The Zacks Hotels and Motels industry is benefiting from an increase in occupancy, average daily rate (ADR) and revenue per available room (RevPAR). The industry’s demand outpaced supply in the first quarter of 2025. Industry participants are concentrating on growth strategies, including expanding their portfolios, converting properties, forging partnerships and enhancing loyalty programs. Industry players, such as Marriott International, Inc. (MAR) , Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) and Soho House & Co ...

公司业绩表现 - 公司季度每股收益0.04美元，超出市场预期的亏损0.14美元，去年同期亏损0.24美元[1] - 季度盈利超出预期128.57%，但上一季度亏损0.10美元，低于预期的亏损0.07美元，差距为-42.86%[2] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期[2] 财务数据 - 季度营收2.8286亿美元，超出预期2.64%，去年同期营收2.6315亿美元[3] - 过去四个季度中，公司两次超出营收预期[3] - 下一季度预期营收3.184亿美元，每股亏损0.10美元，本财年预期营收12.8亿美元，每股亏损0.26美元[8] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌17.3%，同期标普500指数下跌3.7%[4] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与市场一致[7] 行业情况 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位于前37%，行业前50%表现优于后50%超过2倍[9] - 同行业公司eGain预计季度每股收益0.01美元，同比下降87.5%，营收预期2123万美元，同比下降5%[10][11]

总营收数据 - 2025年第一季度总营收2.829亿美元，同比增长8%[6] - 2025年和2024年13周总营收分别为2.82864亿美元和2.61944亿美元[28] 各业务线收入数据 - 会员收入增长至1.129亿美元，同比增长14.1%[6] - 店内收入1.124亿美元，同比增长1.9%，每间可售房收入同比增长4%[6] - 其他收入5750万美元，同比增长9.1%，受Soho Home强劲增长推动[6] 利润相关数据 - 归属于公司的净利润为820万美元，即每股0.04美元[6] - 2025年3月30日结束的13周净收入为751.3万美元，2024年3月31日结束的13周净亏损为4185.8万美元[24][28][29] - 2025年和2024年13周运营收入分别为3489.4万美元和亏损2432.7万美元[26][27][28] EBITDA相关数据 - 调整后EBITDA为4700万美元，高于2024年第一季度的1980万美元[6] - 2025年和2024年13周EBITDA分别为5964.4万美元和160.9万美元[24] - 2025年和2024年13周调整后EBITDA分别为4696.2万美元和1980.6万美元[24] 会员数量数据 - 2025年第一季度末总会员数达269,636人，同比增长3.1%[11][13] - 2025年第一季度末Soho House会员数达212,001人，同比增长7.1%[11][13] - 其他会员（包括Soho Friends和Soho Works）同比下降9.3%至57,635人[13] 现金相关数据 - 2025年第一季度末公司现金、现金等价物和受限现金为1.55亿美元[12] - 2025年和2024年13周运营活动提供的净现金分别为2282万美元和618.9万美元[29] - 2025年和2024年13周投资活动使用的净现金分别为1830.5万美元和2428.6万美元[29] - 2025年和2024年13周融资活动使用的净现金分别为845.3万美元和37.9万美元[29] 资产负债相关数据 - 截至2025年3月30日，公司总资产为24.80378亿美元，较2024年12月29日的24.43512亿美元增长1.51%[31] - 截至2025年3月30日，公司总负债为28.17665亿美元，较2024年12月29日的27.72970亿美元增长1.61%[31] - 截至2025年3月30日，公司股东总赤字为3.37287亿美元，较2024年12月29日的3.29458亿美元增长2.37%[32] 店铺数量数据 - 截至2025年3月30日，公司拥有45家Soho House和8家Soho Works[50] 成本费用相关数据 - 2025年和2024年13周折旧和摊销分别为2401.4万美元和2549.4万美元，同比下降6%[24][26][27][28][29] - 