美银对高通评级与目标价调整 - 美银将高通评级从原有评级下调至“中性” [1] - 美银将高通目标价从215美元大幅下调至155美元，下调幅度约为28% [1] 评级调整核心原因 - 手机市场走弱是抑制公司增长的关键因素 [1] - 公司在手机市场的份额缩减是另一关键原因 [1] - 上述因素预计将在未来几个季度持续抑制公司增长 [1]

公司财务业绩 - 公司第一季度总营收达到创纪录的122.5亿美元，同比增长5%，超出市场预期的121.8亿美元 [1] - 公司第一季度调整后每股收益为3.50美元，超出市场预期的3.40美元 [1] - 公司第二季度营收指引区间为102亿美元至110亿美元，低于市场预期的111.1亿美元 [2] - 公司第二季度调整后每股收益指引区间为2.45美元至2.65美元，低于市场预期的2.88美元 [2] 管理层评论与市场反应 - 公司首席执行官表示对创纪录的季度营收感到满意，并指出在个人、工业和物理AI领域的增长势头正在增强 [3] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中下跌9.6%，至134.64美元 [3] 分析师观点更新 - 瑞穗证券分析师维持“中性”评级，并将目标价从160美元下调至140美元 [4] - Rosenblatt分析师维持“买入”评级，并将目标价从225美元下调至190美元 [4]

财报季整体表现 - 截至1月30日，标普500指数成分股公司中已有33%公布了第四季度业绩 [2] - 华尔街分析师预计标普500指数第四季度每股收益将增长11.9% [2] - 若该增速得以保持，将标志着该指数连续第十个季度实现年度盈利增长，以及连续第五个季度实现两位数增长 [2] 盈利预期变化 - 在财报季开始前，分析师预期每股收益增长8.3%，低于第三季度13.6%的增长率 [4] - 华尔街在最近几个月上调了盈利预期，特别是对科技公司的预期，这些公司在最近几个季度推动了盈利增长 [4] 本周重点财报公司 - 本周财报日历的重点公司包括Alphabet、亚马逊、AMD、高通和Palantir [1] - 本周投资者还将关注包括迪士尼、Chipotle、百事可乐、Uber和Snap在内的公司的最新动态 [5] 市场驱动主题 - 大型科技公司的业绩为市场定下基调，同时资本支出持续进行 [5] - 驱动2025年市场的主题，如人工智能、特朗普政府的关税和经济政策，以及K型消费者经济，继续为投资者提供大量需要分析的内容 [5]

市场整体动态 - 科技和通信服务类股持续承压[2] - 市场出现明显的板块轮动和扩散 资金流向防御性板块 例如SPY股息ETF昨日上涨超过2%并接近历史高点[3] - 防御性板块此前相对落后于市场约一年至一年半 目前正出现补涨行情[4] - 市场波动率指数上升至约20 但波动率曲线尚未出现近月高于远月的“倒挂”结构 表明市场尚未充分定价短期恐慌情绪 波动率曲线正常化过程可能持续[6] - 市场预计仍将面临波动 防御性交易策略近期为许多交易者和投资者带来丰厚利润[7] - 标普500指数日内交易区间较宽 下行关注6750点 上行关注6930点 基于约20的波动率指数 隐含正负约1.3%的波动幅度 且市场情绪明显偏向下行[27] 个股表现 - 微软股价继续下跌 接近400美元关口[4] - 英伟达股价同样承压下行 昨日跌破180美元水平 170美元是关键支撑位[4][5] - 英伟达市场表现可能受到税收季去风险操作影响 且其通常在财报发布后表现不佳[15] - 高通股价因财报后下跌约11.5%至12%[17] Alphabet (Google) 业绩分析 - 公司营收为1380亿美元 超出市场预期的1114亿美元[9] - 调整后每股收益为2.82美元 超出市场预期的2.58美元[10] - Google Cloud营收再次超出市场预期超10亿美元 同比增长约48%[10] - YouTube广告营收为113.8亿美元 略低于市场预期的118.4亿美元[11] - 资本支出计划被大幅上调 预计到2026年将增至1750亿至1850亿美元 较市场预期的150亿美元大幅增加[11] - 增加的资本支出主要用于人工智能建设 特别是Google DeepMind 被视为公司的长期战略[12] - 市场对高资本支出计划反应负面 股价下跌约4%-5% 但股价仍接近历史高位[13] 半导体与硬件行业影响 - Alphabet等公司的高资本支出计划对半导体领域公司构成顺风[13] - 博通因可能受益于AI相关支出增加而股价上涨[14] - 博通是TPU制造商 Alphabet增加AI资本支出和TPU需求将利好博通未来几个季度的业绩[16] - 高通尽管上一季度营收和每股收益超预期 但给出了疲弱的第二季度指引[17][19] - 高通第二季度营收指引为102亿至110亿美元 低于市场预期的111亿美元 调整后每股收益指引为2.45至2.65美元 低于市场预期的2.89美元[20] - 业绩指引下调主要因内存芯片短缺 这不仅推高了成本侵蚀利润率 还导致公司无法获得足够芯片 尤其影响其核心的智能手机业务[20] - 高通CEO表示其GPU业务不会受到内存短缺影响[20] 加密货币市场 - 比特币跌破关键支撑位70000美元 下一关键支撑位在53000至54000美元区间[24] - 加密货币市场出现去风险化和流动性收紧 这种抛售现象也出现在金属等其他大宗商品以及高贝塔科技股中[25] - 美元走强也加剧了包括比特币在内的大宗商品价格压力[26]

