest的广告商实施隐私安全工具后，看到归因转化率提高了20%[36] 技术发展 - Pinterest的AI在相关产品方面的准确率达到了95%以上[54] - Pinterest的AI模型从CPU转换为GPU后增长了100倍[57] - Pinterest每秒处理超过5000万用户互动[57] - Pinterest的AI技术在用户体验、广告商体验和用户参与方面持续改进[53] - Pinterest的AI技术在商业用例中表现出色，特别是在与Gen Z用户的互动中[60] - Pinterest的用户互动和数据集为AI模型的训练提供了重要支持[62]

财务数据和关键指标变化 - Q4全球营收8.77亿美元，按固定汇率计算增长6%，按报告基础计算增长4%；全年营收28亿美元，按固定汇率计算增长11%，按报告基础计算增长9% [9][14][51] - Q4调整后EBITDA为1.96亿美元，调整后EBITDA利润率为22% [52] - 截至季度末，公司拥有约27亿美元现金、现金等价物和有价证券 [53] - 预计Q1营收同比呈低个位数百分比增长，非GAAP运营费用将环比呈低两位数百分比下降 [54][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面，Q4推出广告负载管理和整页优化，初期测试使搜索广告相关性实现两位数提升，同时降低了广告主的每次行动成本；推出转换API并与Shopify集成，使用转换API和Pinterest标签的广告主，归因结账转化率平均提升28%，结账CPA指标改善14% [25][26][27] - 购物业务方面，Q4购物广告收入增长50%，黑色星期五和网络星期一期间，移动深度链接格式（MDL）占购物广告收入的40% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场，Q4月活用户为9500万，恢复到去年同期水平，营收7.22亿美元，增长5% [45][48] - 欧洲市场，Q4营收1.23亿美元，按固定汇率计算增长5%，按报告基础计算下降7% [48] - 其他地区市场，Q4营收3200万美元，按固定汇率计算增长33%，按报告基础计算增长26% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023年的四个战略重点为提高每用户的货币化和参与度、将购物融入产品体验核心、提高运营效率以扩大利润率、强化作为积极和品牌安全平台的领导地位 [15] - 公司在广告技术和测量解决方案上持续创新，以提高广告主回报，同时通过整页优化等技术提高平台货币化效率 [8][25] - 公司计划将购物功能集成到核心产品体验中，使每个图钉都可购物，并利用计算机视觉技术使视频内容更具可操作性 [28][29] - 公司将执行高达5亿美元的股票回购计划，以减轻基于股票的薪酬带来的摊薄影响 [33] - 行业面临广告市场疲软、需求环境不稳定、广告定价下降等挑战，但公司认为自身在用户增长、视频内容竞争和货币化引擎建设方面具有优势，正在获得市场份额 [44][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管广告市场疲软带来逆风，但公司对Q4业绩感到满意，对长期战略和执行能力充满信心 [10] - 宏观经济环境仍然不稳定，广告主需求疲软，但公司认为2022年在广告堆栈上的投资将在需求环境正常化时带来竞争优势 [44] - 公司预计随着用户参与度加深、可货币化供应增加和广告工具改进，未来营收将有上行空间 [86] 其他重要信息 - 公司首席财务官Todd Morgenfeld将于7月1日离职，寻求新的职业机会，他在过去六年多对公司发展做出了重要贡献 [38][39] - 公司计划今年晚些时候举办投资者日活动 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对广告环境低可见性，以及2023年的投资优先级 - 公司在营收增长方面表现优于同行，正在获得市场份额，特别是在大型和复杂广告主中 [66] - 公司已实现月活用户增长，在短视频竞争中表现良好，视频内容供应增长30%，且短视频的货币化取得了成功 [68][70] - 公司在广告堆栈方面取得进展，可货币化供应增长超过15%，并正在构建测量解决方案，早期采用者表现良好 [71][72] - 公司的优先事项包括使核心体验更具可购物性、提高用户参与度和广告堆栈、加强运营效率 [75] 问题2: 若上半年营收低个位数增长，下半年改善，2023年的利润率扩张情况，以及广告合作的时间、规模和与直接广告销售的平衡 - 公司认为随着需求环境正常化，营收有上行空间，且通过控制成本和提高运营效率，有望实现利润率扩张 [86][87] - 公司优先考虑直接销售和合作伙伴关系，但认为利用第三方需求是一个有意义的机会，正在积极探索，并非2024年的计划 [79][80][81] 问题3: 是否有关于用户与广告主互动的统计数据，以及哪些电商垂直领域将推动广告增长 - 购物广告同比增长50%，移动深度链接在低漏斗转换目标中占营收的三分之一，早期采用者表现强劲 [88][89] - 