交易事件 - 2026年2月17日 H/2 Credit Manager LP 在第四季度出售了741,040股Park Hotels & Resorts股票 交易估值约为794万美元[1][2] - 此次出售后 该基金在Park Hotels & Resorts的季度末持仓价值减少了1,017万美元 该数字包含了股票出售和股价变动的综合影响[2] 公司财务与运营概况 - 公司过去十二个月TTM营收为25.4亿美元 净亏损为1,200万美元 股息收益率为8.70% 截至2026年2月17日收盘股价为11.47美元[4] - 公司全年调整后EBITDA为6.09亿美元 第四季度可比每间可用客房收入RevPAR提升至182.49美元 核心酒店RevPAR同比增长3.2%且利润率显著扩张[6] - 公司账面净亏损主要受3.18亿美元的非核心资产减值影响 而非基本面恶化[6] - 公司流动性约20亿美元 管理层对2026年调整后每股FFO的指引范围为1.73美元至1.89美元[9] 公司战略与资产组合 - Park Hotels & Resorts是美国最大的上市住宿类房地产投资信托基金之一 依靠多元化的物业组合来捕捉多个旅行细分市场的需求 并强调核心区位和品牌实力[5] - 公司正在积极处置低质量资产 并将资本重新配置到高回报的翻新项目中 例如管理层预计Royal Palm项目的翻修将产生15%至20%的投资回报率[7] 基金持仓与市场表现 - 截至2026年2月17日 Park Hotels & Resorts股价在过去一年下跌了4.3% 表现落后标普500指数14.13个百分点[8] - 提交文件后 H/2 Credit Manager的前五大持仓仍集中于住宿和多元化REITs 例如VRE RLJ和INN 这表明此次减持更像是利率敏感行业内的风险校准 而非完全退出该主题[9]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总营收6.29亿美元，同比微增0.6%[14] - 2025年全年总营收25.41亿美元，同比下降2.3%[14] - 2025年第四季度总营收为6.29亿美元，同比微增0.7%，但运营亏损1.64亿美元，运营利润率为-26.0%[24] - 2025年全年总营收为25.41亿美元，同比下降2.2%，运营亏损3300万美元，运营利润率为-1.3%[24] - 2025年第四季度净亏损2.04亿美元，全年净亏损2.77亿美元[16] - 2025年全年净亏损为2.77亿美元，而2024年全年净利润为2.26亿美元[77][79] - 2025年第四季度净亏损为2.04亿美元，主要受3.19亿美元减值及意外损失影响[77] - 2025年第四季度运营亏损1.64亿美元，运营利润率为-26.0%，主要受一次性项目影响[75] - 2025年全年当前酒店收入为23.67亿美元，较2024年的23.83亿美元下降0.7%[81] 财务数据关键指标变化：EBITDA与FFO - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.52亿美元，同比增长10.1%[21] - 2025年全年调整后EBITDA为6.09亿美元，同比下降6.6%[21] - 2025年全年调整后EBITDA为6.09亿美元，较2024年的6.52亿美元下降6.6%[77][79] - 2025年第四季度核心酒店调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长12.7%[23] - 2025年全年核心酒店调整后EBITDA为5.86亿美元，同比下降2.8%[23] - 2025年全年可比酒店调整后EBITDA为6.44亿美元，同比下降5.4%，可比酒店调整后EBITDA利润率为26.5%[24] - 2025年全年核心酒店调整后EBITDA为5.86亿美元，同比下降3.0%，核心酒店调整后EBITDA利润率为29.2%[24] - 2025年全年当前酒店调整后EBITDA为6.44亿美元，较2024年的6.77亿美元下降4.9%[77][79] - 2025年全年酒店调整后EBITDA为6.44亿美元，同比下降4.9%，调整后EBITDA利润率为27.2%，下降120个基点[75] - 2025年第四季度Nareit FFO为8300万美元，同比下降25.2%，调整后FFO为1.03亿美元，同比增长28.8%[28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度减值及意外损失2.49亿美元[14] - 