业绩总结 - 第三季度系统范围内销售额为2.391亿美元，同比增长35%[6] - 2019年9月25日的总收入为157,762千美元，同比增长31.8%[27] - 2019年第三季度的净收入为11,423千美元，同比增长64.5%[36] - 2019年第三季度的每股收益（基本）为0.32美元，同比增长88.2%[27] - 2019年第三季度的EBITDA为18,886千美元，同比增长9.7%[36] - 2019年第三季度的调整后EBITDA为23,282千美元，同比增长9.1%[36] 用户数据 - 2019年预计同店销售增长约为1.5%[18] - 2019年计划开设38至40家新Shack，2020年计划开设40至42家新Shack[12][18] - 2019年将开设24至28家新的授权Shack，较之前的18至20家有所上调[16] 未来展望 - 预计2019年总收入在5.92亿至5.97亿美元之间，较之前的5.85亿至5.90亿美元的预期有所上调[18] - 预计2019年授权收入在1800万至1850万美元之间，较之前的1600万至1700万美元的预期有所上调[18] - 预计2019年Shack级别运营利润率约为22.0%至22.5%[18] - 2019年现金流为9600万美元[9] 新产品和新技术研发 - 第三季度新开17家国内公司运营和授权的Shack，Shack级别运营利润为351万美元，同比增长17%[6] 负面信息 - 由于新租赁会计标准的采用，预计2019年Shack级别运营利润率将受到约50个基点的不利影响[22] - 2019年第三季度的Shack级运营利润率为23.1%，较去年同期的25.8%下降了2.7个百分点[32] - 2019年第三季度的法律和和解费用为1,200千美元，反映出公司在法律事务上的支出[36] 其他新策略和有价值的信息 - 2019年第三季度的总费用为149,598千美元，占总收入的94.8%[27] - 2019年第三季度的利息支出为133千美元，较去年同期的592千美元减少了77.5%[27] - 2019年第三季度的折旧费用为10,474千美元，同比增长41.1%[27] - 2019年第三季度的所得税费用为(3,144)千美元，较2018年同期的2,241千美元下降(240.5%)，显示出税务负担的变化[36] - 2019年第三季度的股权基础补偿费用为1,884千美元，较2018年同期的1,636千美元增长15.1%[36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长近32%，达到1.578亿美元，Shack销售额为1.524亿美元，增长31.5%，许可收入为540万美元，增长43.3% [6][20] - 第三季度同店销售额增长2%，其中客流量增长1.2%，价格组合综合增长0.8% [20] - 全年总营收指引上调至5.92 - 5.97亿美元 [7] - 预计全年许可收入在1800 - 1850万美元之间，高于上一年的1600 - 1700万美元 [25] - 第三季度Shack层面营业利润增长17.4%，达到3510万美元，营业利润率为23.1% [27] - 全年Shack层面营业利润率指引更新为22% - 22.5% [35] - 第三季度折旧增长40.8%，达到1050万美元，预计全年折旧在4100 - 4200万美元之间 [39] - 第三季度预开业费用为450万美元，预计全年预开业成本在1300 - 1400万美元之间 [39] - 利息费用较上年下降45.9万美元，预计全年利息费用在45 - 50万美元之间 [40] - 第三季度调整后EBITDA增至2330万美元，调整后EBITDA利润率为14.8% [41] - 预计全年调整后有效税率在26.5% - 27.5%之间，可能接近区间下限 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 公司自营业务 - 自2018年第三季度以来，公司系统内净开设66家Shack，截至第三季度末，全球共有254家Shack [6] - 今年迄今已开设32家国内公司自营Shack，其中第三季度开设11家 [7] - 预计第四季度开设11 - 13家新Shack，全年开设38 - 40家新的公司自营Shack [7] - 预计2020年开设40 - 42家新的国内公司自营Shack [8] - 截至第三季度末，过去12个月开设44家Shack，85%的Shack位于纽约市以外 [23] - 截至第三季度末，过去12个月总销售额增加1.31亿美元，同店销售额增长近3% [23] - 第三季度末，过去12个月平均单店销售额保持强劲，为420万美元，本季度平均每周销售额为8万美元，预计2019年公司自营平均单店销售额约为410万美元 [24] 许可业务 - 2019年是许可业务创纪录的一年，今年首次在中国大陆、新加坡、菲律宾和墨西哥开设Shack [12] - 截至目前，已开设22家净许可Shack，其中第三季度开设6家 [12] - 预计全年开设24 - 28家净新许可Shack，高于之前指引的18 - 20家 [13] - 考虑到2019年底提前开设的Shack，预计2020年开设20 - 