Palomar Holdings, Inc. (PLMR) is well-poised to gain from strong premium retention rates, new partnerships, rate increases and effective capital deployment.Growth ProjectionsThe Zacks Consensus Estimate for Palomar Holdings’ 2024 earnings per share indicates a year-over-year increase of 25.7%. The consensus estimate for revenues is pegged at $492.41 million, implying a year-over-year improvement of 32%.The consensus estimate for 2025 earnings per share and revenues indicates an increase of 17.8% and 22.7%, ...

文章核心观点 - 寻找表现出色的金融股可关注跑赢同行的公司，帕洛玛（PLMR）和澳大利亚联邦银行存托凭证（CMWAY）表现优于行业，值得投资者关注 [1][4][6] 公司情况 - 帕洛玛是金融板块854家公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入），过去一个季度其全年盈利的Zacks共识估计上调9.8%，今年迄今已上涨约53.5% [2][3][4] - 澳大利亚联邦银行存托凭证今年迄今上涨7%，当前年度的共识每股收益估计在过去三个月中提高1.8%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 金融板块在Zacks板块排名中位列第12，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块实力 [2] - 帕洛玛所属的财产及意外保险行业包含40家公司，在Zacks行业排名中位列第34，今年迄今平均涨幅为14.7% [5] - 澳大利亚联邦银行存托凭证所属的外国银行行业有66只股票，排名第52，自年初以来行业涨幅为+6.5% [6]

文章核心观点 - 金融行业是Zacks排名中股票数量最多的行业 ，该行业表现优异 ，推荐Virtu Financial、StepStone Group和Palomar Holdings三家公司供投资者考虑 [1][2][21] 金融行业情况 - 金融行业是Zacks排名中股票数量最多的行业 ，有44只股票上榜 ，计算机行业以36只股票位居第二 [1] - 金融行业是市场上表现最好的行业之一 ，过去一年仅逊色于通信行业 [2] 公司情况 Virtu Financial - 全球领先的做市商和金融科技公司 ，提供多资产类别流动性和有竞争力的定价 ，利用先进技术提供高效交易解决方案 ，业务模式基于复杂基础设施为客户促成交易 ，还提供分析和执行服务 [3][4] - 分析师上调盈利预期 ，获Zacks排名第一（强力买入）评级 ，预计2024财年和2025财年盈利同比分别增长27%和13% [5] - 股息收益率达4.2% ，一年远期市盈率为11.3倍 ，与10年中值一致 ，3 - 5年每股收益年增长率预计为22.3% ，PEG比率仅0.5 ，估值有较大折扣 [5][6][8] Palomar Holdings - 专业财产保险公司 ，专注为个人和企业提供定制保险解决方案 ，专长于地震、风灾和洪水风险保险 ，利用风险评估和承保专业知识制定定制政策 ，通过先进分析和再保险伙伴关系管理风险 [9][10] - 获Zacks排名第一（强力买入）评级 ，盈利预期上调 ，2024财年盈利预期在过去两个月增长8% ，预计今年和明年销售额同比分别增长32%和22.8% [11] - 一年远期市盈率为20.9倍 ，低于行业平均和5年中值24.1倍 ，估值合理 [14] StepStone Group - 全球私募市场投资公司 ，提供定制投资解决方案和咨询服务 ，服务客户多样 ，专业领域涵盖多类资产 [16] - 管理资产达1560亿美元 ，过去五年资产管理规模年增长率为21% ，获Zacks排名第一（强力买入）评级 ，盈利预期全时段上调 [17] - 预计今年销售额同比增长18.4% ，每股收益增长40.5% ，明年销售额同比增长17.2% ，每股收益增长22% [18] 市场表现 - 三家公司过去一年表现强劲 ，跑赢市场和金融行业 ，StepStone Group过去十二个月涨幅高达112% [19]