2025年全年酒店总支出为18.05亿美元，其中客房支出4.11亿美元，餐饮支出4.78亿美元[27] - 2025年全年折旧及摊销费用为3.36亿美元，利息支出为2.09亿美元[77] 业务线表现：核心酒店 - 2025年第四季度核心酒店收入为5.05亿美元，同比增长4.3%，核心酒店调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长13.1%[24] - 核心酒店第四季度调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长13.1%，收入为5.05亿美元，同比增长4.3%[55] - 核心酒店第四季度调整后EBITDA利润率提升230个基点至29.9%[55] - 核心酒店2025年总调整后EBITDA为5.86亿美元，同比下降3.0%，收入为20.06亿美元，微降0.1%[61] - 截至2026年2月19日，公司核心酒店组合共20家，总计15,764间客房，拥有1,713,000平方英尺会议空间，相关债务为16亿美元[46][48] 业务线表现：可比酒店 - 可比酒店第四季度调整后EBITDA为1.61亿美元，同比增长9.3%，收入为6.05亿美元，同比增长2.2%[55] - 可比酒店（35家）2025年总调整后EBITDA为6.44亿美元，同比下降5.4%，收入为24.33亿美元，下降0.9%[61] 业务线表现：非核心酒店 - 非核心酒店第四季度调整后EBITDA为1000万美元，同比下降28.0%，收入为1.00亿美元，同比下降7.4%[55] - 非核心酒店2025年总调整后EBITDA为5800万美元，同比下降24.2%，收入为4.27亿美元，下降4.2%[61] - 截至2026年2月19日，公司非核心酒店共12家，总计5,085间客房，拥有361,000平方英尺会议空间，相关债务为3000万美元[49] 业务线表现：单体酒店表现 - 夏威夷威基基海滩希尔顿度假村第四季度调整后EBITDA达3400万美元，同比大幅增长93.6%，收入1.00亿美元，增长25.0%[55] - 皇家棕榈南海滩迈阿密酒店于2025年5月中旬起暂停运营进行全面翻新，导致其第四季度收入降为0，调整后EBITDA为负100万美元[55][56] - 皇家棕榈酒店2025年调整后EBITDA暴跌66.9%至500万美元，收入下降54.5%至1900万美元，因2025年5月中暂停运营进行翻新[61][62] - 华尔道夫奥兰多酒店2025年全年RevPAR为299.27美元，同比增长17.8%，总每间可用客房收入（Total RevPAR）为554.43美元，增长16.1%[57] - 纽约希尔顿中城酒店2025年全年RevPAR为293.93美元，同比增长5.8%，总每间可用客房收入（Total RevPAR）为451.00美元，增长3.8%[59] 运营指标：RevPAR、ADR与入住率 - 2025年第四季度，核心酒店组合总平均每日房价（ADR）同比增长1.3%至291.68美元，入住率增长1.3个百分点至72.0%，每间可售房收入（RevPAR）增长3.2%至210.15美元[53] - 2025年第四季度，非核心酒店组合总平均每日房价（ADR）同比下降4.6%至173.84美元，入住率下降3.1个百分点至65.6%，每间可售房收入（RevPAR）下降8.9%至114.11美元[53] - 2025年第四季度，可比酒店组合总平均每日房价（ADR）同比增长0.7%至259.95美元，入住率保持70.2%不变，每间可售房收入（RevPAR）增长0.8%至182.49美元[53] - 2025年全年，核心酒店平均每日房价（ADR）为280.84美元，同比增长1.0%，但每间可用客房收入（RevPAR）下降1.3%至208.85美元[59] - 2025年全年，可比酒店平均每日房价（ADR）为254.27美元，同比增长0.3%，每间可用客房收入（RevPAR）下降2.0%至185.00美元[59] - 2025年全年可比每间可售房收入为189.92美元，同比下降1.8%[75] 资产组合与资本活动 - 公司自2019年以来累计收购18家酒店共5981间客房，总对价25亿美元[67] - 公司自2018年以来累计出售41家酒店共12084间客房，总收益23.444亿美元[68] - 非核心资产处置计划中，2026年已售出1家酒店（193间房），待售酒店10家（4414间房），待处置租赁物业3家（959间房）[72] - 