文章核心观点 公司子公司完成5.5亿美元2030年到期7%优先票据发行，结合2亿美元无担保定期贷款所得款项用于回购2025年到期票据、支付相关费用及一般公司用途，提升公司流动性 [1][2][3] 发行情况 - 公司子公司Park Intermediate Holdings LLC、PK Domestic Property LLC和PK Finance Co - Issuer Inc.完成5.5亿美元2030年到期7%优先票据发行 [1] - 票据每年7%利率，半年付息一次，2030年2月1日到期 [1] - 票据由公司、PK Domestic REIT Inc.及运营公司部分子公司担保 [1] 资金用途 - 发行所得净收益与2亿美元无担保定期贷款所得款项用于回购6.5亿美元2025年到期7.5%优先票据、支付相关费用及一般公司用途 [2] 公司表态 - 董事长兼首席执行官表示此次发行结合定期贷款所得款项使公司流动性增至14亿美元，体现公司进入多个债务市场能力，2025年票据全额偿还后2026年前无重大到期债务 [3] 发行合规 - 票据及相关担保未根据1933年《证券法》或任何州证券法注册，仅向“合格机构买家”和某些非美国人士发售 [3]

行业现状 - 房地产是今年以来表现最差的行业，跌幅超5%，因利率长期维持高位，市场出现全面抛售 [1] - REITs面临的主要问题是居家办公现象增加了空置率，且高利率带来融资挑战，但BMO Capital认为其被超卖，投资者应逢低买入 [2] - REITs是逆向投资选择，优质REITs资产负债表强劲，获取资金无问题，且行业并非单一整体，自存仓、手机信号塔、工业、住宅、医疗保健和工业REITs前景良好，部分商业REIT市场如纽约已强劲反弹 [3] Simon Property Group（SPG） - 它是美国最大的购物中心REIT，通过打造高品质社区中心、零售商场和奥特莱斯组合与竞争对手区分开来 [6] - 高品质购物中心空间基本面前景乐观，多数零售商未来几年寻求更多商场空间以满足增长需求，实体店铺可补充电商销售，是全渠道战略基础 [7] - 2020年其入住率因疫情降至90%，2024年第一季度回升至95.5%，显示出对其提供的A级区域购物中心和高端奥特莱斯的需求 [8] - 2024年第一季度资金运营（FFO）从2023年同期的10.26亿美元增至13.34亿美元，摊薄后每股3.56美元，管理层预计摊薄后每股FFO为12.75 - 12.90美元，SPG股票远期FFO的12倍，是值得购买的廉价REITs之一 [9] - 财务状况良好，拥有31亿美元现金和112亿美元流动性，有资金用于增长和履行义务 [9] Park Hotels & Resorts（PK） - 它拥有43家优质品牌酒店，提供26000间客房，是参与商务旅行复苏的途径，具有高个位数股息收益率、适度估值和增长驱动力 [11] - 仅从估值看，PK股票是值得购买的廉价REITs之一，目前远期市盈率与FFO之比仅为7，且支付有吸引力的季度股息，当前收益率超9% [12] - 商务旅行蓬勃发展，其在夏威夷市场有巨大影响力，日本游客数量较疫情前低63%，未来需求可能大幅增长 [13] - 刚完成重大装修，将推动未来现金流增长，夏威夷市场占现金流三分之一，随着该市场恢复到疫情前水平，PK股票有望飙升 [14] Ventas（VTR） - 作为医疗保健REIT，受益于婴儿潮一代进入老年，对其高级住房、生命科学、医疗办公室和医院设施组合的需求将飙升 [16] - 是最多元化的医疗保健REIT之一，在美国、英国和加拿大拥有超1400处与医疗保健相关的房产，最大板块是高级住房，约占净营业收入的40% [17] - 向高级住房运营商出租物业，通常签订有年度租金递增条款的长期合同，能够推动更高的营业收入增长 [18] - 拥有投资级资产负债表，2024年净债务/EBITDA为7，处于可控范围，远期FFO的15倍，是值得购买的廉价REITs之一 [19]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.62亿美元，调整后每股FFO为0.52美元，受多个关键市场两位数RevPAR增长和夏威夷市场持续强劲的积极影响 [123] - 第一季度RevPAR同比增长7.8%，入住率提高350个基点至近71%，平均房价同比上涨2.5%，酒店收入为6.18亿美元，酒店调整后EBITDA为1.68亿美元，酒店调整后EBITDA利润率为27.3%，比2023年同期高出190个基点 [149] - 公司将2024年RevPAR预测中点提高25个基点，新范围为186 - 188美元，同比增长4% - 5.5%；酒店调整后EBITDA利润率预测中点提高30个基点，新范围为27.1% - 28.1%，与2023年相比下降70个基点至上升30个基点 [12] - 公司将调整后EBITDA预测中点提高1000万美元，新范围为6.55 - 6.95亿美元；调整后每股FFO指导中点提高约0.05美元，新范围为2.07 - 2.27美元/股，代表调整后EBITDA同比增长2.5%，AFFO每股增长6% [151] 各条业务线数据和关键指标变化 集团业务 - 2024年第一季度集团客房收入同比增长15%至1.23亿美元，房价增长5%，宴会和餐饮收入增长超11% [4] - 截至3月31日，全年集团收入进度较去年同期增长近11%，预计纽约、芝加哥和新奥尔良的会议和全市活动强劲，度假村内部集团预订活动健康 [107] - 2024年集团收入进度增长超36%，2025年集团收入进度增长超17% [145] 酒店业务 - 城市和度假村组合第一季度RevPAR均增长8%，郊区和机场酒店RevPAR总体增长超6.5% [116] - 夏威夷市场第一季度RevPAR增长近7%，希尔顿夏威夷村RevPAR增长近8% [117] - 纽约市希尔顿中城酒店第一季度RevPAR较2023年增长11%，集团收入超过2019年水平近28% [119] - 奥兰多的Bonnet Creek度假村综合体第一季度RevPAR较2023年增长近9%，Signia酒店集团收入增长43%，RevPAR指数提高超8% [109] - 新奥尔良希尔顿河滨酒店第一季度RevPAR增长超13%，而对比组下降4% [110] - 芝加哥三家酒店第一季度RevPAR增长11%，来自临时和集团细分市场的贡献均有增加 [110] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 截至2月，日本入境航空运力同比增长65%，前往瓦胡岛和大岛的月度旅客抵达量增加近85%，达到5.5万人次 [5] - 日本航空运力仍比2019年低31%，但第一季度集团预订量增加41%，推动入住率接近92%，平均每日房价达到304美元，创近60年历史上第一季度最高 [108] 其他市场 - 纽约市2023年RevPAR增长30%，第一季度增长11%，供应下降约9%，自2021年12月以来市议会未发放新许可证，Airbnb受到监管 [28] - 西雅图第二季度RevPAR预计超过15%，华盛顿特区预计增长10% - 11%，波士顿预计增长8% - 9%，芝加哥预计增长5% - 6% [128] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司去年投资近3亿美元，今年计划进行2.6 - 2.8亿美元的战略投资，以释放投资组合中的潜在价值 [3] - 公司专注于通过有针对性的ROI项目释放投资组合中的潜在价值，继续评估核心酒店的重大ROI项目，如迈阿密南海滩皇家棕榈海滨酒店的全面翻新和希尔顿夏威夷村的新建塔楼项目 [8][9] - 公司计划出售非核心资产，用所得款项再投资于投资组合、偿还债务或回购股票，去年回购了1500万股股票 [33] - 公司认为在当前市场环境下，投资于自身投资组合比收购资产更能为股东创造价值，因为可以获得中两位数的无杠杆回报，而收购资产的倍数较高 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年的增长潜力感到兴奋，认为集团需求将保持强劲，宏观背景有利，包括美国消费者的韧性、国际入境旅游的改善和集团需求的持续加速 [106][146] - 尽管4月业绩受到同比比较和复活节假期转移的影响，但预计5月和6月业绩将加速增长，主要受基韦斯特市场和城市市场改善以及集团业务稳定的推动 [13] - 管理层对夏威夷市场持乐观态度，认为该市场具有巨大的上行潜力，尽管日本游客尚未完全恢复，但公司通过增加美国市场和其他国际市场的渗透率仍能实现增长 [18] - 管理层认为城市市场正在逐渐复苏，纽约市是复苏最强劲的城市之一，其他城市如芝加哥、新奥尔良、波士顿和华盛顿特区也在改善 [119][192] 其他重要信息 - 公司两家夏威夷度假村收到约400万美元的州失业保险退税，三家波士顿物业获得500万美元的救济补助，排除这些项目后，第一季度酒店调整后EBITDA利润率仍扩大约40个基点 [11] - 公司预计今年两个项目将导致800万美元的EBITDA中断和40个基点的RevPAR中断，但重新装修的房间预计将对业绩产生积极影响 [121] - 公司计划在今年下半年开始对希尔顿夏威夷村彩虹塔近一半的796间客房进行为期两年的分阶段装修，预计明年同期完成剩余客房的装修，并增加26个房间 [111] - 公司计划在今年晚些时候对希尔顿怀基洛亚村400间客房的宫殿塔近一半的房间进行装修，预计明年完成剩余房间的装修，并增加11个房间，两个装修项目预计8月开始，第一阶段预计2025年初完成 [147] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待第一季度业绩和市场反应 - 第一季度业绩表现出色，各细分市场需求趋势改善，城市和度假村组合RevPAR均增长8%，郊区和机场酒店RevPAR总体增长超6.5%，市场对业绩的早期反应令人沮丧，但公司对2024年剩余时间充满信心 [15][116] 问题: 夏威夷市场的增长动力和潜力如何 - 夏威夷市场过去两年业绩接近创纪录水平，预计今年将继续保持，日本游客收入占比从疫情前的18% - 20%降至去年的3.5%，今年迄今仍为3.5%，预计今年将回升至4% - 5%，有巨大的上行潜力 [129] 问题: 休闲市场趋势如何，是否考虑到市场疲软因素 - 公司认为夏威夷市场的吸引力在于其非超豪华定位，适合中高端消费者，尽管休闲市场很重要，但公司的业务也有集团业务的多元化支撑，第三季度檀香山的全市活动日程强劲，第二季度公司物业的预订情况良好 [131][132] 问题: 第一季度的马萨诸塞州补助和夏威夷就业退款是否包含在全年指导中 - 马萨诸塞州补助包含在指导中，于2月入账，但夏威夷的Suda报销（约440万美元）未包含在指导中，于3月发生 [162] 问题: 迈阿密装修计划的分析和机会如何 - 公司认为迈阿密和夏威夷是过去20年最强劲的市场之一，看到迈阿密市场有相当大的上行潜力，目前正在进行前期开发工作，如建筑师、工程师和设计工作，但今年不会有大量资金投入 [99][134] 问题: 纽约市场的展望如何 - 纽约市场是城市复苏最强劲的故事之一，目前RevPAR增长强劲，集团收入超过2019年水平，预计未来市场将继续改善，因为供应下降、监管加强和需求多元化 [119][136] 问题: 集团合同谈判中，房价和附属服务价格能否实现高于通胀的增长 - 公司认为可以继续提高集团客户的价格，并且集团客户的房外消费也很强劲，第一季度宴会和餐饮收入增长11%，预计将继续推动价格上涨 [200] 问题: 成本控制方面的可见性和信心如何 - 公司对成本控制有信心，团队与运营商合作良好，预计每间入住客房的运营成本约为2.5%，实际实现了超过1.5%的控制，即使调整一次性项目后也是如此，同时公司希望在房地产税上诉中取得胜利，以获得成本节约 [170] 问题: 2025 - 2026年的资本支出预计如何，资产销售市场情况如何 - 考虑到夏威夷和迈阿密的装修项目，2.6 - 2.8亿美元的资本支出是合理的，但不一定会持续保持在3亿美元的水平，资产销售市场情况不稳定，公司不是困境卖家，将保持纪律性，首席投资官团队正在积极推进资产销售工作 [203][204] 问题: 如何评估投资组合的部署和核心与非核心资产的定义 - 公司会不断审视投资组合，出售非核心资产，重新配置资本，例如在奥兰多市场，由于有新的主题公园投资和强大的会议中心，公司将继续投资现有资产，而不是增加新资产，因为看到了相当大的上行潜力 [179][211] 问题: 城市市场的入住率和房价上行潜力如何 - 城市市场第一季度RevPAR增长8%，但入住率仍为63%，与2019年第一季度相比仍有差距，不同市场的复苏速度不同，纽约市是复苏较好的例子，公司认为城市市场有提高入住率和房价的机会 [119][190] 问题: 企业协议细分市场的需求恢复情况如何 - 企业协议细分市场的需求相对于2019年仍下降约35% - 40%，但该细分市场历史上占总体需求的约5%，预计不会完全恢复 [194][195] 问题: 集团业务在不同季度的表现如何 - 第一季度集团业务增长约15.4%，第二季度预计增长约7%，第三季度预计增长16% - 18% [184] 问题: 收购是否还很遥远 - 公司目前专注于重塑投资组合，出售非核心资产，将资金用于偿还债务、再投资于投资组合或回购股票，认为这比收购资产更能为股东创造价值，因此收购可能还很遥远 [187] 问题: 夏威夷装修项目的EBITDA增长预期如何 - 公司预计今年装修项目将导致约800万美元的EBITDA中断，预计明年中断情况会减少，虽然没有具体的ROI类型的内部收益率预测，但预计房间装修会有不错的回报 [189] 问题: 劳动力成本是否会因工会活动而增加 - 公司约60%的业务员工受集体谈判协议约束，与工会保持良好关系，过去能够通过运营商解决问题，目前没有预计到未知的成本增加，同时认为再保险可能带来潜在的上行空间 [176][201]