25家净新许可Shack [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务在过去几年在美国主要城市站稳脚跟，未来将更加注重现有市场的渗透，新市场的开设预计占2020年新开店计划的约10% [9] - 交付业务方面，与Grubhub的合作过渡预计会对第四季度及明年的交付收入产生影响，尤其是在Grubhub不是市场领导者的地区 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 未来将注重现有市场的渗透，同时继续进入新市场，计划在2020年开设40 - 42家新的国内公司自营Shack [8][9] - 探索多种Shack形式，包括优质美食广场、奥特莱斯商场、小型城市Shack等，并计划测试新的格式 [10] - 持续投资和改进移动应用、网页和自助服务亭的功能和体验，加强数字基础设施建设 [15] - 正式与Grubhub合作，将其平台直接集成到销售点系统，以提高交付效率和客人体验 [16] - 2020年的战略重点包括以人为本，扩大四天工作周的测试，推进多元化和包容性目标；简化运营，改善厨房和前台客人流程；加强数字基础设施和体验；改进菜单，测试新菜品；设计和测试新的Shack格式 [18] 行业竞争 - 公司认为与Grubhub的独家合作有助于提供更好的客人体验，获取客人数据，实现长期收入增长，并改善运营成本 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的发展前景持乐观态度，认为公司在国内外市场都有巨大的增长机会，尤其是在许可业务和数字业务方面 [48] - 虽然面临一些挑战，如交付业务过渡的不确定性、牛肉和乳制品价格上涨、劳动力市场紧张等，但公司正在采取措施应对这些挑战，如优化供应链、提高运营效率、加强市场营销等 [43][56] - 公司将继续投资于业务增长和战略发展，以实现长期可持续的成功 [43] 其他重要信息 - 公司在2019年实施了Project Concrete项目，核心财务和人力资源系统已于6月底上线，目前正在进行发票、供应商和库存管理平台的优化 [36] - 预计2019年Project Concrete项目的运营费用约为200万美元，资本支出在550 - 600万美元之间 [36] - 公司正在对一些客流量大、历史悠久的Shack进行翻新和升级，以改善客人体验 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从长远来看，公司接近450家门店目标后的发展情况以及同店销售指引是基于谨慎考虑还是当前趋势？ - 公司仍坚持450家国内公司自营Shack的目标，目前仅完成约三分之一，对未来发展持乐观态度，将探索多种Shack形式进行测试 [47][48] - 同店销售方面，由于第四季度的趋势和Grubhub过渡的不确定性，预计今年会有较大波动，最终预计约为1.5%，这一战略对数字体验的下一步发展很重要，但短期内会面临挑战 [49] 问题2: 利润率指引的调整是否直接反映了同店销售指引的变化？能否量化交付业务中断在不同市场的影响？ - 目前无法量化交付业务中断在不同市场的影响，因为这一过程较为复杂，且需要进行大量营销工作将客人转移到Grubhub平台，预计短期内会有较大波动，但公司对这一战略充满信心 [52][53] - 22% - 22.5%的Shack层面营业利润率是公司目前对全年的最佳估计，受到牛肉价格上涨、其他运营费用增加等因素影响，公司正在努力采取措施减轻这些不利因素的影响 [54][56] 问题3: 公司在Grubhub全国推出后增加营销节奏的具体方式是什么？牛肉和乳制品价格上涨是否会影响公司的定价策略？ - 公司将与Grubhub合作开展深度营销计划，包括全国性和区域性的促销活动，Grubhub也将在营销费用上做出重大贡献 [61][62] - 公司通常每年提价1.5% - 2%，预计明年仍将保持在这一范围内，但会密切关注价格变化，并根据市场情况和渠道表现决定是否调整价格 [63] 问题4: 公司的交付业务是否已完全转移到Grubhub平台？为何选择与Grubhub独家合作？交付业务在不同市场的占比情况如何？ - 目前公司几乎所有Shack都已在Grubhub平台上线，但仍在部分市场与其他交付平台合作，预计第四季度将停止与这些平台的直接集成 [68] - 选择与Grubhub独家合作是为了提供更好的客人体验，获取客人数据，实现长期收入增长，并改善运营成本 [69][70] - 交付业务在不同市场的占比差异较大，主要受合作伙伴实力的影响，公司希望Grubhub能够在不同市场缩小差距 [72] 问题5: 向Grubhub过渡对同店销售产生影响的原因是什么？未来的发展路径是怎样的？除了交付业务过渡，还有哪些因素会影响同店销售？2020年菜单创新是否会成为同店销售的重要驱动力？市场填充是否会对同店销售产生负面影响？ - 向Grubhub过渡过程中，第三方市场的定价、促销等因素的变化导致了同店销售的波动，公司认为这是实现长期成功的必要步骤，预计短期内业务会有一定的波动性 [74][75] - 未来公司将继续关注菜单创新，计划在未来几个季度推出三款高级奶昔，并开展一些限时优惠活动，以推动数字业务发展和简化运营 [79] - 市场填充对同店销售的影响尚不确定，但公司希望通过深入现有市场，实现更平稳的业绩增长，并利用现有资源提高效率 [83][84] 问题6: 蜜月期影响是否开始体现在平均单店销售额上？