UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 4714 Gettysburg Road, P.O. Box 2034 Mechanicsburg, PA 17055 (Address of Principal Executive Offices and Zip code) (717) 972-1100 For the Quarterly Period Ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file numbers: 00 ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司四大业务部门收入增长3.4%，但劳动力成本持续对业绩施压，主要源于重症监护医院部门护理机构成本上升和员工激励奖金增加 [9] - 本季度公司调整后EBITDA为1.638亿美元，上年同期为2.583亿美元；综合调整后EBITDA利润率为10.2%，上年同期为16.7%；剔除相关项目后，2021年第一季度调整后EBITDA利润率为14.5% [10][11] - 第一季度摊薄后每股收益为0.37美元，上年同期为0.82美元；董事会宣布每股0.125美元的季度股息，将于2022年6月1日支付给5月19日收盘时登记在册的股东 [26] - 第一季度未合并子公司的股权和收益为540万美元，上年同期为990万美元；归属于非控股股东的净收入为680万美元，上年同期为2670万美元；利息支出为3550万美元，上年同期为3440万美元 [27] - 季度末公司债务余额为38亿美元，包括21亿美元定期贷款、3.4亿美元循环贷款、12亿美元6.25%优先票据和940万美元其他杂项债务；净杠杆率为4.34倍；循环贷款剩余可用额度为2.53亿美元 [28] - 第一季度经营活动产生现金流6920万美元，其中6290万美元与偿还医疗保险预付款有关；4月底，医疗保险预付款仅剩1250万美元待偿还；自去年4月以来，已返还超3.12亿美元医疗保险预付款 [28] - 季度末应收账款周转天数为53天，2021年底为52天，去年第一季度末为56天；第一季度投资活动使用现金5530万美元，包括4680万美元物业和设备采购以及850万美元收购和投资活动 [29] - 第一季度融资活动提供现金1.056亿美元，包括1.8亿美元循环信贷额度净借款，部分被5170万美元普通股回购和1670万美元普通股股息抵消；公司有能力在2023年12月31日前额外回购价值5.33亿美元的股票 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 重症监护部门 - 净收入增长1.2%，患者日均收入从2024美元增至2075美元，但平均每日住院人数减少43人；病例组合指数与上年持平，入住率从上年的75%降至71% [13] - EBITDA利润率为6%，上年同期为19%；剔除相关项目后，2021年第一季度EBITDA利润率为16%；护理机构成本和员工激励奖金增加导致EBITDA利润率下降 [15] - 重症监护部门薪资福利与收入比率较上年第一季度增长18%，但较2021年第四季度改善2%；第一季度注册护士机构每小时费率较上年增长21%，较2021年第四季度增长4%；机构护士利用率较上年第一季度增长36%，与2021年第四季度持平 [15] - 第一季度在纳什维尔开设一家新的重症监护康复医院；预计第二季度末或第三季度初完成俄亥俄州扬斯敦两家医院的收购；已与合资伙伴签署协议，计划在田纳西州杰克逊、亚利桑那州图森、佛罗里达州威尼斯和弗吉尼亚州亚历山大开设四家医院，预计今年年底或2023年上半年开业 [16][17] 住院康复部门 - 净收入增长6.2%，患者数量增长1.3%；入住率与上年持平，为84%；患者日均收入从1853美元增至1943美元 [19] - EBITDA利润率为19.2%，上年同期为24.3%；机构成本上升和员工护理激励奖金增加导致EBITDA利润率下降；整体薪资福利与收入比率较上年第一季度增长8%，但较2021年第四季度改善1% [19] - 第一季度迈阿密西盖尔斯住院康复医院扩建30张私人病床；4月在亚利桑那州凤凰城与班纳医疗系统合作开设第三家医院 [20] Concentra部门 - 净收入略有增长，EBITDA显著增加750万美元；中心患者数量增长11.5%，但新冠相关检测和评估需求下降；工伤赔偿每次就诊净收入增长3%，雇主服务报销增长4%；每次就诊总体净收入为125美元，与上年持平；EBITDA利润率为21.1%，上年同期为19.4%；薪资福利与收入比率较上年第一季度改善3%，较2021年第一季度改善5% [22] - 第一季度在印第安纳州加里收购一家新中心，并为两家新建诊所签订租约；业务拓展管道有吸引力，预计该部门业务量将保持强劲 [23] 门诊部门 - 净收入增长7.9%，患者数量增长10%；每次就诊净收入从去年第一季度的104美元降至本季度的102美元，主要因医疗保险报销下降3%以及支付方组合向报销较低的支付方倾斜；EBITDA较上年略有增加，但利润率从上年同期的10.4%降至9.8%；薪资福利与收入比率较上年第一季度增长1.5%，但较2021年第四季度改善1% [24][25] - 第一季度通过收购和新建将诊所数量增加20家；已签署协议收购另外七家诊所，并为42家新建诊所签订租约 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2022年营收预期在62.5亿 - 64亿美元之间，重申此前发布的三年营收复合年增长率目标在4% - 6%之间；预计今年资本支出在1.8亿 - 2亿美元之间；待劳动力市场稳定且可预测时，将重新评估调整后EBITDA和普通股每股收益的业务前景和目标增长率 [30] - 重症监护部门发展项目多为与其他机构的合资项目，体现该部门在医疗服务连续体中的重要性；住院康复部门将继续与大型合作伙伴选择性地建设大型独立医院；门诊康复部门将通过小型收购和新建诊所选择性扩张；Concentra部门将通过收购和新建实现显著增长 [34][36][37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的劳动力环境中运营，但随着季度推进，劳动力成本有所改善，且这种趋势延续到第二季度；管理层对劳动力环境随时间推移趋于稳定持乐观态度 [12] - 重症监护部门患者数量减少与转诊医院ICU容量下降有关，但随着转诊医院ICU需求增加，预计该部门患者数量将回升；住院康复和门诊部门也受到劳动力成本上升影响，但业务仍实现增长；Concentra部门表现出色，预计未来业务量将保持强劲 [14][19][22][24] 其他重要信息 - 4月，美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）发布长期急性护理医院拟议规则，若通过，标准费率将提高2.77%，高成本异常值门槛将提高，预计8月最终确定 [18] - 4月，CMS发布住院康复拟议规则，若通过，标准联邦费率将提高2.66%，高成本异常值门槛将提高，预计8月最终确定 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明各业务部门新医院和诊所的建设和收购计划及预期的分阶段实施情况 - 重症监护部门的发展体现了该部门在医疗服务连续体中的重要性，相关项目多为合资项目；住院康复部门将继续与大型合作伙伴建设大型独立医院；门诊康复部门将在已有市场通过小型收购和新建诊所扩张；Concentra部门业务拓展管道强劲，预计年底将通过收购和新建实现显著增长 [34][36][37][38] 问题2：Concentra部门表现出色的原因是什么，是否有新的服务项目或市场份额获取因素 - Concentra部门在雇主招聘活跃、经济形势良好时表现更佳；整合团队后，该部门专注深化与雇主的关系，具备良好的战略思维，长期市场份额不断提升 [42][43] 问题3：4月劳动力成本和机构护士利用率的趋势如何，留用指标是否因激励薪酬而改善 - 自1月后，机构注册护士费率开始下降，4月继续下降；第一季度机构护士利用率相对稳定，4月仍处于较高水平，但开始下降，预计未来几个月将继续下降 [46][47] 问题4：Concentra部门第一季度检测和返岗收入贡献多少，未来预期如何 - 2022年第一季度几乎没有新冠检测收入，该部分收入被11.5%的业务量增长所取代 [49] 问题5：重症监护部门核心员工配置情况如何，离职率是否稳定，空缺职位情况怎样，正式员工工资趋势如何，核心员工改善是否意味着临时员工需求减少 - 第一季度注册护士招聘人数多于离职人数，且4月趋势向好；随着新护士入职，由于需要4 - 6周的培训时间，在此期间仍会使用机构护士，预计5、6月机构护士利用率将下降 [51][53] 问题6：康复和重症监护部门与医疗系统合作伙伴的合资讨论在疫情后是否增加，是否与合作伙伴的劳动力问题有关 - 合资讨论有所增加，但与劳动力问题无关；大型医疗系统认识到重症监护服务在其市场中的重要性，而这并非其核心竞争力，因此希望与公司合作 [54][55] 问题7：疫情前机构注册护士与总劳动力的利用率比率是多少，未来是否能恢复到疫情前水平 - 未提供疫情前具体比率，但目前至少是历史水平的两倍；预计未来可能比疫情前高100个基点；难以恢复到疫情前水平，但只要能摆脱不可持续的机构费率水平即可 [58][59][60] 问题8：Concentra部门今年剩余时间的增长受新冠业务对比因素的影响程度如何 - 2022年第一季度几乎没有新冠业务收入，现有业务点11.5%的业务量增长带来的增量EBITDA利润率较高，基本取代了去年的新冠业务收益 [64][66] 问题9：公司提高价格以抵消劳动力成本的能力如何，价格调整在系统中传导需要多长时间，商业合同期限及价格调整机制如何，CMS最终规则的费率更新是否会高于预期 - 医疗保险价格调整通常有18 - 24个月的滞后，商业保险相对较快；多数商业合同有生活成本调整条款；CMS最终规则难以预测，虽通常不会大幅改变，但可能会有边际变化 [69][70][71][72] 问题10：如何理解重症监护部门的入住率趋势，与新冠疫情的关系如何 - 疫情高峰期重症监护部门收治大量新冠患者，主要用于缓解急性护理医院ICU压力；随着疫情缓解，部分急性护理医院仍在恢复传统业务，ICU容量下降导致公司患者数量减少；但ICU需求旺盛，随着需求增加，公司服务需求也将上升；此外，疫情加速了急性护理医院向公司输送重症复杂患者，目前病例组合指数仍保持较高水平 [74][75][76][78]

(Mark One) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file numbers: 001-34465 SELECT MEDICAL HOLDINGS CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware 20-1764048 (State or ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总公司收入15.6亿美元，同比增长6.8%；全年总收入62亿美元，同比增长12.2% [11] - 第四季度调整后EBITDA为1.384亿美元，去年同期为2.213亿美元；全年调整后EBITDA增长18.3%，达到9.474亿美元 [20] - 第四季度每股完全摊薄收益为0.37美元，去年同期为0.57美元；全年每股完全摊薄收益为2.98美元，去年为1.93美元 [28] - 第四季度运营费用14.4亿美元，占收入的92.4%；全年运营费用54.3亿美元，占收入的87.6% [29][32] - 第四季度服务成本14亿美元，占收入的89.9%；全年服务成本52亿美元，占收入的85.2% [32][33] - 第四季度G&A费用3800万美元，占收入的2.4%；全年G&A费用1.47亿美元，占收入的2.4% [34] - 第四季度折旧和摊销为5190万美元，全年为2.026亿美元 [37] - 第四季度股权和非合并子公司收益为1120万美元，全年为4440万美元 [38] - 第四季度非运营收益为220万美元，全年为220万美元 [38] - 第四季度利息费用为3390万美元，全年为1.36亿美元；第四季度利息收入为60万美元，全年为540万美元 [39] - 第四季度所得税收益为860万美元，全年所得税费用为1.298亿美元，有效税率为21.6% [40] - 第四季度归属于非控股股东的净收入为1650万美元，全年为9770万美元 [41] - 第四季度归属于公司的净收入为4990万美元，全年为4.022亿美元 [41] - 年末债务余额为36亿美元，现金为7400万美元，净杠杆率为3.77倍 [42] - 第四季度经营活动现金流使用6080万美元，投资活动使用9930万美元，融资活动使用5.137亿美元 [43][44][45] - 全年经营活动现金流提供超4亿美元，投资活动使用2.566亿美元，融资活动使用6.474亿美元 [45][46] - 第四季度支付现金股息1680万美元，全年为5060万美元；第四季度回购38.7万股，花费1110万美元，全年回购177万股，花费5860万美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 重症康复医院 - 第四季度收入5.77亿美元，同比增长7.3%；全年收入超22亿美元，同比增长8.1% [11][13] - 第四季度患者天数增长3.2%，达到超29.4万天；全年患者天数增长1.9% [12][13] - 第四季度每位患者每天净收入增长3.5%，达到1946美元；全年每位患者每天收入增长6.1% [12][13] - 第四季度调整后EBITDA为2460万美元，去年同期为7500万美元；全年调整后EBITDA为2.68亿美元，去年为3.424亿美元 [21][22] - 第四季度调整后EBITDA利润率为4.3%，去年同期为14%；全年调整后EBITDA利润率为11.9%，去年为16.5% [22] 康复医院 - 第四季度收入2.16亿美元，同比增长10.5%；全年收入8.49亿美元，同比增长15.6% [14][15] - 第四季度患者天数增长8.1%；全年患者天数增长11.8% [14][15] - 第四季度每位患者每天净收入增长2.7%，达到1888美元；全年每位患者每天收入增长4.2% [14][15] - 第四季度调整后EBITDA为3930万美元，去年同期为4240万美元；全年调整后EBITDA为1.847亿美元，去年为1.532亿美元 [23][25] - 第四季度调整后EBITDA利润率为18.2%，去年同期为21.6%；全年调整后EBITDA利润率为21.7%，去年为20.9% [23][25] 门诊康复 - 第四季度收入2.77亿美元，同比增长7.8%；全年收入超10.8亿美元，同比增长17.9% [16][17] - 第四季度患者就诊次数增长9.2%，达到超230万次；全年患者就诊次数增长21.1%，达到近920万次 [16][17] - 第四季度每次就诊收入为102美元，全年为102美元 [16][17] - 第四季度调整后EBITDA为2760万美元，去年同期为2770万美元；全年调整后EBITDA为1.383亿美元，去年为7920万美元 [25][26] - 第四季度调整后EBITDA利润率为9.9%，去年同期为10.8%；全年调整后EBITDA利润率为12.8%，去年为8.6% [26] Concentra - 第四季度收入4.11亿美元，同比增长3%；全年收入超17亿美元，同比增长15.4% [18][19] - 第四季度职业健康中心患者就诊次数增长8.3%，达到超300万次；全年职业健康中心患者就诊次数增长13.4%，达到超1200万次 [18][19] - 第四季度每次就诊收入为125美元，全年为125美元 [18][19] - 第四季度调整后EBITDA为7070万美元，去年同期为6940万美元；全年调整后EBITDA为3.896亿美元，去年为2.529亿美元 [27] - 第四季度调整后EBITDA利润率为17.2%，去年同期为17.4%；全年调整后EBITDA利润率为22.5%，去年为16.8% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重症康复医院战略是继续接收转诊伙伴送来的重症复杂患者，以维持长期合作关系 [31] - 公司计划继续发放股息，关注开发项目、小型并购项目，也会考虑债务偿还或股票回购 [81] - Concentra将继续进行战略投资、新建项目和小型收购 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司因劳动力成本大幅增加的不确定性，仅发布2022年的收入展望，预计收入在62.5亿 - 64亿美元之间；重申2021 - 2023年的三年收入复合年增长率目标在4% - 6%之间；预计今年资本支出在1.8亿 - 2亿美元之间 [49] - 预计未来几个季度护士供需将达到平衡，20%的医疗保险附加费到期后市场将快速调整 [61] - 若COVID持续，公司有办法吸引和留住护士，但会产生成本 [65] - 预计2023年医疗保险费率会因通胀而提高 [66] - 若没有其他疫情高峰，2 - 3月成本压力将呈下降趋势 [67] 其他重要信息 - 第四季度记录了800万美元的其他营业收入，全年为1.24亿美元；2020年第四季度为3600万美元，全年为9000万美元 [8] - Concentra调整后EBITDA在第四季度包含100万美元，全年包含3500万美元的Provider Relief Fund赠款收入 [10] - 公司预计在今年4月偿还剩余的8380万美元医疗保险预付款 [43] - 年末应收账款周转天数为53天，第三季度末为54天，去年末为56天 [44] - 若下半年医保扣押政策不再延续，将给公司带来1800万美元的逆风影响 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 撤回利润指引的原因及其他业务线是否存在劳动力问题，2022年其他业务线是否会出现利润率收缩 - 撤回利润指引是因劳动力市场的宏观经济问题，公司对收入有较好的把握，但劳动力成本波动大，提供指引的范围会过大，缺乏参考价值；劳动力成本主要集中在重症康复医院，第四季度康复医院因COVID产生约500 - 800万美元的代理成本，门诊康复因员工请假关闭部分诊所，损失数百万美元，但这些影响在2月已大幅下降 [52][57][58] 问题2: 资本支出的发展计划 - 大部分资本支出是维护性支出，在1.3亿 - 1.5亿美元之间，其余用于开发项目，若有更多开发项目，支出可能会略有增加，目前预计在1.8亿 - 2亿美元之间 [59] 问题3: 各业务线目标利润率是否改变，以及应对COVID持续和医保附加费延长的措施，2023年医保费率是否有帮助，Q1是否会面临与Q4类似的成本逆风 - 除重症康复医院短期受影响外，其他三条业务线的长期利润率指引良好；预计未来几个季度护士供需将平衡，20%的医保附加费到期后市场将快速调整；若COVID持续，公司有办法吸引和留住护士，但会产生成本；预计2023年医保费率会因通胀而提高；若没有其他疫情高峰，2 - 3月成本压力将呈下降趋势 [61][65][66][67] 问题4: 重症康复医院总补偿成本与收入的趋势是否仅指劳动力成本，1月数据情况，2021年前期是否也有升高，检疫率情况，现金使用优先级 - 仅指劳动力成本，1月数据与Q4类似，2月开始改善；2021年前期未达到Q4的水平；检疫率在门诊、Concentra或住院康复方面超过20%；公司计划继续发放股息，关注开发项目、小型并购项目，也会考虑债务偿还或股票回购，具体优先级会根据实际情况调整 [70][72][73][75][80][81] 问题5: Concentra此次收购的 accretive情况，拥有100%股权后业务推进变化，收入指引的假设情况，公共卫生紧急情况相关福利取消的影响 - 此次收购的 accretive情况约为去年的两倍；拥有100%股权后业务推进方式与之前类似，会继续进行战略投资、新建项目和小型收购；重症康复医院COVID患者入院量大幅减少，但入住率和病例组合指数上升；Concentra和门诊康复业务大多高于疫情前水平，且有增长机会；公司不期望站点中立支付政策改变，若医保扣押政策下半年不再延续，将带来1800万美元的逆风影响 [86][88][91][92][94][96] 问题6: Concentra筛查和检测收入下降，2022年检测和筛查业务展望及成本变化节奏 - 预计筛查和检测业务收入和EBITDA将减少，但Concentra能通过其他业务弥补这部分收入，预计2022年收入仍会增长 [99][100] 问题7: 重症康复医院Q4患者中COVID患者的比例及病例组合指数，Concentra完全收购后非控股股东权益（NCI）的水平 - Q4病例组合指数升至1.32，前三个季度COVID患者入院比例略高于20%，Q4约为7%；公司需后续提供Concentra完全收购后NCI的具体水平 [103][105]

Use these links to rapidly review the document TABLE OF CONTENTS INDEX TO FINANCIAL STATEMENTS Table of Contents 1 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file numbers: 001-34465 SELECT MEDICAL HOLDINGS C ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度整体收入增长7.8%至15.3亿美元，年初至今增长14.1%至46.4亿美元 [13] - 第三季度公司调整后EBITDA下降2.2%至2.086亿美元，综合调整后EBITDA利润率为13.6%，去年同期为15% [18] - 第三季度每股收益为0.57美元，与去年同期持平；调整后每股收益为0.56美元 [23] - 第三季度运营费用为13.4亿美元，占收入的87.1%，去年同期为12.2亿美元，占比85.4% [24] - 第三季度折旧和摊销为5010万美元，与去年同期持平；权益和非合并子公司收益为1150万美元，去年同期为880万美元 [27] - 第三季度利息支出为3380万美元，去年同期为3400万美元；所得税费用为2770万美元，有效税率为21.6%，去年同期分别为3160万美元和23.2% [28] - 第三季度归属于非控股股东的净收入为2330万美元，去年同期为2750万美元；归属于公司的净收入为7690万美元 [29] - 第三季度末债务余额为34亿美元，现金为7.48亿美元；净杠杆率为2.6倍，第二季度末为2.51倍，去年末为3.48倍 [30][31] - 第三季度经营活动现金流为9900万美元，包括偿还9200万美元的医疗保险预付款；截至9月30日，医疗保险预付款余额为1.595亿美元，预计到22年4月收回 [31] - 第三季度末DSO为54天，与6月30日持平，去年12月30日为56天 [32] - 第三季度投资活动使用现金6910万美元，包括购买4890万美元的财产和设备以及2190万美元的收购和投资活动；资产出售收入为180万美元 [32] - 第三季度融资活动使用现金8540万美元，包括回购6440万美元的普通股、1690万美元的股息支付和700万美元的非控股股东净支付和分配 [33] - 公司预计2021年全年收入在60.5亿 - 61.5亿美元之间，调整后EBITDA在9.8亿 - 10亿美元之间，每股收益在2.98 - 3.09美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 危重症康复医院业务 - 第三季度收入增长2.2%至5.31亿美元，患者天数下降2.4%至27.2万天，入住率为68%，去年同期为71%，2019年第三季度为67%；每患者日收入增长4.7%至1931美元 [13] - 