财务数据和关键指标变化 - 第三季度管理资产规模达到历史新高，总额为376亿美元，其中全权委托管理资产为243亿美元，环比增长3%，同比增长8% [4] - 第三季度收入为3130万美元，同比增长90万美元或29% [8] - 第三季度报告的综合净收入为110万美元，归属于A类股东的净收入约为60万美元，每股基本和摊薄收益为007美元 [9] - 第三季度调整后EBITDA约为450万美元，占收入的145%，调整后净收入约为240万美元，调整后每股收益为019美元 [10] - 年初至今收入同比增长170万美元或18%，主要受市场增值推动 [11] - 年初至今费用同比增长710万美元或94%，主要受薪酬和一般行政费用增加驱动 [11] - 截至9月30日，总资产约为1576亿美元，现金及现金等价物约为361亿美元，无借款 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全权委托管理资产在第三季度增加687亿美元，主要得益于有利的股市 [3] - 第三季度新增4640万美元有机新客户账户，2025年前三季度新增564亿美元有机新客户账户 [3] - 非全权委托管理资产在季度末为133亿美元，占收入仅4%，过去几年增长超过一倍 [4] - 全权委托管理资产预计在未来几个季度将超过历史最高水平 [4] - OCIO资产目前接近22亿美元，并有强劲的渠道 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行重大战略投资以促进增长机会，投资主要集中在智力资本和人员编制上 [5] - 战略举措重点在机构和财富市场，持续投资人才以推动新增长并成功实现业务向下一代过渡 [5] - 新业务渠道保持强劲，特别是新的全球价值股票策略 [5] - 公司将继续调整中期薪酬比率以匹配业务中的重要投资 [6] - 在欧洲、大洋洲、亚洲以及美国本土人员的营销重要举措将导致薪酬比率在可预见的未来保持较高水平 [6] - 2025年5月宣布新的2500万美元回购计划，截至第三季度末已回购约1600万美元股票 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 假设市场支持且业务发展持续，全权委托管理资产有望在未来几个季度创历史新高 [4] - 投资需要时间才能产生成果，导致盈利和调整后EBITDA大幅低于稳态业务水平 [5] - 预计在2026年调整非全权委托管理资产的报告方式，以更清晰地反映业务状况 [4] - 对投资回报充满信心，预计将很快报告有意义的进展 [20] - 随着投资产生收入，未来新增招聘对盈利和EBITDA的影响将不那么明显 [34] 其他重要信息 - 公司宣布每股A类普通股股息021美元，将于12月19日左右支付 [8] - 股东已批准增加股权激励计划下可发行股票的数量 [7] - 公司预计在不久的将来开始授予股票以进一步激励专业人员 [7] - 第三季度回购了约460万美元的A类股票 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于AUM和收入何时能覆盖当前费用的时间框架 [17] - 投资的时间范围各不相同，国内扩张、亚洲和澳大利亚活动以及欧洲营销等举措大部分在过去一年半内进行 [18] - 人员编制同比增加约15人 [18] - 整体时间框架为18至24个月，但全球价值股票策略的资金流入可能更快，在6至12个月内，甚至可能在第四季度或第一季度看到合理配置 [19] - 预计将报告实质性进展，潜力巨大且信心十足 [20] 问题: 专业费用是否具有临时性 [21] - 部分专业费用是临时的，特别是与全球举措相关的部分，在财报和10-Q中有从GAAP到非GAAP的调节表，可以从中了解哪些是非经常性项目 [21] 问题: 长期来看EBITDA利润率是否会恢复到以前水平 [22] - 从长期看，EBITDA利润率将恢复到以前水平，前提是没有其他新投资 [23] - 当前投资是为了有机地构建全新业务，如果剥离过去一年半到两年的投资，公司将处于历史性的EBITDA和盈利水平 [23] 问题: 全球策略的市场前景和渠道情况 [27] - 全球价值投资组合因可获得大量配置且对公司来说是新的而机会显著，该策略近期表现非常好 [28] - 公司还有其他国际股票策略，专注于美国以外的投资，这些市场表现火热，相关团队表现优异且投资者兴趣增长 [29] - 新的集中化机构营销团队与大型主权资本池、澳大利亚超级年金信托、欧洲资本以及全球最大咨询公司高度互动 [30] - 