公司资产与运营情况 - 公司停止支付7.25亿美元非追索权CMBS贷款，相关旧金山两家酒店被置于接管状态[35] - 公司目前拥有43家酒店权益，超2.6万间客房，超86%为豪华和高档酒店[36] - 公司通过合并酒店和非合并酒店两个运营部门开展业务，合并酒店为唯一可报告部门[36] 公司业务表现评估指标 - 公司使用入住率、平均每日房价、每间可售房收入等指标衡量酒店运营表现[40][41][42] - 公司采用非GAAP财务指标评估业务表现，如EBITDA、调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA等[44] - 公司呈现可比酒店数据，以帮助评估持续经营表现，数据排除特定处置物业和旧金山希尔顿酒店[43] 公司经营业绩 - 2024年第一季度公司整体需求持续改善，但平均每日房价增长放缓[39] - 基于当前需求趋势等，公司预计2024年剩余时间积极势头将持续[39] - 2024年第一季度末酒店调整后EBITDA为1.69亿美元，2023年同期为1.52亿美元[49] - 2024年第一季度净收入为2900万美元，2023年同期为3300万美元[49] - 2024年第一季度Nareit FFO为8400万美元，2023年同期为8200万美元；调整后FFO为1.11亿美元，2023年同期为9200万美元；摊薄后Nareit FFO每股0.40美元，2023年同期为0.37美元；摊薄后调整后FFO每股0.52美元，2023年同期为0.42美元[53] - 2024年第一季度客房收入3.74亿美元，2023年同期为3.82亿美元；餐饮收入1.82亿美元，2023年同期为1.81亿美元；辅助酒店收入6200万美元，2023年同期为6500万美元[56] - 2024年第一季度奥兰多希尔顿波奈特溪酒店入住率提高5.4个百分点，平均每日房价提高8.3%；纽约希尔顿中城酒店入住率提高5.7个百分点，平均每日房价提高2.8%；基韦斯特酒店入住率提高5.0个百分点，平均每日房价提高16.7%；夏威夷酒店入住率提高2.1个百分点，平均每日房价提高4.3%；新奥尔良河畔希尔顿酒店入住率提高9.4个百分点[57][59] - 2024年第一季度公司其他收入增加100万美元，其他运营费用增加100万美元[60] - 2024年第一季度公司一般及行政费用为1300万美元，2023年同期为1100万美元，同比增长18.2%；总公司一般及行政费用为1700万美元，2023年同期为1600万美元，同比增长6.3%[61] - 2023年第一季度公司出售一家合并酒店实现净收益1500万美元[62] - 2024年第一季度公司因旧金山抵押贷款违约确认1400万美元资产终止确认收益[63] - 2024年第一季度公司利息收入较2023年同期减少500万美元[64] - 2024年第一季度公司总利息费用为5300万美元，2023年同期为5200万美元，同比增长1.9%[65] 公司现金流与资金状况 - 截至2024年3月31日，公司拥有3.78亿美元现金及现金等价物和3200万美元受限现金，左轮手枪信贷协议下约有9.5亿美元可用额度[67] - 2024年第一季度经营活动提供净现金9200万美元，较2023年同期的1.04亿美元下降11.5%，主要因利息收入减少400万美元[72] - 2024年第一季度投资活动使用净现金7000万美元，主要是资本支出；2023年同期提供净现金4900万美元，主要因出售酒店所得部分抵消资本支出和土地收购[73] - 2024年第一季度融资活动使用净现金3.62亿美元，主要是支付3.55亿美元股息；2023年同期使用净现金2.17亿美元，主要是回购股票、支付股息和偿还债务[74] 公司股息与回购计划 - 2024年2月和4月公司分别宣布一季度和二季度每股0.25美元的股息，分别于4月15日和7月15日支付[70] - 2023年2月董事会批准2023年2月至2025年2月回购不超过3亿美元普通股的计划，截至2024年3月31日，还有1.5亿美元额度可用[71] 公司资本支出与合同承诺 - 公司有大约9100万美元的物业资本支出建设合同承诺，合同允许取消部分工作，且按协议需将酒店收入的4%存入资本支出储备金[70] 公司负债与流动性 - 作为REIT，公司需每年向股东分配至少90%的应税收入，预计难以留存大量现金满足流动性需求[75] - 截至2024年3月31日，公司总负债约38亿美元，包括21亿美元高级票据，不包括停止偿债的7.25亿美元SF抵押贷款和1640万美元附属投资债务份额[75] 公司面临的风险 - 公司面临利率变动带来的市场风险，可能通过金融安排对冲部分风险[77] - 公司涉及多起日常业务诉讼，虽认为有足够储备且目前诉讼结果不会产生重大不利影响，但不利判决可能影响未来业绩[80]

公司概况 - 公司是大型上市酒店房地产投资信托基金，拥有43家高级品牌酒店和度假村，超26000间客房[2] - 2019年公司通过合并收购切萨皮克酒店信托，总代价约25亿美元，共获得15家酒店，房间总数5981间[43] - 截至目前，公司已出售36家酒店，总房间数10247间，总收益21.356亿美元[45] - 2023年10月，两家旧金山希尔顿酒店被交由接管人管理[45] - 公司停止支付7.25亿美元无追索权CMBS贷款，相关酒店或被接管[3] - 截至2024年4月30日，可比酒店组合共39家酒店，房间总数23428间，债务16.59亿美元[31][32] - 截至2024年4月30日，非合并合资企业组合共4家酒店，房间总数2665间，债务1.64亿美元[32] 财务数据（资产负债） - 截至2024年3月31日，总资产90.85亿美元，总负债53.43亿美元，股东权益37.42亿美元[9] - 截至2024年3月31日，净债务为35.39亿美元，TTM可比调整后EBITDA为6.75亿美元，净债务与TTM可比调整后EBITDA比率为5.24倍[19] - 截至2024年3月31日，公司固定利率债务总额为37.85亿美元，加权平均利率为5.24%；可变利率债务总额为0，利率为7.43%；总债务为37.64亿美元[60] 财务数据（营收利润） - 2024年第一季度总营收6.39亿美元，同比降1.3%；运营收入9200万美元，同比增15.1%[10][14] - 2024年第一季度EBITDA为1.6亿美元，调整后EBITDA为1.62亿美元[12] - 2024年第一季度可比酒店调整后EBITDA为1.68亿美元，同比增16.0%；可比酒店营收6.18亿美元，同比增7.8%[14] - 2024年第一季度Nareit FFO归属于股东的为8400万美元，调整后FFO归属于股东的为1.11亿美元[16] - 2024年第一季度基本每股收益0.13美元，摊薄后每股收益0.13美元[10] - 2024年第一季度Nareit FFO摊薄后每股收益0.40美元，调整后FFO摊薄后每股收益0.52美元[16] - 2024年第一季度公司运营收入利润率为14.5%，可比酒店调整后EBITDA利润率为27.3%[14] - 2024年全年净收入预计为1.51 - 1.91亿美元，摊薄后每股收益为0.66 - 0.85美元[22] - 2024年全年调整后EBITDA预计为6.55 - 6.95亿美元，可比酒店调整后EBITDA利润率为27.1% - 28.1% [22] - 2024年全年调整后FFO每股摊薄预计为2.07 - 2.27美元[22] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1每间可售房收入（RevPAR）为175.65美元，较2023年Q1的162.91美元增长7.8%[34] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1总每间可售房收入（Total