国内殡葬行业业绩表现 - 2024年中国死亡人数比新生人口多139万 每天平均近3万人离世 [1] - 福寿园2024年上半年归母净利亏损2.61亿元 创2013年上市以来首次亏损纪录 [1] - 五大殡葬公司总营收同比下降19.3% 安贤园 万桐园等企业业绩同步下滑 [1] - 利润下降主因包括客户谨慎消费导致高端墓地滞销 [3] 全球殡葬市场概况 - 全球殡葬服务规模预计2031年突破930亿美元 年复合增长率超5% [4] - 日本市场销售棺材近九成来自中国 [4] - 福建惠安墓碑出口规模超20亿元 [4] - 河北米北庄村冥币垄断全球90%市场份额 年产值超20亿元 [17] 中国殡葬产品出口优势 - 山东曹县每年出口棺材超百万套 庄寨镇两家龙头企业年销量达50万套 [4] - 曹县泡桐木棺出厂成本不足500元 出口日本售价不及本土产品一半 [6] - 曹县拥有300万株泡桐树 年采伐量4万立方米 材料具轻质耐潮易燃特性 [6] - 惠安墓碑因花岗岩资源储备近亿立方米 配合千年石雕工艺占领日本90%市场份额 [10][12] - 泉州石湖港至日本航程仅4天 物流优势显著 [12] 海外市场拓展策略 - 曹县棺材根据各国习俗定制：日本款设瞻仰窗 法式无盖 美式双开盖设计 [14] - 冥币产品本土化推出美元版 欧元版 国内售价几元/千张 亚马逊800张售13美元 [19] - 纸扎产品与时俱进增加科技品 豪车别墅等品类 [20] - 惠安石雕产品出口30多国 出口额占全国同类产品40% 包括海外地标雕塑 [16] 文化传播与市场教育 - 冥币在TikTok以AncestorMoney话题获10亿次播放 被重构为许愿工具 [26] - 法国美术馆举办中国纸扎艺术展 入选巴黎十大必看展览 [29] - 海外用户将冥币称为"祖先钱" 声称使用后获得彩票中奖 奖学金等效果 [23] 国际市场挑战 - 日本棺材批发价从千元降至400-500元 墓碑市场规模十年萎缩25% [33] - 欧洲海运成本暴涨：1.5万美元货值集装箱运费达6000美元 单口棺材利润仅几十元人民币 [33] - 美国85%殡仪馆由家族企业运营 棺材市场82%份额被Batesville和Matthews垄断 [35] - 冥币涉嫌违反各国《反伪造法》 复购率低且依赖社交媒体热度 [35] 产业升级与创新方向 - 全球宠物殡葬市场2030年预计达37.5亿美元 年复合增长率11% [35] - 曹县生产宠物棺材出厂价20元 亚马逊售价25-35美元 胡桃木款售价达千元 [38] - 开发环保产品：无烟冥币采用玉米淀粉竹纤维 蘑菇棺材45天可完全降解 [41] - 采用FSC认证木材和环保漆料的棺材溢价空间达25% [41] 渠道变革案例 - 美国品牌Titan Casket通过独立站将棺材售价降至殡仪馆1/3 均价1000美元 [44] - Titan Casket独立站月销售额突破90万美元 SKU超1000个 [44] - 渠道策略融合Costco线下和亚马逊线上 独立站贡献超七成销售额 [46] - 独立站月访问量95万 其中65.54%来自自然搜索 32.51%为直接访问 [47] 行业发展趋势 - 日本30%人口老龄化 欧洲多国面临高龄化与低生育率双重挑战 [50] - 日本兴起树葬 海葬等生态安葬方式 家墓比例提升导致传统产品需求下滑 [32] - 行业需从代工模式转向品牌文化输出 注重产品创新与渠道重构 [50]