由于行业变化，渠道难以用旧有标准衡量，但渠道非常大且主要集中在国际和全球领域，管理层非常乐观 [31][32] - 新招聘的专业人士来自竞争对手公司，其资源非常有帮助 [33] 问题: 新增招聘的节奏是否会放缓 [34] - 为构建新股票策略和机构团队及相关支持的大部分招聘已完成，但欧洲、亚洲和国内财富方面的新招聘仍会继续 [34] - 随着投资产生收入，新增招聘对盈利的影响将不那么明显，类似于疫情前公司进行投资但不影响EBITDA的情况 [35] 问题: OCIO资产的当前规模 [36] - OCIO资产接近22亿美元，渠道非常强劲，近期新增约7000万美元的基金会客户，且投资组合表现优异 [36] 问题: 股票回购的价格水平 [37] - 公司不披露具体回购价格，但认为价格非常有利，在6月后进行了大量大宗交易，并在6月底至9月期间持续活跃回购 [38] - 当前回购计划剩余约800万至900万美元额度 [42]

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管理资产表现 - 截至2025年9月30日，公司管理资产（AUM）为376亿美元，较2025年第二季度末的367亿美元增长2.5%，较2024年末的365亿美元增长3.0%[150] - 截至2025年9月30日的管理资产总额为376亿美元，较2024年9月30日的351亿美元增长[173] - 截至2025年9月30日，公司管理总资产（AUM）增至376亿美元，较2024年同期的351亿美元增加25亿美元，增幅为7.1%[180] - 2025年第三季度，全权委托AUM增加6亿美元，非全权委托AUM增加3亿美元；增长主要源于市场增值，部分被当季净客户资金流出所抵消[180] - 2025年前九个月市场增值贡献管理资产增长18亿美元[173] - 2025年前九个月净客户资金流出为7亿美元，其中客户流入33亿美元，流出40亿美元[173] - 截至2025年9月30日，AUM构成比例为65%全权委托资产和35%非全权委托资产[180][185] - 截至2025年9月30日，公司管理资产总额为376亿美元，较2024年12月31日的365亿美元增长11亿美元[231] - 2025年9月30日，第一级、第二级和第三级管理资产分别为257亿美元、60亿美元和59亿美元[231] - 2025年第三季度和前三季度的平均管理资产分别约为372亿美元和371亿美元[233] - 2024财年平均管理资产约为349亿美元[234] 收入表现 - 2025年第三季度总收入为3129.5万美元，同比增长2.9%；2025年前九个月总收入为9336.0万美元，同比增长1.8%[153] - 截至2025年9月30日的三个月总收入为3130万美元，较2024年同期的3040万美元增长87.1万美元，增幅2.9%[173][179] - 截至2025年9月30日的九个月总收入为9336万美元，较2024年同期的9169万美元增长167.1万美元，增幅1.8%[173] - 2025年前九个月总收入增至9340万美元，较2024年同期的9170万美元增加170万美元，增幅为1.8%[183] - 截至2025年9月30日的三个月管理及咨询费收入为3007万美元，较2024年同期的2938万美元增长68.7万美元，增幅2.3%[173] - 截至2025年9月30日的三个月家族办公室服务收入为123万美元，较2024年同期的104万美元增长18.4万美元，增幅17.6%[173] - discretionary管理账户AUM为239亿美元，贡献管理及咨询费收入2920万美元，占该类收入的97%；私人基金AUM为4亿美元，贡献收入90万美元，占比3%[158][159] - 公司平均年管理费率从2024年同期的0.36%下降至2025年第三季度和前九个月的0.34%[162] - 公司2025年前九个月其他收入净额降至60万美元，而2024年同期为90万美元，降幅为33.3%[199] 利润与利润率 - 2025年第三季度净利润为108.9万美元，净利率为3.5%，显著低于2024年同期的373.0万美元和12.3%的净利率[153] - 2025年前九个月归属于Silvercrest的净利润为500.5万美元，低于2024年同期的791.7万美元[153] - 2025年第三季度调整后EBITDA为452.9万美元，调整后EBITDA利润率为14.5%，低于2024年同期的634.6万美元和20.9%的利润率[153] - 