文章核心观点 - 公司达到重要支撑位，结合盈利预估修正和关键技术水平，投资者可关注其近期上涨机会 [1][4] 技术分析 - 公司突破20日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线受交易者欢迎，能平滑短期价格趋势并显示更多趋势反转信号 [2] - 若股票价格高于20日移动平均线，趋势为正；低于则可能是下行趋势 [2] 市场表现与评级 - 公司在过去四周上涨6.7%，目前是Zacks排名第一（强力买入） [3] 盈利预估 - 公司本财年有6次盈利预估上调，无下调，共识预估也有所上升 [3]

文章核心观点 - 公司盈利预测修正和触及关键技术水平的双重利好，投资者可关注公司以获取近期收益 [3] 技术分析 - 公司达到关键支撑位，近期突破50日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动平均线是三大主要移动平均线之一，被广泛用于确定证券的支撑和阻力位，因其是涨跌趋势的首个信号而更重要 [1] 股价表现与评级 - 公司过去四周股价上涨6.7%，目前是Zacks排名第一（强力买入），可能即将进一步上涨 [2] 盈利预测修正 - 本财年公司盈利预测上调6次，无下调情况，共识预测也有所上升，进一步证明看涨趋势 [2]

文章核心观点 Palomar Holdings, Inc.宣布公司管理层将参加会议并进行展示，同时介绍了公司相关信息及联系方式 [1][3][4] 会议信息 - 公司董事长兼首席执行官Mac Armstrong和首席财务官Chris Uchida将于2024年6月4日参加在芝加哥Loews酒店举行的William Blair Growth Stock Conference [1] - 管理层除参加一对一投资者会议外，还将于中部时间上午8点进行展示 [1] - 感兴趣的投资者和其他方可以通过访问公司网站的投资者关系板块观看展示的直播，展示结束后可在同一网站观看在线回放 [2] 公司介绍 - 公司是Palomar Specialty Insurance Company等子公司的控股公司，合并结果还包括Laulima Reciprocal Exchange [3] - 公司是一家创新型专业保险公司，为住宅和商业客户提供地震、内陆航运及其他财产、伤亡、代出单和作物五类产品保险服务 [3] - 公司旗下保险子公司获得A.M. Best的“A-”（优秀）财务实力评级 [3] 联系方式 - 媒体咨询联系Lindsay Conner，电话1 - 551 - 206 - 6217，邮箱lconner@plmr.com [4] - 投资者关系联系Jamie Lillis，电话1 - 203 - 428 - 3223，邮箱investors@plmr.com [4] 其他信息 - 更多信息可访问PLMR.com，也可在LinkedIn上关注@PLMRInsurance [4]

文章核心观点 - 帕洛玛控股公司成功完成2024年6月1日起生效的再保险计划，提高2024年全年调整后净收入指引至1.22亿 - 1.28亿美元 [1][5] 再保险计划情况 - 公司采购约4亿美元增量限额支持地震业务增长，再保险覆盖范围扩大，地震事件达30.6亿美元、夏威夷飓风事件达7.35亿美元、美国大陆飓风事件达1.175亿美元 [2] - 飓风事件每次事故自留额从上年的1750万美元降至1550万美元，地震事件为2000万美元，处于管理层既定指引范围内 [3] - 30.6亿美元地震限额中的4.2亿美元通过新巨灾债券Torrey Pines Re Series 2024 - 1获得，这是公司发起的第五笔保险关联证券交易 [4] 再保险计划亮点 - 8.95亿美元多年期保险关联证券容量提供多元化抵押再保险资本 [5] - 再保险小组有90家再保险公司和保险关联证券投资者，包括多家新再保险公司，财务实力评级为“A -”（优秀）或更好，或完全抵押 [5] - 几乎所有包含恢复条款的层级都有预付恢复条款，将飓风事件税前净损失限制在1550万美元，地震事件限制在2000万美元，需支付适度额外再保险保费 [5] 公司概况 - 帕洛玛控股公司是多家子公司的控股公司，综合业绩还包括可变利益实体Laulima Reciprocal Exchange，是创新专业保险公司，服务五类产品客户，旗下部分保险子公司获A.M. Best “A -”（优秀）财务实力评级 [6]