RevPAR）为289.68美元，较2023年Q1的271.73美元增长6.6%[34] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1平均每日房价（ADR）为247.91美元，较2023年Q1的241.96美元增长2.5%[34] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1入住率为70.9%，较2023年Q1的67.4%提升3.5个百分点[34] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.68亿美元，较2023年Q1的1.45亿美元增长16.0%[36] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1收入为6.18亿美元，较2023年Q1的5.73亿美元增长7.8%[36] - 所有市场39家可比酒店2024年Q1调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA Margin）为27.3%，较2023年Q1的25.4%提升190个基点[36] - 核心酒店2024年Q1每间可售房收入（RevPAR）为191.04美元，较2023年Q1的175.51美元增长8.8%[38] - 核心酒店2024年Q1总每间可售房收入（Total RevPAR）为322.17美元，较2023年Q1的299.95美元增长7.4%[38] - 核心酒店2024年Q1平均每日房价（ADR）为265.72美元，较2023年Q1的257.84美元增长3.1%[38] - 2024年第一季度，核心酒店调整后EBITDA为1.54亿美元，较2023年第一季度的1.3亿美元增长17.9%；酒店收入为5.22亿美元，较2023年第一季度的4.81亿美元增长8.6%[40] - 2024年第一季度，所有可比酒店调整后EBITDA为1.68亿美元，较2023年第一季度的1.45亿美元增长16.0%；酒店收入为6.18亿美元，较2023年第一季度的5.73亿美元增长7.8%[40] - 2024年3月31日TTM可比RevPAR为181.74美元，可比入住率为73.5%，可比ADR为247.17美元[48] - 2024年3月31日TTM总营收为26.89亿美元，运营收入为3.55亿美元，运营收入利润率为13.2%[48] - 2024年3月31日TTM可比酒店收入为24.86亿美元，可比酒店调整后EBITDA为7.03亿美元，可比酒店调整后EBITDA利润率为28.3%[48] - 2024年TTM可比酒店调整后EBITDA为7.03亿美元，2023年全年为6.8亿美元，2019年全年为7.27亿美元[50][53][55] - 2024年TTM可比酒店收入为24.86亿美元，2023年全年为24.41亿美元，2019年全年为24.89亿美元[58] - 2024年第一季度净（亏损）收入为1.02亿美元，2023年全年净收入为1.06亿美元，2019年全年净收入为3.16亿美元[50][53][55] - 2024年第一季度EBITDA为6.61亿美元，2023年全年为6.53亿美元，2019年全年为7.72亿美元[50][53][55] - 2024年第一季度调整后EBITDA为6.75亿美元，2023年全年为6.59亿美元，2019年全年为7.86亿美元[50][53][55] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为2.88亿美元，2023年全年为2.87亿美元，2019年全年为2.64亿美元[50][53][55] - 2024年第一季度利息费用为2.08亿美元，2023年全年为2.07亿美元，2019年全年为1.1亿美元[50][53][55] - 2024年第一季度所得税费用为3700万美元，2023年全年为3800万美元，2019年全年为3500万美元[50][53][55] 财务数据（其他） - 2024年全年完全摊薄加权平均股数为2.11亿股[23] 业绩展望 - 公司预计2024年全年可比RevPAR为186 - 188美元，较2023年增长4.0% - 5.5% [22] - 2024年第二季度可比RevPAR预计在197 - 201美元之间，同比增长3% - 5% [23] - 2024年全年展望包含50个基点的RevPAR和900万美元的酒店调整后EBITDA因部分酒店装修受到的影响[23] 特殊收益 - 2024年第一季度，夏威夷公园酒店受益于约400万美元的州失业保险税退款[40] - 2024年第一季度，波士顿公园酒店受益于马萨诸塞州增长资本公司酒店及汽车旅馆救济赠款计划的500万美元赠款[40] 指标说明 - 公司呈现可比酒店数据以评估酒店持续运营表现，可比指标涵盖特定酒店结果并排除特定处置和旧金山希尔顿酒店结果[63] - EBITDA反映净收入（亏损），排除折旧和摊销、利息收入、利息费用、所得税等[64] - 调整后EBITDA在EBITDA基础上，排除不反映公司持续经营业绩或非日常业务产生的项目[65] - 酒店调整后EBITDA衡量公司合并酒店在偿债、折旧和公司费用之前的业绩，酒店调整后EBITDA利润率为其除以总酒店收入[66] - Nareit FFO归属股东和摊薄后每股Nareit FFO为非GAAP业绩衡量指标，计算时排除折旧和摊销、资产销售损益等[71] - 调整后FFO归属股东在Nareit FFO基础上，排除与酒店收购或处置相关成本、遣散费等项目[74] - 净债务为非GAAP财务指标，用于评估公司财务杠杆，计算时排除未摊销递延融资成本等[75] - 净债务与调整后EBITDA比率为非GAAP财务指标，用于比较公司财务状况[77] - 入住率为售出客房夜数除以可用客房夜数，用于衡量酒店可用容量利用率[78] - 平均每日房价为客房收入除以售出客房夜数，用于评估酒店定价水平[80] - 每间可用客房收入为客房收入除以可用客房夜数，总每间可用客房收入还包含餐饮和其他酒店收入[81][82]

债务情况 - 截至2023年12月31日，公司无未偿还的可变利率债务，未来利率风险或受循环信贷协议下未来借款影响[259] - 2023年12月31日，公司固定利率债务按期限的合同到期金额分别为2024年6.1亿美元、2025年6.57亿美元、2026年15.63亿美元、2027年3000万美元、2028年7.25亿美元、之后7.5亿美元，总账面价值37.86亿美元，总公允价值36.26亿美元[260] - 截至2023年12月31日，公司债务本金余额为37.86亿美元，2022年为39.19亿美元[358] - 2023年6月公司全额偿还由W芝加哥市中心酒店担保的7500万美元抵押贷款[358] - 2023年2月公司全额偿还经修订和重述的循环信贷安排下5000万美元未偿还余额[358] - 2020年公司发行6.5亿美元2025年到期高级票据，年利率7.5% [364] - 2020年9月发行7.25亿美元2028年到期优先票据，年利率5.875% [366] - 2021年5月发行7.5亿美元2029年到期优先票据，年利率4.875%，发行成本资本化1300万美元 [368] - 