2025年前九个月调整后EBITDA为1676.1万美元，调整后EBITDA利润率为18.0%，低于2024年同期的2103.1万美元和22.9%[207] - 2025年第三季度调整后净利润为240.6万美元，调整后每股收益为0.19美元（基本）和0.19美元（稀释）[207] - 2025年前九个月调整后净利润为955.8万美元，调整后每股收益为0.77美元（基本）和0.74美元（稀释）[207] 成本与费用 - 截至2025年9月30日的三个月总薪酬支出为2171万美元，较2024年同期的1860万美元增长[167] - 截至2025年9月30日的三个月现金薪酬及福利支出为2136万美元，较2024年同期的1806万美元增长[167] - 2025年第三季度总费用增至2996万美元，较2024年同期的2597万美元增加400万美元，增幅为15.4%[188][191] - 2025年前九个月总费用增至8315万美元，较2024年同期的7602万美元增加713万美元，增幅为9.4%[188][194] - 2025年第三季度其他调整项为172.1万美元，主要包括143万美元的或有盈利奖金应计项[207][208] 税务情况 - 2025年第三季度所得税准备金为40万美元，较2024年同期的110万美元下降63.6%[200] - 2025年第三季度实际所得税税率为26.4%，高于2024年同期的22.7%[200] - 公司2025年前九个月所得税准备金为260万美元，较2024年同期的360万美元下降27.8%[201] - 2025年前九个月实际所得税税率为24.3%，高于2024年同期的21.6%[201] 现金流与资本管理 - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3612.8万美元和6861.1万美元，下降47.4%[216] - 2025年前九个月，经营活动产生的净现金为373.4万美元，较2024年同期的518.3万美元下降27.9%[221][222] - 2025年前九个月，融资活动使用的净现金为3452.6万美元，较2024年同期的1603.7万美元增加115.3%[221][224] - 2025年前九个月，公司以2370万美元回购了1,504,000股A类普通股，而2024年同期以140万美元回购了83,000股[224] - 2025年前九个月，向合伙人分配的款项为570万美元，向A类股东支付的股息为540万美元[224] - 公司主要现金来源是管理费和家族办公室服务费，主要用于薪酬、行政开支、税费、债务偿还及股息支付[213] - 季节性因素影响现金流，第一季度收到上年度绩效费，同时支付上年度激励薪酬[214] - 截至2025年9月30日，公司未提取定期贷款和循环信贷额度下的任何款项，并遵守相关契约[212][225] 投资策略表现 - 2025年第三季度，全权委托AUM中的股票资产增长3.9%，固定收益资产下降1.9%[180] - 2025年前九个月，全权委托AUM中的股票资产增长4.6%，固定收益资产增长2.9%[184] - 2025年第三季度，小盘成长、新兴市场美国存托凭证和国际价值机会策略的复合回报率分别为12.0%、11.5%和11.0%，是股票资产增长的主要来源[180] - 2025年前九个月，国际价值机会、新兴市场美国存托凭证和聚焦国际价值策略的复合回报率分别为39.7%、35.7%和32.2%，是股票资产增长的主要来源[185] - 公司主要股票策略中，Global Value Opportunity组合一年期年化回报率为22.3%，超越其基准MSCI ACWI Value指数（12.1%）[174] 敏感性分析 - 管理资产价值若增减10%，将导致2025年第三季度和前三季度的资产价值分别增减约37亿美元[233] - 基于0.34%的加权平均费率，管理资产增减10%将导致2025年第三季度和前三季度的年化收入分别增减约1250万美元[233] - 管理资产价值若增减10%，将导致2024财年的资产价值增减约35亿美元[234] - 基于0.35%的加权平均费率，管理资产增减10%将导致2024财年的年化收入增减约1240万美元[234] 公司结构与协议 - 截至2025年9月30日，有限合伙人在Silvercrest L.P.中持有33.0%的非控制性权益[152] - Silvercrest L.P.已发行137,100份限制性股票单位，可转换为B类单位并参与利润分配[151] - 2024年6月18日，信贷协议修订后，定期贷款承诺额度从2550万美元减少至1000万美元，循环信贷额度维持在1000万美元[211] - 根据税收补偿协议，公司预计未来向出售方支付的款项将合计约1020万美元[219]