文章核心观点 - 帕洛玛控股公司成功完成2024年6月1日起生效的再保险计划，提高2024年全年调整后净收入指引至1.22亿 - 1.28亿美元 [1][5] 再保险计划情况 - 公司采购约4亿美元增量限额支持地震业务增长，地震事件再保险覆盖范围增至30.6亿美元，夏威夷飓风事件为7.35亿美元，美国大陆所有飓风事件为1.175亿美元 [2] - 飓风事件每次事故自留额从上年的1750万美元降至1550万美元，地震事件为2000万美元，处于管理层此前设定的指引范围内 [3] - 30.6亿美元地震限额中的4.2亿美元通过新的巨灾债券Torrey Pines Re Series 2024 - 1获得，这是公司发起的第五笔保险关联证券交易 [4] 再保险计划亮点 - 8.95亿美元的多年期保险关联证券容量提供多元化的抵押再保险资本 [5] - 再保险小组有90家再保险公司和保险关联证券投资者，包括多家新再保险公司，财务实力评级为“A -”（优秀）或更好，或完全抵押 [5] - 几乎所有包含恢复条款的层级都有预付恢复条款，将飓风事件的税前净损失限制在1550万美元，地震事件为2000万美元，需支付适度额外再保险保费 [5] 公司概况 - 帕洛玛控股公司是多家子公司的控股公司，综合业绩还包括可变利益实体Laulima Reciprocal Exchange，是创新型专业保险公司，服务五类产品客户，旗下部分保险子公司获A.M. Best “A -”（优秀）财务实力评级 [6]

文章核心观点 - 帕洛玛控股公司（Palomar Holdings）股价在过去一年大幅上涨，主要受新业务、高保费留存率和更好定价等因素推动，未来盈利和营收有望继续增长，同时推荐了其他几家财险行业的优质股票 [1][2][9] 帕洛玛控股公司表现 股价表现 - 过去一年公司股价飙升76.5%，而行业增长26.5%，金融板块和标准普尔500指数分别上涨25%和26.5% [1] 盈利情况 - 过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为15.10% [2] - 过去七天，2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别上调2.9%和2.7% [2] 盈利预测 - 2024年每股收益预计同比增长21.1%，营收预计达4.7868亿美元，同比增长28.3% [3] - 2025年每股收益预计同比增长18.3%，营收预计达5.9211亿美元，同比增长23.7% [4] 财务指标 - 净资产收益率为19.9%，同比扩大230个基点 [4] - 净投资收入五年复合年增长率（2018 - 2023）为49%，预计未来三年复合年增长率为59.5% [6] 业务优势 - 保费受益于各业务线保单数量增加，新业务、高留存率、产品拓展和新合作将保持增长势头 [5] - 优质固定收益证券、更高投资平均余额和收益率提升净投资收入 [6] - 收费业务PLMR - FRONT将推动中期增长，增强盈利基础 [7] - 综合比率自2017年以来除2020年外均低于95%，风险转移策略降低盈利波动性 [7] - 资产负债表无债务，运营卓越保持强大资本状况 [8] 盈利预期 - 2024年预计调整后净收入在1.13亿至1.18亿美元之间 [8] 其他财险行业股票 安石资本集团（Arch Capital Group） - Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为28.41% [9][10] - 过去一年股价上涨30.4%，过去30天，2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别上调5.1%和3.3% [10] RLI公司（RLI Corp.） - Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度中三个超盈利预期，一个未达预期，平均超预期幅度为132.39% [9][10] - 过去一年股价上涨8.9%，2024年和2025年盈利预计同比分别增长16.1%和3.2% [10][11] NMI控股公司（NMI Holdings） - Zacks评级为2（买入），过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为8.60% [9][11] - 过去一年股价上涨39.8%，2024年和2025年盈利预计同比分别增长9.1%和8.3% [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后净收入为2780万美元，合每股1.09美元，较2023年同期的2040万美元和每股0.80美元增长36%；调整后承保收入为2920万美元，高于去年的2220万美元；调整后综合比率为73%，与2023年第一季度的73.3%相近，剔除巨灾因素后为69.8%，低于去年的71.2% [70] - 