公司战略布局 - 公司拟通过全资附属公司收购农业食品生产设施及相关资产 并向出租人租赁总建筑面积39,223.3平方米的农业食品生产厂房[1] - 公司已于2025年8月11日完成收购湖南省百升生物科技有限公司 正式开展农业食品科技及销售业务[1] - 董事会认为订立谅解备忘录是持有有价资产以经营农业食品科技业务的重要步骤 符合公司及股东整体利益[1] 业务结构 - 公司主要在中国从事智能制造解决方案业务及殡葬业务代理服务[1] - 通过近期收购及可能交易 公司正积极拓展农业食品科技及销售业务领域[1] - 公司正在制定业务策略以最大化农业食品科技业务对集团的长期贡献[1]

国内殡葬行业现状 - 2024年中国死亡人数比新生人口多139万 日均近3万人离世 [1] - 福寿园2024年上半年归母净利亏损2.61亿元 创2013年上市以来首次亏损 [1] - 安贤园 万桐园等企业业绩下滑 五大殡葬公司总营收同比下降19.3% [1] - 行业面临高端墓地滞销和消费降级压力 土地暴利模式失灵 [3] 全球殡葬市场格局 - 全球殡葬服务规模预计2031年突破930亿美元 年复合增长率超5% [3] - 日本市场销售棺材近九成来自中国 [3] - 福建惠安墓碑出口规模超20亿元 [3] - 河北米北庄村冥币垄断全球90%市场份额 年产值超20亿元 [17] 棺材出口产业分析 - 山东曹县每年出口棺材超百万套 庄寨镇两家龙头企业年销量达50万套 [4] - 曹县棺材出厂成本不到500元 日本售价不及本土产品一半 [6] - 依托300万株泡桐树资源 年采伐量4万余方 [6] - 根据日本各地习俗定制花纹 融合非遗木雕技艺 [8] - 欧洲市场棺材售价90-150美元 较本地1000-2000欧元具价格优势 [14] 墓碑出口产业分析 - 福建惠安垄断日本墓碑市场90%份额 [10] - 日本墓石均价达1.58万美元 [11] - 惠安花岗岩储量近亿立方米 泉州石湖港直航日本仅需4天 [12] - 融合数控雕刻与传统影雕工艺 满足日本市场工艺要求 [12] 冥币纸扎出海模式 - 米北庄村"鬼街"汇聚500余家商户 垄断全球90%冥币产能 [17] - 推出美元版 欧元版等本土化产品 亚马逊售价13美元/800张 [19] - TikTok平台AncestorMoney话题播放量突破10亿次 [27] - 开发科技产品 豪车别墅等创新纸扎品类 [22] 国际市场挑战 - 日本市场主流棺材价格降至400-500元 墓碑市场规模收缩四分之一 [33] - 欧洲海运费暴涨 1.5万美元货值集装箱运费达6000美元 [33] - 美国市场85%殡仪馆由家族企业运营 棺材市场82%份额被两家企业垄断 [35] - 冥币产品存在法律风险 可能违反各国《反伪造法》 [35] 产业转型方向 - 全球宠物殡葬市场预计2030年达37.5亿美元 年复合增长率11% [38] - 曹县宠物棺材出厂价20元 亚马逊售价25-35美元 [40] - 美国定制化宠物墓碑服务企业年收入达500万美元 [41] - 开发可降解冥币 采用玉米淀粉和竹纤维材料 [43] - 采用FSC认证木材和环保漆料 溢价空间达25% [43] 渠道创新案例 - 美国Titan Casket通过独立站将棺材售价降至殡仪馆1/3 均价1000美元 [47] - 2024年12月独立站月销售额突破90万美元 [47] - 进驻Costco和亚马逊平台 超七成销售额来自独立站 [47] - 独立站月访问量达95万 自然搜索流量占比65.54% [48]