公司业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为0.19美元 低于市场预期的0.29美元 同比去年的0.26美元有所下降 [1] - 本季度每股收益意外为-34.48% 上一季度实际每股收益0.25美元也低于预期的0.30美元 意外为-16.67% [1] - 公司连续四个季度未能超过市场每股收益预期 [2] - 第三季度营收为3130万美元 低于市场共识预期3.72% 但高于去年同期的3042万美元 [2] - 公司股价年初至今下跌约22.8% 而同期标普500指数上涨17.2% [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.23美元 营收3290万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.07美元 营收1.2744亿美元 [7] - 业绩公布前 公司盈利预期修订趋势好坏参半 当前Zacks评级为3级（持有） [6] 行业比较 - 公司所属的金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 同业公司Sound Point Meridian Capital预计下一季度每股收益0.56美元 同比下降34.9% 营收预计2029万美元 同比下降19.2% [9] - Sound Point Meridian Capital的每股收益预期在过去30天内保持不变 [9]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为3130万美元，同比增长2.9%[16] - 第三季度GAAP净利润为109万美元，净利润率为3.5%[12][18] - 2025年前九个月总收入为9336万美元，同比增长1.8%[12][20] - 2025年前九个月GAAP净利润为817万美元，净利润率为8.7%[12][22] - 第三季度总收入为3129.5万美元，同比增长2.9%，九个月总收入为9336.0万美元，同比增长1.8%[33] - 第三季度归属于Silvercrest的净收入为61.8万美元，同比下降72.6%，九个月净收入为500.5万美元，同比下降36.8%[33] - 第三季度基本每股收益为0.07美元，同比下降70.8%，九个月基本每股收益为0.56美元，同比下降32.5%[33] - 第三季度调整后净利润为2.406亿美元，同比下降36.7%[37] - 第三季度调整后每股收益为0.19美元（基本）和0.26美元（稀释），低于去年同期的0.27美元和0.24美元[37] 调整后EBITDA表现 - 第三季度调整后EBITDA为453万美元，调整后EBITDA利润率为14.5%[12][19] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为452.9万美元，同比下降28.6%，九个月调整后EBITDA为1676.1万美元，同比下降20.3%[35] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润率为14.5%，同比下降6.4个百分点，九个月调整后EBITDA利润率为18.0%，同比下降4.9个百分点[35] 成本和费用 - 第三季度总费用增加400万美元至3000万美元，同比增长15.4%[17] - 第三季度补偿和福利费用为2171.4万美元，同比增长16.8%，九个月补偿和福利费用为5940.0万美元，同比增长8.5%[33] - 第三季度一般和行政费用为825.0万美元，同比增长12.0%，九个月一般和行政费用为2375.1万美元，同比增长11.7%[33] - 第三季度其他调整项为172.1万美元，主要包括应计盈利奖金143.0万美元以及欧盟许可申请等相关法律和专业费用[35] 管理资产规模（AUM） - 第三季度管理总资产（AUM）达到376亿美元，创历史新高[4][12] - 第三季度可支配AUM为243亿美元，环比增长3%，同比增长8%[4] - 截至2025年9月30日，总管理资产为376亿美元，较去年同期增长7.1%[42] - 截至2025年9月30日，全权委托管理资产为243亿美元，较去年同期增长7.5%[44] - 截至2025年9月30日，非全权委托管理资产为133亿美元，较去年同期增长6.4%[46] - 