截至2023年12月31日，债务合同到期金额总计37.86亿美元，各年分别为2024年6100万美元、2025年6.57亿美元等 [371] - 2023年6月起停止支付7.25亿美元旧金山抵押贷款，违约利率7.11%，月逾期管理费3% [372][373] - 截至2023年12月31日，部分债务公允价值：HHV抵押贷款11.95亿美元、其他抵押贷款3.65亿美元等 [376] 财务报告内部控制与审计意见 - 管理层评估认为截至2023年12月31日，公司保持了有效的财务报告内部控制[268] - 独立注册会计师事务所对公司2023年和2022年合并财务报表发表无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[272] - 截至2023年12月31日，公司维持了有效的财务报告内部控制[284] 财产和设备 - 截至2023年12月31日，公司财产和设备净值为74.59亿美元，2023年确认了约2.02亿美元的减值损失[277] - 审计公司财产和设备减值评估复杂且需高度判断，因确定预期未折现未来现金流及资本化和折现率需大量估计[278] - 2023年公司财产和设备折旧为2.86亿美元，2022年为2.68亿美元，2021年为2.81亿美元[351] - 2023年公司因停止偿还债务服务款项，确认约2.02亿美元减值损失[352] - 2023年对一家酒店确认2.02亿美元减值损失，采用折现现金流分析估计资产公允价值 [378] - 文档涉及公园酒店及度假村公司2023年12月31日房地产和累计折旧情况，单位为百万美元[415] - 截至2023年12月31日，公司物业总成本为100.75亿美元，2022年和2021年分别为110.08亿美元和110.10亿美元[418] - 2023 - 2021年资本支出分别为3.07亿美元、1.88亿美元和0.62亿美元[418] - 2023 - 2021年处置（包括意外损失和计划处置的减值损失）分别为1.99亿美元、1.90亿美元和5.11亿美元[418] - 2023年资产终止确认金额为10.41亿美元，2022年和2021年无此项[418] - 截至2023年12月31日，累计折旧为26.20亿美元，2022年和2021年分别为27.12亿美元和25.04亿美元[418] - 2023 - 2021年折旧费用分别为2.54亿美元、2.67亿美元和2.80亿美元[418] - 2023 - 2021年处置（包括意外损失和计划处置的减值损失）累计折旧分别为0.68亿美元、0.59亿美元和0.47亿美元[418] - 2023年累计折旧资产终止确认金额为2.78亿美元，2022年和2021年无此项[418] - 截至2023年12月31日，美国联邦所得税目的下房地产总成本约为56.62亿美元[418] 财务数据概况 - 2023年和2022年总资产分别为94.19亿美元和97.31亿美元[293] - 2023年和2022年总负债分别为56.51亿美元和54.40亿美元[293] - 2023年和2022年股东权益分别为37.68亿美元和42.91亿美元[293] - 2023年、2022年和2021年总营收分别为26.98亿美元、25.01亿美元和13.62亿美元[294] - 2023年、2022年和2021年总费用分别为25.91亿美元、2.218亿美元和15.36亿美元[294] - 2023年、2022年和2021年净收入分别为1.06亿美元、1.73亿美元和 - 4.52亿美元[294] - 2023年、2022年和2021年基本每股收益分别为0.44美元、0.71美元和 - 1.95美元[294] - 2023年、2022年和2021年摊薄每股收益分别为0.44美元、0.71美元和 - 1.95美元[294] - 2023年、2022年和2021年加权平均流通股数（基本）分别为2.14亿股、2.28亿股和2.36亿股[294] - 2023年净收入为1.06亿美元，2022年为1.73亿美元，2021年净亏损4.52亿美元[297] - 2023年经营活动提供的净现金为5.03亿美元，2022年为4.09亿美元，2021年使用的净现金为1.37亿美元[297] - 2023年投资活动使用的净现金为2.17亿美元，2022年提供的净现金为0.87亿美元，2021年提供的净现金为3.94亿美元[297] - 2023年融资活动使用的净现金为4.75亿美元，2022年为3.2亿美元，2021年为4.75亿美元[297] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物和受限现金期末余额为7.5亿美元，2022年为9.39亿美元，2021年为7.63亿美元[297] - 2023年和2022年每股普通股宣布的股息分别为2.15美元和0.28美元，2023年包含每股0.77美元的特别现金股息[300] - 2023年底普通股数量为2.1亿股，2022年底为2.24亿股，2021年底为2.36亿股[300] - 2023年总营收26.98亿美元，2022年为25.01亿美元，2021年为13.62亿美元[404] - 2023年净利润1.06亿美元，2022年为1.73亿美元，2021年亏损4.52亿美元[404] - 2023年酒店调整后息税折旧摊销前利润（Hotel Adjusted EBITDA）为6.86亿美元，2022年为6.3亿美元，2021年为1.77亿美元[404] - 截至2023年12月31日，总资产94.19亿美元，2022年为97.31亿美元[404] 重大事件 - 2023年10月，7.25亿美元无追索权CMBS贷款的受托人对公司旧金山两家酒店的借款人提起诉讼，法院指定接管人控制酒店运营，公司不再有经济利益[306] - 2019年9月18日，公司完成与Chesapeake Lodging Trust的合并，Chesapeake每股普通股转换为11美元现金和0.628股公司普通股[304] - 2023年3月公司以约1800万美元收购毗邻希尔顿夏威夷度假村的两块土地[343] - 2023年2月公司出售希尔顿迈阿密机场酒店，总收益1.1825亿美元，净收益约1500万美元[344] - 2023年6月公司因使馆套房酒店地面租赁终止获约400万美元提前终止费[345] - 2023年10月将旧金山希尔顿酒店从合并资产负债表中剔除，确认2.21亿美元收益，记录7.6亿美元合同资产 [374] 会计政策 - 公司按权益法核算对有重大影响但无控制权的联营企业的投资，联营企业收益按比例计入综合收益表[316][317] - 公司将控制的非全资实体中不拥有的权益作为非控制性权益列示在合并资产负债表中，净利润或亏损按股权比例分配[319] - 公司无形资产主要为有期限的空中权合同，按直线法在合同剩余期限内摊销，并会进行减值测试[320][321] - 公司将收购分为资产收购和业务合并，资产收购不确认商誉，业务合并按公允价值记录资产和负债[322][323] - 公司现金及现金等价物包括原到期日三个月或更短的高流动性投资，受限现金包括贷款协议规定的储备金等[324][325] - 公司租赁分为使用权资产和租赁负债，短期租赁不记录在资产负债表，经营租赁费用按直线法确认[327] - 公司使用三级估值层次对公允价值进行分类，根据输入值的可观察性划分[328] - 