大芯片市场格局变化 - 大芯片市场过去由英特尔、AMD和IBM主导，但近年来英伟达凭借GPU优势实现反超，Arm也找到切入机会 [1] - 高通收购SerDes供应商Alphawave后，大芯片市场格局发生重大变化 [1][7] SerDes技术的重要性 - SerDes是数据中心通信的关键技术，用于芯片间高速串行通信，取代并行链路 [3] - 20世纪90年代末至21世纪初，SerDes速率从OC-24（2488.32Mbps）发展到10Gbps，并广泛应用于PCB和背板通信 [3] - 现代FinFET技术中，基于DSP的SerDes架构成为主流，支持PAM4调制，使数据吞吐量翻倍 [4][5] - SerDes技术支撑数据中心和消费电子产品的数字通信标准，是异质芯片市场的关键需求 [6] 芯片巨头在SerDes领域的竞争 - 博通、Marvell、英伟达、英特尔、AMD和联发科均为SerDes市场的高端玩家 [8] - 英伟达的NvLink技术从第一代（160GB/s双向带宽）迭代至第五代，支持200G SerDes，并开放IP授权 [9][10] - 英特尔在2013年展示224G PAM4 SerDes，支持短距离和中距离连接，并曾收购与Alphawave创始人相关的公司 [10][11] - AMD的Infinity Fabric依赖高性能SerDes，支持封装内和封装间通信 [12] - 联发科展示224G SerDes，扩展其ASIC产品组合 [13] 高通收购Alphawave的战略意义 - Alphawave是全球第四大IP公司，收入从0增长至2.7亿美元，拥有224G PAM4 SerDes技术 [8] - 收购Alphawave补强高通在数据中心市场的连接能力，与Oryon CPU和Hexagon NPU形成协同 [13] - Alphawave的Chiplet和UCIe IP技术（支持36G die-to-die速率）为高通布局未来异构计算提供优势 [14] 行业竞争格局展望 - 高通通过收购切入数据中心市场，将成为英伟达、英特尔和AMD的有力竞争对手 [16] - Arm也在积极布局芯片领域，进一步加剧市场竞争 [14][16] - 大芯片市场对初创公司的机会逐渐减少 [16]

苹果新软件设计 - 苹果在全球开发者大会上推出采用"液态玻璃"材料的新软件设计，该材料具有半透明特性，能反射和折射环境并产生动态变化，使控制、导览、app图标等元素更具活力 [2] - 新设计首次同时覆盖iOS 26、iPadOS 26、macOS Tahoe 26和watchOS 26等多个平台 [2] SpaceX星链卫星 - SpaceX的"星链"卫星坠落数量从2020年的2颗飙升至2021年的78颗，2022年和2023年分别坠落99颗和88颗 [3] - 2024年卫星坠落数量显著增加至316颗，累计损失583颗卫星，约每15颗卫星中有一颗坠落 [3] 微信平台内容治理 - 微信近期前置拦截并下架近百部违规微短剧，涉及不良价值观导向、侵权、猎奇剧情及隐晦色情诱导等内容 [4] - 平台同时对违规小程序进行处置 [4] 格力电器动态 - 格力电器通报网络维权进展，公安机关对5名诽谤公司及高管的自媒体人实施行政处罚 [4] - 格力自研芯片已在家用空调产品中规模应用，自研占比约30%，并扩展至商用空调、智能装备及工业机器人等领域 [7] SHEIN供应链澄清 - SHEIN否认"一年内将印度供应商从150家增至1000家"的报道，称该计划不实 [5] 高通收购案 - 高通拟以每股183便士现金收购英国公司Alphawave，估值约24亿美元，交易预计2026年Q1完成 [6] - Alphawave的数据中心连接IP技术将补充高通资产，助其进入数据中心行业 [6] - 约50%股东及董事已同意支持交易，董事会一致推荐该收购 [6] 东方甄选新品 - 东方甄选首款自营卫生巾正式投产，产品为纯棉表层设计，推出240mm和290mm两款规格 [6] - 首批产品将于6月16日在App首发，6月18日登陆全网官方渠道 [6] 海光信息重组 - 海光信息拟通过换股方式吸收合并中科曙光，并募集配套资金，股票将于6月10日复牌 [7] - 交易需经股东会审议及监管批准后方可实施 [7]

