关于Viettel公司 - 宣布商业推出其Open RAN (O - RAN)5G网络 该网络关键设备为自主研发[1] - 2025年初将在越南多个省份部署300多个站点 后续有在全国及国际扩张数千个站点的潜力[1] - 成为O - RAN社区的主要倡导者 是推出商业O - RAN网络的最大运营商之一[1] - 河内和河南省部署的初始gNodeB性能强劲 展示O - RAN技术优势 多项关键性能指标与传统网络相当且大幅降低基础设施成本[3] - 完成端到端5G产品套件 可满足公共和专用网络需求 其Massive MIMO分布式单元和无线电单元完全符合Open RAN标准[4] - 经过密集开发和严格测试5G Open RAN解决方案已达到商业级成熟度[5] 关于Qualcomm公司 - 是Viettel迈向5G商业化旅程中的关键合作伙伴 做出巨大贡献 加速Viettel在越南的网络部署[5] 关于行业影响 - 这是世界上第一个利用高通技术的5G RAN平台的O - RAN 5G网络[1] - 这种合作有助于双方将产品开发周期缩短数年 旨在为国际市场提供高质量低成本的5G解决方案并构建可持续生态系统[5] - 高通表示此次合作彰显其推动电信行业创新的决心 使运营商能够提供更好的5G体验[6] - GSMA亚太区负责人表示Open RAN为移动行业提供变革机会 Viettel作为首批大规模部署Open RAN的运营商之一 为亚太乃至全球行业树立了榜样 证明了Viettel和高通在加速连接未来方面的创新领导力[6]

文章核心观点 - 高通公布财报并分享与安谋控股即将到来的法律诉讼相关想法，视频讨论影响高通的最新情况 [1] 相关要点 - 视频发布于2024年11月11日，使用的股价为该日盘后价格 [1] - 高通股票代码为QCOM，当日下跌1.14% [1]

文章核心观点 - 高通公司受益于智能手机升级周期，第四财季业绩强劲，股价上涨，虽未达6月峰值但年初至今涨幅近20%，考虑到估值有吸引力、智能手机市场改善及其他领域机会增加，是投资者长期投资的不错选择 [1][12] 营收情况 - 高通营收增长在2024财年下半年加速，第三财季营收增长11%，截至9月29日的季度营收增长19%至102亿美元，超分析师预期的99亿美元 [2] - 总芯片营收增长18%至87亿美元，其中手机芯片营收增长12%至61亿美元，汽车营收增长68%至8.99亿美元，物联网营收增长22%至17亿美元 [3] - 高利润率的授权业务营收增长21%至15亿美元，调整后每股收益增长33%至2.69美元，超分析师预期的2.56美元 [6] 各业务增长原因 - 手机营收增长得益于安卓营收增长20%，新骁龙8 Elite芯片开局良好，公司还通过与领先人工智能模型公司合作开拓边缘设备人工智能机会 [4] - 汽车芯片业务受益于更多采用其技术的新车型推出，向数字座舱和高级驾驶辅助系统的转型取得成效 [5] - 物联网业务受益于新产品推出和渠道库存持续正常化 [5] 未来展望 - 高通预计第一财季营收在105亿至113亿美元之间，芯片营收在90亿至96亿美元之间，授权营收在14.5亿至16.5亿美元之间，调整后每股收益在2.85至3.05美元之间 [7] - 手机芯片销售预计实现个位数中段百分比增长，受中国智能手机制造商需求和新安卓智能手机发布推动；汽车业务营收预计增长超50%，物联网营收预计增长20% [8] 投资分析 - 高通受益于智能手机销售复苏和升级周期，消费者对能运行人工智能应用的强大设备需求增加，购买更先进智能手机比例提高，有利于公司销售新芯片 [9] - 公司在汽车、物联网、个人电脑和扩展现实眼镜等领域取得进展，Copilot+个人电脑和新骁龙X Plus 8核芯片有望成为增长动力 [10] - 从估值角度看，高通股票具有吸引力，基于分析师估计的远期市盈率略超15，市盈率相对盈利增长比率略高于0.6，通常PEG比率低于1被视为低估 [11]