在现有市场进行开发是否会对2022年同店销售产生不利影响？ - 目前尚难以确定蜜月期影响是否已体现在平均单店销售额上，但公司认为随着新店数量的增加，业绩表现将更加平稳，长期来看有望实现增长 [81][83] - 在现有市场进行开发虽然可能会面临一些挑战，但也有助于公司利用现有基础设施和资源，提高运营效率，长期来看对业务发展有益 [84] 问题7: 公司预计明年G&A不会实现杠杆效应，那么未来几年G&A的增长率预计是多少？许可收入指引暗示第四季度收入约为400万美元，为何不期望当前的运营率继续保持？ - 公司尚未给出具体的G&A增长率数据，将在2月份的电话会议上提供2020年的指引，目前公司仍处于业务扩张的早期阶段，将继续在各个领域进行投资以实现增长 [87] - 许可收入在第四季度的表现受到香港市场的影响，该地区的Shack出现了大量关闭情况，对整体收入产生了一定的压力 [90] 问题8: 从宏观层面来看，如何看待2020年Shack层面的利润率？Chick'n Bites为何仍被视为限时优惠菜品？是否有可能停止供应？ - 目前无法确定2020年Shack层面的利润率是否会下降，公司将密切关注牛肉价格、劳动力成本等因素的变化，并采取措施减轻不利影响，具体指引将在下次电话会议上公布 [93][95] - Chick'n Bites仍被视为限时优惠菜品是因为公司仍在了解客人满意度和自身的供应能力，虽然该菜品受到欢迎，但公司仍在学习和改进，是否继续供应将视情况而定 [97][98] 问题9: 公司如何衡量定价能力？是否担心定价能力不足？近期在人员、基础设施和供应链方面的投资是否足以支持公司的进一步增长？ - 公司认为自己具有较强的定价能力，但一直采取保守的定价策略，目前正在深入研究和测试不同的定价机会，预计明年12月的提价幅度将在1.5% - 2%之间 [101][102] - 公司通过Project Concrete项目对订单、发票、采购和库存等方面进行了改进，认为目前的投资有助于公司长期发展，未来将继续专注于人员、运营简化和客人体验等方面的工作 [104][105] 问题10: Grubhub的交付服务是否已集成到Shake Shack的应用程序和网站中？公司是否会有意识地引导客人通过应用程序和网站进行交付，以最大化数据收集？如何看待更新后的2019年餐厅利润率指引与长期利润率指引的关系？什么情况下会重新考虑长期利润率范围？ - 目前Grubhub的交付服务尚未集成到Shake Shack的应用程序和网站中，但这是公司的目标之一，具体时间尚未确定，数据收集是选择Grubhub的重要原因之一 [108] - 公司仍然对Shack层面20%的营业利润率有信心，虽然业务在过去几年发生了变化，但随着新店的增加和运营效率的提高，公司相信能够实现长期增长，如有需要会更新相关指引 [110][111] 问题11: 小型城市数字化门店与Astor Place店有何不同？在高端美食广场的经营经验如何？平均单店销售额和利润率情况如何？公司是否考虑推出类似Chipotle的数字化取餐车道或 drive - through 服务？ - 小型城市数字化门店与Astor Place店的主要区别在于占地面积更小，座位更少，设计上会更好地分离普通客人和数字取餐客人的体验，以适应数字订单的增长 [114][115] - 公司在高端美食广场的经营取得了一定的成功，平均单店销售额较为可观，运营成本相对较低，能够吸引不同的客户群体，有助于最大化市场份额 [118][119] - 公司有考虑类似Chipotle的数字化取餐车道或 drive - through 服务，但目前尚未有具体计划，将持续关注数字预订单的未来发展 [122] 问题12: 公司实施四天工作周的门店数量有多少？在销售生产力、盈利能力或内部指标方面有何表现？拥有自助服务亭的门店数量是多少？ - 约三分之一的门店正在实施四天工作周，公司正在倾听经理们的反馈，认为这一举措在招聘和多元化方面具有积极影响，但仍需解决培训和人员覆盖等问题 [125][126] - 约四分之一的门店拥有自助服务亭，目前仍在学习和改进客人体验，部分客人喜欢使用自助服务亭，但公司也会保留人工服务以提供人性化的服务 [128]

业绩总结 - 2019年第二季度同店销售增长为3.6%[4] - 总收入为1.527亿美元，同比增长31%[4] - Shack系统整体销售额为2.259亿美元，同比增长33%[4] - 平均单位销售额为430万美元[4] - 调整后的EBITDA为2590万美元，同比增长18%[4] - 净收入为11,171千美元，占总收入的7.3%[23] - 每股收益（稀释后）为0.29美元，较去年同期的0.26美元增长11.5%[23] - 2019年上半年的调整后EBITDA为43,760千美元，较2018年同期的38,040千美元增长15.5%[31] 用户数据 - 新开设的国内Shack数量为19家，同比增长14%[4] - Shack销售额为147,876千美元，占总收入的96.8%[23] - 授权收入为4,837千美元，占总收入的3.2%[23] 