文章核心观点 - 帕西西亚治疗公司公布PAS - 004一期临床试验前两组患者的安全性、耐受性、药代动力学和初步疗效数据，显示该药物有成为下一代MEK抑制剂的潜力 [1][3] 公司介绍 - 帕西西亚是临床阶段生物技术公司，专注中枢神经系统疾病和RAS病创新疗法研发，正在开发用于治疗1型神经纤维瘤病和其他癌症适应症的PAS - 004 [1][10] 临床试验设计 - 一期临床试验是多中心、开放标签、剂量递增的3 + 3研究，在美国四个临床地点进行，旨在评估PAS - 004在有特定基因突变或对BRAF/MEK抑制治疗无效的晚期实体瘤患者中的安全性、耐受性、药代动力学、药效学和初步疗效 [1][2] 试验结果 药代动力学 - 血浆暴露量随剂量增加而增加，呈线性药代动力学 [5] - 半衰期约70小时，支持每日一次或更低频率口服给药 [1][5] - 稳态时PAS - 004血浆浓度波动小，Cmax/Cmin比为1.2，有实现持续靶点抑制的潜力 [5] - 稳态时，2mg和4mg剂量组药物水平约5小时达到峰值，几何平均最大浓度分别为16.2和61.3 ng/mL，平均消除半衰期为67.9小时 [5] 安全性和耐受性 - 截至目前未观察到治疗相关不良事件或剂量限制性毒性 [1][7] - 前两个剂量组（n = 6）中，PAS - 004耐受性良好，无药物相关剂量中断、减少或停药情况，无药物相关严重不良事件，未达到方案定义的停药标准 [7] - 2mg和4mg剂量水平未观察到皮疹、皮肤毒性、胃肠道毒性或眼部毒性 [7] 初步疗效 - 一名接受过4线治疗的3期结肠癌患者病情长期稳定，已进入第6个给药周期 [1] - 该患者患有结直肠癌，有BRAF K601E突变，单药MEK抑制剂治疗通常无RECIST反应且该突变状态无获批疗法 [4] 药物优势 - 与早期一代MEK抑制剂相比，PAS - 004半衰期显著更长，稳态血浆浓度稳定，有潜力以良好安全性实现有效剂量 [6] - 与治疗NF1的第一代MEK抑制剂相比，PAS - 004每日一次给药可实现长期靶点抑制，稳态血浆水平一致，可降低Cmax相关毒性风险 [9] 后续计划 - 研究独立安全审查委员会已完成4mg第二剂量组数据的安全审查，公司已启动8mg胶囊的第三组给药，并提交了增加给药方案的协议修正案 [8] - 公司预计随试验进展定期提供更多试验更新 [9]

文章核心观点 公司计划于2024年10月29日股市收盘后公布第三季度财报，并于10月30日上午11点召开电话会议讨论财报、运营环境和业务展望 [1] 会议参与方式 - 电话参与：拨打(877) 451 - 6152或国际拨打(201) 389 - 0879，提前10分钟拨入 [2] - 网络直播：提前10分钟登录www.pkhotelsandresorts.com注册，直播回放将存档于公司网站投资者关系板块 [3] 公司简介 - 公司是最大的上市酒店房地产投资信托基金之一，拥有多元化酒店和度假村组合，旗下有41家高级品牌酒店和度假村，超25000间客房，位于市中心和度假胜地 [4] 联系方式 - 联系Ian Weissman，电话571 - 302 - 5591，邮箱iweissman@pkhotelsandresorts.com [5] - 访问www.pkhotelsandresorts.com获取更多信息或接收新闻稿 [5]

文章核心观点 - 公司被评为10大房地产投资信托(REIT)之一,拥有较高的估值指标和盈利能力指标[1] - 公司过去几年的股息支付历史良好,为投资者提供了稳定的股息收益[3] - REIT公司需要将至少90%的应税收益分配给股东作为股息,这使得股息支付存在一定波动性[2] 公司概况 - 公司是一家REIT公司,主要从事酒店和度假村的投资和运营[1] - 公司最近的股价为14.08美元,市净率为0.8,股息收益率为7.10%,高于同行业平均水平[1] - 公司过去几年的基本面数据增长良好,为投资者提供了较高的股息收益[1][3] 行业特点 - REIT公司需要将至少90%的应税收益分配给股东作为股息,这使得股息支付存在一定波动性[2] - 在盈利良好时REIT公司会派发较高的股息,但在亏损时也可能减少或暂停股息支付[2]

公司概况 - 公司拥有42家高端酒店和度假村,总客房约26,000间,86%以上为豪华和高级酒店[94] - 公司通过积极的资产管理和外部增长战略,致力于为股东提供优质的风险调整回报[95] 财务表现 - 公司2024年上半年净收入为9,600万美元，较2023年同期亏损1.13亿美元有所改善[122] - 2024年上半年调整后自由现金流(Adjusted FFO)为2.48亿美元，较2023年同期的2.21亿美元有所增长[122] - 2024年上半年每股调整后自由现金流为1.18美元，较2023年同期的1.01美元有所提升[122] - 2024年第二季度可比酒店收入较2023年同期下降，主要受到旧金山两家希尔顿酒店被接管的影响[124,125,126,128] - 2024年第二季度可比酒店食品饮料收入较2023年同期增长14%[125] - 