截至2025年9月30日，公司总资产管理规模（AUM）为376亿美元，较2024年同期的350.88亿美元增长7.2%[48] 管理资产流动与市场增值 - 第三季度新增有机客户资产4640万美元，2025年前九个月累计新增5.64亿美元[3] - 第三季度总管理资产净流出6亿美元，而去年同期净流出2亿美元，恶化200%[42] - 第三季度总管理资产市场增值15亿美元，较去年同期的19亿美元下降21.1%[42] - 第三季度全权委托管理资产净流出4亿美元，较去年同期净流出3亿美元恶化33.3%[44] - 第三季度非全权委托管理资产净流出2亿美元，而去年同期净流入1亿美元，恶化300%[46] - 2025年第三季度，全权委托AUM的市场增值为10.9亿美元，低于2024年同期的12.71亿美元[48] - 2025年前九个月，新客户账户/资产流入为5.64亿美元，远高于2024年同期的1.79亿美元[48] - 2025年前九个月，净现金流出为9.45亿美元，较2024年同期的12.56亿美元有所改善[48] 投资策略回报率 - 大型价值策略组合一年期年化回报率为6.0%，低于其基准罗素1000价值指数（9.4%）[52] - 全球价值机会策略组合一年期年化回报率为22.3%，显著超越其基准MSCI ACWI价值指数（12.1%）[52] - 小盘成长策略组合一年期年化回报率为15.4%，超越其基准罗素2000成长指数（13.6%）[52] - 中小盘成长策略组合一年期年化回报率为17.1%，超越其基准罗素2500成长指数（12.6%）[52] - 多市值价值策略组合一年期年化回报率为9.1%，接近其基准罗素3000价值指数（9.3%）[52] - 聚焦价值策略组合三年期年化回报率为12.8%，低于其基准罗素3000价值指数（16.8%）[52] 公司财务与股东回报 - 公司宣布季度股息为每股A类普通股0.21美元[9] - 公司总资产从2024年末的19.443亿美元下降至2025年9月30日的15.756亿美元[40] 非GAAP财务指标与信息披露 - 公司为A类和B类股东提供了调整后EBITDA、调整后净利润和调整后每股收益等非GAAP财务指标[28] 管理层讨论与指引 - 公司将于2025年10月31日东部时间上午8:30举行电话会议讨论业绩[27]

资产管理规模增长 - 截至2025年第三季度末，公司总资产管理规模达到376亿美元，创历史新高，其中全权委托资产管理规模为243亿美元，非全权委托资产管理规模为133亿美元 [3][9][14] - 全权委托资产管理规模较2024年第三季度的226亿美元增长17亿美元，增幅达75%，较2025年第二季度的237亿美元增长6亿美元，增幅为25% [3][14][15] - 总资产管理规模的增长主要得益于23亿美元的市场增值和2亿美元的净客户资金流入 [14] 业务发展及客户资金流 - 2025年第三季度，公司新增4640万美元的有机新客户账户，2025年前三季度累计新增客户账户资金达564亿美元 [2] - 尽管第三季度出现整体负资金流，但关闭账户的影响微不足道，新客户资金流仍保持强劲，公司同比新增约20亿美元的有机新客户账户 [2] - 公司持续进行重大战略投资以促进增长机会，特别是在智力资本和人员编制方面 [4][5] 财务表现 - 2025年第三季度总收入为3130万美元，较2024年同期的3040万美元增长29%，增长主要由市场增值驱动，部分被净客户资金流出所抵消 [11][17] - 2025年第三季度总费用为3000万美元，较2024年同期的2600万美元增长154%，其中薪酬和福利费用增长168%至2170万美元，一般及行政费用增长119%至820万美元 [18] - 2025年第三季度按公认会计准则计算的净利润为110万美元，净利润率为35%，调整后净利润为240万美元，调整后每股基本和摊薄收益均为019美元 [11][19] 资本管理和股东回报 - 公司于2025年5月23日宣布了一项新的2500万美元股票回购计划，截至2025年第三季度末，已回购价值约1600万美元的股票 [7] - 公司董事会于2025年10月29日宣布季度股息为每股A类普通股021美元，将于2025年12月19日左右支付给截至2025年12月12日营业时间结束时的在册股东 [8] - 公司强劲的资产负债表支持持续的资本回报、丰厚的股息以及增长计划 [7] 战略重点与展望 - 公司的战略举措着重于机构和财富市场，持续投资于人才以推动新增长并成功实现业务向下一代过渡 [5] - 新业务渠道保持强劲，特别是在新的全球价值股票策略方面 [5] - 假设市场支持且业务持续发展，公司希望全权委托资产管理规模在未来几个季度超过历史最高水平 [3]

