股价表现 - Sea Limited Sponsored ADR 最近收盘价为$41.87，较前一个交易日下跌了0.36%[1] - 过去一个月，Sea Limited Sponsored ADR的股价上涨了10.84%，超过了计算机和技术行业的9.33%和标普500指数的4.59%[2] 财务预测 - 分析师预计Sea Limited Sponsored ADR将发布每股收益为$0.05的财报，同比下降96%。预计季度营收为35.9亿美元，同比增长17.8%[3] 估值变化 - 最近分析师对Sea Limited Sponsored ADR的估值发生了变化，这反映了短期业务趋势的变化。上调估值表明分析师对公司业务运营和盈利能力持乐观态度[4]

公司业绩与战略 - 公司2023年首次实现全年盈利 但电商业务在第三季度重新陷入亏损 原因是重启投资以应对竞争和重新激发增长 [1][2] - 公司电商平台Shopee在2022年第四季度首次实现盈利 调整后EBITDA为1.96亿美元 并连续两个季度保持盈利 [6] - 公司游戏业务Garena在2023年第三季度实现调整后EBITDA 2.34亿美元 营收5.92亿美元 尽管业务下滑但仍保持盈利 [14] 电商业务Shopee - Shopee在疫情期间快速增长 2020年营收增长160% 2021年增长136% 成为东南亚最大电商平台 并在巴西占据领先地位 [3][4] - Shopee在2023年第三季度GMV同比增长仅5% 低于区域7%的增长率 为应对竞争 公司重启投资以维持市场份额 [7][8] - 2024年Shopee将继续在东南亚和巴西等核心区域投资以维持市场份额 投资规模虽不及疫情期间 但仍需依赖其他盈利业务提供资金 [9][10] 游戏业务Garena - Garena在疫情期间快速增长 季度活跃用户从2019年第四季度的3.55亿增至2021年第三季度的7.29亿 预订量从5.12亿美元增至12亿美元 [11] - Garena业务在2023年趋于稳定 季度活跃用户从2022年第四季度的4.86亿回升至2023年第三季度的5.44亿 预订量从4.43亿美元的低点回升至4.48亿美元 [12][13] - 2024年Garena有望重新进入增长模式 重新进入印度市场可能成为推动增长的关键因素 [15][16] 投资者关注点 - 2024年公司将重点实现可持续增长 投资者应关注GMV增长、营收增长和集团净利润等关键指标 [10][17] - 对于Garena业务 投资者应关注预订量、季度活跃用户和盈利能力等指标 以评估其是否能够重新实现增长 [18][19]

公司表现 - Sea Limited Sponsored ADR (SE) 最新收盘价为 39.40 美元 较前一交易日上涨 0.36% 但表现落后于标普 500 指数的 0.53% 涨幅 同时道琼斯指数上涨 0.64% 纳斯达克指数上涨 0.19% [1] - 公司股价在过去一个月下跌 1.85% 表现不及计算机和科技板块的 5.21% 涨幅以及标普 500 指数的 2.48% 涨幅 [2] 财务预测 - 公司即将发布的财报预计每股收益 (EPS) 为 0.23 美元 同比下降 81.6% 同时预计营收为 35.9 亿美元 同比增长 17.8% [3] - 公司当前的远期市盈率 (Forward P/E) 为 51.88 倍 高于行业平均的 34.62 倍 表明估值较高 [7] 分析师评级 - Zacks 对公司的评级为 4 级 (卖出) 过去一个月内 Zacks 一致 EPS 预期下调了 142.03% [6] - 分析师对公司的盈利预期调整通常反映了短期业务趋势的变化 正面调整表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] 行业表现 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块 当前 Zacks 行业排名为 59 位列所有 250 多个行业的前 24% [8] - Zacks 行业排名通过计算行业内个股的平均 Zacks 评级来评估行业活力 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 比例为 2:1 [9]