核心财务表现 - 公司2025年中期收入为6.11亿元 其中墓园服务收入4.77亿元占比78.1% 殡仪服务收入1.22亿元占比20% 其他服务收入1462.8万元占比2.4% [2] - 扣非归母净利润1.98亿元 保持行业优秀水准 公司主动进行商誉及有关资产减值拨备2.17亿元 该事项未造成实际现金流出 [1][2] - 现金流保持健康水平 期末现金储备达23.2亿元 为长期发展提供资金支持 [3] 战略调整与经营策略 - 公司主动调整产品策略 降低产品均价并开发多价位段产品品类以提升市占率 应对殡葬消费行为变化及墓穴销售服务增值税影响 [2] - 通过数字化生命服务体系（数字礼厅/AI追思/福寿在线/纪念家元）提升服务体验与运营效率 "福寿园服务在线"平台注册用户及线上下单量同比显著上升 [5][6] - 深化生态/节地/艺术化产品研发 融入数字科技落实"记号做美/记载做厚/纪念做长"的3JI理念 [6] 股东回报与财务健康度 - 拟派发中期股息每股7港仙 扣非后中期派息率达75.5% 体现对股东回报重视及长期发展信心 [3] - 商誉减值属一次性财务处理 未影响现金流状况 管理层表示未来类似减值风险较低 [1][7] 品牌建设与文化创新 - 原创短视频系列获第十五届北京国际电影节优秀作品奖 通过城市地标广告/跨界合作（春秋航空）实现品牌破圈传播 [4][5] - 荣膺第十四届公益节"年度责任品牌奖" 入围达沃斯"2024世界创新品牌500强"榜单 品牌价值29.16亿美元 全球排名第380位 [5] - 深入挖掘人文历史与文化先贤资源 通过新媒体方式提升文化影响力 打造海派文化与红色情感交流平台 [6] 发展前景与战略定位 - 公司聚焦品牌化/科技化/文化创新三大维度 定位"殡葬与生命科技服务领域的创新引领者" [3][5] - 轻装上阵后业绩反弹空间可期 当前策略为高质量发展奠定基础 [1][7]

"您好，这里是北京市殡葬服务专线，请问有什么可以帮您？"在位于西城区的办公地点里，拥有58个坐 席的殡葬服务接线中心昼夜运转。9月6日，农历七月十五是"中元节"，临近悼念逝者的传统节日前，新 京报记者实地探访了已经开通的96101北京市殡葬服务专线，北京现有哪些殡葬惠民政策、哪些安葬方 式、后事办理具体流程如何？电话线这端，话务员为逝者家属一一理清思绪。据北京市民政局相关负责 人介绍，该专线的开通，可为市民提供联通身后事服务机构、提供身后事办理咨询、接受身后事意见建 议等服务支持。 同时，根据殡葬服务专线的管理规定和要求，北京市还建立了全市殡葬服务机构沟通协调机制，明确了 各殡葬服务机构的职责分工，要求各单位明确专人负责对接专线工作，对联系人、邮箱、联系方式、完 成时限等内容进行了规范。 专线接到市民的问题反馈后，会详细记录，及时将反馈内容以邮件的形式发送至相关单位，并会以电话 形式告知对接人，保证在处理时限内将处理结果反馈，专线也会及时关注处理情况，确保市民的问题得 到及时处理。 一通电话，一份指引： 陪伴家属度过最难时刻 老人病危，后事该如何安排？亲人突然离世，还未购置墓地，哪里可以暂存骨灰？除了传统墓穴 ...

