该行对高通估值调整幅度有限，将目标价从175美元上调至185美元，并维持"中性"评级，因公司仍难以 超越市场预期。 瑞银发表报告指，高通第四财季营收与每股盈利均胜预期，主要驱动力几乎完全来自QCT业务。另外， 数据中心业务正成为新焦点，高通将于2026年公布更详尽的产品路线图。该行确信该公司具备竞争实 力，但供应链中鲜少发现相关产品踪迹，因此推断此路线图至少需数年才能产生实质影响。与此同时， 公司的核心问题依然存在，包括与苹果可能不再支付专利费，或至少会争取大幅降低相关费用。 ...

公司业绩与指引 - 高通2025财年第一季度调整后每股收益指引为3.30-3.50美元，高于分析师预期的3.26美元 [1] - 高通2025财年第一季度营收指引为118亿-126亿美元，其中技术业务（QCT）营收指引为103亿-109亿美元，高于分析师预期的115.9亿美元 [1] - 业绩超预期主要得益于智能手机终端市场需求回暖 [1] - 发布业绩后公司股价夜盘微涨0.12% [1] 华尔街分析师观点 - 花旗分析师维持中性评级，将目标价从175美元上调至180美元，认为苹果转向自研调制解调器将对高通的每股收益构成压力 [1] - 汇丰分析师维持持有评级和170美元目标价，认为高通的AI芯片规格可能不及英伟达和AMD等同行，预计2026-2027财年AI相关营收机会为6.75亿-20亿美元 [2] - Melius和瑞穗证券分别将高通目标价从165美元和185美元上调至195美元和200美元 [3] 业务多元化与挑战 - 公司多元化计划正取得进展，但与智能手机相关的担忧仍是主要问题 [1] - 高通计划在2026财年和2027财年推出AI200和AI250机架式AI推理解决方案，但其芯片将采用低功耗DDR内存而非同行使用的高带宽内存 [2] - 台积电代工价格上涨、BT基板组件短缺以及智能手机SoC中Arm v9架构专利费的更高比例采用，可能对毛利率构成压力并持续至2026年上半年 [2] - 分析师认为，若数据中心业务营收达标，可能抵消苹果业务流失带来的不利影响 [2]

美银证券发表报告指，高通第三季营收增长10%，好过市场预期的5.1%，主要受惠于QCT业务收入录得 13.2%增长，市场预期为7.7%。QCT业务表现全面强劲，手机、汽车及物联网业务收入分别增长 14.2%、17.1%及7.4%，全数超越市场预期。该行上调盈测以符合公司指引，并将目标价由200美元上调 至215美元，重申"买入"评级。 ...

The CNN Money Fear and Greed index showed an increase in the overall fear level, while the index moved to the “Extreme Fear” zone on Thursday.U.S. stocks settled lower on Thursday, with the Nasdaq Composite dipping more than 400 points during the session. Risk-off sentiment returned sharply on Thursday, with AI-linked stocks leading a broad selloff across Wall Street and renewed pressure hitting crypto markets.In earnings news, Robinhood Markets Inc. (NASDAQ:HOOD) plunged more than 10%, despite beating Wall ...

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数从30.2降至23.6，进入“极度恐惧”区域 [1][5] - 美国股市普遍收跌，纳斯达克综合指数下跌超过400点，标普500指数下跌1.12%，道琼斯指数下跌约399点 [1][4] - 市场出现避险情绪，与人工智能相关的股票领跌，加密货币市场也面临新的压力 [1] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收跌，通信服务、非必需消费品和信息技术板块跌幅最大 [3] - 能源和医疗保健板块逆势上涨，收盘走高 [3] 公司盈利与股价反应 - Robinhood Markets Inc 尽管上季度业绩超预期，但股价暴跌超过10% [2] - 业绩强劲但股价疲软的趋势在其他热门股如Palantir Technologies Inc和Advanced Micro Devices Inc中亦有体现 [2] - Qualcomm Inc 业绩超预期，但由于管理层预计未来许可收入略有疲软，股价下跌约4% [2] 经济数据 - 美国雇主10月份宣布裁员153,074人，较前一个月的54,064人大幅增加 [3] 市场关注点 - 投资者正等待Six Flags Entertainment Corp、Fluor Corp和Enbridge Inc等公司公布业绩 [4]