公司财报相关 - Qualcomm（纳斯达克股票代码：QCOM）上周公布财报 业绩表现出色似乎是个丰收季[1] - 财报公布后股价最初上涨近10% 但现在已回落到财报公布前水平[1] - 公司产生大量现金且有显著增长[1]

公司业绩 - 高通公司（Qualcomm Incorporated，QCOM）2024财年第四季度财报业绩稳健，调整后的收益和营收超出Zacks共识预期，这得益于安卓手机和汽车业务的健康需求趋势，两项指标均同比提高[1]。 - 在第四财季，物联网（IoT）营收因新产品推出和渠道库存正常化飙升22%，达到16.8亿美元，汽车业务营收受其Snapdragon Digital Chassis平台新车型内容增加的推动增长68%，达到创纪录的8.99亿美元[4][6]。 公司业务 - 高通凭借其Snapdragon产品组合的优势，在移动领域看到了稳健的增长机会，随着5G技术的加速推出，该芯片制造商正受益于移动许可计划的投资，公司定位良好，能够实现长期营收目标[2]。 - Snapdragon移动平台利用具有前沿功能的多核CPU处理器、出色的图形处理能力和全球网络连接，具备快速和超高能效的特点，采用该平台的智能手机和移动设备能实现沉浸式增强现实和虚拟现实体验、出色的摄像功能、卓越的4G LTE和5G连接以及先进的安全解决方案[3]。 - 公司打算利用人工智能来满足对基本产品和服务日益增长的需求，在从移动行业的无线通信公司向智能边缘的连接处理器公司的无缝转型方面持续发力，在边缘网络（EDGE networking）方面发展良好[4]。 - 收购Veoneer公司使高通在新兴的驾驶员辅助技术市场站稳脚跟，将Veoneer的Arriver业务相关资产纳入其高级驾驶辅助系统（ADAS）产品组合，为汽车制造商提供一个开放且有竞争力的平台[5]。 - 汽车远程信息处理和连接平台、数字座舱和C - V2X解决方案推动了新兴的汽车行业趋势，如联网汽车的增长、车内体验的转变和汽车电气化[6]。 公司股价表现 - 过去一年，高通股价上涨38%，相比之下行业涨幅为51.7%，跑赢惠普企业公司（Hewlett Packard Enterprise Company，HPE）等同行，但落后于博通公司（Broadcom Inc.，AVGO），AVGO涨幅为94.0%[7]。 公司盈利预期 - 尽管季度业绩稳健，但过去7天高通2024年的盈利预期下降了15美分至10.83美元，2025年的盈利预期下降了18美分至11.99美元，这表明由于公司长期业务前景平淡，市场情绪看跌[8]。 - 从60日的盈利预期修正趋势来看，各季度均有不同程度的下降趋势[9]。 公司面临挑战 - 多年来，高通的利润率因高昂的运营费用和研发（R&D）成本而下降，尽管第四财季利润率有所提高，但公司预计未来手机市场疲软，设备整体组合较弱，来自低成本芯片制造商和手机芯片组市场老牌企业的激烈竞争可能会损害高通的利润，全球智能手机市场的大部分增长预计将来自低成本新兴市场，这可能会对高通的利润率造成压力[10]。 - 高通在中国进行裁员和紧缩措施以维持业务，这引发了对其在中国长期生存能力计划的质疑[13]。 公司整体评价 - 凭借稳健的季度业绩和强劲需求趋势带来的良好营收潜力，高通似乎是一个不错的投资选择，对质量的重视、运营计划的精心执行和产品组合的不断增强正在为客户创造更多价值，但激烈的竞争和关键终端市场的疲软可能会对其利润增长造成压力，高研发成本在很大程度上侵蚀了其盈利能力，盈利预期下降，投资者对其股票持负面看法，目前Zacks评级为3（持有）[12][13]。