公司使用衍生工具管理利率风险，根据不同类型的套期保值进行会计处理[329][330] - 公司主要收入来自酒店客房租赁、餐饮销售等，预付款在服务提供时确认为收入，2023和2022年末预付款余额分别为1.07亿美元和1.03亿美元[333][334] - 公司为美国房地产投资信托基金（REIT），一般无需缴纳联邦所得税，但特定情况除外，采用资产负债法核算所得税[337][339] 其他财务指标 - 截至2023年12月31日，公司无形资产预计未来摊销费用为4200万美元[357] - 截至2023年12月31日，未来最低租金支付总额4.33亿美元，运营租赁负债2.23亿美元 [380] - 2023 - 2021年所得税费用分别为3800万美元、0、200万美元 [383] - 2023年所得税费用包含与退出旧金山希尔顿酒店相关的2800万美元 [385] - 2023年所得税拨备为3800万美元，2022年未披露，2021年为200万美元[386] - 截至2023年12月31日，递延所得税资产为100万美元，递延所得税负债为2400万美元，净递延所得税负债为2300万美元[386] - 截至2023年12月31日，美国联邦和州净运营亏损结转约为6.73亿美元，产生递延所得税资产4900万美元[387] - 2023年和2022年向股东的现金分配中，普通股资本利得分配分别为每股2.15美元和0.28美元[388] - 2023年、2022年和2021年，公司分别确认股份支付费用1800万美元、1700万美元和1900万美元[389] - 截至2023年12月31日，受限股票奖励未归属数量为982,585股，绩效股票单位未归属数量为1,527,576股[391][395] - 2023年、2022年和2021年基本和摊薄每股收益分别为0.44美元、0.71美元和 - 1.95美元[396] - 2023年、2022年和2021年营销费用分别为4700万美元、4500万美元和2600万美元[399] - 2023年、2022年和2021年员工成本报销分别为1.32亿美元、1.17亿美元和5500万美元[401] - 截至2023年12月31日，公司有两个运营部门，合并酒店是唯一可报告部门[402] - 截至2023年12月31日，第三方合同资本支出未完成承诺约9000万美元[405] - 截至2023年12月31日，因澳大利亚税务局对希尔顿审计诉讼预留约800万美元[407] - 2023、2022和2021年利息支付分别为2.15亿、2.45亿和2.42亿美元[409] - 2023、2022和2021年所得税支付分别为700万、700万和3100万美元[410] - 2023年宣布3.55亿美元股息未支付并计提，2022年宣布5600万美元股息未支付并计提[411] - 2023、2022和2021年应付账款和应计费用中的资本支出分别为3700万、3300万和1100万美元[410] 酒店编号信息 - 文档展示了多家酒店相关信息，如瓦科洛拉村酒店编号为16034025等[414] - 纽约希尔顿酒店相关编号为1,096542131421等[414] - 华盛顿水晶城酒店相关编号为439525143128等[414] - 斯波坎市中心酒店相关编号为143242133309等[414] - 奥兰多希尔顿湖布埃纳维斯塔酒店相关编号为1371041等[414] - 堪萨斯城广场酒店相关编号为2614等[414] - 奥兰多博内特溪酒店相关编号为153773114118等[414] - 奥兰多阿斯托里亚酒店相关编号为342742963363等[414] - 卡萨拉玛里纳钥匙西部收藏相关编号为164174940164等[414] 酒店管理变更 - 2021年，公司4家此前自营酒店转由第三方酒店管理公司管理[418]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度RevPAR增长4.1%，全年增长8.7%，比全年指引中点高50个基点；排除装修影响，第四季度和全年RevPAR分别增长6%和近11% [10] - 第四季度总RevPAR增长近5%，受食品和饮料支出增长8%支撑，带来4季度EBITDA增加350万美元 [10] - 2023年净债务较一年前减少超5亿美元，降至34亿美元，净债务与调整后EBITDA比率降至5.2倍以下 [17] - 2024年全年RevPAR指引为185 - 188美元，同比增长3.5% - 5.5%；酒店EBITDA利润率预计在26.8% - 27.8%；调整后EBITDA预计在6.45 - 6.85亿美元；调整后FFO每股指引预计在2.02 - 2.22美元 [21] - 2024年第一季度RevPAR增长预计在6.3% - 7.3% [22] - 2024年第一季度股息为每股0.25美元，较去年的0.15美元增长67%，按近期交易水平计算年化股息收益率为6.2% [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度可比集团收入同比增长近9%，较第三季度环比改善12%，是疫情开始以来首次超过2019年季度水平 [34] - 2024年集团收入预计超过2019年水平，集团收入增速同比增长13% [34] - 2023年波士顿的凯悦酒店集团需求超预期，平均每日房价（ADR）同比上涨10%，比2019年高12.5% [35] - 2023年希尔顿夏威夷村调整后EBITDA比2019年增长15%至1.88亿美元；希尔顿威基洛亚村比2019年增长12%至5600万美元 [37] - 2024年基韦斯特的卡萨玛丽娜酒店预订收入增长65%，预计全年RevPAR增长超70% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市场自2019年以来酒店供应减少近9%，希尔顿纽约中城四季度有45个售罄夜晚，是去年同期近两倍，全年RevPAR较2022年增长超30% [11] - 第四季度瓦胡岛可用航空座位总数比2022年增长11%，国内增长5%，国际增长近30%，但仍比2019年低28% [36] - 2024年预计日本直飞檀香山的航班运力大幅增加，游客抵达量预计增长50%，到2026年将超过2019年水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年计划出售1 - 2.5亿美元非核心酒店，所得款项用于减少债务和再投资核心资产 [9] - 持续加强资产负债表，延长债务到期期限，保持充足流动性，待资本市场条件改善时进行资产收购 [33] - 2023年战略投资近3亿美元于标志性资产组合，预期回报远高于收购收益率；回购近1500万股股票，花费1.8亿美元；向股东返还超4.5亿美元资本，运营股息每股1.38美元，收益率8.5% [32] - 2024年资本支出预计2.3 - 2.5亿美元，近60%用于面向客人的区域，包括近850间客房的装修 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司执行战略目标，运营表现出色，资产负债表显著增强，为股东带来行业领先的总回报 [8] - 2024年公司投资、市场环境和旅游需求等因素创造有利条件，有望实现RevPAR同比增长 [9] - 对夏威夷市场前景乐观，预计希尔顿夏威夷村和希尔顿威基洛亚村2024年将表现强劲，尽管有客房装修影响，仍预计实现低个位数RevPAR增长 [15] - 预计2024年城市核心市场如波士顿、纽约、丹佛和芝加哥将实现平均超5%的RevPAR增长 [39] 其他重要信息 - 标普全球将公司企业信用评级上调两级，从B级升至BB - 级 [43] - 2024年夏威夷装修预计造成约800万美元收入损失，对夏威夷RevPAR表现造成近180个基点拖累，对整体投资组合结果造成40个基点拖累，对全年整体投资组合利润率造成20个基点负面影响 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 夏威夷市场情况及前景 - 公司对夏威夷市场非常乐观，尽管日本游客未完全恢复，但希尔顿夏威夷村表现出色，还在推进第六座塔楼的开发；预计2024年夏威夷酒店RevPAR实现低个位数增长，受装修影响，希尔顿威基洛亚村全年可能呈负增长，但2025年有望反弹 [24][49][104] 问题: 2024年RevPAR指引与一季度增速差异原因 - 指引中包含一定保守因素，一季度表现强劲，但全年不能仅看前两个月；同时，3月同比基数较高，且复活节日历变化会对3月业绩产生不利影响 [52][73] 问题: 工资和福利预期 - 目前难以预测工资谈判结果，参考去年工资增长在4% - 5%范围 [56] 问题: 出售资产的EBITDA预期 - 公司有出售资产的经验，目标是出售1 - 2.5亿美元资产，会谨慎决策，将所得资金用于ROI项目、降低杠杆、资产收购或股票回购 [78] 问题: 集团业务增长情况及构成变化 - 集团业务规模逐渐增大，会议业务增长显著，传统专业技术类团体回归；苹果等科技公司带来短期团体业务 [60][61] 问题: 2025年预订情况 - 2025年集团收入预订进度约为2019年的97%，价格有近两位数增长 [83] 问题: 2024年集团收入已预订比例及与去年对比 - 目前已预订的集团收入占预计全年收入的78%，高于去年的74%；今年上半年已预订90% [108] 问题: 2025年资本支出计划 - 2025年将继续对新奥尔良酒店进行装修，还可能在圣巴巴拉增加80个房间 [86] 问题: 前旧金山资产情况 - 公司已将旧金山两家酒店交由接管人管理，不再参与日常运营，无经济利益和风险 [89] 问题: 年初RevPAR增长原因 - 是自然发展趋势，集团业务和城市市场开始加速增长，纽约市场供应减少、芝加哥会议业务强劲带来积极影响 [90][91] 问题: 加州剩余酒店情况及是否为核心资产 - 公司在旧金山有3%的资产敞口，认为市场会复苏但时间会拉长；圣何塞和库比蒂诺的酒店有吸引力；洛杉矶市中心的酒店情况不同，会持续评估 [92] 问题: 市场评估及收购计划 - 市场存在不确定性，人们等待美联储利率调整和债务市场开放；公司希望实现更高收益率，若股价与净资产价值差距存在，会回购股票；目前不考虑股权融资，会谨慎寻找增值机会 [96][97] 问题: 芝加哥两家W酒店计划 - 公司正在与万豪讨论重新定位，认为软品牌策略可能更合适 [99] 问题: 费用增长预测信心来源 - 公司对费用增长预测有信心，考虑到一些一次性因素调整后，费用增长预期在较高的4%左右 [128] 问题: 夏威夷一季度和全年贡献预期 - 预计夏威夷上半年表现较好，希尔顿威基洛亚村受团体业务和装修影响下半年可能较弱；2025年夏威夷市场有望反弹，檀香山和威基洛亚分别增长25%和55% [123][131]

文章核心观点 公司公布第四季度运营趋势，10月和11月运营趋势良好，城市业务组合表现出色，夏威夷酒店业绩稳健，多项改造项目接近完成，预计推动2024年业绩增长，2023年将向股东返还超6.3亿美元资本，对2024年增长前景充满信心 [2]。 运营亮点 - 夏威夷酒店10月RevPAR同比增长9.3%，11月增长14.5% [3] - 城市业务组合持续强劲复苏，10月可比RevPAR增长9.1%，11月增长11.2%，纽约和芝加哥11月RevPAR同比分别增长15.1%和14.4%，波士顿、丹佛、旧金山和华盛顿特区同比均增长超10% [3] - 2023年10月和11月酒店净收入分别为3900万美元和1700万美元 [3] - 2023年10月可比酒店调整后EBITDA利润率为32.6%，同比下降35个基点；11月为25.0%，同比提高53个基点 [3] - 重申2023年11月1日财报中对可比RevPAR、可比酒店调整后EBITDA利润率、调整后EBITDA和摊薄后调整后FFO的全年展望 [3] - 2023年第三季度、10月和11月可比入住率分别为75.3%、77.3%和71.4%，较2022年同期分别变化2.7、1.9和2.7个百分点；可比ADR分别为241.74美元、254.47美元和241.60美元，同比变化-0.9%、2.3%和2.0%；可比RevPAR分别为182.08美元、196.67美元和172.54美元，同比增长2.8%、4.9%和5.9% [4] 资本支出亮点 - 邦内特溪近2.3亿美元的奥兰多华尔道夫酒店和奥兰多希尔顿邦内特溪酒店改造扩建项目预计2024年1月完成，截至2023年11月30日，2024年团体收入进度较去年同期增长35%，市场同期团体房晚进度下降5%，预计到2025年未来团体业务ADR平均提高超10% [5] - 基韦斯特约8000万美元的卡萨玛丽娜基韦斯特酒店改造接近完成，12月6日所有客房已投入使用，新海滨餐厅多拉达预计2024年第一季度开业，酒店整体团体收入进度较2019年增长9% [5] - 希尔顿夏威夷村威基基海滩度假村1021间客房的塔帕塔多阶段改造项目预计本周完成 [6] 资本返还亮点 - 2023年10月27日，董事会宣布每股0.77美元特别现金股息，与退出旧金山两家酒店有关，将于2024年1月16日支付给12月29日登记在册股东 [7] - 2023年11月30日，董事会宣布第四季度每股0.93美元普通股股息，包括0.15美元常规季度股息和0.78美元追加股息，基于2023年运营结果，将于2024年1月16日支付给12月29日登记在册股东，第四季度股息与前三个季度常规现金股息相加，基于12月19日收盘价计算年收益率为8.4% [7] - 第四季度至今未回购任何股票 [7] 非GAAP财务指标 - 公司在新闻稿中展示非GAAP财务指标，包括酒店EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率，应与净收入结合考虑，而非替代 [10] 公司简介 - 公司是最大的上市酒店REIT之一，拥有43家优质品牌酒店和度假村，超26000间客房，主要位于市中心和度假胜地 [11] 定义 - 可比指标用于评估酒店持续运营表现，排除截至2023年12月20日的物业处置结果，包括物业收购结果，可比酒店还排除2023年10月底进入接管程序的旧金山两家希尔顿酒店 [14][15] - 酒店EBITDA指酒店扣除利息、税项、折旧和摊销前收益，酒店调整后EBITDA是在此基础上进一步调整，排除管理层认为不反映公司持续运营表现或非日常业务产生的项目，酒店调整后EBITDA利润率为酒店调整后EBITDA除以总酒店收入 [15][16] - 