公司表现 - Sea Limited Sponsored ADR (SE) 最新收盘价为 $35.72 较前一交易日下跌 0.47% 表现逊于标普500指数（下跌 0.37%）和道琼斯指数（下跌 0.62%）但优于纳斯达克指数（下跌 0.19%）[1] - 过去一个月公司股价下跌 1.97% 表现不及计算机和科技行业（上涨 1.22%）和标普500指数（上涨 1.56%）[2] 财务预测 - 公司预计将公布每股收益（EPS）为 $0.23 较去年同期下降 81.6% 但营收预计为 35.9 亿美元 同比增长 17.8% [3] - 分析师对公司盈利预测的调整通常反映短期业务趋势 正面调整表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] 估值与评级 - 公司当前远期市盈率（Forward P/E）为 43.07 高于行业平均的 34.28 表明其估值高于行业水平 [7] - 公司目前 Zacks 评级为 3（持有）在过去 30 天内 EPS 预测保持不变 [6] 行业分析 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块 当前 Zacks 行业排名为 48 位列所有 250 多个行业的前 20% [8] - Zacks 行业排名通过评估行业内个股的平均 Zacks 评级来确定行业实力 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 比例为 2:1 [9]

公司股价表现 - Sea Limited Sponsored ADR (SE) 最近的股价为 $38.39，较上一个交易日上涨了 +0.66% [1] - 公司股价在过去一个月下跌了 1.09%，落后于计算机和科技行业的上涨幅度 1.51% 和标普500指数的上涨幅度 3.4% [2] 财务业绩预期 - 预计公司将报告每股收益为 $0.23，较去年同期下降了 81.6%。同时，最新的一致预期显示公司营收为 35.9 亿美元，较去年同期增长了 17.8% [3] 分析师预期调整 - 投资者需要注意最近分析师对 Sea Limited Sponsored ADR 的预期调整。这些调整通常反映了短期业务模式的变化。因此，预期调整的积极变化表明分析师对公司的业务健康和盈利能力持乐观态度 [4] Zacks Rank 和前瞻市盈率 - Zacks Rank 系统从 1 (强热门) 到 5 (强卖出)。Sea Limited Sponsored ADR 目前的 Zacks Rank 为 3 (持有) [6] - 就估值而言，Sea Limited Sponsored ADR 目前的前瞻市盈率为 45.77。相比之下，其行业的平均前瞻市盈率为 34.02，这意味着 Sea Limited Sponsored ADR 的股价溢价 [7] 行业实力和监控建议 - 互联网-软件行业属于计算机和技术行业。该行业目前的 Zacks Industry Rank 为 29，位居所有 250+ 个行业的前 12% [8] - 请务必使用 Zacks.com 在未来的交易日监控所有这些影响股价的指标，以及更多内容 [10]

分组1 - Fool.com的作者Parkev Tatevosian在2024年推荐了一家长期投资者可以购买的成长股[1] 分组2 - 2023年12月25日下午的股价被用于视频中，视频发布日期为2023年12月27日[2]

财务数据和关键指标变化 - 总GAAP收入同比增长5%至33亿美元,主要由于电商和数字金融服务业务的改善货币化 [42] - 集团总调整后EBITDA为3500万美元,去年同期为亏损3.58亿美元 [42] - 电商业务GAAP收入为22亿美元,其中核心市场收入同比增长32%至13亿美元 [43][44] - 电商业务调整后EBITDA亏损3.46亿美元,去年同期为亏损4.96亿美元 [45] - 数字娱乐业务GAAP收入为5.92亿美元,调整后EBITDA为2.34亿美元 [47] - 数字金融服务业务GAAP收入同比增长37%至4.46亿美元,调整后EBITDA为1.66亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 电商业务 - 亚洲市场调整后EBITDA亏损3.06亿美元,去年同期为亏损2.17亿美元 [45] - 其他市场调整后EBITDA亏损4000万美元,大幅收窄去年的2.79亿美元亏损 [45] - 巴西市场贡献亏损率同比改善91%至每单0.1美元,反映了更好的货币化和生态系统效率 [46] 数字娱乐业务 - 预订额为4.48亿美元,与上季度持平 [32] - 《Free Fire》保持稳定的用户和货币化指标,是第三季度全球下载量最高的手游 [33][34] - 