调整后EBITDA为5720万美元，去年同期为8880万美元；调整后EBITDA利润率为10.8%，去年同期为17.1%；薪资、工资和福利同比增加560个基点 [19] 康复医院业务 - 第三季度收入增长13%至2.12亿美元，患者天数增长7.6%至近10.3万天，入住率为82%，与去年同期持平，2019年第三季度为75%；每患者日收入增长6%至1881美元 [15] - 调整后EBITDA下降1.3%至4410万美元，调整后EBITDA利润率为20.7%，去年同期为23.7%；薪资、工资和福利同比增加140个基点 [20] 门诊康复业务 - 第三季度收入增长14.4%至2.75亿美元，患者就诊次数增长18.3%至230万次，每次就诊收入为102美元，去年同期为104美元 [16] - 调整后EBITDA增长26.6%至3880万美元，调整后EBITDA利润率为14.1%，去年同期为12.8% [21] Concentra业务 - 第三季度收入增长12.8%至4.42亿美元，患者就诊次数增长14%至322万次，每次就诊收入为124美元，去年同期为121美元 [17] - 调整后EBITDA增长23.9%至9980万美元，调整后EBITDA利润率为22.6%，去年同期为20.6%；本季度确认160万美元的CARES法案付款，去年同期为40万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务多元化战略帮助实现增长和稳定，过去十年构建的业务布局使四个业务板块中的三个实现了两位数的收入增长 [6] - 持续积极开展业务拓展，与多家机构建立新的合资企业，包括在纳什维尔、图森、洛杉矶、伯明翰等地的项目，并收购了Acuity Healthcare [7][8][9][10] - 董事会宣布每股0.125美元的股息，将于11月29日支付给11月16日登记在册的股东；同时将授权股票回购计划的额度增加5亿美元至10亿美元，并将计划延长两年至2023年12月31日 [11] - 自疫情以来，危重症康复医院业务的合资需求增加，因为疫情让人们认识到该服务对于缓解重症监护病房压力的重要性；门诊业务的合资是与重要合作伙伴成功合作的自然延伸，有助于利用当地主导医疗系统的品牌 [92][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的临床和财务表现感到满意，业务多元化有助于实现增长和稳定目标 [6] - 第四季度危重症康复医院通常会有入住率提升，但由于劳动力成本增加，不确定是否会有利润率扩张 [40] - 预计危重症康复医院业务在第四季度情况与当前相近，主要取决于与护理机构的谈判和费率 [46] - 康复医院业务的价格增长有望持续 [52] - 辉瑞的新冠治疗药丸若获批，对整个医疗行业是积极的，有助于缓解人员配置问题 [57] - 门诊康复和Concentra业务在第三季度未受到Delta疫情的负面影响，业务量持续增长 [89] - Concentra业务目前表现强劲，随着就业恢复，预就业业务、工伤业务和检测业务都有所增长，且在并购方面表现良好，公司对其未来表现持乐观态度 [103][104] 其他重要信息 - 公司在财报和公开文件中公布各业务板块的月度收入、业务量和入住率统计数据，包括2019年以来的数据，以展示疫情前后的对比情况 [12] - 第三季度产生一次性费用650万美元，主要包括个人防护用品库存减记、图森收购的整合成本以及一家医院被迫搬迁的相关成本；2020年第三季度包括320万美元与CBOC业务相关的EBITDA，该业务于2020年8月出售 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 危重症康复医院业务如何缓解劳动力问题并确保足够的产能 - 公司采取多种措施，包括根据市场需求调整薪酬、与护理机构签订长期合同、开展CNA项目以及利用技术手段提高护士工作效率 [38][39] 问题2: 第四季度危重症康复医院业务量增加是否会带来利润率提升 - 第四季度通常业务量会增加，但由于劳动力成本上升，目前不确定是否会有利润率扩张 [40] 问题3: 630万美元的一次性费用是否都在危重症康复医院业务 - 大部分（550 - 650万美元）在危重症康复医院业务 [42] 问题4: 新床位上线在第四季度是否有启动、爬坡或一次性费用 - 整合Acuity可能会有一些额外的整合成本，预计在10月和11月出现，之后将正常运营 [43] 问题5: 第四季度业绩指引是否考虑危重症康复医院业务的改善 - 预计危重症康复医院业务情况与当前相近，主要取决于与护理机构的谈判和费率 [46] 问题6: 按周、月或2 - 3个月签订护理合同在价格上是否有显著差异 - 价格差异不大，主要是为了确保在较长时间内有足够的护士资源 [47] 问题7: 康复医院业务的价格增长是否可持续 - 公司认为这种增长有望持续 [52] 问题8: 辉瑞新冠治疗药丸消息对公司业务的影响 - 这是积极的，对人员配置和整个医疗行业都有好处，不担心危重症康复医院患者不足 [57] 问题9: 不同新冠影响程度市场的危重症康复医院入住率情况 - 7月入住率为65%，8月为68%，9月为70 - 71%，入住率呈上升趋势并保持在70%以上 [61] 问题10: 公司如何看待股票回购 - 这是对回购计划的扩充，公司希望在年底收购Concentra后成为重要的现金生成者，以便抓住未来可能出现的机会 [63][64] 问题11: 远程医疗和远程医疗在公司业务中的持续作用 - 门诊康复和Concentra业务在疫情期间远程医疗业务有显著增长，但目前已大幅下降，预计将恢复到疫情前的正常水平 [66] 问题12: 危重症康复医院和康复医院业务的人员配置问题差异 - 危重症康复医院业务对护士的需求更多，护士的培训和专业水平要求更高，与急性医院ICU竞争护士资源，因此人员配置问题更严峻 [69] 问题13: 危重症康复医院业务过去一两年承包商员工占比的变化 - 历史上，代理员工占比在10% - 13%之间，过去一年在22% - 25%之间，主要是因为PRN员工大多转向了代理机构 [70] 问题14: 公司是否采取措施应对正式员工离职率问题 - 