2025年和2024年13周利息费用净额分别为2137.5万美元和2119.9万美元，同比增长1%[24][28] 收入定义相关数据 - 会员收入主要由年度会员费和一次性注册费组成，注册费分20年摊销[43] - 店内收入包括食品饮料、住宿、水疗产品和服务等收入[34] - 房屋收入定义为会员收入加店内收入减非房屋会员收入[35] - 其他收入包括Scorpios、Soho Works、独立餐厅等收入以及管理费用[45] - 调整后其他收入定义为其他收入加非房屋会员收入[46] 用户定义相关数据 - 活跃应用用户定义为过去三个月内登录过公司会员应用的唯一用户[46]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月30日，公司总资产为24.80378亿美元，较2024年12月29日的24.43512亿美元增长1.51%[15] - 2025年第一季度，公司总营收为2.82864亿美元，较2024年同期的2.61944亿美元增长7.98%[18] - 2025年第一季度，公司运营收入为3489.4万美元，而2024年同期运营亏损为2432.7万美元[18] - 2025年第一季度，公司净收入为751.3万美元，而2024年同期净亏损为4185.8万美元[18] - 截至2025年3月30日，公司总负债为28.17665亿美元，较2024年12月29日的27.7297亿美元增长1.61%[15] - 截至2025年3月30日，公司股东赤字为3.37287亿美元，较2024年12月29日的3.29458亿美元增加2.37%[16] - 2025年第一季度，公司基本每股净收入为0.04美元，而2024年同期基本每股净亏损为0.21美元[18] - 2025年第一季度，综合亏损为773.8万美元，而2024年同期综合亏损为3748万美元[19] - 2025年3月30日结束的13周，公司净收入为751.3万美元，而2024年同期净亏损4185.8万美元[25] - 2025年和2024年13周内，经营活动提供的净现金分别为2282万美元和618.9万美元，同比增长268.72%[25] - 2025年和2024年13周内，投资活动使用的净现金分别为1830.5万美元和2428.6万美元，同比减少24.62%[25] - 2025年和2024年13周内，融资活动使用的净现金分别为845.3万美元和37.9万美元，同比增长2130.34%[25] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金分别为15465.4万美元和14200.1万美元，同比增长8.91%[25] - 2025年3月30日结束的13周，公司报告合并净收入800万美元，经营活动提供净现金2300万美元[42] - 截至2025年3月30日，公司累计亏损余额为15.31亿美元，现金及现金等价物为1.5亿美元，受限现金余额为500万美元[42] - 2025年3月30日结束的13周有效税率为47.3%，2024年3月31日结束的13周为7.20% [135] - 2025年3月30日结束的13周内未确认的税收利益增加100万美元[138] - 2025年3月30日结束的13周各可报告部门会员收入总计1.02516亿美元，内部收入1.17427亿美元，其他收入3393.7万美元[146] - 2025年3月30日结束的13周可报告部门EBITDA总计4066.2万美元，所有部门总计3936.7万美元[146] - 2025年3月30日结束的13周合并部门EBITDA为2826.3万美元[146] - 2025年3月30日结束的13周净收入为751.3万美元[146] 会员业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，会员收入为1.12911亿美元，较2024年同期的9894.9万美元增长14.11%[18] - 截至2025年3月30日，公司拥有约26.96万名会员，其中约21.2万名是Soho House会员，全球等待名单上有超11.2万名申请人[183][186] - 截至2025年3月30日，CWH会员有12,724名，分布在84个城市；Soho Friends会员有51,479名；Soho Works会员有6,156名[193] - 截至2025年3月30日，Ned's Club伦敦、纽约和多哈约有4,700名会员[195] - 2024年第一季度，美洲、英国、欧洲及其他地区会员收入分别为4822.7万美元、2907万美元、1288.8万美元[149] 租赁业务相关数据 - 截至2025年3月30日，公司为172份经营租赁和3份重大融资租赁确认使用权资产和租赁负债[71] - 截至2025年3月30日，公司经营租赁和融资租赁负债的未折现租赁付款总额分别为24.03717亿美元和2.40094亿美元，净租赁负债分别为13.68804亿美元和7943.5万美元[73] - 2025年和2024年3月30日止13周，经营租赁计入内部运营费用的直线租金费用分别为4000万美元和3800万美元，转租收入均为200万美元[74] - 2025年和2024年3月30日止13周，融资租赁使用权资产摊销费用均少于100万美元，利息费用均为100万美元，可变租赁付款分别为100万美元和少于100万美元[75] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司从关联方租赁的四处房产使用权资产均为2600万美元，短期租赁负债分别为100万美元和300万美元，长期租赁负债均为3400万美元；2025年和2024年13周直线租金分别为100万美元和700万美元[78] - 