2024年上半年可比酒店客房收入较2023年同期增长39%[127] - 2024年上半年可比酒店食品饮料收入较2023年同期增长27%[127] - 2024年第二季度和上半年公司分别确认了1,500万美元和1,200万美元的资产减值损失[122] - 2024年第二季度和上半年公司分别确认了1,500万美元和2,900万美元的资产处置收益[122,123] - 2024年第二季度和上半年公司分别确认了500万美元和900万美元的股份支付费用[122] - 公司的可比酒店收入和运营费用增加主要归因于关键西、奥兰多、纽约和波士顿市场的酒店[133] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间确认了约700万美元和1200万美元的减值损失[136] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间确认了1500万美元和2900万美元的资产终止确认收益[139] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间的利息收入分别减少了500万美元和1000万美元[141] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间的利息费用分别增加了200万美元和300万美元[142] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间确认了1200万美元和1100万美元的所得税收益[147] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.5亿美元,较2023年同期下降16.4%[156] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流量净额为2亿美元,主要用于资本支出[158] - 公司2024年上半年筹资活动使用的现金流量净额为3.54亿美元,主要包括发行5.5亿美元2030年优先票据、2亿美元2024年定期贷款,以及偿还6.54亿美元债务、支付25亿美元股票回购和4.07亿美元股息[160] 未来展望 - 公司预计2024年下半年的积极势头将持续,因需求趋势良好,城市活动预期增加,以及国际旅行需求持续改善[98] - 公司在2024年第二季度继续经历整体需求的改善,预计2024年将持续改善[149] 资本管理 - 公司发行了5.5亿美元7%的2030年到期的优先票据,并新增了2亿美元的2024年到期的定期贷款,用于偿还6.5亿美元7.5%的2025年到期的优先票据[99] - 公司在2024年第二季度回购了约170万股普通股,总金额为2500万美元[100] - 公司董事会批准了一项300亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日已回购约170万股[154,155] - 公司有约9.5亿美元的可用循环信贷额度和4.49亿美元的现金及现金等价物，有足够的流动性支付未来12个月及以后的债务到期和其他流动性义务[150] - 公司主要的短期流动性需求包括支付经营费用、资本支出、利息和合同到期的本金付款、股息等[151] - 公司有约1.11亿美元的在建工程合同承诺,主要用于夏威夷希尔顿酒店、夏威夷希尔顿瓦伊科洛酒店和新奥尔良希尔顿酒店的客房翻新[152]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度RevPAR约195美元,同比增长2%,入住率超过77%,平均房价增长近2%至253美元 [29] - 年初至6月RevPAR增长4.6% [29] - 第二季度总RevPAR增长3.2%,主要由于餐饮收入增长9% [29] - 第二季度酒店收入6.64亿美元,酒店调整后EBITDA1.99亿美元,酒店调整后EBITDA利润率近30% [29] - 第二季度调整后EBITDA1.93亿美元,调整后每股FFO0.65美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 关键市场如关岛、奥兰多和迈阿密的休闲表现强劲,加上集团和商务出差需求改善带动核心城市市场表现 [10][11][12][13][14][15][16] - 关岛希尔顿夏威夷村度假村第二季度RevPAR下降约5.5%,入住率下降620个基点至约87%,但仍仅比2019年低240个基点,房价同比增长约1% [17][18] - 希尔顿夏威夷村度假村第二季度集团收入同比增长77%,但散客收入下降14% [18] - 希尔顿威科洛瓦度假村第二季度RevPAR下降12%,符合预期,因集团收入同比下降48% [21][22] - 第二季度集团收入同比增长8%至约1.28亿美元,宴会及餐饮收入增长18% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 关岛市场受日元疲软等因素影响,但7月入住率已恢复至95%,公司对该市场长期前景保持乐观 [19][20][64][65][66][67] - 波士顿海港希尔顿酒店第二季度RevPAR增长约15%,受益于城市内大型活动增加 [14][15] - 纽约酒店第二季度RevPAR增长4%,集团房间夜数增长7.5%,房价涨幅约7% [16] - 奥兰多邦尼特克里克综合体第二季度瓦尔多夫-阿斯托利亚酒店RevPAR增长11%,房价涨幅13%,配套设施收入增长31% [12] - 奥兰多邦尼特克里克综合体第二季度希尔顿邦尼特克里克酒店RevPAR增长9%,受益于新增35,000平方英尺的水边宴会厅 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正积极执行内部增长策略和资本配置优先事项,包括加强资产负债表、实施价值提升的资本投资项目、积极进行资产循环 [8][9][26][27][42][43][44][45][46] - 公司正评估超过15亿美元的潜在开发和改造项目,收益率远高于收购收益率 [26] - 公司将继续积极处置非核心资产,已完成43处资产的出售或处置,总额近30亿美元 [9][42][43][44][105][106][109] - 公司看好夏威夷市场的长期前景,该市场过去20年RevPAR增长远超全美和其他主要度假市场 [19][20][64][65][66][67] - 公司认为奥兰多市场前景良好,受益于环球影城和迪士尼的大规模投资 [89][90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度和下半年的RevPAR增长保持谨慎乐观,预计将保持行业领先水平 [34][57][58] - 管理层认为宏观经济存在不确定性,但对公司核心市场和资产的长期前景保持乐观 [76][98][108] - 管理层表示将继续专注于提升运营效率,并通过资产循环、资本投资等策略创造股东价值 [42][43][44][45][46] 其他重要信息 - 公司二季度回购了170万股普通股,总额2500万美元 [10] - 公司二季度完成650万美元优先票据的再融资,将无重大到期日直至2026年第四季度 [9] - 公司预计2024年全年翻新项目对RevPAR和利润的负面影响分别为50个基点和900万美元 [23] - 公司二季度完成了更优惠的保险计划续保,预计全年可节省约300万美元 [32] - 公司宣布第三季度派发0.25美元/股的现金股利 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Floris Van Dijkum 提问** 公司未来的资本配置策略,包括资产出售、再投资和股票回购的平衡 [41][42][43][44][45][46] **Tom Baltimore 回答** - 公司首要任务是实现卓越的运营表现,达成全年指引 [42] - 公司将继续出售非核心资产,已完成43处资产出售,未来将加快此步伐 [42][43][44][45][46][105][106][109] - 出售所得将用于再投资于核心资产、偿还债务,以及通过股票回购和股息返还资本给股东 [44][45][46] - 公司认为目前股价处于极低水平,股票回购是最佳用途之一 [45][46] 问题2 **Smedes Rose 提问** 公司如何维持中点EBITDA指引,是否有其他因素如奥克兰酒店关闭的影响 [51][52] **Sean DellÂ'Orto 回答** - 公司二季度获得约600万美元的税收优惠和保险费用降低,部分抵消了夏威夷业务的下滑 [52] - 奥克兰酒店关闭预计将为公司带来正面影响,但未包含在指引中 [52] - 公司整体对2024年下半年的风险因素保持谨慎乐观 [53] 问题3 **Duane Pfennigwerth 提问** 公司2025年的翻新项目对业绩的影响 [60][61] **Tom Baltimore 回答** - 公司将继续保持翻新项目对RevPAR的影响

文章核心观点 - 2024年第二季度Park Hotels & Resorts营收下降但每股收益转正，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于标普500指数 [1][9] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收6.86亿美元，同比下降3.9%，比Zacks共识预期低1.29% [1] - 2024年第二季度每股收益0.65美元，去年同期为 - 0.70美元，比共识预期高3.17% [1] 关键指标表现 - 可比每间可售房收入增长率为2%，三位分析师平均预期为3.1% [3] - 入住率为77.1%，两位分析师平均预期为77.7% [4] - 客房收入4.16亿美元，六位分析师平均预期为4.2348亿美元，同比下降5.9% [5] - 酒店附属收入6600万美元，五位分析师平均预期为6854万美元，同比下降8.3% [6] - 餐饮收入1.82亿美元，五位分析师平均预期为1.8039亿美元，同比增长2.3% [7] - 其他收入2200万美元，五位分析师平均预期为2308万美元，同比无变化 [8] - 摊薄后每股收益0.30美元，六位分析师平均预期为0.29美元 [9] 股价表现 - 过去一个月Park Hotels & Resorts股价回报率为 + 2.7%，同期Zacks标普500综合指数变化为 - 0.4% [9] - 该股目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [9]