公司非常关注离职率问题，运营部门采取了一系列保留员工和导师计划等措施 [73] 问题15: 考虑到劳动力情况，明年员工薪酬和福利的增长预期 - 公司计划整体薪酬增长在2.5% - 3%之间，临床员工面临一定压力，且全职员工和代理员工的成本综合来看呈上升趋势 [78][81] 问题16: 公司面临的劳动力问题中，哪些是疫情激增的后遗症，哪些会持续存在 - 公司认为劳动力问题并非主要由疫情激增的后遗症导致，而是会持续存在 [84] 问题17: 公司员工疫苗接种授权情况及对第四季度的影响 - 疫苗授权对所有医疗服务提供商都是挑战，公司虽未强制要求，但鼓励和教育员工接种；新的联邦授权实施后，统一要求会比各医院自行决策更有利 [85][86] 问题18: Concentra和门诊康复业务在第三季度是否受到Delta疫情的影响 - 这两个业务未受到Delta疫情的负面影响，业务量持续增长，与2019年相比表现良好 [89][90] 问题19: 疫情后公司合资业务的需求情况及门诊康复业务合资的驱动因素 - 危重症康复医院业务的合资需求自疫情以来增加，因为人们认识到该服务对缓解ICU压力的重要性；门诊业务的合资是与重要合作伙伴成功合作的自然延伸，有助于利用当地主导医疗系统的品牌 [92][94] 问题20: 公司门诊诊所合资业务的占比及未来发展方向 - 约40%的门诊业务通过合资开展；未来一方面会有小型门诊收购项目，另一方面会与大型医疗系统建立更多合作 [97] 问题21: 危重症康复医院业务的项目管道中，传统医院内医院模式和新建项目的情况 - 大部分项目与医院内医院模式相关，根据情况可能会有新建项目，但主要关注医院内医院模式 [101] 问题22: Concentra业务本季度表现强劲的原因及第四季度的展望 - 原因包括就业恢复带来的预就业业务、工伤业务和检测业务增长，以及并购表现良好；公司对其第四季度表现持乐观态度 [103][104]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file numbers: 001-34465 SELECT MEDICAL HOLDINGS CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware 20-1764048 (Stat ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长26.9%至15.6亿美元，年初至今增长17.5%至31.1亿美元 [17] - 第二季度总调整后EBITDA增长91.3%至3.42亿美元，综合调整后EBITDA利润率为21.9%，去年同期为14.5% [25] - 第二季度普通股每股收益增长213%至1.22美元，去年同期为0.39美元 [30] - 第二季度末债务余额为34亿美元，资产负债表上现金超8亿美元，净杠杆降至2.51倍 [40] - 2021年全年预计营收在58.5 - 60.5亿美元，调整后EBITDA在9.7 - 10亿美元，普通股每股收益在2.91 - 3.08美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 危重症康复医院业务 - 第二季度营收增长4.7%至5.44亿美元，患者天数下降1.4%至27.3万天，入住率为69%，患者日均收入增长6.4%至1986美元，病例组合指数为1.33 [17][18] - 调整后EBITDA为7290万美元，调整后EBITDA利润率为13.4%，去年同期为17.3% [26] 康复医院业务 - 第二季度营收增长26.1%至2.13亿美元，患者天数增长24.8%至近10.5万天，入住率为85%，患者日均收入增长1%至1849美元 [20] - 调整后EBITDA增长83.9%至5080万美元，调整后EBITDA利润率为23.9%，去年同期为16.4% [27] 门诊康复业务 - 第二季度营收增长67.8%至2.8亿美元，患者就诊次数增长79.2%至240万次，每次就诊收入为102美元 [21] - 调整后EBITDA为4560万美元，调整后EBITDA利润率为16.3%，去年同期为亏损630万美元 [28] Concentra业务 - 第二季度营收增长46.1%至4.56亿美元，患者就诊次数增长40.9%至300万次，每次就诊收入增至125美元 [22] - 调整后EBITDA增长230.3%至1.371亿美元，调整后EBITDA利润率为30%，去年同期为13.3% [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续寻找机会扩大业务版图，与全国领先的医疗机构合作，发展管道强劲 [12] - 公司在危重症康复医院业务面临与综合急性护理医院争夺护士的竞争，导致该业务出现临床人员短缺问题 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务结果和业务目标完成情况感到满意，各业务板块营收均实现增长，住院和门诊业务量趋势良好，高于疫情前水平 [5][6] - 预计第三和第四季度业务将回归2019年的季节性模式，对全年业绩指引有信心 [60][65] - 看好Concentra业务，认为其将继续利用市场份额和客户关系，门诊康复业务也有望受益于手术和择期医疗的恢复 [68][69] 其他重要信息 - 5月1日，斯克里普斯医疗加入公司与加州大学圣地亚哥分校健康中心在圣地亚哥的合资企业；6月，公司与西弗吉尼亚州的Mon Health成立新的门诊合资企业；7月1日，公司分别与纳什维尔的Ascension Saint Thomas和亚利桑那州图森的CHS Northwest Healthcare成立新的合资企业；本周，公司与洛杉矶的Cedars - Sinai成立门诊康复合资企业 [8][9][10][11] - 公司正在推进对Acuity Healthcare的收购，预计在第三季度末或第四季度初完成 [12] - 美国新闻与世界报道公布的全国顶级康复医院排名中，公司新泽西的凯斯勒康复研究所排名第四，连续29年上榜，三家合资伙伴医院首次上榜 [13][14] - 美国疾病控制与预防中心和公司合作的关于COVID - 19长期影响的临床研究发表 [15] - 公司董事会宣布每股0.125美元的股息，将于8月30日支付给8月18日登记在册的股东 [15] - 上周，CMS发布2022财年住院康复最终规则，标准支付金额增加2.3%，高成本异常值阈值增加20%；本周，CMS发布2022财年长期急性护理最终规则，联邦基本费率增加2.2%，高成本异常值阈值增加21% [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何危重症护理单元劳动力短缺问题更严重，以及合同劳动力使用和费率情况 - 危重症康复医院与综合急性护理医院竞争护士，且对护士要求更高，导致临床人员短缺主要集中在该业务，而非康复医院、门诊或Concentra业务 [48][49] - 2021年第一季度护理费率达到峰值，本季度有所下降，但预计未来至少下一季度仍将保持较高水平或略有上升 [51][52] 问题2：合同劳动力费率是否仍处于高位 - 是的，仍处于高位 [53][54] 问题3：入院缺口情况是否改善 - 有所改善，提高代理护士费率后，入院情况开始好转 [55][56] 问题4：门诊诊所或Concentra业务是否存在物理治疗师（PT）人员短缺问题 - 存在短缺，但团队处理得当，未影响看诊，这与整体就业市场吸引人才困难有关 [57][58] 问题5：下半年业务季节性模式及第三、四季度权重情况 - 预计第三和第四季度业务将回归2019年的季节性模式，即第一和第二季度高于第三和第四季度 [60] 问题6：第三、四季度是否有其他值得关注的项目，以及是否假设了救济资金 - 第三和第四季度不包含额外的CARES资金，大部分已在第二季度确认 [64] - 各业务从业务量角度表现良好，对全年业绩指引有信心 [65] 问题7：2022 - 2023年门诊和Concentra业务的正常化利润率，以及Concentra业务下半年展望 - Concentra业务长期利润率将处于较高水平，门诊业务利润率有望达到15% - 17%，住院康复业务利润率预计保持在20%以上，危重症康复医院利润率取决于劳动力市场情况，若临床人员短缺缓解，可能达到较高的十几% [70][71] - Concentra业务受益于强劲的就业环境，预计将继续利用市场份额和客户关系；门诊康复业务有望受益于手术和择期医疗的恢复 [68][69] 问题8：下半年COVID情况的假设，以及第三季度是否有受影响更大的市场 - 仅在危重症康复医院业务方面，听到运营商反馈有一定影响，表现为入院人数增加，来自短期急性护理医院的转诊开始下降 [75] 问题9：劳动力问题主要是招聘还是留用问题 - 两者都有，虽然公司在留用护士方面做得很好，但当护士去代理机构能获得双倍收入时，会有部分人员跳槽 [76] 问题10：合资企业和交易管道情况 - 管道情况良好，现在各业务板块都有更多合资企业项目，包括危重症康复医院和门诊业务，而过去主要是康复业务 [78][79] 问题11：合资企业发展对明年增长的影响程度 - 由于合作项目的时间难以预测，且涉及监管和建设等不确定因素，难以给出具体的增长指导，但业绩指引已考虑了管道情况 [82][83] 问题12：危重症业务在入住率问题上，是否决定支付代理费率以实现满员，以及如何权衡对EBITDA的影响 - 公司决定接收尽可能多的患者并进行人员配备，即使劳动力费率较高 [84] 问题13：各业务线劳动力成本和供应是否存在地区差异 - 存在显著差异，代理临床成本每小时在76 - 166美元之间，这是典型的供需问题 [85][87] 问题14：家庭健康、临终关怀业务情况，以及门诊康复业务中虚拟就诊比例是否恢复到疫情前水平 - 远程医疗和远程康复业务基本恢复到疫情前的业务量；与Alternate Solutions Health Network的合作规模较小，对业绩影响不大 [89][91] 问题15：年初宣布的合资企业和LTAC交易是否包含在指引中，以及管道项目的业务类型分布 - 已宣布的合资企业数据包含在下半年指引中，但大部分为负数，预计2022年及以后会受益 [97] - 管道项目涉及各个业务领域，难以说更侧重于危重症康复、门诊等某一领域 [96] 问题16：去年剥离CBAC业务的具体关闭时间，以及何时不再受其影响 - 于2020年第一季度末关闭，每季度约2000万美元的负面影响是基于营收层面 [99]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file numbers: 001-34465 SELECT MEDICAL HOLDINGS CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware 20-1764048 (State or ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长9.3%，达到15.5亿美元 [8] - 第一季度调整后EBITDA增长37.9%，达到2.583亿美元，综合调整后EBITDA利润率为16.7% [15] - 第一季度普通股每股收益增长105%，达到0.82美元 [18] - 第一季度运营费用为13.3亿美元，占净收入的85.9%，服务成本为12.9亿美元，占净收入的83.6% [21] - 第一季度折旧和摊销为4960万美元，权益和子公司收益为990万美元，非运营收益为720万美元，利息支出为3440万美元 [23] - 第一季度所得税费用为4510万美元，有效税率为24.7%，归属于非控股股东的净收入为2670万美元，归属于公司的净收入为1.105亿美元 [24] - 第一季度末债务余额为34亿美元，现金超过7.5亿美元，净杠杆降至3.02倍 [25] - 第一季度经营活动现金流为2.399亿美元，投资活动使用现金5260万美元，融资活动使用现金1410万美元 [26] - 第一季度末总可用流动性为12.5亿美元 [27] - 预计2021年全年收入在57 - 