人民网上海11月7日电 （记者焦磊）11月5日至10日，第八届中国国际进口博览会（以下简称"进博 会"）在上海举办。进博会期间，高通公司中国区董事长孟樸在做客人民网访谈间时表示，高通将结 合"人工智能+"行动，与中国产业链紧密合作，推动端侧人工智能快速落地，赋能千行百业。 今年是高通连续第八年参加进博会，孟樸表示："我们非常高兴能够一直参与进博会，成为'全勤生'， 不仅因为这是国家级平台，也因为对于我们来说，这是一个难得的交流与合作的机会。" 孟樸介绍，高通在展台带来了与中国伙伴合作的众多成果，覆盖智能手机、智能网联车、XR等领域， 这些终端成果都体现了"中国速度"。 "我们9月底刚刚发布了最新的第五代骁龙8至尊版的旗舰芯片，现在短短一个多月过去，中国的合作伙 伴已经推出了12款采用了我们最新芯片的旗舰手机。"从手机到PC、汽车等多元智能终端，再到突破性 的终端侧AI体验及6G前沿应用演示，孟樸表示，高通与中国伙伴合作的领域正"越来越宽广"。 在谈到AI发展趋势时，孟樸认为，云端和端侧协同的混合AI会越来越多，而在端侧的人工智能对于AI 融入每个人日常生活和工作必不可少。 "十五五"规划建议提出，促进实体经济 ...

松下的AI洗衣机（11月6日、上海市） 中国国际进口博览会11月6日在上海开幕。松下控股的副社长本间哲朗表示，"将使用中国的AI等，在被 称为'内卷'的竞争激烈的中国市场中胜出"。欧美科技巨头也在寻找商机。除高通、超微半导体 （AMD）、阿斯麦也参展…… 日本经济新闻（中文版：日经中文网）多部田俊辅 上海、若杉朋子 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 在汽车领域，丰田介绍了燃料电池车（FCV）和搭载自动驾驶技术的车辆。索尼集团展示了一套将车载 摄像头与路边摄像头影像相结合，用于辅助驾驶的系统 运营"无印良品"的良品计划展出了用天然材料染色的服装和使用天然材料制造的化妆品。11月6日到访 会场的社长清水智表示，"消费者已开始选择可以长期使用的东西和值得信赖的东西"，指出消费者价值 观的变化成为东风。 资生堂设置了体验区，供来场者试用面向美容医疗诊所的产品（这类产品在中国女性中日益普及），以 及计划于2026年在中国推出的香水品牌"Serge Lutens（芦丹氏）"的产品。亚瑟士（ASICS）分解超轻跑 步鞋进行介绍， ...

美股市场整体表现 - 美东时间11月6日，美股三大指数集体低开低走，纳斯达克指数大跌1.9%，报收23053.99点，盘中一度跌幅超2% [1] - 标普500指数下跌1.12%，道琼斯指数小幅下跌0.84% [1] - 市场恐慌情绪升温，VIX恐慌指数大幅收涨超8% [1] - 纳斯达克指数当日最高为23469.55点，最低为23011.06点，振幅达1.95% [2] - 纳斯达克指数成交量达114.26亿股 [2] 科技股及AI板块表现 - 科技股成为重灾区，AI相关个股领跌，AMD股价大跌超7% [4] - 英伟达、特斯拉、高通跌幅均超3%，亚马逊、Meta、甲骨文跌超2% [4] - 微软、台积电ADR跌超1%，苹果、博通出现小幅收跌 [4] - AI应用股多邻国股价暴跌超25%，创有史以来最大单日跌幅，主要因公司业绩指引不及预期且强调专注用户增长而非短期货币化 [4] - AI板块异动与OpenAI高管言论引发的市场误解相关，尽管公司澄清并非寻求政府直接兜底，但仍加剧市场对AI泡沫的讨论 [4] 就业市场数据 - 10月美国企业裁员总数达153,074人，较9月激增183%，几乎是去年同期的三倍，创下2022年以来10月最高水平 [5] - 裁员主要由科技业和仓储业推动，2025年已成为自2009年以来裁员最严重的一年 [5] - 美国10月非农就业减少9,100人，而9月曾增加33,000人 [6] 美联储政策动向 - 美联储降息前景的不确定性是此次美股大跌的核心原因之一，多位官员发声凸显内部对降息路径的重大分歧 [7] - 芝加哥联储主席古尔斯比对进一步降息持谨慎态度，因政府停摆导致关键通胀数据缺失且总体通胀近期呈回升态势 [7] - 克利夫兰联储主席哈玛克态度更为鹰派，认为通胀是比劳动力市场疲软更紧迫的担忧，主张货币政策继续对通胀施压 [7] - 纽约联储主席威廉姆斯表示低利率时代仍在持续，中性利率估计在1%左右 [7] - 美联储理事巴尔强调需关注确保就业市场保持稳健状态，新任理事米兰认为美联储继续降息仍是合理的行动 [7]