女性时尚和服装等是有大量用户参与和机会的领域，大型、复杂的专业电商和零售商在平台上取得了成功 [107][109] 问题4: 如何看待用户深度参与时间，以及哪些因素能让用户花更多时间在平台上 - 公司希望将用户从偶尔使用转变为更频繁使用，通过人工智能和机器学习提供更好的推荐和个性化服务，已取得一些进展 [112][113] - 从偶尔使用到更频繁使用，以及减少平台上的泄漏参与和货币化，将为平台带来更多广告负载和相关广告，对长期前景有利 [114] 问题5: Watch和Pinterest TV等功能对货币化或ARPU的影响 - 公司超过10%的参与度来自视频，但超过30%的营收来自视频，在短视频货币化方面找到了平衡，且认为有更多潜力可挖掘 [120] 问题6: 与零售媒体网络或其他DSP的合作在计费、广告覆盖、新地理区域货币化和定价方面的机会，以及视频货币化的具体情况 - 与第三方合作可提高广告相关性、覆盖范围和负载，随着行业向隐私安全广告测量解决方案转变，公司的早期迹象积极 [127][128][129] - 视频广告在购物场景中有机会实现全漏斗营销，公司正在使用计算机视觉技术使视频更具可购物性，新的计算机视觉模型使视觉搜索购物相关性提高了8% [130][139][140] 问题7: 何时能看到月活用户增长超过季节性趋势 - 公司更关注用户参与度和每用户营收，而不是月活用户数量，希望将用户从偶尔使用转变为更频繁使用 [99][100][112] 问题8: 会话增长快于用户的具体情况，以及2023年利润率扩张的具体情况 - 会话指与平台的有意义互动，主要来自移动应用用户，公司在多个垂直领域看到了良好的参与度和用例多样化 [144][145] - 公司承诺实现约200个基点的EBITDA利润率改善，预计全年运营费用增长率将大幅下降 [146] 问题9: 与第三方合作的机会，以及视频广告的情况 - 与第三方合作可提高广告相关性、覆盖范围和负载，有助于测量和定价，公司认为有更多此类机会 [150][152][153] - 视频广告目前更多是提高知名度的机会，未来的机会是构建全漏斗视频广告体验 [154]

业绩总结 - 2022年第四季度总收入为6.857亿美元，同比增长27%[30] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.958亿美元，同比增长44%[7] - 2022年第四季度的毛利率为20%[1] - 2022年第四季度的调整后EBITDA利润率为22%[33] - 公司第四季度收入同比增长4%，按固定汇率计算增长6%[63] 用户数据 - 公司全球月活跃用户(MAU)同比增长4%，美国和加拿大的用户增长5%[75] - 移动应用的MAU同比增长14%，美国和加拿大的移动应用用户同比增长5%[58] - 2022年第四季度平均每用户收入(ARPU)为$1.96，同比增长6%[87] - 公司在欧洲的ARPU同比下降9%，而在其他地区增长21%[89] 成本与费用 - 2022年第四季度总成本和费用为6.857亿美元[11] - 其中研发费用为1.651亿美元，同比增长31%[2] - 销售和营销费用为2.612亿美元，同比增长48%[2] - 管理费用为8220万美元，同比增长36%[2] - 2022年第四季度的非GAAP成本和费用为5.043亿美元[36] - 2022年第四季度的销售和营销费用占总收入的比例为30%[2] 新产品与技术研发 - 公司在第四季度推出了“Shop the Holidays on Pinterest TV”，参与品牌超过60个，提供超过40小时的可购物内容[65] - 公司在第四季度推出了全页优化广告，提升了广告相关性和广告主价值[67] - 公司在第四季度推出了与LiveRamp的清洁室解决方案，提供安全的第三方数据整合环境[68] - 公司与Condé Nast Entertainment达成协议，制作与Pinterest关键季节和文化时刻相关的高质量视频内容[66] 内容与市场扩张 - 公司视频内容供应量环比增长30%[64]

公司运营风险 - 公司运营费用高，未来可能增加，可能导致收入不足以抵消[216] - 公司运营结果可能会因多种因素波动，难以预测[217] - 用户数据和其他估算存在困难，不准确可能损害业务和财务结果[219] - 公司定期审查用户活跃数等指标，但存在困难和不准确性[220] - 用户活跃数可能受到信息质量努力的影响，难以准确估计[221] - 用户人口统计数据可能不完整或不准确，可能导致业务结论错误[222] - 公司可能需要额外融资，融资能力受多种因素影响[223] 股票市场风险 - 公司的Class A普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“PINS”[244] - 公司的Class A普通股股价可能会持续波动，可能导致投资者损失部分或全部投资[245] - 公司的Class A普通股股价可能会受到多种因素的影响而波动，包括整体股市价格和交易量的波动、科技股的价格和交易量波动、其他科技公司的运营表现和股市估值变化等[246] - 公司的Class