59亿美元之间，调整后EBITDA在8.7 - 9亿美元之间，普通股每股收益在2.41 - 2.58美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 危重症康复医院业务 - 第一季度净收入增长18.9%，达到5.95亿美元，患者天数增长8.4%，超过29.3万天，入住率从70%提升至75% [8] - 第一季度每位患者每天净收入增长10.1%，达到2024美元，病例组合指数从1.27提升至1.35 [9][10] - 第一季度调整后EBITDA增长27.9%，达到1.133亿美元，调整后EBITDA利润率从17.7%提升至19% [16] 康复医院业务 - 第一季度净收入增长14.2%，达到2.08亿美元，患者天数增长8.3%，超过10.2万天，入住率从79%提升至84% [11] - 第一季度每位患者每天净收入增长7%，达到1853美元 [11] - 第一季度调整后EBITDA增长31%，达到5050万美元，调整后EBITDA利润率从21.2%提升至24.3% [16] 门诊康复业务 - 第一季度净收入下降1.3%，至2.52亿美元，患者业务下降1.1%，达到210万次就诊，每次就诊净收入为104美元 [12] - 第一季度调整后EBITDA为2630万美元，调整后EBITDA利润率为10.4% [17] Concentra业务 - 第一季度净收入增长6.1%，达到4.23亿美元，中心患者业务下降2.8%，中心每次就诊净收入略增至125美元 [13] - 第一季度调整后EBITDA增长33.4%，达到8200万美元，调整后EBITDA利润率从15.4%提升至19.4% [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是明年初完成Concentra少数股东的收购，同时会继续寻找小规模并购机会，并希望持续发放股息 [32][33] - 公司计划今年在亚利桑那州与Banner Health System开设第三家康复医院，并可能在今年晚些时候或明年宣布新医院开业 [36] - 公司认为各业务板块都有增长机会，门诊业务有很多增长机会，危重症康复医院市场表现强劲，康复业务将与新老合作伙伴共同发展 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对本季度业绩非常满意，各业务板块表现良好，预计未来将继续保持增长 [5][6] - 公司预计CMS的规则若通过，将带来标准支付金额和高成本异常阈值的增加，同时医保封存减免法案延长了医保封存削减的暂停期 [19][20] - 公司认为劳动力成本是危重症康复医院面临的主要问题，但目前未出现明显的床位闲置情况，且预计代理护士费率将下降 [42][43][44] - 公司认为门诊康复业务在疫情后期出现了强劲的复苏势头，且这种势头有望持续 [45] 其他重要信息 - 公司董事会已批准向股东发放每股0.125美元的现金股息 [7] - 第一季度公司记录了3400万美元的其他营业收入，包括1610万美元的CARES法案付款和1790万美元的诉讼收入 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本分配和部署以及股息目标支付率 - 公司首要任务是明年初完成Concentra少数股东的收购，会继续寻找小规模并购机会，希望持续发放股息，股息支付率预计在1.5%左右 [32][33][34] 问题2: 未来1 - 2年医院设施或床位增加情况及产能扩张管道 - 公司通常不预测床位增加情况，会在新医院开业或重大合资企业签署时进行宣布，目前管道情况良好，有望增加新合作伙伴 [35] 问题3: IRF板块今年晚些时候是否有额外产能上线及后续业务量走势 - 公司计划今年在亚利桑那州与Banner Health System开设第三家康复医院，并可能在今年晚些时候或明年宣布新医院开业 [36] 问题4: 能否维持病例组合指数水平及定价增长是否包含前期和解款项 - 本季度病例组合指数是公司历史最高水平，希望能在今年及以后继续维持，但这取决于急性护理医院的入住率和普查水平，定价增长不包含与CMS的和解款项 [39][40][41] 问题5: 如何评估在困难环境下管理劳动力的能力 - 护理人员短缺是危重症康复医院面临的主要问题，合同或临时劳动力成本高、招聘成本高，但目前未出现明显的床位闲置情况，且预计第一季度是代理护士费率的高点，后续有望下降 [42][43][44] 问题6: 3月至4月各业务板块增长势头的具体情况 - 门诊康复业务在本季度后期业务复苏明显，且这种势头仍在持续，主要是因为疫情后期更多人外出、进行择期手术以及回到门诊诊所 [45] 问题7: 危重症康复医院3月入住率下降的原因及4月趋势 - 3月入住率下降幅度很小，属于正常波动，无需过度解读 [48][49] 问题8: 劳动力方面是否还有其他阻碍充分提高入住率和产能的因素 - 公司密切关注劳动力成本，但除了已提到的问题外，希望后续劳动力情况能有所改善 [51] 问题9: 医保封存减免延期对全年指导的影响 - 公司已将医保封存减免延期的影响纳入新的全年指导，预计影响略高于2000万美元 [53] 问题10: 危重症康复医院EBITDA中诉讼和解款项的情况及调整后利润率 - 诉讼和解款项通过其他收入计入危重症康复医院EBITDA，但不影响收入，调整后利润率约为18.3% [56][59][60] 问题11: 各业务板块3年复合年增长率展望及相关假设 - 公司认为各业务板块都有增长机会，包括Concentra业务的完全整合、门诊业务的增长、危重症康复医院的新医院建设以及康复业务与新老合作伙伴的共同发展，同时公司目前的资本结构使得利率在一定时间内不会增加 [62][63][65] 问题12: 随着疫情消退，危重症康复业务能否替代相关病例和病例组合 - 公司计划继续扩大转诊范围和及时性，利用疫情期间积累的经验和信任，为其他复杂患者提供服务，预计有大量符合LTAC服务条件的患者未得到充分利用，通过持续教育转诊来源，有机会提供专业临床项目 [66][67][69]