文章核心观点 公司计划扩大创业加速器并投入资金，持续积极投资AI，策略已见成效，上一财季营收超华尔街分析师预期 [1][5][6] 创业加速器相关 - 公司计划追加2亿美元扩大创业加速器 [1] - 创业加速器原名“由Snowflake提供支持的融资计划”，投资广泛早期创业公司，尤其投资在Snowflake上构建基于AI特定行业产品的创业公司，为其提供技术支持、联合营销机会及亚马逊公共云AWS积分 [2] - 此前毕业的创业公司有Coalesce、Andrew Ng的LandingAI和TwelveLabs [2] - 新增2亿美元部分资金来自公司新老风投合作伙伴，包括贝恩资本风险投资、黑石创新投资等 [3] - 参与的风投公司投资创业加速器公司，但不保证特定公司获资助或达到投资目标金额 [4] AI投资相关 - 公司宣布在门洛帕克园区新建3万平方英尺“AI中心”及2000万美元AI技能提升计划 [5] - 本周初公司宣布与微软扩大合作，提供OpenAI的AI模型访问权限 [5] - 去年底公司与Anthropic签订多年合作协议并收购AI数据管道公司Datavolo [5] 财务表现 - 公司2024财年第四季度营收9.87亿美元，超华尔街分析师预期 [6]

文章核心观点 - 公司公布乐观的第四季度财报后，Snowflake股价周四早盘上涨，多位分析师给出积极评级和目标价调整 [1][2][5][7] 各分析师观点 JPMorgan - 分析师Mark Murphy重申增持评级，将目标价从185美元上调至210美元 [2] - 第四季度业绩超预期幅度小于上一季度，但仍表现强劲，总营收同比增长27%至9.87亿美元，产品营收9.43亿美元，增长28% [2] - 管理层对2026财年的指引增速比去年高约2个百分点 [3] - 公司产品开发加速，在AI/ML方面有潜在顺风，预计2026年下半年增长率将提升 [4] Needham - 分析师Mike Cikos维持买入评级，将目标价从200美元上调至215美元 [5] - 公司预计第一季度产品营收增长21%-22%，达9.55 - 9.60亿美元，全年为42.8亿美元，暗示增长24%，显著高于市场共识的42.34亿美元 [5] - 数据工程、Snowpark和AI/ML预计将推动财年下半年同比增长加速，部分大客户超承诺用量，对订单有积极影响 [6] Rosenblatt Securities - 分析师Blair Abernethy重申买入评级，目标价205美元 [7] - 第四季度营收超预期和运营效率提升使利润率达约9%，显著高于4%的预期，新数据工程和AI功能获强采用 [7] - 虽第一季度指引未达预期，但更好的消费水平和新产品发布使全年指引高于市场共识，Iceberg表未构成逆风，存储占产品营收11% [8] 股价表现 - 周四发布时，Snowflake股价上涨10%至182.75美元 [9]

文章核心观点 - 数据公司Snowflake公布2025财年第四季度财报后股价上涨，业务呈现良好趋势，但管理层预计2026财年增速将放缓，不过也有可能超预期 [1][5][6] 公司业务趋势 - 2025财年第四季度产品收入达9.43亿美元，远超9.06 - 9.11亿美元的指引，因采用基于使用量的商业模式，表明使用量增加 [2] - 首席财务官称本季度一些大客户在合同结束日期前用尽额度，实际使用超预期 [3] - 2025财年产品收入增长30%，第四季度剩余履约义务达69亿美元，同比增长33%，业务发展势头良好，股价接近52周高点 [4] 公司业绩指引 - 管理层预计2026财年增速将大幅放缓，全年产品收入指引近43亿美元，同比增长24% [5] - 鉴于公司此前曾提高业绩预期，结合当前消费趋势，Snowflake业绩可能超预期 [6]

文章核心观点 JR Research是机会主义投资者和顶级分析师 专注识别有吸引力的风险回报机会以产生高于标普500的阿尔法收益 其投资方法结合价格走势分析与基本面投资 并运营专注识别各行业高潜力机会的投资集团 [1][2][3] 分析师情况 - JR Research被TipRanks评为顶级分析师 被Seeking Alpha评为科技、软件、互联网以及成长和GARP领域的“值得关注的顶级分析师” [1] - 擅长识别有强劲价格走势支撑的有吸引力的风险回报机会 以产生远高于标普500的阿尔法收益 且其选股表现出色 [1] 投资方法 - 专注识别具有最具吸引力的风险回报上行潜力的成长投资机会 方法结合敏锐的价格走势分析与基本面投资 [2] - 倾向避开过度炒作和估值过高的股票 利用有显著上行复苏可能性的受挫股票获利 [2] 投资集团情况 - 运营投资集团Ultimate Growth Investing 专注识别各行业高潜力机会 关注有强劲增长潜力和逆向投资机会 投资展望为18至24个月 [3] - 该集团面向寻求利用具有强劲基本面、买入动力和高吸引力估值的成长股、反转股获利的投资者 [3]