A普通股股价可能会受到整体市场和特定公司证券价格波动的影响，可能导致投资者损失部分或全部投资[248] - 公司未来发行的债务或股权证券可能会对Class A普通股的市场价格产生不利影响[250] - 公司未来发行的股票可能会对现有股东的经济和投票权造成显著稀释[252] 财务业绩 - 2022年12月31日，公司的营收为28.026亿美元，较2021年增长9%[283] - 2022年12月31日，公司的月活跃用户（MAUs）为4.5亿，较2021年增长4%[283] - 2022年12月31日，公司的调整后EBITDA为4.419亿美元[283] - 2022年全球ARPU为6.36美元，较2021年增长10%[296] - 2022年全球净亏损为9600万美元[283] - 公司董事会授权未来12个月内回购高达5亿美元的A类普通股[276] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司持有2698.2百万美元的现金、现金等价物和市场证券[340] - 利率变动会影响公司在现金、现金等价物和市场证券上获得的利息收入和市场价值[341] - Pinterest, Inc. 截至2022年12月31日的总资产为3862730千美元[364] - Pinterest, Inc. 2022年的总收入为2802574千美元，2021年为2578027千美元，2020年为1692658千美元[365] - Pinterest, Inc. 2022年的净亏损为96047千美元，2021年净收入为316438千美元，2020年净亏损为128323千美元[365]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球营收6.85亿美元，按固定汇率计算同比增长10%，按报告基础计算增长8% [40] - 美国和加拿大总营收5.75亿美元，同比增长9%，ARPU为6.13美元，同比增长15% [40] - 欧洲总营收8600万美元，按固定汇率计算增长8%，按报告基础计算下降4% [42] - 其他地区总营收2400万美元，按固定汇率计算增长41%，按报告基础计算增长36% [43] - 第三季度调整后EBITDA为7700万美元，调整后EBITDA利润率为11% [8] - 第三季度非GAAP运营费用为4.34亿美元，同比增长38%，环比增长4% [49] - 预计第四季度营收同比呈中个位数百分比增长，包含约3个百分点的外汇逆风 [50] - 预计非GAAP运营费用环比呈低两位数百分比增长，全年非GAAP运营费用同比增长约35% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 购物广告营收同比增长50%，新兴垂直领域如汽车、金融服务和旅游增长显著快于整体营收 [41] - CPG广告商营收全年首次实现同比小幅增长 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球月活用户4.45亿，同比持平，环比增加1200万或3% [37] - 美国和加拿大月活用户9500万，环比增加300万或3%，为2021年第一季度以来首次环比增长 [38] - 全球移动应用月活用户同比增长加速至11%，美国和加拿大移动应用用户同比增长3% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 让Pinterest更具相关性和吸引力，包括改进核心界面个性化、利用内容平台独特机会、拓展对新兴人群的吸引力 [10] - 推动更多灵感转化为行动，使平台上的产品更具可购物性，扩大产品目录，提升商品可发现性，与零售商合作提供优质购物体验 [22] - 改进货币化工作，为广告合作伙伴创造价值，利用平台上的第一方信号提供有价值的客户洞察，提供全漏斗广告解决方案，优化广告效果 [28] - 创新广告技术工具和格式，如扩大Pinterest Trends工具的可用性，推出新的转化API [45][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是加大投资的一年，投资和专注带来的好处已体现在产品影响上，特别是用户参与度和营收方面 [31] - 尽管宏观经济环境困难，但团队运营专注且有纪律，有信心在2023年实现有意义的利润率扩张 [8][32] - 许多广告商面临通胀上升和消费者需求疲软的挑战，第四季度需求环境不稳定，营收存在下行风险 [50] 其他重要信息 - 公司决定改变财报沟通方式，不再发布股东信，专注于在电话会议上提供关键更新 [6] - 10月宣布与多家音乐公司合作，扩展Pinterest上的音乐体验 [19] - 第三季度将购物API向所有支持购物的国家全面开放 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从2022年到2023年的关键投资优先级及对营收增长和利润率扩张的潜在影响 - 公司聚焦于明确业务定位，利用平台独特属性驱动差异化，稳定用户基础并推动ARPU增长，包括提升用户相关性、推动购物转化、创新广告技术等方面 [59][61] - 