核心观点 - 花旗因高通2024年3月季度业绩指引逊于预期且面临供应限制等问题 下调其2026及2027财年每股盈利预测和目标价 维持“中性”评级 [1] 业绩与指引 - 高通提供的2024年3月份季度业绩指引逊于市场预期 [1] - 公司将指引逊色的原因归咎于手机制造商面临DRAM存储器零件供应不足的问题 此问题在中国低端安卓市场尤为突出 [1] 业务前景分析 - 花旗预期高通QCT手机业务的销售额将持续按季度下跌至2024年9月份季度 [1] - 该下跌趋势主要受三个因素驱动：存储器供应限制、季节性因素以及苹果公司将调制解调器芯片转为内部生产 [1] 财务预测调整 - 基于对手机销售预测的下调 花旗将高通2026财年的每股盈利预测下调13% [1] - 同时 将高通2027财年的每股盈利预测下调12% [1] - 花旗将高通的目标价从180美元下调至140美元 [1]

目标价调整 - 摩根大通将高通的目标价从195美元下调至185美元 [1]

摩根大通调整高通目标价 - 摩根大通将高通的目标股价从195美元下调至185美元 [1]

高通公司股票表现与业务转型 - 分析师曾在其股价接近160美元时给予买入评级 当时公司开始看起来不再仅仅是一家手机业务公司[1] - 自那以后 股价在10月份飙升至超过205美元 但随后又出现回落[1] 分析师研究方法与立场 - 分析师拥有超过15年的市场经验和经济学学位 专注于清晰且有纪律地剖析公司[1] - 其目标是向个人投资者提供直接、诚实的观点 包括有效的方面、无效的方面以及实际的风险和机会所在[1] - 分析方法不追逐市场叙事 而是遵循数字和公司业务的基本面[1]

公司业绩与市场反应 - 高通公司盘后股价大幅下跌 因季度财报结果未能满足投资者预期 [1] - 科技股板块整体也面临一定压力 加剧了公司股价的下跌 [1] 作者背景与文章性质 - 本文作者拥有金融与计算机科学双学位 并通过CFA三级考试 目前在金融科技领域担任数据工程师 [1] - 文章内容仅为作者个人观点 不构成任何投资建议 [1] - 作者披露其在高通公司未持有任何头寸 但可能在未来72小时内建立多头头寸 [1]

公司业绩与市场反应 - 高通在盘后交易时段股价暴跌 原因是其季度财报结果未能满足投资者预期 [1] - 科技股板块正经历一轮抛售 这进一步加剧了公司股价的下行压力 [1] 作者背景与文章性质 - 本文作者Kumquat Research（Jeremy）拥有金融和计算机科学双学位 并通过了CFA三级考试 目前在金融科技领域担任数据工程师 [1] - 作者强调其文章和评论仅为个人观点 不构成财务或投资建议 并披露其在未来72小时内可能对高通建立多头头寸 [1] - 文章发布平台Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问 其分析师为第三方作者 观点不代表平台整体意见 [2]