其他发行游戏如《王者荣耀》和《使命召唤手游》也表现良好 [34] 数字金融服务业务 - 信贷业务持续稳健增长,第三季度末总贷款规模达29亿美元,其中24亿美元在资产负债表上 [36] - 贷款逾期30天和90天的占比分别为5.2%和1.6%,环比有所改善 [37] - 银行业务在多个市场取得进展,如推出直接扣款服务带动用户增长 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场电商业务表现良好,用户经济学持续改善 [30] - 公司将继续平衡在巴西市场的投资增长和运营效率提升 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将优先投资以增加市场份额和进一步巩固市场领导地位,因为公司现金储备充足且运营效率提高 [15][19] - 新进入者加剧了市场竞争,公司希望在市场份额巩固时保持可持续盈利 [16][17] - 直播电商正在公司市场中日益流行,公司将有机会有效建立电商内容生态系统 [18][27] - 公司将在维持强劲现金头寸的同时进行投资,不依赖外部融资 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有能力快速实现电商业务盈亏平衡,但为了最大化长期盈利将根据市场动态调整运营 [55][57] - 公司关注多个关键指标,包括市场份额、用户增长、时间消耗等,而不仅关注市场份额 [58] - 公司相信直播电商将成为一个有利可图的业务,并将成为平台的重要组成部分 [27][71] - 公司对巴西市场前景保持乐观,将继续投资增长的同时提高运营效率 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Piyush Choudhary提问** 电商业务何时可以实现盈亏平衡,公司的市场份额或其他关键指标目标是什么 [52] **Forrest Li回答** 公司有能力快速实现电商业务盈亏平衡,但将根据市场动态调整,平衡增长、盈利和市场份额 [55][56][57][58] 问题2 **Pang Vittayaamnuaykoon提问** 公司对电商业务的长期GMV增长和利润率目标是什么,尤其是直播电商占比提高的影响 [80][81] **Tony Hou回答** 公司有信心凭借规模优势和本地化执行能力长期超越市场增长,直播电商有望成为一个有利可图的业务 [97][98][99][100] 问题3 **Jiong Shao提问** 公司是否有明确的盈亏平衡目标,未来是否会继续融资 [118][119] **Tony Hou回答** 公司目前实现了集团层面的盈亏平衡,但会根据市场情况在增长和盈利之间平衡 [120] 公司承诺未来将在自有资金范围内投资,不会依赖外部融资 [119]

业绩总结 - 第三季度总营收为3,310.2亿美元，较去年同期增长5%[6] - 调整后的总营收为35.3亿美元，较去年同期下降7.5%[8] - 网上零售总订单较去年同期增长13%，总交易价值较去年同期增长5%[12] - 公司的总体毛利润在2023年第三季度达到了1.4亿美元，同比增长了17%[18] - 公司在2023年第三季度出现了净亏损，达到了5.69亿美元[20] 用户数据 - 数字娱乐部门的季度活跃用户数量在2023年第三季度达到了544.5百万，相较于2022年第三季度的485.5百万有所增长，增长率为9.1%[13] - 数字金融服务部门的毛贷款余额在2023年第三季度达到了24亿美元，较上一季度增长了5.3%[15] 未来展望 - 网上零售核心市场营收较去年同期增长18%[11] 新产品和新技术研发 - 数字娱乐部门的季度活跃用户数量在2023年第三季度达到了544.5百万，相较于2022年第三季度的485.5百万有所增长，增长率为9.1%[13] 市场扩张和并购 - 网上零售核心市场营收较去年同期增长18%，亚洲市场调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.9亿美元，其他市场调整后的EBITDA为-216.8亿美元[11] 其他新策略 - 总现金、现金等价物、短期投资及其他国库投资为7.9亿美元[9] - 销售和营销费用在2023年第三季度达到了9.18亿美元，较上一季度增长了12%[19]

