财务数据和关键指标变化 - 截至2020年7月31日，公司流动性为1.113亿美元，包括8990万美元现金和银行定期存款、1940万美元受限现金以及200万美元无担保循环信贷额度 [11][28] - 2020年第二季度净收入从4550万美元增至4930万美元，增长5% [31] - 2020年第二季度每日船舶运营成本（OpEx）为4729美元，较去年同期的4653美元增长2%；不包括干坞和交付前费用的每日船舶运营成本降至4207美元，较去年同期的4283美元下降2% [33] - 2020年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）降至630万美元，而2019年同期为2100万美元；调整后每股亏损为0.16美元，2019年同期为0.01美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司签订6份五年期租船合同和2份平均期限为9至12个月的租船合同，约四分之一的船队锁定中长期租约 [12] - 7月签订的租船合同租金为15800美元，高于5月的11750美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年市场在5月后开始改善，7月卡姆萨尔型散货船约为14000美元，好望角型散货船约为34000美元；目前卡姆萨尔型散货船约为12000美元，好望角型散货船约为12205美元 [14] - 2020年第一季度中国经济收缩近7%，第二季度GDP增长约3.2%；6月工业产出同比增长4.8%；固定资产投资基础设施较第一季度的约 - 30%下降1.2%；制造业固定资产投资较第一季度的约 - 30%下降11.7% [15][16] - 2020年6月，中国铁矿石进口环比增长16.8%，同比增长35.3%；1 - 6月较2019年同期增长9.3%；预计巴西主要矿商下半年出货量需较上半年增长31% [17] - 2020年中国动力煤和褐煤进口环比增长14.6%，同比增长23.1%；1 - 6月较2019年同期增长34.5% [18] - 2020年6月，中国大豆进口环比增长19%，同比增长71.4%；1 - 6月较2019年同期增长17.7% [19] - 截至目前，好望角型散货船订单约占总船队的8%，巴拿马型散货船约占6%，且均匀分布在2020年和2021年 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定在不确定环境下保持强流动性，以应对疫情不利发展或在情况改善时进行机会性行动 [11] - 公司进行重大环境投资，截至2020年7月30日已投资6820万美元，改装19台洗涤器和36套压载水处理系统，预计2025年第三季度末完成剩余安装 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩受新冠疫情导致的租船费率下降负面影响，但因洗涤器收益和新船加入，总收入略有增加；计算期租等价租金（TCE）时扣除的费用因船舶重新定位、散货船成本上升和洗涤器消耗成本而大幅增加 [10] - 市场复苏主要因封锁后经济活动恢复，特别是中国对铁矿石、煤炭和谷物贸易量增加；美国 - 中国贸易协议的实施对航运市场重要，但新冠疫情仍是威胁 [14][15] - 中国财政刺激计划可能预示市场呈V型复苏；2020年起订单量下降；脱碳讨论不利于新订单；船舶延误、船龄老化、低运费和环境资本支出增加可能促进拆船活动；全球封锁对石油和馏分燃料需求有不利影响；2020年第二季度石油需求随全球封锁缓解缓慢反弹；布伦特油价回升可能导致高低硫燃油价差扩大 [24] 其他重要信息 - 公司感谢海员在关键时期的奉献，许多海员长时间留在船上支持供应链运营，情况不公平 [9] - 公司在艰难市场条件下积极运作，签订8份长期租船合同，提前 refinance 部分债务，推迟贷款还款至2022年和2023年，安装19台洗涤器，保持资产负债表强劲，采取措施保护海员和岸上员工健康 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期短期费率增长的可持续性及影响2020年末和2021年利率的正负因素 - 近几个月费率大幅增加，目前现货市场约为每天12500美元，公司多数船舶在现货市场，能迅速受益；市场改善因中国刺激计划、南美和美国谷物出口增加 [39][40] 问题2: 费率增加是否会导致船舶价值稳定增长 - 船舶价值受运费率增加影响，随着运费市场改善，船舶价格预计很快会上涨；目前银行支持项目融资，但因疫情限制，船舶购买前检查存在技术问题 [41][42] 问题3: 预计今年剩余时间航次费用的走向 - 航次费用增加主要因船上燃料估值、船舶重新定位和洗涤器燃料费用；未来油价上涨空间不大，重新定位费用将降低，但洗涤器燃料费用仍会存在 [43][44][45] 问题4: 2020年末和2021年到期的1亿美元债务的 refinance 计划 - 这是预定分期还款，并非到期债务，公司今年和明年无到期债务，首笔到期债务预计在2023年 [48][49][51] 问题5: 是否会锁定更多长期租约，以及签订5年期租约的理由 - 签订5年期租约是因前两年租金高于当时现货市场，能在疫情不确定时期注入良好现金流；市场改善后，公司会在有机会时考虑更多定期租约，可根据盈亏平衡情况选择1 - 2年期租约 [56][57] 问题6: 互换协议的加权平均利率、溢价或保证金情况 - 已完成互换协议的平均利率略低于0.5%，固定约35%的贷款；保证金约为2.10%，全部利息费用低于3% [58][62][63] 问题7: 是否考虑回购优先股 - 公司认为保持资产负债表强现金状况重要，因市场不确定性大；目前打算保持现金并在可能时提前偿还部分贷款；优先股是资本结构一部分，短期内无减少计划，未来市场改善时可能考虑 [66][73][76] 问题8: 优先股的未偿还金额 - 优先股未偿还金额为1.37亿美元 [77][78]

租船业务 - 8份定期租船合同预计总毛收入约1.137亿美元[7] - 6份5年期巴拿马型无洗涤器船舶租约，3份前2年日租金1.175万美元，另3份前2年日租金1.38万美元，后3年按BPI - 82 5TC*的97%减2150美元计算，2020年第三季度交付[6] - 1份11 - 13个月的超巴拿马型无洗涤器船舶租约，日租金按BPI - 82 5TC*的109%计算，2020年第二季度交付；1份8 - 10个月的卡姆萨尔型无洗涤器船舶租约，日租金1.3万美元[6] 行业供需 - 行业需求方面，中国GDP一季度收缩7%，二季度增长3.2%呈V型复苏，6月工业产出同比增长4.8%，铁矿石、动力煤和褐煤、大豆进口量均有不同程度增长[17][18][19][21][23][25] - 行业供应方面，2020年后新船订单极少，新冠疫情导致订单延迟或取消，老旧船队、低运费和环保资本支出增加可能促使拆船活动增加[31][32] 环保投资 - 截至2020年6月30日，环保投资总成本5820万美元，计划为20艘船安装洗涤器，41艘船安装压载水处理系统[36][38] 财务状况 - 截至2020年7月31日，公司流动性为1.113亿美元，包括现金、银行定期存款、受限现金和循环信贷额度[50] - 再融资后债务情况改善，2020年和2021年贷款还款额较低，总债务6.303亿美元[53] 市场与公司展望 - 市场方面，中国财政刺激或促使市场V型复苏，2020年后订单减少，脱碳讨论不利于新订单，拆船活动可能增加，下半年石油需求缓慢反弹，布伦特油价回升可能扩大价差[42] - 公司方面，1.113亿美元流动性提供灵活性，长期租约体现良好租船人关系，完成环保投资证明技术实力，未来2年债务结构优化体现贷款人信任[45]