文章核心观点 - 分析Park Hotels & Resorts季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Medical Properties业绩预期 [1][3][9] Park Hotels & Resorts财务表现 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.65美元，超Zacks共识预期，去年同期为每股0.60美元，FFO惊喜率3.17% [1] - 上一季度实际FFO每股0.52美元，高于预期，惊喜率18.18% [1] - 过去四个季度FFO均超共识预期，本季度营收6.86亿美元，未达Zacks共识预期，去年同期为7.14亿美元，过去四个季度营收两次超预期 [1][2] Park Hotels & Resorts股价表现 - 年初至今股价下跌约1.1%，而标准普尔500指数上涨14% [3] Park Hotels & Resorts未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注FFO展望及预期变化 [3][4] - 盈利报告发布前，公司估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年FFO和营收共识预期分别为下季度每股0.52美元、营收6.6043亿美元，本财年每股2.19美元、营收26.6亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 其他行业处于底部40%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Medical Properties业绩预期 - 预计2024年第二季度每股收益0.21美元，同比下降56.3%，过去30天共识每股收益预期上调2.8% [9] - 预计营收2.5843亿美元，较去年同期下降23.4% [10]

财务指标 - 公司资产负债表显示,截至2024年6月30日,公司总资产为91.66亿美元,较2023年12月31日的94.19亿美元有所下降[7] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为4.49亿美元,较2023年12月31日的7.17亿美元有所下降[7] - 2024年6月30日的净债务与可比调整后EBITDA比率为5.25倍[27] - 2024年6月30日的债务总额为38.83亿美元[27] - 公司拥有约9.5亿美元的可用信用额度[109] - 截至2024年6月30日,公司总债务为38.56亿美元,其中固定利率债务占比95.2%[109] 收入与利润 - 公司2024年第二季度收入为6.86亿美元,较2023年同期的7.14亿美元有所下降[9] - 公司2024年上半年收入为13.25亿美元,较2023年同期的13.62亿美元有所下降[9] - 公司2024年第二季度经调整EBITDA为1.93亿美元,较2023年同期的1.87亿美元有所增长[12] - 公司2024年上半年经调整EBITDA为3.55亿美元,较2023年同期的3.33亿美元有所增长[12] - 公司2024年第二季度可比酒店经调整EBITDA为1.78亿美元,可比酒店经调整EBITDA利润率为26.0%[14] - 公司2024年上半年可比酒店经调整EBITDA为3.31亿美元,可比酒店经调整EBITDA利润率为25.0%[14] - 公司2024年第二季度净利润为0.64亿美元,较2023年同期的净亏损1.50亿美元有所改善[9] - 公司2024年上半年净利润为0.92亿美元,较2023年同期的净亏损1.17亿美元有所改善[9] 业绩预测 - 2024年全年可比酒店收入每日可用客房收入(RevPAR)预计增长3.5%-4.5%[32] - 2024年全年可比酒店调整后EBITDA利润率预计为27.1%-28.1%，较2023年下降50-70个基点[32] - 2024年全年调整后每股自由现金流(Adjusted FFO per share)预计为2.10-2.26美元[32] - 2024年全年净收入预计为1.55-1.85亿美元，净收入归属于股东的预计为1.44-1.74亿美元[32] - 2024年全年营业收入预计为4.10-4.41亿美元，营业利润率预计为15.6%-16.5%[32] 酒店经营数据 - 公司拥有39家可比酒店,总客房数为23,428间[43] - 公司还拥有3家合资酒店,总客房数为2,271间[45] - 