2025年和2024年13周经营租赁经营现金流分别为 - 4079.9万美元和 - 3742.8万美元，融资租赁利息支付分别为 - 140.9万美元和 - 142万美元，融资租赁本金支付分别为 - 10.1万美元和 - 6.7万美元[79] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，融资租赁加权平均剩余租赁期限分别为41年和42年，经营租赁分别为15年和16年；融资租赁加权平均折现率分别为7.30%和7.29%，经营租赁分别为7.93%和7.89%[79] - 公司预计2025 - 2028财年开始的租赁未折现租赁付款总额分别为6400万美元、3.45亿美元、3.28亿美元和3.2亿美元，加权平均预期租赁期限分别为20年、23年、19年和15年[80] - 截至2025年3月30日，已签署但未开始的租赁未折现租赁付款总额（扣除租赁激励）为10.56784亿美元，其中2025年剩余时间为18.2万美元，2026年为633.1万美元，2027年为1185.3万美元，2028年为4030.7万美元，2029年为4923.9万美元，之后为9.48872亿美元[83] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，与The Yucaipa Companies LLC租赁的使用权资产和负债均分别为600万美元和800万美元[155] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，与137 Ludlow Gardens LLC租赁的使用权资产和负债均分别为800万美元和1500万美元[156] - 2024年第一季度，与GHWHI, LLC租赁的租金费用为300万美元[157] - 2019 - 2024年与875 Washington Street Owner, LLC的租赁，2024年第一季度租金费用为200万美元[154] - 2025年3月30日和2024年3月31日止13周，公司关联方交易产生的收入分别为300万美元和600万美元，直线租金分别为100万美元和700万美元[173] 债务相关数据 - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，长期债务净额（扣除流动部分）分别为6.75421亿美元和6.56868亿美元，房产抵押贷款分别为1.37686亿美元和1.37385亿美元[96] - 2025年和2024年13周高级担保票据利息费用分别为1400万美元和1200万美元，截至2025年3月30日和2024年12月29日，高级担保票据实物支付利息应计额均为800万美元[100] - Soho Works Limited贷款利息为7%，2025年3月30日和2024年12月29日账面价值分别为2300万英镑（3000万美元）和2200万英镑（2700万美元）[101] - 2025年2月4日，公司偿还Compagnie de Phalsbourg信贷安排的500万美元未偿余额[102] - 2023年5月，公司以1.4亿美元新贷款协议为现有5500万美元定期贷款（含5.34%应计利息）和6200万美元夹层贷款（含7.25%应计利息）再融资，新贷款2033年6月到期，利息6.99%[103] - 循环信贷安排2025年2月21日修订，到期日延至2026年12月31日，截至2025年3月30日未提取，可用额度7500万英镑（9700万美元）[105] - 截至2025年3月30日，公司债务和物业抵押贷款未来本金支付：2025年剩余时间3184.3万美元，2026年128.4万美元，2027年6.66222亿美元等[107] 股权与激励计划相关数据 - 2021年股权和激励计划初始可用1210.7333万股，截至2025年3月30日，可用303.359万股，2025年第一季度授予12.7575万股新RSUs [113] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，2021计划下RSUs分别为115.9461万股和123.863万股，2020和2021计划下SARs分别为569.1974万股和583.9704万股[115] - 2025年第一季度和2024年第一季度股份支付费用分别为236万美元和803.9万美元[116] - 截至2025年3月30日，2021计划下RSUs未确认总薪酬费用约400万美元，预计0.90年确认[118] - 2024年2月9日，公司董事会和相关小组委员会批准最高5000万美元A类普通股回购计划[122] - 截至2025年3月30日的13周内无股票回购[124] - 2025年3月30日后，公司因受限股票单位奖励归属和股票增值权行使发行了24185股A类普通股[175] 资产减值相关数据 - 2025年3月30日止13周，公司确认200万美元长期资产减值损失，主要是运营租赁资产减值[52] - 2025年3月30日止13周，公司对英国遗留的Chicken Shop Soho餐厅进行减值分析，记录200万美元非现金减值费用，2024年同期无减值损失[52][53][72] - 公司确认200万美元长期资产（经营租赁资产）减值损失，与英国遗留的Chicken