核心观点 - 福寿园作为殡葬行业龙头企业 2025年上半年净亏损2.6亿元 收入同比骤减44.5% 反映行业整体面临结构性挑战 [4][8] - 行业需求端出现显著变化：消费者减少高价墓地购买 转向节地生态安葬 平均墓穴销售单价同比下降5.7万元/座 [8][10][16] - 政策导向强化公益属性 民政部发布《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》 专项整治行动持续一年 动摇行业暴利模式 [19][20] - 企业转型方向聚焦数字化服务与人文关怀 但新模式盈利能力远低于传统墓地销售 面临商业模式重构挑战 [20][21][23] 行业市场特征 - 中国殡葬服务市场规模2015年达1695亿元 预计2026年升至4114亿元 [5] - 行业分为"殡"与"葬"两大板块："殡"环节受政府定价管制利润微薄 "葬"环节特别是经营性墓地存在较大商业空间 [5] - 截至2024年末中国60岁以上老年人口突破3.1亿 预计2035年突破4亿 城镇化进程持续催生殡葬服务需求 [11] 福寿园经营表现 - 2025年上半年收入总额6.11亿元 同比减少44.5% 核心业务墓园服务收入从9.06亿元暴跌至4.77亿元 [8] - 经营性墓穴销售数量6253座 同比减少6.7% 平均销售单价从2024年同期的约12.12万元/座降至6万多元区间 [8][10] - 2024年经营性墓穴销量较2023年减少超3800个 导致收入减少4.35亿元 总营收同比下滑20.9% [9] 消费行为变化 - 经济环境变化导致消费行为趋向谨慎 客户减少高价墓地购买 [12] - 节地生态安葬方式接受度提升 上海地区海葬/树葬/草坪葬获补贴1000元 [16] - 美国市场同样出现趋势：消费者寻求成本效益更高的殡葬选择并简化仪式流程 [14] 企业转型举措 - 福寿园推出数字化服务：开通1500多个网络祭扫平台 开发互动纪念屏/数字祭祀墙等智慧化装置 [20] - 转向人文关怀服务：升级重庆安乐堂为3500平方米现代化生命纪念馆 内含生命公益咖啡馆/时光印记空间等 [21] - 推广生前契约服务 但2025年签约量较2024年同期出现下降 [23] 行业挑战 - 传统墓地销售单笔收入达十几万元 数字化服务单笔仅几百至上千元 需成百上千客户弥补单客户损失 [23] - 政策监管加强公益导向 土地稀缺性盈利模式难以为继 [19][20] - 竞争格局变化：竞争对手从传统陵园转向更懂技术/用户体验的互联网公司 [23]

核心财务表现 - 2025年上半年收益6.109亿元 同比下滑44.5% [1] - 公司拥有人应占亏损2.614亿元 较去年同期减少5.602亿元 为2012年上市以来首次亏损 [1] - 计提商誉和资产减值准备2.18亿元 [2][3] 主营业务分析 - 墓园服务营收4.77亿元 同比下滑47% [3] - 殡仪服务营收1.22亿元 同比下滑34% [3] - 经营性墓穴销售6253个 同比减少6.7% 收入3.96亿元 同比下滑51% [4] - 经营性墓穴销售均价从12.06万元降至6.34万元 降幅接近50% [2][4] - 墓园服务经营利润率从54.4%降至-44.9% [3] 区域表现 - 上海地区营收从5.26亿元骤降至2.41亿元 降幅超50% [3] - 安徽 河南 江西 江苏 山东等重要业务地区均出现营收下滑 [3] 战略调整 - 调整高 中附加值产品供给结构 增加中价位新产品类别 [6] - 通过AI追思服务实现数字转型 已服务数百个家庭 [9][10] - 福寿云等科技研发投入导致其他服务分部经营亏损1020万元 [11] 成本控制 - 全职员工从2401名减至1998名 减少403人 [13] - 员工成本削减7530万元 同比降幅30% [13] 行业对比 - 中国万桐园上半年收入1106.6万元 同比降低54.2% 亏损938.9万元 [14] - 福成股份旗下陵园公司上半年营收7070.66万元 同比增长42% 净利润2820.05万元 增长44% [14]