泡泡玛特与Labubu IP运营 - 泡泡玛特创始人王宁以203亿美元身家成为河南新首富，超越牧原股份秦英林的163亿美元 [3] - Labubu IP已运营十年，通过故事积累大量粉丝，近期因与胡润的蓝宝石交换事件引发关注 [3] - 公司否认进军AI玩具传闻，称"没听说过"相关计划 [15] 比亚迪公关事件 - 品牌总经理李云飞发布关于"常压油箱"事件的微博回应，6小时后删除，内容获1.3万赞和4000转发 [6] - 删除原因为董事长王传福要求"和为贵"，但声明内容全部属实 [6] 苹果WWDC2025更新 - 发布26个版本操作系统更新，包括"液态玻璃"设计和新命名的系统版本 [6][8] - 推出AI自动接听电话功能、独立游戏应用整合社交功能 [8] - CarPlay新增13个汽车品牌支持，包括小鹏、极氪等中国品牌 [8] - visionOS 26新增空间场景和空中写字功能 [9] 小米中国区人事调整 - 副总裁王晓雁兼任小米之家总经理，原总经理王辉转任销售管理部 [9] - 王晓雁2019年加入后已负责电商、新零售等多部门，此次调整延续其职责扩展 [9] SHEIN印度市场澄清 - 否认与信实集团在海外销售印度制造服装的计划 [9] - 合作仅限于品牌知识产权授权，不涉及生产制造 [9] 薇娅复出动态 - 通过"谦寻超级会员"小程序低调复出，本人出镜担任服装模特 [9] - 小程序定位私域商城，销售美妆、食品等品类 [9] DeepSeek高管变动 - 核心高管（疑似CTO）离职创业，瞄准Agent赛道，计划2025年圣诞节发布产品 [12] - 项目已获头部VC融资，公司内部无正式CTO职位设置 [12] 京东酒旅业务扩张 - 以3倍薪资从携程、美团等平台挖人，发布多个酒旅相关岗位 [12][13] - 招聘要求包括5年以上互联网经验，熟悉酒店、机票等业务架构 [13] 美的北美召回事件 - 主动召回U型窗机，涉及贯流风轮叶片发霉问题 [14] - 上市6年总销量超170万台，客诉仅152例，客诉率低于万分之一 [14] 星巴克价格策略 - 数十款非咖啡饮品降价，平均降幅5元，最低23元起 [15] - 策略针对"上午咖啡，下午非咖"场景，暂未涉及咖啡品类 [15] SpaceX星链卫星异常 - 2023年316颗卫星坠毁，累计损失达583颗（占总发射量6.7%） [15][17] - 研究显示坠落与太阳活动增强直接相关 [17] OpenAI商业表现 - ChatGPT推动年度经常性收入突破100亿美元 [17] - 数据不含微软许可收入等一次性交易 [17] 胖东来员工权益保护 - 出台人格尊严补偿标准：精神伤害补偿1-10万，身体伤害10万起 [17][18] - 将对网络侵权和诽谤行为追究法律责任 [17] 谷歌搜索量领先 - 日均搜索量达137亿次，是Instagram（65亿次）的2.1倍 [29] - ChatGPT日均10亿次，达成里程碑速度比谷歌快5.5倍 [29][30] 融资与并购动态 - 硅基流动获阿里领投数亿元融资，美团等跟投 [32] - 高通24亿美元收购英国半导体公司Alphawave [32] - 欧莱雅收购英国护肤品牌Medik8多数股权 [32] - 人人租完成数亿元D1轮融资，推动AI在租用链路应用 [32] 小红书技术进展 - 开源1420亿参数MoE模型dots.llm1，激活参数仅140亿 [33] - 使用11.2万亿非合成训练数据，降低推理成本 [33] 小鹏新车发布 - G7将于6月11日亮相，定位25万级L3算力SUV [33] - 在智驾、智舱等八大领域技术升级 [33] 行业数据预测 - Canalys预计2025年AI手机渗透率达34% [37] - 5月中国新能源车零售102.1万辆，同比增长28.2% [37]