公司总共拥有42家酒店,总客房数为25,699间[46] - 2024年第二季度Casa Marina Key West酒店部分客房暂时关闭进行全面翻新[50] - 2024年第二季度公司整体可比酒店的平均日房价、入住率和RevPAR同比分别增长1.8%、0.1个百分点和2.0%[49] - 2024年第二季度公司整体可比酒店的可比总RevPAR同比增长3.2%[49] - 2024年6月公司决定永久关闭希尔顿奥克兰机场酒店,预计将在2024年第三季度完成[47] 区域表现 - 公司在夏威夷、奥兰多、纽约等主要市场的可比酒店收入和EBITDA均有不同程度的增长[53] - 公司在关键西部市场如圣地亚哥和旧金山的可比酒店收入和EBITDA有所下降[53] - 公司在关键西部市场如圣地亚哥和旧金山的可比酒店平均日房价和入住率有所下降[56] - 公司在夏威夷、奥兰多、纽约等主要市场的可比酒店平均日房价和入住率有所上升[56] - 公司在关键西部市场如圣地亚哥和旧金山的可比酒店RevPAR有所下降[56] - 公司在夏威夷、奥兰多、纽约等主要市场的可比酒店RevPAR有所上升[56] 酒店翻新 - 公司在2023年5月暂停了Key West酒店的全面装修,并于10月部分重新开业,12月全面重新开业[54][57] - 公司在2023年5月暂停了Key West酒店的全面装修,这对该酒店的业绩指标产生了较大影响[55][58] - 公司正在进行酒店翻新和升级,以提升酒店的竞争力和盈利能力[64] - Casa Marina Key West酒店于2023年10月部分重新开业,12月全面重新开业[67] - 公司正在对Casa Marina Key West酒店进行全面翻新[67] 其他 - 夏威夷酒店2024年第一季度受益于约400万美元的州失业保险税退税[2] - 波士顿酒店2024年第一季度受益于500万美元的马萨诸塞州资本增长公司酒店和汽车旅馆救济补助金[3] - 基韦斯特卡萨玛丽娜酒店于2023年5月中旬暂停营业进行全面翻修,并于2023年10月部分重新开业,12月全部客房重新开放[4] - 公司将继续关注市场需求变化,调整经营策略,提升整体业绩表现[63] - 公司计算Nareit FFO和Nareit FFO每股摊薄数据作为公司业绩的非GAAP指标[118] - 公司调整Nareit FFO以剔除酒店收购或处置费用、裁员费用、股份支付费用、意外损益等项目[119] - 公司使用净债务指标评估其财务杠杆水平[120] - 公司使用净债务/调整EBITDA比率评估其财务状况[121] - 入住率反映了公司酒店的需求水平，并有助于确定可实现的平均日

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财报及运营情况 战略投资和市场需求推动业绩增长 同时推进资本配置策略 对全年业绩有一定展望 [1][2][3] 财务数据 可比指标 - 可比RevPAR第二季度为194.90美元 同比增长2.0% 上半年为185.28美元 同比增长4.6% [1] - 可比入住率第二季度为77.1% 同比增加0.1个百分点 上半年为74.0% 同比增加1.8个百分点 [1] - 可比ADR第二季度为252.90美元 同比增长1.8% 上半年为250.51美元 同比增长2.1% [1] - 可比总RevPAR第二季度为311.32美元 同比增长3.2% 上半年为300.50美元 同比增长4.8% [1] 盈利指标 - 净收入第二季度为6700万美元 去年同期亏损1.46亿美元 同比增长145.9% 上半年为9600万美元 去年同期亏损1.13亿美元 同比增长185.0% [1] - 归属于股东的净收入第二季度为6400万美元 去年同期亏损1.50亿美元 同比增长142.7% 上半年为9200万美元 去年同期亏损1.17亿美元 同比增长178.6% [1] - 营业收入第二季度为1.21亿美元 去年同期亏损9800万美元 同比增长223.0% 上半年为2.13亿美元 去年同期亏损1800万美元 同比增长1315.2% [1] 其他指标 - 可比酒店调整后EBITDA第二季度为1.99亿美元 同比增长3.4% 上半年为3.67亿美元 同比增长8.8% [1] - 调整后EBITDA第二季度为1.93亿美元 同比增长3.2% 上半年为3.55亿美元 同比增长6.6% [1] - 归属于股东的调整后FFO第二季度为1.37亿美元 同比增长6.2% 上半年为2.48亿美元 同比增长12.2% [1] 运营情况 市场表现 - 夏威夷可比ADR增长1.2% 入住率下降6.2个百分点 RevPAR下降5.6% [6] - 奥兰多可比ADR增长3.9% 入住率下降0.1个百分点 RevPAR增长3.7% [6] - 纽约可比ADR增长1.9% 入住率增长1.9个百分点 RevPAR增长4.1% [6] 酒店类型 - 度假村酒店2024年第二季度可比RevPAR同比增长2.2% 上半年同比增长5.2% [7] - 城市酒店第二季度可比RevPAR同比下降0.1% 上半年同比增长3.1% [7] - 