文章核心观点 Snowflake公司2025财年第四季度业绩超预期，发布优于预期的2026年营收预测并宣布与微软扩大合作，推动股价周四飙升，华尔街看好该科技股 [1]。 业绩表现 - 2025财年第四季度（截至1月31日的三个月）营收同比增长27.4%至9.868亿美元，产品收入增长27.8%至9.433亿美元，每股收益（EPS）较去年同期下降14.3%至30美分 [1] - 产品收入达9.43亿美元，同比强劲增长28%，剩余履约义务总计69亿美元 [2] - 业绩超过分析师预期，华尔街此前预计营收为9.562亿美元，每股收益为17美分 [3] 营收预测 - 2026年预计实现产品收入约42.8亿美元，较2025财年增长24%，高于分析师预期的42.3亿美元 [4] - 第一季度预计产品收入在9.55亿美元至9.6亿美元之间，较去年同期增长21%至22% [4] 合作动态 - 宣布与微软扩大合作，将使企业能够直接在Snowflake Cortex AI中使用OpenAI模型构建人工智能应用和数据代理 [5] 股价与评级 - 过去12个月Snowflake股价下跌28%，而标准普尔500指数上涨19%，但华尔街对该科技股持乐观态度 [7] - 分析师对SNOW股票的目标价共识为204.33美元，较当前水平有11%的潜在上涨空间，共识评级为买入 [7] - 金融服务公司Oppenheimer维持其跑赢大盘评级（相当于买入），并将该人工智能股票的目标价从200美元上调至220美元 [8]

文章核心观点 - 数据 analytics 软件公司 Snowflake 公布超预期第四季度业绩后，周四股价飙升超 13% [1] 业绩表现 - 公司报告调整后每股收益 30 美分，营收 9.87 亿美元，超分析师预期，营收同比增长 27% [1] - 产品收入增长 28% 至 9.43 亿美元，超分析师约 9.14 亿美元的预期，公司预计全年产品收入 42.8 亿美元，高于 42.1 亿美元的预期 [3] 公司战略与合作 - 公司 CEO 称有巨大机会支持客户的端到端数据生命周期，Snowflake 是世界上最重要的数据和 AI 公司 [2] - 随着先进大语言模型和 AI 能力竞争加速，公司像同行一样向客户提供新 AI 工具，周三宣布与微软 Azure 扩大合作以提供对 OpenAI 模型的访问 [2]

文章核心观点 软件解决方案提供商Snowflake公司季度财报表现出色，营收和盈利超预期，对未来产品收入增长有乐观预测，同时在AI集成等方面有进展，还宣布了CFO过渡事宜，相关ETF或受益 [1][2][3] 财务表现 - 季度每股收益0.30美元，超Zacks共识预期的0.17美元，去年同期为0.35美元 [1] - 截至2025年1月季度营收9.8677亿美元，超Zacks共识预期3.58%，去年同期为7.747亿美元，过去四个季度有四次超营收预期 [2] - 预计2026财年产品收入增长24%，达42.8亿美元，超分析师预期的42.1亿美元；第一季度产品收入预计在9.55 - 9.60亿美元，超分析师预测的9.493亿美元 [3] 业务发展 - 将OpenAI模型集成到Snowflake Cortex AI，增强对利用AI解决方案进行数据管理公司的吸引力 [4] - 企业向云解决方案转移，推动公司服务需求增加，第四季度营收达9.868亿美元，超预期的9.559亿美元 [5] 人事变动 - 首席财务官Michael Scarpelli将退休，在继任者任命前留任，之后转为顾问职位 [6] 股价与评级 - 37位分析师给出的短期平均目标价为191.89美元，范围在115.00 - 225.00美元，盘后股价为181.20美元 [7] - 43家券商给出的平均经纪推荐评级（ABR）为1.63（1 - 5为强力买入到强力卖出），一个月前为1.72 [8] - 43条推荐中，29条为强力买入，占67.44%，3条为买入，占6.98%；一个月前强力买入占65.12%，买入占6.98% [9] 相关ETF - Spear Alpha ETF（SPRX）、TrueShares Technology, AI & Deep Learning ETF（LRNZ）和Global X Cloud Computing ETF（CLOU）等ETF对Snowflake有一定持仓，若Snowflake因AI推动上涨，这些ETF或受益 [10]