高通收购Alphawave交易 - 高通宣布以每股183便士现金收购Alphawave，总价约24亿美元，较未受影响日收盘价94便士溢价96% [1] - Alphawave股东可选择将股票兑换为0.01662股高通股票，董事会已一致推荐该交易 [1] - Alphawave于2021年IPO发行价为每股410便士，但股价长期低于该水平 [1] 收购战略价值 - Alphawave拥有高速SerDes IP技术，对AI处理器和数据中心应用至关重要 [1][2] - Arm曾考虑收购Alphawave获取SerDes技术，但最终放弃 [1] - 高通计划开发自研数据中心处理器，收购将显著提升其芯片设计能力并缩短产品上市时间 [2] 行业竞争格局 - SerDes领域领先企业包括博通和美满科技，已吸引谷歌、OpenAI等大客户 [2] - 英伟达也具备SerDes技术，计划通过定制芯片计划向第三方授权 [2] - Alphawave在中国业务涉及芯潮流科技，该公司专注高速SerDes IP研发及芯片定制服务 [3] 公司业务背景 - Alphawave生产高速半导体和连接技术，应用于数据中心和AI领域 [1] - 公司拥有系列授权IP组合，具备打造数据中心级处理器的潜力 [2] - 业务增长动力来自ChatGPT等AI产品需求 [1]

收购交易 - 高通公司宣布以约24亿美元的隐含企业价值收购Alphawave Semi的全部已发行和将要发行的普通股资本 [1] - 收购将通过高通的间接全资子公司Aqua Acquisition Sub LLC进行 [1] - 收购旨在加速高通向数据中心的扩张 [1] 被收购方业务 - Alphawave Semi是高速有线连接和计算技术的全球领导者 [1] - 公司提供IP、定制芯片、连接产品和小芯片 [1] - 其技术能够驱动更快、更可靠的数据传输，同时具有更高性能和更低功耗 [1] 战略意义 - 收购将为高通提供关键资产 [1] - 交易将进一步强化高通在数据中心领域的技术布局 [1]

价值股与成长股的投资逻辑 - 投资者通常将价值股和成长股视为互斥类别 成长股通常以溢价估值交易 而价值股吸引保守型或注重收入的投资者[1] - 伯克希尔哈撒韦的投资组合中包含亚马逊和T-Mobile等成长型股票 显示价值投资者也可能配置成长标的[2] Alphabet的投资价值分析 - 公司在AI领域长期保持领先地位 AI技术巩固了其在搜索和数字广告业务的统治地位 持续产生巨额自由现金流[4] - 当前74%收入依赖广告业务 搜索市场份额跌破90% 面临ChatGPT带来的商业模式挑战[5] - 通过Google云服务(14%收入)和Waymo自动驾驶(估值450亿美元)实现收入多元化[5] - 计划投入750亿美元资本开支 当前拥有950亿美元流动性 过去12个月产生750亿美元自由现金流[6] - 19倍市盈率对价值投资者具有吸引力 持续投入有望维持AI领域竞争力[6] Meta Platforms的价值重估 - 旗下社交平台日活用户达34亿(覆盖全球42%人口) 接近市场饱和[7] - 战略重心转向元宇宙和AI 计划2025年投入640-720亿美元建设数据中心等基础设施[8] - 当前持有700亿美元流动性 过去12个月产生500亿美元自由现金流[8] - 27倍市盈率结合AI领导潜力 使其成为具有价值属性的成长股[9] Qualcomm的转型机遇 - 传统智能手机芯片业务面临中国市场依赖和苹果自研芯片的双重压力[10] - 已拓展至物联网(年收入增长27%)、汽车芯片(年增长59%)和数据中心处理器领域[11] - 过去12个月仅投入11亿美元资本开支 但低成本的DeepSeek AI技术可能刺激智能手机业务复苏(当前年增长12%)[11] - 15倍市盈率显著低于同业 在支持AI智能手机等新产品的潜力下估值具备吸引力[12]

股价表现 - 高通(QCOM)最新收盘价为147 56美元，较前一交易日下跌1%，表现逊于标普500指数(-0 53%)、道指(-0 26%)和纳斯达克指数(-0 83%) [1] - 过去一个月公司股价上涨3 29%，但落后于计算机与科技行业(8 67%)和标普500指数(5 17%)的涨幅 [1] 财务预测 - 公司即将公布的季度每股收益(EPS)预计为2 69美元，同比增长15 45%，季度营收预计达103 5亿美元，同比增长10 24% [2] - 全年EPS共识预期为11 81美元(同比+15 56%)，全年营收预期435 4亿美元(同比+11 76%) [3] - 过去一个月Zacks共识EPS预期上调0 09% [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率(Forward P/E)为12 62倍，显著低于行业平均的25 08倍 [5] - PEG比率为1 38倍，低于半导体行业平均的1 65倍 [6] 行业地位 - 所属电子-半导体行业在Zacks行业排名中位列第81名(前33%)，该行业属于计算机与科技板块 [7] - 行业排名前50%的板块表现通常优于后50%板块2倍 [7] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级(持有) [5]