入住率指酒店售出房晚总数除以可用房晚总数，用于衡量酒店可用容量利用率，帮助管理层评估需求和确定ADR水平 [19] - ADR指特定时期客房收入除以售出房晚总数，衡量酒店平均房价，反映定价环境和客户群体性质 [20] - RevPAR指特定时期客房收入除以可供客人使用的房晚总数，是公司业绩有意义的指标，与入住率和ADR相关，用于衡量不同时期表现 [21] - 团体收入进度指未来业务预订，计算方式为团体房晚数乘以合同房价，以相对于上一时期同一时间点的百分比表示 [22]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为20.41亿美元，同比增长11.1%[20] - 当前酒店收入为19.67亿美元，同比增长13.6%[20] - 当前酒店调整后的EBITDA为5.14亿美元，同比增长14.2%[20] - 当前酒店调整后的EBITDA利润率为26.1%，较去年同期上升10个基点[20] - 2023年第三季度，所有市场的调整后EBITDA利润率为26.3%，较2022年同期上升30个基点[44] - 2023年第三季度，核心酒店的调整后EBITDA为1.73亿美元，较2022年第三季度的1.65亿美元增长了5.0%[51] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为163百万美元，较2022年增长3.2%[135] - 2023年第三季度的净收入为31百万美元，较2022年下降22.5%[135] 用户数据 - 2023年第三季度，所有市场的总RevPAR为273.22美元，较2019年的289.58美元下降5.6%[59] - 2023年第三季度，夏威夷市场的当前入住率为91.1%，较2019年的90.7%提升0.4个百分点[59] - 2023年第三季度，核心酒店的入住率为70%，较2022年第三季度的69%提高了1个百分点[51] - 2023年第三季度可比酒店的入住率为75.3%，较2022年同期上升2.7个百分点[168] 未来展望 - 公司预计2023年第四季度可比RevPAR将在170至180美元之间[36] - 预计2023年全年的完全稀释加权平均股份数为2.14亿股[36] - 2023年全年的调整后EBITDA预期为644百万至668百万美元，较2022年增长约7%[148] - 2023年全年的可比RevPAR预期增长7.5%至9.0%[148] 新产品和新技术研发 - Casa Marina Key West酒店于2023年5月中旬暂停运营进行全面翻新[171] - 预计由于Casa Marina Key West的全面翻新，酒店调整后的EBITDA将受到1500万美元的影响[36] 市场扩张和并购 - 2019年收购的酒店总房间数为5,981间[77] - 2023年销售的酒店为1家，房间数为508间，销售收入为118.3百万美元[81] 负面信息 - 公司将停止支付7.25亿美元的非追索CMBS贷款，可能导致酒店进入接管状态[2] - 预计将有2000万美元的违约利息和滞纳金费用在2023年6月开始计入利息支出[36] - 截至2023年9月30日，公司的总负债为53.65亿美元，相较于2022年12月31日的54.40亿美元下降了1.4%[131] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的调整后EBITDA是评估运营表现的重要指标，管理层使用该指标进行日常运营决策[101] - 公司的净债务与调整后EBITDA比率是评估财务杠杆的重要非GAAP财务指标[109] - 公司的总RevPAR（每可用房收入）是评估公司整体表现的重要指标，约三分之一的收入来自餐饮和其他酒店收入[111]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度的RevPAR（每间可用房收入）同比增长3%，达到约178美元，主要受入住率提升2.5个百分点的推动 [42] - 酒店收入为6.57亿美元，酒店调整后的EBITDA为1.73亿美元，EBITDA利润率为26.3% [42] - 调整后的EBITDA为1.63亿美元，调整后的每股FFO（基金运营收入）为0.51美元，均超出预期 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 组团业务的收入同比增长12%，达到超过9500万美元，预计2023年组团收入将达到2019年同期的93% [20] - 夏威夷的两家度假村RevPAR增长3.5%，其中希尔顿威基基村的RevPAR增长超过4% [23] - Casa Marina度假村的全面翻新导致其在第三季度的运营暂停，预计将对2023年的EBITDA产生1500万美元的影响 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷市场的需求主要由国内休闲需求和强劲的组团趋势推动，预计第四季度RevPAR将实现低双位数的同比增长 [27] - 纽约市的可比城市组合RevPAR增长7%，希尔顿纽约中城酒店的RevPAR同比增长近30% [28] - 芝加哥的会议房间夜数预计将达到创纪录的786,000个房间夜，同比增长65% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续专注于运营卓越和资本配置，预计2024年将迎来强劲的增长，特别是在夏威夷和纽约等市场 [40] - 公司将继续出售非核心资产，并利用收益进行股票回购和投资于回报率项目 [61] - 预计2024年将是公司历史上组团收入的创纪录年份，特别是在芝加哥和新奥尔良等市场 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，认为公司在多个市场的需求强劲，尤其是在夏威夷和纽约 [39] - 预计2024年将实现EBITDA的显著增长，管理层对未来的增长潜力充满信心 [40] - 管理层指出，尽管面临经济放缓的风险，但目前尚未看到对临时需求的显著影响 [31] 其他重要信息 - 公司宣布将支付每股0.77美元的特别现金股息，预计于2024年1月16日支付 [16] - 公司当前流动性约为17亿美元，其中现金为7.26亿美元，净债务为39亿美元 [46] - 预计2023年将向股东返还约6.25亿美元的资本，包括4.45亿美元的股息和1.8亿美元的股票回购 [49] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来的资本回报计划 - 管理层表示，尽管有资本回报计划，但仍有大量现金，未来可能会进行更多的股票回购和收购 [58] 问题: 关于夏威夷市场的表现 - 管理层认为夏威夷市场的表现优于其他度假市场，预计日本游客的回归将进一步推动需求 [62] 问题: 关于芝加哥的物业税收益 - 管理层确认芝加哥的物业税收益未在之前的指导中提及，预计将对未来的财务表现产生积极影响 [112] 问题: 关于新奥尔良市场的长期前景 - 管理层对新奥尔良市场持乐观态度，认为该市场面临的挑战相对较小，未来有增长潜力 [117] 问题: 关于资产销售的计划 - 管理层表示将继续出售非核心资产，但会保持定价纪律，确保在合适的时机进行交易 [153]