公司表现 - 雪花公司（Snowflake）股票在周四盘前交易中飙升13% ，因其前一日公布超预期业绩且对人工智能产品需求前景乐观[2][4] - 2025财年第四季度调整后每股收益0.30美元 ，营收同比增长27%至9.868亿美元 ，高于分析师预期[2] - 产品收入9.433亿美元 ，增长28%且高于预期[3] 公司展望 - 预计本季度产品收入在9.55亿美元至9.60亿美元之间 ，同比增长21%-22%[3][4] - 管理层称对即将推出的人工智能产品发展更有信心 ，将在下半年显著加速增长[3][4] 股价历史 - 截至周三 ，雪花公司股票在过去12个月中下跌近30%[3]

文章无核心观点及相关目录内容可总结

财务数据和关键指标变化 - 2025财年产品收入同比增长30%至35亿美元，Q4产品收入为9.43亿美元，同比增长28% [11][32] - 剩余履约义务总计69亿美元，同比增长33% [12] - 净收入留存率为126% [12][32] - Q4非GAAP运营利润率增至9%，2025财年非GAAP运营利润率为6% [12][35] - 2025财年非GAAP产品毛利率为76%，符合预期 [35] - 2025财年非GAAP调整后自由现金流利润率为26%，符合预期 [37] - 2025财年花费19亿美元回购1480万股，加权平均股价为130.87美元，Q4未进行回购，授权至2027年3月的回购额度还剩20亿美元，年末现金、现金等价物、短期和长期投资共53亿美元 [37] - 预计Q1产品收入在9.55 - 9.60亿美元，同比增长21% - 22%，Q1非GAAP运营利润率为5% [38] - 预计2026财年产品收入约42.8亿美元，同比增长24%，非GAAP产品毛利率约75%，非GAAP运营利润率将扩大至8%，非GAAP调整后自由现金流利润率为25%，预计2026财年基于股票的薪酬占收入比例将从41%降至约37% [39][40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - Snowpark在2025财年产品收入中贡献3%，新的数据工程和AI功能得到强劲采用 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4科技客户表现出色，金融服务仍是最大垂直领域，EMEA是优势来源，Q4假期影响符合预期 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的北极星是提供由AI驱动的全球最佳端到端数据平台，专注于产品凝聚力，持续创新，提升运营效率，加大对工程和销售团队的投入 [9][13][29] - 过去一年推出超400项产品功能，数据工程业务增长显著，开放数据格式尤其是Apache Iceberg得到广泛采用，超三分之一的容量客户定期进行数据协作 [20] - 推出Cortex AI，支持多种领先模型，与微软扩大合作引入OpenAI模型，推出Cortex Agents并将其引入微软365 Copilot和微软Teams，已有超4000名客户每周使用公司的AI和ML技术 [21][22][25] - 引入额外的Snowflake连接器，加强非结构化和结构化数据的连接性和集成能力 [27] - 利用AI提升内部运营效率，GTM团队可借助Cortex AI快速获取销售内容和客户消费趋势洞察 [28] - 与众多企业建立合作关系，如与ServiceNow、Salesforce等有双向集成，正在与SAP合作，客户可通过公司平台实现数据共享和协作，降低成本，实现数据货币化 [14][19][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心业务强劲，产品交付和市场推广能力出色，创新能力强，在数据和AI领域机遇巨大，是全球最具影响力的数据和AI公司 [7][8] - 客户对公司平台的易用性和成本效益评价高，多产品采用率不断提高，公司将保持增长势头 [10] - 公司的创新和产品优势使其在市场竞争中脱颖而出，越来越多客户转向公司平台，预计新功能将在下半年推动收入增长 [16][39] 其他重要信息 - 公司将举办投资者日，时间为6月2日所在周，地点在旧金山，感兴趣者可发邮件至ir@snowflake.com报名 [42] - CFO Mike Scarpelli计划在继任者到位并熟悉工作后退休，公司将启动继任者搜索，他将留任至过渡完成 