公司财务业绩发布安排 - 公司将于2025年10月31日美国东部时间上午8:30举行电话会议，讨论2025年第三季度财务业绩 [1] - 包含业绩的新闻稿将在美国股市开盘前发布，并可在投资者关系网站查阅 [1] 电话会议参与信息 - 电话会议将由公司董事长、首席执行官兼总裁Richard R Hough III和首席财务官Scott A Gerard主持 [2] - 会议设有分析师和机构投资者问答环节 [2] - 参会者可拨打电话或通过公司官网收听会议直播及回放 [3] 公司基本情况 - 公司是一家独立的、员工持股的注册投资顾问，成立于2002年4月 [4] - 业务范围涵盖传统及另类投资咨询和家族办公室服务，客户为高净值家庭和特定机构投资者 [4] - 截至2025年6月30日，公司报告的管理资产规模为367亿美元 [4]

公司人事任命 - Silvercrest资产管理集团任命Nitish Sharma为国际顾问关系主管 负责加强机构投资者和顾问合作关系并拓展EMEA及亚太地区机构业务增长 [1] - Nitish Sharma拥有超过25年行业经验 其中20年任职于AllianceBernstein 最近负责全球顾问关系、英国机构业务及全球机构营销 并广泛覆盖亚洲、澳大利亚、新西兰和EMEA地区机构客户 [2][4] 战略布局与业务重点 - 此次任命旨在强化公司在美国以外市场的机构业务布局 通过Sharma在伦敦的基地与全球机构团队协作 利用集体经验和行业知识为全球机构客户提供服务 [3] - 公司总部位于纽约 在美国设有7个额外办公室 在新加坡设有办事处 并在欧洲有团队成员 截至2025年6月30日管理资产规模达367亿美元 [5] 高管背景与业务定位 - Sharma将向机构业务主管Allen Gray汇报 专注于欧洲、中东、非洲及亚太地区的机构资产管理业务 其职业经历包括Manulife Financial、Gartmore Investment Management和Deutsche Funds Management等机构 [3][4] - 公司定位为独立员工所有制注册投资顾问 为高净值家庭和精选机构投资者提供传统及另类投资咨询与家族办公室服务 [5]

公司业绩概览 - 2025年第二季度GAAP收入为3070万美元 略低于分析师预期的3076 95万美元 同比下降1 0% [1] - 非GAAP每股收益为0 25美元 低于预期16 7% 较2024年同期的0 30美元下降 [1] - 调整后EBITDA为570万美元 同比下降20 6% 净利润310万美元 同比下滑28 4% [2] - 资产管理规模(AUM)创历史新高达367亿美元 同比增长9 9% [1][2] 业务运营与战略 - 专注于超高净值客户和精选机构投资者 提供个性化投资组合管理和家族办公室服务 [3] - 客户留存率长期保持在98% 重点加强专有投资产品开发和地理扩张(新加坡和欧洲) [4] - 当季新增20亿美元有机客户资产 但净客户流出为4亿美元 较上年同期9亿美元有所改善 [5][6] 财务表现驱动因素 - 管理咨询费用2950万美元 较上年2990万美元略有下降 家族办公室收入微增至116万美元 [7] - 总费用同比增长3 7% 其中薪酬福利增长1 7% 行政费用增长8 8% 源于全球扩张投入 [8] - 调整后EBITDA利润率从23 3%降至18 7% 净利润率从14 1%下滑至10 3% [8] 投资表现与资本回报 - 大型价值股组合年化回报10 1% 跑输基准13 7% 但全球价值机会组合以19 5%超额完成 [9] - 2025年第一季度完成1200万美元股票回购 新批准2500万美元回购计划 [10] - 季度股息上调5%至每股0 21美元 现金储备从6860万美元降至3000万美元 [10][13] 未来展望 - 管理层未提供具体财务指引 但强调国际投资策略管道和持续获客能力 [11] - 预计高支出状态将持续至2026年 随着经营杠杆显现将逐步改善利润率 [11] - 新加坡和欧洲新办公室进展及专有产品表现将成为关键增长因素 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度可自由支配资产管理规模(AUM)为237亿美元 环比增长44% 同比增长97% [3][4][8] - 第二季度总资产管理规模达到367亿美元 创公司历史新高 [4][8] - 第二季度收入为3070万美元 同比下降30万美元或1% 主要因管理费率的下降 [8] - 