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收同比增长5%至31亿美元 [28] - 电商业务GAAP营收同比增长28%至21亿美元,其中核心市场营收同比增长38%至12亿美元 [29] - 数字娱乐业务GAAP营收为5.29亿美元 [31] - 数字金融服务业务GAAP营收同比增长53%至4.28亿美元 [31] - 公司整体调整后EBITDA为5.1亿美元,去年同期为亏损5.06亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 电商业务 - 电商调整后EBITDA为1.5亿美元,去年同期为亏损6.48亿美元 [30] - 亚洲市场电商调整后EBITDA为2.04亿美元,去年同期为亏损3.16亿美元 [30] - 其他市场电商调整后EBITDA亏损5400万美元,去年同期亏损3.32亿美元 [30] - 巴西市场单订单贡献亏损率同比改善83%至0.24美元 [31] 数字娱乐业务 - 数字娱乐业务调整后EBITDA为2.39亿美元,部分受益于Free Fire营收的环比增长 [31] 数字金融服务业务 - 数字金融服务业务调整后EBITDA为1.37亿美元,去年同期为亏损1.12亿美元 [31] - 不良贷款率维持在总贷款的2%左右 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚洲市场电商业务实现2.04亿美元调整后EBITDA,去年同期为亏损3.16亿美元 [30] - 公司在其他市场电商业务调整后EBITDA亏损5400万美元,去年同期亏损3.32亿美元 [30] - 巴西市场单订单贡献亏损率同比改善83%至0.24美元 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成为东南亚首个实现电商业务规模化盈利的平台,显示其运营能力和生态系统的韧性 [19][20] - 公司将加大在电商业务的投资,以抓住市场增长机遇,但同时将保持谨慎和灵活性,密切关注各市场的具体情况 [12][20] - 公司在直播电商、内容电商等新兴领域具有优势,有望进一步提升用户参与度和转化率 [13][14][15] - 公司在提升物流效率、优化用户体验等方面持续发力,巩固自身的成本领先优势 [13][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为区域经济保持韧性,通胀受控,为长期增长前景带来信心 [11] - 公司认为现有的运营效率和财务实力,为其在各业务领域进行更积极的投资奠定了基础 [11][19][20] - 公司将保持高度灵活性和谨慎性,密切关注各市场的具体情况,根据需要调整投资重点和节奏 [12][20] 其他重要信息 - 公司现金余额(含部分短期和国库投资)增至77亿美元 [10] - 公司在过去几个季度实现了自给自足,并展现了盈利能力 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Pang Vittayaamnuaykoon 提问** - 询问电商业务的GMV和毛利率情况 [36] - 询问公司加大电商投资的原因和具体计划 [36] **Yanjun Wang 回答** - 电商GMV和订单量环比均有双位数增长 [38][40] - 公司在过去几个季度提升了运营效率和成本管控能力,现处于更强的财务和运营基础上,决定加大电商投资 [38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] - 投资重点包括直播电商、内容电商等新兴领域,以及物流等基础设施的进一步优化 [43][44][45] - 投资将对电商和集团整体的利润产生一定影响,但公司将保持高度灵活性和谨慎性进行投资 [46][47] 问题2 **Alicia Yap 提问** - 询问游戏业务的用户和营收恢复情况,以及未来趋势 [50][51] - 询问电商业务加大投资的具体目标和可承受的亏损水平 [54][55] **Yanjun Wang 回答** - 游戏业务的用户活跃度和付费用户数环比均有增长,Free Fire也出现了营收环比改善的积极迹象,但公司仍将继续密切观察 [51][52][53] - 电商业务投资的关注重点包括用户参与度、核心品类的表现等,希望带动订单量和GMV的增长 [54] - 公司将保持自给自足和成本效率提升作为核心竞争力,维持合理的亏损水平 [55][56][57][58][59] 问题3 **Jiong Shao 提问** - 询问电商业务的毛利率趋势和波动原因 [68][69] **Yanjun Wang 回答** - 