核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益88美分 超出市场预期的84美分 较去年同期79美分增长11% [2] - 总营收10.654亿美元 同比增长2.9% 超出市场预期的10.5亿美元 [3] - 毛利润2.714亿美元 同比增长5% 毛利率提升60个基点至25.5% [4] - 营业利润2.245亿美元 同比增长1.7% 但营业利润率收缩30个基点至21.1% [4] 业务分部表现 - 殡葬业务营收5.914亿美元 超出市场预期的5.79亿美元 同比增长4.5% [5] - 殡葬服务量87,074次 较去年同期86,031次增长1.2% 单次服务收入5,807美元提升3% [5] - 核心殡葬收入增长3.6%至4.796亿美元 其中需求型收入增长4.5%至2.961亿美元 [5] - 墓园业务营收4.744亿美元 超出市场预期的4.71亿美元 同比增长1.3% [6] - 墓园业务毛利润1.555亿美元 同比下降1.3% 毛利率收缩80个基点至32.8% [6] 财务健康状况 - 期末现金及等价物2.554亿美元 长期债务49.8亿美元 总权益15.6亿美元 [7] - 2025年预计经营现金流（调整后）10.25-10.85亿美元 资本支出计划3.15亿美元 [8][9][10] - 资本支出分配：现有场地改造1.3亿美元 墓园开发1.6亿美元 数字投资2500万美元 [10] 业绩指引与市场表现 - 维持2025年每股收益指引3.70-4.00美元 中点符合8%-12%长期增长目标 [8] - 过去一个月股价上涨3.4% 跑赢标普500指数 但盈利预测修正呈平坦趋势 [1][11] - 当前Zacks评级为3（持有） 预期未来几个月回报与市场持平 [13]

业绩表现 - 公司取得收益1106.6万元，同比减少54.15% [1] - 公司拥有人应占亏损938.9万元，去年同期为溢利727.7万元 [1] - 每股亏损0.9分 [1] 收入变动原因 - 支付过往期间殡葬服务收入额外重估的增值税导致收益减少 [1] - 墓地销售单价下降使收益减少 [1] - 殡仪服务需求下降使收益减少1300万元 [1]

公司业绩表现 - 福寿园预计2025年上半年亏损2.35亿至2.65亿元 较去年同期2.99亿元净利润大幅转亏 为上市以来首次亏损 [1] - 公司2024年经营性墓地销售1.25万个 较2023年减少超3800个 收入减少约4.35亿元 [9] - 2024年营收超20亿元 同比减少20.9% [9] - 墓地业务毛利率从2015年77.60%攀升至2024年85.85% [3] - 旗下墓地均价达12.2万元/个 每平米近20万元 为上海新房均价2.6倍 [7] 行业市场特征 - 经营性公墓属于市场化运营 与公益性公墓形成差异化供给 开发数量受限被视为"稀缺资源" [13] - 一线城市墓地价格维持高位：北京起售价8.52万元 上海9.67万元 广州4.38万元 深圳6.81万元 [39] - 2024年中国60岁及以上人口3.1亿人 占比22.0% 较2023年增加1334万人 [20] - 中国年死亡人口2021年突破1000万 预计2025-2030年将达1293万人 [20] - 四家上市殡葬企业（福成股份、安贤园、万桐园、中国生命集团）近两年业绩均出现下滑 [15] 价格形成机制 - 经营性墓地价格受市场调节 运营方具有较强的价格调控能力 [15] - 墓地价格逆房价上涨 出现"墓地按揭贷"业务 贷款额度达20万元 期限10年 利率9% [25] - 上海松鹤园0.6平方米墓地售价45.78万元 每平方米单价76万元 为汤臣一品价格三倍 [27] - 出现跨省购买墓地现象 形成跨省销售产业链 违反公益性公墓不得跨区销售规定 [30] 市场乱象与创新 - 出现以"投资墓地"为名的诈骗案件 涉案金额最高达18.74亿元 [32][34] - "骨灰房"现象兴起 因墓地价格高企 部分消费者转向购买住宅存放骨灰 [35][37] - 新型殡葬方式占比上升 包括生态草坪葬、树葬、海葬、VR祭扫等 [45] - 日本推出"太空宇宙葬"服务 价格区间2.5万至50万元人民币 [48] 行业发展趋势 - 城投公司开始入局殡葬产业 因墓位管理费可提供稳定现金流 投资回报率高于贸易、资产租赁等业务 [44] - 政策端对经营性墓地限制趋严 土地获取成为行业主要难题 [40] - 行业长期仍受益于老龄化趋势 但需求端出现分化 传统墓地销售面临压力 [17][45] - "厚养薄葬"观念普及 年轻一代消费观念转变推动殡葬市场多元化发展 [45]