第一季度净赚保费为1.079亿美元，较上年同期增长29.6%；净赚保费占毛赚保费的比例为35.6%，低于2023年第一季度的37%，高于2023年第四季度的33.9% [71] - 第一季度收购费用占毛赚保费的比例为10.5%，低于去年第一季度的11.4%，与2023年第四季度持平，预计全年该比例持平或有改善 [72] - 第一季度投资收入为710万美元，较上年同期增长39.4%；收益率为4.2%，高于去年第一季度的3.4%；第一季度投资的平均收益率为5.6% [97] - 第一季度损失和损失调整费用为2680万美元，其中非巨灾损耗损失2340万美元，洪水巨灾损失340万美元；损失率为24.9%，与去年的24.8%相近；第一季度损耗损失率为21.8%，巨灾损失率为3.1%；预计全年损失率约为21% - 25% [154] 各条业务线数据和关键指标变化 地震业务 - 2024年第一季度保费增长13%，剔除2023年第一季度一次性保费转移影响，同店增长18%；预计2024年保费将实现高个位数至20%的增长 [45] - 商业费率本季度增长11.6%，低于第四季度的18.9%；住宅地震政策的8% - 9%通胀保障提供高于通胀水平的缓冲和年度增长 [63] 内陆海运和其他财产业务 - 同比增长46%，由超额全国财产、夏威夷飓风和建筑商风险业务推动 [145] - 建筑商风险业务同店增长16%；超额全国财产业务同比增长约178%，费率增长6% [46] - 全风险业务增长21%，费率增长18%，低于上一季度的36%；洪水毛保费同比增长18%，受加州新业务暂停影响增长有所放缓 [64] 伤亡业务 - 第一季度保费较上年增长327%，商业承包商、一般和超额责任、房地产错误与遗漏以及杂项专业责任等业务表现强劲 [128] - 超额责任业务同比增长五倍，环比增长65%；承包商一般责任业务同比增长375%，环比增长64%；专业责任业务同比增长81%，环比增长28% [128] 代出单业务 - 第一季度保费同比小幅增长3%，受网络代出单项目竞争加剧、价格疲软、新合作伙伴上线缓慢以及未新增客户等因素影响 [67] 农作物业务 - 2024年第一季度保费收入3870万美元；预计2024年保费将超过1.25亿美元，高于此前预期的超过1亿美元 [92] - 预计大部分保费将在每年第三季度写入，第二和第四季度保费较少；第一季度的3870万美元保费约占全年预期保费的30% [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 地震市场价格稳定且有吸引力，商业费率虽较2023年有所缓和，但关键投资组合指标处于历史最佳水平，预计近期超额损失再保险成本下降将推动净赚保费强劲增长 [63] - 全风险业务费率增长从上个季度的36%降至18%；洪水业务受加州新业务暂停影响，增长有所缓和；重大洪水灾害损失与上季度预估一致 [64] - 专业责任产品综合费率增长6.5%，房地产错误与遗漏费率增长10.6%，超额责任业务增长6.7%，承包商一般责任业务增长9.9%，部分伤亡业务定价较软，私人公司董事及高级职员责任保险增长2.4% [66] - 代出单业务网络代出单项目竞争加剧，平均续约价格下降6.7% [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着资产负债表增长，公司将逐步承担更多业务，预计未来5 - 10年更多业务将纳入资产负债表，推动盈利增长 [2] - 公司致力于实现Palomar 2X目标，即三到五年内将调整后净收入翻倍，目前正朝着目标较短时间框架迈进 [44] - 公司将继续专注于专业保险领域，通过拓展产品线、加强合作伙伴关系和提升风险管理能力实现盈利增长 [44] - 行业竞争方面，市场具有广泛的费率完整性和定价纪律，未出现从E&S市场流向承认市场的情况 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对低于75%的综合比率充满信心，即使损失率上升1 - 2个百分点 [4] - 公司对业务增长趋势感到鼓舞，将2024年全年调整后净收入指引范围提高至1.13 - 1.18亿美元，指引中点意味着调整后净资产收益率高于Palomar 2X目标的20% [69] - 公司认为地震业务将在2024年实现18% - 20%的增长，为整体增长提供支撑 [75] - 公司预计2024年损耗损失率将适度上升，随着业务组合变化和相关业务增长，可能每季度上升1 - 2个百分点 [74] 其他重要信息 - 公司股东权益超过5亿美元，进入AM Best财务规模类别10，有助于开拓新市场、分销渠道和吸引人才 [61] - 公司正在进行6/1核心超额损失再保险安排和营销第五只巨灾债券，目前进展顺利，有信心实现或超越全年指导中嵌入的5%价格增长 [51] - 公司将授权新的股票回购计划 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度保费入账情况及盈利确认时间 - 第三季度保费入账有追赶效应，大部分保费在前期产生，等待种植面积报告在6 - 7月左右出来后入账，第三季度会有部分已赚保费确认，全年大部分业务在年底结束，第三和第四季度会确认部分盈利 [8] 问题: 公司规模扩大对业务增长的影响及量化情况 - 目前难以量化，近期商业承保会议显示，财务规模增长对环境团队和专业责任团队可能最相关，但承销商更关注获得A评级的时间；2020年公司超过2.5亿美元规模时曾开拓新分销渠道 [11] 问题: 再保险价格上涨不同幅度的美元收益 - 以去年6月1日风险转移成本约2.3亿美元为基础，若价格上涨幅度低于预期，每节省1%，在整个条约年度可节省约250万美元 [15][35] 问题: 业务组合变化导致损耗损失率每季度恶化1 - 2个百分点的原因及2022年投资者日给出的地震和非地震综合比率指引是否仍然适用 - 1 - 2个百分点的估计较为保守，若达到21% - 25%范围的中点（约23%），全年情况良好；损耗损失率季度波动正常，不代表业务出现问题；公司看到内陆海运、特殊财产和部分伤亡业务增长强劲 [17][18] 问题: 住宅和商业地震产品组合对费用率的影响 - 历史上住宅地震利润率较高，获取成本较低，但目前市场上商业地震费率上升，2024年住宅和商业地震政策利润率接近；预计全年总业务组合对收购费用率影响不大，该比率将保持相对平稳 [21][22] 问题: 辛辛那提针对高净值房主的策略是否意味着可以在非承认文件上承保住宅地震业务 - 公司以非承认方式承保，作为E&S政策为加州高净值E&S客户提供服务 [28] 问题: 农作物业务保费入账的正常比例及未来趋势 - 未来几年，第三季度将是保费入账最多的季度，第一季度次之，第二和第四季度较少，比例相对稳定 [28] 问题: 农作物业务盈利确认方式 - 通常在第三季度末和第四季度建模更清晰，对全年损失率更有信心，公司在盈利确认时间上与市场其他公司相似 [9] 问题: 伤亡业务配额分保的再保险佣金改善是否有意义 - 内陆海运和其他财产 - 伤亡业务仅占总业务的14%，配额分保部分约占该业务的40%，其中约5%的业务再保险佣金略有改善，主要是业务组合原因 [37] 问题: 代出单业务全年增长是否仍能与公司整体增长同步 - 代出单业务增长将低于公司整体增长，部分新合作伙伴上线缓慢，一个较大合作关系存在费率逆风；公司有合作项目储备，但增长将放缓，更接近第一季度的增长水平 [31] 问题: 2024年损耗损失率趋势及地震业务增长情况 - 预计2024年损耗损失率将适度上升，每季度可能上升1 - 2个百分点；地震业务预计2024年增长18% - 20%，不会显著低于整体增长水平 [74][75] 问题: 专业商业和E&S市场竞争环境 - 市场具有广泛的费率完整性和定价纪律，未出现从E&S市场流向承认市场的情况，财产费率虽较去年有所缓和，但仍有增长 [77] 问题: 第二季度净赚保费比率趋势及全年低点预测 - 预计第二季度净赚保费比率可能略有下降，第三季度将是全年低点，与当前假设下的情况相似；2025年该比率可能因农作物业务风险参与度提高和再保险价格变化而上升 [83][107][109] 问题: 农作物业务5%风险参与度的后续计划 - 目前未明确说明后续具体步骤 [110] 问题: 商业地震业务与商业财产供需和再保险市场的关系 - 商业地震业务较为细致，一定程度上跟随再保险成本和一级市场再保险定价，但在覆盖范围和参与者方面有差异 [111] 问题: 年中再保险续约成本预期及情况 - 公司预计再保险成本将略有上升，目前部分核心层已绑定，隐含风险调整后降幅与1月1日续约的地震条约相似，有信心实现或超越全年指导中嵌入的5%价格增长 [137] 问题: 伤亡业务增长加速的市场情况、费率和损失趋势以及增长持续性 - 公司以保守方式进入市场，有多种承保控制措施；目前认为费率足以覆盖损失成本，一般伤亡业务增长9.9%，超额责任业务增长6.7%，预计损失成本约为4% - 5%；市场有费率完整性和稳定性，除网络和私人公司董事及高级职员责任保险部分外，其他业务费率增长超过损失成本 [139][140][148] 问题: 住宅地震业务在加州等地区的客户留存率变化 - 公司住宅地震业务留存率一直保持在中高80%水平，虽新屋销售和房主保费上涨带来逆风，但凭借公司品牌、合作策略和加州地震管理局的变化，仍能维持住宅地震业务的中高个位数增长 [121] 问题: 2024年后损耗损失率是否继续上升 - 同意损耗损失率将继续上升，但不会因使用配额分保和平衡风险参与而大幅波动 [155]