Shop餐厅场地有关[146] 其他业务相关数据 - 公司全球投资组合包括45家Soho Houses、8家Soho Works Clubs等多种场所[29] - 公司运营着45家Soho Houses、8家Soho Works等物业，通过管理协议运营The Ned酒店和The LINE及Saguaro酒店[183] - 2025年第一季度，非现金股份支付为2267万美元[23] - 公司有7500万英镑（9700万美元）未提取的循环信贷额度[45] - 公司认为自身有足够营运资金，能在至少12个月内持续运营并满足各项要求[46] - 公司于2025年1月1日起前瞻性采用ASU 2023 - 05，对未审计的合并财务报表及相关披露无重大影响[55] - 截至2025年3月30日，合并可变利益实体（VIEs）总资产1.44428亿美元，总负债1.58006亿美元，净资产（负债）为 - 1357.8万美元；2024年12月29日总资产1.4132亿美元，总负债1.54336亿美元，净资产（负债）为 - 1301.6万美元[64] - 2025年3月30日止13周，未合并权益法投资的收入为1.2433亿美元，营业利润为373.7万美元，净利润为276万美元；2024年同期收入为1.1963亿美元，营业利润为271.5万美元，净利润为65.3万美元[71] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，合同应收款分别为8250.1万美元和7889万美元，合同资产分别为210.9万美元和325.7万美元，合同负债分别为1.79268亿美元和1.74697亿美元[86] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，原材料、服务库存和用品分别为1600万美元和2300万美元，产成品分别为3900万美元和3100万美元[90] - 2025年第一季度公司收到并确认2300万美元业务中断收入，与英国新冠疫情导致的业务中断影响有关[147] - 其他费用净额包括200万美元第三方咨询费用和100万美元ERP系统实施费用[148] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，美洲长期资产分别为8.57626亿美元和8.68883亿美元[151] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，对权益法投资企业的应收（付）款净额分别为 - 572.9万美元和 - 454.4万美元[153] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，与Ned - Soho House, LLP相关的应收账款分别为600万美元和1000万美元[163] - 截至2

公司和行业分析 - Soho House & Co Inc (NYSE: SHCO) 是市场上最具独特性的公司之一 [1] - Crude Value Insights 提供专注于石油和天然气行业的投资服务 重点关注现金流及产生现金流的公司 挖掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] 订阅服务内容 - 订阅者可访问包含50多只股票模型的账户 [2] - 订阅服务包括对勘探与生产(E&P)公司的深入现金流分析 [2] - 提供该行业的实时聊天讨论功能 [2] 推广信息 - 提供两周免费试用期 吸引用户注册 [3]

文章核心观点 市场波动使美国股市的大量交易暂停，重大并购交易和首次公开募股搁置 [1] 行业动态 - 市场波动颠覆美国股市，大量交易暂停，重大并购交易和首次公开募股搁置 [1] 人物介绍 - Gary Alexander有在华尔街研究科技公司、在硅谷工作以及为几家种子轮初创公司担任外部顾问的经验，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其言论被多家网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0.10美元 低于Zacks一致预期的0.07美元亏损 与去年同期0.10美元亏损持平 [1] - 营收3.0556亿美元 低于预期2.42% 但较去年同期2.9079亿美元增长 [3] - 过去四个季度中 仅一次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2][3] 市场反应与估值 - 股价年初至今下跌16.2% 表现逊于标普500指数5.1%的跌幅 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [7] - 下季度预期每股亏损0.14美元 营收2.8434亿美元 全年预期亏损0.26美元 营收13亿美元 [8] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前30% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%两倍以上 [9] - 同业公司Calix预计下季度每股收益0.13美元(同比降38.1%) 营收2.0705亿美元(同比降8.5%) [10]