第二季度报告净利润为310万美元 归属于A类股东的净利润为190万美元 [8] - 第二季度调整后EBITDA为570万美元 占收入的187% [9] - 上半年收入同比增长80万美元或13% 主要受市场增值推动 [10] - 上半年报告净利润归属于A类股东为440万美元 [11] - 上半年调整后EBITDA为1220万美元 占收入的197% [11] - 现金及等价物从去年底的6860万美元降至6月30日的3000万美元 [12] - 总资产从去年底的1944亿美元降至今年6月30日的1527亿美元 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司新增80百万美元有机新客户账户 2025年至今新增50亿美元新客户账户 [3] - 过去四个季度累计增加约20亿美元有机新客户账户 [4] - 全球价值股票策略团队组建约一年 已增加分析师和交易支持 正在集中机构分销 [17][18] - OCIO业务近期赢得一个3亿美元家族办公室客户 [44] - 机构业务管线约为2亿美元 较上季度翻倍 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资人才以推动新增长并成功实现业务向新一代专业人士过渡 [5] - 战略投资继续促进增长 收益和调整后EBITDA反映为支持长期战略优先事项的资本投资 [4] - 在亚特兰大、都柏林和新加坡进行扩张 正在与爱尔兰中央银行合作以直接进入欧盟市场 [36] - 公司完成1200万美元股票回购计划 并于5月23日宣布新的2500万美元回购计划 [5] - 董事会批准将季度股息从每股020美元提高至021美元 增幅5% [6] - 公司积极寻求增值收购或团队招聘机会 市场估值仍然较高 [25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年和2026年获得更显著有机资金流入持高度乐观态度 [4] - 新业务管线保持强劲 公司将继续监控和调整薪酬比率以匹配业务投资 [5] - 全球价值策略表现优异 预计将带来更多资金流入 [16][20] - 机构授权和OCIO业务导致管理费率下降 但长期有利于公司 [34] - 运营杠杆需要时间体现 预计到2026年随着招聘放缓将看到显著改善 [36][37] - 营销活动增加推高G&A费用 但已确定一些节省措施将在未来几个季度体现 [41] 其他重要信息 - 第二季度费用同比增长90万美元或37% 主要因薪酬福利和G&A费用增加 [8] - 薪酬福利增加30万美元或17% 主要因加薪和新招聘 [8] - G&A费用增加60万美元或88% 主要因专业费用、占用相关费用和营销费用增加 [8][9] - 上半年费用增加310万美元或63% 薪酬福利增加150万美元或42% [10] - 上半年G&A费用增加160万美元或116% [11] - 第二季度回购1530万美元A类股票 [12][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于业务管线情况和全球价值策略表现 [15][16] - 全球价值团队组建一年 已增加分析师和交易支持 正在招聘国际业务开发专业人士 [17][18] - 可衡量的管线约为2亿美元 较上季度翻倍 但实际可能性远大于此 [20] - 全球价值策略表现优异 预计将带来更多资金流入 [16][20] 问题: 股票回购的平均价格和股份数量 [21] - 第二季度回购1530万美元股票 比之前回购计划执行更快 [22] - 平均回购价格低于当前交易价 [23] - 剩余约1000万美元回购额度 [22] 问题: 资本回报和增值收购可能性 [24] - 公司持续与不同团队进行对话 但市场估值较高 [25] - 优先考虑与公司文化兼容的超高净值客户业务 [26] - 增加股息和股票回购是资本回报的主要方式 [26][27] - 团队挖角可能性较前五年有所增加 [27] 问题: 收入结构变化和运营杠杆前景 [33] - 收入结构变化主要受机构授权和OCIO业务影响 预计管理费率将继续下降 [34] - 机构业务一旦达到规模将具有良好运营杠杆 [35] - 运营杠杆需要时间 预计到2026年随着招聘放缓将显著改善 [36][37] - G&A费用比率、薪酬比率和EBITDA利润率都将随之改善 [40] 问题: OCIO业务管线情况 [42] - OCIO管线有所下降 但仍在积极建设中 [43] - 下一季度有一个1亿美元的决赛机会 [44] - 近期赢得一个3亿美元家族办公室客户 [44]