未来展望 - 2019财年总收入预期为5.85亿至5.90亿美元[11] - 2019财年同店销售增长预期约为2%[11] - Shack级别运营利润率预期约为23%[11] 成本与利润 - 食品和纸张成本为42,899千美元，占Shack销售额的29.0%[23] - 劳动力及相关费用为40,197千美元，占Shack销售额的27.2%[23] - Shack级运营利润为36,152千美元，较去年同期的31,806千美元增长13.3%[27] - Shack级运营利润率为24.4%，较去年同期的28.2%下降3.8个百分点[27] - 调整后的EBITDA利润率为17.0%，相比2018年同期的18.8%有所下降[31] 税务与费用 - 收入税费用为1,050千美元，较2018年同期的2,240千美元下降53.2%[31] - 2019年上半年的收入税有效税率为8.6%[38] - 2019年上半年的股权基础补偿费用为3,955千美元，较2018年同期的2,740千美元增长44.4%[31] - 由于项目Concrete的咨询和顾问费用，2019年上半年的相关费用为685千美元[31] 会计标准影响 - 新会计标准预计对Shack级别运营利润率产生约50个基点的不利影响[18] - 由于新租赁会计标准的采用，租赁费用的调整影响了财务报表[31]

财务数据和关键指标变化 - 系统销售额增长33%，达到2.259亿美元；总收入增长31%，达到1.527亿美元 [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2590万美元，增长率为18.5% [7] - 同店销售额增长3.6%，其中价格和组合增长2.3%，客流量增长1.3% [22] - 平均单店销售额（AUV）在过去12个月保持强劲，为430万美元，本季度平均每周销售额为8.5万美元 [23] - 预计全年公司运营的AUV将处于之前指引范围400 - 410万美元的较高端 [23] - 提高全年同店销售额指引至之前1% - 2%范围的较高端，预计达到约2% [24] - 提高全年总营收指引至5.85 - 5.90亿美元，之前为5.76 - 5.82亿美元 [26] - 提高全年许可业务净新增门店指引至18 - 20家，之前为16 - 18家；许可收入指引提高至1600 - 1700万美元，之前为1500 - 1600万美元 [13][25] - 第二季度Shack层面运营利润为3620万美元，同比增长13.7%，运营利润率为24.4% [27] - 预计全年Shack层面运营利润率将处于之前指引范围的低端，约为23% [34] - 第二季度一般及行政费用（G&A）为1540万美元，其中包括210万美元的非现金股权薪酬和50万美元的ERP系统升级费用 [35] - 预计全年核心G&A支出在5600 - 5700万美元，股权薪酬在740 - 770万美元 [37] - 第二季度折旧费用增长41%，达到980万美元，预计全年折旧费用在4100 - 4200万美元 [38] - 第二季度预开业费用为350万美元，预计全年预开业成本在1300 - 1400万美元 [38] - 利息费用同比下降约50万美元，至9.7万美元，预计全年利息费用在30 - 40万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - Shack销售额为1.479亿美元，增长31%；许可收入为480万美元，增长43% [22] - 数字渠道（包括外卖）是业绩增长的关键因素，与复活节时间变化带来的好处共同推动了同店销售额增长 [7][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：本季度开设了11家国内公司运营的门店，截至目前今年已开设21家，预计2019年开设38 - 40家公司运营的新门店 [8][9] - 国际市场：国际业务表现出色，进入中国大陆（上海）、菲律宾、新加坡和墨西哥等新市场；预计全年净新增许可门店18 - 20家 [9][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 深化现有市场布局，同时拓展新市场，如在圣地亚哥、洛杉矶、达拉斯等地开店，并进入萨拉索塔、哥伦布和弗吉尼亚海滩等新市场 [8] - 测试和扩展门店形式，如开设24小时路边门店和机场门店 [11][12] - 与Grubhub建立战略合作伙伴关系，预计在未来两到三个季度逐步在全系统推出外卖服务 [17][18] - 持续创新，在创新厨房推出新的限时供应菜品（LTO） [16] - 注重人才发展，欢迎新的人力资源高级副总裁加入 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2019年上半年业务各方面保持强劲势头，对未来发展充满信心 [7] - 国际业务将在未来几年做出更大贡献，在中国市场将专注于北京和上海等主要城市 [13] - 虽然面临一些成本压力，如食品、纸张、劳动力和包装成本上升，但公司将通过供应链改进、技术投资和战略定价等方式应对 [30][31][32][39] - 随着业务扩张和数字化发展，公司将继续投资于团队和基础设施，以实现长期可持续增长 [42] 其他重要信息 - 公司在2019年夏季迎来麦迪逊广场公园门店15周年纪念日 [43] - 完成新的循环信贷协议，增加了信贷额度和灵活性，为未来战略投资或收购提供支持 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否按地区量化门店利润率改善情况以及外卖带来的增量流量和运营利润率趋势？ - 公司目前不会公布这些数据，可能会在第三季度考虑，强调业务在全国范围内广泛增长，数字生态系统仍在发展中 [45][46] 问题2: 随着数字化业务的增长，如何修改新老门店的布局？ - 后厨采用“分体厨房”设计并不断改进技术；前厅将设置更好的取餐区和货架，未来部分门店将设置独立的数字取餐区 [48][50] 问题3: 与Grubhub的整合营销计划如何？能获得多少客户数据？忠诚度计划能否结合使用？ - 公司没有Shake Shack忠诚度计划，也不会与Grubhub的忠诚度计划连接；在数据和技术集成方面，与Grubhub的合作将实现实时配送和数据获取，有助于未来营销 [52][53] 问题4: 向Grubhub过渡期间会有哪些影响？同店销售额指引下半年为何更保守？ - 过渡期间可能会有波动，目前与其他外卖平台的合作关系不变，但随着Grubhub的推广，需要进行营销以转移客户；同店销售额指引保守是因为去年下半年外卖和数字业务活跃，且过渡期间可能存在不确定性 [56][60][61] 问题5: 决定Chick'n Bites是否成为永久菜单项目的因素有哪些？成本能改善多少？ - 考虑因素包括销售表现、运营效率和客户反馈；鸡肉成本较高，公司正在与供应商合作降低成本，看好鸡肉业务的发展 [64][65][66] 问题6: 选择Grubhub是因为其销售额更高吗？是否会推出应用内配送？能否与其他平台的客户直接沟通？ - 选择Grubhub是综合考虑长期收入机会、客户体验、数据洞察和整体经济等因素；长期来看希望通过应用进行配送，但目前不是首要任务；客户数据是合作的重要考虑因素，有助于未来营销 [68][69][70] 问题7: 是否会将G&A超支部分用于提高门店利润率的项目？有哪些具体投资计划？ - 公司致力于将资金重新投入业务，预计大部分投资将涉及技术，如减轻门店行政负担、优化排班等，但目前没有具体项目可透露 [72][73] 问题8: 餐厅利润率未来几个季度的稳定情况如何？是否有提价选项？成本和劳动力情况如何？ - 成本方面，Chick'n Bites、数字渠道增长、牛肉和乳制品价格可能带来通胀压力；劳动力成本在全国范围内有显著通胀；公司会谨慎考虑提价，可能会在今年采取类似以往的提价幅度，并考虑不同渠道的差异化定价 [76][77][79] 问题9: 能否对数字渠道（应用、自助点餐机、取餐和外卖）的贡献进行排序？ - 目前不会对数字渠道的贡献进行拆分和排序，各渠道都在增长，需要时间观察和学习 [81] 问题10: 第一季度到第二季度客流量和客单价变化的原因是什么？长期来看，如何保持利润率增长？ - 第二季度客流量和价格组合均为正增长，数字渠道增长对客单价有影响；长期来看，公司相信可以通过规模效应、成本控制和价格调整等方式实现利润率目标 [84][86][88] 问题11: 第三方外卖平台（如DoorDash）与直接在公司网站或店内消费相比，是否会稀释利润率？ - 外卖是更昂贵的渠道，存在佣金和纸张成本，但与Grubhub的合作有望在长期降低成本 [91][92] 问题12: 同店销售额的构成和客流量有哪些特点？哪些方面有改进空间？ - 同店销售额基数较小且波动较大，目前增长主要来自数字渠道；随着市场成熟，业绩有望稳定增长 [94] 问题13: 假设Grubhub全国推广后，外卖佣金对利润率的影响是否会减轻？ - 与Grubhub的长期合作协议预计有助于降低运营费用，但具体影响取决于外卖在总销售额中的占比 [97]

业绩总结 - 2019年第一季度同店销售增长3.6%[7] - 总收入为1.33亿美元，同比增长34%[7] - Shack系统整体销售为1.95亿美元，同比增长34%[7] - 平均单位销售额为430万美元[7] - 调整后EBITDA为1780万美元，同比增长10%[7] - Shack级别运营利润为2700万美元，同比增长13%[7] - 第一季度总收入为132,609千美元，同比增长33.7%（上一年为99,116千美元）[27] - Shack销售额为128,569千美元，同比增长33.7%（上一年为96,089千美元）[31] - Shack级运营利润为27,018千美元，同比增长12.5%（上一年为24,013千美元）[31] - 净收入为3,607千美元，同比下降27.5%（上一年为4,979千美元）[35] - 每股收益（稀释后）为0.08美元，较上一年的0.13美元下降38.5%[27] - 调整后的EBITDA为17,844千美元，同比增长10.4%（上一年为16,166千美元）[35] - 调整后的EBITDA利润率为13.5%，较上一年的16.3%下降[35] 未来展望 - 2019年预计总收入为5.76亿至5.82亿美元[18] - 预计同店销售增长为1%至2%[18] - 预计Shack级运营利润率为23%至24%[18] 运营与扩张 - 