总营收数据变化 - 2024财年第四季度总营收3.056亿美元，同比增长5.4%；全年总营收12.038亿美元，同比增长7.0%[4] - 2024财年总营收为1203814000美元，2023财年为1125134000美元，同比增长约7%[33] 会员收入数据变化 - 2024财年第四季度会员收入1.093亿美元，同比增长15.6%；全年会员收入4.18亿美元，同比增长17.2%[4] - 截至2024年12月29日，会员总数增至271,541人，同比增长4.5%；Soho House会员增至212,447人，同比增长9.6%[11][13] - 2024年12月29日结束的13周房屋会员收入为 -101427千美元，2023年12月31日为 -86637千美元，实际变化 -17%，恒定货币变化 -15%[27] 内部收入数据变化 - 2024财年第四季度内部收入1.234亿美元，同比下降1.5%；全年内部收入4.816亿美元，与去年持平[4] 其他收入数据变化 - 2024财年第四季度其他收入7280万美元，同比增长3.8%；全年其他收入3.042亿美元，同比增长6.2%[4] 净亏损数据变化 - 2024财年第四季度净亏损9170万美元，合每股亏损0.47美元；全年净亏损1.63亿美元，合每股亏损0.84美元[4] - 2024年12月29日结束的13周净亏损92223千美元，2023年12月31日为61700千美元，实际变化 -49%，恒定货币变化 -47%[24] - 2024财年净亏损163,568千美元，较2023财年的129,678千美元增长26%[28] - 2024财年净亏损为163568000美元，2023财年为129678000美元，亏损扩大约26%[33][34] 调整后EBITDA数据变化 - 2024财年第四季度调整后EBITDA为3230万美元；全年调整后EBITDA为1.319亿美元，较2023财年的1.156亿美元增长14.1%[4] - 2024年12月29日结束的13周调整后EBITDA为32292千美元，2023年12月31日为32525千美元，实际变化 -1%，恒定货币变化 -2%[24] - 2024财年调整后EBITDA为131,904千美元，较2023财年的115,605千美元增长14%[28] 门店开设情况 - 2024年成功开设三家新的Soho House和Scorpios Bodrum[4] 现金及现金等价物和受限现金情况 - 截至2024年第四季度末，公司现金及现金等价物和受限现金为1.56亿美元[13] - 截至2024年12月29日，现金、现金等价物和受限现金为156318000美元，截至2023年12月31日为161106000美元，同比减少约3%[34][35] 公司私有化要约情况 - 2024年12月19日，公司收到第三方财团以每股9美元的价格将公司私有化的要约，目前仍在评估中[8] 折旧和摊销数据变化 - 2024年12月29日结束的13周折旧和摊销为24879千美元，2023年12月31日为37119千美元，实际变化 -33%，恒定货币变化 -34%[24] 运营亏损数据变化 - 2024年12月29日结束的13周运营亏损70656千美元，2023年12月31日为27521千美元[25][27] - 2024财年运营亏损70,041千美元，较2023财年的35,593千美元增长97%[29][31] - 2024财年运营亏损率为6%，2023财年为3%[29][31] 房屋层面贡献数据变化 - 2024年12月29日结束的13周房屋层面贡献为60725千美元，2023年12月31日为64113千美元，实际变化 -5%，恒定货币变化 -7%[25] - 2024年12月29日结束的13周房屋层面贡献利润率为27%，2023年为30%[25] - 2024财年房屋层面贡献为228,442千美元，较2023财年的215,008千美元增长6%[29] - 2024财年房屋层面贡献率为26%，2023财年为27%[29] 店内收入数据变化 - 2024年12月29日结束的13周店内收入为 -123400千美元，2023年12月31日为 -125293千美元，实际变化2%，恒定货币变化3%[27] 店内运营费用数据变化 - 2024年12月29日结束的13周店内运营费用为164102千美元，2023年12月31日为147817千美元，实际变化11%，恒定货币变化9%[27] 总其他贡献数据变化 - 2024年12月29日结束的13周总其他贡献为10422千美元，2023年12月31日为13897千美元，实际变化 -25%，恒定货币变化 -26%[27] - 2024财年总其他贡献为60,709千美元，与2023财年的60,754千美元基本持平[31] - 2024财年其他贡献率为18%，2023财年为19%[31] 净债务情况 - 截至2024年12月29日净债务为672,553千美元，较2023年12月31日的640,859千美元增长5%[32] 长期资产和无形资产减值损失数据变化 - 2024财年长期资产和无形资产减值损失为32,345千美元，较2023财年的47,772千美元下降32%[28][29][31] 经营活动净现金数据变化 - 2024财年经营活动产生的净现金为89677000美元，2023财年为46988000美元，同比增长约91%[34] 投资活动净现金数据变化 - 2024财年投资活动使用的净现金为71237000美元，2023财年为82363000美元，同比减少约14%[34] 融资活动净现金数据变化 - 2024财年融资活动使用的净现金为19905000美元，2023财年为4905000美元，使用现金增加约306%[34] 