已在财务结果中看到部分成效，如核心客户群体的营收增长、用户基础稳定和会话增长等，未来仍有很大提升空间 [63] 问题2: 请详细说明第四季度指引的影响因素，以及低漏斗购物集成的策略和进展 - 10月营收大致处于第四季度指引范围的低端，由于第四季度营收集中在11月和12月，且广告市场波动，营收结果可能存在较大差异，包括下行风险，指引包含约3个百分点的外汇逆风 [67][68][70] - 公司认为购物是平台的重点，将使购物成为核心体验，满足用户需求，目前购物广告营收同比增长50%，未来将使平台上的产品更具可购物性，提供更多行动途径，减少用户流失，提升参与度和货币化能力 [71][73][75] 问题3: 音乐合作伙伴关系是否会带来新的收入流，以及加大人工智能和机器学习投资对Pinterest的影响 - 音乐合作伙伴关系是公司内容战略的一部分，旨在使内容更具吸引力，通过拓展内容来源，满足用户需求，长期来看有望带来更好的货币化机会 [80][81] - Pinterest的机器学习基于平台上独特的用户意图和人类策展信号，与其他平台不同，这些信号为机器学习提供了强大支持，公司认为在这方面有很大的未来潜力，可以提升用户参与度和相关性 [82][84][85] 问题4: 国际广告营收机会的结构性差异，以及新市场的增长速度和模式 - 公司认为平台的独特属性使其在全球市场上能够解决购物全漏斗问题，与其他平台形成差异化，虽然不同市场可能有特定需求，但整体上这种差异化具有普遍性 [90][92] - 非美国市场的用户使用场景和心态与美国市场相似，但公司在国际市场的货币化起步较晚，目前处于早期阶段，不同市场可能需要对产品体验进行调整，如欧洲市场的代理集中销售模式 [95][96] 问题5: 请分享搜索行为相关信息，以及如何加速Shopify合作伙伴的商家和SKU整合 - 搜索是平台的一部分，目前平台上搜索量较大，但低漏斗部分仍有提升空间，购物是加强低漏斗的关键 [104] - 公司推出的购物API使商家更容易向平台发布目录并提供实时库存和定价更新，同时将购物融入用户自然体验，使产品更具可购物性，有望推动低漏斗活动，目前购物广告营收的增长表明已取得一定进展 [105][106][107] 问题6: 为何第四季度指引不更保守，以及未来12个月最看好的创造价值的因素 - 尽管宏观环境困难，但公司在本季度表现出差异化优势，跑赢了减速的广告市场，第四季度是假期购物季，用户在Pinterest上的参与度较高，且公司拥有大型零售商和CPG广告商的支持，联合业务合作伙伴协议量的增长也表明公司对广告商的重要性 [113][114][120] - 最看好的因素是推动更多意图转化为行动，以及提升广告平台的成熟度，这两者相互关联，能够使公司成为真正独特的全漏斗平台，提升用户参与度和为广告合作伙伴提供更多价值 [121][122][123] 问题7: 谷歌算法调整对第四季度后半段营收加速的影响 - 谷歌算法调整主要影响通过搜索活动访问平台的网络用户，而公司移动应用用户增长表现良好，是营收和展示量的主要来源，因此谷歌搜索影响与营收可分离，虽然预计算法调整结束后可带来一定的可货币化供应增加，但影响较小 [124][125] 问题8: 看到更多长期预算是否意味着主要是直接响应广告，以及第三方视频内容合作的利润率影响和合作模式 - 公司的联合业务合作伙伴协议不仅吸引了传统上更注重意识的广告商探索向下漏斗移动，也促使零售广告商向上漏斗移动，表明广告商对平台在全漏斗广告方面的兴趣增加，协议总交易额同比增长35%，显示出大型广告商对平台的信心 [137][138][139] - 每个视频合作协议预计不会对利润率产生重大影响，公司通过优化内容策略，找到了更高效的方式获取高质量内容，第三方合作拓宽了内容来源，比仅依赖创作者生态系统更高效，同时平台上的用户创造和策展内容也是重要的高效内容来源 [129][132][133] 问题9: 广告技术中自助服务的建设进展，以及如何将Shuffles的成功转化为核心平台的重复使用和参与度 - 公司广告平台相对其他平台仍处于早期阶段，自助服务能力更不成熟，短期内受宏观环境影响，较小的广告商受到较大冲击，因此目前重点是提升广告平台的整体成熟度，但长期来看自助服务仍具有重要意义 [144][145][146] - Shuffles受到了用户的热烈欢迎，体现了Pinterest独特的用例，公司的Gen Z用户增长不仅得益于Shuffles，核心平台也已经吸引了大量Gen Z用户，公司正在寻找Shuffles与Pinterest应用之间更多的自然连接，以增强两者之间的相互促进作用 [147][148][149]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 _________________ FORM 10-Q _________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: For the transition period from to Commission file number 001-38872 Pinterest, Inc. (Exact Name of Re ...