公司核心投资组合包括20家合并酒店及1家非合并酒店，非核心组合截至2026年2月19日剩余12家合并酒店及1家非合并酒店[94] - 截至2026年2月19日，公司未合并合资酒店共2家，总计1,712间客房，拥有247,000平方英尺会议空间，按比例计算债务为1.29亿美元[49] 债务与流动性 - 2025年全年净债务为37.21亿美元，净债务与当期调整后EBITDA比率为6.15倍[34] - 截至2025年12月31日，公司总债务为38.38亿美元，加权平均利率为5.15%[85][87] - 固定利率债务总额为36.56亿美元，加权平均利率为5.11%[85][86] - 截至2026年2月19日，公司拥有10亿美元循环信贷额度及8亿美元延迟提取定期贷款额度可用[87] 管理层讨论和指引 - 公司2026年全年业绩展望：调整后EBITDA在5.80亿至6.10亿美元之间，调整后FFO每股摊薄收益在1.73至1.89美元之间[38] - 公司2026年全年业绩展望：RevPAR在190至194美元之间，同比变化在0.0%至2.0%之间[38] - 公司预计2026年归属于股东的净收入在6200万美元至9200万美元之间[42] - 公司预计2026年Nareit FFO在3.13亿美元至3.43亿美元之间，调整后FFO在3.48亿美元至3.80亿美元之间[42] - 公司预计2026年调整后FFO每股摊薄收益在1.73美元至1.89美元之间[42] 其他重要事项 - 2025年5月中，Royal Palm South Beach Miami酒店因全面翻修而暂停运营[54] 非GAAP指标定义与说明 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA及其利润率作为关键运营决策和跨期、跨REIT业绩评估的指标[99] - EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA不应被视为可自由支配的现金或流动性的衡量标准[100] - Nareit FFO（归属于股东）根据Nareit标准计算，排除折旧摊销、资产出售损益、减值及会计原则变更累积影响等[101] - Nareit FFO旨在提供REIT运营业绩的行业通用衡量标准，便于跨期和跨公司比较[102] - 公司还提供调整后FFO（归属于股东），进一步排除管理层认为不能代表当前或未来运营表现的特定项目[105] - 净债务是非GAAP财务指标，计算方式为债务（不含未摊销递延融资成本）减去现金及现金等价物和受限现金[106] - 净债务与调整后EBITDA比率是用于比较公司财务状况的常用非GAAP指标[108] - 入住率是已售客房夜数与可用客房夜数之比，用于衡量酒店产能利用率和需求[109] - 平均每日房价是客房收入除以已售客房夜数，是衡量酒店定价环境和客户基础的关键指标[110] - 每间可用客房收入是客房收入除以可用客房夜数，综合了入住率和平均每日房价两个关键运营因素[111]

市场背景与投资主题 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者转向高股息收益股票，这类公司通常拥有高自由现金流并以高股息支付回馈股东 [1] 布兰迪万房地产信托 - 股息收益率为15.18% [6] - Keybanc分析师Todd Thomas于2025年12月4日将评级从增持下调至行业权重，该分析师准确率为57% [6] - JP Morgan分析师Anthony Paolone于2025年11月24日将评级从中性下调至减持，该分析师准确率为63% [6] - 近期新闻显示，Versant Media Group Inc. 于1月6日星期二在标普小型股600指数中取代了该公司 [6] 公园酒店及度假村 - 股息收益率为8.63% [6] - Truist Securities分析师Patrick Scholes于2025年12月4日维持持有评级，并将目标价从11美元上调至12美元，该分析师准确率为67% [6] - UBS分析师Robin Farley于2025年10月6日维持中性评级，并将目标价从10美元上调至11美元，该分析师准确率为74% [6] - 公司宣布将于2026年2月19日星期四收盘后公布第四季度财务业绩 [6] RLJ住宿信托 - 股息收益率为7.79% [6] - Baird分析师Michael Bellisario于2025年10月3日将评级从跑赢大盘下调至中性，并将目标价从9美元下调至7.5美元，该分析师准确率为56% [6] - Truist Securities分析师Gregory Miller于2025年9月5日维持持有评级，并将目标价从7美元上调至8美元，该分析师准确率为66% [6] - 公司宣布将于2026年2月26日收盘后公布第四季度财务业绩 [6]