总资产情况 - 截至2024年12月29日，总资产为2443512000美元，截至2023年12月31日为2527859000美元，同比减少约3%[36] 总负债情况 - 截至2024年12月29日，总负债为2772970000美元，截至2023年12月31日为2695012000美元，同比增长约3%[36] 现金支付利息数据变化 - 2024财年现金支付利息为34385000美元，2023财年为32254000美元，同比增长约7%[35] 现金支付所得税数据变化 - 2024财年现金支付所得税为3768000美元，2023财年为5541000美元，同比减少约32%[35] 普通股情况 - 截至2024年12月29日，A类普通股已发行66,359,217股，流通52,731,922股；截至2023年12月31日，已发行62,189,717股，流通53,722,597股[37] - 截至2024年12月29日，B类普通股已发行且流通141,500,385股，与2023年12月31日数据相同[37] 额外实收资本情况 - 截至2024年12月29日，额外实收资本为1,246,584千美元，2023年12月31日为1,231,941千美元[37] 累计亏损情况 - 截至2024年12月29日，累计亏损为1,539,500千美元，2023年12月31日为1,376,532千美元[37] 累计其他综合收益情况 - 截至2024年12月29日，累计其他综合收益为35,174千美元，2023年12月31日为29,641千美元[37] 库存股成本情况 - 截至2024年12月29日，库存股成本为79,396千美元，2023年12月31日为62,000千美元[37] 公司股东总亏损情况 - 截至2024年12月29日，公司股东总亏损为329,458千美元，2023年12月31日为167,153千美元[37] 负债和股东权益总计情况 - 截至2024年12月29日，负债和股东权益总计为2,443,512千美元，2023年12月31日为2,527,859千美元[37] 公司运营门店数量情况 - 截至2024年12月29日，公司运营的Soho House数量为45家，Soho Works数量为8家[57] 会员收入组成情况 - 公司会员收入主要由年度会员费和一次性注册费组成，注册费分20年摊销[38][50]

会员数据情况 - 截至2024年12月29日，公司约有271,500名会员，其中约212,400名为Soho House会员[18] - 截至2024年12月29日，公司全球等待名单上有超112,000名申请人[22] - 截至2024年12月29日，Cities Without Houses会员有12,518名，分布在84个城市[34] - Soho Friends年度会员费约为130美元，截至2024年12月29日有53,110名会员[34] - 截至2024年12月29日，Soho Works有5,984名会员，美国Soho House会员的Soho Works会员费每月在200美元至750美元之间[36] - 截至2024年12月29日，The Ned在伦敦、纽约和多哈的俱乐部约有4600名会员[38] 业务模式与投资情况 - 非轻资产模式下新开业项目初始投资大多在1000万美元至2000万美元之间，轻资产模式下总投入大多在200万美元至800万美元之间[26] - 公司自2020财年开始采用轻资产开发模式开设部分新场馆[25] 会员费用情况 - 目前美国Soho House全馆年度会员费约为5200美元[33] 公司业务分部情况 - 公司运营包括三个可报告分部和一个“其他”非报告分部[28] 公司发展历程与业务扩张 - 公司自1995年开设第一家Soho House，在过去30年扩大了会员业务并使产品多样化[18] - 2024财年公司的会所总数从42家增加到45家，预计2025年开设2 - 3家Soho House[42] - 2024财年公司开设三家门店，分别位于美国波特兰（2024年3月）、巴西圣保罗（2024年6月）和英国苏荷区（2024年9月）；2023财年开设两家门店，分别位于泰国曼谷（2023年2月）和墨西哥墨西哥城（2023年9月）[83] 酒店客房情况 - 截至2021年6月22日收购的The LINE和Saguaro酒店共有约1300间客房[39] 业务经营成果 - 2024财年有超100万非会员客人到访会所，同年Soho Home销售额增长15%[45] 知识产权情况 - 截至2025年3月28日，公司拥有约79个美国注册商标、3个待申请美国商标、537个非美国注册商标和10个待申请非美国商标[51] - 截至2025年3月28日，公司拥有约696个美国和国际注册域名[51] 人员雇佣情况 - 截至2025年2月28日，公司共雇佣8038人，其中560人在伦敦、纽约和洛杉矶的支持办公室工作[57] 收入季节性情况 - 公司内部收入通常在第四季度最高，第一季度最低[50] ESG计划情况 - 公司的ESG计划设定了2030年目标及年度路线图以减少碳排放等[48] 公司优势情况 - 公司认为自身是唯一开创并规模化全球私人会员俱乐部平台的公司，有先发优势和高进入壁垒[63] 公司管理层情况 - 公司执行主席兼董事Ron Burkle年龄为72岁，首席执行官兼董事Andrew Carnie年龄为50岁，创始人兼董事Nick Jones年龄为61岁，首席财务官Thomas Allen年龄为42岁，首席运营官Tom Collins年龄为44岁[73] - Ron