2019年第一季度新开设12家公司运营和授权Shack[7] - Shack级运营费用总计为127,447千美元，占总收入的96.1%[27] 负面信息 - Shack级运营利润率为21.0%，较上一年的25.0%下降[31] - 收入税费用为2,047千美元，税率为36.2%[37]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长约34%，达到1.326亿美元，调整后EBITDA为1780万美元，同比增长10%，摊薄后每股收益为0.13美元，去年同期为0.15美元 [7][23][35] - 同店销售额增长3.6%，由价格和组合上涨2%、客流量增加1.6%构成，且高于去年同期的1.7% [24] - 预计2019年总营收在5.76亿 - 5.82亿美元之间，维持授权业务收入1500万 - 1600万美元的指引，将同店销售额全年指引从0% - 1%提高到1% - 2% [23][25] - 餐厅层面运营利润增长12.5%，达到2700万美元，运营利润率为21%，预计全年餐厅层面运营利润率在23% - 24%之间，可能接近区间下限 [26][31] - 第一季度食品和纸张成本增加140个基点，达到29.5%；劳动力及相关费用增加110个基点，达到28.9%；其他运营费用增加90个基点，达到12.1%；占用及相关费用增加50个基点，达到8.5% [27][29][30] - 第一季度总G&A费用为1390万美元，预计全年在6640万 - 6820万美元之间；折旧费用增长38%，达到900万美元，预计全年在4100万 - 4200万美元之间；预开业费用为260万美元，预计全年在1300万 - 1400万美元之间；利息费用同比下降约50万美元，至7.2万美元，预计全年在30万 - 40万美元之间 [32][33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自营餐厅业务第一季度新开5家国内门店，预计全年新开36 - 40家，平均单店销售额在过去12个月保持强劲，为430万美元，第一季度平均周销售额为7.9万美元，预计全年公司自营餐厅平均单店销售额在400万 - 410万美元之间 [7][25][26] - 授权业务第一季度收入增长34%，净增16家授权门店，预计全年净增16 - 18家，维持授权业务收入1500万 - 1600万美元的指引 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度东北和纽约市地区天气温暖，假期转移有利，推动同店销售额增长，数字渠道尤其是外卖业务的持续增长也有贡献 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括致力于员工卓越、提供优质顾客体验、培养忠诚社区和创新业务以实现长期增长 [9] - 员工方面，推出全公司多样性和包容性倡议，试点女性导师计划，提升员工福利，如增加股权授予、扩大401(k)资格等 [10][11] - 顾客体验方面，完成或进行餐厅改造，测试更多取餐区，增强数字渠道，确保各渠道整体运营，解决运营复杂性和成本问题 [12][13] - 社区建设方面，通过各种创意方式加强与全球社区的联系，利用数字渠道扩大社区概念，与客人和粉丝更广泛、个性化互动 [18][19] - 业务创新方面，投资后台系统和基础设施升级项目Concrete，在创新厨房试验和测试菜单项目，推出全国性限时菜单项目Chick'n Bites [20][21][22] - 市场拓展方面，继续渗透现有市场，进入新市场，如盐湖城、新奥尔良和哥伦布等，扩大亚洲市场，开设香港国际办公室，推进机场扩张战略 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩和业务势头感到满意，尽管面临短期逆风，但仍实现了强劲增长，将继续执行战略增长计划，投资团队和基础设施，以实现长期规模扩张 [23][37] - 虽然第一季度成本压力影响了业务，但公司已采取措施应对，未来有望实现成本杠杆效应，相信关键举措将推动公司持续发展 [37] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了非GAAP财务指标，并提醒这些指标不应孤立看待或替代GAAP结果，相关GAAP指标调整可在财报发布和补充材料附录中查看 [5] - 部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险和不确定性而与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新市场新门店表现及选址、文化传承和员工招聘问题 - 公司未来一两年会减少进入新市场，深入现有市场，开设新门店时会派其他门店领导协助，时间为2 - 6周，以传承文化 [40] - 有专业开发团队制定3 - 5年计划，选择能成为社区聚集地的优质房地产，为数字未来做好准备 [41] - 新门店表现超预期，但前期投入大，会在短期内影响餐厅层面运营利润，之后会趋于平稳 [42][43] 问题2: Chick'n Bites带来的新客户类型及成本影响 - 目前难以确定Chick'n