公司发布年度企业责任报告 - 帕克酒店及度假村公司发布了其2025年度企业责任报告 这是公司的第八份年度CR报告 详细阐述了公司在负责任的风险管理、环境管理和履行社会承诺方面的举措 [1] - 报告内容与多个全球广泛采用的框架保持一致 包括气候相关财务信息披露工作组、可持续发展会计准则委员会、联合国可持续发展目标以及全球报告倡议组织 [2] 公司获得的ESG评级与外部认可 - 公司获得了ISS ESG企业评级的“Prime”评级 该评级有效期至2025年6月29日 [1][9] - 公司被《新闻周刊》评为2025年度美国最伟大公司、美国最具责任感公司、美国最值得信赖公司以及全球最值得信赖公司 [1] - 公司在2025年连续第六年参与GRESB房地产评估 得分为87分 在所有美洲地区公开上市的GRESB参与公司中排名前17% 较2024年提高了6分 自2020年以来 其GRESB总分已累计提升16分 此外 公司2025年GRESB公开披露得分继续保持“A”级 [3] 公司在环境方面的具体举措与进展 - 公司通过提高数据覆盖范围并获得了对2024年及2019年环境基线数据的有限保证 从而加强了环境数据实践 [2] - 公司在2025年因对檀香山希尔顿夏威夷村庄威基基海滩度假村的塔帕塔楼进行翻新 获得了首个酒店LEED认证 [1] - 公司计划在2026年推进更多进展 包括可能获得更多LEED认证 以及计划在夏威夷希尔顿威可洛亚村庄整合其首个太阳能光伏板项目 [2] 公司在治理与社会方面的举措 - 公司持续完善其一流的风险管理计划 重点关注资产韧性和主动缓解计划 [2] - 公司持续投资于员工的职业发展与福祉 [2] 公司业务概况 - 帕克酒店及度假村是最大的公开交易住宿类房地产投资信托基金之一 拥有多元化的标志性及市场领先的酒店和度假村组合 具有显著的潜在房地产价值 [8] - 公司投资组合目前包括35家高端品牌酒店和度假村 拥有约23,000间客房 主要位于核心城市中心和度假胜地 [8]

市场背景与投资偏好 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者转向派息股票，这些公司通常拥有高自由现金流并以高股息支付回报股东 [1] 布兰迪维纳房地产信托 (BDN) - 股息收益率为10.63% [6] - Keybanc分析师Todd Thomas于2025年12月4日将评级从增持下调至行业权重，该分析师准确率为56% [6] - JP Morgan分析师Anthony Paolone于2025年11月24日将评级从中性下调至减持，该分析师准确率为64% [6] - 近期新闻：Versant Media Group Inc. 于1月6日星期二在标普小型股600指数中取代了布兰迪维纳房地产信托 [6] 公园酒店及度假村 (PK) - 股息收益率为9.23% [6] - Truist Securities分析师Patrick Scholes于2025年12月4日维持持有评级，并将目标价从11美元上调至12美元，该分析师准确率为67% [6] - UBS分析师Robin Farley于2025年10月6日维持中性评级，并将目标价从10美元上调至11美元，该分析师准确率为77% [6] - 近期新闻：公园酒店于12月9日宣布以约1.98亿美元出售非核心资产 [6] 苹果酒店房地产投资信托 (APLE) - 股息收益率为7.81% [6] - Baird分析师Michael Bellisario于2025年10月3日维持跑赢大市评级，并将目标价从14美元下调至13美元，该分析师准确率为55% [6] - Cantor Fitzgerald分析师Richard Anderson于2025年10月1日以增持评级和14美元目标价开始覆盖该公司，该分析师准确率为56% [6] - 近期新闻：苹果酒店房地产投资信托于11月3日公布了乐观的季度销售额 [6]