Burkle自2012年起担任公司董事会成员和执行主席，1986年创立The Yucaipa Companies, LLC[73] - Andrew Carnie自2022年11月起担任公司首席执行官，自2020年9月起担任总裁，曾在Anthropologie Group担任多个职位[74] - Nick Jones是公司创始人，自公司成立起担任董事会成员，1992年在伦敦苏荷区开设Cafe Boheme，1995年开设第一家门店Greek Street[75] - Thomas Allen自2022年6月起担任公司首席财务官，曾在摩根士丹利工作，2021年在机构投资者全美民意调查中被评为排名前三的分析师[76] - Tom Collins自2023年11月起担任公司首席运营官，2013年4月加入公司，曾担任多个高级领导职务[77] 公司财务亏损情况 - 公司在2024、2023、2022财年分别产生净亏损1.64亿美元、1.30亿美元和2.23亿美元，截至2024年12月29日累计亏损15.4亿美元，截至2023年12月31日累计亏损13.77亿美元[80] - 2024财年公司合并净亏损1.64亿美元，运营现金流为9000万美元[103] 公司业务风险情况 - 公司业务增长面临诸多风险，包括债务负担增加、新业务整合困难、评估不准确等[81][82] - 公司成功依赖品牌和会员基础，品牌价值受损或扩张过快可能影响业务和财务状况，可能需增加营销成本[85][86][88][89] - 公司依赖高级管理团队，关键人员流失可能影响业务管理和增长战略实施[97] - 公司知识产权保护面临挑战，在部分国家注册困难，存在品牌抢注问题[92][93] - 公司可能因侵犯第三方知识产权被起诉，会产生费用并影响业务运营[96] - 公司未来业绩取决于对消费者口味变化的响应能力[104] - 公司持续增长依赖新老市场扩张和互补业务发展，但面临诸多不可控因素[105] - 新门店有爬坡期，可能无法吸引足够会员和客人，运营结果或不及预期[106][107] - 公司国际业务面临汇率波动、经济状况、知识产权保护等风险[108] - 外汇波动可能降低公司净收入和资本水平，公司目前无外汇风险对冲安排[109] - 公司业务受全球经济和政治状况影响，如俄乌冲突、巴以冲突和英国脱欧等，2023年因地区政治冲突和不稳定，特拉维夫会所临时关闭[111] - 公司有一定固定成本，难以随收入减少及时调整，食品和饮料成本近年显著增加且预计持续上升[112] - 疫情及防控措施对公司业务产生重大不利影响，未来类似公共卫生威胁可能有同样影响[119] - 通货膨胀可能导致公司运营费用增加，房屋层面贡献利润率和其他贡献利润率降低[120] - 俄乌冲突和中东冲突影响全球经济，公司特拉维夫会所2023年因冲突临时关闭，收入可能受影响[121][122] 公司债务情况 - 截至2024年12月29日，公司净债务余额为9.83亿美元，包括高级有担保票据、其他贷款、融资租赁和融资义务[124] - 公司现有债务限制其从事特定类型交易，修订后的高级循环信贷安排要求维持一定杠杆契约，仅在使用40%以上额度时适用，截至2024年12月29日，该额度未使用，有7500万英镑（9400万美元）可用[127] - 大量债务可能使公司难以履行债务义务，增加违约风险，限制业务运营和融资能力[126][128] - 违反信贷安排或优先担保票据的限制性契约可能导致违约事件，加速债务到期，对业务和运营产生重大不利影响[129] - 循环信贷安排下的借款按浮动利率计息，利率为SONIA加3.25%的适用利差，若SONIA上升，偿债义务将增加[133] - 公司目前无套期保值安排，未来进行的掉期交易可能无法完全降低利率风险[134] 公司物业相关风险 - 公司物业集中在少数城市，易受当地经济衰退、自然灾害、恐怖袭击等影响[140] - 公司拥有部分物业，物业价格下跌可能损害业务[141] - 开发、重建或翻新物业可能延迟或成本增加，影响收入和竞争力[142] - 多数物业为租赁，租赁到期或终止会使公司失去运营权[144] - 物业可能被征用或强制没收，对业务产生重大不利影响[145] - 承担抵押债务会增加物业损失风险，违约可能导致交叉违约[146][147] - 合资企业或其他实体的投资可能存在风险，影响公司目标实现[149][151] - 公司物业可能存在有害霉菌，需承担健康影响责任和治理成本，会对业务和运营结果产生重大不利影响[154] 公司信息技术相关风险 - 公司业务严重依赖信息系统和技术，系统故障、中断或薄弱可能影响业务运营并损害声誉[155] - 公司依赖信息技术系统处理客户和会员信息，系统受多种因素影响，损坏或故障需重大投资修复，会影响业务运营[157] - 技术变更实施可能导致服务中断、运营延迟、交易处理错误等问题，还可能违反相关法律要求[158] - 公司及第三方服务提供商的网络系统易受网络安全攻击，可能导致负面宣传、索赔、调查和诉讼[159] - 第三方软件可能存在缺陷，员工等相关方若处理不当数据，会损害公司业务开展能力[160] - 外部方可能欺诈诱导员工披露信息，公司虽有防范措施，但不能防止所有安全漏洞[161] - 疫情使部分员工远程办公，增加了公司IT系统安全风险，未来远程办公转型可能加剧业务风险[162] - 若发生安全事件，公司可能面临重大索赔、调查和诉讼，保险可能无法覆盖全部损失[163] - 数据安全法律要求公司在数据泄露时通知个人，可能导致负面宣传，影响客户信任[164] 数据隐私法规情况 - 