核心市场营收的毛利率环比有所提升,但整体毛利率受物流补贴等因素影响而有所下降 [69][70][71] - 未来毛利率可能会有一定波动,但公司将继续提升核心市场的盈利能力 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度GAAP收入为21亿美元 同比增长36% 主要受核心市场收入增长54%至12亿美元推动 [44] - 调整后EBITDA为208百万美元 去年同期为亏损743百万美元 主要由于收入增长和运营效率提升 [44] - 数字娱乐业务预订量为462百万美元 GAAP收入为540百万美元 调整后EBITDA为230百万美元 [69] - 数字金融服务GAAP收入同比增长75%至413百万美元 调整后EBITDA为99百万美元 去年同期为亏损125百万美元 [69] - 公司现金及等价物增加258百万美元 实现正向现金流 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 电商业务 - 亚洲市场调整后EBITDA为276百万美元 去年同期为亏损408百万美元 其他市场亏损收窄至58百万美元 [38] - 巴西市场每单贡献亏损同比改善77%至034美元 [38] - 印尼市场95%买家覆盖物流服务 巴西已建立8个分拣中心 [39] - 巴西本地卖家达300万 占订单量85% [47] 数字娱乐业务 - Free Fire季度活跃用户从485百万增至492百万 4月达到8个月新高 [51][52] - Arena of Valor季度活跃用户和预订量创新高 [54] - 计划推出Undawn和Black Cloud Mobile等新游戏 [55] 数字金融业务 - 贷款余额20亿美元 90天以上不良贷款率稳定在2% [59] - 资金来源多样化 大部分贷款已通过第三方渠道融资 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 印尼市场表现强劲 泰国和马来西亚季度环比增长 [76] - 巴西市场机会显著 已建立规模优势 可随时实现盈亏平衡 [77] - 其他拉美市场保持高效运营 暂无大规模扩张计划 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期投资重点在基础设施 提升用户体验 降低生态系统成本 [7][97] - 通过AI提升物流效率和用户体验 缩短配送时间 [40][44] - 加强品牌合作 推出卖家工具 保护知识产权 [48] - 游戏业务持续优化用户体验 增强社区建设 [15][52] - 金融业务丰富产品线 加强风险管理 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对长期市场机会保持信心 将灵活应对短期波动 [43][50] - 游戏用户增长初现积极信号 将密切关注趋势 [13][52] - 电商利润率可达30-40% 但更关注长期盈利增长 [16][17] - 金融业务长期潜力巨大 将谨慎管理风险 [62] 问答环节所有提问和回答 问题: 电商GMV增长趋势及竞争环境 [4] - 各市场表现不一 印尼保持强劲 部分市场开始复苏 但整体趋势尚需观察 [6] - 长期投资重点在基础设施 而非补贴 以扩大盈利市场空间 [7] 问题: 游戏用户增长趋势及EBITDA利润率 [11] - Free Fire用户增长初现积极信号 将继续观察趋势 [13] - 游戏用户画像稳定 主要通过提升用户体验而非营销驱动增长 [14] - 电商利润率可达30-40% 但更关注长期盈利增长 [16][17] 问题: 金融业务发展及贷款规模 [20] - 新加坡Digibank仍处于早期阶段 暂无重大贡献 [22] - 贷款余额20亿美元 90天以上不良贷款率稳定在2% [59] - 资金来源多样化 大部分贷款已通过第三方渠道融资 [60] 问题: 电商GMV趋势及巴西市场策略 [74] - 各市场表现符合季节性趋势 印尼保持强劲 巴西机会显著 [76] - 巴西已建立规模优势 可随时实现盈亏平衡 将继续投资捕捉长期机会 [77] 问题: 游戏授权协议及新游戏利润率 [85] - 与腾讯的授权协议将自动续约 除非任何一方终止 [87] - 新游戏营销支出将保持谨慎 预计不会对利润率产生重大影响 [88] 问题: 物流策略及资本配置 [100] - 物流策略灵活 根据用户体验和成本效率动态调整自营和第三方比例 [104] - 将继续关注巴西市场机会 利用东南亚经验服务当地大众市场 [105]