智通财经APP获悉，近日，高通(QCOM.US)召开2025财年第4季度业绩说明电话会。高通表示，公司对 进入数据中心领域感到非常兴奋，并认为这是公司多元化扩张的 "新篇章"。公司的核心竞争优势在于 能效，即用最少的功耗生成最多的 Token。公司主要从两个方面切入：一是公司拥有一个极具竞争力的 高能效 CPU，可用于 AI 集群的头节点和通用计算；二是公司正在构建一个专为 AI 推理设计的全新架 构。公司的 AI 200 和 AI 250 芯片及加速卡解决方案正是在这一战略下开发的，目前进展令人满意，更 多细节和性能指标将在明年初公布。 关于客户合作，公司的确与一家 "超大规模" 客户进行了讨论，并且对结果非常满意。该合作的更多细 节，将作为公司未来发布数据中心路线图时的一部分内容进行更新。市场显然需要竞争，而高通将以一 贯的方式，用过硬的产品性能来证明自己。 Q&A 问答 Q：市场似乎仍然非常担心明年三月季度的表现，主要原因就是你们在那个主要安卓客户的份额发生了 变化。从历史上看，你们手机业务从十二月季度到三月季度的环比降幅通常在高个位数（例如 7-9%） 左右。考虑到份额降低，这个历史环比降幅趋势还适用 ...

小鹏机器人技术展示与争议 - 小鹏发布新一代IRON人形机器人，因高度拟人化的外观和步态引发真人伪装质疑 [4] - 为回应质疑，CEO何小鹏在发布会现场直播拆解机器人外壳，展示内部机械结构以正名 [5] - 何小鹏现场一度哽咽，将此次自证比作电影《让子弹飞》中"证明自己只吃一碗饭"的情节 [5] 安世半导体控制权与供应链纠纷 - 荷兰安世半导体澄清前CEO张学政未复职，其投票权已由独立管理人接管，公司控制权矛盾持续升级 [8] - 安世以中国子公司拒付货款为由暂停向东莞工厂供应晶圆，但安世中国反向控诉荷兰总部欠付货款达10亿元 [8] - 断供已导致承担70%终端产能的东莞工厂受影响，引发欧洲车企恐慌囤货，相关芯片价格上涨近20% [8] 自动驾驶公司资本市场表现 - 小马智行与文远知行同日登陆港交所，募资额分别为67.1亿港元和23.9亿港元，但上市首日股价均破发 [12] - 小马智行目前美股市值约为文远知行两倍，显示出两家公司在资本市场表现出现分化 [12] 新能源汽车与智能硬件动态 - 蔚来ES8在交付41天后累计交付量破万台，创40万元以上纯电车型最快破万纪录，李斌亲自辟谣加钱插队传闻 [14][15] - 小鹏汇天飞行汽车"陆地航母"累计订单超7000台，其中国内订单超6000台，预计2025年底上市，2026年交付 [18] - 前大疆核心研发人员Goding创业成立"旷野创新"，聚焦户外智能载具，已完成种子轮融资，首轮估值过亿人民币 [12][13] 科技公司业务与人事变动 - 小米宣布小米通话APP将停服，官方回应称其历史使命已完成，而非手机不能打电话 [17] - 原华为天才少年"稚晖君"彭志辉被提名为上纬新材第四届董事会董事候选人，其关联实体已完成对公司的要约收购 [19][20] - 小红书通过子公司全资控股东方电子支付有限公司，间接获得支付牌照，可能为其电商业务发展铺路 [22][23] 手机与芯片行业市场格局 - 2025年第三季度中国智能手机市场vivo以18.5%份额保持第一，华为份额16.4%，小米份额16.2%同比增长1.1% [25][26] - 高通预计在三星Galaxy S26系列中芯片供应份额将达75%，并称此为新常态，暗示三星将继续推行双芯片策略 [43][44] - 苹果被曝将继续推进iPhone Air产品线，计划于2026年推出iPhone Air 2，尽管当前型号需求疲软供应链已削减超80%产能 [47] 国际车企战略调整与挑战 - 日产为应对2750亿日元全年亏损预测，计划出售总部大楼作价970亿日元，并关闭工厂将产能降至250万辆，全球裁员2万人 [33][34][35] - Stellantis因电池故障导致19起火灾，全球召回37.5万辆插电混动Jeep车型，这些电池由三星SDI生产 [47][48] - 特斯拉股东批准马斯克1万亿美元薪酬方案，超过75%投票支持，该方案与将公司市值扩大至8.5万亿美元等一系列业绩目标挂钩 [35][36] 人工智能行业前沿动向 - OpenAI CEO奥尔特曼表示若OpenAI不是首家由AI担任CEO的大公司，他将感到羞愧，并认为AI几年内可胜任主要部门管理 [38] - 马斯克的xAI公司要求员工提交生物识别数据用于训练"虚拟女友"Ani，引发部分员工对数据用途和隐私的担忧 [39][40][41]