关于公司管理 - 该账户由Noah's Arc Capital Management管理 [1] - Noah Cox是Noah's Arc Capital Management的管理合伙人其观点不一定反映公司观点 [3] 关于分析师披露 - 分析师在QCOM股票中有受益的多头头寸通过股票所有权期权或其他衍生品 [2] - 文章由分析师自己撰写表达自己观点除了Seeking Alpha没有接受报酬与文章中提到股票的公司没有业务关系 [2] 关于Seeking Alpha披露 - 过去的表现不能保证未来的结果没有给出关于投资是否适合特定投资者的建议或意见 [4] - 上述表达的任何观点或意见可能不能反映Seeking Alpha整体的观点Seeking Alpha不是持牌证券交易商经纪人或美国投资顾问或投资银行分析师是第三方作者包括专业和个人投资者可能未被任何机构或监管机构许可或认证 [4]

分组1 - Parkev Tatevosian无文中提及股票持仓 [1] - 富达投资集团持有高通股票并推荐 [1] - Parkev Tatevosian是富达投资集团附属机构，推广服务或获补偿 [1]

关于退休论坛 - 退休事务复杂且只有一次机会做好 退休论坛提供可行理念高收益安全退休投资组合和宏观经济展望以帮助最大化资本和收入并搜索整个市场来帮助最大化回报 [1] 关于高通公司 - 高通是世界最大半导体公司之一市值近2000亿美元股票自2024年中期以来呈下跌趋势且有较大波动 [2] 关于分析师披露 - 分析师在高通股票中有受益的多头头寸通过股票所有权期权或其他衍生品文章表达自己观点未因文章接受除Seeking Alpha之外的报酬与文中提及股票的公司无业务关系 [3]

报告公司投资评级 - 研报未给出高通公司的投资评级，无法准确回答 [无] 报告的核心观点 - 得益于旗舰机型出货带动拉货以及多元化业务布局，高通2024Q3业绩高于预期，实现营业收入102亿美元（YoY+18%），净利润30.36亿美元（YoY+33%），EPS为2.69美元 [2] - 中国手机厂商助力高通业绩增长，2024财年高通46%的收入来自总部设在中国的客户，且高通与传音合作拓展发展中市场业务 [2] - 汽车芯片业务表现出色，收入8.99亿美元（QoQ+11%，YoY+68%），连续多个季度创纪录，新平台被多家汽车制造商采用 [2][3] - 物联网业务营收大幅增长，24Q3收入17亿美元（YoY+21%），受益于PC/XR新品推出及库存优化 [2] - 公司给出2024Q4业绩指引，预计实现营业收入105 - 113亿美元（YoY+6%~14%），调整后每股收益2.85 - 3.05美元（YoY+4%~11%），并分QCT和QTL业务进行了具体预测 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、高通2024Q3业绩 - 收入及盈利情况：24Q3实现营收102.44亿美元（YoY+18%）；GAAP口径统计下，净利润为29.20亿美元（YoY+96%），每股收益2.59美元（YoY+96%），Non - GAAP口径下每股收益为2.69美元 [5] - 支出情况：运营费用23.30亿美元，高于业绩指引，向股东返还了22亿美元（其中包括13亿美元的股票回购和9.47亿美元的股息） [6] 二、营收划分 - QCT部门：实现营业收入87亿美元（YoY+18%），税前利润率28%，得益于物联网和汽车业务的强劲增长 [6] - 手机业务：营收61亿美元（YoY+11%），符合预期 [8] - 物联网业务：营收17亿美元（YoY+21%），增长显著，主要由于新产品的推出和渠道库存的持续正常化 [9] - 汽车业务：营收8.99亿美元（YoY+68%），连续五个季度实现创纪录 [10] - QTL部门：实现营收15亿美元（YoY +15%），税前利润率为74%，处于预期上限 [11] 三、各业务线发展情况 - PC：推出Snapdragon X Plus 8核计算平台，多家OEM厂商将推出搭载该平台的设备，已有58个平台已发布或正在开发中，扩大了AI PC潜在市场 [12] - XR：相关产品为新用户提供更实惠的头戴设备选择，扩大了在空间计算领域的机会，还有其他产品具备多种功能和性能优势 [13] - 网络：发布的产品将连接和计算能力整合，为运营商和企业在多领域部署提供机会 [13] - 汽车：发布新的汽车平台，采用定制CPU和NPU，性能提升，被理想汽车和梅赛德斯奔驰等头部汽车制造商采用 [15] - 手机：发布骁龙8 Elite移动平台，性能提升，已应用于多家厂商产品中，未来将应用于更多品牌 [17] 四、公司业绩指引 - 2024Q4整体：预计实现营业收入105 - 113亿美元（YoY+6%~14%），调整后每股收益2.85 - 3.05美元（YoY+4%~11%） [2] - QCT部门：预计实现营收收入90 - 96亿美元（YoY+7%~14%），税前利润率29% - 31%，手机业务收入将同比增长中个位数百分比，物联网业务将在多领域增长，汽车业务预计同比增长50%，环比大致持平 [2] - QTL部门：预计实现收入14.5亿 - 16.5亿美元（YoY - 3%~+10%），税前利润率73% - 77% [20]