2020年7月，欧盟法院裁定欧盟 - 美国隐私盾框架无效[171] - 2022年10月7日，美国前总统发布行政命令推动新的跨大西洋数据隐私框架[172] - 2023年7月10日，欧盟委员会通过最终实施决定，授予美国数据传输充分性认定[172] - 2023年9月21日，英国建立英 - 美数据桥并通过相关法规[173] - GDPR对违规公司的罚款最高可达2000万欧元（欧盟GDPR）或1750万英镑（英国GDPR），或不遵守规定公司年度全球营业额的4%，以较高者为准[174] - 美国多个州已颁布或正在制定全面的数据隐私法律法规，加州法律允许私人因疏忽的数据泄露起诉受监管企业[176] - 近年来原告律师团依据隐私相关法律理论提起数百起案件[177] - 2022年美国联邦贸易委员会发布关于商业监控和数据安全的拟议规则制定预先通知[179] - 2024年8月欧盟AI法案生效，监管对AI技术使用的审查增加[180] - 美国50个州的法律要求企业在特定情况下向个人信息泄露的客户发出通知[181] 税务相关情况 - 2017年后产生的美国净运营亏损每年最多只能抵消80%的应税收入[194] - 公司未来有效税率可能受多种因素影响而波动或产生不利影响[191] - 公司可能面临美国联邦、州和外国当局对所得税、销售税和其他交易税的审计[192] 公司上市相关情况 - 公司成为上市公司后会产生显著的法律、会计、行政等成本，增加净亏损或减少净收入[196][197] - 公司作为新兴成长公司，若年度总收入达到或超过12.35亿美元，将不再享受相关豁免[202] - 公司作为新兴成长公司，若在任何三年期间发行超过10亿美元的非可转换债务，将不再享受相关豁免[202] 公司合规风险情况 - 公司面临环境、健康和安全法律法规相关的成本、责任和风险，违规可能面临制裁或责任[186] - 食品质量、健康和安全等方面的诉讼可能使公司产生额外负债，影响业务和财务状况[189] - 若不遵守美国反海外腐败法等法律，公司可能面临处罚和其他不利后果[190] 公司财务控制情况 - 2022 - 2024财年公司财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及人员知识经验不足和政策程序问题[98] - 公司确定2022和2023财年合并财务报表错报影响不重大，并进行了更正[99] - 公司内部财务控制存在重大缺陷，可能影响财务报告准确性和投资者信心[200][201] 公司股权与投票权情况 - 优凯帕关联方持有约56.0%的B类普通股，约占已发行普通股总投票权的54.0%，投票集团持有代表约96.5%的已发行普通股总投票权的B类普通股[116] - 公司B类普通股与A类普通股投票权比例为10:1，投票集团持有全部B类普通股，控制约96.6%的总投票权[204] - 投票集团持股至少35%时，有权指定9名董事提名，其中Yucaipa指定7名，Caring先生和Jones先生各指定1名[207] - 投票集团持股少于35%但至少15%时，有权指定6名董事提名，其中Yucaipa指定4名，Caring先生和Jones先生各指定1名[207] - 投票集团持股少于15%但至少9%时，有权指定3名董事提名，Yucaipa、Caring先生和Jones先生各指定1名[207] - 投票集团持股少于9%时，无权指定董事提名；若Caring先生或Jones先生持股少于5%，则失去提名权，由Yucaipa指定[207] - 投票集团持股少于15%时，剩余B类普通股将自动按1:1转换为A类普通股[208] - 公司因投票集团控制多数投票权，属于纽交所规则下的“受控公司”，可豁免部分公司治理要求[210] 公司治理相关问题 - 公司补偿委员会并非完全由独立董事组成，投资者无法获得与其他公司股东相同的保护[210] - 公司一名董事与Yucaipa有关联，可能在业务上产生利益冲突[211] 股价相关风险 - 股票卖空者可能操纵股价，压低公司普通股市场价格[212]

文章核心观点 - 领先证券法律公司Bleichmar Fonti & Auld LLP对Soho House & Co. Inc.及其董事会和控股股东展开调查，怀疑其违反信托义务 [1] 调查原因 - Ron Burkle及其关联公司Yucaipa Companies持有Soho House 62.3%有表决权股票的总投票权，可控制需股东批准的公司行动 [2] - 2024年12月19日Soho House收到第三方财团每股9美元收购全部流通股的要约，该要约以Ron Burkle和Yucaipa Companies将其股权进行转股为条件，引发对少数股东权利受损的利益冲突担忧 [3] - BFA认为董事会进行的销售流程可能无法向少数股东支付公平价值，正在调查董事、高管和控股股东是否以牺牲少数股东利益为代价，进行有利于控股股东利益的销售流程，违反信托义务 [4] 股东行动建议 - 若为Soho House股票当前持有人，可能有法律途径，可向该律所提交信息，代理按风险代理收费，股东无需承担诉讼费用，律所将寻求法院批准潜在费用和开支 [6] - 可通过访问指定网址或联系指定人员提交信息 [7][8] 律所介绍 - Bleichmar Fonti & Auld LLP是一家领先的国际律师事务所，代表证券集体诉讼和股东诉讼的原告，2023年被ISS SCAS评为前5名原告律师事务所，其律师获多项荣誉 [8] - 该律所近期从特斯拉董事会追回超9亿美元价值，从梯瓦制药工业有限公司追回4.2亿美元 [8]