公司资产处置与战略优化 - 公司自2025年初至12月9日已出售或达成协议出售5项非核心资产 总价值约1.98亿美元 平均估值倍数为43倍[1] - 已完成的出售包括2025年5月的旧金山渔人码头凯悦中心酒店及2025年11月的华盛顿特区首都希尔顿酒店非控股合资权益 剩余3项交易预计在2026年初完成[1] - 公司计划在年底前再退出3项非核心资产 包括266间客房的堪萨斯城广场大使套房酒店、850间客房的西雅图机场双树酒店及245间客房的索诺玛酒乡双树酒店 这些酒店在2025年产生的息税折旧摊销前利润微乎其微[2] - 公司预计在未来12个月内处置剩余的可上市非核心资产 此举符合其2025年出售3亿至4亿美元非核心资产以优化资产组合的战略计划 这将增强资产负债表实力和灵活性 为未来进行价值增值的扩张步骤奠定基础[3] 核心运营表现与财务展望 - 尽管11月部分时间因联邦航空管理局临时减少空中交通导致政府停摆 但公司强调其可比每间可用客房收入未受到实质性影响 并重申了其2025年全年业绩展望[4] - 11月初步可比每间可用客房收入增长近2% 主要受夏威夷、纽约、丹佛和奥兰多市场的强劲表现推动 分别增长约19%、10%、8%和6%[5] - 若排除因装修而暂停营业的迈阿密南海滩皇家棕榈酒店 公司核心酒店组合在10月和11月的每间可用客房收入分别增长3.8%和5.5%[5] - 位于檀香山的希尔顿夏威夷村庄威基基海滩度假村酒店10月和11月的每间可用客房收入分别增长20%和26% 为这两个月公司整体可比每间可用客房收入增长贡献了显著的300个基点[6] 行业比较与股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨0.4% 而同期行业指数下跌1.3%[8] - 在更广泛的房地产投资信托基金行业中 数字房地产信托和卡曾斯物业目前均被列为Zacks排名第2位[10] - 市场对数字房地产信托2025年每股运营资金的一致预期为7.35美元 意味着同比增长9.5%[10] - 市场对卡曾斯物业全年每股运营资金的一致预期为2.84美元 意味着较上年同期增长5.6%[11]

非核心资产处置进展 - 公司已成功退出或已签署协议/意向书，计划出售8家非核心酒店，预计总收益约为1.98亿美元，平均估值倍数接近43倍 [4] - 年内已完成或达成协议出售5家非核心酒店，包括2025年5月出售拥有316间客房的旧金山渔人码头凯悦尚萃酒店，以及2025年11月出售拥有559间客房的华盛顿特区国会山希尔顿酒店的非控股合资权益 [6] - 此外，公司将在年底前退出另外3家土地租赁到期的非核心酒店，包括266间客房的堪萨斯城广场大使套房酒店、850间客房的西雅图机场双树酒店以及245间客房的索诺玛酒乡双树酒店，这些酒店在2025年产生的息税折旧摊销前利润微乎其微 [6] - 这8家待处置酒店2025年的平均每间可售房收入估计仅为124美元，调整后酒店息税折旧摊销前利润率仅为7% [6] - 公司计划在未来12个月内处置剩余的可销售非核心酒店，以完成其投资组合转型 [4][6] 第四季度运营趋势 - 公司重申其2025年全年展望，10月和11月初的初步可比每间可售房收入结果基本符合预期，尽管11月部分时间因联邦航空管理局临时减少空中交通量导致政府停摆的影响略高于预期 [6] - 初步数据显示，11月可比每间可售房收入增长约2%，若排除于2025年5月中旬因全面翻新而暂停运营的迈阿密南海滩皇家棕榈酒店，增长主要由夏威夷、纽约、丹佛和奥兰多的强劲业绩驱动，分别增长约19%、10%、8%和6% [6] - 排除皇家棕榈酒店，公司核心酒店在10月和11月表现异常强劲，每间可售房收入分别增长3.8%和5.5% [6] - 位于檀香山的希尔顿夏威夷村庄威基基海滩度假村酒店持续受益于2024年罢工活动的低基数效应，10月和11月每间可售房收入较上年同期分别增长20%和26%，这两个月各自为投资组合的可比每间可售房收入增长贡献了约300个基点 [6] 战略与投资组合前景 - 公司通过剥离表现不佳的非核心酒店来重塑投资组合的战略重点取得重大进展，旨在进一步提升整体投资组合质量和长期增长前景 [4] - 交易市场虽然仍呈间歇性，但公司预计在未来12个月内加速非核心资产处置战略，完成后将拥有业内最高质量的酒店投资组合之一，预期可比每间可售房收入达到218美元，并覆盖美国一些最强大的住宿市场，包括夏威夷、奥兰多、纽约、新奥尔良、波士顿、基韦斯特、迈阿密和圣巴巴拉 [4]