Bites对客户构成、消费频率和菜单组合的影响，还处于测试阶段 [45] - 该产品在第一季度和第二季度对COGS有重大影响，随着提价和供应链改善，下半年影响将减小 [46] 问题3: 混合指标较低但数字销售增长的原因及天气和日历变化对同店销售的影响 - 本季度数据受多种因素干扰，难以确定具体原因，但价格温和上涨、客流量积极是好消息，会长期关注该指标 [50] - 天气和日历变化已纳入同店销售额全年指引，预计全年增长1% - 2% [52] 问题4: 促销活动和促销定价的使用及数字业务贡献量化问题 - Chick'n Bites的促销定价是为了解消费者需求，并非传统意义上的促销，目前对提价后的效果感到满意 [54] - 数字业务处于早期阶段，正在测试和学习，投资较大，目前未细分关键指标，未来成熟后会进行报告，整体是业务增长的关键部分，各渠道均有增长，平均客单价高于店内消费 [57][58] 问题5: 2019年开店数量在长期规划中的量化及菜单复杂性管理问题 - 开店数量已纳入全年平均单店销售额指引，预计年底在4% - 4.1%之间，第一季度表现超预期，可能接近区间上限，公司业务多样，不同规模门店都能盈利 [60] - 公司出身于高级餐饮公司，新厨师有相关背景，通过创新厨房进行测试、学习和倾听，以品质和顾客需求为导向，改进经典菜单项目 [62] 问题6: 下半年利润率改善的驱动因素及其他运营成本增加原因和后续影响 - Chick'n Bites对COGS的影响在下半年会显著减小，夏季是高利润率季度，这是主要驱动因素 [64] - 其他运营费用增加主要是由于数字业务增长带来的外卖佣金和营销支出增加，预计全年运营费用已包含在指引中 [30][67][69] 问题7: 正式外卖合作伙伴关系的好处、独家协议的价值及2018年新开店铺第二年表现问题 - 公司继续进行试点，客人喜欢外卖服务，目前无新进展 [71] - 独家协议相关问题有新消息会进行报告 [73] - 二年级店铺业绩仍有下滑，但整体表现超预期，下滑情况已纳入全年指引 [74] 问题8: 牛肉成本压力后续变化及菜单定价考虑问题 - 牛肉成本在过去几年下降后开始回升，预计下半年可能继续增加，大宗商品价格较难预测 [77] - 公司历史上菜单定价谨慎，多数年份在1% - 2%范围内，目前无近期提价预期，希望长期为顾客提供高性价比产品，但公司有定价权，会谨慎耐心对待 [79][81] 问题9: G&A费用支出情况及未来趋势问题 - 核心G&A费用今年指引为5600万 - 5700万美元，包含在全年6640万 - 6820万美元的范围内，随着业务增长和长期投资，G&A费用会从第一季度开始增加，长期来看会产生杠杆效应 [83] 问题10: 《权力的游戏》促销活动对高端菜单定价权的启示及是否考虑低端入门餐品问题 - 《权力的游戏》促销活动是一次性特别活动，效果良好，能吸引新受众，Chick'n Bites是低端入门餐品的例子，公司会关注高低端定价，但更注重品质和体验竞争 [86] 问题11: 是否考虑改变外卖价格以覆盖成本问题 - 目前菜单定价在各渠道保持一致，但公司愿意考虑相关选项，数字渠道消费者有一定支付意愿，会先关注流量和渠道增长，之后再做考虑 [88]

财务数据和关键指标变化 - 2018年总营收增长28%至4.593亿美元，系统销售额增至6.719亿美元；第四季度总营收增长29%至1.243亿美元 [6][26][27] - 第四季度公司运营门店销售额增长30%至1.207亿美元，授权收入增长18%至350万美元 [26] - 2018年全年调整后EBITDA增长14.2%至7390万美元，利润率为16.1%；第四季度调整后EBITDA下降3%至1450万美元，利润率为11.6% [34][35] - 2018年全年调整后每股净收益增长28%至0.71美元，第四季度调整后每股净收益为0.06美元 [35] - 2019年预计总营收5.7 - 5.76亿美元，授权收入1500 - 1600万美元；预计调整后有效税率为26.5% - 27.5% [39][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年公司运营门店新增34家，授权门店新增15家；第四季度公司运营门店新增17家，授权门店新增3家 [6] - 2018年全年同店销售额增长1%，第四季度增长2.3%，其中价格和组合增长2.6%，客流量下降0.3% [6][28] - 第四季度国内公司运营门店平均周销售额为8.1万美元，较上年下降约4.7%；全年平均单店销售额为440万美元 [29] - 第四季度门店运营利润增至2720万美元，利润率为22.5%；全年门店运营利润增长22.3%至1.129亿美元，利润率为25.3% [30] - 2019年预计开设36 - 40家国内公司运营门店，16 - 18家净新增授权门店 [39][40] - 2019年预计公司运营门店平均单店销售额为400 - 410万美元，同店销售额增长0% - 1% [41] - 2019年预计门店运营利润率为23% - 24%，G&A费用为6640 - 6820万美元 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年进入8个新市场，包括丹佛、夏洛特、西雅图、帕洛阿尔托等；国际市场重点在亚洲，在香港、日本、韩国等地有业务拓展 [10][13] - 2019年将进入盐湖城、新奥尔良、哥伦布等新市场，以及新加坡、菲律宾、墨西哥等国际新市场 [10][15] - 机场业务方面，目前在10个机场有门店，包括美国7个和国际3个；2019年将继续拓展机场业务 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括培养优秀人才、提供优质客户体验、建立忠诚社区和持续创新业务 [8][10][17][21] - 2019年将对总经理薪酬激励计划进行改进，发放1万美元股权奖励 [9] - 采用多格式房地产战略，2019年将开设36 - 40家新的公司运营门店，重点在现有市场 [10] - 国际市场将在香港开设首个国际办公室，加大在亚洲的拓展力度 [15] - 加强数字创新，提供五种点餐渠道，同时与多个品牌合作开展营销活动 [19][20] - 推进企业系统升级项目“Project Concrete”，预计2019年投入3000 - 3500万美元G&A和4000万美元资本 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司发展最好的一年，团队努力取得了显著成果，对未来增长充满信心 [6] - 2019年将面临新店开业带来的短期投资和利润压力，但长期来看业务模式强劲，有增长潜力 [39][50] - 劳动力成本上升和新租赁会计准则将对2019年门店运营利润率产生不利影响，但预计未来几年成本通胀将逐渐稳定 [42][49] 其他重要信息 - 2018年实施新的收入会计标准，对部分授权协议的收入确认时间产生影响 [26] - 2019年新租赁会计准则将使资产和负债增加，对门店运营利润率产生约50个基点的不利影响 [36][38] - 2018年菜单创新包括月度奶昔计划、推出Chick'n Bites等；创新厨房已创造多个新菜品 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在高管层面的重要变动，以及如何平衡内部人才培养和外部资源引进 - 公司注重领导团队的平衡，既有从公司创立之初就加入的成员，也有带来新专业知识和经验的外部人才；新引入首席营销官和首席信息官，晋升安德鲁和迈克尔分别担任首席开发官和首席全球授权官，还新增了董事会成员 [55] 问题: 新店带来的低效率何时能得到改善，以及对未来几年的影响 - 新店开业会在短期内影响门店运营利润，但随着时间推移，这些门店将实现盈利；公司预计未来几年能够缓解部分压力，但不会因短期盈利而停止增长 [57] 问题: 第四季度同店销售额大幅增长的驱动因素，以及0% - 1%的同店销售额指引是否为长期目标 - 第四季度同店销售额增长得益于运营的持续改进、数字渠道的发展、与配送合作伙伴的试点合作以及较好的天气；0% - 1%的指引是基于公司战略和市场情况制定的，旨在确保团队专注于建设优质门店 [61][63] 问题: 能否量化战略蚕食在本季度的影响，以及第四季度平均周销售额同比下降幅度未更缓和的原因 - 难以准确量化战略蚕食的影响，公司从市场份额和增长潜力的角度进行方向性评估；平均周销售额下降主要是因为系统中新增了较低AUV的门店 [68][70] 问题: 2018年的资本支出情况，以及2019年的建设成本预计如何变化 - 公司不提供资本支出指引，国内建设成本约为每家210万美元，会根据市场情况有所波动；2019年折旧将显著增加，影响EPS，但公司认为这是必要的投资 [73][74] 问题: 配送业务在2019年是否会进行系统级推广，以及目前的经济效益是否合理 - 配送业务仍在与三到四个主要合作伙伴进行试点，未计划量化具体影响；公司对客户的配送需求感到满意，正在改进包装以提升客户体验 [76] 问题: 如何看待2019年餐厅利润率，以及在何种情况下会采取更大幅度的定价策略 - 2019年餐厅利润率受到新租赁会计准则、低AUV门店增加、数字业务占比上升、劳动力成本上升等因素影响；公司将继续保守定价，但对必要时的定价能力有信心 [80][82] 问题: 劳动力成本上升是否会导致员工流失率上升或服务质量下降 - 劳动力市场竞争激烈，低失业率和工资上涨带来挑战，但公司将继续投资于管理人员，以确保餐厅拥有优秀的领导者 [84] 问题: 2019年平均单店销售额的预期是否受2017、2018和2019年开店情况的影响，以及不同年份开店的平均单店销售额是否有差异 - 2019年平均单店销售额预计下降，是因为新增门店数量增加且更多集中在现有市场，同时部分2017和2018年开业的门店仍处于蜜月期；公司难以按年份细分平均单店销售额，但会提供年度指引 [87] 问题: 2019年增加现有市场渗透率的评论是定性还是定量的，以及能带来哪些具体收益 - 增加现有市场渗透率既有定量收益，如降低人力资本、G&A和分销成本，也有定性收益，如营销和运营团队的更专注；公司计划在未来几年保持80% - 85%的新店开设在现有市场 [92] 问题: 2018年的商品展望情况，以及如何看待2019年的牛肉成本 - 公司未对商品成本进行指引，2019年的成本已包含在23% - 24%的门店运营利润率指引中；公司采购的牛肉切块与市场价格不完全相关，将根据情况更新信息 [95][97]