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Q4大客耗尽承诺但未续约而是按需购买的情况是否常见，是否预计这些客户后续会签订承诺合同 - 这种情况一直存在，本季度有少数大客户出现该情况，预计未来1 - 6个月这些客户会签订新合同，客户提前达到容量说明消费超预期，通常处于满意状态 [49][50][53] 问题: 数据工程组合的采用趋势如何，AI/ML应用平台何时能带来更多工作负载、客户采用和收入增长 - 数据工程方面，Snowpark等技术推动了强劲采用，新的开放数据技术和连接器增加了数据获取，Dynamic Tables产品采用迅速且能快速扩展；AI方面，公司构建了坚实的基础产品，如Search产品表现出色，预计未来几个季度AI的广泛采用将转化为实际收入，数据工程和AI技术相互配合，预计下半年将显著贡献收入 [55][57][62] 问题: 如何解读数据公司与企业软件供应商合作的公告，今年销售薪酬模式有无调整 - 公司被视为AI数据云，是客户获取数据价值的最佳平台，与众多公司有双向合作，为客户提供数据选择；销售薪酬模式主要变化是在按收入支付可变薪酬基础上，增加了总合同预订量的配额，但大部分收入仍来自消费收入 [66][69][70] 问题: 如何看待公司产品的相邻领域，如流媒体，今年的指引假设是否保守，经济因素对指引有何影响 - 公司与众多合作伙伴合作，认为流媒体和数据摄取是重要领域，会有强大的摄取产品并继续与合作伙伴合作；指引是合适的，考虑到公司规模，3%的超出应被视为大幅超出，对指引有信心 [79][83][88] 问题: Cortex Agents与其他代理产品相比有何差异，产品愿景来源，有无早期采用者；Q4大客业务趋势如何，大客的增长、扩张率及服务使用情况如何 - Cortex Agents的优势在于公司作为水平平台，客户存储多种数据，能创建有趣的新应用，目前不便公开客户和用例；大客业务势头持续，是收入增长的驱动力，销售团队识别新工作负载机会的能力增强，专业服务和合作伙伴在迁移和处理相关事务上表现更好，SE团队将助力明年新工作负载增长 [92][95][100] 问题: 指引暗示产品增长在下半年加速，原因是新产品还是客户消费活动改善；如何看待AI广告市场对公司的机会 - 增长加速是因为核心业务强劲，新产品将投入生产，新客户获取能力增强，现有客户的迁移计划前景良好，Q1指引较低是因闰年少一个工作日影响收入；公司在营销和广告领域有长期布局，收购Samooha助力数据清洁室技术，引入多模态功能和语言模型将拓展公司在该领域的能力，该领域正从测量和隐私保护技术向生成技术转变 [104][105][109] 问题: 市场支出强度在过去六个月改善的原因是需求环境、销售执行还是产品创新；指引相比去年更乐观的原因，如何看待Iceberg对指引的影响以及净收入留存率稳定在126%的情况 - 原因包括产品创新速度加快，如AI产品推出、数据协作和共享功能增强、数据工程领域新产品推出；对用例生命周期的理解和管理更加成熟；产品团队和销售团队协作更加专业，有专业团队负责推广特定产品；与合作伙伴的合作更加规范。净收入留存率预计稳定在120%中段，Iceberg目前是顺风因素，为公司带来更多数据和工作负载，指引基于客户承诺的优势以及公司在识别新工作负载方面的进步 [117][122][128] 问题: 如何看待DeepSeek模型和大规模数据中心建设对公司的直接和间接机会 - AI领域变化迅速，有多个参与者是好事，公司的价值在于帮助客户整合数据并创造价值，与领先模型制造商的合作表明公司在AI领域有重要作用，公司将利用数据优势和对最佳模型的访问构建产品，为客户创造价值 [138][140][141] 问题: 销售启动会的主要收获和传达给销售团队的关键信息是什么 - 销售启动会旨在统一信息、主题和目标，团队热情高涨，领导在业务处理上更加专业，引入学院机制促进员工专业化，销售团队对产品推向市场充满信心，同时关注为客户创造价值，员工对即将推出的产品充满期待 [148][149][153] 问题: 与微软扩大合作引入OpenAI模型对公司意味着什么，从收入角度如何量化其影响 - 与微软的合作广泛而深入，引入OpenAI模型意味着客户可在Snowflake安全参数内访问这些模型，无需特殊许可，可构建世界级应用，对客户和公司都很重要；目前尚无法量化其对收入的影响，但如果有进展将是收入的积极因素，推广到客户需要时间 [156][158][162]