业绩总结 - Park Hotels & Resorts的2025年第三季度总收入为2,537百万美元，较2024年同期增长28.5%[169] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为595百万美元，较2024年同期增长15.8%[168] - 核心酒店的调整后EBITDA为568百万美元，较2024年同期增长20.9%[169] - 2025年预计的可比酒店调整后EBITDA为634百万美元至657百万美元[174] - 2025年预计的调整后每股基金运营收益（FFO）为1.85美元至1.97美元[176] 用户数据 - Park的核心酒店组合包括20家酒店，拥有16,000间客房[14] - 核心酒店的5年RevPAR年复合增长率（CAGR）预计为近3%[14] - Park的核心酒店EBITDA/每间客房为40,000美元，较非核心酒店高出300%[49] - 2025年Casa Marina的每间客房EBITDA预计将达到105,900美元，较去年增长13%[122] - 2025年Signia by Hilton的酒店调整后EBITDA预计将达到9600万美元，较2024年增长17%[115] 未来展望 - 2025年可比RevPAR预期为184至185美元，同比下降1.8%至2.5%[92] - 2025年核心投资组合的增长率预计为3.8%[93] - 2025年初步可比RevPAR增长约为2%[92] - 2025年预计的可比酒店收入为2,413百万美元至2,441百万美元[174] - 2025年预计的可比酒店调整后EBITDA利润率为26.3%至26.9%[174] 新产品和新技术研发 - Royal Palm South Beach的改造预算为1.03亿美元，预计将创造超过1.17亿美元的潜在价值[107] - Hilton Hawaiian Village ALA Moana Tower的开发预算为4.85亿至5.3亿美元，预计创造超过1.4亿美元的潜在价值[138] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来12个月内处置16家非核心酒店，预计销售收入在5.6亿至6亿美元之间，用于偿还债务[61] - 已售或在合同中的5家非核心酒店，预计产生1.61亿美元的收益，EBITDA为670万美元[55] - 预计通过非核心酒店销售，公司的杠杆率将在未来两年内减少0.3至0.4倍[61] 负面信息 - Park公司决定停止支付其7.25亿美元的旧金山抵押贷款[178] - 预计2025年11月21日，旧金山希尔顿酒店将由法院指定的接管人出售，买方将承担该抵押贷款[178] - Park公司提到的宏观经济因素包括高通胀和利率、潜在经济放缓或衰退[178] 财务状况 - 截至2025年9月30日，公司的总债务为39.11亿美元，其中包括3.02亿美元的公司债务[98] - 2025年第三季度的净债务与TTM可比调整后EBITDA比率为6.23倍[103] - 95%的债务为固定利率债务，调整后为58%[99] - 可用流动资金为21亿美元，调整后为13亿美元[99] - 预计2026年下半年将完成一项600百万至700百万美元的融资交易[98]

资产出售交易核心 - Park Hotels & Resorts Inc 近期完成了对旧金山希尔顿酒店资产的处置，包括拥有1921间客房的Hilton San Francisco Union Square和拥有1024间客房的Parc 55 San Francisco [1] - 此次资产剥离符合公司2025年出售3亿至4亿美元非核心资产的战略计划，旨在加强资产负债表并专注于核心投资组合运营 [2] - 通过此次出售，公司得以从其财务报表中移除遗留资产 [7] 资产处置背景与财务影响 - 所涉酒店已于2023年10月被法院下令接管，并获得了7.25亿美元的无追索权CMBS贷款，接管人对酒店运营拥有完全控制权，因此公司此前已无经济利益 [3] - 此举将为公司资产负债表提供实力和灵活性，以支持未来的扩张步骤，长期来看将为公司创造价值 [2] 公司战略组合调整努力 - 公司一直战略性地重塑其投资组合以最大化股东回报，自2017年以来已处置46项资产，总价值超过30亿美元 [4] - 作为组合调整的一部分，公司于2025年5月以8000万美元的价格出售了位于加州旧金山、拥有316间客房的Hyatt Centric Fisherman's Wharf酒店 [4] - 本月至今，公司股价上涨2.1%，高于行业1.3%的涨幅 [4]

公司资产处置 - 公司宣布法院指定的接管人已于2025年11月21日完成对旧金山希尔顿酒店组合的出售 [1] - 被出售的资产包括拥有1921间客房的旧金山联合广场希尔顿酒店和拥有1024间客房的旧金山Parc 55希尔顿酒店 [1] - 该酒店组合曾作为一笔7.25亿美元的无追索权商业抵押贷款支持证券贷款的抵押品 [1]