核心观点 - 高通公司(QCOM)在2024财年第四季度表现强劲，调整后的盈利和收入均超出了Zacks共识预期，主要得益于Android手机和汽车业务的强劲需求[1] 盈利情况 - 在GAAP基础上，2024财年第四季度的净收入几乎翻倍，达到29.2亿美元或每股2.59美元，而去年同期为14.9亿美元或每股1.32美元[2] - 非GAAP净收入为30.4亿美元或每股2.69美元，高于去年同期的22.8亿美元或每股2.02美元，超出Zacks共识预期13美分[2] - 2024财年GAAP盈利从72.3亿美元或每股6.42美元增长到101.4亿美元或每股8.97美元，非GAAP盈利从94.9亿美元或每股8.43美元增长到115.4亿美元或每股10.22美元[3] 收入情况 - 在GAAP基础上，2024财年第四季度的总收入从去年同期的86.6亿美元增长到102.4亿美元，超出共识预期的99亿美元[4] - 2024财年GAAP收入从358.2亿美元增长到389.6亿美元[5] - 高通连续第五个季度创下汽车收入记录，主要得益于Snapdragon Digital Chassis平台的强劲势头，手机和工业物联网(IoT)业务的强劲表现也推动了收入增长[4] 分部业绩 - 高通CDMA技术(QCT)部门的季度收入为86.8亿美元，高于去年同期的73.7亿美元，汽车平台和手机需求的增加以及IoT业务渠道库存的正常化促进了收入增长[6] - 汽车收入增长68%至创纪录的8.99亿美元，主要得益于新车型发布中Snapdragon Digital Chassis平台的内容增加[7] - 手机收入增长12%至61亿美元，主要得益于高端Android手机的强劲需求[7] - IoT收入增长22%至16.8亿美元，得益于新产品发布和渠道库存正常化[7] - QCT部门的EBT利润率从26%上升到28%[7] - 高通技术授权(QTL)收入为15.2亿美元，同比增长21%，主要得益于手机和汽车业务的强劲表现，EBT利润率从66%提高到74%[8] 现金流与流动性 - 2024财年高通从经营活动中产生的净现金为122亿美元，高于去年同期的113亿美元[9] - 2024财年末，高通拥有78.5亿美元的现金和现金等价物，以及132.7亿美元的长