机场酒店第二季度可比RevPAR同比增长6.5% 上半年同比增长6.0% [7] - 郊区酒店第二季度可比RevPAR同比增长5.5% 上半年同比增长6.9% [7] 需求情况 - 2024年第二季度可比团体收入同比增长近8% [8] - 2024年6月底 2024年可比团体收入进度和客房预订量分别比2023年6月底增长近10%和5% [9] - 2024年6月底 2025年可比团体收入进度和客房预订量分别比2023年6月底增长超7%和3% [9] 资本运作 债务管理 - 2024年5月 发行5.50亿美元2030年到期高级票据 修订信贷协议新增2亿美元2024年定期贷款 用于回购或赎回2025年到期6.50亿美元高级票据 [4] - 截至2024年6月30日 公司净债务约36亿美元 不包括7.25亿美元非追索权CMBS贷款 [10] 资产处置 - 2024年6月 决定永久关闭奥克兰机场希尔顿酒店 预计2024年第三季度关闭 [5] - 2024年7月 合资企业出售拉霍亚托雷派恩斯希尔顿酒店 公司按比例获得约4100万美元收益 扣除约1700万美元债务 [5] 股票回购 - 2024年6月 回购近170万股普通股 总价2500万美元 平均每股15.01美元 [5] 资本投资 - 公司预计2024年资本改进成本约2.70 - 2.90亿美元 第二季度已花费5100万美元 [14] - 即将进行的项目包括夏威夷村威基基海滩度假村、怀基洛亚村、新奥尔良河畔希尔顿酒店等的客房和大堂翻新 [14] 股息分配 - 公司宣布2024年第二季度现金股息为每股0.25美元 于7月15日支付 [15] - 2024年7月26日 宣布2024年第三季度现金股息为每股0.25美元 将于10月15日支付给9月30日登记在册的股东 [16] 全年展望 业绩指标 - 可比RevPAR预计为185 - 187美元 中点较4月展望下降1美元 [17] - 净收入预计为1.55 - 1.85亿美元 中点较4月展望下降1000万美元 [17] - 调整后EBITDA预计为6.60 - 6.90亿美元 与4月展望持平 [17] 假设条件 - 包括某些酒店翻新导致的50个基点RevPAR和900万美元酒店调整后EBITDA中断 [18] - 调整后FFO排除2024年全年与旧金山酒店SF抵押贷款违约相关的6000万美元违约利息和滞纳金 [18] - 2024年全年完全稀释加权平均股数为2.10亿股 [18] 非GAAP财务指标 指标定义 - EBITDA为净收入排除折旧和摊销、利息收入、利息费用、所得税等 [40] - 调整后EBITDA在EBITDA基础上进一步调整 排除非经常性项目 [41] - 酒店调整后EBITDA衡量合并酒店在偿债、折旧和公司费用前的业绩 [42] - Nareit FFO归属于股东为净收入排除折旧和摊销、资产出售损益等 并对非合并合资企业进行调整 [47] - 调整后FFO归属于股东在Nareit FFO基础上进一步调整 排除某些非经常性项目 [48] - 净债务为债务排除未摊销递延融资成本 加上公司在附属公司债务中的份额 减去现金及现金等价物和受限现金 [49] 指标用途 - 这些指标有助于管理层日常运营决策和评估业绩 也便于投资者比较公司与行业内其他公司 [45] 指标局限性 - 这些指标不是美国GAAP认可术语 有局限性 不能替代净收入或其他GAAP指标 [44][46]

文章核心观点 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，Park Hotels & Resorts（PK）和Xenia Hotels & Resorts（XHR）可能是被低估的价值股 [1][2][3] 价值投资策略 - 价值投资策略是识别被市场低估的公司，依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票以获取利润 [1] Park Hotels & Resorts（PK）情况 - PK当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为6.36，低于行业平均的15.34，过去12个月远期市盈率最高8.49，最低5.78，中位数7.12 [2] - PK的市现率为7.81，低于行业平均的15.15，过去一年最高17.27，最低7.78，中位数9.43 [6] - PK的市净率为0.81，低于行业平均的1.79，过去一年最高1，最低0.59，中位数0.84 [8] Xenia Hotels & Resorts（XHR）情况 - XHR是Zacks排名为2（买入）的股票，价值评级为A [3] - XHR的市净率为1.11，低于行业平均的1.79，过去52周最高1.25，最低0.85，中位数1.05 [7] 投资参考系统 - Zacks排名系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票，投资者还可利用风格评分系统，价值投资者可关注“价值”类别，价值评级为“A”且Zacks排名高的股票是优质价值股 [4][5]