行业趋势与出海背景 - 芯片行业将目光转向海外市场，出海成为产业升级与持续增长的新选项[3] - 出海需深入理解终端市场、区域法规、技术趋势与产业节奏，建立链接比"走出去"更重要[3] - 公司组织德国商务考察活动，聚焦消费电子与汽车电子领域，走访柏林、莱比锡、德累斯顿、斯图加特、慕尼黑五大城市[3] 全球顶级展会亮点 - IFA柏林国际消费电子展：源于1924年，上届吸引1800+展商、21万+观众，覆盖138个国家，本届聚焦AI+硬件趋势与C端应用[4] - IAA慕尼黑车展：世界五大车展之一，上届吸引750家展商、50万+观众，涵盖主机厂、Tier 1、电池充电、智能汽车电子等全产业链[4] - 两场展会预计吸引数千家企业参展，IFA覆盖消费电子全领域，IAA聚集宝马、奔驰、大众、博世、高通、三星等头部企业[4] 行程核心资源链接 - 组织2场深度沙龙，邀请当地参展企业、从业嘉宾与考察团员，促进中德产业资源对接[6] - 实地考察格罗方德、大众透明工厂、安世半导体、Fraunhofer研究院等企业，后者2023年营收34亿欧元，拥有3万名科研人员[17][21] - 参观慕尼黑工业大学及创新创业中心，该校为世界顶尖研究型大学，1868年建校[20] 产业实地考察经验 - 公司2018-2024年3次组织德国商务考察，积累本地资源网络，优化行业针对性行程[10] - 2018年起带领百余家企业高管赴越南（3次）、印度（2次）、日本、英国、韩国等国家考察，持续优化产业链对接方案[10] - 行程由电子产业专家带队，11天高密度交流促进上下游企业合作，覆盖从"小白"到资深从业者需求[12] 行程具体安排 - 9月4-14日11天行程：覆盖IFA（2天）、IAA（2天）、5城市产业走访、企业考察、高校访问及自然人文景点[15][16][17][18][19][20][21][22][23] - 重点企业包括奔驰辛德芬根工厂（年产36.7万辆，占地2.9平方公里）、安世半导体（2018年产量超1000亿颗）[18][21] - 技术机构参访含Fraunhofer研究院（科技成果转化典范）、慕尼黑工大（加兴校区）[20][21]

芯片安全漏洞事件 - 高通公司周一发布补丁修复数十款芯片中的一系列漏洞，其中包括三个可能被黑客利用的零日漏洞(CVE-2025-21479、CVE-2025-21480和CVE-2025-27038) [1] - 这三个漏洞由谷歌Android安全团队在2月报告给高通，可能正被用于有限的针对性攻击 [1] - 零日漏洞是指在发现时软件或硬件制造商尚不知晓的安全漏洞，对网络犯罪分子和政府黑客极具价值 [1] 补丁部署情况 - 由于Android开源和分散的特性，设备制造商需要自行应用高通提供的补丁，这意味着部分设备可能在未来数周内仍处于易受攻击状态 [2] - 高通在公告中表示补丁已于5月提供给设备制造商，并强烈建议尽快在受影响设备上部署更新 [4] - 谷歌发言人确认Pixel设备不受这些高通漏洞影响 [4] 行业背景 - 移动设备中的芯片组经常成为黑客和零日漏洞开发者的目标，因为芯片通常具有对操作系统其他部分的广泛访问权限 [5] - 过去几个月已记录到针对高通芯片组的攻击案例，去年大赦国际发现塞尔维亚当局可能通过Cellebrite工具利用了一个高通零日漏洞 [6] 信息获取渠道 - 谷歌威胁分析小组(TAG)调查政府支持的网络攻击，但未立即提供有关这些漏洞的更多信息 [5] - 高通未回应置评请求 [5]

QUALCOMM TodayQCOMQUALCOMM$148.62 +1.99 (+1.36%) 52-Week Range$120.80▼$230.63Dividend Yield2.40%P/E Ratio15.88Price Target$189.88Add to WatchlistShares of tech giant Qualcomm Inc NASDAQ: QCOM have climbed nearly 20% off their April lows, but it still feels like a stock struggling to wake up. They closed just over $146 on Monday, as they continue to drift lower since peaking at $156 in early May. For all the excitement sweeping through tech names lately, Qualcomm seems stuck in neutral. As we've been writin ...